合金部件項目風險管理手冊

合金部件項目

風險管理手冊

XX（集團）有限公司

目錄

一、決策樹分析法..................................................3

二、效用期望值分析法.............................................5

三、風險管理決策的意義和原則.....................................8

四、風險管理決策的含義和內容....................................13

五、風險管理的目標...............................................14

六、風險管理的定義...............................................15

七、幾類主要的金融風險...........................................18

八、風險的基本分類...............................................22

九、項目基本情況.................................................23

十、公司概況.....................................................26

公司合并資產負債表主要數(shù)據(jù).......................................27

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)...........................................27

H-一、產業(yè)環(huán)境分析...............................................27

十二、汽車零部件行業(yè)發(fā)展概況....................................30

十三、必要性分析.................................................32

十四、項目經濟效益分析..........................................33

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表...............................33

綜合總成本費用估算表.............................................35

利潤及利潤分配表.................................................37

項目投資現(xiàn)金流量表...............................................39

借款還本付息計劃表...............................................41

十五、投資計劃方案...............................................42

建設投資估算表...................................................44

建設期利息估算表.................................................45

流動資金估算表...................................................47

總投資及構成一覽表...............................................48

項目投資計劃與資金籌措一覽表.....................................49

一、決策樹分析法

在風險管理措施多階段決策問題中，前一個階段的決策會產生一

些附帶結果，這些結果對下一個階段的風險管理決策會產生影響。此

時需要利用這些新的信息再次進行決策，這樣又會產生一些新的情況,

又需要決策。這樣，決策、新情況、決策、新情況構成一個按時間先

后順序相互依賴的風險管理多階段序列決策。描述以及用于這種序列

的有效工具就是決策樹分析。它是利用決策樹描述風險管理多階段序

列決策問題，并直接利生決策樹進行計算與決策的一種方法。

具體而言，決策樹分析法是指分析每個決策或事件（即自然狀杰）

時，都引出兩個或多個事件和不同的結果，并把這種決策或事件的分

支畫成圖形，這種圖形很像一棵樹的枝干，故稱決策樹分析法。一般

都是自上而下生成的。每個決策或事件（即自然狀態(tài)）都可能引出兩

個或多個事件，導致不同的結果，把這種決策分支畫成圖形很像一棵

樹的枝干，故稱決策樹。

決策樹分析法通常有五個步驟。

第一步，明確決策問題，確定備選方案。對要解決的問題應該有

清楚的界定，應該列出在不同決策時點的所有可能的備選方案。

第二步，繪出決策樹圖形。決策樹用三種不同的符號分別表示決

策點、狀態(tài)點、結果點。決策點用方框表示，放在決策樹的左端，每

種備選方案即狀態(tài)用從該結引出的樹枝（線條）表示；實施每一個備

選方案時都可能發(fā)生一系列風險事件，用圖形符號圓圈表示，稱為機

會點，每一個機會點可能會有多個直接結果，例如，某種治療方案有

三個結果狀態(tài)（治愈、改善、藥物毒性致死），則狀態(tài)點有三個枝。

中間結果與最終結果都生有圓心的圓形節(jié)點表示，稱為結果點，總是

放在決策樹每一枝的最右端。初始狀態(tài)點在整個決策樹的最左端，最

終結果點放在整個決策枚的最右端，從左至右狀態(tài)點的順序應該依照

事件發(fā)生的時間先后關系而定。但不管狀態(tài)點有多少個結果，從每個

狀態(tài)點引出的結果必須是互相排斥的狀態(tài)，不能互相包容和交叉。

第三步，確定并注明各種結果可能出現(xiàn)的概率及損益值。所有這

些概率都要在決策樹上標示出來，在為每一個狀態(tài)點引出的結局枝標

記發(fā)生概率時，必須注意各概率相加之和必須為1.0.運用期望效用準

則還要對中間結果及最終結局標注適宜的效用值賦值。

第四步，計算每一種備選方案的決策變量值。計算期望值的方法

是從“樹枝末端”開始向“樹根”的方向進行計算，將每一個狀態(tài)點

上所有風險狀態(tài)的損益值或效用值與其發(fā)生概率分別相乘，其總和為

該狀態(tài)點的期望值或期望效用值。在每一個決策點中，將各狀態(tài)點的

期望值或期望效用值分別與其發(fā)生概率相乘，其總和為該決策方案

的期望效用值，選擇期望值或期望效用值最高的備選方案為最優(yōu)

