全國大學(xué)生金融知識競賽試題（國債期貨180題）

全國大學(xué)生金融知識競賽試題(國債期貨180題)

全國大學(xué)生金融知識競賽題庫(國債期貨180題)

一、單選題

331,若當(dāng)前市場收益率低于國債期貨名義票面利率，關(guān)于套期保值策

略正確的是OO

A.開展多頭套保策略，損益相當(dāng)于賣出價格的看漲期權(quán)

B.開展多頭套保策略，損益相當(dāng)于賣出價格的看跌期權(quán)

C.開展空頭套保策咯，損益相當(dāng)于買入價格的看漲期權(quán)

D.開展多頭套保策略，損益相當(dāng)于買入價格的看跌期權(quán)

332.國債期貨DV01與CTD的DV01關(guān)系是()。

A.國債期貨DV01=CTDDV01

B.國債期貨DV01XTDDV01轉(zhuǎn)換因子CF

C.國債期貨DV01=CTDDV01/轉(zhuǎn)換因子CF

D.國債期貨DV01與CTDDV01無關(guān)

333.根據(jù)經(jīng)驗法則，當(dāng)可交割券收益率低于國債期貨合約名義票面利

率時，()更可能是最便宜可交割券(CTD)o

A.久期較長的券

B.久期較短的券

C.票面利率高的券

D.票面利率低的券

334.國債期貨對于國債二級市場流動性具有提升作用，下列邏輯不正

確的是()O

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A.國債期貨為投資者提供了風(fēng)險管理工具，提升了參與債券交易的意

愿，提高了債券交易活躍度

B.在基差交易、實物交割等策略帶動下，國債流動性得到明顯提升

C.做市商運用國債期貨對沖做市頭寸風(fēng)險，提高了做市報價服務(wù)能

力，向市場提供穩(wěn)定的流動性支持

D.國債期貨為國債承銷商提供了有效的風(fēng)險管理工具，促進(jìn)了國債順

利發(fā)行上市

335.中金所30年期國債期貨交割貨款的計算公式為（）o

A.（交割結(jié)算價+應(yīng)計利息）合約面值/100

B.（交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息）合約面值/100

C.（交割結(jié)算價轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息）合約面值/200

D.（交割結(jié)算價+應(yīng)計利息）轉(zhuǎn)換因子合約面值/100

336.假設(shè)持有國債期貨空頭頭寸的投資者即將交割債券，并有下表所

列的四種可交割債券可供交割。期貨結(jié)算價為98.75元。最便宜交割

債券是（）O

A.債券1

B.債券2

C.債券3

D.債券4

337.中金所國債期貨合約的當(dāng)日結(jié)算價為合約（）成交價格按照成交

量的加權(quán)平均價。

A.最后十五分鐘

第2頁共47頁

B.最后半小時

C.最后一小時

D.全天

338.國債期貨進(jìn)入差額補(bǔ)償程序時，下列描述正確的是()o

A.差額補(bǔ)償是買賣一方違約時，采用現(xiàn)金了結(jié)未平倉合約的一種交割

方式

B.買方進(jìn)行差額補(bǔ)償時，應(yīng)當(dāng)支付差額補(bǔ)償部分合約價值一定比例的

補(bǔ)償金，若交割結(jié)算價與轉(zhuǎn)換因子乘積大于基準(zhǔn)國債價格的，買方還

應(yīng)繼續(xù)支付差額補(bǔ)償金

C.基準(zhǔn)國債由交易所指定，與市場參與者的申報意向無關(guān)

D.賣方進(jìn)行差額補(bǔ)償時，可以不支付懲罰性違約金

339,中金所30年期國債期貨合約名義標(biāo)準(zhǔn)券面值為()o

A.100萬元

B.200萬元

C.300萬元

D.500萬元

340.關(guān)于做空國債期貨基差，下列描述正確的是()o

A.相當(dāng)于賣出收益率的看跌期權(quán)

B.建倉時，選擇最便宜可交割券，即可獲得策略可能的最大收益

C.基差頭寸持有至交割，面臨被期貨空頭行使交割選擇權(quán)的風(fēng)險

D.預(yù)計市場收益率快速下行，應(yīng)及時平倉止損

341.中金所30年期國債期貨的可交割國債為()o

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A.發(fā)行期限不高于35年，合約到期月份首日剩余期限不低于25年的

記賬式附息國債

B.發(fā)行期限不高于30年，合約到期月份首日剩余期限不低于20年的

記賬式附息國債

C.發(fā)行期限不高于30年，合約到期月份首日剩余期限不低于25年的

記賬式附息國債

D.發(fā)行期限不高于50年，合約到期月份首日剩余期限不低于25年的

記賬式附息國債

342.做多國債期貨基差，表述正確的是()o

A.持有至交割，付出的成本為凈基差

B.提前平倉，不可能獲得比持有至交割更大的收益

C.期貨現(xiàn)貨頭寸比例為1:1

D.當(dāng)預(yù)計收益率大幅下降時，選擇短久期國債比長久期國債更優(yōu)

343.3月6日，某公司持有800萬元面值的國債B,兩個月后需將其

賣出用于支付貨款。該公司為防止國債價格下跌風(fēng)險，采用國債期貨

套期保值交易策略。假設(shè)國債B是2年期國債期貨的最便宜可交割券,

轉(zhuǎn)換因子為1.25,價格為107.50,2年期國債期貨價格為94.550元,

需要賣出2年期國債期貨合約數(shù)量為()手。5月初，國債B價格為

106.3元，國債期貨價格為93.550元，套保效果為()。

A.5手，較3月賣出收益下降0.4萬元

B.5手，較3月賣出收益提高0.4萬元

C.10手，較3月賣出收益下降4.6萬元

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D.10手，較3月賣出收益提高4.6萬元

344.關(guān)于國債期貨的長久期可交割國債的基差，表述正確的是()o

A.是收益率的看漲期權(quán)

