財務(wù)報告分析第04章 利潤表分析課件

財務(wù)報告分析財務(wù)報告分析第04章利潤表分析課程大綱第一章財務(wù)報告分析總論第二章財務(wù)報告分析基礎(chǔ)第三章資產(chǎn)負(fù)債表分析第四章利潤表分析

第五章現(xiàn)金流量表分析第六章所有者權(quán)益變動表分析第七章財務(wù)報表綜合分析第八章財務(wù)報表的粉飾與識別財務(wù)報告分析第04章利潤表分析第四章利潤表分析本章學(xué)習(xí)目標(biāo)1．了解利潤表的性質(zhì)和作用；2．重點掌握企業(yè)獲利能力和發(fā)展能力的分析；3．了解我國上市公司獲利能力的分析。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析第一節(jié)利潤表概述一、利潤表的性質(zhì)及其作用1.定義：利潤表又稱損益表或收益表，是反映企業(yè)一定時期內(nèi)經(jīng)營成果的會計報表。換句話說，利潤表把一定期間的營業(yè)收入與其同一會計期間相關(guān)的營業(yè)費用進(jìn)行配比，以計算出企業(yè)一定時期的凈利潤（或凈虧損）。2.作用：1)可據(jù)以正確評價企業(yè)各方面的經(jīng)營業(yè)績。2)可據(jù)以及時、準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題。

3)可據(jù)以分析和預(yù)測企業(yè)發(fā)展趨勢和收益能力的重要依據(jù)。4)可據(jù)以作出合理的經(jīng)濟決策。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析二、利潤表格式（一）利潤的形成（二）利潤表的格式

1.單步式利潤表

2.多步式利潤表財務(wù)報告分析第04章利潤表分析表4.2利潤表（多步式）

項 目本期金額上期金額一、營業(yè)收入121526.9111560.1減：營業(yè)成本92331.884806.4營業(yè)稅金及附加200.8170.7銷售費用11759.610840.1管理費用9126.88006.6財務(wù)費用2731.62470.2資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動收益（損失以“-”號填列）投資收益（損失以“-”號填列）1491.41209.8其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益二、營業(yè)利潤（虧損以“-”號填列）6867.76475.9加：營業(yè)外收入134.3114.2減：營業(yè)外支出159.9356.7其中：非流動資產(chǎn)處置損失三、利潤總額（虧損總額以“-”號填列）6842.16233.4減：所得稅費用993.6925.2四、凈利潤（凈虧損以“-”號填列）5848.55308.2五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益財務(wù)報告分析第04章利潤表分析1．計算營業(yè)收入營業(yè)收入=主營業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入2．計算營業(yè)利潤營業(yè)利潤=營業(yè)收入—營業(yè)成本—營業(yè)稅金及附加

—銷售費用—管理費用—財務(wù)費用

—資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益+投資收益3．計算利潤總額利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出4．計算凈利潤4．凈利潤=利潤總額-所得稅費用5．每股收益包括基本每股收益和稀釋每股收益財務(wù)報告分析第04章利潤表分析三、利潤表的結(jié)構(gòu)利潤表一般由表首、基本部分和補充資料三部分組成。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析第二節(jié)利潤表項目內(nèi)容及其分析

一、收入類項目及其分析（一）收入結(jié)構(gòu)分析收入結(jié)構(gòu)是指不同性質(zhì)的收入與總收入的比重。對收入結(jié)構(gòu)的分析，可從兩方面進(jìn)行：一是分析經(jīng)常性收入比重。二是有效收入比重。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析表4.3收入類項目結(jié)構(gòu)分析表項目金額（萬元）比重（%）營業(yè)收入121526.998.68投資收益1491.41.21營業(yè)外收入134.30.11收入合計123152.6100財務(wù)報告分析第04章利潤表分析（二）增減變動分析項目上年數(shù)本年數(shù)差異金額（萬元）比重（%）金額（萬元）比重（%）金額（萬元）比重（%）營業(yè)收入111560.198.83121526.998.689966.8-0.15投資收益1209.81.071491.41.21281.60.14營業(yè)外收入114.20.10134.30.1120.10.1收入合計112884.1100123152.610010268.50從表4.4中我們可以看到，企業(yè)營業(yè)收入本年比上年增加了8.93%，并占到了總收入的98.68%，說明企業(yè)的經(jīng)營處于良好的成長發(fā)展期內(nèi)；企業(yè)投資收益本年比上年增加了2.33%，對外投資也取得了較好的收益，總體來說企業(yè)經(jīng)營較好。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析二、費用類項目及其分析