方案。如果多階段的時間跨度大，就還要考慮時間價值。

第五步，應用敏感性試驗對決策分析的結論進行測試。敏感分析

的目的是測試決策分析結論的真實性，敏感分析要回答的問題是當概

率及結果效用值等在一個合理的范圍內變動時，決策分析的結論會不

會改變。

二、效用期望值分析法

以損失期望值為標準選擇風險管理的方案得到廣泛的應用，但仍

然存在著一些局限。比如這種方法沒有考慮到同一損失對不同主體的

影響可能是不同的，如10萬元的損失也許能導致一家小企業(yè)破產，但

對大公司而言可能是微不足道的。因此不同的風險主體對同一損失風

險將采取的態(tài)度可能截然不同，而這種主觀反應的差異是難以用損失

期望值分析法衡量的。

潛在損失的嚴重性可以用效用期望值這種方法來衡量。

1、效用及效用理論

效用是經濟學中最常用的概念之一。一般而言，效用是指對于消

費者通過消費或者享受閑暇等使自己的需求、欲望等得到的滿足的一

個度量，可以解釋為人們由于擁有或使用某物而產生的心理上的滿意

或滿足程度。例如，在現(xiàn)實生活中，一本中學課本對中學生的效用是

很大的，而對文盲和大學生的效用卻很小。在經濟社會中，同樣數(shù)量

的損失將會給窮人帶來的艱難和困窘遠大于對富人的影響。從而，在

不確定條件下的決策必然與決策人的經濟實力、風險反應產生不可割

裂的關系。效用理論為不確定條件下的決策提供了一種定量分析的工

具。

效用理論認為人們的經濟行為的目的是為了從增加貨幣量中取得

最大的滿足程度，而不僅僅是為了得到最大的貨幣數(shù)量。一般的做法

是，通過特別的方法，主要是詢問調查法，了解決策者對不同金額貨

幣所具有的滿足度（量化指標為效用度，為0?100）,然后計算不同

方案的效用期望值，以決定方案的取舍。

2、效用函數(shù)與效用曲線

效用函數(shù)原本是表示消費者在消費中所獲得的效用與所消費的商

品組合之間數(shù)量關系的函數(shù)。它被用以衡量消費者從消費既定的商品

組合中所獲得滿足的程度。運用無差異曲線只能分析兩種商品的組合,

而運用效用函數(shù)則能分析更多種商品的組合。

在運用效用函數(shù)進行風險決策的首要工作是確定決策主體對收益

或損失的量化反應，反應效用度與金額之間對應關系的函數(shù)為效用函

數(shù)，如用圖像表示則為效用曲線。

從人們對損失的態(tài)度來看，理論上可以分成三種類型：漠視風險

型、趨險型、避險型。漠視風險者對損失風險沒有特別的反應，他的

決策完全根據(jù)損失期望值的大小而確定。若要達到相同的效用度，不

同類型的投資者所要求的擁有的價值是不同的。漠視風險者的效用曲

線是通過(0,0)的一條直線、為了轉移風險，漠視風險者不會付出

比期望損失更大的轉移費用，顯然他很難成為商業(yè)保險的投保人。

避險型即風險厭惡，表明經濟代理人對于風險的個人偏好狀態(tài)，

其效用隨貨幣收益的增加而增加，但增加率遞減。具體分析，無論人

們對風險承擔者的概念做何種理解，我們都可以肯定地認為，獲取隨

機收益W比獲取確定收益歸E[W]所承擔的風險要大得多。如果某個市

場參加者總是寧愿獲取W=E[W]的收益，相應獲得U(E[W])的效用，

然而，他不愿意承擔風險獲取風險收益W,相應獲得的預期效用為E

(U[W]),那么，我們就稱這個市場參加者為風險厭惡者。也就是說,

當面臨多種同樣貨幣預期值的投機方式時，風險厭惡考將選擇具有較

大確定性而不是較小確定結果的投機方式。在信息經濟學中，風險厭

惡者的效用函數(shù)一般被假設為凹性。效用隨貨幣收益的增加，但增加

率遞減。效用函數(shù)的二階導數(shù)小于零。

趨險型的效用隨貨幣收益的增加而增加，但增加率遞增。效用函

數(shù)的二階導數(shù)大于零。當面臨多種同樣貨幣預期收益值的方式時，風

險愛好者將選擇具有較小確定性而不是較大確定結果的投機方式。

漠視風險型的效用隨貨幣收益的增加，但增加率不變，效用函數(shù)

