前5個月我國經濟穩(wěn)中向好 高質量發(fā)展發(fā)展加快推進

經濟分析宏觀研究經濟分析宏觀研究1/5宏觀研究|經濟分析5/5大公國際：前5個月我國經濟穩(wěn)中向好高質量發(fā)展發(fā)展加快推進今年以來，我國持續(xù)加大宏觀調控力度，在調結構、轉方式、提質量、增效益方面持續(xù)發(fā)力，政策效應持續(xù)顯現。前5個月，經濟增長穩(wěn)中向好，其中出口增勢強勁，消費增長穩(wěn)定，制造業(yè)投資拉動作用增強，基建投資保持穩(wěn)增。5月單月來看，經濟延續(xù)回升向好態(tài)勢，其中消費、出口邊際提速，投資邊際略有放緩。展望全年，在大力推進科技創(chuàng)新賦能產業(yè)轉型升級、推動形成新質生產力背景下，工業(yè)產業(yè)結構持續(xù)優(yōu)化，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展特征顯著，高質量發(fā)展加快推進，全年經濟增長將在5%以上。一、前5個月服務類消費、升級類消費、線上消費保持活力，帶動消費市場保持穩(wěn)定增長；5月假期效應拉動下消費市場穩(wěn)中有升前5個月，社會消費品零售總額（以下簡稱“社零”）同比增長4.1%（持平），從主要特征來看：一是服務消費表現優(yōu)于商品消費。受益于假期出游活躍及過境免簽等積極政策影響，與之相關的餐飲、交通出行、文旅休閑等服務類消費快速增長，前5個月，服務零售額同比增長7.9%，高于同期商品零售額增速4.4個百分點，餐飲收入同比增長8.4%，交通出行服務類、旅游咨詢租賃服務類、文體休閑服務類零售額都保持了較快增長；二是線上消費貢獻持續(xù)增強。受直播帶貨、購物節(jié)活動等影響，前5個月實物商品網上零售額同比增長11.1%（+0.4pct），占社零總額比重提升至24.7%（+0.8pct），線上消費活力持續(xù)釋放；三是基本生活類和部分升級類消費穩(wěn)定增長。前5個月，糧油食品（9.3%，持平）、飲料（6.5%,持平）、煙酒(11.7%,-0.7pct)等基本生活類以及通訊器材（13.2%，-0.7pct）等部分升級類消費均保持較快增長。5月單月，社會消費品零售總額（以下簡稱“社零”）同比增長3.7%，增速較上月提升1.4pct，除金銀珠寶類、煙酒類受價格下降影響銷售額分別降幅擴大、增速放緩外，其他類消費品增速均有所加快。其中升級類消費品增勢略快于基本生活類。從環(huán)比來看，5月消費市場較上月普遍改善，5月單月環(huán)比增長9.8%，各分項均較上月有所增加，其中化妝品類銷售額環(huán)比增長高達46%。二、前5個月固定資產投資保持增長，制造業(yè)投資貢獻作用持續(xù)增強，基建投資保持增長但邊際略有放緩，房地產投資持續(xù)探底但積極變化顯現前5個月，固定資產投資（不含農戶）同比增長4.0%（-0.2pct），其中國有控股投資和民間投資分別增長7.1%（-0.3pct）和0.1%（-0.2pct），民間投資（扣除房地產部分）增長6.9%（-0.3pct）；外商投資下降15.4%(-0.2pct)。從基建、制造業(yè)、房地產三大主要投資分項來看：基建投資保持平穩(wěn)增長但邊際略有放緩。前5個月，狹義基建投資同比增長5.7%（-0.3pct），廣義基建同比增長6.7%(-1.1pct)，投資增速雖邊際放緩但總體仍保持較高水平，去年增發(fā)的萬億國債、今年增發(fā)的超長期特別國債等積極政策有力保障了基建投資保持增長。從主要分項來看，鐵路運輸業(yè)（21.6%，+2.1pct）、水利管理業(yè)（18.5%，+2.4pct）和文化體育和娛樂業(yè)（6.8%，+1.5pct））投資增長邊際加快，公共設施管理業(yè)（-5.5%，-1.0pct）和衛(wèi)生和社會工作（-11.3%，-0.5pct）投資降幅擴大。制造業(yè)投資帶動作用顯著增強。在大力發(fā)展科技創(chuàng)新、加快形成新質生產力背景下，制造業(yè)投資保持較快增長，前5個月，制造業(yè)投資同比增長9.6%（-0.1pct），增速高于全部固定資產投資5.6pct,對全部投資增長的貢獻率升至57.3%（+2.5pct）。結構上，裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)為主要拉動。前5個月，裝備制造業(yè)投資(12.2%,持平）、高技術制造業(yè)投資（10.4%，+0.7pct)均保持兩位數增長，其中，航空、航天器及設備制造業(yè)投資增長高達53.1%（+3.5pct）。此外，制造業(yè)技改投資持續(xù)加快，前5個月增長10.0%（+1.5pct），制造業(yè)高端化、智能化、綠色化特征持續(xù)增強。