《互聯(lián)網(wǎng)金融對不同類型商業(yè)銀行風險承擔的異質性分析》11000字（論文）

PAGEPAGE1互聯(lián)網(wǎng)金融對不同類型商業(yè)銀行風險承擔的異質性分析摘要：隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的不斷創(chuàng)新和公眾對金融服務需求的日益增長，互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出蓬勃的發(fā)展態(tài)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對商業(yè)銀行風險承擔的影響受到各界的關注，同時也影響著整個金融體系的穩(wěn)定。本文以2013~2018年中國30家商業(yè)銀行的年度報表數(shù)據(jù)為基礎，用stata16.0軟件建立動態(tài)面板數(shù)據(jù)回歸模型，研究互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行風險承擔的影響。研究結果表明，互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行風險承擔的影響向上升后下降，且在不同類型商業(yè)銀行之間具有差異性。本文的研究不僅能讓商業(yè)銀行認識到自身面臨的風險與挑戰(zhàn)，不斷優(yōu)化金融產品，提高風險防范意識；也能促進商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)接軌，降低金融體系發(fā)生風險的可能。關鍵字：互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)銀行；風險承擔；金融體系目錄TOC\o"1-3"\h\u30392一、研究背景和意義 221460（一）研究背景 23355（二）研究意義 350271．理論意義 3154572．現(xiàn)實意義 421206二、理論假設、變量說明和模型設定 419546（一）理論假設 47252（二）變量說明 6238741．被解釋變量 652702．核心解釋變量 667063．控制變量 630921（三）模型設定 730770三、數(shù)據(jù)介紹、變量的描述統(tǒng)計 811295（一）數(shù)據(jù)介紹 811982（二）描述性統(tǒng)計 827789四、實證分析 915962（一）相關性分析 921124（二）平穩(wěn)性檢驗 914663（三）互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行風險承擔影響的實證分析 107015（四）穩(wěn)健性檢驗 1228987（五）互聯(lián)網(wǎng)金融對不同類型商業(yè)銀行風險承擔的異質性分析 1331954五、結論與建議 1528104（一）結論 1528392（二）政策建議 154991．政府部門建立健全法律法規(guī)，加強監(jiān)管 1536512．商業(yè)銀行積極吸納互聯(lián)網(wǎng)技術，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢 15161123．不同類型的商業(yè)銀行應根據(jù)自身的實際情況采取不同的措施 16312964．互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應加強自律，防控金融風險 1631412參考文獻 18研究背景和意義研究背景互聯(lián)網(wǎng)技術作為人類社會發(fā)展和科技進步的新興產物，自問世以來，便在全球范圍內逐步推廣起來，給人類社會的生產生活帶來極大的便利。互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)的金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)代信息技術相融合的一種全新的金融領域，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺這一新型的傳播媒介向客戶提供更多元化、更便利的金融服務，其業(yè)務范圍包括網(wǎng)絡貸款、理財產品、支付結算等諸多方面。與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融具有門檻低、效率高、覆蓋面廣、成本低等特點，與中國金融改革發(fā)展的步調相一致，成為中國金融改革發(fā)展的強大動力，得到國家的大力支持。作為一種全新的金融模式，其出現(xiàn)和發(fā)展改變了原有的金融市場格局，給傳統(tǒng)金融行業(yè)尤其是商業(yè)銀行帶來重大的影響。目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融服務模式主要涉及支付結算、網(wǎng)絡借貸、理財產品、虛擬貨幣和其他五大類。