注會財(cái)務(wù)成本管理-注會《財(cái)務(wù)成本管理》高分通關(guān)卷8

注會財(cái)務(wù)成本管理-注會《財(cái)務(wù)成本管理》高分通關(guān)卷8單選題（共14題，共14分）(1.)某投資機(jī)構(gòu)對某國股票市場進(jìn)行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該市場上股票的價格不僅可以反映歷史信息，而且還能（江南博哥）反映所有的公開信息，說明此市場是（）。A.弱式有效市場B.半強(qiáng)式有效市場C.強(qiáng)式有效市場D.無效市場正確答案：B參考解析：法瑪把資本市場分為三種有效程度：（1）弱式有效市場，指股價只反映歷史信息的市場；（2）半強(qiáng)式有效市場，指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場；（3）強(qiáng)式有效市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息的市場。(2.)甲企業(yè)20×1年實(shí)際每股收益為0.6元，與甲企業(yè)增長率、股利支付率和風(fēng)險相同的乙企業(yè)20×1年每股收益為0.4元，分配股利0.2元/股，增長率為5%，股權(quán)資本成本10%，使用市盈率估價模型對甲企業(yè)估價，則甲企業(yè)每股價值為（）元/股。A.6.5B.6.62C.6.3D.6正確答案：C參考解析：股利支付率＝0.2/0.4＝50%，本期市盈率＝50%×（1＋5%）/（10%－5%）＝10.5，甲企業(yè)每股價值＝10.5×0.6＝6.3（元/股）。(3.)下列關(guān)于會計(jì)價值的表述中，不正確的是（）。A.會計(jì)價值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價值B.會計(jì)價值以歷史成本計(jì)價受到很多批評C.會計(jì)價值沒有關(guān)注資產(chǎn)的未來D.會計(jì)價值與市場價值表現(xiàn)的資產(chǎn)價值是相同的正確答案：D參考解析：會計(jì)價值是指資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的賬面價值，主要使用歷史成本計(jì)量；市場價值是指買賣雙方競價后產(chǎn)生的雙方都能接受的價格，兩者是有區(qū)別的。D選項(xiàng)說法不正確。(4.)C公司的固定成本（不包括利息費(fèi)用）為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤為900萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，假設(shè)稅前經(jīng)營利潤=息稅前利潤，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是（）。A.1.38B.1.36C.1.14D.1.33正確答案：A參考解析：目前的稅前經(jīng)營利潤＝900/（1－25%）＋10000×50%×8%＝1600（萬元），稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)＝稅前經(jīng)營利潤變動率/銷量變動率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營利潤＝（目前的稅前經(jīng)營利潤＋固定成本）/目前的稅前經(jīng)營利潤＝（1600＋600）/1600＝1.38。說明：

各因素的敏感系數(shù)的簡化公式及推導(dǎo)過程：

單價敏感系數(shù)＝（ΔEBIT/EBIT）/（ΔP/P）＝（Q×ΔP/EBIT）/（ΔP/P）＝Q×P/EBIT＝基期銷售額/基期EBIT

單位變動成本敏感系數(shù)＝（ΔEBIT/EBIT）/（ΔV/V）＝Q×（－ΔV）/EBIT/（ΔV/V）＝－Q×V/EBIT＝－變動成本額/基期EBIT

固定成本敏感系數(shù)＝（ΔEBIT/EBIT）/（ΔF/F）＝（－ΔF/EBIT）/（ΔF/F）＝－F/EBIT＝－基期固定成本/基期EBIT

銷量敏感系數(shù)＝（ΔEBIT/EBIT）/（ΔQ/Q）＝（ΔQ×（P－V）/EBIT）/（ΔQ/Q）＝基期邊際貢獻(xiàn)/基期EBIT(5.)某公司按照剩余股利政策分配股利。已知年初未分配利潤為100萬元，資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)為產(chǎn)權(quán)比率為2/5（不存在短期借款和無息負(fù)債），今年預(yù)計(jì)有一新項(xiàng)目上馬需籌資700萬元，則今年需要籌集的權(quán)益資金為()萬元。A.500B.280C.360D.240正確答案：A參考解析：產(chǎn)權(quán)比率（不存在短期借款和無息負(fù)債）＝長期有息負(fù)債/所有者權(quán)益，根據(jù)產(chǎn)權(quán)比率＝2/5可知，所有者權(quán)益占的比重為5/7，所以，需要籌集的權(quán)益資金＝700×5/7＝500（萬元）。(6.)下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的制定的說法中，不正確的是()。A.如果采用完全成本計(jì)算，則不需要制定固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本B.