注會財務成本管理-2020注會《財務成本管理》真題

注會財務成本管理-2020注會《財務成本管理》真題單選題（共14題，共14分）(1.)甲公司采用債券收益率風險調(diào)整模型估計股權(quán)資本成本，稅前債務資本成本8%，股權(quán)相對債權(quán)風險溢價4%。（江南博哥）企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權(quán)資本成本是()。A.6%B.8%C.10%D.12%正確答案：C參考解析：甲公司的股權(quán)資本成本＝稅后債務資本＋股權(quán)相對債權(quán)風險溢價＝8%×（1－25%）＋4%＝10%。(2.)甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，產(chǎn)能3000件，每件產(chǎn)品標準工時2小時，固定制造費用標準分配率10元/小時。本月實際產(chǎn)量2900件，實際工時5858小時，實際發(fā)生固定制造費用66000元，采用三因素分析法分析固定制造費用差異，閑置能量差異是()。A.不利差異580元B.不利差異8000元C.不利差異1420元D.不利差異6000元正確答案：C參考解析：固定制造費用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實際工時）×固定制造費用標準分配率＝（3000×2－5858）×10＝1420（元）（不利差異）。(3.)供應商向甲公司提供的信用條件是“2/20，N/90”。一年按360天計算，不考慮復利，甲公司放棄現(xiàn)金折扣的成本是()。A.8%B.8.16%C.10.28%D.10.5%正確答案：D參考解析：甲公司放棄現(xiàn)金折扣成本＝[折扣百分比÷（1－折扣百分比）]×[360÷（信用期－折扣期）]＝2%÷（1－2%）×360÷（90－20）＝10.5%。(4.)甲公司采用配股方式進行融資，每10股配4股，配股價20元；配股前股價26元。最終參與配股的股權(quán)占50%。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股權(quán)，乙的財富()。A.增加500元B.增加1000元C.減少1000元D.不發(fā)生變化正確答案：B參考解析：配股除權(quán)參考價＝（配股前每股價格＋配股價格×股份變動比例）÷（1＋股份變動比例）＝（26＋20×40%×50%）÷（1＋40%×50%）＝25（元）乙的財富變動＝25×1000×（1＋40%）－20×1000×40%－26×1000＝1000（元）。(5.)甲公司是一家醫(yī)用防護服生產(chǎn)企業(yè)，下列各項質(zhì)量成本中，屬于預防成本的是()。A.防護服檢測費用B.防護服生產(chǎn)中廢品返修費用C.防護服顧客投訴費用D.防護服質(zhì)量標準制定費用正確答案：D參考解析：預防成本是為了防止產(chǎn)品質(zhì)量達不到預定標準而發(fā)生的成本，是為防止質(zhì)量事故的發(fā)生，為了最大限度降低質(zhì)量事故所造成的損失而發(fā)生的費用。一般包括質(zhì)量工作費用、標準制定費用、教育培訓費用及質(zhì)量獎勵費用。A項屬于鑒定成本，B項屬于內(nèi)部失敗成本，C項屬于外部失敗成本。(6.)甲公司是一家中央企業(yè)上市公司，依據(jù)國資委《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核辦法》，采用經(jīng)濟增加值進行業(yè)績考核。2020年公司凈利潤10億元，利息支出3億元、研發(fā)支出2億元全部計入損益。調(diào)整后資本100億元，資本成本率6%。企業(yè)所得稅稅率25%。公司2020年經(jīng)濟增加值是()億元。A.7B.7.75C.9D.9.5正確答案：B參考解析：稅后凈營業(yè)利潤＝凈利潤＋（利息支出＋研究開發(fā)費用調(diào)整項）×（1－25%）＝10＋（3＋2）×（1－25%）＝13.75（億元）。經(jīng)濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本率＝13.75－100×6%＝7.75（億元）。(7.)甲公司用每股收益無差別點法進行長期籌資決策。已知長期債券與普通股無差別點的年息稅前利潤是200萬元，優(yōu)先股與普通股無差別點的年息稅前利潤是300萬元。如果甲公司預測未來每年息稅前利潤是360萬元，下列說法正確的是()。A.應該用優(yōu)先股融資B.應該用普通股融資C.應該用長期債券融資D.可以用長期債券也可以用優(yōu)先股融資正確答案：C參考解析：當預計息稅前利潤大于每股收益無差別點息稅前利潤時，債務籌資優(yōu)于股權(quán)籌資。