的二階導數(shù)等于零。

在面臨不確定性時，行為人的選擇就是追求財富的期望效用最大

化過程。不確定性又有兩種情況：一種是雖然結果是不確定的，但每

種結果本身和出現(xiàn)的客觀概率（或密度函數(shù)）是已知的，此時行為人

對結果出現(xiàn)的主觀概率預期當然和客觀情況一致，期望效用最大化就

是在客觀概率下的效用最大化：另一種情況則是不但結果是不確定的,

而且每種結果出現(xiàn)的客觀概率（或密度函數(shù)）也是未知的，但此時行

為人對每種結果出現(xiàn)的概率會有一個主觀預期，此時期望效用最大化

就是主觀期望效用（SEU）最大化。

三、風險管理決策的意義和原則

為達到以最小投入獲得最大安全保障的目標，必須在所有的對策

中選擇最佳組合，這就是風險管理決策過程的工作內容。

風險管理決策在整個風險管理過程中是重要的一環(huán)，是貫穿各個

程序的一條主線。沒有科學的風險管理決策，也就無法實現(xiàn)風險管理

的目標。同時，前期工作如風險識別和風險衡量是風險管理決策的基

礎。

決策工作在風險管理中的關鍵作用可從決策本身的內涵中得到體

現(xiàn)：其一，風險管理決策取決于風險管理的宗旨，風險管理決策對應

風險管理目標，是實現(xiàn)風險管理目標的保障和基礎，必須確保所采取

的風險管理決策能達到以最少的費用支出獲得最大的安全保障這一管

理目標。其二，風險管理決策是對各種風險管理方法的優(yōu)化組合和綜

合運用，從宏觀的角度制訂總體行動方案。風險管理計劃的編制要依

據(jù)風險管理目標，分析風險因素、風險程度，了解可供選擇的方法的

利弊及成本，在綜合評價后做出合理的選擇和組合。

事實上，人們在面對風險時都在有意識或無意識地運用不同的風

險管理方法，如避免風險、轉移風險、自留風險，采用防損技術或者

綜合運用各種方法。作為一門新興學科的重要組成部分，風險管理決

策著重強調的是如何更科學、更有效地將各種方法結合起來，把處置

風險從無意識行為上升為有意識的組織行動，從盲目的試探、碰運氣

轉化為建立在科學基礎上的合理選擇。

風險所具有的一些特性，如客觀存在性、偶然性和多變性，是風

險管理決策區(qū)別于其他一般管理決策的特點。為保證風險管理目標的

實現(xiàn)，風險管理決策應該堅持以下原則：

(1)全面周到原則。經過調查分析，每一個經濟單位面臨的風險

多種多樣，風險管理的目標也可細分為多個目標，如損前目標、損后

目標等，對不同風險的處置，要實現(xiàn)不同的目標，往往需要采用多種

措施，每一種措施都有各自的適用范圍和局限性。風險管理決策就是

要把所有可供選用的對策仔細分析，權衡比較，在全面周到的基礎上

尋找對策的最佳組合。

(2)量力而行原則。風險管理提供了一種與損失風險做斗爭的科

學武器，但這個武器的應用是需要付出一定成本的。而同樣的成本對

具有不同財務實力的經濟單位的影響是迥然不同的，即使同一單位在

其不同發(fā)展時期對同樣成本的反應也很可能不一致。

對盈利為重要指標的企業(yè)而言，要分析風險管理成本對企業(yè)盈利

的影響。一般情況是，風險管理成本從零開始增加時，企業(yè)的盈利能

力隨之提高，但成本增加到某一點后，情況發(fā)生變化，即繼續(xù)增加的

成本將導致企業(yè)的盈利六降。風險管理人員要盡可能找到這個轉折點,

在決策時才能正確把握。

(3)成本效益比較原則。隨著風險管理的成本增加，所獲得的安

全保障程度一般將提高，但高成本的風險管理決策未必是最好的決策,

因為風險管理的總體目標是以最少的經濟投入獲取最大的安全保障。

在決策過程中，要以成本與效益相比較這一原則作為權衡決策方案的

依據(jù)。在實際運作中，比較可行的辦法是在獲取同樣安全保障的前提

下選擇成本最小的決策方案。

(4)注重運用商業(yè)保險，但不忽視其他方法。為了實現(xiàn)風險管理

的損前目標，可供選擇的方法包括預警系統(tǒng)、損失控制設備、人員培

訓制度等，這些措施的落實既可以減少災害事故發(fā)生的概率，又能夠

降低一旦事故發(fā)生時的損失程度。由于風險的復雜多變性和人類對客

觀世界認識的局限性，人們所采取的風險預防和控制手段無法從根本

上消除風險，損失被減少的程度也難到達到令人滿意的程度。

為了實現(xiàn)風險管理的損后目標，保險方法具有舉足輕重的地位和

作用，它是一種最重要的工具，尤其是處置那些估測不準、發(fā)生概率

小但損失程度大的風險，如巨災風險等。對于絕大多數(shù)的經濟單位來

說，由于擁有的風險單位少、損失預測的準確性較差，購買保險就成

為行之有效的選擇方案。

選擇保險并不意味著放棄其他方法。為了減少附加保費的支出，

可以考慮適當程度的自留風險或其他措施，與保險綜合運用，以盡可

能減少風險管理的成本，如購買第一損失保險或超額損失保險。

在正確地識別和衡量風險后，首先應從保險的角度入手，準備一

份能最佳補償全部風險所致?lián)p失的保險組合表，要力求全面（為盡可

能多的風險提供保障）和充分（每一保險金額足以提供足夠的保障）。

在這一過程中也許會遇到不可保的風險或無法足額投保的風險，那么

就必須考慮保險以外的其他對策。這是一種可行的操作方法。

其次是對組合表中的保險保障進行分類，包括必需的保障、需要

的保障和可利用的保障。必需的保障包括各種強制保險和為預期損失

非常嚴重的風險所提供的保險，如法律強制的汽車責任險、抵押合同

要求的財產保險等。需要的保障針對的是那些將嚴重影響企業(yè)經營，

造成財務困難，但不至于使企業(yè)倒閉或破產的損失風險。可利用的保

障所處置的是那些不至于給企業(yè)帶來嚴重影響，只在一定程度上給生

產經營帶來不利的損失風險。

最后是對上述三類保障作具體分析，探討是否能利用其他非保險

對策，以較低的成本獲得足夠的保障。也許某些損失風險能以低于保,

費的成本轉移給非保險人的其他單位，或經采取措施后風險能減小到

不太嚴重的程度，或者可以較準確地預測，使得自留風險比保險能節(jié)

約附加保費。也許對于某些風險來說，部分自留與保險的適當結合既

能節(jié)約成本又能獲得足夠的保障，對于需要的和可利用的保障而言，

非保險對策的應用更為廣泛和普遍。需要解決的問題是，用成本效益

比較的原則去選擇眾多方案中的最佳方案。

在多種可供選擇的決策方案中，應該如何權衡比較以尋求最佳決

策方案呢？隨著風險管理這門學科的發(fā)展，越來越多的數(shù)理方法被用

于風險管理決策。盡管數(shù)理方法在實際應用中存在著局限性，如所采

用的數(shù)據(jù)一般都有誤差或者不完整，以及需要專門知識才可使用數(shù)理

方法等，但是，在實用方面數(shù)理方法依然具有重要的價值，即使數(shù)據(jù)

