《企業(yè)跨國并購國家風險》2500字

企業(yè)跨國并購國家風險綜述國家風險定義由于國家風險涉及事件復雜、范疇較廣，在理論界對國家風險的定義還沒有統(tǒng)一的規(guī)定，因此，國家風險的含義不盡相同。早在20世紀60年代，由于古巴革命導致很多美國在古巴的跨國公司遭遇了被征用的事件，才開始有學者關注到對國家風險的研究，那時由于引起國家風險的事件是由政治原因引起的，因此那時將國家風險簡單的定義為“政治風險”。隨著國家風險研究的加深，以及研究該領域涉及范圍的擴大，國家風險的定義也越來越多，很多名詞也相繼出現(xiàn)，例如：主權風險、跨界風險等。關于國家風險的定義，Robock[22]認為國家風險就是由于東道國的政治條件的不確定性或變化所帶來的企業(yè)經(jīng)濟利益損失或盈利。他只認為一個國家政治條件的惡化或者改善都會與企業(yè)原來的計劃或預知存在差異，這將會給企業(yè)經(jīng)營帶來不確定性，無論造成損失或者盈利，這都是風險。Meldrum[23]認為國家風險是由于所有參加跨境的商業(yè)活動都包含著不同的風險，這些風險不是在國內(nèi)商業(yè)活動中出現(xiàn)的風險，而是附加風險，叫做國家風險，它包括不同國家的經(jīng)濟結構、政策、社會政治條件、地理、貨幣等。他認為國家風險是國內(nèi)經(jīng)營的活動中不可能有的而在國際經(jīng)營中才會出現(xiàn)的風險，涉及范圍廣。李福勝認為國家風險有廣義和狹義之分，廣義的國家風險是指在這個國家或因為與這個國家有關聯(lián)而發(fā)生的各種風險，這種風險可以是政治上的損害也可以是經(jīng)濟上的損害，這種風險可能是國內(nèi)的也可能是國際的；狹義的國家風險是指因為國家的某種特定政治、社會、經(jīng)濟、金融等因素導致經(jīng)濟利益損失的可能性，它是一個國家的經(jīng)濟活動主體在國際活動中涉及的外國的國家風險。國家風險網(wǎng)站總編SamWilkim[24]指出有的國家風險來自于微觀層面，尤其是對外直接投資者所遭遇到的風險，這種風險只影響某一單一的投資行為或者公司；宏觀層面的國家風險源自宏觀的政治和經(jīng)濟事件，如戰(zhàn)爭、革命、經(jīng)濟危機等，這種風險波及幾乎所有行業(yè)和機構。本篇文章中的國家風險是關于中國企業(yè)海外并購中在東道國將會遭遇的由于政治、經(jīng)濟、法律、社會等因素的變化所導致的企業(yè)經(jīng)濟利益損害的可能性，是在國內(nèi)經(jīng)濟活動中不會出現(xiàn)的風險。國家風險成因由于國家風險所涵蓋的領域較廣，因此產(chǎn)生國家風險的因素也是多種多樣。企業(yè)在參與跨國并購及完成過程中將會有很多因素導致國家風險。由于東道國的政治體制及政策的不完善等原因就會產(chǎn)生國家政治風險，這將會有可能導致東道國政權更替，社會經(jīng)濟、投資環(huán)境變化，內(nèi)外沖突民族緊張，官僚等等不確定性。這有可能導致東道國海外并購過程手續(xù)的繁瑣以及腐敗、官僚主義的滋生，這種差異就會在很大程度上導致在并購過程中產(chǎn)生損失甚至是并購的最終失敗。以官僚主義為例，世界銀行對全球133個國家的調(diào)查分析報告《經(jīng)商2004》認為，巴西創(chuàng)業(yè)環(huán)境最差。在巴西，開辦公司需要辦理15項手續(xù)，耗時152天；相比之下，在澳大利亞，網(wǎng)上提出申請的第二天就可以開業(yè)［25］。