甲公司預計息稅前利潤360萬元，大于長期債券與普通股的無差別點年息稅前利潤，因此選擇長期債券融資。(8.)市場上有以甲公司股票為標的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出1股股票；看漲期權(quán)每份價格5元，看跌期權(quán)每份價格3元；執(zhí)行價格均為60元，到期日相同。如果到期日股票價格為64元，購入一份看漲期權(quán)同時購入一份看跌期權(quán)的投資組合的凈損益是()元。A.－8B.－4C.4D.8正確答案：B參考解析：投資組合的凈損益＝期權(quán)執(zhí)行損益－期權(quán)購買價格＝（64－60）－5－3＝－4（元）。(9.)甲公司產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，相關(guān)信息如下：該產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量是()件。A.32500B.40000C.47500D.80000正確答案：D參考解析：盈虧臨界點銷售量＝固定成本÷單位邊際貢獻＝（950000＋650000）÷（30－7－30×10%）＝80000（件）?！咎崾尽空骖}選項沒有正確答案，選項中數(shù)據(jù)比正確答案少一個零，因此每個選項均加一個零。(10.)下列各項股利理論中，認為股利政策不影響公司市場價值的是()。A.信號理論B.客戶效應理論C.“一鳥在手”理論D.無稅MM理論正確答案：D參考解析：股利無關(guān)論是在完美資本市場的一系列假設下提出的，該理論認為股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響，因此又被稱為完全市場理論，也就是無稅MM理論。信號理論認為，股利會向市場傳遞企業(yè)在發(fā)展前景、經(jīng)營狀況等方面的信息，進而影響股票價格?？蛻粜碚撜J為，投資者本身因其所處的邊際稅率不同，對企業(yè)股利政策的偏好也是不同的。例如，收入高的投資者因其邊際稅率較高，則表現(xiàn)出偏好低股利支付率的股利政策?！耙圾B在手”理論認為，企業(yè)在經(jīng)營過程中存在著許多不確定因素，股東會認為現(xiàn)金股利要比未來的資本利得更為可靠，會更偏好于確定的股利收益。(11.)甲公司擬投資某項目，一年前花費10萬元做過市場調(diào)查，后因故中止?，F(xiàn)重啟該項目，擬使用閑置的一間廠房，廠房購入時價格2000萬元，當前市價2500萬元。項目還需投資500萬元購入新設備。在進行該項目投資決策時，初始投資是()萬元。A.2500B.2510C.3000D.3010正確答案：C參考解析：初始投資=2500+500=3000（萬元）。(12.)甲公司正在編制現(xiàn)金預算，預計采購貨款第一季度5000元，第二季度8000元，第三季度9000元，第四季度10000元。采購貨款的60%在本季度內(nèi)付清，另外40%在下季度付清。假設年初應付賬款2000元，預計全年現(xiàn)金支出是()元。A.28000B.30000C.32000D.34000正確答案：B參考解析：預計全年現(xiàn)金支出＝本年度支付上年度應付賬款＋本年度支付本年度的應付賬款＝2000＋5000＋8000＋9000＋（10000×60%）＝30000（元）。(13.)甲公司基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)X和Y兩種產(chǎn)品，供電和鍋爐兩個輔助生產(chǎn)車間分別為X產(chǎn)品、Y產(chǎn)品、行政管理部門提供動力和蒸汽，同時也相互提供服務。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費用，供電車間的生產(chǎn)費用不應分配給()。A.X產(chǎn)品B.Y產(chǎn)品C.行政管理部門D.鍋爐輔助生產(chǎn)車間正確答案：D參考解析：直接分配法是直接將各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費用分配給輔助生產(chǎn)以外的各個受益單位或產(chǎn)品，即不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務量，不經(jīng)過輔助生產(chǎn)費用的交互分配。(14.)某兩年期債券，面值1000元，票面利率10%，每半年付息一次，到期還本。假設有效年折現(xiàn)率是10.25%，該債券剛剛支付過上期利息，其價值是()元。