教學(xué)課件-企業(yè)財(cái)務(wù)管理

任務(wù)1財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

土撥鼠是一種小型動(dòng)物，它是某種大灰熊的主要食物來源。動(dòng)物學(xué)家通過研究土撥鼠和大灰熊的生態(tài)關(guān)系發(fā)現(xiàn)：在秋季時(shí)，大灰熊會(huì)搬開石頭在地上打洞試圖捉到土撥鼠。有趣的是，動(dòng)物學(xué)家在分析了大灰熊由于捕捉土撥鼠所耗費(fèi)的熱量和食用土撥鼠所得熱量之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)熊因此而獲得的熱量尚不足以彌補(bǔ)其捕食所耗費(fèi)的，一些動(dòng)物學(xué)家根據(jù)達(dá)爾文的自然選擇理論，對(duì)此現(xiàn)象進(jìn)行了研究，認(rèn)為灰熊捕食土撥鼠的行為是一種無效的行為，會(huì)浪費(fèi)熊類有限的資源從而使這種熊趨于滅絕。然而，事實(shí)并非如此，考古學(xué)家發(fā)現(xiàn)土撥鼠的骨化石分布在熊類的骨化石周圍，這個(gè)事實(shí)表明熊捕食土撥鼠的行為由來已久。既然到現(xiàn)在為止，灰熊還沒有滅絕，我們就有理由相信，熊類從捕食土撥鼠的行動(dòng)中獲得的裨益必然超出了它的付出。熊類捕食土撥鼠除了獲得熱量外，還得到了什么呢？原來，熊類在捕食過程順帶磨尖了它們的爪子，而尖利的爪子將有利于灰熊在其冬眠以后從堅(jiān)冰下挖掘食物。這樣，由于捕食土撥鼠帶來的磨利爪子和獲取熱量能兩項(xiàng)利益之和，將足以抵消灰熊因此而消耗的熱量，灰熊也因此能生生不息，延續(xù)至今日。我們可以從土撥鼠和大灰熊的例子中得到什么啟示呢？大灰熊與土撥鼠的啟示任務(wù)1-1掌握財(cái)務(wù)管理的概念與內(nèi)容財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)一、財(cái)務(wù)管理的概念

財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。(1)財(cái)務(wù)管理是人所做的一項(xiàng)工作，是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作中的一種工作。企業(yè)有很多管理，如人事管理、物資管理、生產(chǎn)管理、營銷管理等各種各樣的管理工作，而財(cái)務(wù)管理是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作中的一個(gè)子系統(tǒng)。

(2)財(cái)務(wù)管理是資金管理，財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是資金。

(3)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容：資產(chǎn)的購置（投資），資本的融通（籌資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運(yùn)資金），以及利潤分配的管理。

組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)

(4)財(cái)務(wù)管理工作內(nèi)容處理企業(yè)與各有關(guān)方面的財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)籌資管理采用適當(dāng)?shù)幕I資方式進(jìn)行籌資決策，以較低的資金成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，籌集到企業(yè)正常經(jīng)營和投資所需要的資金。投資管理營運(yùn)資金管理稅務(wù)管理利潤分配管理合理衡量投資收益與投資風(fēng)險(xiǎn)，選擇最佳的投資方向與投資方案，合理配置資金，以獲取最大投資收益。對(duì)企業(yè)的營運(yùn)資金進(jìn)行有效控制與決策，確定流動(dòng)資產(chǎn)的投資規(guī)模、流動(dòng)資產(chǎn)的合理融資等。降低企業(yè)稅負(fù)及各種納稅成本、獲取最大稅后收益的同時(shí)，降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。正確確定分配原則和制定股利分配政策，合理進(jìn)行利潤的分配。對(duì)外投資：如投資購買其他公司的股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營，或投資于外部項(xiàng)目(狹義投資)內(nèi)部使用資金：如購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)等財(cái)務(wù)活動(dòng)：4.資金分配活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)1.投資活動(dòng)

2.資金營運(yùn)活動(dòng)廣義的分配：是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的行為狹義的分配：僅指對(duì)企業(yè)凈利潤的分配3.籌資活動(dòng)(廣義)財(cái)務(wù)管理在不特指的情況下是狹義分配。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)2、資金營運(yùn)活動(dòng)

為滿足企業(yè)日常營業(yè)活動(dòng)的需要而墊支的資金，稱為營運(yùn)資金。因企業(yè)日常經(jīng)營而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)，稱為資金的營運(yùn)活動(dòng)。

了解三個(gè)方面：首先，企業(yè)需要采購材料或商品，從事生產(chǎn)和銷售活動(dòng)，同時(shí)，還要支付工資和其他營業(yè)費(fèi)用；其次，當(dāng)企業(yè)把商品或產(chǎn)品售出后，便可取得收入、收回資金；最后，如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)3、籌資活動(dòng)

籌資是指企業(yè)為了滿足投資和資金營運(yùn)的需要，籌集所需資金的行為?；I資活動(dòng)包括資金的流入和流出。

企業(yè)通過籌資通?？梢孕纬蓛煞N不同性質(zhì)的資金來源：一是企業(yè)權(quán)益資金；二是企業(yè)債務(wù)資金。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)三、財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)企業(yè)與投資者投入資金、支付報(bào)酬企業(yè)與債權(quán)人借入資金、付息還本企業(yè)與受資者投資與受資關(guān)系企業(yè)與債務(wù)人債權(quán)與債務(wù)關(guān)系企業(yè)與供貨商、客戶購、銷環(huán)節(jié)中形成的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與政府收繳各種稅款企業(yè)內(nèi)部各單位內(nèi)部提供產(chǎn)品勞務(wù)中形成的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與職工按勞分配、按勞取酬

注意：企業(yè)與投資者和企業(yè)與受資者之間的關(guān)系都指的是一種所有權(quán)性質(zhì)的關(guān)系。如果企業(yè)購買其他企業(yè)的債券或者債權(quán)人把資金投給企業(yè)應(yīng)該歸為企業(yè)與債務(wù)人或企業(yè)與債權(quán)人之間的關(guān)系。從甲企業(yè)角度看：①企業(yè)與受資者的關(guān)系

②企業(yè)與債務(wù)人的關(guān)系

【1】下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，屬于企業(yè)狹義投資的是（）

A．購買設(shè)備.B．購買零部件

C．購買專利權(quán)

D．購買國庫券【答案】D【解析】狹義投資僅指對(duì)外投資。選項(xiàng)A、B、C屬于企業(yè)內(nèi)部投資。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

【2】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營運(yùn)活動(dòng)的有（）。

A．采購原材料B．銷售商品

C．購買國庫券D．支付利息【答案】AB【解析】選項(xiàng)A、B是企業(yè)的日常經(jīng)營活動(dòng)，屬于資金營運(yùn)活動(dòng)；選項(xiàng)C屬于狹義的投資活動(dòng)；選項(xiàng)D屬于籌資活動(dòng)。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

【3】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（）。

A．償還借款

B．購買國庫券

C．支付利息

D．發(fā)行股票【答案】ACD【解析】B選項(xiàng)屬于狹義的投資活動(dòng)。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

【4】在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與受資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是

A.企業(yè)購買其他企業(yè)債券

B.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款

C.企業(yè)購買其他企業(yè)的股票

D.國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利【答案】Ｃ【解析】選項(xiàng)Ａ屬于企業(yè)與債務(wù)人之間的關(guān)系，選項(xiàng)B屬于企業(yè)與債權(quán)人和供應(yīng)商之間的關(guān)系，選項(xiàng)Ｄ屬于企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

【5】企業(yè)實(shí)施了一項(xiàng)狹義的“資金分配”活動(dòng)，由此而形成的財(cái)務(wù)關(guān)系是（）。

A.企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

B.企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

C.企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

D.企業(yè)與供應(yīng)商之間的財(cái)務(wù)關(guān)系【答案】A【解析】狹義的分配僅指對(duì)企業(yè)凈利潤的分配。企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)利用資本進(jìn)行營運(yùn),實(shí)現(xiàn)利潤后,應(yīng)該按照出資比例或合同、章程的規(guī)定，向其投資者支付報(bào)酬，這屬于狹義的分配。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)一、財(cái)務(wù)管理的含義二．財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（一）籌資管理（二）投資管理（三）營運(yùn)資金管理（四）稅務(wù)管理（五）利潤分配管理三、財(cái)務(wù)關(guān)系（一）企業(yè)與國家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（二）企業(yè)與出資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（三）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（四）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（五）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（六）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（七）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（八）企業(yè)與董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的財(cái)務(wù)關(guān)系四．財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的關(guān)系財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)任務(wù)1-2明確企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)一、企業(yè)目標(biāo)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)生存