（一）費用的確認(rèn)和計量分析（二）費用結(jié)構(gòu)分析（三）增減變動分析（四）營業(yè)成本分析（五）期間費用分析財務(wù)報告分析第04章利潤表分析三、利潤表的構(gòu)成分析利潤表構(gòu)成類型表

類型項目ABC123456主營業(yè)務(wù)利潤盈利盈利盈利盈利虧損虧損營業(yè)利潤盈利盈利虧損虧損虧損虧損利潤總額盈利虧損盈利虧損盈利虧損凈利潤盈利虧損盈或虧虧損盈或虧虧損健康狀態(tài)說明健康狀況良好根據(jù)產(chǎn)生虧損具體情況而定此種情況如果繼續(xù)下去，將會導(dǎo)致破產(chǎn)接受破產(chǎn)狀態(tài)財務(wù)報告分析第04章利潤表分析構(gòu)成類型分析A型企業(yè)屬于利潤表要素構(gòu)成狀況的正常狀況。A1類企業(yè)最好，屬于正常企業(yè)的經(jīng)營狀況，當(dāng)然這類企業(yè)健康狀況最好；A2類企業(yè)往往是由于非經(jīng)常性的特殊情況導(dǎo)致?lián)p失,造成了虧損,通過加強經(jīng)營管理,也可以扭轉(zhuǎn),故該類企業(yè)可能迅速好轉(zhuǎn).B型企業(yè)屬于利潤表要素構(gòu)成情況的危險狀況.B3表企業(yè)雖有盈利但非營業(yè)取得,而是靠非正常經(jīng)營業(yè)務(wù)所得,故既不能持久,也不會很多;B4類企業(yè)產(chǎn)品銷售獲得的毛利已不能彌補期間費用的支出,產(chǎn)生營業(yè)虧損,虧損額越多,虧損比例越高,導(dǎo)致破產(chǎn)速度越快.財務(wù)報告分析第04章利潤表分析C型企業(yè)屬于利潤表要素構(gòu)成情況的瀕臨破產(chǎn)狀況。C5類企業(yè)雖最終有盈利，但屬非正常經(jīng)營業(yè)務(wù)所得，既不會多，也不會持久。這種偶然性所得最終還是不能持續(xù)抵補企業(yè)支出。C6類企業(yè)當(dāng)然難以持續(xù)下去。如果虧損累計數(shù)據(jù)超過所有者權(quán)益時，即為資不抵債，導(dǎo)致破產(chǎn)，該類企業(yè)已無健康可言。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析第三節(jié)利潤表相關(guān)財務(wù)指標(biāo)分析

一、盈利能力指標(biāo)分析注意：對企業(yè)的盈利能力分析，一般只分析企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動的盈利能力，不涉及非正常的經(jīng)營活動。這是因為一些非正常的、特殊的經(jīng)營活動，雖然也會給企業(yè)帶來收益，但它不是經(jīng)常和持久的，不能將其作為企業(yè)的一種盈利能力加以評價和分析。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析（一）收入盈利能力分析反映收入盈利能力的指標(biāo)主要包括：銷售毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、營業(yè)利潤率、銷售利潤率、銷售凈利率。1.銷售毛利率銷售毛利率是指銷售毛利額占銷售凈收入的比率,其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。銷售毛利銷售毛利率=