A.987.24B.995.58C.1000D.1004.34正確答案：C參考解析：有效年票面利率=（1+10%/2）^2-1=10.25%，有效年票面利率等于有效年折現(xiàn)率，債券平價發(fā)行，所以價值=面值=1000元。多選題（共12題，共12分）(15.)與個人獨資企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點有()。A.不存在雙重課稅B.容易從資本市場籌集資金C.以出資額為限承擔有限責任D.存續(xù)年限受制于發(fā)起人的壽命正確答案：B、C參考解析：公司制企業(yè)的優(yōu)點：（1）無限存續(xù)；（2）股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓；（3）有限責任。公司制企業(yè)的缺點：（1）雙重課稅；（2）組建成本高；（3）存在代理問題。(16.)甲公司是制造業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)保期一年。下列各項中，屬于不可控質(zhì)量成本的有()。A.產(chǎn)品質(zhì)保期內(nèi)的退換費用B.產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)人員的培訓費用C.產(chǎn)品生產(chǎn)人員的質(zhì)量獎勵費用D.產(chǎn)品返修發(fā)生的直接材料費用正確答案：A、D參考解析：一般來說，企業(yè)能夠控制預防成本和鑒定成本的支出，因此這兩種成本屬于可控質(zhì)量成本。而內(nèi)部和外部失敗成本，企業(yè)往往無法預料其發(fā)生，也無法提前預估該成本的金額，因此為不可控質(zhì)量成本。BC兩項屬于預防成本，因此屬于可控質(zhì)量成本。(17.)甲公司準備變更信用政策，擬選用縮短信用期或提供現(xiàn)金折扣兩項措施之一。下列關(guān)于兩項措施相同影響的說法中，正確的有()。A.均增加銷售收入B.均增加應收賬款C.均減少收賬費用D.均減少壞賬損失正確答案：C、D參考解析：縮短信用期，會降低對顧客的吸引力，可能減少銷售收入，也可能因為客戶付款時間縮短而減少應收賬款。而提供現(xiàn)金折扣，會提高對顧客的吸引力，可能增加銷售收入，也可能導致客戶因享受折扣而提前付款，減少應收賬款。選項A、B錯誤。(18.)假設其他條件不變，下列各項中，會導致美式看跌期權(quán)價值上升的有()。A.無風險利率下降B.標的股票發(fā)放紅利C.標的股票價格上漲D.標的股票股價波動率增加正確答案：A、B、D參考解析：無風險利率、標的股票價格與美式看跌期權(quán)價值呈反向變動關(guān)系，標的股票發(fā)放紅利會導致股票價格下降，因此美式看跌期權(quán)的價值會上升。標的股票股價波動率與美式看跌期權(quán)價值同向變動，股價波動率越大，美式看跌期權(quán)的價值越大。(19.)因大米的市場需求增長，南方某農(nóng)場在決定是否生產(chǎn)雙季稻時，下列各項需考慮的有()。A.生產(chǎn)雙季稻增加的種子購買成本B.生產(chǎn)雙季稻增加的農(nóng)場人工支出C.生產(chǎn)雙季稻放棄的其他經(jīng)濟作物的收益D.生產(chǎn)雙季稻使用現(xiàn)有耕地的年固定租金成本正確答案：A、B、C參考解析：無論是否生產(chǎn)雙季稻，現(xiàn)有耕地的年固定租金成本都是需要支付的，因此屬于無關(guān)成本。(20.)甲持有乙公司股票，乙公司2020年利潤分配方案是每10股送10股股票股利。假設分紅后股價等于除權(quán)參考價，下列關(guān)于利潤分配結(jié)果的說法中，正確的有()。A.乙股價不變B.甲財富不變C.甲持有乙的股數(shù)不變D.甲持有乙的股份比例不變正確答案：B、D參考解析：股票除權(quán)參考價＝（股權(quán)登記日收盤價－每股現(xiàn)金股利）÷（1＋送股率＋轉(zhuǎn)增率）。由公式可知，分派股票股利會使乙股價下降。乙公司向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，增加了甲持有的股數(shù)，但持股比例不變，并且利潤分配后股價等于除權(quán)參考價，因此甲的財富不變。(21.)下列關(guān)于直接材料標準成本制定及其差異分析的說法中，正確的有()。A.材料價格差異會受進貨批量的影響B(tài).材料數(shù)量差異全部應由生產(chǎn)部門負責C.直接材料價格標準應考慮運輸中的正常損耗D.直接材料用量標準應考慮生產(chǎn)中的正常廢品損耗正確答案：A、C、D參考解析：有時材料數(shù)量差異并非生產(chǎn)部門的責任，可能是由于購入材料質(zhì)量低劣、規(guī)格不符使用量超過標準；也可能是由于工藝變更、檢驗過嚴使數(shù)量差異加大。