企業(yè)只有生存，才可能獲利。企業(yè)生存的“土壤”是市場(chǎng)，包括商品市場(chǎng)、金融市場(chǎng)、人力資源市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)等。發(fā)展

企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營如“逆水行舟”，不進(jìn)則退。在科技不斷進(jìn)步的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，企業(yè)必須不斷推出更好更新、更受顧客歡迎的產(chǎn)品，才能在市場(chǎng)中立足。獲利

企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價(jià)值。建立企業(yè)的目的是盈利。一、企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求

(一)生存目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定的生存下去財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)(二)發(fā)展目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求

籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金(三)獲利目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求通過合理、有效的使用資金使企業(yè)獲利二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)(一)利潤最大化目標(biāo)利潤最大化目標(biāo)就是假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。它反映了企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動(dòng)中投入(所費(fèi))與產(chǎn)出(所得)大小之間對(duì)比的結(jié)果，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低。

財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)優(yōu)點(diǎn)①直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少；②從一定程度上反映經(jīng)濟(jì)效益的高低和對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)的大??；③利潤是企業(yè)補(bǔ)充資本、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的源泉。缺點(diǎn)①?zèng)]有考慮資金時(shí)間價(jià)值；②沒有反應(yīng)創(chuàng)造的利潤和投入的資本之間的關(guān)系

；③沒有考慮獲取的利潤與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大小

；④片面追求利潤最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為。（二）資本利潤最大化或每股利潤最大化每股利潤最大化的目標(biāo)將企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤額與投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差異。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)優(yōu)點(diǎn)①考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素；②在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為；③對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。缺點(diǎn)①非上市公司難于應(yīng)用；②股價(jià)受眾多因素的影響，股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況；③它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。（三）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)企業(yè)價(jià)值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與利潤的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，來使企業(yè)總的價(jià)值達(dá)到最大。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)優(yōu)點(diǎn)①考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；②反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；③將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；④有利于社會(huì)資源的合理配置缺點(diǎn)①上市公司股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力；②法人股東對(duì)股價(jià)最大化目標(biāo)沒有足夠的興趣；③企業(yè)的價(jià)值過于理論化，不易操作。

【1】利潤最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是（）

A.反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的能力

B.反映企業(yè)創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系

C.反映企業(yè)所承受的風(fēng)險(xiǎn)程度

D.反映企業(yè)取得收益的時(shí)間價(jià)值因素【答案】A【解析】本題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。選項(xiàng)B、C、D是利潤最大化目標(biāo)不具有的優(yōu)點(diǎn)。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

【2】在下列各項(xiàng)中，能夠反映上市公司股東財(cái)富最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的最指標(biāo)（）

A.總資產(chǎn)報(bào)酬率

B.凈資產(chǎn)收益率

C.每股市價(jià)

D.每股收益【答案】C【解析】股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富也就達(dá)到最大。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

【3】判斷：從財(cái)務(wù)管理的角度來看，企業(yè)價(jià)值所體現(xiàn)的資產(chǎn)的價(jià)值既不是其成本價(jià)值，也不是其現(xiàn)時(shí)的會(huì)計(jì)收益。（）【答案】√?！窘馕觥繌呢?cái)務(wù)管理的角度看，企業(yè)價(jià)值不是賬面資產(chǎn)的總價(jià)值，而是企業(yè)所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

【4】以“企業(yè)價(jià)值最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有（）

A.有利于社會(huì)資源的合理配置

B.有助于精確估算非上市公司價(jià)值

C.反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求

D.有利于克服管理上的片面性和短期行為【答案】ACD【解析】對(duì)于非股票上市企業(yè)，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能真正確定其價(jià)值。而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)一、企業(yè)目標(biāo)（一）生存（二）發(fā)展（三）獲利二、企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求（一）生存目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求（二）發(fā)展目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求（三）獲利目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求三、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（一）利潤最大化（二）資本利潤最大化或每股利潤最大化（三）企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)任務(wù)1-3熟悉企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)管理一般包括以下環(huán)節(jié)：財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)根據(jù)管理決策的需要，明確預(yù)測(cè)的具體對(duì)象和目的，如降低成本、增加利潤、加速資金周轉(zhuǎn)等，從而規(guī)定預(yù)測(cè)的范圍。（一）明確預(yù)測(cè)目標(biāo)廣泛搜集與預(yù)測(cè)目標(biāo)相關(guān)的各種資料信息，包括內(nèi)部和外部資料，財(cái)務(wù)和生產(chǎn)技術(shù)資料、計(jì)劃和統(tǒng)計(jì)資料等。（二）搜集相關(guān)資料建立相關(guān)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)模型，對(duì)資金、成本、利潤的發(fā)展趨勢(shì)和水平做出定量的描述，取得初步的預(yù)測(cè)結(jié)果。（三）建立預(yù)測(cè)模型選取適當(dāng)預(yù)測(cè)方法，進(jìn)行定性、定量分析，確定預(yù)測(cè)結(jié)果。（四）實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)二、財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)明確決策目標(biāo)，有針對(duì)性地做好各個(gè)階段的決策分析工作。財(cái)務(wù)決策包括投資決策、股利決策及其他決策。（一）確定決策目標(biāo)根據(jù)決策目標(biāo)，運(yùn)用一定的預(yù)測(cè)方法，對(duì)所搜集的資料進(jìn)行一步加工、整理，提出實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的各種可供選擇的方案。（二）提出備選方案根據(jù)決策目標(biāo)，采用一定的方法，分析，評(píng)價(jià)各種方案的經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)行綜合權(quán)衡，從中選擇最優(yōu)方案。（三）選擇最優(yōu)方案三、財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)按照總體經(jīng)濟(jì)效益的原則，確定出主要的預(yù)算指標(biāo)，如，成本、費(fèi)用預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)損益表等。（一）分析財(cái)務(wù)環(huán)境，確定預(yù)算指標(biāo)合理安排人力、物力、財(cái)力，使之與經(jīng)營目標(biāo)的要求相適應(yīng)，資金運(yùn)用同資金來源平衡，財(cái)務(wù)收入同財(cái)務(wù)支出平衡。（二）協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)能力，組織綜合平衡以經(jīng)營目標(biāo)為核心，以平均先進(jìn)定額為基礎(chǔ)，編制企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算，并檢查各項(xiàng)有關(guān)的預(yù)算指標(biāo)是否密切銜接、協(xié)調(diào)平衡。（三）選擇預(yù)算方法，編制財(cái)務(wù)預(yù)算四、財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)按照責(zé)權(quán)利相結(jié)合的原則，將預(yù)算任務(wù)分解落實(shí)到車間、科室、班組以至個(gè)人，財(cái)務(wù)控制包括成本、費(fèi)用控制、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)控制等內(nèi)容。（一）制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任在預(yù)算執(zhí)行過程中還應(yīng)對(duì)結(jié)果與目標(biāo)的差異及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以使預(yù)算得以順利執(zhí)行。（二）實(shí)施追蹤控制，及時(shí)調(diào)整誤差對(duì)各責(zé)任單位的預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)，把財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核納入各級(jí)崗位責(zé)任制，運(yùn)用激勵(lì)機(jī)制，實(shí)行獎(jiǎng)優(yōu)罰劣。（三）分析執(zhí)行差異，搞好考核獎(jiǎng)懲五、財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)財(cái)務(wù)分析所用的資料通常包括財(cái)務(wù)預(yù)算等計(jì)劃資料、本期財(cái)務(wù)報(bào)表等實(shí)際資料、財(cái)務(wù)歷史資料以及市場(chǎng)調(diào)查資料。（一）占有資料，掌握信息財(cái)務(wù)分析要在充分占有資料的基礎(chǔ)上，通過數(shù)量指標(biāo)的對(duì)比來評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績，發(fā)現(xiàn)問題，找出差異。（二）指標(biāo)對(duì)比，揭露矛盾運(yùn)用一定的方法從各種因素的相互作用中找出影響財(cái)務(wù)指標(biāo)的主要因素，以便分清責(zé)任，抓住關(guān)鍵。（三）分析原因，明確責(zé)任提出的措施，應(yīng)當(dāng)明確具體，切實(shí)可行，并通過改進(jìn)措施的落實(shí)，推動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展。（四）提出措施，改進(jìn)工作