銷售收入×100%財務(wù)報告分析第04章利潤表分析分析:銷售毛利率,表示每一元銷售收入扣除銷售成本后,有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ),沒有足夠大的毛利率便不能利。銷售毛利率指標(biāo)有明顯的行業(yè)特點。一般說來,營業(yè)周期短、固定費用低的行業(yè)毛利率水平比較低,如商業(yè)零售行業(yè);而營業(yè)周期長、固定費用高的行業(yè)則要求有較高的毛利率,以彌補巨大的固定成本,如工業(yè)企業(yè)。因此,在分析企業(yè)的毛利率時,必須與企業(yè)的目標(biāo)毛利率、同行業(yè)平均水平及先進(jìn)水平企業(yè)的毛利率加以比較,以正確評價本企業(yè)的盈利能力,并分析差距及其產(chǎn)生的原因,尋找提高盈利能力的途徑。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析2.主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比率,它反映企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入扣除主營業(yè)務(wù)成本和主營業(yè)務(wù)稅金及附加等后,有多少錢可以用于補償三大期間費用和形成盈利。主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤

主營業(yè)務(wù)收入×100%財務(wù)報告分析第04章利潤表分析分析:主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)率是計算利潤總額的基礎(chǔ),反映企業(yè)基本獲利能力,一個企業(yè)沒有足夠大的主營業(yè)務(wù)利潤便不能盈利。一般來說，該比率越高，表明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)為社會創(chuàng)造的價值越多，貢獻(xiàn)越大，也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時，為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤，實現(xiàn)了增產(chǎn)增收。同時,該指標(biāo)高,說明企業(yè)產(chǎn)品定價科學(xué)、產(chǎn)品附加值高、營銷策略得當(dāng)、主營業(yè)務(wù)市場競爭力強、發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒂礁?。財?wù)報告分析第04章利潤表分析3.營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是企業(yè)的營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比率,反映企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入所實現(xiàn)的營業(yè)利潤額，說明企業(yè)在增加收入、提高效益方面的管理績效。營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤主營業(yè)務(wù)收入×100%財務(wù)報告分析第04章利潤表分析分析:營業(yè)利潤=營業(yè)收入—營業(yè)成本（主營業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)成本）—營業(yè)稅金及附加—管理費用—銷售費用—財務(wù)費用—資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益+投資收益營業(yè)利潤率反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入扣除成本費用后的盈利能力,該比率對企業(yè)盈利能力的考察更趨全面。該比率越高，表明企業(yè)盈利能力越強。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析4.銷售利潤率銷售利潤率是指企業(yè)一定期間內(nèi)利潤總額同主營業(yè)務(wù)收入的比率,它表明每百元的主營業(yè)務(wù)收入能帶來的利潤。銷售利潤率=利潤總額主營業(yè)務(wù)收入×100%分析:該指標(biāo)越高,說明企業(yè)銷售獲利能力越強,企業(yè)經(jīng)營的效益越好,對投資者和債權(quán)人越有利。在采取該指標(biāo)考核企業(yè)盈利能力時,不能簡單地將不同企業(yè)的銷售利潤率指標(biāo)的高低作為評價標(biāo)準(zhǔn),而應(yīng)結(jié)合企業(yè)的特點,以前年度的指標(biāo)以及行業(yè)平均指標(biāo)等,從而對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率作出比較公正的評價。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析5.銷售凈利率銷售凈利率是指企業(yè)凈利與主營業(yè)務(wù)收入的百分比,它反映每百元主營業(yè)務(wù)收入中所賺取的凈利潤的數(shù)額。銷售凈利率=

