中級會計財務管理-2019年中級會計考試《財務管理》真題匯編1

中級會計財務管理-2019年中級會計考試《財務管理》真題匯編1單選題（共20題，共20分）(1.)某公司全年（按360天計）材料采購量預計為7200噸，假定材料日耗均衡，從訂貨到（江南博哥）送達正常需要3天，鑒于延遲交貨會產生較大損失，公司按照延誤天數2天建立保險儲備。不考慮其他因素，材料再訂貨點為()噸。A.80B.40C.60D.100正確答案：D參考解析：每日平均需用量d=7200/360=20（噸），再訂貨點=B+L×d=2×20+3×20=100（噸）。(2.)在利用成本模型進行最佳現(xiàn)金持有量決策時，下列成本因素中未被考慮在內的是()。A.機會成本B.交易成本C.短缺成本D.管理成本正確答案：B參考解析：成本模型下，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。該模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括：機會成本、管理成本和短缺成本。(3.)關于獲取現(xiàn)金能力的有關財務指標，下列表述中正確的是()。A.全部資產現(xiàn)金回收率指標不能反映公司獲取現(xiàn)金的能力B.用長期借款方式購買固定資產會影響營業(yè)現(xiàn)金比率C.公司將銷售政策由賒銷調整為現(xiàn)銷方式后，不會對營業(yè)現(xiàn)金比率產生影響D.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量是經營活動現(xiàn)金流量凈額與普通股股數之比正確答案：D參考解析：獲取現(xiàn)金的能力可通過經營活動現(xiàn)金流量凈額與投入資源之比來反映。(4.)某公司生產和銷售單一產品，預計計劃年度銷售量為10000件，單價為300元，單位變動成本為200元，固定成本為200000元。假設銷售單價增長了10%，則銷售單價的敏感系數（即息稅前利潤變化百分比相當于單價變化百分比的倍數）為()。A.0.1B.3.75C.1D.3正確答案：B參考解析：方法一：單價上漲前的息稅前利潤=10000×（300-200）-200000=800000（元）；單價上漲后的息稅前利潤=10000×[300×（1+10%）-200]-200000=1100000（元）；息稅前利潤增長率=（1100000-800000）/800000=37.5%。；則銷售單價的敏感系數=37.5%/10%=3.75。(5.)有一種資本結構理論認為，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務困境成本的現(xiàn)值，這種理論是（）。A.代理理論B.權衡理論C.MM理論D.優(yōu)序融資理論正確答案：B參考解析：權衡理論認為，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務困境成本的現(xiàn)值(6.)某投資項目只有第一年年初產生現(xiàn)金凈流出，隨后各年均產生現(xiàn)金凈流入，且其動態(tài)回收期短于項目的壽命期，則該投資項目的凈現(xiàn)值（）。A.大于0B.無法判斷C.等于0D.小于0正確答案：A參考解析：本題中動態(tài)回收期短于項目的壽命期，所以項目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值大于項目原始投資額現(xiàn)值。凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值＞0。(7.)公司采用協(xié)商價格作為內部轉移價格時，協(xié)商價格的下限一般為()。A.完全成本加成B.市場價格C.單位完全成本D.單位變動成本正確答案：D參考解析：協(xié)商價格的上限是市場價格，下限則是單位變動成本。(8.)有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%，乙證券要求的風險收益率是甲證券的1.5倍，如果無風險收益率為4%，則根據資本資產定價模型，乙證券的必要收益率為（）。A.12%B.16%C.15%D.13%正確答案：D參考解析：資本資產定價模型：必要收益率=無風險收益率+風險收益率甲證券的必要收益率=4%+甲證券的風險收益率=10%，解得：甲證券的風險收益率=6%乙甲證券的風險收益率=6%×1.5=9%，乙證券的必要收益率=4%+9%=13%。(9.)若上市公司以股東財富最大化作為財務管理目標，則衡量股東財富大小的最直觀的指標是（）。A.凈利潤B.凈資產收益率C.每股收益D.股價正確答案：D參考解析：股東財富最大化是指企業(yè)財務管理以實現(xiàn)股東財富最大為目標。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定的。在股票數量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。(10.)某公司采用隨機模型計算得出目標現(xiàn)金余額為200萬元，最低限額為120萬元，則根據該模型計算的現(xiàn)金上限為（）萬元。