【1】財(cái)務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)為（）。

A．財(cái)務(wù)預(yù)策B．財(cái)務(wù)決策

C．財(cái)務(wù)預(yù)算D．財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

【2】財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)環(huán)節(jié)的工作主要包括以下幾個(gè)步驟（）。

A．明確預(yù)測(cè)目標(biāo)B．搜集相關(guān)資料

C．建立預(yù)測(cè)模型D．實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)二、財(cái)務(wù)決策三、財(cái)務(wù)預(yù)算四、財(cái)務(wù)控制五、財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)任務(wù)1-4了解財(cái)務(wù)管理的環(huán)境財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平經(jīng)濟(jì)政策二、法律環(huán)境財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)公司法(一)法律環(huán)境的范疇影響企業(yè)籌資的各種法規(guī)證券法金融法證券交易法合同法證券交易法影響企業(yè)投資的各種法規(guī)公司法企業(yè)財(cái)務(wù)通則稅法影響收益分配的各種法規(guī)公司法企業(yè)財(cái)務(wù)通則(二)法律環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響法律環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響力是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、投資融資活動(dòng)、日常經(jīng)營活動(dòng)、收益分配行為等。三、金融環(huán)境財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)（一）金融機(jī)構(gòu)、金融工具和金融市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)主要是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。其中銀行金融機(jī)構(gòu)又分為由政府設(shè)立、制定金融政策、發(fā)行貨幣、對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督的重要銀行，不以利潤最大化為目的的政策性銀行以及以利潤最大化為主要經(jīng)營目標(biāo)的商業(yè)銀行。非銀行金融機(jī)構(gòu)主要包括保險(xiǎn)公司、信托投資公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司等機(jī)構(gòu)。金融工具是資金供應(yīng)者將資金轉(zhuǎn)移給資金需求者的憑據(jù)和證明，如各種票據(jù)、證券等。金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進(jìn)行交易而融通資金的場(chǎng)所。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)（二）金融市場(chǎng)的分類財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)（三）利息率基準(zhǔn)利率和套算利率固定利率和浮動(dòng)利率市場(chǎng)利率和法定利率

1.利率的類型財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)（三）利息率2.利率的一般計(jì)算公式資金的利率通常由三部分組成：①純利率。②通貨膨脹補(bǔ)償率（或稱通貨膨脹貼水）③風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。利率的一般計(jì)算方式可表示如下：一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境（一）經(jīng)濟(jì)周期（二）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（三）經(jīng)濟(jì)政策二、法律環(huán)境（一）企業(yè)組織形式（二）稅法三、金融環(huán)境（一）金融機(jī)構(gòu)（二）金融市場(chǎng)（三）利息率財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)簡述不同的經(jīng)濟(jì)周期中的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)任務(wù)2價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析企業(yè)財(cái)務(wù)管理山東經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析任務(wù)2-1資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析一、理解資金時(shí)間價(jià)值（一）資金時(shí)間價(jià)值的含義價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析（二）資金時(shí)間價(jià)值的表示（1）使用絕對(duì)數(shù)（增加值）表示（2）使用相對(duì)數(shù)（增加值占投資額的百分比）表示

實(shí)際工作中，人們習(xí)慣用相對(duì)數(shù)來表示資金時(shí)間價(jià)值，通常情況下資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)也沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率，也稱為純粹利率。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析（三）資金的計(jì)息方式1、單利計(jì)息：只對(duì)本金計(jì)算利息2、復(fù)利計(jì)息：每期對(duì)上期的本息和計(jì)算利息，俗稱“利滾利”利息：100×5%利息：100×5%利息：100×5%利息：100×5%利息：100×（1+5%）×5%利息：100×（1+5%）2×5%價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析二、一次性收付款項(xiàng)的終值與現(xiàn)值計(jì)算（一）單利終值與現(xiàn)值計(jì)算符號(hào)表示：F為終值，P為現(xiàn)值，n為計(jì)息期，i為利率（折現(xiàn)率）例如：王芳購買了一張面值為1000元的3年期債券，單利計(jì)息，票面利率為10%，計(jì)算到期日的本息和。任務(wù)2-2終值與現(xiàn)值計(jì)算價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析2、單利現(xiàn)值例：某人為了5年后能從銀行取出500元，年利率為5%,單利計(jì)息的情況下，目前應(yīng)存入銀行的金額是多少？P=F/（1+n×i）=500/（1+5×5%）≈454.55(元)【結(jié)論】（1）單利的終值和現(xiàn)值互為逆運(yùn)算。（2）單利的終值系數(shù)（1＋n·i）和單利的現(xiàn)值系數(shù)1/（1＋n·i）互為倒數(shù)。任務(wù)2-2終值與現(xiàn)值計(jì)算價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析（二）復(fù)利現(xiàn)值和終值1、復(fù)利終值任務(wù)2-2終值與現(xiàn)值計(jì)算價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析例：某人將100元存入銀行，復(fù)利年利率為6%，求5年后的終值F=P×（1+i）n＝P×（F/P，i，n）方法1：F=P×（1+i）n=

100×（1+6%）5方法2：查系數(shù)（復(fù)利終值系數(shù)表）（F/P，6%，5）=1.338F=100×（F/P，6%，5）

=100×1.338=133.8（元）任務(wù)2-2終值與現(xiàn)值計(jì)算價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析任務(wù)2-2終值與現(xiàn)值計(jì)算價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析總結(jié)：終值F＝P×（F/P，i，n）現(xiàn)值P＝F×（P/F，i，n）【結(jié)論】（1）復(fù)利的終值和現(xiàn)值互為逆運(yùn)算。（2）復(fù)利的終值系數(shù)和復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析【能力提高】系列款項(xiàng)終值和現(xiàn)值的計(jì)算第1年支出600萬，第2年支出400萬，第3年支出300萬，第4年支出400萬，第5年支出100萬。求這五年支出的現(xiàn)值和終值?！敬鸢浮縋=600×(P/F,10%,1)+400×(P/F,10%,2)+300×(P/F,10%,3)+400×(P/F,10%,4)+100×(P/F,10%,5)F=600×(F/P,10%,4)+400×(F/P,10%,3)+300×(F/P,10%,2)+400×(F/P,10%,1)+100價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析三、年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算（一）年金的含義：一定時(shí)期內(nèi)等額收付的系列款項(xiàng)。三個(gè)要點(diǎn)：每期金額相等、固定間隔期、系列（多筆）。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析②即付年金：從第一期開始每期期初等額收付的年金。

0123456AAAAAA0123456AAAAAA（二）年金的形式

①普通年金：從第一期開始每期期末等額收付的年金。③遞延年金：在第二期期末或以后收付的年金。

④永續(xù)年金：無限期的普通年金。……n價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析（三）普通年金終值與現(xiàn)值計(jì)算F=A+A×（1+i）+A×（1+i）2+……+A×（1+i）n-1

=A×[1+（1+i）+（1+i）2+……+（1+i）n-1]

=1、普通年金終值其中被稱為年金終值系數(shù)，記作（F/A，i，n）價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析2、普通年金現(xiàn)值P=其中被稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作（P/A，i，n）價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析

償債基金是指為了在約定的未來某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金，也就是為使年金終值達(dá)到既定金額的年金數(shù)額（即已知終值F，求年金A）。年金價(jià)值計(jì)算：舉一反三3、償債基金

價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析

年投資回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額，即已知普通年金現(xiàn)值P，求年金A。年金價(jià)值計(jì)算：舉一反三4、年投資回收額

價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析【結(jié)論】（1）償債基金與普通年金終值互為逆運(yùn)算;

償債基金系數(shù)和普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)。（2）年投資回收額與普通年金現(xiàn)值互為逆運(yùn)算；