凈利潤主營業(yè)務(wù)收入×100%分析:該指標(biāo)表示企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的收益水平。從銷售凈利率的公式中可以看出,企業(yè)的凈利潤與銷售凈利率成正比關(guān)系,而主營業(yè)務(wù)收入額與銷售凈利率成反比關(guān)系。企業(yè)在增加銷售收入額的同時,必須相應(yīng)地獲得更多地凈利潤,才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動,可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時,注意改進(jìn)經(jīng)營管理,提高盈利水平。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析（二）成本費用盈利能力分析1.成本費用利潤率成本費用利潤率是企業(yè)的凈利潤與成本費用總額的比率,它反映企業(yè)成本費用與凈利潤之間的關(guān)系,從總耗費的角度考核獲利情況的指標(biāo)。成本費用利潤率=凈利潤成本費用總額×100%分析:成本費用總額=主營業(yè)務(wù)成本+主營業(yè)務(wù)稅金及附加+營業(yè)費用

+管理費用+財務(wù)費用該指標(biāo)越大越好。因為成本費用利潤率越大,則意味著同樣的成本費用能取得更多的利潤,或者說取得同樣的利潤只要花費更少的成本費用,表明企業(yè)的盈利能力越強。成本費用利潤率指標(biāo)是所得與所費的直接比較,它綜合反映企業(yè)效益的好壞。通過分析該指標(biāo)可以促使企業(yè)努力降低成本費用水平,增強盈利能力。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析2.成本利潤率企業(yè)為了選擇經(jīng)營品種,有時需要測量每一品種的經(jīng)營效益,因而在企業(yè)的管理工作中,還有使用成本利潤率指標(biāo)測算盈利能力的做法。成本利潤率是企業(yè)凈利潤與主營業(yè)務(wù)成本的比率。計算公式為:成本利潤率=凈利潤主營業(yè)務(wù)成本×100%財務(wù)報告分析第04章利潤表分析（三）資產(chǎn)盈利能力1.資產(chǎn)凈利率（資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)利潤率、投資報酬率）資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率，它反映了企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。

資產(chǎn)報酬率=凈利潤資產(chǎn)平均總額×100%平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2資產(chǎn)報酬率=凈利潤資產(chǎn)平均總額×銷售收入銷售收入×100%=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)報告分析第04章利潤表分析分析：該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用的效益越好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，整個企業(yè)盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。企業(yè)經(jīng)營管理水平高，通常表現(xiàn)為資產(chǎn)運用得當(dāng)，費用控制嚴(yán)格，利潤水平高；否則則是經(jīng)營管理水平低下的表現(xiàn)。通過資產(chǎn)凈利率的分析，能夠考察各部門、各生產(chǎn)環(huán)節(jié)、經(jīng)營環(huán)節(jié)的工作效率和質(zhì)量，有利于分清內(nèi)部各有關(guān)部門的責(zé)任，從而調(diào)動各方面生產(chǎn)經(jīng)營和提高經(jīng)濟效益的積極性。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標(biāo)，企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的，凈利的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。如果僅僅測算企業(yè)某一年的資產(chǎn)凈利率，往往很難對該企業(yè)的盈利能力作出全面評價。因此，應(yīng)用該指標(biāo)與本企業(yè)前期、與計劃、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對比則可進(jìn)一步提高分析質(zhì)量。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小等。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析2.凈資產(chǎn)收益率它也叫股東權(quán)益報酬率（所有者權(quán)益報酬率、凈值報酬率）凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，它反映所有者權(quán)益所獲報酬的水平。該指標(biāo)充分體現(xiàn)了企業(yè)的投資者投入企業(yè)的自有資本及其積累獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關(guān)系。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤平均凈資產(chǎn)×100%注：股份公司統(tǒng)一用年末凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)=（所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù)）/2財務(wù)報告分析第04章利潤表分析凈資產(chǎn)收益率=凈利潤年末股東權(quán)益×100%=凈利潤年末總資產(chǎn)×年末總資產(chǎn)年末股東權(quán)益×100%=資產(chǎn)報酬率×年末總資產(chǎn)年末資產(chǎn)-年末負(fù)債×100%=資產(chǎn)報酬率×1

