注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)測試卷5

注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)測試卷5單選題（共13題，共13分）(1.)隨著AI智能的發(fā)展，某科技公司準(zhǔn)備研究一項(xiàng)新的AI技術(shù)，如果獲得市場認(rèn)可，公司將得到更好的（江南博哥）發(fā)展，如果不能獲得市場的廣泛認(rèn)可，那么公司將面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)，公司對(duì)未來市場的接受情況及收益預(yù)測如下：則該技術(shù)投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為()。A.6%B.53.55%C.58.69%D.23.13%正確答案：C參考解析：期望報(bào)酬率＝80%×0.3＋20%×0.3＋（－60%）×0.4＝6%，方差＝（80%－6%）×（80%－6%）×0.3＋（20%－6%）×（20%－6%）×0.3＋（－60%－6%）×（－60%－6%）×0.4＝0.3444，標(biāo)準(zhǔn)差＝58.69%。(2.)某公司無優(yōu)先股，2018年利息總額為300萬元（其中資本化的部分為200萬元），2018年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為4，2019年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3，2019年的利息費(fèi)用與2018年相同，則該公司2018年的利息保障倍數(shù)為()。A.0.5B.1C.1.5D.3正確答案：A參考解析：2019年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2018年息稅前利潤/（2018年息稅前利潤－利息費(fèi)用）＝2018年息稅前利潤/（2018年息稅前利潤－利息費(fèi)用）＝3，因此2018年息稅前利潤＝150（萬元），2018年的利息保障倍數(shù)＝150/300＝0.5。(3.)乙公司按年利率10%向銀行借款1500萬元，期限1年，到期還本付息。銀行要求維持貸款限額12%的補(bǔ)償性余額，對(duì)該部分補(bǔ)償性余額，銀行按照4%的年存款利率到期支付企業(yè)存款利息，則該筆借款的有效年利率為()。A.9.52%B.10%C.10.82%D.11.36%正確答案：C參考解析：由于年利息支出＝1500×10%＝150（萬元），年利息收入＝1500×12%×4%＝7.2（萬元），實(shí)際可使用的資金＝1500×（1－12%）＝1320（萬元），所以，該借款的有效年利率＝（150－7.2）/1320×100%＝10.82%。(4.)甲公司下屬投資中心本期部門投資報(bào)酬率為20%，部門平均資產(chǎn)500萬元（其中平均金融資產(chǎn)150萬元），部門平均負(fù)債200萬元，其中平均金融負(fù)債100萬元，該部門要求的稅前投資報(bào)酬率為12%，該中心的剩余收益是()萬元。A.64B.30C.20D.15正確答案：C參考解析：部門平均經(jīng)營資產(chǎn)=500-150=350（萬元）部門平均經(jīng)營負(fù)債=200-100=100（萬元）部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)=350-100=250（萬元）剩余收益=250×20%-250×12%=20（萬元）。(5.)下列因素中，不會(huì)影響資本市場線中市場均衡點(diǎn)的位置的是()。A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B.風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率C.風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差D.投資者個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好正確答案：D參考解析：資本市場線中，市場均衡點(diǎn)的確定獨(dú)立于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，取決于各種可能風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差，而無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)影響期望報(bào)酬率。(6.)證券市場組合的期望報(bào)酬率是10%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%，甲投資人以自有資金100萬元和按6%的無風(fēng)險(xiǎn)利率借入的資金40萬元進(jìn)行市場證券投資，甲投資人的標(biāo)準(zhǔn)差為()。A.20%B.28%C.8%D.22.4%正確答案：B參考解析：“Q”代表投資者投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占自有資本總額的比例，題中自有資金只有100萬元，而用自有資金100萬元和借款40萬元都投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，因此Q=投資于風(fēng)險(xiǎn)組合的資金總額/自有資金=140/100=1.4,總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差=1.4×20%=28%。(7.)根據(jù)相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型的“市凈率模型”，在其它影響因素不變的情況下，下列表述不正確的是()。A.增長率越高，內(nèi)在市凈率越小B.權(quán)益凈利率越高，內(nèi)在市凈率越大C.股利支付率越高，內(nèi)在市凈率越大D.股權(quán)成本越高，內(nèi)在市凈率越小正確答案：A參考解析：內(nèi)在市凈率=（權(quán)益凈利率1×股利支付率）/（股權(quán)成本-增長率），從公式可以看出增長率與內(nèi)在市凈率同向變動(dòng)，所以，在其它影響因素不變的情況下，增長率越高，內(nèi)在市凈率越大。(8.)甲公司股票目前市價(jià)為50元，最近剛支付的股利為每股1元，預(yù)期的股利增長率為5%，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為5%，甲公司的企業(yè)所得稅稅率為15%，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為()。