由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時不屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時”的組成內(nèi)容C.變動制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)通常采用單位產(chǎn)品直接人工工時標(biāo)準(zhǔn)D.變動制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)可以采用機(jī)器工時或其他用量標(biāo)準(zhǔn)正確答案：A參考解析：如果企業(yè)采用變動成本計(jì)算，不需要制定固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本，固定制造費(fèi)用的控制通過預(yù)算管理來進(jìn)行；如果采用完全成本計(jì)算，固定制造費(fèi)用要計(jì)入產(chǎn)品成本，需要確定其標(biāo)準(zhǔn)成本，所以選項(xiàng)A的說法不正確(7.)某企業(yè)上年?duì)I業(yè)收入為1000萬元，若預(yù)計(jì)下一年通貨膨脹率為5%，公司銷售量增長10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為()萬元。A.38.75B.37.5C.25D.25.75正確答案：A參考解析：營業(yè)收入含有通脹的增長率＝（1＋5%）×（1＋10%）－1＝15.5%，外部應(yīng)追加的資金＝營業(yè)收入增加×外部融資銷售百分比＝1000×15.5%×25%＝38.75（萬元）。(8.)下列各項(xiàng)中，不屬于長期借款特殊性保護(hù)條款的是()。A.貸款?？顚Ｓ肂.不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額D.限制凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資的規(guī)模正確答案：D參考解析：長期借款的特殊性保護(hù)條款包括：（1）貸款專款專用；（2）不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目；（3）限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；（4）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；（5）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險。選項(xiàng)D屬于長期借款的一般性保護(hù)條款。(9.)選擇某車間的燃料成本作為研究對象。燃料用于鑄造工段的熔爐，具體分為點(diǎn)火（耗用木柴和焦炭）和熔化鐵水（耗用焦炭）兩項(xiàng)操作。對這兩項(xiàng)操作進(jìn)行觀測和技術(shù)測定，尋找最佳的操作方法。按照最佳的操作方法每次點(diǎn)火要使用木柴0.1噸、焦炭1.5噸，熔化1噸鐵水要使用焦炭0.15噸；每個工作日點(diǎn)火一次，全月工作26天，點(diǎn)火燃料屬固定成本；熔化鐵水所用燃料與產(chǎn)量相聯(lián)系，屬變動成本。木柴每噸價格為100元，焦炭每噸價格為180元。則下列計(jì)算中不正確的是()。A.每月固定成本7280元B.每噸鑄件變動成本180元C.每日固定成本280元D.設(shè)燃料總成本為y，產(chǎn)量為x噸鑄件，則每月燃料總成本為：y＝7280＋27x正確答案：B參考解析：根據(jù)上述資料計(jì)算：每日固定成本＝0.1×100＋1.5×180＝280（元）每月固定成本＝280×26＝7280（元）每噸鑄件變動成本＝0.15×180＝27（元）（選項(xiàng)B不正確）設(shè)燃料總成本為y，產(chǎn)量為x噸鑄件，則每月燃料總成本為：y＝7280＋27x(10.)從短期經(jīng)營決策的角度，零部件是自制還是外購決策，分析的基本思路是()。A.比較兩種方案的相關(guān)成本，選擇成本較低的方案B.比較兩種方案的相關(guān)成本，選擇成本較高的方案C.比較兩種方案的相關(guān)收入，選擇收入較低的方案D.比較兩種方案的相關(guān)收入，選擇收入較高的方案正確答案：A參考解析：零部件是自制還是外購，從短期經(jīng)營決策的角度，需要比較兩種方案的相關(guān)成本，選擇成本較低的方案即可(11.)某企業(yè)20×9年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量，預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購價格預(yù)計(jì)12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為()元A.78000B.87360C.92640D.99360正確答案：B參考解析：（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）(12.)下列各項(xiàng)中，屬于內(nèi)部失敗成本的是()。A.檢驗(yàn)員工的工資福利費(fèi)B.由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而產(chǎn)生的停工整修成本C.產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機(jī)會D.