不全，風險管理人員也可借助這些方法做出一些重要的風險管理決策,

這些方法是傳統(tǒng)方法中隱含的假設和決策原則明確化，從而使人們加

深對決策方案的理解，也使應用變得更容易些。

四、風險管理決策的含義和內容

風險管理決策是指根據(jù)企業(yè)風險管理的目標和總體方針，通過分

析企業(yè)所處的環(huán)境和條件，選擇風險管理的技術和方法的活動和過程。

具體地說，對于一種或一組特定的風險，企業(yè)一般面臨多種可行的風

險管理方案，從中選擇一種符合給定條件的最佳方案就是風險管理決

策的核心內容。

按照風險管理過程的內容，風險管理決策所要解決的是如何從總

體角度，根據(jù)風險管理的目標和風險的程度，綜合選擇各種風險管理

技術，以最低的費用制訂總體方案或總體計劃。從嚴格意義上講，風

險管理決策應包括以下四個基本內容。

(1)信息決策過程。了解和識別各種風險的存在及風險的性質，

估計風險的大小。

(2)方案計劃過程。針對某一具體的客觀存在的風險，擬訂風險

處理方案。

(3)方案選擇過程。根據(jù)決策的目標和原則，運用一定的決策手

段選擇某一個最佳處理方案或幾個方案的最佳組合。

(4)風險管理方案評價過程。由于風險具有隨機性和不確定性，

因此，應該對所選擇的方案進行評價和修正。

五、風險管理的目標

風險管理的目標可以分為損失發(fā)生之前的和損失發(fā)生之后兩種。

1、損前目標

(1)經濟目標。企業(yè)應以最經濟的方法預防潛在的損失。這要求

對安全計劃、保險以及防損技術的費用進行財務分析。

(2)減輕企業(yè)和個人對潛在損失的煩惱和憂慮。

(3)遵守和履行外界賦予企業(yè)的責任。例如，政府法規(guī)可以要求

企業(yè)安裝安全設備以免發(fā)生工傷。同樣，一個企業(yè)的債權人可以要求

貸款的抵押品必須被保險。

2、損后目標

(1)企業(yè)生存。在損失發(fā)生之后，企業(yè)至少要在一段合理的時間

內能恢復部分生產或經營。為了實現(xiàn)上述目標，風險管理人員必須識

別風險衡量風險和選擇適當?shù)膶Ω稉p失風險的方法。

(2)保持企業(yè)經營的連續(xù)性。這對公用事業(yè)尤為重要，這些單位

有義務提供不間斷的服務。

(3)收入穩(wěn)。保持企業(yè)經營的連續(xù)性便能實現(xiàn)收入穩(wěn)定的目標，

從而使企業(yè)保持生產持續(xù)增長。

(4)社會責任。盡可能減輕些受損對他人和整個社會的不利影響,

因為企業(yè)遭受一次嚴重的損失會影響到員工、顧客、供貨人、債權人、

稅務部門乃至整個社會的利益。

為了實現(xiàn)上述目標，風險管理人員必須識別風險、衡量風險和選

擇適當?shù)膶Ω稉p失風險的方法，以最小的風險管理成本獲得最大的安

全保障，從而實現(xiàn)經濟單位價值最大化。

六、風險管理的定義

風險管理起源于美國。在20世紀50年代早期和中期，美國大公

司發(fā)生的重大損失使高層決策者認識到風險管理的重要性，其中的一

次工業(yè)災難是（1953年8月12日）通用汽車公司在密歇根州得佛尼的

一個汽車變速箱工廠因火災損失了5000萬美元，這曾是美國歷史上損

失最為嚴重的15次重大火災之一。自從第二次世界大戰(zhàn)以來，長期的

技術至上的信仰受到挑戰(zhàn)。當人們利用新的科學和技術知識來開發(fā)新

的材料、工藝過程和產品時，也面臨著技術是否會破壞生態(tài)平衡的問

題。由于社會、法律、經濟和技術的壓力，風險管理運動在美國迅速

開展起來，

在過去的60余年中，對企業(yè)的人員、財產和自然、財務資源的適

當保護形成了一門新的管理學科，這門學科在美國被稱為風險管理。

在20世紀70年代，風險管理的概念、原理和實踐已從它的起源地美

國傳播到加拿大和歐洲、亞洲、拉丁美洲的一些國家。我國在恢復國

內保險業(yè)務后，也開始重視風險管理的研究，并翻譯和編寫出版了數(shù)

本教材。國務院國資委制定的《中央企業(yè)全面風險管理指引》明確指

出，企業(yè)應該結合自己的實際情況，編制風險評估、風險策略、風險

監(jiān)管及預警流程，明確風險管理目標，原則、內容和方法。

風險管理可以定義為有關純粹風險的管理決策，其中包括一些不

可保的風險。處理投機性風險一般不屬于風險管理的范圍，它由企業(yè)

中的其他管理部門負責。風險管理的本質是應用一般的管理原理去管

理一個組織的資源或活動，并以合理的成本盡可能減少災害事故損失

和它對組織及其環(huán)境的不利影響。

風險管理既是一門藝術，也是一門科學，它提供系統(tǒng)的識別和衡

量企業(yè)所面臨的損失風險的知識，以及對付這些風險的方法。但風險

管理人員還在很大程度上依靠直覺判斷和演繹法做出決策，科學地使

用數(shù)量方法的風險管理仍處在初級階段，在一些國家，專職的風險經

理的職責范圍包括以下內容：

（1）識別和衡量風險，決定是否投保。如果決定投保，擬定免賠

額、保險限額、辦理投保和安排索賠事務：如果決定自擔風險，則設

計自保管理方案。

（2）損失管理工程。設計安全的機械系統(tǒng)操作程序，以防止或減

輕災害事故造成的財產損失。

（3）安全保衛(wèi)和防止雇員工傷事故。

（4）雇員福利計劃，包括安排和管理雇員團體人身保險。

（5）損失統(tǒng)計資料的記錄和分析。

從這些活動中可以看出，風險經理是企業(yè)經理隊伍中的重要一員。

風險管理不該與保險相混淆，風險管理著重識別和衡量純粹風險，而

保險只是對付純粹風險的一種方法。風險管理中的保險主要是從企業(yè)

或家庭的角度講，怎樣購買保險，在現(xiàn)代風險管理計劃中也廣泛使用

避免風險、損失管理、轉移風險和自擔風險等方法。如今，美國大多

數(shù)大公司、政府單位和教育機構都有了自己的風險管理計劃。風險管

理也不等同于安全管理，雖然安全管理或損失管理是風險管理的重要

組成部分，但風險管理的過程包括在識別和衡量風險之后對風險管理

方法進行選擇和決策?？傊?，風險管理的范圍大于保險和安全管理。

七、幾類主要的金融風險

1、信用風險

信用風險是指債務人或交易對手未能履行合同所規(guī)定的義務或信

用質量發(fā)生變化，影響金融產品價值，從而給債權人或金融產品持有

人造成經濟損失的風險。

信用風險是經濟主體信用活動中的風險，即存在于企業(yè)、個人的

商業(yè)信用中，更多存在于銀行信用、國家信用當中。對大多數(shù)公司來

說，貸款是最大、最明顯的信用風險來源。此外，信用風險還存在于

債券投資等表內業(yè)務中，也存在于信用擔保、貸款承諾等表外業(yè)務及

衍生產品交易中。但是，公司正面臨著越來越多除貸款之外的其他金

融工具中所包含的信用風險，包括承兌、同業(yè)交易、貿易融資、外匯

交易、債券，股權、金融期權、互換、期權、承諾和擔保以及交易的

結算等。

信用風險度量是現(xiàn)代信用風險管理的基礎和關鍵環(huán)節(jié)。信用風險

度量經歷了從專家判斷、信用評分模型到違約概率模型分析三個主要

發(fā)展階段。公司對信用風險的度量依賴于對借款人和交易風險的評估,

前者是客戶的評級信用評級，后者是債項信用評級。通過這兩個維度

度量單一客戶/債項的違約概率和違約損失率之后，公司還必須構建組

合信用風險度量模型，用以度量組合內各資產的相關性和組合的預期

損失。

2、市場風險

市場風險是指由于市場供求和價格因素（如利率、匯率、證券價

格、商品價格與衍生品價格）發(fā)生不利變動而使公司的表內和表外業(yè)