B.是收益率的看跌期權(quán)

C.是收益率的跨式期權(quán)

D.是收益率的平值期權(quán)

345.以國債期貨一般模式進(jìn)行交割的，第一交割日為()o

A.交券日

B.繳款日

C.券款對付日

D.收券日

346.對于久期較低的國債期貨的最便宜可交割券而言，其基差表現(xiàn)更

像()。

A.國債價格的看漲期權(quán)

B.國債價格的看跌期權(quán)

C.國債價格的價外期權(quán)

D.國債價格的寬跨式期權(quán)

347.熊貓債券是()o

A.境外機(jī)構(gòu)在中國境內(nèi)發(fā)行的人民幣債券

B.境外機(jī)構(gòu)在中國境內(nèi)發(fā)行的美元債券

C.中國企業(yè)在中國境外發(fā)行的人民幣債券

D.中國企業(yè)在中國境外發(fā)行的美元債券

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348.中國金融期貨交易所國債期貨合約的報價方式是()o

A.收益率報價

B.國際貨幣市場(1MM)報價

C.百元凈價報價

D.百元全價報價

349.中國金融期貨交易所國債期貨合約采用的交割方式為()o

A.僅實物交割

B.僅現(xiàn)金交割

C.僅集中交割

D.實物交割和現(xiàn)金交割

350,中金所連續(xù)競價交易按照()的原則撮合成交。

A.價格優(yōu)先、時間優(yōu)先

B.時間優(yōu)先、價格優(yōu)先

C.價格優(yōu)先、最大成交量優(yōu)先

D.價格優(yōu)先、平倉優(yōu)先

351.中金所于()發(fā)布活躍國債期貨合約前20名期貨公司結(jié)算會員

的成交量、持倉量。

A.每個交易日結(jié)束后

B.每周最后一個交易日結(jié)束后

C.每兩周的最后一個交易日結(jié)束后

D.每月最后一個交易日結(jié)束后

352.以國債期貨一般模式進(jìn)行交割的，第二交割日為()o

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A.交券日

B.繳款日

C.券款對付日

D.收券日

353.對于國債期貨，隱含回購利率越高的可交割國債，其凈基差一般

()O

A.越小

B.越大

C.無窮大

D.不確定

354,在中金所國債期貨合約()尚未通過國債托管賬戶審核的非期貨

公司會員、客戶，自()至最后交易日，其在該國債期貨交割月份合

約的持倉應(yīng)當(dāng)為0手。

A.交割月份之前的兩周，交割月份的第一個交易日

B.交割月份之前的一周，交割月份的第一個交易日

C.交割月份之前的二個交易日，交割月份之前的一個交易日

D.交割月份的第一個交易日，交割月份的第二個交易日

355.中金所在集合競價指令申報時間，()o

A.接受市價指令申報

B.接受不附加屬性的限價指令申報

C.接受附加即時全部成交或撤銷指令屬性的限價指令申報

D.接受附加即時成交剩余撤銷指令屬性的限價指令申報

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356.以下關(guān)于債券收益率說法正確的為()。

A.市場中債券報價用的收益率是票面利率

B.市場中債券報價用的收益率是到期收益率

C.持有期收益率是購買債券的內(nèi)部收益率

D.到期收益率低的債券，通常久期也低

357.下列期限品種中，美國已推出，而我國未推出的國債期貨品種為

()O

A.4年期國債期貨

B.5年期國債期貨

C.10年期國債期貨

D.20年期國債期貨

358.5年期國債期貨與10年期國債期貨的最小變動價位和每日價格

波動最大限制分別為()O

A.0.002,1%和0.002,1.2%

B.0.005,1%和0.005,1.2%

C.0.002,1.2%和0.002,2%

D.0.005,1.2%和0.005,2%

359.假設(shè)目前某個10年期國債期貨合約有3只可交割券I、II、III,

其對應(yīng)的久期分別為7.5、8、8.5,而當(dāng)前該期貨合約所對應(yīng)的CTD

券為II券，那么投贊者如果此時進(jìn)行買入基差交易，類似于買入標(biāo)的

為國債收益率的OO

A.看漲期權(quán)

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B.看跌期權(quán)

C.跨式期權(quán)

D.蝶式期權(quán)

360.某投資者買入100手中金所10年期國債期貨合約，若當(dāng)天合約

結(jié)算價為94.820元，收盤結(jié)算后他的保證金賬戶資金有350萬元（客

戶權(quán)益）。次日該合約價格上漲，結(jié)算價為95.550元。若要求該投

資者的保證金比例是3%,那么為維持該持倉，該投資者最少應(yīng)該1）。

A.追繳30萬元保證金

B.追繳9000元保證金

C.無需追繳保證金

D.追繳3萬元保證金

361.2018年2月270,投資者買入開倉5手國債期貨T1806合約，

價格為92.400。2018年3月1日投資者將上述合約全部平倉，價格

為92.705,T1806合約的結(jié)算價為92.675。若不考慮交易成本，該

投資者的盈虧為（）O

A.盈利15250元

B.虧損15250元

C.盈利13750元

D.虧損13750元

362.A基金公司管理的某只債券型基金投資于國債，所投資國債均為

T1906的可交割券，當(dāng)前投資組合市值為50億元，組合修正久期為

8.5。由于遇到投資者大額贖回，投資經(jīng)理決定出售投資組合中部分

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債券以應(yīng)對贖回，所出售部分債券市值為30億元，組合修正久期為