A.280B.360C.240D.320正確答案：B參考解析：H=3R-2L=3×200-2×120=360（萬元）。(11.)關于產權比率指標和權益乘數指標之間的數量關系，下列表達式中正確的是（）。A.權益乘數×產權比率=1B.權益乘數-產權比率=1C.權益乘數+產權比率=1D.權益乘數/產權比率=1正確答案：B參考解析：產權比率=負債總額÷所有者權益=（總資產-所有者權益）/所有者權益=總資產/所有者權益-所有者權益/所有者權益=權益乘數-1，即，權益乘數-產權比率=1。(12.)根據本量利分析原理，下列各項中，將導致盈虧平衡點銷售額提高的是()A.降低單位變動成本B.降低變動成本率C.降低邊際貢獻率D.降低固定成本總額正確答案：C參考解析：盈虧平衡點銷售額=固定成本/邊際貢獻率，其他因素不變，如果降低邊際貢獻率則盈虧平衡點銷售額提高。(13.)關于資產負債表預算，下列表述正確的是()。A.資本支出預算的結果不會影響到資產負債表預算的編制B.編制資產負債表預算的目的在于了解企業(yè)預算期的經營成果C.利潤表預算編制應當先于資產負債表預算編制而成D.資產負債表預算是資金預算編制的起點和基礎正確答案：C參考解析：預計資產負債表的編制需以計劃期開始日的資產負債表為基礎，結合計劃期間各項業(yè)務預算、專門決策預算、資金預算和預計利潤表進行編制。所以選項A錯誤，選項C正確；編制預計資產負債表的目的，在于判斷預算反映的財務狀況的穩(wěn)定性和流動性。所以選項B錯誤；預計資產負債表是編制全面預算的終點。所以選項D錯誤。(14.)某公司在編制生產預算時，2018年第四季度期末存貨量為13萬件，2019年四個季度的預計銷售量依次為100萬件、130萬件、160萬件和210萬件，每季度末預計產品存貨量占下季度銷售量的10%，則2019年第三季度預計生產量為（）萬件。A.210B.133C.100D.165正確答案：D參考解析：第三季度期初存貨量=第二季度期末存貨量=160×10%=16（萬件），第三季度期末存貨量=210×10%=21（萬件），所以，第三季度預計生產量=第三季度銷售量+第三季度期末存貨量-第三季度期初存貨量=160+21-16=165（萬件）。(15.)與普通股籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點的是（）。A.有利于降低公司財務風險B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅C.有利于保障普通股股東的控制權D.有利于減輕公司現(xiàn)金支付的財務壓力正確答案：C參考解析：優(yōu)先股股東無表決權，因此不影響普通股股東對企業(yè)的控制權，也基本上不會稀釋原普通股的權益。(16.)某公司設立一項償債基金項目，連續(xù)10年于每年年末存入500萬元，第10年年末可以一次性獲取9000萬元，已知（F/A，8%，10）=14.487，（F/A，10%，10）=15.937，（F/A，12%，10）=17.549，（F/A，14%，10）=19.337，（F/A，16%，10）=21.321，則該基金的收益率介于()。A.12%～14%B.10%～12%C.14%～16%D.8%～10%正確答案：A參考解析：根據題目判定500萬元為普通年金，9000萬元為普通年金終值。假設該基金的收益率為i，則500×（F/A，i，10）=9000，解得：（F/A，i，10）=18；由于（F/A，12%，10）=17.549，（F/A，14%，10）=19.337，所以，12%＜i＜14%。(17.)某企業(yè)當年實際銷售費用為6000萬元，占銷售額的30%，企業(yè)預計下年銷售額增加5000萬元，于是就將下年銷售費用預算簡單地確定為7500（6000+5000×30%）萬元。從中可以看出，該企業(yè)采用的預算編制方法為（）。A.彈性預算法B.零基預算法C.滾動預算法D.增量預算法正確答案：D參考解析：增量預算法，是指以歷史期經濟活動及其預算為基礎，結合預算期經濟活動及其相關影響因素的變動情況，通過調整歷史期經濟活動項目及金額形成預算的預算編制方法。(18.)下列各項中，屬于資本成本中籌資費用的是（）。A.優(yōu)先股的股利支出B.銀行借款的手續(xù)費C.融資租賃的資金利息D.債券的利息費用正確答案：B參考解析：籌資費是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，如向銀行支付的借款手續(xù)費，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費等。(19.)相對于資本市場而言，下列各項中，屬于貨幣市場特點的是()。A.收益高B.期限長C.流動性強D.風險大正確答案：C參考解析：貨幣市場的主要功能是調節(jié)短期資金融通。其主要特點是：（1）期限短；（2）交易目的是解決短期資金周轉；（3）貨幣市場上的金融工具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風險較小等特性。