問題產(chǎn)品的退貨、返修正確答案：B參考解析：內(nèi)部失敗成本是指產(chǎn)品進(jìn)入市場之前由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的成本，這部分成本包括：廢料、返工、修復(fù)、重新檢測、停工整修或變更設(shè)計(jì)等。選項(xiàng)A屬于鑒定成本；選項(xiàng)CD屬于外部失敗成本。(13.)短期租賃存在的主要原因是()。A.降低交易成本B.降低資本成本C.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)D.節(jié)稅正確答案：A參考解析：降低交易成本是短期租賃存在的主要原因；節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。(14.)甲公司為一家天燃?xì)忾_采公司，乙公司為一家以天燃?xì)鉃樵仙a(chǎn)化學(xué)產(chǎn)品的公司，現(xiàn)在，兩家公司都準(zhǔn)備在某地投資一個天然氣項(xiàng)目。甲乙兩家公司都在評估該項(xiàng)目，兩家公司分別評估該項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流，結(jié)論是該項(xiàng)目包含了一個初期的負(fù)的現(xiàn)金流和未來的正的現(xiàn)金流。兩家公司估計(jì)的現(xiàn)金流是一樣的，兩家公司都沒有債務(wù)籌資。兩家公司都估算出來在18%的折現(xiàn)率下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為100萬元，在22.8%的折現(xiàn)率下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為-110萬元。甲公司的貝塔系數(shù)為0.75，乙公司的貝塔系數(shù)為1.35，市場的風(fēng)險溢價為8%，無風(fēng)險利率為12%。根據(jù)以上資料，判斷下列結(jié)論正確的是()。A.該項(xiàng)目對甲公司具有財(cái)務(wù)可行性B.該項(xiàng)目對乙公司具有財(cái)務(wù)可行性C.該項(xiàng)目對甲乙公司均具有財(cái)務(wù)可行性D.無法判斷該項(xiàng)目對兩個公司的財(cái)務(wù)可行性正確答案：C參考解析：因?yàn)榧坠局鳡I業(yè)務(wù)為天燃?xì)忾_采，所以該項(xiàng)目的資本成本與甲公司的資本成本相同，該項(xiàng)目的資本成本=12%+0.75×8%=18%，以此折現(xiàn)率計(jì)算，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為100萬元，因此，該項(xiàng)目對于甲乙公司均具有財(cái)務(wù)可行性。多選題（共12題，共12分）(15.)某公司的甲部門的收入為15000元，變動成本為10000元，可控固定成本為800元，不可控固定成本為1200元，則下列說法正確的有（）。A.部門邊際貢獻(xiàn)為5000元B.部門可控邊際貢獻(xiàn)為4200元C.部門稅前經(jīng)營利潤為3000元D.部門稅前經(jīng)營利潤為2000元正確答案：A、B、C參考解析：部門邊際貢獻(xiàn)＝15000－10000＝5000（元），部門可控邊際貢獻(xiàn)＝5000－800＝4200（元），部門稅前經(jīng)營利潤＝4200－1200＝3000（元）。(16.)如果不考慮其他因素，固定成長股票的價值()。A.與預(yù)期股利成正比B.與投資的必要報酬率成反比C.與預(yù)期股利增長率同方向變化D.與預(yù)期股利增長率反方向變化正確答案：A、B、C參考解析：本題注意同向變化、反向變化與正比、反比的區(qū)別。固定成長股票價值＝預(yù)計(jì)下年股利/（必要報酬率－股利增長率），可見預(yù)期股利和股利增長率越大，股票價值越大；必要報酬率越大，股票價值越小。(17.)影響債券價值的因素包括()。A.債券面值B.票面利率C.市場利率D.債券期限正確答案：A、B、C、D參考解析：債券價值是指未來各項(xiàng)現(xiàn)金流量（利息和年金）現(xiàn)值的合計(jì)，債券的面值即債券的本金，債券的面值和票面利率影響債券的利息，債券的期限和市場利率影響折現(xiàn)系數(shù)(18.)為了使平衡計(jì)分卡同企業(yè)戰(zhàn)略更好地結(jié)合，必須做到()。A.平衡計(jì)分卡的四個方面應(yīng)互為因果，最終結(jié)果是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略B.平衡計(jì)分卡的四個方面應(yīng)該互獨(dú)立，不存在因果關(guān)系C.平衡計(jì)分卡中不能只有具體的業(yè)績衡量指標(biāo)，還應(yīng)包括這些具體衡量指標(biāo)的驅(qū)動因素D.平衡計(jì)分卡應(yīng)該最終和財(cái)務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來正確答案：A、C、D參考解析：為了使平衡計(jì)分卡同企業(yè)戰(zhàn)略更好地結(jié)合，必須做到以下幾點(diǎn)：（1）平衡計(jì)分卡的四個方面應(yīng)互為因果，最終結(jié)果是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略。