1-資產(chǎn)負(fù)債率×100%=資產(chǎn)報酬率*權(quán)益乘數(shù)=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)*100%財務(wù)報告分析第04章利潤表分析分析:凈資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)自有資產(chǎn)及其積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo),它反映了企業(yè)資產(chǎn)運營的綜合效率.該指標(biāo)通用性強,適用范圍廣,不受行業(yè)局限.在我國上市公司業(yè)績綜合排序中,位居第一.一般認(rèn)為,企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高,企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強,運營效益越好,對企業(yè)投資人和債權(quán)人的保障程度就越高.財務(wù)報告分析第04章利潤表分析另外，從上面公式的分解也可看出，決定凈資產(chǎn)收益率高低的因素有三個方面：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)，分解之后，可以把這樣一項綜合性指標(biāo)發(fā)生升、降變化的原因具體化，比只用一項綜合性指標(biāo)更能說明問題。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析銷售凈利率：它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低，要想提高銷售凈利率，一方面要擴大銷售收入，另一方面要降低成本費用。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：除了對資產(chǎn)的各構(gòu)成部分從占用量上是否合理進(jìn)行分析外，還可以對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)各資產(chǎn)組成部分使用效率的分析，判明影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題出在哪里？權(quán)益乘數(shù)：主要受資產(chǎn)負(fù)債率的影響，負(fù)債比例大，權(quán)益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，能給企業(yè)帶來較大的杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析（四）資本盈利能力指標(biāo)分析資本金利潤率是企業(yè)凈利潤與平均資本金的比率，它是用于衡量投資者投入企業(yè)資本金的盈利能力。資本金利潤率=凈利潤平均資本金×100%分析：平均資本金=（期初實收資本+期末實收資本）÷2資本金利潤率指標(biāo)是站在所有者立場來衡量企業(yè)盈利能力的，它直接反映了所有者投資的效益好壞，是所有者考核其投入企業(yè)的資本保值增值程度的基本方式。該指標(biāo)越大，說明投資人投入資本的獲利能力越強，對投資者越具吸引力。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析在衡量資本金收益率時，應(yīng)首先確定基準(zhǔn)資本金收益率。所謂基準(zhǔn)資本金收益率是指基準(zhǔn)凈利潤與實收資本的比值。若資本金收益率低于基準(zhǔn)收益率，就是危險的信號，表明企業(yè)的獲利能力嚴(yán)重不足，投資者就會轉(zhuǎn)移投資。對企業(yè)基準(zhǔn)資本金收益率的確定，一方面應(yīng)考慮同期市場貸款利率，這是最低的投資回報；另一方面還應(yīng)考慮風(fēng)險費用率，風(fēng)險越大的行業(yè)，風(fēng)險費用率越高。注意：財務(wù)報告分析第04章利潤表分析三、增長能力的分析反映增長能力的指標(biāo)主要有：銷售增長率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率等。（一）銷售增長率銷售增長率是指企業(yè)報告期的主營業(yè)務(wù)收入增加額與基期主營業(yè)務(wù)收入額的比率，它反映了企業(yè)在銷售方面的成長能力。銷售增長率=報告期主營業(yè)務(wù)收入增長額基期主營業(yè)務(wù)收入總額×100%財務(wù)報告分析第04章利潤表分析分析：1、該指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力，預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志，也是企業(yè)擴張增量和存量資本的重要前提。不斷增加的銷售收入是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展條件。世界500強主要以銷售收入的多少進(jìn)行排序。2、該指標(biāo)若大于0，表示企業(yè)本年的銷售（營業(yè)）收入有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；若指標(biāo)值小于0，則說明企業(yè)的產(chǎn)品不適銷對路，質(zhì)次價高，或是售后服務(wù)等方面存在問題，產(chǎn)品銷售不出去，市場份額萎縮。3、該指標(biāo)在實際操作時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年度的銷售水平，企業(yè)市場占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進(jìn)行錢瞻性預(yù)測，或者結(jié)合企業(yè)前三年的銷售收入增長率做出趨勢性分析判斷。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析（二）資本積累率它是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額同年初所有者權(quán)益的比率。它表示企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益×100%分析：1、它是企業(yè)當(dāng)年所有者權(quán)益總的增長率，反映了企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動水平；2、它體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)發(fā)展的潛力；3、它反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應(yīng)付風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力越大；4、該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者權(quán)益受到損害，應(yīng)予以充分重視。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析（三）總資產(chǎn)增長率