對此，需要進行具體的調(diào)查研究才能明確責任歸屬。(22.)甲上市公司目前普通股市價每股30元，凈資產(chǎn)每股8元。如果資本市場是有效的，下列關(guān)于甲公司價值的說法中，正確的有()。A.會計價值是每股8元B.清算價值是每股8元C.現(xiàn)時市場價值是每股30元D.少數(shù)股權(quán)價值是每股30元正確答案：A、C、D參考解析：會計價值是指資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的賬面價值，因此凈資產(chǎn)價值每股8元是甲公司的會計價值。清算價值是指企業(yè)在停止經(jīng)營的狀態(tài)下，出售資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流價值，因此清算價值無法得知。由于資本市場是有效的，因此普通股市價每股30元即為現(xiàn)時市場價值。此外，由于掌握控股權(quán)的大多數(shù)股票并沒有參加交易，股票價格只能衡量少數(shù)股權(quán)的價值，因此少數(shù)股權(quán)的價值為每股30元。(23.)下列選項中，責任中心判斷一項成本是否可控的條件有()。A.可預測性B.可調(diào)控性C.可追溯性D.可計量性正確答案：A、B、D參考解析：可控成本通常應符合以下三個條件：（1）成本中心有辦法知道將發(fā)生什么性質(zhì)的耗費；（2）成本中心有辦法計量它的耗費；（3）成本中心有辦法控制并調(diào)節(jié)它的耗費。(24.)下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的說法中，正確的有()。A.應進行成本還原B.半成品對外銷售的企業(yè)一般適宜采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.能夠全面反映各步驟的生產(chǎn)耗費水平D.半成品成本隨半成品實物在各步驟間轉(zhuǎn)移正確答案：B、C、D參考解析：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用，是指各步驟完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配，其優(yōu)點主要有：①能夠提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料；②能夠為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實物管理以及資金管理提供資料；③能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平，更好地滿足各生產(chǎn)步驟成本管理的要求。逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法分為綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法和分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法，其中綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法需進行成本還原，分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法不需進行成本還原。(25.)投資組合由證券X和證券Y各占50%構(gòu)成。證券X的期望收益率11%，標準差11%，β系數(shù)1.4。證券Y的期望收益率9%，標準差9%，β系數(shù)1.2。下列說法中，正確的有()。A.投資組合的β系數(shù)1.3B.投資組合的期望收益率等于10%C.投資組合的標準差等于10%D.投資組合的變異系數(shù)等于1正確答案：A、B參考解析：投資組合的β系數(shù)為證券X與證券Y的β系數(shù)加權(quán)平均數(shù)，投資組合的期望收益率為證券X與證券Y期望收益率的加權(quán)平均數(shù)。投資組合β系數(shù)＝1.4×50%＋1.2×50%＝1.3。投資組合的期望收益率＝11%×50%＋9%×50%＝10%。由于沒有給出證券X與證券Y的相關(guān)系數(shù)，無法計算投資組合標準差和變異系數(shù)。(26.)甲公司是一家品牌服裝生產(chǎn)企業(yè)，采用作業(yè)成本法核算產(chǎn)品成本，現(xiàn)正進行作業(yè)成本庫設計。下列說法正確的有()。