A.5%～7.1%B.5.88%～7.1%C.5.88%～8.35%D.5%～8.35%正確答案：D參考解析：股權(quán)資本成本=1×（1+5%）/50+5%=7.1%，稅前股權(quán)資本成本=7.1%/（1-15%）=8.35%，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本應(yīng)在普通債券市場利率與稅前股權(quán)資本成本之間，因此選項(xiàng)D正確。(9.)下列有關(guān)股利理論、股利分配與股票回購的說法中，不正確的是()。A.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價(jià)值增加C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票D.稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本，股東會(huì)傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策正確答案：D參考解析：稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會(huì)傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。(10.)甲公司2020年度預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算）營業(yè)收入為4500萬元（全部為賒銷收入），應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期為60天。公司產(chǎn)品銷售單價(jià)為500元/件，單位變動(dòng)成本為250元/件，若將應(yīng)收賬款所占用的資金用于其他風(fēng)險(xiǎn)投資，可獲得的收益率為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為()萬元。A.75B.37.5C.30D.34.5正確答案：B參考解析：應(yīng)收賬款平均余額=4500×60/360=750（萬元），變動(dòng)成本率=250/500=50%，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=750×50%×10%=37.5（萬元）。(11.)甲公司有運(yùn)輸、維修兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，甲公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月運(yùn)輸車間提供1000公里運(yùn)輸服務(wù)，成本費(fèi)用為50萬元，其中維修車間耗用100公里；維修車間提供維修服務(wù)2000工時(shí)，成本費(fèi)用為20萬元，其中運(yùn)輸車間耗用200工時(shí)。下列計(jì)算中，不正確的是()。A.運(yùn)輸車間分配給維修車間的成本費(fèi)用為5萬元B.維修車間分配給運(yùn)輸車間的成本費(fèi)用為2萬元C.運(yùn)輸車間對(duì)外分配的成本費(fèi)用為53萬元D.維修車間對(duì)外分配的成本費(fèi)用為23萬元正確答案：C參考解析：運(yùn)輸車間分配給維修車間的成本=50/1000×100=5（萬元），選項(xiàng)A正確；維修車間分配給運(yùn)輸車間的成本費(fèi)用=20/2000×200=2（萬元），選項(xiàng)B正確；運(yùn)輸車間對(duì)外分配的成本=50+2-5=47（萬元），選項(xiàng)C不正確；維修車間對(duì)外分配的成本=20-2+5=23（萬元），選項(xiàng)D正確。(12.)某公司生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，預(yù)計(jì)計(jì)劃年度銷售量為10000件，單價(jià)為300元，單位變動(dòng)成本為200元，固定成本為200000元。假設(shè)銷售單價(jià)增長了10%，則利潤對(duì)銷售單價(jià)的敏感系數(shù)為()。A.0.1B.3.75C.1D.3正確答案：B參考解析：單價(jià)上漲前的息稅前利潤=10000×（300-200）-200000=800000（元）；單價(jià)上漲后的息稅前利潤=10000×［300×（1+10%）-200］-200000=1100000（元）；息稅前利潤增長率=（1100000-800000）/800000=37.5%。則銷售單價(jià)的敏感系數(shù)=37.5%/10%=3.75。(13.)甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的20%安排。預(yù)計(jì)一季度和二季度的銷售量分別為500件和800件，一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量是()件。A.240B.420C.380D.560正確答案：D參考解析：一季度期末存貨量=二季度銷售量×20%=800×20%=160（件）一季度期初存貨量=上年期末存貨量=一季度銷售量×20%=500×20%=100（件）所以：一季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=一季度銷售量+一季度期末存貨量-一季度期初存貨量=500+160-100=560（件）。多選題（共12題，共12分）(14.)假設(shè)其他因素不變，下列各項(xiàng)中會(huì)引起歐式看跌期權(quán)價(jià)值增加的有()。A.到期期限延長B.執(zhí)行價(jià)格提高C.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率增加D.股價(jià)波動(dòng)率加大正確答案：B、D參考解析：對(duì)于歐式期權(quán)來說，較長的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，看跌期權(quán)的價(jià)值越低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。(15.)按照流動(dòng)性溢價(jià)理論，上斜收益率曲線解釋正確的有()。A.市場預(yù)期未來短期利率可能上升B.市場預(yù)期未來短期利率可能不變C.市場預(yù)期未來短期利率可能下降，且下降幅度低于流動(dòng)性溢價(jià)D.市場預(yù)期未來短期利率先上升后下降正確答案：A、B、C參考解析：如果市場預(yù)期未來短期利率上升或不變，或者市場預(yù)期未來短期利率下降，下降幅度低于流動(dòng)性溢價(jià)，呈現(xiàn)為上斜收益率曲線；如果市場預(yù)期未來短期利率下降，下降幅度等于流動(dòng)性溢價(jià)，則呈現(xiàn)為水平收益率曲線；如果下降幅度高于流動(dòng)性溢價(jià)，呈現(xiàn)為下斜收益率曲線。