貨幣市場主要有同業(yè)拆借市場、票據市場（包括票據承兌市場和票據貼現(xiàn)市場）、大額定期存單市場和短期債券市場。(20.)下列各項中，通常會引起資本成本上升的情形是（）。A.預期通貨膨脹率呈下降趨勢B.投資者要求的預期報酬率下降C.證券市場流動性呈惡化趨勢D.企業(yè)總體風險水平得到改善正確答案：C參考解析：資本市場條件包括資本市場的效率和風險。如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者投資風險大，要求的預期報酬率高，那么通過資本市場融通的資本，其成本水平就比較高。第二部分多選題多選題（共10題，共10分）(21.)甲某是某服裝店的老板，現(xiàn)在擬打算向供應商購置一批服裝以備商場活動需求。由于甲某資金周轉比較困難，所以與供應商商定前兩個季度先不付款，從第三個季度開始，每季度初支付10萬元，共支付5次。假設年利率為12%，則甲某相當于現(xiàn)在一次性支付()萬元。A.10×（P/A,3%,5）×(P/F,3%,2)B.10×（P/A,3%,5）×(P/F,3%,1)C.10×（P/A,3%,5）×(1+3%)×(P/F,3%,2)D.10×[（P/A,3%,6）-（P/A,3%,1）]正確答案：B、C、D參考解析：第一種方法：分段折現(xiàn)10×（P/A,3%,5）×(P/F,3%,1)第二種方法：減法10×[（P/A,3%,6）-（P/A,3%,1）]第三種方法：將第3季季初開始的年金作為預付年金，折算到第3季季初后，再按照復利折算到0時點。10×（P/A,3%,5）×(1+3%)×(P/F,3%,2)。(22.)商業(yè)信用作為企業(yè)短期資金的一種來源，主要表現(xiàn)形式有()。A.應付票據B.季節(jié)性周轉貸款C.應付賬款D.預收賬款正確答案：A、C、D參考解析：(23.)平均資本成本計算涉及到對個別資本的權重選擇問題，對于有關價值權數，下列說法正確的有（）。A.賬面價值權數不適合評價現(xiàn)時的資本結構合理性B.目標價值權數一般以歷史賬面價值為依據C.目標價值權數更適用于企業(yè)未來的籌資決策D.市場價值權數能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平正確答案：A、C、D參考解析：目標價值權數的確定，可以選擇未來的市場價值，也可以選擇未來的賬面價值。選項B錯誤。(24.)在我國，關于短期融資券，正確的有()。A.相對于銀行借款，其信用等級要求較高B.相對于商業(yè)信用，其償還方式比較靈活C.相對于企業(yè)債券，其籌資成本較高D.相對于銀行借款，其一次性籌資金額較大正確答案：A、D參考解析：發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格。必須具備一定的信用等級的實力強的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，選項正確；商業(yè)信用償還方式更為靈A活，選項B錯誤；相對于企業(yè)債券，短期融資券籌資成本較低，選項C錯誤；銀行借款的籌資規(guī)模有限，短期融資券的一次性籌資金額一般比銀行借款大，選項D正確。在我國，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)融資券。(25.)下列各項中，影響經營杠桿效應的因素有（）。A.利息B.固定成本C.單價D.銷售量正確答案：B、C、D參考解析：影響經營杠桿的因素包括：企業(yè)成本結構中的固定成本比重、息稅前利潤水平。其中，息稅前利潤水平又受產品銷售數量、銷售價格、成本水平（單位變動成本和固定成本總額）高低的影響。(26.)在一定期間及特定的業(yè)務量范圍內，關于成本與業(yè)務量之間的關系，下列說法正確的有（）。A.固定成本總額隨業(yè)務量的增加而增加B.單位固定成本隨業(yè)務量的增加而降低C.變動成本總額隨業(yè)務量的增加而增加D.單位變動成本隨業(yè)務量的增加而降低正確答案：B、C參考解析：固定成本的基本特征是：固定成本總額不因業(yè)務量的變動而變動，但單位固定成本（單位業(yè)務量負擔的固定成本）會與業(yè)務量的增減呈反向變動。變動成本的基本特征是：變動成本總額因業(yè)務量的變動而成正比例變動，但單位變動成本不變。(27.)關于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯誤的有（）。A.銀行借款手續(xù)費會影響銀行借款的資本成本B.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款利息支出C.銀行借款的資本成本率一般等于無風險利率D.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關正確答案：B、C、D參考解析：資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。選項A正確、選項B錯誤。無風險收益率也稱無風險利率，它是指無風險資產的收益率，它的大小由純粹利率（資金的時間價值）和通貨膨脹補貼兩部分組成。