房地產投資持續(xù)探底，但積極變化顯現。前5個月，全國房地產開發(fā)投資同比下降10.1%（-0.3pct），其中房屋施工面積（-11.6%，-0.8pct）、商品房銷售面積（-20.3%,-0.1pct）降幅擴大，但房屋新開工面積(-24.2%，+0.4pct)、竣工面積（-20.1%，+0.3pct）、商品房銷售額（-27.9%，+0.4pct）降幅有所收窄,房地產寬松政策成效正持續(xù)顯現。三、今年以來外貿領域積極因素不斷增多、動能持續(xù)增強，進出口呈現較快增長今年以來我國外貿積極因素不斷增多、動能持續(xù)增強。前5個月，我國貨物貿易進出口同比增長6.3%（+0.6pct）。出口方面，前5個月，我國出口同比增長6.1%（+1.2pct）。占出口比重近六成的機電類產品同比增長7.9%（+1pct），其中船舶（100.1%,-8.3pct）、集成電路（25.5%，+2pct）、汽車（23.8%，-1.1pct）、通用機械設備（14.2%,-0.9pct）等優(yōu)勢產品保持強勁增長，家具、服裝、紡織、箱包等勞動密集型產品出口保持穩(wěn)定增長且5月呈現邊際提速。從貿易伙伴來看，歐盟、韓國、澳大利亞等國出口同比降幅收窄，美國、東盟、拉美等國家或地區(qū)出口額邊際抬升。總體來看，海外經濟回升、全球制造業(yè)回暖帶動我國出口持續(xù)向好。進口方面，前5個月，我國進口同比增長6.4%（-0.4pct），其中鐵礦砂（15.7%）、銅礦砂（6.6%）、原油（6.3%）、成品油（26.3%）等原材料及加工類產品保持較快增長，機電產品中，集成電路（17.1%）、自動數據處理設備及其零部件（59.8%）、液晶平板顯示模組（17.5%）等呈現較快增長。四、工業(yè)生產保持穩(wěn)定增長，工業(yè)結構不斷優(yōu)化，科技賦能產業(yè)轉型升級加快推進前5個月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%（-0.1pct），其中規(guī)模以上裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)增加值占全部規(guī)上工業(yè)比重提升至32.8%和15.5%，科技賦能產業(yè)轉型升級加快推進。從主要產業(yè)行業(yè)來看，中高端制造相關的重點產業(yè)保持較快增長，其中鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)（11.1%，+0.2pct）、計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)（13.8%，+0.2pct）、化學原料和化學制品制造業(yè)(10.7%，+0.4pct)均保持兩位數增長且邊際提速。從主要產品來看，新能源汽車和智能手機等優(yōu)勢產品保持高增，其中汽車生產雖穩(wěn)中放緩(6.6%,-1.1pct)，主因轎車產量有所回落（-1.0%），但新能源汽車在政策支持下仍保持高速增長且持續(xù)邊際提速（33.9%，+0.7pct）；智能手機產量雖邊際放緩但仍保持兩位數高增（12.0%，-2.1pct）。此外，水泥、生鐵、粗鋼等建筑原材料相關的產品產量呈現邊際回升，太陽能、水力等綠色能源發(fā)電量增長保持邊際提速。五、展望下半年，科技創(chuàng)新賦能產業(yè)加快轉型升級、加快推動形成新質生產力，全年經濟增長將在5%以上，高質量發(fā)展加快推進消費方面，文旅出行相關的消費將保持較高熱度，大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新等政策也將助力消費市場持續(xù)增長，全年消費對經濟增長仍將發(fā)揮主引擎作用。投資方面，制造業(yè)投資尤其高技術制造業(yè)投資將保持高速增長，基建投資在中央有序加杠桿作用下將保持合理穩(wěn)定增長，對年內經濟增長形成有力支撐，房地產投資對經濟的拖累將持續(xù)減弱。進出口方面，在國內需求持續(xù)釋放、兩重建設加快推進等保障下，進口有望保持增長；受海外經濟體增長放緩、歐美國家陸續(xù)進入降息周期等影響，預計全球制造業(yè)或于三季度后開始轉弱，屆時將對我國出口形成一定影響但總體有限。供給方面，隨著我國傳統(tǒng)產業(yè)加快轉型升級、新興產業(yè)和未來產業(yè)不斷培育壯大，新質生產力加快形成背景下，后續(xù)重點領域產業(yè)工業(yè)增加值仍將保持較快增長，工業(yè)生產質效穩(wěn)步提升，對加快建成現代化產業(yè)體系、推動經濟回升向好形成有力支撐