回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。注：年金終值系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)不是互為倒數(shù)的關(guān)系。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析

年金價(jià)值計(jì)算：舉一反三（四）即付年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算0123456AAAAAA在0時(shí)點(diǎn)之前虛設(shè)一期，假設(shè)其起點(diǎn)為0′，同時(shí)在第六年末虛設(shè)一期存款，使其滿足普通年金的特點(diǎn)，然后將這期存款扣除。即付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)：期數(shù)+1，系數(shù)-1。0’A①即付年金終值的計(jì)算F=A×(F/A,i,6+1)-A=A×[（F/A，i,n+1)-1]價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析

0123456AAAAAA2、即付年金現(xiàn)值的計(jì)算P=A×(P/A,i,n-1)+A=A×[(P/A,i,n-1)+1]即付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)：期數(shù)-1，系數(shù)+1

計(jì)算方法一：價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析

0123456AAAAAA2、即付年金現(xiàn)值的計(jì)算P’=A×(P/A,i,n)即付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)：普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+i)0’P=P’×(1+i)=A×(P/A,i,n)×(1+i)

計(jì)算方法二：價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析

（五）遞延年金遞延期：m=2(第一次有收支的前一期)，連續(xù)收支期n=4①遞延年金終值：遞延年金終值只與A的個(gè)數(shù)有關(guān)與遞延期無關(guān)。F=A×(F/A，i，n)(只與A的個(gè)數(shù)有關(guān))n=4m=2價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析相比之下，應(yīng)選擇第2種付款方案。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析②遞延年金現(xiàn)值方法1：兩次折現(xiàn)遞延期：m連續(xù)收支期nP=P’×(P/F,i,2)P=A×(P/A,i,3)×(P/F,i,2)P=A×(P/A,i,n)×（P/F,i,m）P’=A×(P/A,i,3)價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析AAA②遞延年金現(xiàn)值方法2：先加上后減去遞延期：m連續(xù)收支期nP=A×[(P/A,i,m+n)—（P/A，i，m）]AAP=A×(P/A,i,5)-A×(P/A,i,2)價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析AAA②遞延年金現(xiàn)值方法3：先求遞延年金的終值，再將終值換算成現(xiàn)值。遞延期：m連續(xù)收支期nP=A×(F/A,i,n)×（P/F，i，m+n）終值F=A×(F/A,i,3)現(xiàn)值P=F×(P/F,i,5)價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析012345678910價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析任務(wù)2-2收益與風(fēng)險(xiǎn)分析一、資產(chǎn)的收益與收益率（一）含義

利息、紅利或股息收益絕對(duì)數(shù):資產(chǎn)的收益額資本利得利（股）息的收益率相對(duì)數(shù):資產(chǎn)的收益率或報(bào)酬率資本利得的收益率資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的價(jià)值增值。（二）表示注意：如果不作特殊說明的話，用相對(duì)數(shù)表示，資產(chǎn)的收益指的就是資產(chǎn)的年收益率,又稱資產(chǎn)的報(bào)酬率。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析資產(chǎn)收益率的計(jì)算資產(chǎn)收益率=利（股）息收益率+資本利得收益率價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析（三）收益率的類型1、名義收益率資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率。如借款協(xié)議約定的借款利率、債券票面利率等。2、實(shí)際收益率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，是某項(xiàng)資產(chǎn)已實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的利息（股息）收益率與資本利得收益率之和。通常情況下計(jì)算的資產(chǎn)收益率就是實(shí)際收益率。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析3、無風(fēng)險(xiǎn)收益率無風(fēng)險(xiǎn)收益率也稱無風(fēng)險(xiǎn)利率，是指可以確定可知的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率。無風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析4、風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益。風(fēng)險(xiǎn)收益率=b×V它的大小取決于兩個(gè)因素：一是該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，二是投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析5、必要收益率必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率6、預(yù)期收益率預(yù)期收益率也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析預(yù)期收益率的計(jì)算（三種方法）方法一：能夠預(yù)測(cè)未來各種可能情況發(fā)生的概率及收益率各種可能情況下的概率與收益率相乘相加。首先描述影響未來收益率的各種可能情況，然后預(yù)測(cè)各種可能情況發(fā)生的概率以及收益率。則預(yù)期收益率就是各種可能情況下收益率的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)是各種可能情況發(fā)生的概率。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析方法二：無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來各種可能情況的發(fā)生概率及收益率收集事后收益率（即歷史數(shù)據(jù)），將這些歷史數(shù)據(jù)按照不同的經(jīng)濟(jì)狀況分類，統(tǒng)計(jì)各類經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生的概率及平均收益率，然后計(jì)算各類情況下收益率的加權(quán)平均。各類經(jīng)濟(jì)情況下的概率與平均收益率相乘相加價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析方法三：無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)歷史或未來各種可能情況的發(fā)生概率收集能夠代表預(yù)測(cè)期收益率分布的歷史收益率的樣本，并假定所有歷史收益率的觀察值出現(xiàn)的概率相等。此時(shí)預(yù)期收益率就是所有數(shù)據(jù)的簡單算術(shù)平均值。所有數(shù)據(jù)的簡單算術(shù)平均值價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析【測(cè)試1】在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)是（）。A.實(shí)際投資收益（率）B.期望投資收益（率）C.必要投資收益（率）D.無風(fēng)險(xiǎn)收益（率）【答案】B【解析】期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析【測(cè)試2】投資者對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為（）

A.實(shí)際收益率B.必要收益率

C.預(yù)期收益率D.無風(fēng)險(xiǎn)收益率【答案】B【解析】必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率加風(fēng)險(xiǎn)收益率。實(shí)際收益率是指已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。預(yù)期收益率是指在不確定條件下，預(yù)測(cè)的某種資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析二、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)（一）資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量資產(chǎn)收益率的離散程度資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)：收益率的方差標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)離差率②無概率的情況①能夠取得概率的情況價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)步驟：計(jì)算各項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率比較預(yù)期收益率計(jì)算方差或標(biāo)準(zhǔn)差評(píng)價(jià)：方差或標(biāo)準(zhǔn)差越大，則風(fēng)險(xiǎn)越高計(jì)算方差或標(biāo)準(zhǔn)差評(píng)價(jià)：標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，則風(fēng)險(xiǎn)越高計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率預(yù)期收益率相同預(yù)期收益率不同價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析進(jìn)行準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)；對(duì)決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和替代；及時(shí)與政府部門溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研；采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的經(jīng)營或投資以分散風(fēng)險(xiǎn)。（二）風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策4.接受風(fēng)險(xiǎn)1.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)2.減少風(fēng)險(xiǎn)3.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來、放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目如向保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)部分風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析任務(wù)3籌資管理企業(yè)財(cái)務(wù)管理山東經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院籌資管理籌資管理理解籌資的種類、渠道及方式；資本成本的含義；籌資的基本管理原則知識(shí)目標(biāo)掌握各類籌資方式的特點(diǎn)，確定各類籌資方式的資本成本能力目標(biāo)利用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法做出企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)籌資決策任務(wù)3-1掌握籌資活動(dòng)基本知識(shí)籌資管理一、籌資的分類籌資管理籌資管理籌資管理籌資管理籌資管理二、籌資渠道與籌資方式（一）籌資渠道2.銀行信貸資金國家財(cái)政直接撥款形成的資金、國家對(duì)企業(yè)減免各種稅款形成的資金、國家給予企業(yè)的“稅前還貸”優(yōu)惠形成的資金商業(yè)性銀行貸款（中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行等）和政策性銀行貸款（國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）。1.國家財(cái)政資金3.其他金融機(jī)構(gòu)資金4.其他企業(yè)資金5.民間資金6.企業(yè)自留資金籌資管理（二）籌資方式1.吸收直接投資2.發(fā)行股票3.利用留存收益4.發(fā)行公司債券5.向銀行借款6.利用商業(yè)信用7.融資租賃籌資管理籌資管理