(16.)股東為了防止經(jīng)營者背離其目標(biāo)，可以采取的解決辦法有()。A.監(jiān)督和激勵(lì)B.聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)C.尋求立法保護(hù)D.給予經(jīng)營者現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)正確答案：A、B、D參考解析：通常股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種制度性措施來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。選項(xiàng)B屬于監(jiān)督措施，選D屬于激勵(lì)措施，因此選項(xiàng)ABD是答案。選項(xiàng)C屬于債權(quán)人為了防止自身利益被股東侵害所采取的措施。(17.)關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的影響因素，下列表述中正確的有()。A.收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平低B.財(cái)務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財(cái)務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負(fù)債能力強(qiáng)C.盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)負(fù)債水平高D.成長性好的企業(yè)負(fù)債水平高正確答案：A、B、D參考解析：收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)，由于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，因此，債務(wù)籌資能力弱，要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平低，選項(xiàng)A的說法正確；財(cái)務(wù)靈活性是指企業(yè)利用閑置資金和剩余的負(fù)債能力以及應(yīng)付可能發(fā)生的偶然情況和把握未預(yù)見機(jī)會(huì)（新的好項(xiàng)目）的能力。所以，財(cái)務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財(cái)務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負(fù)債能力強(qiáng)，選項(xiàng)B的說法正確；盈利能力強(qiáng)的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高，要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負(fù)債水平低，因此選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤；成長性好的企業(yè)因其快速發(fā)展，對(duì)外部資金需求比較大，所以，要比成長性差的類似企業(yè)的負(fù)債水平高，選項(xiàng)D的說法正確。(18.)下列情形中，有可能會(huì)使公司采取高股利政策的有()。A.缺乏良好的投資機(jī)會(huì)B.新簽一項(xiàng)長期債務(wù)合同，存在限制公司現(xiàn)金支付程度的條款C.公司管理層認(rèn)為直接用經(jīng)營積累償還債務(wù)比較合適D.公司具有較強(qiáng)的舉債能力正確答案：A、D參考解析：缺乏良好投資機(jī)會(huì)的公司，保留大量現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置，于是傾向于支付較高的股利，因此選項(xiàng)A正確；存在限制公司現(xiàn)金支付程度的條款，這使公司只得采取低股利政策，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤；公司管理層認(rèn)為直接用經(jīng)營積累償還債務(wù)比較合適，將會(huì)減少股利的支付，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤；具有較強(qiáng)舉債能力的公司因?yàn)槟軌蚣皶r(shí)地籌措到所需的現(xiàn)金，有可能采取高股利政策，因此選項(xiàng)D正確。(19.)關(guān)于作業(yè)成本法局限性，下列說法中正確的有()。A.確定成本動(dòng)因比較困難B.成本計(jì)算不夠準(zhǔn)確C.開發(fā)和維護(hù)費(fèi)用較高D.不能為戰(zhàn)略管理提供信息支持正確答案：A、C參考解析：作業(yè)成本法的局限性包括：（1）開發(fā)和維護(hù)費(fèi)用較高；（2）作業(yè)成本法不符合對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的需要；（3）確定成本動(dòng)因比較困難；會(huì)計(jì)【彩蛋】壓卷，金考典軟件考前更新，下載鏈接www.（4）不利于通過組織控制進(jìn)行管理控制。因此選項(xiàng)A和選項(xiàng)C正確；作業(yè)成本法的主要優(yōu)點(diǎn)是減少了傳統(tǒng)成本信息對(duì)于決策的誤導(dǎo)，因此成本計(jì)算更準(zhǔn)確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；作業(yè)成本法可以為戰(zhàn)略管理提供信息支持，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。(20.)下列各項(xiàng)因素中，會(huì)影響存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量的有()。A.訂貨提前期B.每日送貨量C.每日耗用量D.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量正確答案：B、C參考解析：本題的主要考核點(diǎn)是存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量的影響因素分析。訂貨提前期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量均對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨量沒有影響。