在支付結算方面，互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付平臺主要有支付寶、微信等，用戶可以用支付寶、微信進行線上消費和線下掃碼支付，極大地便利了人們的日常資金結算操作，其交易手續(xù)費低于商業(yè)銀行的銀聯(lián)交易，在與商業(yè)銀行的競爭中占有很大優(yōu)勢，逐漸替代了操作較復雜的商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行，成為小商戶和網(wǎng)上消費的主要支付結算方式。在網(wǎng)絡借貸方面，主要包括P2P網(wǎng)貸、眾籌和電商等方式，網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，目前網(wǎng)貸平臺累計數(shù)量已達6000多家，且還在持續(xù)增加，預計網(wǎng)貸交易規(guī)模還有很大的上升空間。網(wǎng)絡借貸具有低門檻、成本低、效率高等特點，受到中小微企業(yè)的青睞，在一定程度上能緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴等問題，動搖了商業(yè)銀行原有的壟斷競爭地位。在理財產品方面，互聯(lián)網(wǎng)金融使得保險、基金等理財產品的銷售渠道更加多元化，例如阿里巴巴平臺的余額寶和眾安保險、騰訊平臺的微信零錢通等，大大增加了保險、基金等理財產品的銷售規(guī)模?；ヂ?lián)網(wǎng)金融依靠移動支付、大數(shù)據(jù)和云計算技術，憑借交易服務成本低、方便快捷等優(yōu)勢，最大限度地滿足客戶的個性化體驗，從而不斷發(fā)展壯大，搶占了商業(yè)銀行的市場份額，阻礙了其發(fā)展進程?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對商業(yè)銀行來說既是風險挑戰(zhàn)也是機遇。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融具有的門檻低、效率高、覆蓋面廣、成本低等特點使其能夠快速占領市場，對商業(yè)銀行形成一定的競爭壓力，商業(yè)銀行的盈利能力和盈利空間受到很大程度的負面影響，也會帶來流動性風險和信用風險。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展促使商業(yè)銀行正視互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)代信息技術的重要性，進行自主改革，努力提高自主創(chuàng)新能力，提高內部管理水平，通過改善運行機制、創(chuàng)新金融產品和服務來提高管理效率、風險預警和防范能力。同時，互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)代信息技術與商業(yè)銀行的融合給商業(yè)銀行帶來了新的盈利增長點，商業(yè)銀行的發(fā)展進入了全新的軌道。互聯(lián)網(wǎng)金融在完善金融市場和金融體系不足的同時，自身存在的風險也逐漸暴露出來，如金融監(jiān)管不力、互聯(lián)網(wǎng)平臺非法融資、互聯(lián)網(wǎng)平臺詐騙等。在經濟全球化的大背景下，世界已經成為一個不可分割的命運共同體，我國在金融領域的對外開放空間越來越寬廣，因此互聯(lián)網(wǎng)金融是否會加大商業(yè)銀行的風險承擔，影響到我國乃至全球金融體系的穩(wěn)定，是一個迫切需要解決的問題。研究意義理論意義 目前，國內外學者的研究主要集中在互聯(lián)網(wǎng)金融主要服務模式、互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利水平和流動性的影響路徑、互聯(lián)網(wǎng)金融給商業(yè)銀行帶來的風險等，且觀點各有不同，但關于互聯(lián)網(wǎng)金融對不同類型商業(yè)銀行風險承擔是否存在異質性的研究不足。本文在前人研究的基礎上，通過實證分析，重點探究互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對商業(yè)銀行風險承擔產生怎樣的影響，該影響在不同類型的商業(yè)銀行間是否存在差異性，若存在差異性，哪種類型的影響最大，哪種類型的影響最小，以完善相關理論?，F(xiàn)實意義商業(yè)銀行是我國金融體系的重要組成部分，其穩(wěn)定健康發(fā)展不僅能夠維護金融體系的正常運行，對我國經濟社會的平穩(wěn)健康發(fā)展也具有深遠的影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展大大縮減了商業(yè)銀行資產、負債和中間業(yè)務的盈利空間，嚴重影響了商業(yè)銀行的流動性水平，本文通過探究互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對商業(yè)銀行風險承擔產生怎樣的影響，該影響在不同類型的商業(yè)銀行間是否存在差異性，若存在差異性，哪種類型的影響最大，哪種類型的影響最小，對不同類型的商業(yè)銀行提出具有針對性的改進建議，幫助商業(yè)銀行積極應對互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮，在互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮中開辟出適合自己的發(fā)展道路；順應時代發(fā)展要求，主動與互聯(lián)網(wǎng)金融開展合作，在實現(xiàn)共贏的同時共同維護整個金融體系的正常運行。