資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。三、資本成本（一）資本成本的含義（二）資本成本對(duì)籌資決策的影響首先，資本成本是選擇籌資渠道的基本依據(jù);其次，資本成本是選取籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn);最后，資本成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)?；I資管理四、籌資管理的原則(一)籌資合法原則(二)規(guī)模適當(dāng)原則(三)籌措適時(shí)原則(四)方式經(jīng)濟(jì)原則(五)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化原則企業(yè)的籌資行為和籌資活動(dòng)必須遵循國家的相關(guān)法律法規(guī)，企業(yè)的籌資規(guī)模應(yīng)當(dāng)與資金需要量保持一致，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要合理安排資金的籌集時(shí)間，適時(shí)獲取所需資金。企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)各種籌資方式進(jìn)行對(duì)比，盡量利用資金成本較低、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小的籌資方式進(jìn)行籌資。企業(yè)在籌資時(shí)還要綜合考慮股權(quán)資金與債務(wù)資金的關(guān)系、長期資金與短期資金的關(guān)系、內(nèi)部資金與外部資金的關(guān)系，以合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)償債能力，防范企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，提高籌資效益?；I資管理上網(wǎng)查閱相關(guān)資料，找出股權(quán)籌資中各籌資方式的具體籌資程序。任務(wù)3-2資金需要量預(yù)測(cè)籌資管理籌資管理一、因素分析法因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法?；I資管理籌資管理二、銷售百分比法銷售百分比法，是根據(jù)銷售增長與資產(chǎn)增長之間的關(guān)系，預(yù)測(cè)未來資金需要量的方法。1.確定隨銷售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目2.確定經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負(fù)債有關(guān)項(xiàng)目與銷售額的穩(wěn)定比例關(guān)系籌資管理籌資管理籌資管理籌資管理三、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法資金習(xí)性預(yù)測(cè)法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)未來資金需要量的一種方法。所謂資金習(xí)性，是指資金的變動(dòng)同產(chǎn)銷量變動(dòng)之間的依存關(guān)系?；I資管理籌資管理籌資管理任務(wù)3-3權(quán)益資金籌資籌資管理籌資管理一、吸收直接投資

吸收直接投資不以股票為媒介，無需公開發(fā)行證券。吸收直接投資中的出資者都是企業(yè)的所有者，他們對(duì)企業(yè)擁有經(jīng)營管理權(quán)，并按出資比例分享利潤、承擔(dān)損失。吸收直接投資

是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤”的原則直接吸收國家、法人、個(gè)人、外商投入資金的一種籌資方式。籌資管理

(一)吸收直接投資的種類

吸收直接投資的種類吸收國家投資吸收法人投資吸收個(gè)人投資吸收外商投資籌資管理

(二)吸收直接投資的出資方式吸收直接投資的出資方式現(xiàn)金投資實(shí)物投資工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資土地使用權(quán)出資我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司和有限責(zé)任公司的股東首次出資額不得低于公司注冊(cè)資本的20%，全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊(cè)資本的30%。籌資管理

(三)吸收直接投資的資本成本計(jì)算籌資管理1.吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)

(四)吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)2.吸收直接投資的缺點(diǎn)籌資管理

二、發(fā)行股票股票

是股份公司為籌集主權(quán)資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證，它代表了持股人在股份公司中擁有的權(quán)利和應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)?；I資管理

1.按股東權(quán)利和義務(wù)分類

(一)股票的種類按股東權(quán)利和義務(wù)分類普通股優(yōu)先股

是股份公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票。

是股份公司依法發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票?；I資管理2.按股票票面是否記名分類按股票票面是否記名的分類記名股票無記名股票

指股票票面上記載股東姓名或名稱的股票。

在票面上不記載股東姓名或名稱的股票，公司只記載股票的數(shù)量、編號(hào)和發(fā)行日期?；I資管理

3.按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分類籌資管理（二）股票的發(fā)行1.包銷發(fā)行方式是由代理股票發(fā)行的證券商一次性將上市公司所新發(fā)行的全部或部分股票承購下來，并墊支相當(dāng)股票發(fā)行價(jià)格的全部資本。2.代銷發(fā)行方式是由上市公司自己發(fā)行，中間只委托證券公司代為推銷，證券公司代銷證券只向上市公司收取一定的代理手續(xù)費(fèi)。籌資管理（二）股票的發(fā)行1.包銷發(fā)行方式是由代理股票發(fā)行的證券商一次性將上市公司所新發(fā)行的全部或部分股票承購下來，并墊支相當(dāng)股票發(fā)行價(jià)格的全部資本。2.代銷發(fā)行方式是由上市公司自己發(fā)行，中間只委托證券公司代為推銷，證券公司代銷證券只向上市公司收取一定的代理手續(xù)費(fèi)?；I資管理（三）普通股資本成本的計(jì)算籌資管理籌資管理2.資本資產(chǎn)定價(jià)法

假定資本市場(chǎng)有效，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等，則普通股的籌資成本就是投資者對(duì)該股票所要求的必要收益率（或內(nèi)含報(bào)酬率）。用Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，Rm表示市場(chǎng)平均報(bào)酬率，β表示某股票的貝塔系數(shù)（衡量資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)），普通股資本成本為：籌資管理籌資管理（四）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)沒有固定的利息負(fù)擔(dān)籌資風(fēng)險(xiǎn)較低有利于增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)有利于促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓籌資管理普通股籌資的缺點(diǎn)資金成本較高不利于盡快形成生產(chǎn)能力公司控制權(quán)分散籌資管理三、留存收益留存收益主要包括盈余公積和未分配利潤。盈余公積是從當(dāng)期企業(yè)凈利潤中提取的積累資金，主要用于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股本(實(shí)收資本)和彌補(bǔ)以前年度經(jīng)營虧損，但不得用于以后年度的對(duì)外利潤分配。未分配利潤，是指未限定用途的留存凈利潤，可以用于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展、轉(zhuǎn)增資本(實(shí)收資本)、彌補(bǔ)以前年度的經(jīng)營虧損及以后年度的利潤分配。（一）留存收益的籌資途徑籌資管理三、留存收益留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，其計(jì)算與普通股成本相同，也分為股利折現(xiàn)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型，不同點(diǎn)在于留存收益資本成本不考慮籌資費(fèi)用。（二）留存收益資本成本的計(jì)算籌資管理籌資管理（三）留存收益籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)（1）資本成本較低。（2）企業(yè)的控制權(quán)不受影響。1.留存收益籌資的優(yōu)點(diǎn)籌資數(shù)額有限，難以使企業(yè)在短期內(nèi)獲得大規(guī)模資金的需要量。2.留存收益籌資方式的缺點(diǎn)任務(wù)3-4負(fù)債資金籌資籌資管理籌資管理一、銀行借款（一）銀行借款的種類借款期限長期借款短期借款提供貸款的機(jī)構(gòu)政策性銀行貸款商業(yè)銀行貸款其他金融機(jī)構(gòu)貸款有無擔(dān)保要求信用貸款擔(dān)保貸款取得貸款的用途基本建設(shè)貸款專項(xiàng)貸款流動(dòng)資金貸款籌資管理（二）銀行借款的程序向銀行提出書面申請(qǐng)銀行對(duì)借款企業(yè)進(jìn)行信用審查，核準(zhǔn)公司申請(qǐng)的借款金額和用款計(jì)劃銀行與企業(yè)簽訂借款合同企業(yè)取得借款籌資管理（三）銀行借款資本成本的計(jì)算

籌資管理籌資管理（四）銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)籌資速度快籌資彈性較大資本成本較低缺點(diǎn)限制條款多籌資數(shù)額有限

籌資風(fēng)險(xiǎn)高籌資管理二、發(fā)行公司債券（一）公司債券的種類是否記名記名債券無記名債券是否轉(zhuǎn)換公司股權(quán)可轉(zhuǎn)換債券不可轉(zhuǎn)換債券有無特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保

擔(dān)保債券信用債券籌資管理（二）發(fā)行公司債券的程序董事會(huì)制定方案，股東大會(huì)作出決議向國務(wù)院證券管理部門提出申請(qǐng)，包括提交公司登記證明、公司章程、公司債券募集辦法、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告