(21.)按照流動(dòng)性溢價(jià)理論，下列關(guān)于上斜收益率曲線解釋正確的有()。A.市場預(yù)期未來短期利率可能上升B.市場預(yù)期未來短期利率可能不變C.市場預(yù)期未來短期利率將會(huì)下降，且下降幅度等于流動(dòng)性溢價(jià)D.市場預(yù)期未來短期利率將會(huì)下降，且下降幅度大于流動(dòng)性溢價(jià)正確答案：A、B參考解析：按照流動(dòng)性溢價(jià)理論，上斜收益率曲線：市場預(yù)期未來短期利率既可能上升、也可能不變；還可能下降，但下降幅度小于流動(dòng)性溢價(jià)。下斜收益率曲線：市場預(yù)期未來短期利率將會(huì)下降，且下降幅度大于流動(dòng)性溢價(jià)。水平收益率曲線：市場預(yù)期未來短期利率將會(huì)下降，且下降幅度等于流動(dòng)性溢價(jià)。峰型收益率曲線：市場預(yù)期較近一段時(shí)期短期利率可能上升、也可能不變，還可能下降，但下降幅度小于流動(dòng)性溢價(jià)；而在較遠(yuǎn)的將來，市場預(yù)期短期利率會(huì)下降，下降幅度大于流動(dòng)性溢價(jià)。(22.)下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值的說法中正確的有()。A.企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的總和B.企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值C.一個(gè)企業(yè)的公平市場價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中較高的一個(gè)D.企業(yè)的控股權(quán)價(jià)值等于少數(shù)股權(quán)價(jià)值和控股權(quán)溢價(jià)之和正確答案：C、D參考解析：企業(yè)的整體價(jià)值不是各部分的簡單相加，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值可能是公平的，也可能是不公平的，而企業(yè)實(shí)體價(jià)值是公平的市場價(jià)值，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。(23.)當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，下列有關(guān)表述不正確的有()。A.只有現(xiàn)金持有量超出控制上限，才用現(xiàn)金購入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降；只有現(xiàn)金持有量低于控制下限時(shí)，才拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量上升B.計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守，往往比運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大C.當(dāng)有價(jià)證券利息率下降時(shí)，企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限D(zhuǎn).現(xiàn)金余額波動(dòng)越大的企業(yè)，最優(yōu)返回線越高正確答案：A、C參考解析：企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制，當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到上限或下限時(shí)，就需進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；現(xiàn)金存量上限和有價(jià)證券利息率之間的變動(dòng)關(guān)系是反向的，當(dāng)有價(jià)證券利息率上升時(shí)，才會(huì)引起現(xiàn)金存量上限下降，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。(24.)某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，生產(chǎn)分三個(gè)步驟在三個(gè)車間進(jìn)行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間為第三車間提供半成品，第三車間將第二車間的半成品加工成產(chǎn)成品。月初三個(gè)車間均沒有在產(chǎn)品。本月第一車間投產(chǎn)100件，有80件完工并轉(zhuǎn)入第二車間，月末第一車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對(duì)于本步驟的完工程度為60%；第二車間有50件完工并轉(zhuǎn)入第三車間，月末第二車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對(duì)于本步驟的完工程度為50%；第三車間最終完工30件產(chǎn)成品，月末第三車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對(duì)于本步驟的完工程度為40%。該企業(yè)按照平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，各生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法（假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用加權(quán)平均法）在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用。下列表述正確的有()。A.月末第一車間的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為43件B.月末第二車間的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為35件C.月末第三車間的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為8件D.各步驟的產(chǎn)成品產(chǎn)量均為30件正確答案：B、C、D參考解析：月末第一車間的廣義在產(chǎn)品包括本步驟在產(chǎn)品20件，完工程度60%，和本步驟完工但后續(xù)在產(chǎn)50件，后續(xù)步驟相對(duì)第一車間的完工程度為100%，因此約當(dāng)產(chǎn)量=20×60%+50×100%=62（件）；月末第二車間的廣義在產(chǎn)品包括本步驟在產(chǎn)品30件，完工程度50%，和本步驟完工但后續(xù)在產(chǎn)20件，后續(xù)步驟相對(duì)第二車間的完工程度為100%，因此約當(dāng)產(chǎn)量=30×50%+20×100%=35（件）；第三車間在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=20×40%=8（件）。