本文結構安排：第一部分，介紹研究的背景和意義；第二部分，根據(jù)現(xiàn)有文獻提出理論假設，確定被解釋變量、核心解釋變量和控制變量并對其進行說明，根據(jù)研究目的設定不同的模型；第三部分，介紹數(shù)據(jù)來源，并對變量的均值、標準差、最大值和最小值進行描述性統(tǒng)計；第四部分，用stata16.0軟件對動態(tài)面板數(shù)據(jù)進行實證分析，包括相關性分析、平穩(wěn)性檢驗和穩(wěn)健性檢驗，并用系統(tǒng)廣義矩估計法探究互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行風險承擔的影響及異質性；第五部分，提出結論與政策建議，在實證分析的基礎上，從政府有關部門、各商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)三個角度出發(fā)，分別提出具有可行性的政策建議，促進互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行互惠共生。理論假設、變量說明和模型設定理論假設隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的持續(xù)發(fā)展，商業(yè)銀行主動將互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)代信息技術融入自己的金融服務和日常業(yè)務，金融產品和業(yè)務模式得到了創(chuàng)新，同時也降低了管理成本。一方面，商業(yè)銀行運用互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)代信息技術，增設了手機銀行和網(wǎng)上銀行，拓寬了自身的業(yè)務渠道，為客戶提供理財產品和支付結算等多種金融服務，提高客戶的滿意度。孔凡東（2020），李淑錦、陳銀飛（2017）認為第三方支付的發(fā)展促進商業(yè)銀行非利息業(yè)務的改革創(chuàng)新，培育更具前瞻性的盈利增長點。另一方面，在互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的影響下，商業(yè)銀行開始重視自身的風險管理，利用大數(shù)據(jù)技術建立風險預警體系，提高自身的風險預警防范能力；同時，采用互聯(lián)網(wǎng)金融的先進理念和技術，改善經營方式，提高經營效率，降低風險承擔。Syed&Nida(2013）認為互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行在金融市場中有各自的突出優(yōu)勢，兩者應當相輔相成、互利共生，共同促進金融市場的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。YanruiSun（2021）認為面對互聯(lián)網(wǎng)金融，商業(yè)銀行應轉變經營理念、提高自主創(chuàng)新能力、降低存貸利差對收入的依賴，積極尋求與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的合作。ZhangJinyang（2021）認為面對互聯(lián)網(wǎng)金融，商業(yè)銀行應引進復合型人才，兼?zhèn)浠ヂ?lián)網(wǎng)技術和金融相關知識，提高金融服務效率。假設1：互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行風險承擔的影響呈先上升后下降的非線性分布。本文將30家商業(yè)銀行分成四類，分別是國有大型銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行。國有大型銀行受國家政策扶持的力度較大，資產規(guī)模較大，互聯(lián)網(wǎng)金融對其風險承擔的影響較小，加之其業(yè)務鏈條繁雜冗長，面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊無法迅速做出反應，創(chuàng)新能力和經營效率無法得到大幅提高。股份制銀行受互聯(lián)網(wǎng)金融的影響較大，但股份制銀行面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊會迅速做出反應，采取一系列應對措施，努力創(chuàng)新和提升產品與服務水平，提高風險預警防范的能力。城市商業(yè)銀行既沒有國有大型銀行龐大的資金規(guī)模，也沒有股份制銀行敏感的風險防范意識和穩(wěn)健的風險預警防范能力，面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，風險承擔將會提高。農村商業(yè)銀行一般都設立在偏遠的欠發(fā)達地區(qū)，互聯(lián)網(wǎng)技術并未普及，受互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的影響較小。