向社會(huì)公告?zhèn)技k法委托證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)發(fā)售交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿籌資管理（三）公司債券資本成本的計(jì)算籌資管理籌資管理籌資管理(四)發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)提高公司的社會(huì)聲譽(yù)一次籌資數(shù)額大籌集資金的使用限制條件少缺點(diǎn)發(fā)行資格要求高，手續(xù)復(fù)雜籌資風(fēng)險(xiǎn)高保證控制權(quán)資本成本低籌資管理三、融資租賃（一）融資租賃的形式售后回租售后回租是指企業(yè)由于急需資金等各種原因，根據(jù)協(xié)議先將某資產(chǎn)出售給出租方，然后再將其租回使用的一種形式。直接租賃直接租賃即承租方直接向出租方租入所需使用的資產(chǎn)，并定期支付租金。杠桿租賃

杠桿租賃是指涉及承租方、出租方和資金出借方三方的融資租賃業(yè)務(wù)?；I資管理(二)融資租賃的租金1.租金的構(gòu)成設(shè)備原價(jià)

包括設(shè)備買價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等。預(yù)計(jì)凈殘值的現(xiàn)值利息

租賃公司為承租企業(yè)購置設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息。租賃手續(xù)費(fèi)租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務(wù)費(fèi)用和必要的利潤?；I資管理(二)融資租賃的租金2.租金的支付形式時(shí)間長短

年付、半年付、季付和月付支付時(shí)期先后先付租金后付租金每期支付的金額等額支付不等額支付籌資管理(二)融資租賃的租金3.租金的計(jì)算后付租金先付租金籌資管理籌資管理（三）融資租賃的資本成本融資租賃的資本成本一般按照貼現(xiàn)模式來計(jì)算?；I資管理（四）融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)方式簡單易行具有明顯的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)能夠減少設(shè)備淘汰的風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)資本成本高租金支付構(gòu)成一定的負(fù)擔(dān)籌資管理四、商業(yè)信用籌資管理（二）商業(yè)信用的籌資成本籌資管理籌資管理（三）商業(yè)信用籌資決策

企業(yè)短期資金來源可以通過商業(yè)信用，也可以通過短期借款。在企業(yè)資金暫時(shí)缺乏的情況下，如果放棄折扣成本高于短期借款利率，則企業(yè)應(yīng)享受現(xiàn)金折扣，在折扣期內(nèi)用短期借款籌集所需資金來償還應(yīng)付賬款；如果放棄現(xiàn)金折扣成本低于短期借款利率，則企業(yè)應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣，盡可能延長付款期至信用期的最后一天，以充分利用商業(yè)信用的短期資金來源?；I資管理籌資管理（四）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)限制條件少，商業(yè)信用容易獲得融資便利缺點(diǎn)籌資成本較高融資期限較短籌資管理與股權(quán)籌資方式相比，債務(wù)籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？答疑解惑：與股權(quán)籌資比，債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)是籌資速度較快、籌資彈性大、資本成本負(fù)擔(dān)較輕、能夠穩(wěn)定公司的控制權(quán)，其缺點(diǎn)是籌資數(shù)額有限、承擔(dān)到期還本付息的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大?；I資管理一、銀行借款（一）銀行借款的種類（二）銀行借款的程序（三）銀行借款資本成本的計(jì)算（四）銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行公司債券（一）公司債券的種類（二）發(fā)行債券的程序（三）公司債券資本成本的計(jì)算（四）發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)三、融資租賃（一）融資租賃的形式（二）融資租賃的租金（三）融資租賃的資本成本（四）融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)四、商業(yè)信用（一）商業(yè)信用的形式（二）商業(yè)信用的籌資成本（三）商業(yè)信用籌資決策（四）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)任務(wù)3-5資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策籌資管理籌資管理一、資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，通常是指企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成和比例關(guān)系。短期資本由于在整個(gè)資本總額中所占的比重不穩(wěn)定，所以一般將其作為營運(yùn)資金來管理。企業(yè)的長期資本由股權(quán)資本和債務(wù)資本構(gòu)成，因此，資本結(jié)構(gòu)研究的問題就是債務(wù)資本與股權(quán)資本的比例關(guān)系，通常用債務(wù)資本在資本總額中所占的比重來表示。（一）資本結(jié)構(gòu)的含義籌資管理1.企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素2.企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)3.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)4.企業(yè)生命周期5.稅收政策和貨幣政策最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本最低、公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。（三）最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)籌資管理二、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策

比較綜合資本成本法，是通過計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)加權(quán)平均資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)的方法。這種方法下，最佳資本結(jié)構(gòu)為加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。（一）比較綜合資本成本法籌資管理籌資管理籌資管理二、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策

每股收益分析法，就是通過分析每股收益的變化來確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。（二）每股收益分析法采用每股收益分析法確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的步驟為：1.計(jì)算無差別點(diǎn)的息稅前利潤2.比較預(yù)計(jì)息稅前利潤與，作出資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策籌資管理1.計(jì)算無差別點(diǎn)的息稅前利潤籌資管理2.比較預(yù)計(jì)息稅前利潤與，作出資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策1.計(jì)算無差別點(diǎn)的息稅前利潤采用兩種籌資方案所獲得的每股收益相同，即這兩種籌資方案無區(qū)別采用第一種籌資方案可以獲得更高的每股收益，應(yīng)選擇第一種籌資方案2采用第二籌資方案可以獲得更高的每股收益，應(yīng)選擇第二種籌資方案籌資管理籌資管理籌資管理一、資本結(jié)構(gòu)（一）資本結(jié)構(gòu)的含義（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素（三）最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)二、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策（一）比較綜合資本成本法（二）每股收益分析法

1.計(jì)算無差別點(diǎn)的息稅前利潤

2.比較預(yù)計(jì)息稅前利潤與，作出資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策：再見！山東經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院任務(wù)4營運(yùn)資金管理企業(yè)財(cái)務(wù)管理山東經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院籌資管理籌資管理理解營運(yùn)資金的概念、營運(yùn)資金管理的內(nèi)容和原則知識(shí)目標(biāo)掌握現(xiàn)金持有成本、應(yīng)收賬款成本和存貨成本的組成能力目標(biāo)能夠確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量重點(diǎn)掌握最佳現(xiàn)金持有量、信用政策、存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量的確定方法能夠合理選擇企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行信用決策能夠確定存貨的最佳經(jīng)濟(jì)訂貨批量任務(wù)4-1掌握營運(yùn)資金管理基本知識(shí)籌資管理一、營運(yùn)資金（一）營運(yùn)資金的概念營運(yùn)資金，也叫營運(yùn)資本。廣義的營運(yùn)資金是指一個(gè)企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，具體包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等占用的資金。狹義的營運(yùn)資金是指某時(shí)點(diǎn)內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)資金管理（二）營運(yùn)資金的特點(diǎn)流動(dòng)性多樣性波動(dòng)性可轉(zhuǎn)化性二、營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每天的購貨成本營運(yùn)資金管理企業(yè)的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)有什么關(guān)系？

答疑解惑：由營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)過程可知，營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)與現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)是密不可分的，縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期有利于加速營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，提高營運(yùn)資金的利用率。縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期可以通過如下措施：在產(chǎn)品生產(chǎn)——產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)加速存貨周轉(zhuǎn)，縮短存貨周轉(zhuǎn)期；在產(chǎn)品銷售——收回現(xiàn)金環(huán)節(jié)加速應(yīng)收賬款的回收，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；在購買材料——支付現(xiàn)金環(huán)節(jié)減緩支付應(yīng)付賬款，延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。營運(yùn)資金管理三、營運(yùn)資金管理（一）營運(yùn)資金管理的內(nèi)容營運(yùn)資金管理流動(dòng)資產(chǎn)管理現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理流動(dòng)負(fù)債管理短期借款管理商業(yè)信用管理營運(yùn)資金管理（二）營運(yùn)資金管理的原則保證合理的資金數(shù)量提高資金的利用水平降低資金的使用成本保證足夠的短期償債能力營運(yùn)資金管理1.下列各項(xiàng)關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（）。A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于企業(yè)支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會(huì)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和D.減緩支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期2.企業(yè)占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金通常會(huì)在一年或一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)收回，這是在說明營運(yùn)資金的（）特點(diǎn)。A.多樣性B.波動(dòng)性C.可轉(zhuǎn)化性D.流動(dòng)性3.下列哪些措施有助于縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（）。A.縮短存貨周轉(zhuǎn)期B.縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期C.延長應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期D.延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期4.企業(yè)進(jìn)行營運(yùn)資金管理應(yīng)遵循以下原則()。A.保證合理的資金數(shù)量B.提高資金的利用水平C.降低資金的使用成本D.保證足夠的短期償債能力營運(yùn)資金管理（一）營運(yùn)資金的概念營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債（二）營運(yùn)資金的特點(diǎn)（三）營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每天的購貨成本任務(wù)4-2現(xiàn)金管理決策營運(yùn)資金管理一、持有現(xiàn)金的原因營運(yùn)資金管理企業(yè)為了維持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)而必須持有的現(xiàn)金余額。交易性需求企業(yè)為防止發(fā)生某些意外事件影響正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)而持有的現(xiàn)金余額。預(yù)防性需求企業(yè)為把握轉(zhuǎn)瞬即逝的投資機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金。投機(jī)性需求二、持有現(xiàn)金的成本營運(yùn)資金管理企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金余額而不能將其同時(shí)進(jìn)行有價(jià)證券投資所喪失的再投資收益。機(jī)會(huì)成本企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用，包括管理者工資、安全措施費(fèi)用等。管理成本當(dāng)現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充時(shí)給企業(yè)造成的損失。短缺成本現(xiàn)金與有價(jià)證券相互轉(zhuǎn)換所產(chǎn)生的成本。轉(zhuǎn)換成本三、最佳現(xiàn)金持有量的確定營運(yùn)資金管理（一）成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量的標(biāo)準(zhǔn)為：能夠使現(xiàn)金持有總成本達(dá)到最小的持有量。