務或公司價值發(fā)生損失的風險。根據(jù)風險因素的不同，市場風險可以

分為利率風險、匯率風險（包括黃金）、證券價格風險、商品價格風

險與衍生品價格風險，它們分別是指由于利率、匯率、證券價格、商

品價格和衍生品價格的式利變動而使公司業(yè)務獲價值遭受損失的風險。

利率風險、匯率風險是最為主要的市場風險。

利率風險是指由于利率水平或者利率結構的變化引起金融資產價

格發(fā)生不利變動而帶來損失的風險。按照來源的不同，利率風險可以

分為重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權性風險。匯率

風險是指由于匯率（外匯資產的本幣價格）變動使某一經濟主體以外

幣計量的資產、負債、贏利或預期未來現(xiàn)金流以本幣度量的價值發(fā)生

變動，從而使該經濟主體蒙受經濟損失可能性。根據(jù)表現(xiàn)方式，公司

經營活動中所面臨的匯型風險可以劃分為三類：交易風險、折算風險、

經濟風險。

市場風險評價可以使用度量指標，也可以使用分析方法。市場風

險度量指標主要包括絕對價值指標、收益率曲線、敏感性指標、波動

率、風險價值VaR等。B系數(shù)和風險因素敏感系數(shù)主要反映證券收益

率對證券所在市場以及其他因素變化的敏感程度。市場風險的分析方

法主要有缺口分析、久期分析、凸度分析、外匯敞口分析、盈虧平衡

分析、敏感性分析、情景分析、決策樹分析、壓力測試，以及事后檢

驗。

3、操作風險

2004年巴塞爾委員會綜合各方意見，將操作風險定義為“由不完

善或有問題的內部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件造成損失所帶來的風

險”，本定義所指操作風險包括法律風險，但不包括聲譽風險和戰(zhàn)略

風險。與信用風險、市場風險相比較，銀行操作風險的表現(xiàn)形式多樣、

涉及情況復雜、風險結果不確定，難以進行完整清晰的描述。但它們

之間關系密切，并可能在一定條件下轉化為或者導致信用風險、市場

風險，所以也是十分重要的一類金融風險。

操作風險的構成包括風險因素、風險事故和損失三個方面，操作

風險因素通?？梢苑譃閮深悾簝炔匡L險因素和外部風險因素。其中內

部風險因素包括人員因素、程序因素和技術因素，外部風險因素包括

人為事故和自然災害。因此操作風險可以劃分為人員因素操作風險、

流程操作風險、技術操作風險和外部操作風險四大類別。操作風險識

別的主要方法包括自我評估法、損失事件數(shù)據(jù)因果分析方法和流程圖

等。目前，國際先進銀行普遍運用自我評估法、損失事件數(shù)據(jù)因果分

析方法，并開發(fā)相應的信息系統(tǒng)，成為提升操作風險管理水平不可或

缺的重要基礎。

4、流動性風險

流動性是企業(yè)獲取現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的一種能力，是企業(yè)經營過