（2）平衡計(jì)分卡中不能只有具體的業(yè)績衡量指標(biāo)，還應(yīng)包括這些具體衡量指標(biāo)的驅(qū)動因素。（3）平衡計(jì)分卡應(yīng)該最終和財(cái)務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來，因?yàn)槠髽I(yè)的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)利潤。(19.)影響資本結(jié)構(gòu)的因素較為復(fù)雜，大體可以分為企業(yè)的內(nèi)部因素和外部因素。下列屬于影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素有()。A.營業(yè)收入B.行業(yè)特征C.成長性D.稅率正確答案：A、C參考解析：內(nèi)部因素通常有營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等；外部因素通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。(20.)下列關(guān)于股利分配理論的說法中，正確的有()。A.股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對公司的價值不會產(chǎn)生影響B(tài).稅差理論認(rèn)為如果不考慮股票交易成本時，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為對于低收入階層，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施低現(xiàn)金股利支付率政策D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理的沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策正確答案：A、B、D參考解析：對于低收入階層和風(fēng)險厭惡投資者，由于其稅負(fù)低，并且偏好現(xiàn)金股利，他們希望公司多發(fā)放現(xiàn)金股利，所有公司應(yīng)該實(shí)施高現(xiàn)金分紅比例的股利政策，選項(xiàng)C不正確(21.)利用股利增長模型估計(jì)普通股成本時，如果用企業(yè)可持續(xù)增長率來估計(jì)股利增長率，需要滿足的條件是()。A.利潤留存率不變B.預(yù)期新投資的權(quán)益凈利率等于當(dāng)前期望報酬率C.公司不發(fā)行新股（或回購股票）D.公司不發(fā)行新債正確答案：A、B、C參考解析：在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計(jì)股利增長率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：利潤留存率不變；預(yù)期新投資的權(quán)益凈利率等于當(dāng)前期望報酬率；公司不發(fā)行新股（或股票回購）。(22.)產(chǎn)品成本預(yù)算的主要內(nèi)容包括()。A.產(chǎn)品的單位成本B.生產(chǎn)量C.期末存貨D.總成本正確答案：A、D參考解析：產(chǎn)品成本預(yù)算的主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。(23.)下列外部因素中，會影響企業(yè)資本成本高低的有()A.利率B.市場風(fēng)險溢價C.企業(yè)價值評估的方法D.稅率正確答案：A、B、D參考解析：影響資本成本的外部因素包括：利率、市場風(fēng)險溢價和稅率；內(nèi)部因素包括：資本結(jié)構(gòu)和投資政策(24.)可以考慮的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格有()。A.價格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格B.全部成本轉(zhuǎn)移價格C.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格D.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格正確答案：A、C、D參考解析：可以考慮的轉(zhuǎn)移價格有以下幾種：價格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格、成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格和協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。(25.)對于每一個季度付息一次的債券來說，若票面利率為8%，下列說法中正確的有()。A.年有效利率為8.24%B.報價利率為8%C.計(jì)算期利率為2%D.實(shí)際的計(jì)息期利率為2.06%正確答案：A、B、C參考解析：對于一年內(nèi)付息多次的債券來說，給出的票面利率指的是報價利率，所以，該債券的報價利率為8%，有效年利率為（1＋8%/4）4－1＝8.24%，選項(xiàng)A和選項(xiàng)B的說法正確；由于計(jì)息期利率＝有效計(jì)息期利率＝報價利率/一年內(nèi)付息的次數(shù)，所以，本題中計(jì)息期利率＝有效計(jì)息期利率＝8%/4＝2%，即選項(xiàng)C的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確。