純利率是指在沒有通貨膨脹、無風險利率情況下資金市場的平均利率。而銀行借款的資本成本是存在風險的，所以選項C錯誤。還本付息方式會影響銀行借款的利息費用，進而影響資本成本的計算。所以選項D錯誤。(28.)假設某股份公司按照1∶2的比例進行股票分割，下列正確的有()。A.股本總額增加一倍B.每股凈資產保持不變C.股東權益總額保持不變D.股東權益內部結構保持不變正確答案：C、D參考解析：按照1:2的比例進行股票分割，即原1股股票分割成2股等面值股票，股數增加，每股面值下降，面值總額不變，即股本總額不變，選項A錯誤；股票分割之后，股東權益總額及其內部結構都不會發(fā)生任何變化。因為股數增加，股東權益總額不變，所以每股凈資產下降，選項B錯誤。(29.)基于成本性態(tài)分析，對于企業(yè)推出的新產品所發(fā)生的混合成本，不適宜采用的混合成本分解方法有（）。A.合同確認法B.技術測定法C.高低點法D.回歸分析法正確答案：C、D參考解析：高低點法和回歸分析法，都屬于歷史成本分析的方法，它們僅限于有歷史成本資料數據的情況，而新產品并不具有足夠的歷史數據。(30.)為了應對通貨膨脹給企業(yè)造成的影響，企業(yè)可以采取的措施有（）。A.放寬信用期限B.取得長期負債C.減少企業(yè)債權D.簽訂長期購貨合同正確答案：B、C、D參考解析：為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業(yè)進行投資可以避免風險，實現(xiàn)資本保值；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權；調整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失等。判斷題（共10題，共10分）(31.)企業(yè)向銀行借款時，如果銀行要求一定比例的補償性余額，則提高了借款的實際利率水平。()正確答案：正確參考解析：對借款企業(yè)來說，補償性余額提高了借款的實際利率，加重了企業(yè)負擔。(32.)優(yōu)先股的優(yōu)先權體現(xiàn)在剩余財產清償分配順序上居于債權人之前。()正確答案：錯誤參考解析：優(yōu)先股在剩余財產方面，優(yōu)先股清償順序先于普通股而次于債權人。一旦公司清算，剩余財產先分給債權人，再分給優(yōu)先股股東，最后分給普通股股東。(33.)不考慮其他因素的影響，如果債券的票面利率大于市場利率，則該債券的期限越長，其價值就越低。()正確答案：錯誤參考解析：如果債券的票面利率大于市場利率，則是溢價發(fā)行的債券，該債券的期限越長，其價值就越高。(34.)根據籌資優(yōu)序理論，從成熟的證券市場來看，企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內部籌資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉換債券，最后是銀行借款。()（補充）正確答案：錯誤參考解析：籌資優(yōu)序理論是以非對稱信息條件以及交易成本的存在為前提，從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉換債券、最后是發(fā)行新股籌資。(35.)對可能給企業(yè)帶來災難性損失的項目，企業(yè)應主動采取合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等措施，以規(guī)避風險。()正確答案：錯誤參考解析：規(guī)避風險是指當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得利潤予以抵消時，應當放棄該項目，以規(guī)避風險。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來；放棄可能明顯導致虧損的投資項目；新產品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制。合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等屬于轉移風險的措施。(36.)平均資本成本比較法側重于從資本投入角度對籌資方案和資本結構進行優(yōu)化分析。()正確答案：正確參考解析：資本結構的優(yōu)化方法包括每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價值分析法。其中，平均資本成本比較法，是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。即能夠降低平均資本成本的資本結構，就是合理的資本結構。這種方法側重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結構進行優(yōu)化分析。(37.)企業(yè)持有現(xiàn)金的機會成本主要是指企業(yè)為了取得投資機會而發(fā)生的傭金、手續(xù)費等有關成本。