程中的生命力所在。當企業(yè)面對預期的和非預期的現(xiàn)金支出時，流動

性可以使企業(yè)日常的經營活動得以正常運轉，而缺少充足的現(xiàn)金資源

會危及企業(yè)活力，增加企業(yè)出現(xiàn)更嚴重的財務困境的可能性，甚至導

致企業(yè)倒閉。那么企業(yè)流動性風險就可定義為由于缺乏可獲取的現(xiàn)金

和現(xiàn)金等價物而招致?lián)p失的風險。具體而言，企業(yè)流動性風險是由于

企業(yè)不能在經濟上以比較合理的成本進行籌資，或者不能以賬面價值

變賣或抵押資產以便償還預期或非預期的債務而招致?lián)p失的風險。因

此，穩(wěn)定合理的流動性水平是一個企業(yè)賴以生存的基石，是企業(yè)正常

生產經營的保障，流動性風險管理對于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有著重要意

義。

八、風險的基本分類

風險可以用多種方式加以分類，但基本分類如下。

1、經濟風險和非經濟風險

以風險是否會帶來經濟損失來劃分，可以把風險分為經濟風險和

非經濟風險。這里闡述的主要是涉及經濟損失后果的風險。

2、靜態(tài)風險和動態(tài)風險

靜態(tài)風險是一種在經濟條件沒有變化的情況下，一些自然行為和

人們的失當行為形成的損失的可能性，例如，自然災害和個人不誠實

的品質會造成經濟損失，靜態(tài)風險對社會無任何益處，但它們具有一

定的規(guī)律性，是可以預測的。動態(tài)風險則是在經濟條件變化的情況下

造成經濟損失的可能性。例如，價格水平和技術變化可能會使經濟單

位和個人遭受損失。從長期來看，動態(tài)風險使社會受益，它們是對資

源配置不當所做的調整。與靜態(tài)風險相比，動態(tài)風險因缺乏規(guī)律性而

難以預測，保險較適合于對付靜態(tài)風險。

3、重大風險和特定風險

重大風險和特定風險之間的區(qū)別在于損失的起因和后果不同。重

大風險所涉及的損失在起因和后果方面都是非個人和單獨的，它們屬

于團體風險，大部分是由經濟、巨大自然災害、社會和政治原因引起

的，影響到相當多的人乃至整個社會。失業(yè)、戰(zhàn)爭、通貨膨脹、地震、

洪水都屬于重大風險。特定風險所涉及的損失在起因和后果方面都是

個人和單位的。住宅發(fā)生火災和銀行被盜竊屬于特定風險。

既然重大風險或多或少是由遭受損失的個人無力控制的原因所引

起的，社會而非個人對處理這里風險負有責任。例如，失業(yè)是使用社

會保險來處理的重大風險，對付地震和洪水災害也需要動用政府基金。

對付特定風險主要是個人和單位自己的責任，一般使用商業(yè)保險防損

和其他方法加以處理。

4、純粹風險和投機風險

一個人購買了一輛汽車后，就會面臨著汽車遭受損失和給他人人

身財產帶來損害的損失可能性，結果是發(fā)生損失或不發(fā)生損失，即純

粹風險，而購買股票既有可能損失也有可能盈利，所以屬于投機風險。

除了賭博以外，大多數(shù)投機風險屬于動態(tài)風險，而大多數(shù)純粹風險屬

于靜態(tài)風險。一般而言，純粹風險具有可保性，而投機風險是不可保

的。

九、項目基本情況

（一）項目投資人

XX（集團）有限公司

（二）建設地點

本期項目選址位于XX（以選址意見書為準）。

（三）項目選址

本期項目選址位于XX（以選址意見書為準），占地面積約73.00

畝。

（四）項目實施進度

本期項目建設期限規(guī)劃24個月。

（五）投資估算

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹

慎財務估算，項目總投資33197.42萬元，其中：建設投資25601.04

萬元，占項目總投資的77.12%；建設期利息579.41萬元，占項目總投

資的1.75%；流動資金7016.97萬元，占項目總投資的21.14%。

（六）資金籌措

項目總投資33197.42萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx（集團）有限

公司計劃自籌資金（資本金）21372.66萬元。

根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額11824.76萬

_7Go

（七）經濟評價

1、項目達產年預期營業(yè)收入(SP)：70500.00萬元。

2、年綜合總成本費用(TC)：59365.15萬元。

3、項目達產年凈利潤(NP)：8124.82萬元。

4、財務內部收益率(FIRR)：16.76%o

5、全部投資回收期(Pt)：6.50年(含建設期24個月)。

6、達產年盈虧平衡點(BEP)：29640.08萬元(產值)。

(A)主要經濟技術指標

主要經濟指標一覽表

序號項目單位指標備注

1占地面積m248667.00約73.00畝

!.1總建筑面積mJ84060.63容積率1.73

1.2基底面積m729200.20建筑系數(shù)60.00%

1.3投資強度萬元/畝334.12

2總投資萬元33197.42

2.1建設投資萬元25601.04

2.1.1工程費用萬元21465.48

2.1.2工程建設其他費用萬元3337.88

2.1.3預備費萬元797.68

2.2建設期利息萬元579.41

2.3流動資金萬元7016.97

3資金籌措萬元33197.42

3.1自籌資金萬元21372.66

3.2銀行貸款萬元11824.76

4營業(yè)收入萬元70500.00正常運營年份

5總成本費用萬元59365.15ItW

6利潤總額萬元10833.10II|?

7凈利潤萬元8124.82IIIf

8所得稅萬元2708.28IIIV

9增值稅萬元2514.59Iln

?w

10稅金及附加萬元301.75

ww

11納稅總額萬元5524.62

ww

12工業(yè)增加值萬元19052.99

13盈虧平衡點萬元29640.08產值

14回收期年6.50含建設期24個月

15財務內部收益挈16.76%所得稅后

16財務凈現(xiàn)值萬元7626.84所得稅后

十、公司概況

（一）公司基本信息

1、公司名稱：XX（集團）有限公司

2、法定代表人：韓xx

3、注冊資本：1030萬元

4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx

5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期:2012-4-12

7、營業(yè)期限：2012-4-12至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司主要財務數(shù)據(jù)

公司合并資產負債表主要數(shù)據(jù)

項目2020年12月2019年12月2018年12月

資產總額11501.739201.388626.30

負債總額6058.604846.884543.95

股東權益合計5443.134354.504082.35

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)

項目2020年度2019年度2018年度

營業(yè)收入38384.8430707.8728788.63

營業(yè)利潤9398.937519.147049.20

利潤總額7886.466309.175914.85

凈利潤5914.854613.584258.69

歸屬于母公司所有

5914.854613.584258.69

者的凈利潤

十一、產業(yè)環(huán)境分析

堅持外延發(fā)展與內涵提升并舉，優(yōu)化城市功能配置和空間布局，

形成中心、次中心、衛(wèi)星城以及重點鎮(zhèn)、一般鎮(zhèn)梯次分布、互相銜接、

功能完善的一體化發(fā)展布局。

打造城市中心。集聚資源、增強活力、提升能級，形成城市發(fā)展

新中心，推動城市發(fā)展品質化、業(yè)態(tài)高端化，強化對全市發(fā)展的引領

帶動作用，打造全市發(fā)展的主引擎。加大棚改歸改工作力度，著力破

解拆遷難題，統(tǒng)籌推進以泉城特色標志區(qū)、百年商埠區(qū)等為重點的老

城區(qū)優(yōu)化升級，疏解人口、完善功能、凸顯特色。

建設城市次中心。依據(jù)現(xiàn)有基礎與發(fā)展?jié)摿Γ?guī)劃布局濟南西客

站、東客站和黃河北、長清、章丘等城市次中心，推動城市組團式發(fā)

展。推進產城融合、職住一體，優(yōu)化教育、醫(yī)療、文化等資源配置，

吸引老城區(qū)產業(yè)及人口轉移集聚，分擔城市功能。建立中心、次中心

之間的大運量交通聯(lián)系，加強城市快速交通體系銜接，強化城市邊界

設定和生態(tài)隔離，著力解決“大城市病”問題。濟南西客站次中心，

強化區(qū)域綜合交通樞紐功能，加快濟南知識產業(yè)園、非遺園等片區(qū)建

設，打造以高端商務、文化旅游等為主導的現(xiàn)代化城市新區(qū)。濟南東

客站次中心，加快濟南東客站規(guī)劃建設，推進東部老工業(yè)區(qū)工業(yè)企業(yè)