8.9。由于擔(dān)心短期內(nèi)出售債券量較大，增加沖擊成本，決定使用T1906

合約來對沖價格波動風(fēng)險，T1906合約當(dāng)前價格為98.050,對應(yīng)CTD

券修正久期為8.6。那么該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出()手T1906合約0

A.3024

B.3166

C.5040

D.5277

363.ICE英國國債期貨采用的交割方式是()o

A.現(xiàn)金交割

B.實物交割

C.現(xiàn)金交割和實物交割

D.滾動交割和集中交割

364.某基金經(jīng)理持有債券投資組合市值為1.4億元，該組合持倉情況

和債券修正久期如表所示，該債券組合的基點價值約為()元。

A.57000

B.45000

C.17000

D.42500

365.某國債做市機(jī)構(gòu)持有市值為20億元的國債組合作為底倉，該國

債組合的修正久期為9.6。為對沖價格波動風(fēng)險，決定使用中金所10

年期國債期貨進(jìn)行完全對沖。10年期國債期貨合約價格為97.550元，

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對應(yīng)的CTD券轉(zhuǎn)換因子為1.0204,CTD券修正久期為8.0。該機(jī)構(gòu)應(yīng)

該()。

A.賣出2041手10年期國債期貨合約

B.賣出2411手10年期國債期貨合約

C.賣出2460手10年期國債期貨合約

D.賣出2510手10年期國債期貨合約

366.以下國債可用于2年期國債交割的是()o

A.合約到期月份首日剩余400天的3年期國債

B.合約到期月份首日剩余700天的2年期國債

C.合約到期月份首日剩余600天的7年期國債

D.合約到期月份首日剩余500天的5年期國債

367.投資者當(dāng)前持有面值為100元的公司債10萬張，該債券當(dāng)前報

價為101.3元，全價為102.5元。若該債券的質(zhì)押率為0.8,那么投

資者的最大融資額為OO

A.800萬元

B.810.4萬元

C.820萬元

D.815.2萬元

368.3月9日，某投資者認(rèn)為未來的市場利率將走低，于是以99.100

價格買入60手TS合約。幾天后，該合約價格漲到99.600,投資者

以此價格平倉。若不計交易費用，該投資者盈虧狀況為()O

A.30萬元

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B.-30萬元

C.60萬元

D.-60萬元

369.如果投資者預(yù)期向上傾斜的國債收益率曲線將會變得更加平坦，

以下合理的套利交易策略是()O

A.賣出5年期國債期貨，賣出10年期國債期貨

B.買入5年期國債期貨，買入10年期國債期貨

C.買入5年期國債期貨，賣出10年期國債期貨

D.賣出5年期國債期貨，買入10年期國債期貨

370.對于中國金融期貨交易所5年期國債期貨而言，當(dāng)可交割國債收

益率高于3%時，久期()的債券越容易成為CTD券；當(dāng)可交割國債

收益率低于3%時，久期()的債券越容易成為CTD券。

A.越大越大

B.越小越小

C.越大越小

D.越小越大

371.根據(jù)持有成本模型，在現(xiàn)貨價格不變的情況下，以下關(guān)于國債期

貨理論價格的說法，正確的是()°

A.資金成本越低，國債期貨價格越高

B.持有收益越低，國債期貨價格越高

C.持有收益對國債期貨理論價格沒有影響

D.國債期貨遠(yuǎn)月合約的理論價格通常高于近月合約

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372.2016年3月1日，投資者買入開倉10手國債期貨T1606合約，

成本為99.5,當(dāng)日國債期貨收盤價99.385,結(jié)算價99.35,不考慮

交易成本的前提下，該投資者當(dāng)日盈虧狀況為（）O

A.盈利1150元

B.虧損15000元

C.虧損1500元

D.虧損11500元

373.某日，國債期貨合約的可交割券在交割日的發(fā)票價格為102元，

在交易日該可交割國債全價為101元，距離交割日為3個月，期間無

利息支付，則該可交割國債的隱含回購利率（IRR）為（）。

A.3.96%

B.3.92%

C.0.99%

D.0.98%

374.2016年1月，美國上市了其特有的國債期貨產(chǎn)品（）o

A.2年期國債期貨

B.5年期國債期貨

C.超10年期國債期貨

D.30年期國債期貨

375.若基金經(jīng)理選用中金所5年期國債期貨將組合基點價值下調(diào)了

30000元（對應(yīng)百萬元面值CTD券DV01為485元，轉(zhuǎn)換因子為1.03）,

約需要O國債期貨合約。

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A.賣出58手

B.買入58手

C.賣出60手

D.買入60手

376.中金所5年期國債期貨價格為96.110元，其可交割國債凈價為

101.2800元，轉(zhuǎn)換因子1.0500。其基差為()o

A.0.3645

B.5.1700

C.10.1500

D.0.3471

377,預(yù)期未來市場利率下降，投資者適宜()國債期貨，待期貨價格

O后平倉獲利。

A.買入，上漲

B.賣出，下跌

C.買入，下跌

D.賣出，上漲

378.若債券組合市場價值為1200萬元，修正久期8.5；CTD債券價格

99.5,修正久期5.5,轉(zhuǎn)換因子1.07。計算投資組合套期保值所需國

債期貨合約數(shù)量約為O手。

A.12

B.11

C.19

第14頁共47頁

D.20

379.1976年1月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出第一張國債期貨合

約，該合約屬于()國債期貨。

A短期

B.中期

C.長期

D.超長期

380.2017年3月15日，投資者買入開倉10手國債期貨T1706合約,

價格為95.550,當(dāng)日國債期貨收盤價為95.670,結(jié)算價為95.630。

若不考慮交易成本，該投資者當(dāng)日盈虧狀況為()O

A,盈利8000元

B.虧損8000元

C.盈利12000元

D.虧損12000元

381.買入國債基差的交易策略的具體操作為()o

A.買入國債現(xiàn)貨，同時賣出國債期貨

B.賣空國債現(xiàn)貨，同時買入國債期貨

C.買入5年期國債期貨，同時賣出10年期國債期貨

D.買入10年期國債期貨，同時賣出5年期國債期貨

382.投資者持有面值為1億元的國債，其百元面值凈價為100.5,全

價為101.5,修正久期為5.0。該投資者計劃使用國債期貨合約對債

券組合進(jìn)行套期保值。若國債期貨合約CTD券的基點價值為0.0462,

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CTD券的轉(zhuǎn)換因子為1.03,則需要賣出()張國債期貨合約。