(26.)下列等式正確的有()。A.市場利率=無風(fēng)險利率＋違約風(fēng)險溢價+流動性風(fēng)險溢價+期限風(fēng)險溢價B.無風(fēng)險利率=純粹利率+通貨膨脹溢價C.風(fēng)險溢價=違約風(fēng)險溢價+流動性風(fēng)險溢價+期限風(fēng)險溢價+通貨膨脹溢價D.利率=純粹利率＋違約風(fēng)險溢價+流動性風(fēng)險溢價+期限風(fēng)險溢價正確答案：A、B、C參考解析：利率=純粹利率+通貨膨脹溢價＋違約風(fēng)險溢價+流動性風(fēng)險溢價+期限風(fēng)險溢價，選項(xiàng)D不正確。問答題（共6題，共6分）(27.)A公司現(xiàn)在要從外部籌集2000萬元資金，其中有1200萬元打算通過發(fā)行債券解決，有800萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價格為1120元，發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。A公司剛剛支付的每股股利為2.5元，目前的實(shí)際價格為25元，預(yù)計(jì)未來的每股股利情況如下：公司適用的所得稅稅率為25%。已知：（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/F，8%，5）＝0.6806，（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/F，7%，5）＝0.7130要求：（1）計(jì)算新發(fā)行的債券的稅后資本成本。（2）計(jì)算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本。（3）計(jì)算從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本。（4）教材中關(guān)于債務(wù)成本的計(jì)算方法介紹了好多種，請歸納總結(jié)一下各種方法之間的區(qū)別與聯(lián)系。正確答案：參考解析：（1）假設(shè)新發(fā)行債券的稅前資本成本為k，則：1120×（1－2%）＝1000×10%×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）1097.6＝100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）當(dāng)k＝8%時，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87當(dāng)K＝7%時，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×4.1002＋1000×0.7130＝1123.02根據(jù)內(nèi)插法可知：（K－7%）/（8%－7%）＝（1097.6－1123.02）/（1079.87－1123.02）解得：k＝7.59%債券的稅后資本成本＝7.59%×（1－25%）＝5.69%（2分）（2）設(shè)每股股利的幾何平均增長率為g，則有：2.5×（F/P，g，25）＝10即：（F/P，g，25）＝（1＋g）25＝4解得：g＝5.70%新發(fā)行股票的資本成本＝2.5×（1＋5.70%）/25＋5.70%＝16.27%（2分）（3）從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本＝5.69%×1200/2000＋16.27%×800/2000＝9.92%（1分）（4）如果是計(jì)算已經(jīng)上市的長期債券的稅前資本成本，則采用到期收益率法（注意不考慮債券的發(fā)行費(fèi)用）；如果是計(jì)算新發(fā)行債券的資本成本，則根據(jù)籌資凈額折現(xiàn)計(jì)算（要考慮債券的發(fā)行費(fèi)用）。如果公司債券還沒有上市，則可以采用可比公司法、風(fēng)險調(diào)整法和財(cái)務(wù)比率法計(jì)算債券的稅前資本成本。其中，如果能找到可比公司，則采用可比公司法；如果找不到可比公司，但是知道公司的信用級別，則采用風(fēng)險調(diào)整法；如果找不到可比公司，也沒有信用評級資料（即公司的信用級別并不是已知的），則采用財(cái)務(wù)比率法。風(fēng)險調(diào)整法和財(cái)務(wù)比率法都是按照“無風(fēng)險利率＋公司的信用風(fēng)險補(bǔ)償率”這個思路計(jì)算的，區(qū)別是風(fēng)險調(diào)整法下，根據(jù)信用評級資料確定公司的信用級別，而財(cái)務(wù)比率法下，根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率和信用級別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率的對照表，估計(jì)公司的信用級別。（3分）(28.)A公司是一個制造企業(yè)，為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺設(shè)備，預(yù)計(jì)該設(shè)備將使用4年。公司正在研究是通過自行購置還是租賃取得該設(shè)備。有關(guān)資料如下：（1）如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購置成本100萬元（等于公允價值）。