搬遷改造，打造以交通集散、商務辦公、商業(yè)服務等功能為主的城市

綜合功能區(qū)。黃河北次n心，以新材料產業(yè)園、鵲山龍湖片區(qū)為核心,

加快發(fā)展休閑旅游、新材料、現(xiàn)代物流等產業(yè)，以產興城、以城促產,

建設黃河北產業(yè)新城。長清次中心，結合城市軌道交通R1線建設，以

濟南創(chuàng)新谷為核心，帶動大學科技園、長清城區(qū)等片區(qū)，建設成為以

科研孵化、高技術服務、文化創(chuàng)意為主導產業(yè)的現(xiàn)代化科技產業(yè)新城。

章丘次中心，推進章丘市撤市設區(qū)，以城區(qū)為核心，帶動明水經濟技

術開發(fā)區(qū)、繡源河等片區(qū)，推動交通、能源、市政等重大基礎設施與

老城區(qū)高效對接，形成東西互動發(fā)展格局。

培育省會衛(wèi)星城。支持濟陽、平陰、商河三縣加快產城融合發(fā)展

步伐，以縣城駐地及工業(yè)園區(qū)為主要載體，突出優(yōu)勢產業(yè)培育，加強

基礎設施建設，提高公共服務水平，建設功能完善、富有特色、繁榮

宜居的現(xiàn)代化衛(wèi)星城，增強對城鄉(xiāng)一體發(fā)展的重要紐帶作用。加強濟

陽與中心城區(qū)的對接，推動撤縣設區(qū)，支持平陰、商河壯大經濟實力,

帶動縣域加快發(fā)展。推進城際軌道交通規(guī)劃建設，密切衛(wèi)星城與城區(qū)

聯(lián)系。

積極發(fā)展小城鎮(zhèn)。堅持規(guī)模適度、產業(yè)集聚、功能集成、要素集

約，以農業(yè)現(xiàn)代化和新型工業(yè)化為支撐，推進刁鎮(zhèn)、柳埠、孫耿、萬

德、孔村、玉皇廟等小城鎮(zhèn)建設，打造一批工業(yè)重鎮(zhèn)、商貿強鎮(zhèn)、生

態(tài)靚鎮(zhèn)、休閑名鎮(zhèn)，提升小城鎮(zhèn)集聚產業(yè)、吸納人口能力。積極推動

強鎮(zhèn)擴權，在政策制定、產業(yè)引導、城鎮(zhèn)規(guī)劃、土地供應等方面重點

扶持，推動有條件的重點鎮(zhèn)向小城市轉型。

十二、汽車零部件行業(yè)發(fā)展概況

1、全球汽車零部件行業(yè)發(fā)展概況

汽車零部件行業(yè)是汽車工業(yè)的基礎和重要組成部分，汽車零部件

行業(yè)的發(fā)展和汽車工業(yè)的發(fā)展是相互促進、共同發(fā)展的。隨著汽車技

術的進步、市場競爭的日益激烈，整車制造企業(yè)逐步由傳統(tǒng)的垂直一

體化的生產模式向以整立設計、開發(fā)、生產為核心的專業(yè)化模式轉變。

汽車零部件生產逐漸從整車制造企業(yè)中分離出來，形成一個獨立的行

業(yè)。

(1)產業(yè)逐步向新興市場轉移

汽車零部件行業(yè)普遍圍繞整車市場的發(fā)展進行布局。目前，中國、

印度等新興國家汽車市場容量大，是整車消費的主要增長區(qū)域，吸引

了許多國際汽車巨頭布局，給本地汽車零部件生產企業(yè)帶來了發(fā)展機

遇。此外，中國、印度等國家勞動力成本較低，出于成本因素考慮，

大型汽車零部件企業(yè)也加快了產業(yè)轉移速度，向低成本國家和地區(qū)大

規(guī)模轉移生產制造環(huán)節(jié)，而且將轉移范圍逐漸延伸到了研發(fā)、設計、

采購、銷售和售后服務等環(huán)節(jié)。隨著發(fā)展中國家汽車零部件企業(yè)的技

術進步和經驗積累，汽車整車制造廠商的全球化采購趨勢將進一步得

到強化。

(2)主要由美國、日本和德國等傳統(tǒng)汽車工業(yè)強國主導

目前汽車零部件行業(yè)主要由美國、日本和德國等傳統(tǒng)汽車工業(yè)強

國主導。從企業(yè)分布來看，根據(jù)《美國汽車新聞》2019年發(fā)布的《全

球汽車零部件配套供應商百強榜》，全球汽車零部件產業(yè)“三足鼎立”

格局基本保持不變。其中，美國以25家入圍排名榜首，日本以23家

居次，德國以20家獲得第三名，中國共有7家企業(yè)入榜。由此可見，

全球汽車零部件大型企業(yè)主要分布在歐美及日本，中國汽車零部件企

業(yè)發(fā)展較快，有望逐步打破汽車零部件市場的國際巨頭壟斷格局。

(3)新能源汽車零部件快速發(fā)展

隨著全球能源短缺和環(huán)境保護問題日益凸顯，節(jié)能環(huán)保問題逐漸

引起各國的重視。傳統(tǒng)燃油汽車作為主要的能源消耗源和污染排放源，

未來將被新能源汽車代替已經形成共識。為了應對能源與環(huán)保問題，

各國紛紛發(fā)布汽車電動化的時間表并跟進發(fā)布補貼政策以推廣新能源

汽車。我國更是將新能源汽車作為推動綠色產業(yè)發(fā)展和升級、實現(xiàn)汽

車強國戰(zhàn)略而大力扶持。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020年我國新能源汽車銷售數(shù)量為

136.70萬輛，近5年實現(xiàn)27.95%的復合增長率，2021年我國新能源汽

車銷售數(shù)量為352.10萬輛，較2020年增長1.6倍，中國汽車工業(yè)協(xié)

會預測2022年新能源乘用車銷量500萬輛。2020年10月，國務院辦

公廳印發(fā)《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，規(guī)劃到

2025年新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%。在國家

產業(yè)政策和新興技術的推動下，新能源汽車產業(yè)將迎來良好的發(fā)展機

遇。新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，將帶動相關汽車零部件市場需求增

加。

2、我國汽車零部件行業(yè)發(fā)展概況

近年來，隨著我國汽車產業(yè)的高速發(fā)展、汽車保有量的增加以及

汽車零部件出口市場的擴大，我國汽車零部件行業(yè)得到了迅速發(fā)展。

國內汽車零部件企業(yè)持續(xù)加大投資、開展技術升級，跨國汽車零部件

供應商也紛紛在國內建立合資或獨資公司，從整體上帶動了我國汽車

零部件產業(yè)的發(fā)展與升級。2011年至2020年A股汽車零部件企業(yè)營業(yè)