（）正確答案：錯誤參考解析：現(xiàn)金的機會成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。轉換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及用有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用，即現(xiàn)金同有價證券之間相互轉換的成本，如買賣傭金、手續(xù)費、證券過戶費、印花稅、實物交割費等。(38.)在標準成本法下，變動制造費用成本差異指的是實際變動制造費用與預算產量下的標準變動制作費用之間的差額。（）正確答案：錯誤參考解析：變動制造費用成本差異指的是實際變動制造費用與實際產量下的標準變動制造費用之間的差額。(39.)投資項目是否具有財務可行性，完全取決于該項目在整個壽命周期內獲得的利潤總額是否超過整個項目投資成本。()正確答案：錯誤參考解析：對于投資方案財務可行性來說，項目的現(xiàn)金流量狀況比會計期間盈虧狀況更為重要。一個投資項目能否順利進行，有無經濟上的效益，不一定取決于有無會計期間利潤，而在于能否帶來正現(xiàn)金流量，即整個項目能否獲得超過項目投資的現(xiàn)金回收。(40.)凈收益營運指數作為一個能夠反映公司收益質量的指標，可以揭示凈收益與現(xiàn)金流量之間的關系。（）正確答案：錯誤參考解析：凈收益營運指數是指經營凈收益與凈利潤之比，揭示經營凈收益與凈利潤之間的關系。問答題（共5題，共5分）(41.)甲公司是一家生產經營比較穩(wěn)定的制造企業(yè)，假定只生產一種產品，并采用標準成本法進行成本計算分析。單位產品用料標準為6千克/件，材料標準單價為1.5元/千克。2019年1月份實際產量為500件，實際用料2500千克，直接材料實際成本為5000元。另外，直接人工實際成本為9000元，實際耗用工時為2100小時，經計算，直接人工效率差異為500元，直接人工工資率差異為-1500元。要求：（1）計算單位產品直接材料標準成本。（2）計算直接材料成本差異，直接材料數量差異和直接材料價格差異。（3）計算該產品的直接人工單位標準成本。正確答案：錯誤參考解析：（1）單位產品直接材料標準成本=6×1.5=9（元/件）（2）直接材料成本差異=5000-500×6×1.5=500（元）（超支）直接材料數量差異=（2500-500×6）×1.5=-750（元）（節(jié)約）直接材料價格差異=2500×（5000/2500-1.5）=1250（元）（超支）（3）直接人工成本差異=500+（-1500）=-1000（元）（節(jié)約）9000-直接人工標準成本=-1000直接人工標準成本=10000（元）該產品的直接人工單位標準成本=10000/500=20（元/件）。(42.)甲公司現(xiàn)有一筆閑置資金，擬投資于某證券組合，該組合由X、Y、Z三種股票構成，資金權重分別為40%、30%和30%，β系數分別為2.5、1.5和1，其中X股票投資收益率的概率分布如下表所示。Y、Z股票的預期收益率分別為10%和8%，當前無風險利率為4%，市場組合的必要收益率為9%。要求：（1）計算X股票的預期收益率。（2）計算該證券組合的預期收益率。（3）計算該證券組合β系數。（4）利用資本資產定價模型計算該證券組合的必要收益率，并據以判斷該證券組合是否值得投資。正確答案：錯誤參考解析：（1）X股票的預期收益率=30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%（2）該證券組合的預期收益率=40%×13%+30%×10%+30%×8%=10.6%（3）該證券組合β系數=40%×2.5+30%×1.5+30%×1=1.75（4）該證券組合的必要收益率=4%+1.75×（9%-4%）=12.75%由于該證券組合的必要收益率12.75%大于該證券組合的預期收益率10.6%，所以該證券組合不值得投資。(43.)甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實施新的投資計劃，有關資料如下：資料一：公司項目投資的必要收益率為15%，有關貨幣時間價值系數如下：（P/A，15%，2）=1.6257；（P/A，15%，3）=2.2832；（P/A，15%，6）=3.7845；（P/F，15%，3）=0.6575；（P/F，15%，6）=0.4323。資料二：公司的資本支出預算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案可供選擇，A方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，運營期為3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬元。B方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，其中：固定資產投資4200萬元，采用直線法計提折舊，無殘值；墊支營運資金800萬元，第6年末收回墊支的營運資金。