稅法折舊年限為5年，折舊期滿時預(yù)計(jì)凈殘值為5萬元。4年后該設(shè)備的變現(xiàn)價值預(yù)計(jì)為30萬元。設(shè)備維護(hù)費(fèi)用（保險、保養(yǎng)、修理等）預(yù)計(jì)每年6萬元，假設(shè)發(fā)生在每年年末。（2）B租賃公司可提供該設(shè)備的租賃服務(wù)，租賃期4年，租賃合同沒有規(guī)定付款總額，而是規(guī)定按設(shè)備使用量計(jì)算租賃費(fèi)，在年末支付，A公司預(yù)計(jì)根據(jù)使用量計(jì)算的租賃費(fèi)各年分別為20萬元、18萬元、22萬元、25萬元。A公司負(fù)責(zé)設(shè)備的維護(hù)。租賃期內(nèi)不得撤租。租賃期屆滿時租賃資產(chǎn)所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。（3）A公司的所得稅稅率為25%，稅前借款（有擔(dān)保）利率為8%。已知：（P/F，8%，1）＝0.9259，（P/F，8%，2）＝0.8573，（P/F，8%，3）＝0.7938，（P/F，8%，4）＝0.7350，（P/A，6%，4）＝3.4651，（P/F，6%，4）＝0.7921，（P/F，6%，1）＝0.9434，（P/F，6%，2）＝0.89，（P/F，6%，3）＝0.8396要求：（1）判斷租賃的稅務(wù)性質(zhì)（2）計(jì)算自行購置方案的折舊抵稅現(xiàn)值、稅后維護(hù)費(fèi)用現(xiàn)值、期末資產(chǎn)變現(xiàn)收益納稅現(xiàn)值以及現(xiàn)金流量總現(xiàn)值。（3）計(jì)算租賃資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)、折舊抵稅現(xiàn)值、支付的租賃費(fèi)現(xiàn)值、稅后維護(hù)費(fèi)用現(xiàn)值、期末資產(chǎn)變現(xiàn)損失抵稅現(xiàn)值以及現(xiàn)金流量總現(xiàn)值。（4）計(jì)算租賃凈現(xiàn)值，并判斷應(yīng)該采納哪個方案取得該設(shè)備。正確答案：參考解析：（1）該合同不屬于采用簡化處理的短期租賃和低價值資產(chǎn)租賃，所以，該租賃屬于融資租賃。（0.5分）（2）年折舊額＝（100－5）/5＝19（萬元），折現(xiàn)率＝8%×（1－25%）＝6%，折舊抵稅現(xiàn)值＝19×25%×（P/A，6%，4）＝19×25%×3.4651＝16.46（萬元）（1分）稅后維護(hù)費(fèi)用現(xiàn)值＝6×（1－25%）×（P/A，6%，4）＝4.5×3.4651＝15.59（萬元）（0.5分）購置成本＝100（萬元）期末資產(chǎn)變現(xiàn)收入現(xiàn)值＝30×（P/F，6%，4）＝30×0.7921＝23.76（萬元）期末資產(chǎn)賬面價值＝100－19×4＝24（萬元）期末資產(chǎn)變現(xiàn)收益納稅現(xiàn)值＝（30－24）×25%×（P/F，6%，4）＝1.5×0.7921＝1.19（萬元）（1分）自行購置方案的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值＝16.46－15.59＋23.76－1.19－100＝－76.56（萬元）（0.5分）（3）租賃資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)＝100（萬元）（0.5分）按照我國稅法的規(guī)定，融資租入的固定資產(chǎn)，租賃合同未約定付款總額的，以該資產(chǎn)的公允價值和承租人在簽訂租賃合同過程中發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用為計(jì)稅基礎(chǔ)。年折舊額＝（100－5）/5＝19（萬元），折舊抵稅現(xiàn)值＝19×25%×（P/A，6%，4）＝19×25%×3.4651＝16.46（萬元）（0.5分）支付的租賃費(fèi)現(xiàn)值＝20×（P/F，6%，1）＋18×（P/F，6%，2）＋22×（P/F，6%，3）＋25×（P/F，6%，4）＝20×0.9434＋18×0.89＋22×0.8396＋25×0.7921＝73.16（萬元）（1分）稅后維護(hù)費(fèi)用現(xiàn)值＝6×（1－25%）×（P/A，6%，4）＝4.5×3.4651＝15.59（萬元）（0.5分）期末資產(chǎn)賬面價值＝100－19×4＝24（萬元）期末資產(chǎn)變現(xiàn)損失抵稅現(xiàn)值＝（24－0）×25%×（P/F，6%，4）＝6×0.7921＝4.75（萬元）（0.5分）租賃方案的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值＝16.46－73.16－15.59＋4.75＝－67.54（萬元）（0.5分）（4）租賃凈現(xiàn)值＝－67.54－（－76.56）＝9.02（萬元），由于租賃凈現(xiàn)值大于0，所以，應(yīng)該選擇租賃方案。（1分）(29.)某股票的現(xiàn)行市價為45元，以該股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為50元，到期時間為6個月，劃分期數(shù)為2期，每期股價變動有兩種可能：上升25%或者下降20%。無風(fēng)險月報酬率為1%。要求：利用兩期二叉樹模型估計(jì)該期權(quán)的價值。