A.服裝設計屬于品種級作業(yè)B.服裝加工屬于單位級作業(yè)C.服裝成品抽檢屬于批次級作業(yè)D.服裝工藝流程改進屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)正確答案：A、B、C參考解析：作業(yè)成本庫主要包括四類：①單位級作業(yè)成本庫，是指每一單位產(chǎn)品至少要執(zhí)行一次的作業(yè)，例如機器加工、組裝。②批次級作業(yè)成本庫，是指同時服務于每批產(chǎn)品或許多產(chǎn)品的作業(yè)，例如生產(chǎn)前機器調(diào)試、成批產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至下一工序的運輸、成批采購和檢驗等。③品種級作業(yè)成本庫，是指服務于某種型號或樣式產(chǎn)品的作業(yè)，例如產(chǎn)品設計、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等。④生產(chǎn)維持級作業(yè)成本庫，是指服務于整個工廠的作業(yè)，例如工廠保安、維修、行政管理、保險、財產(chǎn)稅等。問答題（共6題，共6分）(27.)甲公司是一家電子產(chǎn)品制造企業(yè)，生產(chǎn)需要使用X零件。該零件單價5元，全年需求量72000件（一年按360天計算）。一次訂貨成本250元，單位儲存成本1元/年，單位缺貨成本為0.5元。零件集中到貨，從訂貨至到貨需要5天，正常到貨概率為100%。在5日交貨期內(nèi)，甲公司零件需求量及其概率如下：如果設置保險儲備，以每天平均需求量為最小單位。要求：（1）計算X零件的經(jīng)濟訂貨量、年訂貨次數(shù)、與批量相關(guān)的年存貨總成本。（2）計算X零件不同保險儲備量的年相關(guān)總成本，并確定最佳保險儲備量。正確答案：參考解析：（1）年訂貨次數(shù)＝72000÷6000＝12（次）（2）每天平均需求量＝72000÷360＝200（件）設保險儲備為0時，與保險儲備相關(guān)總成本＝[（1200－1000）×30%＋（1400－1000）×20%]×12×0.5＝840（元），再訂貨點＝200×5＝1000（件）。設保險儲備為200件時，與保險儲備相關(guān)總成本＝200×1＋（1400－1200）×20%×12×0.5＝440（元），再訂貨點＝1000＋200＝1200（件）。設保險儲備為400件時，與保險儲備相關(guān)總成本＝400×1＝400（元），再訂貨點＝1000＋400＝1400（件）。當保險儲備為400件時，與保險儲備相關(guān)總成本最低，所以最佳保險儲備量為400件。(28.)甲公司是一家保健品代工企業(yè)，公司乙部門主要負責國內(nèi)市場生產(chǎn)銷售。乙部門生產(chǎn)X、Y兩種產(chǎn)品，其中：X產(chǎn)品有品牌和非品牌系列，Y產(chǎn)品只有品牌系列。目前甲公司正在對乙部門進行業(yè)績考核。2020年相關(guān)資料如下：其他資料：（1）所有產(chǎn)品按盒售賣，每盒12粒；乙部門目前最大年產(chǎn)能48000萬粒。（2）乙部門年固定制造費用3700萬元，年固定銷售及管理費用1650萬元。（3）乙部門年均凈經(jīng)營資產(chǎn)12000萬元，公司要求的最低投資報酬率10%。要求：（1）計算乙部門的投資報酬率和剩余收益。（2）乙部門現(xiàn)有一個新的投資機會，投資額1800萬元，每年稅前營業(yè)利潤270萬元。假設甲公司按投資報酬率考核，乙部門是否愿意接受該投資？假設甲公司按剩余收益考核，乙部門是否愿意接受該項投資？哪種考核指標更符合公司利益？簡要說明理由。（3）預測2021年各產(chǎn)品國內(nèi)市場需求均增長16%，假設乙部門可以在最大產(chǎn)能范圍內(nèi)靈活安排生產(chǎn)。為有效利用產(chǎn)能，確定2021年產(chǎn)品生產(chǎn)的優(yōu)先順序，計算各產(chǎn)品產(chǎn)量及總稅前營業(yè)利潤。正確答案：參考解析：（1）稅前營業(yè)利潤=500×（2.4-0.85-0.15）+1500×（1.2-0.85-0.05）+1500×（8-2.8-0.4）-3700-1650=3000（萬元）投資報酬率=3000/12000=25%剩余收益=3000-12000×10%=1800（萬元）。（2）①投資后的投資報酬率=（3000+270）/（12000+1800）=23.70%投資后的投資報酬率小于原來的投資報酬率，乙部門不愿意接受該投資。②投資后的剩余收益=（3000+270）-（12000+1800）×10%=1890（萬元）投資后的剩余收益大于原來的剩余收益，乙部門愿意接受該投資。