再者，對于海外并購東道國還會以保護本國經(jīng)濟的目的，采取各種法律、壁壘等條件限制并購，對中國企業(yè)海外并購產(chǎn)生影響，如近些年來的“中國威脅論”勢頭的上升，使得中國企業(yè)特別是國有企業(yè)在參與海外并購過程中產(chǎn)生成本提升甚至失敗的案例，例如中石油并購俄斯拉夫石油公司，由于俄國對國企的限制導致中石油收購失敗，還有雖然聯(lián)想收購IBM的PC業(yè)務成功，但是美國政府在采購電腦時仍然對聯(lián)想產(chǎn)品存在著差別對待。除了政治因素外，其他因素也會產(chǎn)生國家風險。東道國的經(jīng)濟條件也是國家風險產(chǎn)生的重要因素，當一個國家的經(jīng)濟總量越大表明該國的抗風險能力較強，這就使得海外并購該國企業(yè)相對國家風險的減少，相反則越大；除了經(jīng)濟總量外，其他經(jīng)濟因素也會產(chǎn)生國家風險，例如匯率、預算、通貨膨脹等等，拿匯率來說，匯率的變動會對海外并購有著較為直接的影響，人民幣對外幣匯率的上升或降低會相應增加或減少海外并購的成本，這會與預期有沖突，是海外并購關注的重要方面。法律的變更等也會導致國家風險的產(chǎn)生，例如上面提到的“中國威脅論”會使東道國有意改變針對中國國企業(yè)的法律以及中外法律的不同這會給中國企業(yè)海外并購帶來麻煩，使得國家法律風險的提升。自然災害和突發(fā)事件的難以預測性以及發(fā)生的不確定性，都會導致國家風險，由于東道國自然災害或突發(fā)事件都會對東道國的經(jīng)濟商業(yè)環(huán)境產(chǎn)生影響，有的會直接導致商業(yè)活動的損失。例如：日本的大地震及后續(xù)的核泄漏輻射污染等都會致使外企進入日本的信心及興趣的減少。而其它事件，如禽流感、瘋牛病、口蹄疫等的發(fā)生都會引起國際關注。國家風險的發(fā)生其實并不是簡單的只因為一件事情就會發(fā)生，大多數(shù)的時候，國家風險的各因素之間會相互影響相互作用，在產(chǎn)生過程中會相互促進。激化形成更為嚴重的國家風險，因此要時刻關注國家風險的產(chǎn)生要素的風吹草動，防患于未然。國家風險在跨國并購中的重要性研究通過國際上的涉及對外投資、信貸等機構自身經(jīng)驗及調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由國家風險造成的損失日益嚴峻，范圍也越發(fā)廣泛［26］。近些年，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，中國企業(yè)的實力的不斷增強，中國企業(yè)的身影正在大規(guī)模的出現(xiàn)在國際海外并購的舞臺上，1986至2010年中國企業(yè)的跨國并購以年均17%的速度增長。隨著中國企業(yè)的跨國并購數(shù)量及總量逐年遞增的同時，跨國并購的風險也呈逐年遞增的趨勢。跨國并購的復雜性使并購過程充滿風險，其中國家風險越來越成為中國企業(yè)跨國并購的重要風險。2009年上半年，中國鋁業(yè)注資力拓遭到澳大利亞財政部和商務部等政治勢力的阻撓而失?。恢泻Ｓ褪召徝绹鴥?yōu)尼科石油公司，因美國國會以“國家安全”為由反對而失?。晃宓V收購諾蘭達由于加拿大政府的反對而未能成功；華為收購馬可尼遭遇英國保守勢力的阻擊而失??；中石油兩次收購俄羅斯石油資源均由于俄羅斯政府的反對而以失敗告終；聯(lián)想收購IBM的PC業(yè)務，雖然最終成功但是在并購的過程中也都遭遇了美國方面政治因素的干擾等等，由此可看出國家風險在中國企業(yè)參與海外并購的過程中的重要性日益顯著，還有