正確答案：參考解析：Suu＝45×（1＋25%）×（1＋25%）＝70.31(元)（0.5分）Sud＝45×（1＋25%）×（1－20%）＝45(元)（0.5分）Sdd＝45×（1－20%）×（1－20%）＝28.8(元)（0.5分）Cuu＝max（70.31－50）＝20.31(元)（0.5分）Cud＝max（45－50,0）＝0（0.5分）Cdd＝max（28.8－50,0）＝0（0.5分）利用風(fēng)險中性原理，得出：3%=上行概率×25%-（1-上行概率）×20%上行概率＝（3%+20%）/（25%+20%）＝0.5111（1分）下行概率＝1-0.5111＝0.4889（1分）Cu＝（0.5111×20.31＋0.4889×0）/（1＋3%）＝10.08(元)（1分）Cd＝0（1分）C0＝（0.5111×10.08+0.4889×0）/（1＋3%）＝5.00（元）（1分）(30.)甲公司為一家制衣公司，該公司的相關(guān)資料如下：【資料一】最近兩年傳統(tǒng)的簡要資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬元）。經(jīng)營損益所得稅和金融損益所得稅根據(jù)當(dāng)年實(shí)際負(fù)擔(dān)的平均所得稅稅率31%進(jìn)行分?jǐn)?。?）按照下表編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬元）；（3）計(jì)算20×2年的實(shí)體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。正確答案：參考解析：編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表：單位：萬元（1）經(jīng)營營運(yùn)資本＝經(jīng)營流動資產(chǎn)－經(jīng)營流動負(fù)債，本題中由于題中告知資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)項(xiàng)目都是經(jīng)營性質(zhì)，所以，本題中不存在金融資產(chǎn)，即經(jīng)營流動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)，經(jīng)營營運(yùn)資本＝流動資產(chǎn)－經(jīng)營流動負(fù)債，另外，根據(jù)教材內(nèi)容可知，應(yīng)付賬款屬于經(jīng)營流動負(fù)債，對于其他應(yīng)付款，如果題中沒有特殊說明，也屬于經(jīng)營流動負(fù)債，所以本題中的其他應(yīng)付款也屬于經(jīng)營流動負(fù)債，由此可知：本題中經(jīng)營營運(yùn)資本＝流動資產(chǎn)－（應(yīng)付賬款＋其他應(yīng)付款）（2）凈負(fù)債＝金融負(fù)債－金融資產(chǎn)，由于本題中沒有金融資產(chǎn)，所以，凈負(fù)債＝金融負(fù)債＝短期借款＋長期借款（2）編制管理用利潤表：單位：萬元（3）實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝127.65－（770－685）＝42.65（萬元）（0.5分）債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加＝17.25－（235－210）＝－7.75（萬元）（0.5分）股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加＝110.4－（535－475）＝50.4（萬元））（1分）或者＝實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝42.65－（－7.75）＝50.4（萬元）(31.)甲公司20×2年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（部分）如下：資產(chǎn)負(fù)債表20×2年12月31日單位：萬元預(yù)計(jì)的其他資料：資料1：全年除產(chǎn)品銷售收入以外，沒有其他的收入，銷售收入為6000萬元，銷售成本占銷售收入的65%，變動性銷售費(fèi)用80萬元，固定性銷售費(fèi)用200萬元，管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)100萬元，所得稅稅率為25%，不考慮其他稅費(fèi)；資料2：根據(jù)表中的資料計(jì)算出的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（銷售收入/平均應(yīng)收賬款）為12次，存貨周轉(zhuǎn)率（銷售成本/平均存貨）為8次；資料3：全年經(jīng)營性現(xiàn)金支出合計(jì)為5400萬元，其中已分配股利300萬元；購買設(shè)備支出240萬元；資料4：投資、融資產(chǎn)生的現(xiàn)金流入合計(jì)數(shù)為400萬元；資料5：盈余公積計(jì)提比例為凈利潤的10%，按可供投資者分配利潤的15%分配現(xiàn)金股利。要求：（1）根據(jù)資料1計(jì)算20×2年的預(yù)計(jì)凈利潤。（2）根據(jù)資料2計(jì)算表中的B和C的數(shù)值。（3）假設(shè)該企業(yè)不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，計(jì)算20×2年的經(jīng)營現(xiàn)金收入。