A.113

B.112

C.110

D.109

383.以券款對付模式進(jìn)行中國金融期貨交易所國債期貨交割的，在()

進(jìn)行券款對付。

A.最后交易日

B.第一交割日

C.第二交割日

D.第三交割日

384.如果投資者預(yù)期未來融資利率下行，考慮到持有收益的變化，合

理的國債期貨跨期套利策略是()o

A.做空近月合約，做空遠(yuǎn)月合約

B.做多近月合約，做多遠(yuǎn)月合約

C.做空近月合約，做多遠(yuǎn)月合約

D.做多近月合約，做空遠(yuǎn)月合約

385.投資者持有市場價值為2億元的國債組合，修正久期為5.0。中

金所國債期貨合約價格為98.500,對應(yīng)的最便宜可交割國債的修正

久期為4.6。投資者對其國債組合進(jìn)行套期保值，應(yīng)該賣出約()手

國債期貨合約。

A.187

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B.203

C.221

D.217

386.中金所國債期貨合約的當(dāng)日結(jié)算價為合約（）成交價格按照成交

量的加權(quán)平均價。

A.最后十五分鐘

B.最后半小時

C.最后一小時

D.全天

387.根據(jù)經(jīng)驗法則，當(dāng)可交割券收益率高于國債期貨合約名義票面利

率時，（）更可能是最便宜可交割券（CTD）o

A.久期較長的券

B.久期較短的券

C.票面利率高的券

D.票面利率低的券

388.5年期國債期貨價格為96.875元，現(xiàn)需為價值1.5億元，久期

4.8的國債現(xiàn)貨進(jìn)行套期保值，應(yīng)賣空的國債期貨手?jǐn)?shù)為（）。（國

債期貨CTD久期4,轉(zhuǎn)換因子為L024）。

A.186

B.182

C.190

D.193

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389.2017年底，債券市場投資者做陡國債收益率曲線熱情高漲，投

資者適宜選擇的國債期貨套利策略是（）。

A.買入5年期國債期貨、賣出10年期國債期貨

B.賣出5年期國債期貨、買入10年期國債期貨

C.買入國債期貨，賣出股指期貨

D.賣出國債期貨，買入股指期貨

390.全球期貨市場最早上市國債期貨品種的交易所為（）o

A.CB0T

B.CME

C.ASX

D.ICE

391.最早上市國債期貨品種的交易所為（）。

A.CB0T

B.CME

C.ASX

D.ICE

392.投資者持有的國債組合市場價值為10億元，組合的久期為8.75。

如果使用10年期國債期貨進(jìn)行套期保值，期貨價格為98.385,其對

應(yīng)的最便宜可交割券久期為9.2,轉(zhuǎn)換因子為0.9675,則投資者為了

進(jìn)行套期保值，應(yīng)做空O手10年期國債期貨合約。

A.920

B.935

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C.967

D.999

393.若國債期貨價格為96.000,某可交割券的轉(zhuǎn)換因子為1.01,債

券全價為101,應(yīng)計利息為0.5,持有收益為2.5,則其凈基差為（）o

A.1.04

B.2.04

C.4.04

D.7.04

394.若2年期即期利率為325%（連續(xù)復(fù)利）,3年期即期利率為3.485%

（連續(xù)復(fù)利），2年后的1年期遠(yuǎn)期利率應(yīng)為（）o

A.3.51%

B.3.37%

C.3.96%

D.3.72%

395.目前境內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)利率互換產(chǎn)品在（）交易。

A.中金所

B.中國銀行間債券市場

C.上海證券交易所

D.深圳證券交易所

396.中金所5年期國債期貨TF1812合約的可交割國債為發(fā)行期限不

高于（）年、合約到期月份首日剩余期限為4-5.25年的記賬式附息

國債。

第19頁共47頁

A.7

B.10

C.15

D.20

397.以下屬于短期利率期貨品種的是()o

A.SOFR期貨

B.德國國債期貨

C.歐元期貨

D.美元期貨

398.中金所2年期國債期貨合約名義標(biāo)準(zhǔn)券面值為()萬元。

A.100

B.200

C.300

D.400

399.2016年5月6日，中金所上市交易的5年期國債期貨合約有()°

A.TF1606,TF1609,TF1612

B.TF1606,TF1609,TF1612,TF1703

C.TF1605,TF1606,TF1609

D.TF1605,TF1606,TF1409,TF1412

400.預(yù)期季末市場資金面較為緊張，適宜進(jìn)行的交易策略是()o

A.做多國債期貨，做多股指期貨

B.做多國債期貨，做空股指期貨

第20頁共47頁

C.做空國債期貨，做空股指期貨

D.做空國債期貨，做多股指期貨

401.目前，中金所已推出的國債期貨產(chǎn)品有()o

A.2年期國債期貨

B.5年期國債期貨

C.10年期國債期貨

D.30年期國債期貨

二、多選題

402.若當(dāng)前市場收益率高于國債期貨名義票面利率，關(guān)于使用國債期

貨套期保值策略正確的是()O

A.開展多頭套保策略，損益相當(dāng)于賣出價格的看漲期權(quán)

B.開展空頭套保策略，損益相當(dāng)于買入價格的看跌期權(quán)

C.開展多頭套保策略，損益相當(dāng)于賣出價格的看跌期權(quán)

D.開展空頭套保策略，損益相當(dāng)于買入價格的看漲期權(quán)