③采用剩余收益指標，乙部門的目標跟公司整體利益一致，所以剩余收益指標更符合公司利益。（3）X品牌系列的單位邊際貢獻=2.4-0.85-0.15=1.4（元）X非品牌系列的單位邊際貢獻=1.2-0.85-0.05=0.3（元）Y品牌系列的單位邊際貢獻=8-2.8-0.4=4.8（元）因為所有產(chǎn)品按盒售賣，每盒12粒。X品牌系列的單位約束資源邊際貢獻=1.4/12=0.12（元/粒）X非品牌系列的單位約束資源邊際貢獻=0.3/12=0.03（元/粒）Y品牌系列的單位約束資源邊際貢獻=4.8/12=0.4（元/粒）所以優(yōu)先安排生產(chǎn)Y產(chǎn)品品牌系列，其次是X產(chǎn)品品牌系列，最后是X產(chǎn)品非品牌系列。Y產(chǎn)品品牌系列的產(chǎn)量=1500×（1+16%）=1740（萬盒）X產(chǎn)品品牌系列的產(chǎn)量=500×（1+16%）=580（萬盒）X產(chǎn)品非品牌系列的產(chǎn)量=（48000-1740×12-580×12）/12=1680（萬盒）總稅前營業(yè)利潤=1740×4.8+580×1.4+1680×0.3-3700-1650=4318（萬元）。(29.)甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為滿足市場需求擬增加一條生產(chǎn)線。該生產(chǎn)線運營期5年，有兩個方案可供選擇：方案一：設備購置。預計購置成本200萬元，首年年初支付；設備維護、保養(yǎng)等費用每年1萬元，年末支付。方案二：設備租賃。租賃期5年，租賃費每年40萬元，年初支付；租賃手續(xù)費10萬元，在租賃開始日一次付清。租賃公司負責設備的維護，不再另外收費。租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿時租賃資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格10萬元。5年后該設備變現(xiàn)價值20萬元。根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，設備折舊年限6年，凈殘值率10%，按直線法計提折舊。稅后有擔保借款利率5%，企業(yè)所得稅稅率25%。要求：（1）計算方案一設備購置的各年現(xiàn)金凈流量及總現(xiàn)值（計算過程和結(jié)果填入下方表格中）。（2）計算方案二設備租賃的各年現(xiàn)金凈流量及總現(xiàn)值（計算過程和結(jié)果填入下方表格中）。（3）判斷甲公司應該選擇哪種方案，簡要說明理由。正確答案：參考解析：（1）每年折舊金額＝設備金額×（1－殘值率）÷折舊年限＝200×（1－10%）÷6＝30（萬元）變現(xiàn)損失抵稅金額＝（賬面金額－折舊金額－變現(xiàn)金額）×企業(yè)所得稅稅率＝（200－30×5－20）×25%＝7.5（萬元）（2）每年折舊金額＝租賃付款總金額×（1－殘值率）÷折舊年限＝（40×5＋10＋10）×（1－10%）÷6＝33（萬元）變現(xiàn)損失抵稅金額＝（賬面金額－折舊金額－變現(xiàn)金額）×企業(yè)所得稅稅率＝（40×5＋10＋10－33×5－20）×25%＝8.75（萬元）（3）租賃凈現(xiàn)值＝－141.44－（－149.24）＝7.8（萬元）租賃凈現(xiàn)值大于0，說明租賃方案的現(xiàn)金流出量小于購置方案，所以應選擇方案二租賃設備。(30.)甲公司基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)X、Y產(chǎn)品，采用品種法核算成本。原材料日常收發(fā)按計劃成本核算，月末按材料成本差異率對發(fā)出材料計劃成本進行調(diào)整。X、Y產(chǎn)品分別領(lǐng)用直接材料并于開工時一次性投入。其他加工費用隨加工進度陸續(xù)發(fā)生，按實際工時比例在X、Y產(chǎn)品之間分配。月末，分配本月完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品成本時，直接材料按照定額成本比例分配，直接人工和制造費用按定額工時比例分配。X、Y單位完工產(chǎn)品定額資料如下：2020年9月，產(chǎn)品成本相關(guān)資料如下：資料一：月初在產(chǎn)品成本資料二：本月產(chǎn)量資料三：本月生產(chǎn)與管理費用（1）耗用材料的計劃成本及材料成本差異（2）實際工時和工資（3）本月基本車間折舊費用10000元，其他生產(chǎn)費用4000元。