最佳現(xiàn)金持有量=min(管理成本＋機(jī)會(huì)成本＋短缺成本)確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟：(1)根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)成本數(shù)值；(2)按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表；(3)在測(cè)算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。營運(yùn)資金管理【實(shí)務(wù)操作4-1】營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理（二）存貨模式（1）企業(yè)未來的現(xiàn)金需求及收支總量可以預(yù)測(cè)；（2）企業(yè)可隨時(shí)通過出售短期有價(jià)證券獲得所需的現(xiàn)金，即不存在現(xiàn)金短缺問題；（3）證券的年利率或報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用已知。假定條件營運(yùn)資金管理結(jié)論：當(dāng)機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本相等時(shí)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量營運(yùn)資金管理【實(shí)務(wù)操作4-2】四、現(xiàn)金日常管理營運(yùn)資金管理（一）收款管理企業(yè)收款管理重在縮短收款時(shí)間，可采取以下方法：折扣、折讓激勵(lì)法郵政信箱法銀行業(yè)務(wù)集中法大額款項(xiàng)專人處理法營運(yùn)資金管理（二）付款管理付款管理的主要目的是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間，可采取的方法如下：使用現(xiàn)金浮游量推遲應(yīng)付款的支付支付方式的選擇分期付款改進(jìn)工資支付方式爭取現(xiàn)金流量的同步營運(yùn)資金管理（三）閑置現(xiàn)金投資管理企業(yè)在籌集資金和經(jīng)營業(yè)務(wù)時(shí)會(huì)取得大量的現(xiàn)金，這些現(xiàn)金在用于資本投資或其他業(yè)務(wù)活動(dòng)之前，通常會(huì)閑置一段時(shí)間。對(duì)這部分閑置資金，企業(yè)可將其投入到流動(dòng)性高、風(fēng)險(xiǎn)性低、交易期限短，且變現(xiàn)及時(shí)的投資上，以獲取更多的利益。如：金融債券投資、可轉(zhuǎn)讓大額存單、回購協(xié)議等。營運(yùn)資金管理一、持有現(xiàn)金的原因交易性需求、預(yù)防性需求、投機(jī)性需求二、持有現(xiàn)金的成本機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本、轉(zhuǎn)換成本三、最佳現(xiàn)金持有量的確定（一）成本分析模式

最佳現(xiàn)金持有量=min(管理成本＋機(jī)會(huì)成本＋短缺成本)（二）存貨模式四、現(xiàn)金日常管理收款管理、付款管理、閑置資金管理營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理任務(wù)4-3應(yīng)收賬款管理決策營運(yùn)資金管理一、信用政策的確定營運(yùn)資金管理信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)制定的客戶為獲取商業(yè)信用所應(yīng)具備的基本條件，通常以預(yù)計(jì)的壞賬損失率（也稱拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)）作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)在設(shè)定客戶的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，要評(píng)估其賴賬的可能性，即拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，這可以通過“5C”系統(tǒng)來進(jìn)行。（一）信用標(biāo)準(zhǔn)1.信用標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)涵信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)制定的客戶為獲取商業(yè)信用所應(yīng)具備的基本條件，通常以預(yù)計(jì)的壞賬損失率（也稱拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)）作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)在設(shè)定客戶的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，要評(píng)估其賴賬的可能性，即拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，這可以通過“5C”系統(tǒng)來進(jìn)行。營運(yùn)資金管理什么是“5C”系統(tǒng)？答疑解惑：所謂“5C”系統(tǒng)，就是通過評(píng)估客戶信用品質(zhì)的五個(gè)方面來確定客戶的信用標(biāo)準(zhǔn)，這五個(gè)方面分別是品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。(1)品質(zhì)(Character)：指客戶的信譽(yù)，即客戶履約或違約的可能性。品質(zhì)是衡量客戶是否能信守契約的重要標(biāo)準(zhǔn)，也是決定是否賒銷的首要條件。企業(yè)可以通過了解客戶過去的付款記錄，以及與其他供貨企業(yè)的關(guān)系來確定客戶品質(zhì)方面的信用標(biāo)準(zhǔn)。(2)能力(Capacity)：指客戶的償債能力，反映了企業(yè)或個(gè)人在其債務(wù)到期時(shí)可以用于償債的財(cái)務(wù)資源。一般可以流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系來衡量客戶的償債能力，即流動(dòng)資產(chǎn)越多，流動(dòng)比率越高，企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)，同時(shí)還應(yīng)注意客戶流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量，看是否存在影響其變現(xiàn)能力和支付能力的資產(chǎn)，如過時(shí)的存貨等。(3)資本(Capital)：指客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣，表明客戶可能償還債務(wù)的背景。(4)抵押(Collateral)：指客戶拒付貨款和無力支付款項(xiàng)時(shí)可以用作抵押的資產(chǎn)，這對(duì)于評(píng)價(jià)情況不明或信用狀況有爭議客戶的還款能力尤為重要。如果客戶具備足夠的抵押能力，就可以考慮向他們提供相應(yīng)的信用。(5)條件(Condition)：條件是指影響顧客還款能力和還款意愿的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。企業(yè)需要了解客戶在過去困難時(shí)期的付款經(jīng)歷來預(yù)測(cè)客戶的行為，如經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)客戶的付款能力將會(huì)發(fā)生什么變化，以謹(jǐn)慎確定為其提供的商業(yè)信用。營運(yùn)資金管理2.信用標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)用信用標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)用是指企業(yè)通過設(shè)定信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)不同客戶的拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)進(jìn)行定量分析，以此來評(píng)估客戶的信用等級(jí)。（1）設(shè)定信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（2）確定客戶的拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（3）確定相關(guān)客戶的信用等級(jí)營運(yùn)資金管理（二）信用條件1.信用條件及其表示信用條件是企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件，由信用期限和現(xiàn)金折扣兩個(gè)要素組成。信用條件通常以如下形式表示：5/10，3/20，N/30。2.信用條件決策信用條件的決策受信用期限和現(xiàn)金折扣兩個(gè)因素的影響。信用期限決策：企業(yè)確定的信用期過短，會(huì)影響企業(yè)的銷售額，不利于銷售收入和利潤增長的實(shí)現(xiàn)；而信用期過長，可能會(huì)增加應(yīng)收賬款的成本，甚至造成銷售利潤的負(fù)增長?，F(xiàn)金折扣決策：現(xiàn)金折扣的設(shè)定要與信用期限結(jié)合起來考慮。企業(yè)提供的現(xiàn)金折扣率過低，不足以吸引顧客，而折扣率過高則會(huì)使企業(yè)因承擔(dān)過高的現(xiàn)金折扣成本而降低收益。營運(yùn)資金管理3.應(yīng)收賬款的成本（1）機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，是指企業(yè)因?qū)①Y金投放于應(yīng)收賬款而放棄他其他投資所喪失的再投資收益。營運(yùn)資金管理如何理解應(yīng)收賬款占用的資金？答疑解惑：應(yīng)收賬款占用的資金是指企業(yè)用于維持賒銷業(yè)務(wù)所需的資金。例如企業(yè)賒銷商品1000件，每件售價(jià)100元，則賒銷收入為100000元。假設(shè)所賒銷商品的單位變動(dòng)成本（包括直接材料與直接人工）為40元，固定成本總額為50000元，因固定成本多為產(chǎn)品生產(chǎn)前一次性投入，在應(yīng)收賬款決策中屬于非相關(guān)成本，可不予考慮，因此要維持這1000件商品的賒銷業(yè)務(wù)所需的資金為40000元變動(dòng)成本的投入。變動(dòng)成本率為變動(dòng)成本與銷售收入的比值，企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款占用的資金就等于應(yīng)收賬款平均余額與變動(dòng)成本率的乘積。營運(yùn)資金管理【實(shí)務(wù)操作4-3】營運(yùn)資金管理（2）管理成本應(yīng)收賬款的管理成本是指在進(jìn)行應(yīng)收賬款管理時(shí)所增加的費(fèi)用。例如調(diào)查顧客信用狀況的費(fèi)用、收集各種信息的費(fèi)用、賬簿的記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等。管理成本是一項(xiàng)相對(duì)固定的成本。（3）壞賬成本壞賬成本是指企業(yè)在賒銷交易中可能無法收回應(yīng)收賬款而發(fā)生的壞賬損失。（4）折扣成本現(xiàn)金折扣成本=折扣期內(nèi)付款額×該折扣期內(nèi)現(xiàn)金折扣率營運(yùn)資金管理4.信用條件決策應(yīng)用【實(shí)務(wù)操作4-4】營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理二、應(yīng)收賬款的日常管理（一）應(yīng)收賬款的監(jiān)控實(shí)施信用政策時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)每一筆應(yīng)收賬款及應(yīng)收賬款的總體水平加以監(jiān)督和控制，具體監(jiān)控方法包括：應(yīng)收賬款賬齡分析法、應(yīng)收賬款賬戶余額模式和ABC分析法。1.應(yīng)收賬款賬齡分析法應(yīng)收賬款賬齡分析法主要利用賬齡分析表，將應(yīng)收賬款劃分為未到信用期的應(yīng)收賬款和以30天為間隔的逾期應(yīng)收賬款，并計(jì)算各期間應(yīng)收賬款金額占應(yīng)收賬款總額的百分比，以此來衡量應(yīng)收賬款的管理狀況。營運(yùn)資金管理【實(shí)務(wù)操作4-5】營運(yùn)資金管理2.應(yīng)收賬款賬戶余額模式應(yīng)收賬款賬戶余額模式是反映一定期間(如一個(gè)月)的賒銷額在發(fā)生賒銷的當(dāng)月月末及隨后的各月仍未償還的百分比，主要用以衡量應(yīng)收賬款的收賬效率以及預(yù)測(cè)未來的現(xiàn)金流營運(yùn)資金管理【實(shí)務(wù)操作4-4】營運(yùn)資金管理3.ABC分析法ABC分析法又稱重點(diǎn)管理法，它是先將企業(yè)所有客戶根據(jù)逾期應(yīng)收賬款金額的多少進(jìn)行分類排隊(duì)，然后根據(jù)逾期應(yīng)收賬款金額比重分為A、B、C三類，按照“抓重點(diǎn)、照顧一般”的原則分別采用不同的收賬政策。營運(yùn)資金管理【實(shí)務(wù)操作4-5】營運(yùn)資金管理（二）客戶信用調(diào)查與評(píng)價(jià)1.客戶信用調(diào)查客戶信用調(diào)查的主要工作是收集和整理反映有關(guān)客戶信用狀況的資料，其目的是為正確評(píng)價(jià)客戶信用提供依據(jù)，所采用的方法包括直接調(diào)查法和間接調(diào)查法。2．客戶信用評(píng)價(jià)客戶信用評(píng)價(jià)就是利用所收集整理的客戶信用資料，按照一定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)客戶信用進(jìn)行等級(jí)劃分。（三）應(yīng)收賬款催收營運(yùn)資金管理一、信用政策的確定（一）信用標(biāo)準(zhǔn)（二）信用條件