403.中金所按照()的原則確定進(jìn)入國債期貨交割的買方持倉。

A.申報意向優(yōu)先

B.持倉日最久優(yōu)先

C.持倉量最小優(yōu)先

D.相同持倉日按比例分配

404.關(guān)于國債期貨基差交易，下面說法正確的有()o

A.國債期貨賣方被賦予擇券交割和擇時交割的權(quán)利，是期權(quán)產(chǎn)生的根

源

第21頁共47頁

B.期權(quán)價值可用國債期貨與最便宜可交割券之間的凈基差衡量

C.如果某時刻基差小于零，則投資者開展買入基差交易并等待交割，

即可獲得正收益

D.投資者開展基差空頭交易，現(xiàn)貨端應(yīng)選擇最便宜可交割券

405.關(guān)于中金所國債期貨可交割國債，以下說法正確的是()o

A.中金所現(xiàn)有國債期貨品種中，可交割債券期限跨度最大的是30年

期國債期貨

B.不同國債期貨品種的可交割券存量與可交割券期限跨度、對應(yīng)國債

發(fā)行量等因素有關(guān)

C.計算債券是否符合可交割券剩余期限的計算截止日期是交割月首

0

D.合約上市后其可交割券范圍不可調(diào)整，新發(fā)行的符合條件的國債也

無法納入

406.目前財政部關(guān)鍵發(fā)行期限國債有()o

A.1年期國債

B.2年期國債

C.7年期國債

D.10年期國債

407.關(guān)于做多國債期貨基差策略，表述正嘀的是()o

A.交易方向為買入國債期貨，賣出可交割國債

B.交易方向為買入可交割國債，賣出國債期貨

C.持有至交割的投資損益，與選擇哪一只券進(jìn)行交割無關(guān)

第22頁共47頁

D.策略中隱含有買入期權(quán)

答案：BD

408.下列對中金所國債期貨合約可交割券的轉(zhuǎn)換因子的描述中，正確

的是()。

A.當(dāng)票面利率高于國債期貨名義票面利率時，轉(zhuǎn)換因子大于1

B.當(dāng)票面利率高于國債期貨名義票面利率時，轉(zhuǎn)換因子小于1

C.對同一只債券，當(dāng)票面利率高于國債期貨名義票面利率時，合約月

份越遠(yuǎn)，轉(zhuǎn)換因子越小

D.當(dāng)利率發(fā)生較大波動，國債期貨合約可交割券的轉(zhuǎn)換因子將發(fā)生變

動

409.在國債期貨的基差交易策略中，對做空短久期可交割國債的基差

表述正確的是()C

A.當(dāng)收益率上升時，策略可能出現(xiàn)明顯虧損

B.隱含賣出收益率的看漲期權(quán)

C.當(dāng)收益率上升時，策略損益變動相對較小

D.隙含賣出收益率的看跌期權(quán)

410.中金所國債期貨的交割模式分為一般模式和券款對付模式。進(jìn)行

券款對付模式交割的，應(yīng)當(dāng)滿足()條件。

A.配對雙方均以中央結(jié)算開立的國債托管賬戶參與交割

B.配對雙方均以中國結(jié)算開立的國債托管賬戶參與交割

C.配對雙方參與交割的國債托管賬戶不為同一賬戶

D.配對雙方參與交割的國債托管賬戶為同一賬戶

第23頁共47頁

411.關(guān)于國債期貨交割期權(quán)，以下說法正確的是()o

A.國債期貨交割時，買方擁有交割期權(quán)

B.國債期貨交割時，賣方擁有交割期權(quán)

C.由于交割期權(quán)的存在，國債期貨的理論價格一般低于債券的遠(yuǎn)期價

格

D.由于交割期權(quán)的存在，國債期貨的理論價格一般高于債券的遠(yuǎn)期價

格

答案：BC

412.近年來，我國國債期貨在服務(wù)實體企業(yè)融資、助力信用債市場發(fā)

展中發(fā)揮了日益重要的作用。機(jī)構(gòu)可能的運用場景包括O0

A.對沖信用債中的信用風(fēng)險，增強(qiáng)持有信用債信心，促進(jìn)信用債發(fā)行

流通

B.與實體企業(yè)簽署場外利率衍生品協(xié)議，幫助擬融資企業(yè)鎖定利率的

上行風(fēng)險，并通過國債期貨對沖場外衍生品隱含期權(quán)的利率風(fēng)險敞

口，與實體企業(yè)實現(xiàn)雙贏

C.通過國債期貨和信用債合成浮息債，豐富機(jī)構(gòu)投資組合品種

D.若預(yù)期市場信用情況不佳，可通過做多國債期貨、做空信用債的方

式實現(xiàn)跨品種套利，實現(xiàn)增厚收益

答案：BCD

413.按照中金所的結(jié)算相關(guān)規(guī)定，以下關(guān)于有價證券作為保證金的說

法正確的是()O

A.國債作為保證金的金額為國債市值的8既

第24頁共47頁

B.國債作為保證金的金額為國債市值的9佻

C.結(jié)算會員以有價證券作為保證金的最大配比金額為其在交易所專

用結(jié)算賬戶中的實有貨幣資金的2倍

D.結(jié)算會員以有價證券作為保證金的最大配比金額為其在交易所專

用結(jié)算賬戶中的實有貨幣資金的4倍

414.非期貨公司會員和客戶套期保值持倉不符合期現(xiàn)匹配管理要求

的，年內(nèi)第一次出現(xiàn)，交易所可以采取以下措施()O

A.要求限期調(diào)整

B.談話提醒

C.報告情況

D.限制開倉5個交易日

415.中金所接受以下類型的市價指令()o

A.最優(yōu)一檔即時成交剩余撤銷指令

B.最優(yōu)二檔即時成交剩余撤銷指令

C.最優(yōu)三檔即時成交剩余轉(zhuǎn)限價指令

D.最優(yōu)五檔即時成交剩余轉(zhuǎn)限價指令

416.開展套期保值的步驟有()o

A.確定合適的套期保值工具

B.確定套期保值目標(biāo)