預計投產后第1-6年每年營業(yè)收入2700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元。資料三：經測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。資料四：針對上述5000萬元的資本支出預算所產生的融資需求，公司為保持合理的資本結構，決定調整股利分配政策，公司當前的凈利潤為4500萬元，過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權益資本應占資本支出預算金額的70%。要求：（1）根據資料一和資料二，計算A方案的靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數。（2）根據資料一和資料二，計算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。（3）根據資料二，判斷公司在選擇A、B兩種方案時，應采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。（4）根據要求（1）、要求（2）、要求（3）的結果和資料三，判斷公司應選擇A方案還是B方案。（5）根據資料四，如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計算公司的收益留存額。（6）根據資料四，如果改用剩余股利政策，計算公司的收益留存額與可發(fā)放股利額。正確答案：錯誤參考解析：（1）A方案的靜態(tài)回收期=5000/2800=1.79（年）A方案動態(tài)回收期=2+[5000-2800×（P/A，15%，2）]/[2800×（P/F，15%，3）]=2.24（年）A方案凈現(xiàn)值=2800×（P/A，15%，3）-5000=1392.96（萬元）A方案現(xiàn)值指數=2800×（P/A，15%，3）/5000=1.28（2）B方案的年折舊額=4200/6=700（萬元）B方案凈現(xiàn)值=-5000+[2700×（1-25%）-700×（1-25%）+700×25%]×（P/A，15%，6）+800×（P/F，15%，6）=1684.88（萬元）B方案年金凈流量=1684.88/（P/A，15%，6）=445.21（萬元）（3）凈現(xiàn)值法不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策，故應選擇年金凈流量法。（4）A方案的年金凈流量為610.09萬元＞B方案的年金凈流量445.21萬元故，應選擇A方案。（5）繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，該公司的收益留存額=4500-4500×20%=3600（萬元）（6）改用剩余股利政策，公司的收益留存額=5000×70%=3500（萬元），可發(fā)放股利額=4500-3500=1000（萬元）。(44.)甲公司擬購置一套監(jiān)控設備，有X和Y兩種設備可供選擇，二者具有同樣的功用。X設備的購買成本為480000元，每年付現(xiàn)成本為40000元，使用壽命為6年。該設備采用直線法折舊，年折舊額為80000元，稅法殘值為0，最終報廢殘值為12000元。Y設備使用壽命為5年，經測算，年金成本為105000元。投資決策采用的折現(xiàn)率為10%，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。有關貨幣時間價值系數如下：（P/F，10%，6）=0.5645；（P/A，10%，6）=4.3553；（F/A，10%，6）=7.7156。要求：（1）計算X設備每年的稅后付現(xiàn)成本。（2）計算X設備每年的折舊抵稅額和最后一年末的稅后殘值收入。（3）計算X設備的年金成本。（4）運用年金成本方式，判斷公司應選擇哪一種設備。正確答案：錯誤參考解析：（1）X設備每年的稅后付現(xiàn)成本=40000×（1-25%）=30000（元）（2）X設備每年的折舊抵稅額=80000×25%=20000（元）最后一年末的稅后殘值收入=12000-12000×25%=9000（元）（3）X設備的年金成本=[480000-9000×（P/F，10%，6）]/（P/A，10%，6）+30000-20000=119044.04（元）（4）選擇Y設備。由于X設備的年金成本119044.04元＞Y設備的年金成本105000元，所以選擇Y設備。(45.)甲公司是一家國內中小板上市的制造企業(yè)，基于公司持續(xù)發(fā)展需要，公司決定優(yōu)化資本結構，并據以調整相關股利分配政策。有關資料如下：資料一：公司已有的資本結構如下：債務資金賬面價值為600萬元，全部為銀行借款本金，年利率為8%，假設不存在手續(xù)費等其他籌資費用；權益資金賬面價值為2400萬元，權益資本成本率采用資本資產定價模型計算。已知無風險收益率為6%，市場組合收益率為10%。公司股票的β系數為2。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為