資料四：月末在產(chǎn)品定額成本要求：（1）按照X、Y產(chǎn)品當月實際工時比例分配基本生產(chǎn)車間本月生產(chǎn)工人工資。（2）計算本月基本生產(chǎn)車間的制造費用，按照X、Y產(chǎn)品當月實際工時比例分配。（3）編制X產(chǎn)品的產(chǎn)品成本計算單（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程）。產(chǎn)品成本計算單正確答案：參考解析：（1）生產(chǎn)工人工資的分配率＝30000÷（30000＋45000）＝0.4X產(chǎn)品分配基本生產(chǎn)車間本月生產(chǎn)工人工資＝30000×0.4＝12000（元）Y產(chǎn)品分配基本生產(chǎn)車間本月生產(chǎn)工人工資＝45000×0.4＝18000（元）（2）制造費用分配率＝制造費用總額÷總工時＝[40000×（1＋2.5%）＋5000＋10000＋4000]÷（30000＋45000）＝0.8X產(chǎn)品分配制造費用＝30000×0.8＝24000（元）Y產(chǎn)品分配制造費用＝45000×0.8＝36000（元）（3）產(chǎn)品成本計算單(31.)甲公司是一家中低端家電生產(chǎn)企業(yè)，為適應市場需求，2020年末擬新建一條高端家電生產(chǎn)線，項目期限5年。相關(guān)資料如下：（1）新建生產(chǎn)線需要一棟廠房、一套生產(chǎn)設備和一項專利技術(shù)。新建廠房成本8000萬元，根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，按直線法計提折舊，折舊年限20年，無殘值。假設廠房建設周期很短，2020年末即可建成使用，預計5年后變現(xiàn)價值5000萬元。生產(chǎn)設備購置成本4000萬元，無需安裝，根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，按直線法計提折舊，折舊年限5年，無殘值，預計5年后變現(xiàn)價值為零。一次性支付專利技術(shù)使用費2000萬元，可使用5年，根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，專利技術(shù)使用費按受益年限平均攤銷。（2）生產(chǎn)線建成后，預計高端家電第一年銷售收入10000萬元，第二年及以后每年銷售收入11000萬元。付現(xiàn)變動成本占銷售收入的20%，付現(xiàn)固定成本每年2000萬元。（3）項目需增加營運資本500萬元，于2020年末投入，項目結(jié)束時收回。（4）項目投產(chǎn)后，由于部分原中低端產(chǎn)品客戶轉(zhuǎn)而購買高端產(chǎn)品，預計會導致中低端產(chǎn)品銷售收入每年流失1000萬元，同時變動成本每年減少400萬元。（5）假設廠房、設備和專利技術(shù)使用費相關(guān)支出發(fā)生在2020年末，各年營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在當年年末。（6）項目加權(quán)平均資本成本12%。企業(yè)所得稅稅率25%。要求：（1）計算該項目2020～2025年末的相關(guān)現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值（計算過程和結(jié)果填入下方表格中）。（2）計算該項目的動態(tài)投資回收期。（3）分別用凈現(xiàn)值法和動態(tài)投資回收期法判斷該項目是否可行，假設甲公司設定的項目動態(tài)投資回收期為3年。正確答案：參考解析：（1）2021年稅后銷售收入＝銷售收入×（1－所得稅稅率）＝10000×（1－25%）＝7500（萬元）2022至2025年稅后銷售收入＝銷售收入×（1－所得稅稅率）＝11000×（1－25%）＝8250（萬元）2021年稅后付現(xiàn)變動成本＝稅后銷售收入×變動成本占收入比＝－7500×20%＝－1500（萬元）2022至2025年稅后付現(xiàn)變動成本＝稅后銷售收入×變動成本占收入比＝－8250×20%＝－1650（萬元）每年稅后付現(xiàn)固定成本＝付現(xiàn)固定成本×（1－所得稅稅率）＝－2000×（1－25%）＝－1500（萬元）每年廠房折舊抵稅金額＝廠房賬面價值÷折舊年限×所得稅稅率＝8000÷20×25%＝100（萬元）每年生產(chǎn)設備折舊抵稅金額＝生產(chǎn)設備賬面價值÷折舊年限×所得稅稅率＝4000÷5×25%＝200（萬元）每年專利技術(shù)使用費攤銷抵稅金額＝專利技術(shù)賬面價值÷攤銷年限×所得稅稅率＝2000÷5×25%＝100（萬元）喪失中低端產(chǎn)品稅后銷售收入＝－1000×（1－25%）＝－750（萬元）節(jié)約中低端產(chǎn)品稅后變動成本＝400×（1－25%）＝300（萬元）廠房變現(xiàn)相關(guān)現(xiàn)金流量＝變現(xiàn)金額＋變現(xiàn)損失抵稅金額＝5000＋（8000－8000÷20×5－5000）×25%＝5250（萬元）（2）動態(tài)投資回收期＝3＋（14500－3973.41－4025.86－3594.59）÷3209.28＝3.91（年）（3）項目凈現(xiàn)值為6431.06，大于0即項目可行。