C.確定套期保值頭寸

D.對套期保值進(jìn)行監(jiān)督和評價

417.以下關(guān)于債券價格波動性的描述，正確的是()o

第25頁共47頁

A.其他條件相同，收益率變動相同幅度，票息率越高，債券價格波動

越小

B.其他條件相同，收益率變動相同幅度，剩余期限越長，債券價格波

動越大

C.其他條件相同，收益率變動相同幅度，票息率越低，債券價格波動

越小

D.其他條件相同，收益率變動相同幅度，剩余期限越短，債券價格波

動越大

418.以下哪個交易所，推出了合約標(biāo)的為2年期左右的名義中短期國

債的國債期貨？（）

A.美國CBOT交易所

B.德國EUREX交易所

C英國ICE交易所

D.中國金融期貨交易所

419.國債期貨應(yīng)計利息的計算涉及（）。

A.可交割國債每年的付息次數(shù)

B.可交割國債當(dāng)前付息周期實際天數(shù)

C.可交割國債的票面利率

D.融資利率

420.以下合約代碼中，真實存在過的中金所國債期貨合約代碼有1）。

A.T1809

B.TF1907

第26頁共47頁

C.TS2012

D.TQ2103

421.會員申報國債托管賬戶，應(yīng)當(dāng)向交易所提交下列材料()o

A,國債托管賬戶申報表

B.國債托管賬戶證明材料

C.有效身份證明材料

D.國債托管機(jī)構(gòu)的營業(yè)執(zhí)照

422.中金所國債期貨買方、賣方持倉進(jìn)入交割的當(dāng)日，交易所在結(jié)算

時()進(jìn)行交割配對，并將配對結(jié)果和應(yīng)當(dāng)繳納的交割貨款通知相關(guān)

會員。

A.根據(jù)交割量最小原則

B.根據(jù)同一家國債托管機(jī)構(gòu)優(yōu)先原則

C.采用最小配對數(shù)方法

D.采用最大配對數(shù)方法

答案：BC

423.以下屬于國債期貨合約交易方式的有()o

A.集合競價

B.連續(xù)競價

C.雙邊詢價

D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易

424.投資者預(yù)期央行近期采取適度從緊的貨幣政策，他可能采取的交

易策略為()O

第27頁共47頁

A.買入國債期貨

B.賣出國債期貨

C.買入國債看漲期權(quán)

D.買入國債看跌期權(quán)

答案：BD

425.證券投資組合經(jīng)理對國債期貨合約運用的操作包括()o

A.為提高投資收益率而改變投資組合的久期

B.開展資產(chǎn)配置

C.創(chuàng)造合成債券

D.采取可轉(zhuǎn)移阿爾法策略

426.國債期貨空頭通常會選擇()的可交割國債進(jìn)行交割。

A.凈基差最小

B.凈基差最大

C.隱含回購利率最高

D.隙含回購利率最低

427.對中金所5年期國債期貨產(chǎn)品的描述，正確的是()o

A.報價方式為百元凈價報價

B.交割方式為現(xiàn)金交割

C.最后交易日為合約到期月份的第二個星期五

D.最低交易保證金為合約價值的2%

428.關(guān)于國債基差交易策略的描述，正確的是()o

A.做多基差交易是指買入國債現(xiàn)貨的同時，賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量

第28頁共47頁

的國債期貨

B.做多基差交易是指賣出國債現(xiàn)貨的同時，買入相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量

的國債期貨

C.做空基差交易是指賣出國債現(xiàn)貨的同時，買入相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量

的國債期貨

D.做空基差交易是指買入國債現(xiàn)貨的同時，賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量

的國債期貨

429.下面關(guān)于修正久期的說法，正確的有()o

A.修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的

B.修正久期刻畫的是收益率變化引起的債券價格的變動幅度

C.修正久期在數(shù)值上描述的是當(dāng)收益率變化一個百分點時債券價格

的變動百分比

D.修正久期指債券在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流時間的加權(quán)平均

430.利用國債期貨為投資者持有債券組合進(jìn)行套期保值時，為達(dá)到最

佳的套期保值效果，需要對套期保值比率進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，其常見的情

形有()。

A.當(dāng)CTD國債發(fā)生變動時

B.當(dāng)期貨合約臨近交割需要展期時

C.被保值債券組合久期發(fā)生變化時

D.當(dāng)收益率曲線平行移動，但未引起CTD發(fā)生變動時

431.2017年7、8月中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連續(xù)不及預(yù)期，同業(yè)存單發(fā)行