(25.)在下列作業(yè)成本動(dòng)因中，有關(guān)精確度與執(zhí)行成本間關(guān)系表述不正確的有()。A.相比持續(xù)動(dòng)因，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度低、執(zhí)行成本低B.相比業(yè)務(wù)動(dòng)因，強(qiáng)度動(dòng)因的精確度高、執(zhí)行成本低C.相比強(qiáng)度動(dòng)因，持續(xù)動(dòng)因的精確度低、執(zhí)行成本低D.相比強(qiáng)度動(dòng)因，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度低、執(zhí)行成本高正確答案：B、D參考解析：作業(yè)成本動(dòng)因分為三類：即業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。在這三類作業(yè)成本動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動(dòng)因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動(dòng)因的精確度和成本則居中。問答題（共7題，共7分）(26.)甲公司是一家食品加工企業(yè)，現(xiàn)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析，以發(fā)現(xiàn)與行業(yè)平均水平的差異。（1）甲公司2019年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示：（單位：萬元）已知甲公司的壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，按應(yīng)收賬款賬面余額的10%提取。2019年初流通在外普通股100萬股，6月30日增發(fā)50萬股，10月1日回購20萬股，2019年末每股市價(jià)25元。（2）行業(yè)平均數(shù)據(jù)如下：要求：（1）分別計(jì)算甲公司2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和2019年末的市盈率。（時(shí)點(diǎn)指標(biāo)使用平均數(shù)計(jì)算）（2）分別計(jì)算甲公司2019年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)。（時(shí)點(diǎn)指標(biāo)使用平均數(shù)計(jì)算）（3）使用因素分析法，按照營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)的順序，對(duì)2019年甲公司相對(duì)于行業(yè)平均權(quán)益凈利率的差異進(jìn)行定量分析。（4）指出造成甲公司與行業(yè)平均權(quán)益凈利率差異的最主要因素。正確答案：參考解析：（1）2019年應(yīng)收賬款平均賬面凈值＝（380＋420）/2＝400（萬元）2019年應(yīng)收賬款平均余額（含壞賬準(zhǔn)備）＝400/（1－10%）＝444.44（萬元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝3000/444.44＝6.75（次）（1分）2019年流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)＝100＋50×6/12－20×3/12＝120（萬股）每股收益＝196.5/120＝1.64（元）市盈率＝25/1.64＝15.24（1分）（2）甲公司營業(yè)凈利率＝196.5/3000×100%＝6.55%（0.5分）甲公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝3000/[（3000＋4000）/2]＝0.86（次）（0.5分）甲公司權(quán)益乘數(shù)＝[（3000＋4000）/2]/[（1000＋1500）/2]＝2.8（0.5分）（3）甲公司權(quán)益凈利率＝6.55%×0.86×2.8＝15.77%（1分）行業(yè)權(quán)益凈利率＝6%×1.2×2.5＝18%（1分）營業(yè)凈利率差異造成的權(quán)益凈利率差異＝（6.55%－6%）×1.2×2.5＝1.65%（0.5分）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)差異造成的權(quán)益凈利率差異＝6.55%×（0.86－1.2）×2.5＝－5.57%（0.5分）權(quán)益乘數(shù)差異造成的權(quán)益凈利率差異＝6.55%×0.86×（2.8－2.5）＝1.69%（0.5分）（4）通過分析可知，造成甲公司權(quán)益凈利率低于行業(yè)平均水平的最主要因素是甲公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)低于行業(yè)平均水平。（1分）(27.)ABC公司2019年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)如下：該公司2019年12月31日的普通股的股票市價(jià)為20元，公司沒有發(fā)行優(yōu)先股。ABC公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的上市公司，與該公司所在行業(yè)相同的代表性公司有3家，有關(guān)資料如下表要求：（1）假設(shè)ABC公司未來不發(fā)行或回購股票，保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，計(jì)算2019年年末內(nèi)在市盈率、內(nèi)在市凈率和內(nèi)在市銷率；（2）判斷公司應(yīng)采用何種模型，說明理由，并根據(jù)你選中的模型分別用修正的平均市價(jià)比率法和股價(jià)平均法評(píng)估ABC公司的股票價(jià)值，并說明該模型的優(yōu)缺點(diǎn)。正確答案：參考解析：（1）2019年權(quán)益凈利率=300/2000=15%2019年利潤留存率=（300-150）/300=50%2019年可持續(xù)增長率=（15%×50%）/（1-15%×50%）=8.11%若該公司處于穩(wěn)定狀態(tài)，其凈利潤增長率、股東權(quán)益增長率和營業(yè)收入增長率等于可持續(xù)增長率，即8.11%。