1、應(yīng)收賬款的成本（1）機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=日賒銷額×平均收賬期×變動(dòng)成本率×資本成本率（2）管理成本（3）壞賬成本（4）折扣成本

2、信用條件決策應(yīng)用二、應(yīng)收賬款的日常管理（一）應(yīng)收賬款的監(jiān)控（二）客戶信用調(diào)查與評(píng)價(jià)（三）應(yīng)收賬款催收營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理任務(wù)4-4存貨管理決策營運(yùn)資金管理一、存貨與存貨管理營運(yùn)資金管理存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲(chǔ)備的物資，包括材料、商品、低值易耗品、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等。存貨管理就是在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，通過對(duì)進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時(shí)間的合理控制，使各項(xiàng)存貨相關(guān)總成本達(dá)到最低。二、存貨的成本（一）取得成本1.訂貨成本訂貨成本指為采購存貨取得訂單所發(fā)生的支出，分為固定成本和變動(dòng)成本。固定成本是指與訂貨次數(shù)無關(guān)的成本，如常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支等，這類成本與存貨管理決策無關(guān)；變動(dòng)成本與訂貨次數(shù)成正比例變動(dòng)，如差旅費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)等，屬于存貨管理的相關(guān)成本。2.購置成本購置成本指為購買存貨本身所支出的成本，即存貨的買價(jià)，通常用存貨單價(jià)與數(shù)量的乘積來確定。由于購置成本不隨采購次數(shù)的變動(dòng)而變動(dòng)，因而屬于決策無關(guān)成本。營運(yùn)資金管理儲(chǔ)存成本是存貨在儲(chǔ)存過程中發(fā)生的成本。儲(chǔ)存成本分為固定成本和變動(dòng)成本，其中固定成本與存貨數(shù)量的多少無關(guān)，如倉庫折舊、倉庫保管人員的固定工資等，屬于決策無關(guān)成本；變動(dòng)成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等，屬于決策相關(guān)成本。（二）儲(chǔ)存成本缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷造成的損失。如材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的推遲發(fā)貨損失、喪失銷售機(jī)會(huì)損失、降低信譽(yù)損失以及緊急采購代用材料發(fā)生的額外支出等。當(dāng)企業(yè)允許缺貨時(shí)，缺貨成本與存貨數(shù)量成反比，屬于存貨決策的相關(guān)成本。（三）缺貨成本營運(yùn)資金管理三、確定經(jīng)濟(jì)訂貨量假設(shè)條件：1.企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，需要訂貨時(shí)可立即取得存貨；2.存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣；3.存貨需求量穩(wěn)定，并且能夠預(yù)測(cè)；4.不允許出現(xiàn)缺貨情形，即無缺貨成本；5.能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫，存貨的消耗或銷售比較均衡；6.企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；7.所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到所需存貨而影響其他方面。(一)經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型的應(yīng)用【實(shí)務(wù)操作4-8】營運(yùn)資金管理再訂貨點(diǎn)=存貨每日平均需要量×交貨時(shí)間（二）確定訂貨時(shí)間1.再訂貨點(diǎn)2.訂貨提前期營運(yùn)資金管理【實(shí)務(wù)操作4-9】1.工作任務(wù)要求判斷企業(yè)存貨的再訂貨點(diǎn)。2.情境案例設(shè)計(jì)欣和公司每天對(duì)丙材料的耗用量為20千克，該材料從訂貨后至到貨期的時(shí)間為2天。3.任務(wù)實(shí)施過程欣和公司丙材料的再訂貨點(diǎn)=20×2=40（千克）即欣和公司在丙材料尚有庫存40千克時(shí)就應(yīng)發(fā)出訂貨單。營運(yùn)資金管理【實(shí)務(wù)操作4-10】1.工作任務(wù)要求判斷企業(yè)存貨的訂貨提前期。2.情境案例設(shè)計(jì)欣和公司預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)丙材料的需用量為120千克，平均每日耗用量為20千克，無延期交貨情況。3