量增大，利率下行，使得投資者做多國債熱情高漲，但由于全球處于

第29頁共47頁

加息大周期中，且本銀融資成本較高，銀行配置動力不足等原因，國

債期、現(xiàn)券漲勢分化。以下合理的套利交易策略是()O

A.若可交割國債的價格偏低，適宜采取買入基差交易策略

B.若可交割國債的價格偏高，適宜采取賣出基差交易策略

C.若可交割國債的價格偏低，適宜采取賣出基差交易策略

D.若可交割國債的價格偏高，適宜采取買入基差交易策略

432.以下關(guān)于債券價格與交易的說法，正確的有()o

A.債券價格與收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系

B.債券價格與收益率呈正相關(guān)關(guān)系

C.交易所債券交易一般按照凈價報價

D.交易所債券交易一般按照全價報價

433.投資某日以96.830元買入1手TF1806合約，93.300元賣出1

手T1806合約，一段時間后，將上述頭寸平倉，當(dāng)這兩個合約價差為

O時，該投資者將獲利。

A.3.4

B.3.5

C.3.6

D.3.7

答案：CD

434,對國內(nèi)外利率期貨市場發(fā)展歷史的描述，正確的是()o

A.1975年，美國期貨市場推出利率期貨交易

B.1977年，美國期貨市場推出國債期貨交易

第30頁共47頁

C.2013年，中金所推出5年期國債期貨交易

D.2015年，中金所推出10年期國債期貨交易

435.按照中國金融期貨交易所國債期貨合約交易細(xì)則，合約采用的交

易方式有()。

A.雙邊競價

B.集合競價

C.連續(xù)競價

D.多邊競價

答案：BC

436.判斷國債期貨價格的走勢，需要考慮的因素有()o

A.經(jīng)濟(jì)運行狀況

B.通貨膨脹

C.資金面因素

D.市場供求

437.某基金經(jīng)理持有債券組合久期為3O現(xiàn)在擬將投資組合久期調(diào)整

為5,則可使用的操作方法是()o

A.買入久期為5的國債

B.買入久期為7的國債

C.買入5年期國債期貨

D.買入10年期國債期貨

答案：BCD

438.某基金經(jīng)理希望調(diào)低資產(chǎn)組合久期，但不能賣出組合中的某只國

第31頁共47頁

債時，可以使用的替代方式有()0

A.賣出該國債遠(yuǎn)期合約

B.賣出國債期貨合約

C.買入國債期貨看漲期權(quán)

D.賣出組合中的其他高久期國債

439.對于中金所10年期國債期貨，根據(jù)導(dǎo)找CTD券的經(jīng)驗法則，下

列說法正確的是()。

A.到期收益率在3%之下，久期最小的國債是CTD券

B.到期收益率在3%之上，久期最小的國債是CTD券

C.相同久期的國債中，收益率最低的國債是CTD券

D.相同久期的國債中，收益率最高的國債是CTD券

440,以下關(guān)于中金所國債期貨合約，說法正確的是()o

A.2年期國債期貨、10年期國債期貨的票面利率均為6%

B.2年期國債期貨、5年期國債期貨的最小變動價位均為0.005

C.2年期國債期貨的可交割國債的范圍是合約到期月份首日剩余期限

為

1.5-2.25年，且發(fā)行期限不高于5年的記賬式附息國債

D.2年期國債期貨合約的最低交易保證金為0.25%

答案：BC

441.按照中國金融期貨交易所國債期貨結(jié)算規(guī)則，下列描述正確的有

()O

A.當(dāng)日結(jié)算價為最后兩小時成交價按交易量加權(quán)平均

第32頁共47頁

B.當(dāng)日結(jié)算價為最后一小時成交價按交易量加權(quán)平均

C.結(jié)算價計算結(jié)果保留四位小數(shù)

D.結(jié)算價計算結(jié)果保留三位小數(shù)

答案：BD

442.國債期貨產(chǎn)品的功能包括()o

A.提高央行貨幣政策的傳導(dǎo)效率

B.提升關(guān)鍵期限國債的價格發(fā)現(xiàn)效率

C.促進(jìn)收益率曲線的進(jìn)一步完善

D.為商業(yè)銀行提供利率風(fēng)險管理工具

443.2017年3月，投資者預(yù)期央行將采取適度從緊的貨幣政策，其

合理的投資策略有()O

A.買入10手T1706

B.買入10手TF1706

C.賣出10手T1706

D.賣出10手TF1706

答案：CD

444.國債期貨空頭擁有使用何種國債以及選擇在何日進(jìn)行交割的權(quán)

利，理論上這個權(quán)利可細(xì)分為()O

A.轉(zhuǎn)換期權(quán)

B.月末期權(quán)

C.時機(jī)期權(quán)

第33頁共47頁

D.國債期權(quán)

445.中國金融期貨交易所國債期貨的可交割國債應(yīng)當(dāng)滿足同時在()

交易。

A.銀行間債券市場

B.交易所債券市場

C.中央國債登記結(jié)算有限公司

D.中國金融期貨交易所

446.以下關(guān)于我國的國開債與國債說法，正確的是()o

A.國開債是一種政策性金融債

B.購買國債所得利息是免企業(yè)所得稅的

C.國債是國家開發(fā)銀行發(fā)行的

D.國債發(fā)行對象要廣于國開債

447.關(guān)于國債期貨在資產(chǎn)組合管理中的應(yīng)用，以下說法正確的是

A.買入國債期貨將提高資產(chǎn)組合的久期

B.賣出國債期貨將提高資產(chǎn)組合的久期

C.賣出國債期貨將降低資產(chǎn)組合的久期

D.買入國債期貨將降低資產(chǎn)組合的久期

448.計算國債期貨套期保值比率可采用的方法有()o

A.面值法

B.修正久期法

C.基點價值法

D.二叉樹法

第34頁共47頁

449.影響國債期貨價格的因素包括()o

A.債券市場供需情況

B.經(jīng)濟(jì)基本面

C.貨幣政策

D.財政政策

450.若收益率曲線(),可能會出現(xiàn)五年期國債期貨和十年期國債期

貨間套利交易機(jī)會C

A.向上變?yōu)槠教?/p>

B.向上變?yōu)槎盖?/p>

C.向上平行移動

D.向下平行移動

451.關(guān)于國債期貨結(jié)算制度正確的是()o

A.交易所實行會員分級結(jié)算制度

B.交易所實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

C.結(jié)算會員結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額標(biāo)準(zhǔn)為200萬元

D.交易會員結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額不得低于100萬元

452.以下情形中，適宜利用國債期貨賣出套期保值的有()o

A.計劃買入債券，擔(dān)心利率下降

B.持有債券，擔(dān)心利率上升

C.融資融券的借方，擔(dān)心利率上升

D.資金的貸方，擔(dān)心利率下降

答案：BC

第35頁共47頁

453.某基金經(jīng)理持有債券組合價值為1.2億元，久期為6?，F(xiàn)在擬將

債券組合額度提高到2億元，久期調(diào)整為7,則可使用的操作方法是

()O

A.賣出1.2億元的債券資產(chǎn)，買入平均久期為7的2億元國債

B.買入1.2億元久期為6的債券，賣出平均久期為7的2億元國債

C.買入8000萬元久期為8.5的債券

D.賣出8000萬元久期為8.5的債券

454.以下對國債期貨行情走勢利好的有()o

A.上個月的CPI同比增長1.2%,低于市場預(yù)期

B.上個月官方制造業(yè)PMI為50.2,低于市場預(yù)期

C.周二央行在公開市場上收回了2000億資金，收緊流動性

D.上個月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1樂高于預(yù)期

455.一般地，隨著到期日的臨近()o

A.折價債券凈價將上漲

B.折價債券凈價將下跌

C.溢價債券凈價將上漲

D.溢價債券凈價將下跌

456.某套利投資者以98元賣出10手遠(yuǎn)月國債期貨合約，同時以96

元買入10手近月國債期貨合約，當(dāng)合約價差為()時，該投資者將

獲利。(不計交易成本)