它是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率。它用來衡量企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況，評價企業(yè)經(jīng)營規(guī)?？偭可系臄U張程度?？傎Y產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額年初資產(chǎn)總額×100%分析：1、它是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響；2、該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一個經(jīng)營周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴張速度越快，但在實際操作時，應(yīng)注意資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)與量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴張；3、該指標(biāo)是考核企業(yè)發(fā)展能力的重要指標(biāo)，我國上市公司業(yè)績綜合排序中，該指標(biāo)位居第二。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析（四）固定資產(chǎn)成新率

它是企業(yè)當(dāng)期平均固定資產(chǎn)凈值同平均固定資產(chǎn)原值的比率。固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)原值×100%分析：它反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的新舊程度，體現(xiàn)了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和持續(xù)發(fā)展的能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)比較新，對擴大再生產(chǎn)的準(zhǔn)備比較充分，發(fā)展的可能性較大。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析四、股票投資者的獲利能力分析（一）影響股票價格的因素股票市場的供求關(guān)系、股票市場上的投機操作、市場規(guī)律和主管機關(guān)的限制行為，各種政治性因素如國內(nèi)外政治形勢變化、政治活動、政局變化、國家機構(gòu)和領(lǐng)導(dǎo)人的更迭、政治政策的改變、戰(zhàn)爭，各種經(jīng)濟因素如世界經(jīng)濟狀況、國際收支、國民生產(chǎn)總值變化、貨幣供應(yīng)量變化、金融物價政策變化等，以及社會心理因素的波動等都會使股票價格發(fā)生變動，但最主要的因素是企業(yè)的盈利狀況和股利分配水平。

（二）指標(biāo)分析1、總資產(chǎn)報酬率（已學(xué)習(xí)）2、凈資產(chǎn)收益率（已學(xué)習(xí)）

財務(wù)報告分析第04章利潤表分析3、每股收益每股收益是指本年凈收益與年末普通股份總數(shù)的比值，它反映了普通股的獲利水平。每股收益=凈利潤÷年末普通股份總數(shù)每股收益是評價上市公司盈利能力最基本和核心的指標(biāo)，該指標(biāo)具有引導(dǎo)投資、增加市場評價功能、簡化財務(wù)指標(biāo)體系的作用。分析：（1）每股收益指標(biāo)具有聯(lián)結(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的功能。作為兩張財務(wù)報表之間的“橋梁”，每股收益這一指標(biāo)能反映兩張報表的綜合數(shù)值，即每股收益是企業(yè)多種因素綜合作用所形成結(jié)果的表現(xiàn)形式。這就使企業(yè)的財務(wù)評價通過分析這一指標(biāo)而變得簡單易行。（2）每股收益指標(biāo)反映企業(yè)的盈利能力，決定了股東的收益水平。每股收益值越高，企業(yè)的盈利能力就越強，股東的投資效益就越好，每一股份所得的利潤也越多；反之，則越差。（3）每股收益還是確定企業(yè)股票價格的主要參考指標(biāo)。在其他因素不變的情況下，每股收益越高，該種股票的市價上升空間則越大；反之，企業(yè)股票的市價也就越低。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析計算每股收益時分母的變化，若在年度內(nèi)普通股發(fā)生增減變化時，分母應(yīng)使用按月計算的“加權(quán)平均發(fā)行在外普通股股數(shù)，即：平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)=∑（發(fā)行在外普通股股數(shù)×發(fā)行在外月份數(shù)）÷12