內(nèi)在市盈率=20/[300×（1+8.11%）/400]=24.67內(nèi)在市凈率=20/[2000×（1+8.11%）/400]=3.7內(nèi)在市銷率=20/[3000×（1+8.11%）/400]=2.47（2）由于ABC公司擁有大量資產(chǎn)，凈資產(chǎn)為正數(shù)，所以應(yīng)用市凈率法計(jì)算企業(yè)價(jià)值。ABC公司每股凈資產(chǎn)=2000/400=5（元）修正的平均市凈率法：可比公司平均市凈率=（4+3+4）/3=3.67平均權(quán)益凈利率=（18%+13%+20%）/3=17%修正平均市凈率=3.67/（17%×100）=0.22ABC公司每股價(jià)值=0.22×15%×100×5=16.5（元）股價(jià)平均法：以甲公司為可比公司計(jì)算的ABC每股價(jià)值=（4/18%）×15%×5=16.67（元）以乙公司為可比公司計(jì)算的ABC每股價(jià)值=（3/13%）×15%×5=17.31（元）以丙公司為可比公司計(jì)算的ABC每股價(jià)值=（4/20%）×15%×5=15（元）ABC公司每股價(jià)值=（16.67+17.31+15）/3=16.33（元）市凈率估值模型的優(yōu)點(diǎn)：首先，凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市盈率進(jìn)行估值，而市凈率極少為負(fù)值，可用于大多數(shù)企業(yè)。其次，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解。再次，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值比凈利潤穩(wěn)定，也不像凈利潤那樣經(jīng)常被人為操縱。最后，如果會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合理并且各企業(yè)會(huì)計(jì)政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價(jià)值的變化。市凈率模型的局限性：首先，賬面價(jià)值受會(huì)計(jì)政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或會(huì)計(jì)政策，市凈率會(huì)失去可比性。其次，固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒有什么實(shí)際意義。最后，少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負(fù)值，市凈率沒有意義，無法用于比較。(28.)G公司是一家生產(chǎn)保健器材的公司，生產(chǎn)兩種產(chǎn)品：傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品。傳統(tǒng)產(chǎn)品單位售價(jià)為100元，新型產(chǎn)品的單位售價(jià)為140元。公司只有一條生產(chǎn)線，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。公司采用變動(dòng)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，產(chǎn)品成本只包括變動(dòng)生產(chǎn)成本，固定制造費(fèi)用均計(jì)入當(dāng)期損益，公司實(shí)行作業(yè)成本管理，有關(guān)資料如下：（1）作業(yè)：G公司建立了四個(gè)作業(yè)，生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè)發(fā)生在生產(chǎn)加工開始時(shí)，機(jī)器加工作業(yè)完成后方可進(jìn)入產(chǎn)品組裝作業(yè)，最后進(jìn)入質(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)，有關(guān)說明如下：①生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè)：以產(chǎn)品投產(chǎn)的批次數(shù)作為作業(yè)動(dòng)因。②機(jī)器加工作業(yè)：公司使用機(jī)器工時(shí)作為作業(yè)動(dòng)因。③產(chǎn)品組裝作業(yè)：公司使用人工工時(shí)作為作業(yè)動(dòng)因。④質(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)：公司以檢驗(yàn)時(shí)間作為作業(yè)動(dòng)因。（2）G公司2月份實(shí)際生產(chǎn)情況：G公司2月份生產(chǎn)完工傳統(tǒng)產(chǎn)品450件，新型產(chǎn)品100件，月初無在產(chǎn)品。傳統(tǒng)產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本16050元，新型產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本4820元。直接材料成本和生產(chǎn)準(zhǔn)備成本在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，機(jī)器加工和產(chǎn)品組裝隨著加工進(jìn)度陸續(xù)投入。月末傳統(tǒng)產(chǎn)品有50件在產(chǎn)品均處于機(jī)器加工階段，完工率50%，新型產(chǎn)品有20件在產(chǎn)品，均處于產(chǎn)品組裝階段，完工率60%。（3）2月份實(shí)際作業(yè)量和作業(yè)成本發(fā)生額如下：（4）G公司受限制的資源是與機(jī)器加工作業(yè)相關(guān)的機(jī)器設(shè)備和廠房。機(jī)器加工作業(yè)每月可提供的加工工時(shí)為650小時(shí)。（5）G公司3月份預(yù)測銷售情況：公司根據(jù)長期合同和臨時(shí)訂單預(yù)計(jì)的3月份的最低銷售量為500件，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品390件，新型產(chǎn)品110件；最高銷售量為652件，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品452件，新型產(chǎn)品200件。要求：（1）編制作業(yè)成本分配表。（2）采用實(shí)際作業(yè)成本分配率分配作業(yè)成本，計(jì)算填列G公司傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品的產(chǎn)品成本計(jì)算單（計(jì)算結(jié)果填入下面給定的表格內(nèi)）。