項目動態(tài)投資回收期3.91年，大于設定的項目動態(tài)投資回收期3年，項目不可行。(32.)甲公司是一家醫(yī)療行業(yè)投資機構(gòu)，擬對乙醫(yī)院進行投資。乙醫(yī)院是一家營利性門診醫(yī)院，其營業(yè)收入為門診收入，營業(yè)成本包括醫(yī)生及護士薪酬、藥品材料成本等。近年來乙醫(yī)院發(fā)展態(tài)勢良好，甲公司擬于2020年收購其100%股權(quán)。目前甲公司已完成該項目的可行性分析，擬采用實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計乙醫(yī)院價值。相關(guān)資料如下：（1）乙醫(yī)院2018至2020年主要財務報表數(shù)據(jù)如下：乙醫(yī)院近三年的經(jīng)營營運資本及凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況如下：2020年12月31日，乙醫(yī)院長期借款賬面價值8000萬元，合同年利率6%，每年末付息；無金融資產(chǎn)及其他金融負債。（2）甲公司預測，乙醫(yī)院2021至2022年門診量將在2020年基礎上每年增長6%，2023年以及以后年度門診量保持2022年水平不變；2021至2022年單位門診費將在2020年基礎上每年增長5%，2023年及以后年度將按照3%穩(wěn)定增長。營業(yè)成本及管理費用占營業(yè)收入的比例、經(jīng)營營運資本周轉(zhuǎn)率、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將保持2018至2020年算術(shù)平均水平不變。所有現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。（3）2020年資本市場相關(guān)信息如下：乙醫(yī)院可比上市公司信息如下：（4）假設長期借款市場利率等于合同利率。平均風險股票報酬率10.65%。企業(yè)所得稅稅率25%。要求：（1）假設以可比上市公司β資產(chǎn)的平均值作為乙醫(yī)院的β資產(chǎn)，以可比上市公司資本結(jié)構(gòu)的平均值作為乙醫(yī)院的目標資本結(jié)構(gòu)（凈負債/股東權(quán)益），計算乙醫(yī)院的股權(quán)資本成本與加權(quán)平均資本成本。（2）預測2021年及以后年度乙醫(yī)院凈經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入的比例與稅后經(jīng)營凈利率。（3）基于上述結(jié)果，計算2021至2023年乙醫(yī)院實體現(xiàn)金流量，并采用實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，估計2020年末乙醫(yī)院實體價值（計算過程和結(jié)果填入下方表格中）。（4）假設乙醫(yī)院凈負債按2020年末賬面價值計算，估計2020年末乙醫(yī)院股權(quán)價值。（5）采用市盈率法，計算2020年年末乙醫(yī)院股權(quán)價值。（6）簡要說明在企業(yè)價值評估中市盈率法與現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的主要區(qū)別。正確答案：參考解析：（1）β權(quán)益＝β資產(chǎn)×（1＋稅后凈負債與權(quán)益之比）＝1×[1＋80%×（1－25%）]＝1.6無風險利率最常見的做法是選用10年期的政府債券到期收益率，即無風險利率為4.4%乙醫(yī)院的股權(quán)資本成本＝無風險利率＋β×（平均風險股票報酬率－無風險利率）＝4.4%＋1.6×（10.65%－4.4%）＝14.4%加權(quán)平均資本成本＝稅后債務資本成本×凈負債占總資產(chǎn)比重＋股權(quán)資本成本×股權(quán)占總資產(chǎn)比重＝6%×（1－25%）×80%÷（80%＋100%）＋14.4%×100%÷（80%＋100%）＝10%（2）2021年及