注意：財務(wù)報告分析第04章利潤表分析例：某公司1999年初流通在外普通股份為10000股，3月1日以股票股利方式發(fā)行5000股，8月1日增資發(fā)行15000股。公司當(dāng)年實現(xiàn)凈利95000元，其中營業(yè)凈利98400元，營業(yè)外凈損失3400元。當(dāng)年優(yōu)先股應(yīng)分得股利18000元。根據(jù)上述資料計算每股收益。1）流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)=（10000*12+5000*12+15000*5）÷12=21250（股）請注意因股票股利而增加的股份，應(yīng)視為全年的變化，用12個月加權(quán)，增資發(fā)行的股份按其實際流通的月數(shù)加權(quán)。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析2）普通股每股收益=（95000-18000）/21250=3.62（元）依據(jù)充分揭示原則，普通股每股收益可分層計算列示：第一，每股營業(yè)凈利=98400/21250=4.63（元）第二，每股營業(yè)外凈損失=3400/21250=0.16（元）第三，每股沖銷優(yōu)先股股利=18000/21250=0.85（元）第四，每股凈利=（95000-18000）/21250=3.62（元）財務(wù)報告分析第04章利潤表分析使用每股收益分析盈利時注意的問題:1.每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險。例如：假設(shè)A公司原來經(jīng)營日用品的產(chǎn)銷，最近轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)投資，公司的經(jīng)營風(fēng)險增大了許多，但每股收益可能不變或提高，并沒有反映風(fēng)險增加的不利變化。2.股票是一個“份額”概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價不同即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較。3.每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析例：B公司1999年度報告中注明：1999年末公司普通股股份總額為2000萬股，實現(xiàn)稅后凈利潤800萬元。其中：1）公司1999年5月1日起發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券30萬份，每份價值100元，共籌資3000萬元，從2000年5月1日起至2001年4月30日止一年的時間內(nèi)，可以1：20的比例，將每股債券轉(zhuǎn)換為普通股份；2）公司1999年派送紅股公告，公司經(jīng)批準(zhǔn)向老股東以1：0.3的比例派送紅股，不再發(fā)放現(xiàn)金股利，股權(quán)登記日為2000年4月30日。預(yù)計2000年公司可實現(xiàn)稅后凈利潤為1200萬元。要求：計算每股收益。解答:

1）由于公司股票市價高于轉(zhuǎn)換價，估計所有可轉(zhuǎn)換債券都將按約定轉(zhuǎn)換為普通股股份。假定可轉(zhuǎn)換債券將在年內(nèi)均勻地轉(zhuǎn)換，則2000年內(nèi)轉(zhuǎn)換為普通股的數(shù)量為400萬股（30*20*8/12）；2）老股東本年派送紅股增加普通股發(fā)行量為600萬股（2000*0.3）；3）預(yù)計2000年年末普通股股份總數(shù)為3000萬股（2000+600+400）按年初股份數(shù)計算2000年預(yù)計每股收益為每股收益=1200/2000=0.6（元）；全面攤薄的每股收益=1200/3000=0.4（元）。

財務(wù)報告分析第04章利潤表分析按加權(quán)平均的股份數(shù)計算的每股收益為:加權(quán)平均股份數(shù)=(2000*12+600*12+400*8)/12=2866.7(萬股)加權(quán)平均每股收益=1200/2866.7=0.42(元)注意：因股票股利而增加的股份，應(yīng)視為全年的變化，用12個月加權(quán)，增資發(fā)行的股份按其實際流通的月數(shù)加權(quán)。作為股票投資者，在具體評價一個企業(yè)的每股收益時，由于評價的目的不同，選擇的每股收益指標(biāo)數(shù)值也不同。從考核公司業(yè)績的角度看，選擇0.42較為合適，因為這種計算較為準(zhǔn)確；從投資決策的角度看，選擇0.4元較為合適，因為這樣較為謹(jǐn)慎，然后與其他企業(yè)的每股收益指標(biāo)進(jìn)行比較，以具體評價公司獲利能力的大小和股票質(zhì)量的高低，以保證投資決策的科學(xué)性。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析(一)基本每股收益發(fā)行在外普通股期初發(fā)行在外當(dāng)期新發(fā)行已發(fā)行報告期加權(quán)平均數(shù)=普通股股數(shù)+普通股股數(shù)×?xí)r間÷時間當(dāng)期回購已回購報告期