收入由2,035.05億元增長至7,010.45億元，年均復合增長率為

14.73%。近兩年隨著汽車行業(yè)整體增速放緩，我國汽車零部件制造業(yè)

績增速短期內小幅下降。

十三、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充

流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用

水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流

動資金將為公司未來成為國際領先的產業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支

持，提高公司核心競爭尢。

十四、項目經濟效益分析

（一）生產規(guī)模和產品方案

本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內

不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假

設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。

（二）項目計算期及達產計劃的確定

為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為

10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后

逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。

（三）營業(yè)收入估算

本期項目達產年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入70500.00萬元；具體測

算數(shù)據(jù)詳見一《營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表》所示。

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1營業(yè)收入0.0052875.0056400.0070500.00

2增值稅0.002162.282306.432514.59

2.1銷項稅0.006873.757332.009165.00

2.2進項稅0.004711.475025.576650.41

3稅金及附加0.00259.48276.77301.75

3.1城建稅0.00151.36161.45176.02

3.2教育費附加0.0064.8769.1975.44

3.3地方教育附加0.0043.2546.1350.29

（二）達產年增值稅估算

根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》的規(guī)定和《關于全國實

施增值稅轉型改革若干問題的通知》及相關規(guī)定，本期項目達產年應

繳納增值稅計算如下：達產年應繳增值稅二銷項稅額-進項稅額

=2514.59萬元。

（三）綜合總成本費用估算

本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、

工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、

其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。

本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為

基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按達產

年經營能力計算，本期項目綜合總成本費用59365.15萬元，其中：可

變成本51287.85萬元，固定成本8077.30萬元。達產年項目經營成本

57428.54萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見一《綜合總成本費用估算表》所示。

綜合總成本費用估算表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1原材料、燃料費0.0036242.1138658.2548322.81

2工資及福利費0.002965.042965.042965.04

3修理費0.00501.93501.90501.90

4其他費用0.005638.795638.795638.79

4.1其他制造費用0.00490.40490.40490.40

4.2其他管理費用0.00382.18382.18382.18

4.3其他營業(yè)費用0.004766.214766.214766.21

5經營成本0.0045347.8447763.9857428.54

6折舊費0.001321.411321.411321.41

7攤銷費0.0035.7935.7935.79

8利息支出0.00579.41579.41579.41

9總成本費用0.0047284.4549700.5959365.15

9.1其中：固定成本0.008077.308077.308077.30

9.2可變成本0.0039207.1541623.2951287.85

（四）稅金及附加

本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地

方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目達產年應納稅金及附加

301.75萬元。

（五）利潤總額及企業(yè)所得稅

根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目達產年利潤總額（PFO）：

利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=10833.10（萬元）。

企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所

得稅，達產年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅二應納稅所得額X稅率

=10833.10X25.00%=2708.28（萬元）。

（六）利潤及利潤分配

該項目達產年可實現(xiàn)利潤總額10833.10萬元，繳納企業(yè)所得稅

2708.28萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤二達產年利潤總額-企業(yè)

所得稅;10833.10-2708.28=8124.82（萬元）。

利潤及利潤分配表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1營業(yè)收入0.0052875.0056400.0070500.00

2稅金及附加0.00259.48276.77301.75

3總成本費用0.0047284.4549700.5959365.15

4利潤總額0.005331.076422.6410833.10

5應納所得稅額0.005331.076422.6410833.10

6所得稅0.001332.771605.662708.28

7凈利潤0.003998.304816.988124.82

8期初未分配利潤0.000.003598.477573.91

9可供分配的利潤0.003998.308415.4515698.73

10法定盈余公積金0.00399.83841.551569.87

11可供分配的利潤0.003598.477573.9114128.85

12未分配利潤0.003598.477573.9114128.85

13息稅前利潤0.007243.258607.7114120.79

（四）財務內部收益率（所得稅后）

項目財務內部收益率（FIRR）,系指項目在整個計算期內各年凈

現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內部收益率為：

財務內部收益率（FIRR）=16.76%o

本期項目投資財務內部收益率16.76%,高于行業(yè)基準內部收益率,

表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均

水平，投資使用效率較高。

（五）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）

所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率，計算項

目經營期內各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：

財務凈現(xiàn)值（FNPV）=7626.84（萬元）。

以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值7626.84萬元（大于0）,說明本

期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。

（六）投資回收期（所得稅后）

投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是

財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）二（累計

現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+｛上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當

年凈現(xiàn)金流量｝,本期項目投資回收期：

投資回收期（Pt）=6.50年。

本期項目全部投資回收期6.50年，要小于行業(yè)基準投資回收期，

說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能

夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。

項目投資現(xiàn)金流量表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1現(xiàn)金流入0.300.0052875.0056400.0070500.00

1.1營業(yè)收入0.300.0052875.0056400.0070500.00

2現(xiàn)金流出12800.5212800.5250870.0548391.6064396.41

2.1建設投資12800.5212800.52

2.2流動資金0.005262.73350.856666.12

2.3經營成本0.0045347.8447763.9857428.54

2.4稅金及附加0.00259.48276.77301.75

所得稅前凈現(xiàn)金

32004.958008.406103.59

流量12800.5212800.52

累計所得稅前凈

4-9484.10

現(xiàn)金流量12800.5225601.0423596.0915587.69

5調整所得稅0.001810.812151.933530.20

所得稅后凈現(xiàn)金

6672.186402.743395.31

流量12800.5212800.52

累計所得稅后凈一—————

7

現(xiàn)金流量12800.5225601.0424928.8618526.1215130.81

計算指標

1、項目投資財務內部收益率（所得稅前）：23.77%；

2、項目投資財務內部收益率（所得稅后）：16.76%；

3、項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅前，ic=lK）：18260.20萬元；

4、項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅后，ic=ll%）：7626.84萬元；

5、項目投資回收期（所得稅前）：5.74年；

6、項目投資回收期（所得稅后）：6.50年。

（七）債務資金償還計劃

本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款

計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。

（八）利息