（3）假設(shè)除與機(jī)器加工作業(yè)相關(guān)的機(jī)器設(shè)備和廠房外，其他資源都可按需隨時(shí)取得，單件傳統(tǒng)產(chǎn)品的加工工時(shí)0.94小時(shí)，單件新型產(chǎn)品的加工工時(shí)1.34小時(shí)，并且G公司可與客戶協(xié)商部分臨時(shí)訂單的供應(yīng)數(shù)量，計(jì)算為使G公司利潤最大化，G公司可接受的傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品的臨時(shí)訂貨數(shù)量，以及公司最大制造邊際貢獻(xiàn)為多少。正確答案：參考解析：（3）傳統(tǒng)產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=（100-55.15）/0.94=47.71（元）新型產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=（140-81.12）/1.34=43.94（元）最低銷量所需工時(shí)=390×0.94+110×1.34=514（小時(shí)）滿足最低銷量后剩余工時(shí)=650-514=136（小時(shí)）由于傳統(tǒng)產(chǎn)品單位機(jī)器加工作業(yè)邊際貢獻(xiàn)大，所以應(yīng)優(yōu)先安排生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品。多生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品=452-390=62（件）多生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品后剩余工時(shí)=136-62×0.94=77.72（小時(shí)）剩余工時(shí)可生產(chǎn)新型產(chǎn)品=77.72/1.34=58（件）G公司可接受傳統(tǒng)產(chǎn)品臨時(shí)訂貨量62件，新型產(chǎn)品臨時(shí)訂貨量58件。最大制造邊際貢獻(xiàn)=（100-55.15）×（390+62）+（140-81.12）×（110+58）=30164.04（元）。(29.)A公司2019年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：公司收到大量訂單并預(yù)計(jì)從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（按期末時(shí)點(diǎn)數(shù)計(jì)算）保持不變。當(dāng)月形成的應(yīng)收賬款次月收回。公司在銷售的前一個(gè)月購買存貨，購買金額等于次月銷售成本，并于購買的次月付款。預(yù)計(jì)2020年1至3月的工資費(fèi)用分別為150萬元、200萬元和150萬元。預(yù)計(jì)1至3月的其他付現(xiàn)費(fèi)用分別為452萬元、240萬元和610萬元，該公司為商業(yè)企業(yè)，其營業(yè)成本率為60%。2019年11至12月的實(shí)際銷售額和2020年1至4月的預(yù)計(jì)銷售額如下表：要求：（1）若公司最佳現(xiàn)金余額為50萬元，現(xiàn)金不足向銀行取得短期借款，現(xiàn)金多余時(shí)歸還銀行借款，借款年利率為10%，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬元的整數(shù)倍，所有借款的應(yīng)計(jì)利息均在每季度末支付，要求編制2020年1至3月的現(xiàn)金預(yù)算。（2）2020年3月末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款為多少？正確答案：參考解析：（1）因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不變，12月的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1060/530=2（次）則：預(yù)計(jì)1月末的應(yīng)收賬款=1200/2=600（萬元）預(yù)計(jì)2月末的應(yīng)收賬款=2000/2=1000（萬元）預(yù)計(jì)3月末的應(yīng)收賬款=1300/2=650（萬元）所以：預(yù)計(jì)1月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=530+1200-600=1130（萬元）預(yù)計(jì)2月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=600+2000-1000=1600（萬元）預(yù)計(jì)3月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=1000+1300-650=1650（萬元）（2）通過第（1）問計(jì)算可知，3月末應(yīng)收賬款=1300/2=650（萬元）3月末存貨=1500×60%=900（萬元）3月末應(yīng)付賬款=900（萬元）。(30.)H公司是一個(gè)高成長的公司，目前每股價(jià)格為20元，剛支付過的每股股利為0.377元，股利預(yù)期增長率為6%。公司現(xiàn)在急需籌集資金5000萬元，擬發(fā)行10年期的可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為每份1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次。轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元；不可贖回期為5年，5年后可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格為1050元，此后每年遞減20元。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為7%，公司平均所得稅稅率為20%。要求：（1）計(jì)算第5年末可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。（2）計(jì)算發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。（3）判斷公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券是否可行并解釋原因。如不可行，若修改票面利率，票面利率的范圍是多少？（4）簡述可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)。