（4）計(jì)算A、D、I的數(shù)值。（5）計(jì)算其他字母代表的數(shù)值。正確答案：參考解析：（1）銷售成本＝6000×65%＝3900（萬元）利潤總額＝6000－3900－80－200－100＝1720（萬元）凈利潤＝1720×（1－25%）＝1290（萬元）（1分）（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均應(yīng)收賬款＝6000/[（440＋B）/2]＝12解得：B＝560（萬元）（1分）存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本/平均存貨＝6000×65%/[（460＋C）/2]＝8解得：C＝515（萬元）（1分）（3）20×2年的經(jīng)營現(xiàn)金收入＝20×2年年初的應(yīng)收賬款＋20×2年的銷售收入－20×2年年末的應(yīng)收賬款＝440＋6000－560＝5880（萬元）（1分）（4）A＝年初貨幣資金＋本年經(jīng)營現(xiàn)金收入－本年經(jīng)營性現(xiàn)金支出－本年購買設(shè)備支出＋本年投資、融資產(chǎn)生的現(xiàn)金流入＝400＋5880－5400－240＋400＝1040（萬元）（1分）D＝1040＋560＋515＋1800＋2000＝5915（萬元）（0.5分）I＝D＝5915（萬元）（0.5分）（5）G＝盈余公積年初數(shù)＋本年提取的盈余公積＝750＋1290×10%＝879（萬元）（0.5分）可供投資者分配的利潤＝年初未分配利潤＋本年凈利潤－本年提取的盈余公積＝1400＋1290－1290×10%＝2561（萬元）分配的現(xiàn)金股利＝2561×15%＝384.15（萬元）H＝年初的未分配利潤＋本年的凈利潤－本年提取的盈余公積－分配的現(xiàn)金股利＝1400＋1290－1290×10%－384.15＝2176.85（萬元）（0.5分）F＝年初的應(yīng)付股利＋本年分配的現(xiàn)金股利－本年已經(jīng)支付的現(xiàn)金股利＝0＋384.15－300＝84.15（萬元）（0.5分）根據(jù)負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為5915萬元，倒擠得出E＝5915－2176.85－879－200－600－400－590－84.15－940＝45（萬元）（0.5分）(32.)某企業(yè)設(shè)一個基本生產(chǎn)車間和一個輔助生產(chǎn)車間（機(jī)修車間）?；旧a(chǎn)車間生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，采用品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。輔助生產(chǎn)車間的制造費(fèi)用不通過“制造費(fèi)用”科目核算。6月份生產(chǎn)車間發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)如下：（1）基本生產(chǎn)車間領(lǐng)用材料40000元，其中，直接用于甲產(chǎn)品生產(chǎn)的A材料10800元，直接用于乙產(chǎn)品生產(chǎn)的B材料18000元，甲、乙產(chǎn)品共同耗用的C材料10000元（按甲、乙產(chǎn)品的定額消耗量比例進(jìn)行分配，甲產(chǎn)品的定額消耗量為440公斤，乙產(chǎn)品的定額消耗量為560公斤），車間一般消耗1200元；輔助生產(chǎn)車間領(lǐng)用材料2300元。（2）結(jié)算本月應(yīng)付職工薪酬，其中，基本生產(chǎn)車間的工人工資18240元（按甲、乙產(chǎn)品耗用的生產(chǎn)工時比例分配，甲產(chǎn)品生產(chǎn)工時為300小時，乙產(chǎn)品生產(chǎn)工時為500小時），車間管理人員工資2850元，輔助生產(chǎn)車間職工工資1710元。（3）計(jì)提固定資產(chǎn)折舊費(fèi)?；旧a(chǎn)車間月初固定資產(chǎn)原值100000元，輔助生產(chǎn)車間月初固定資產(chǎn)原值40000元；月折舊率為1%。（4）基本生產(chǎn)車間和輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的其他支出分別為1200元和600元，均通過銀行辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算。（5）輔助生產(chǎn)車間（機(jī)修車間）提供勞務(wù)2515小時，其中為基本生產(chǎn)車間提供勞務(wù)2000小時，為管理部門提供勞務(wù)515小時。（6）基本生產(chǎn)車間的制造費(fèi)用按生產(chǎn)工時比例在甲、乙產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。（7）甲產(chǎn)品各月在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配，采用在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算法。乙產(chǎn)品原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，原材料費(fèi)用按完工產(chǎn)品數(shù)量和月末在產(chǎn)品數(shù)量的比例進(jìn)行分配，直接人工費(fèi)