—普通股股數(shù)×?xí)r間÷時間例：某公司2006年期初發(fā)行在外的普通股為10000萬股；3月2日新發(fā)行普通股4500萬股；12月1日回購普通股1500萬股，以備將來獎勵職工之用。該公司當(dāng)年實現(xiàn)景利潤為2600萬元。發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=10000*12/12+4500*10/12－1500*1/12=13625（萬股）基本每股收益=2600/13625=0.191（元）財務(wù)報告分析第04章利潤表分析（二）稀釋每股收益例：某公司2005年歸屬于普通股股東的凈利潤為4500萬元，期初發(fā)行在外普通股股數(shù)4000萬股，年內(nèi)普通股股數(shù)未發(fā)生變化。2005年1月2日公司按面值發(fā)行800萬元的可轉(zhuǎn)換公司債券，票面利率為4%，每100元債券可轉(zhuǎn)換為110股面值為1元的普通股。所得稅稅率為33%。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換公司債券在負(fù)債和權(quán)益成份之間的分拆。那么，2005年度每股收益是多少？基本每股收益=4500/4000=1.125（元）增加的凈利潤=800*4%*（1—33%）=21.44（萬元）增加的普通股股數(shù)=800/100*110=880（萬股）稀釋的每股收益=（4500+21.44）/（4000+880）=0.93（元）財務(wù)報告分析第04章利潤表分析4、市盈率市盈率是指普通股的每股市價與每股收益之間的比率，它反映了投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險。市盈率=每股市價/每股收益一般來說，該指標(biāo)越低，表明該股票的投資價值風(fēng)險越小，取得同樣的盈利額所需投資額越小，相對來說投資價值也越大。但也不能一概而論，有時市盈率越低，表明該公司前景欠佳，投資者都對其沒有太大的信心，因而不愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險，因而股票價格居低不上；市盈率高，表明投資者普遍持樂觀態(tài)度，對公司前景充滿了信心，愿意為其承擔(dān)較大的風(fēng)險，以期獲取較多的未來收益。但也不能絕對化，特別是當(dāng)股票市場本身不健全、交易失?；蛴胁倏v市場的情況下，股票市場價格可能與它的每股收益嚴(yán)重脫節(jié)，在這種情況下，如果盲目根據(jù)市盈率判斷公司前景十分美好而購進(jìn)股票，那就要冒很大的風(fēng)險，那么一旦假象消失，市場恢復(fù)正常，就可能遭受嚴(yán)重?fù)p失。財務(wù)報告分析第04章利潤表分析該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較,充滿擴展機會的新興行業(yè)市盈率普遍較高,而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低,這并不說明后者的股票沒有投資價值。在每股收益很小或虧損時，市價不會降至零，很高的市盈率往往不說明任何問題。因為市盈率高低受凈利潤的影響，而凈利潤受可選擇的會計政策的影響，從而使得公司間比較受到限制；同時市盈率高低還受市價的影響，且市價變動的影響因素很多，包括投機炒作等，因此觀察市盈率的長期趨勢有著十分重要的意義。企業(yè)界通常是在市盈率較低時，以收購股票的方式實現(xiàn)對其他公司的兼并，然后進(jìn)行改造，待到市盈率升高時，再以出售股票的方式賣出公司，從中獲利。由于一般的期望報酬率為5%～20%，所以正常的市盈率為5-20。通常，投資者要結(jié)合其他有關(guān)信息，才能運用市盈率指標(biāo)判斷股票的價值。使用市盈率指標(biāo)時應(yīng)注意以下問題:財務(wù)報告分析第04章利潤表分析5、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)，是期末凈資產(chǎn)與年度末普通股