正確答案：參考解析：（1）5年末轉(zhuǎn)換價(jià)值=20×（1+6%）5×（1000/25）=1070.58（元）5年末純債券價(jià)值=1000×5%×（P/A,7%,5）+1000×（P/F,7%,5）=50×4.1002+1000×0.7130=918.01（元）第5年末可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值為1070.58元。（2）由于第5年年末的贖回價(jià)格小于底線價(jià)值，故投資人應(yīng)選擇在第5年年末進(jìn)行轉(zhuǎn)換。設(shè)可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本為K，則有：1000=50×（P/A，K,5）+1070.58×（P/F，K,5）設(shè)利率為6%50×4.2124+1070.58×0.7473=1010.66（元）設(shè)利率為7%50×4.1002+1070.58×0.7130=968.33（元）利用內(nèi)插法，K=（1010.66-1000）/（1010.66-968.33）×（7%-6%）+6%=6.25%。（3）由于可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本小于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率，所以對(duì)投資人沒有吸引力，發(fā)行公司籌資方案不可行。股票資本成本K股=［0.377×（1+6%）］/20+6%=8%稅前股票資本成本=8%/（1-20%）=10%因此，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本應(yīng)處于7%～10%之間。設(shè)提高票面利率為i：當(dāng)稅前資本成本為7%時(shí)：1000=1000×i×（P/A,7%,5）+1070.58×（P/F,7%,5）解得：i=5.77%當(dāng)稅前資本成本為10%時(shí)：1000=1000×i×（P/A,10%,5）+1070.58×（P/F,10%,5）解得：i=8.84%票面利率的范圍為5.77%～8.84%。（4）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有：①與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金;②與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。缺點(diǎn)有：①股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn);②股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)；③籌資成本高于普通債券。(31.)鴻達(dá)公司是一家上市公司，其股票在我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易，鴻達(dá)公司有關(guān)資料如下：資料一：X是鴻達(dá)公司下設(shè)的一個(gè)利潤中心，2019年X利潤中心的營業(yè)收入為3000萬元，變動(dòng)成本為2000萬元，該利潤中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為250萬元。由該利潤中心承擔(dān)的但其負(fù)責(zé)人無法控制的固定成本為150萬元。資料二：Y是鴻達(dá)公司下設(shè)的一個(gè)投資中心，年初已占用的投資額為10000萬元，部門稅前投資報(bào)酬率為15%，2020年年初有一個(gè)投資額為5000萬元的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)每年增加稅前經(jīng)營利潤450萬元，假設(shè)鴻達(dá)公司稅前投資的必要報(bào)酬率為10%。資料三：2019年鴻達(dá)公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為2500萬元，2019年12月31日鴻達(dá)公司股票每股市價(jià)為50元。鴻達(dá)公司2019年年末管理用資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表所示：資料四：鴻達(dá)公司2020年擬籌資5000萬元以滿足投資的需要，鴻達(dá)公司2019年年末的資本結(jié)構(gòu)即目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。資料五：2020年3月，鴻達(dá)公司制定的2019年度利潤分配方案如下：（1）每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元；（2）每10股發(fā)放股票股利1股。發(fā)放股利時(shí)鴻達(dá)公司的股價(jià)為50元/股。要求：（1）計(jì)算X利潤中心的部門邊際貢獻(xiàn)、部門可控邊際貢獻(xiàn)和部門稅前經(jīng)營利潤，并指出以上哪個(gè)指標(biāo)可以更好地評(píng)價(jià)X利潤中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績。（2）①計(jì)算接受投資機(jī)會(huì)前Y投資中心的剩余收益；②計(jì)算接受投資機(jī)會(huì)后Y投資中心的剩余收益；③判斷Y投資中心是否應(yīng)接受新投資機(jī)會(huì)，為什么？（3）計(jì)算鴻達(dá)公司市盈率和市凈率。（4）在剩余股利政策下，計(jì)算下列數(shù)據(jù)：①權(quán)益籌資數(shù)額；②每股現(xiàn)金股利。（5）計(jì)算發(fā)放股利后下列指標(biāo)：①未分配利潤；②股本；③資本公積。正確答案：參考解析：（1）部門邊際貢獻(xiàn)=3000-2000=1000（萬元）部門可控邊際貢獻(xiàn)=1000-250=750（萬元）部門稅前經(jīng)營利潤=750-150=600（萬元）部門可控邊際貢獻(xiàn)可以更好地評(píng)價(jià)X利潤中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績。（2）①接受投資機(jī)會(huì)前剩余收益=10000×15%-10000×10%=500（萬元）②接受投資機(jī)會(huì)后剩余收益=（10000×15%+450）-（10000+5000）×10%=450（萬元）③Y投資中心不應(yīng)該接受該投資機(jī)會(huì)，因?yàn)榻邮芎髸?huì)導(dǎo)致剩余收益下降。（3）鴻達(dá)公司每股收益=2500/5000=0.5（元）市盈率=50/0.5=100（倍）每股凈資產(chǎn)=20000/5000=4（元）市凈率=50/4=12.5