A.1元

B.1.5元

第36頁共47頁

C.2元

D.2.5元

457.使用國債期貨對國債套期保值，下列表示正確的是（）o

A.應(yīng)該經(jīng)常根據(jù)市場變化調(diào)整套保比例

B.久期法計算套保比例沒有考慮國債收益率曲線凸度變化

C.久期法計算套保比例時考慮了國債收益率曲線凸度變化

D.基點價值法計算套保比例時應(yīng)考慮轉(zhuǎn)換因子的影響

458.預(yù)期市場將爆發(fā)信用風(fēng)險，違約事件將增多，可行的交易策略有

（）O

A.買入高等級信用債，賣出低等級信用債

B.買入10年期國債期貨，賣出5年期國債期貨

C.賣出信用債，買入國債

D.買入CDS（信用違約互換）

459.假設(shè)投資者持有國債現(xiàn)貨價值為8億，修正久期為8.5,如果其

看空后市，計劃將久期調(diào)整至8。若5年國債期貨的久期為4.8,10

年期國債期貨的久期為7.3,投資者可以買取的操作是（）。

A.做空83手5年期國債期貨

B.做空55手10年期國債期貨

C.做空10手10年期國債期貨和做空48手5年期國債期貨

D.做空10手5年期國債期貨和做空68手10年期國債期貨

460.2015年6月24日，在中金所交易的10年期國債期貨合約有（）。

A.T1606

第37頁共47頁

B.T1509

C.T1512

D.T1603

答案：BCD

461.以下可能產(chǎn)生5年期國債期貨和109期國債期貨的套利交易機(jī)

會的是OO

A.利率曲線平行移動

B.利率曲線斜率變大

C.利率曲線斜率變小

D.信用價差擴(kuò)大

答案：BC

462.中金所國債期貨交割日包括()o

A.交券日

B.配對繳款日

C.收券日

D.買方、賣方交割申報日

463.使用國債期貨對資產(chǎn)配置進(jìn)行調(diào)整的優(yōu)點是()o

A.資金成本低

B.違約風(fēng)險小

C.流動性低

D.交易成本高

464.判斷國債期貨價格的走勢，需要考慮的因素有()o

第38頁共47頁

A.產(chǎn)業(yè)政策

B.股指期貨的走勢

C.資金面因素

D.宏觀經(jīng)濟(jì)走勢

答案：CD

465.目前，中國與美國都已推出的國債期貨產(chǎn)品有()。

A.2年期國債期貨

B.5年期國債期貨

C.10年期國債期貨

D.30年期國債期貨

466.關(guān)于我國2年期國債期貨合約，以下說法正確的是()o

A.報價方式為百元凈價報價

B.最后交易日為合約到期月份的第二個星期五

C.最后交割日為最后交易日后的第三個交易日

D.交割方式為現(xiàn)金交割

467.在中長期國債期貨交易中，期貨價格的影響因素有()o

A.交割國債品種的選擇權(quán)

B.可交割券存量變化

C.交割時機(jī)的選擇權(quán)

D.可交割券的新增發(fā)行

468.基差多頭交易進(jìn)入交割時，若需要對期貨頭寸進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整越

早越好，適用情形有()O

第39頁共47頁

A.國債價格處于上漲趨勢，且轉(zhuǎn)換因子大于1

B.國債價格處于下跌趨勢，且轉(zhuǎn)換因子大于1

C.國債價格處于上漲趨勢，且轉(zhuǎn)換因子小于1

D.國債價格處于下跌趨勢，且轉(zhuǎn)換因子小于1

469.目前中國金融期貨交易所(CFFEX)上市的國債期貨品種包括()。

A.2年期國債期貨

B.5年期國債期貨

C.10年期國債期貨

D.30年期國債期貨

470.在歐洲期貨交易所(Eurex)上市交易的有()的國債期貨合約。

A.德國

B.法國

C.英國

D.瑞士

三、判斷題

471.某投資者開展國債期貨基差空頭交易，若預(yù)期國債期貨基差由于

某些原因?qū)⒊霈F(xiàn)顯著擴(kuò)大，現(xiàn)考慮兩種策略，一是及時對基差交易組

合平倉止損；二是開展換券交易，即買入原基差交易組合中的現(xiàn)貨，

并賣空目前的最便宜可交割券，繼續(xù)持有基差空頭組合至交割。投資

經(jīng)理認(rèn)為，理論上策略二比策略一更具有優(yōu)勢。

A.正確

B.錯誤

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472.國債期貨交割規(guī)則要求，最后交易日之前未進(jìn)行交割申報但被交

易所確定進(jìn)入交割的買方持倉，交易所根據(jù)賣方交券的國債托管賬

戶，按照不同國債托管機(jī)構(gòu)優(yōu)先原則在該買方事先申報的國債托管賬

戶中指定收券賬戶。

A.正確

B.錯誤

473.國債期貨合約最后交易日之前的交割結(jié)算價為賣方交割申報當(dāng)

日的結(jié)算價，最后交易日的交割結(jié)算價為集中交易中該合約最后交易

日全部成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。

A.正確

B.錯誤