馬廣奇、巨璇（2020）認為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有利于提高股份制銀行的創(chuàng)新能力，但不利于國有大型銀行的創(chuàng)新。林德發(fā)、范志國、張寶欽（2020）認為商業(yè)銀行的創(chuàng)新能力受互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度的影響，正常的發(fā)展速度利于商業(yè)銀行的創(chuàng)新，過快的發(fā)展速度不利于商業(yè)銀行的創(chuàng)新；互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行創(chuàng)新能力的影響因銀行類型不同也會有所差別，股份制銀行受到的影響較大，國有大型銀行受到的影響較小。蔡冬青、許晶晶（2020）認為在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，股份制銀行對盈利結構的正向效應和負向效應的敏感程度均大于國有大型銀行，股份制銀行受互聯(lián)網(wǎng)金融的影響更大。王升、李亞、郜如明（2021）認為互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的影響具有異質性。假設2：互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行風險承擔的影響在不同類型銀行之間具有異質性。變量說明被解釋變量不良貸款率：不良貸款率是商業(yè)銀行不良貸款額占貸款總額的比重，本篇文章選用不良貸款率（NPL）對商業(yè)銀行所承擔的風險進行評估，該數(shù)值越大，表明商業(yè)銀行風險承擔越高。資本充足率：資本充足率（CAR）是商業(yè)銀行風險資產與總資產之比，本篇文章用資本充足率替代不良貸款率，作為輔助變量對模型進行穩(wěn)健性檢驗。核心解釋變量P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模：P2P網(wǎng)貸是互聯(lián)網(wǎng)金融的主要業(yè)務之一，本篇文章選用P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模的自然對數(shù)lnPP作為核心解釋變量，用來度量互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展水平，lnPP數(shù)值越大，表明互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展水平越高。第三方支付交易規(guī)模：第三方支付也是互聯(lián)網(wǎng)金融的主要業(yè)務之一，本篇文章選用第三方支付交易規(guī)模的自然對數(shù)lnTPP作為另一個核心解釋變量，用來度量互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展水平，lnTPP數(shù)值越大，表明互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展水平越高。控制變量資產規(guī)模：資產規(guī)模的大小是影響商業(yè)銀行風險的一個主要因素，本篇文章將資產規(guī)模的自然對數(shù)（lnSIZE）作為控制變量。貸存款比例：貸存款比例（DPR）是指貸款總額與存款總額之比，能夠反映商業(yè)銀行整體性資產的流動性水平。資產收益率：資產收益率（ROA）是指凈利潤與總資產之比，用來度量商業(yè)銀行的盈利能力。該數(shù)值越大，表明商業(yè)銀行盈利能力越強。撥備覆蓋率：撥備覆蓋率是反映商業(yè)銀行信貸質量的一個重要指標，可以用來度量商業(yè)銀行的穩(wěn)健性和整體風險控制能力。該數(shù)值越大，表明商業(yè)銀行的風險越低。GDP增長率：GDP增長率能夠反映宏觀經濟的整體發(fā)展水平，一方面，當宏觀經濟發(fā)展積極向好時，國家會鼓勵商銀行向企業(yè)發(fā)放更多的貸款，信貸規(guī)模增加，商業(yè)銀行風險承擔提高；另一方面，宏觀經濟向好發(fā)展，企業(yè)盈利能力不斷增強，不良貸款減少，商業(yè)銀行風險承擔降低。M2增長率：M2增長率能夠反映國家貨幣供給量的變化，M2增長率提高表明投資市場較為活躍。表SEQ表\*ARABIC1模型變量及其符號類型名稱符號被解釋變量不良貸款率NPL資本充足率CAR核心解釋變量P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模lnPP第三方支付交易規(guī)模lnTPP控制變量資產規(guī)模lnSIZE貸存款比例DPR資產收益率ROA撥備覆蓋率PCGDP增長率GDPM2增長率M2模型設定模型一：NPLi,tNPLNPLi,t表示商業(yè)銀行i在第t年的不良貸款率，考慮到商業(yè)銀行風險承擔的持續(xù)性，在模型中加入了不良貸款率的一階滯后項NPLi,t-1，εi,t為隨機誤差項。其中，模型一的核心解釋變量為P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模，用其自然對數(shù)形式表示，符號為lnPPt；模型二的核心解釋變量為第三方支付交易規(guī)模，用其自然對數(shù)形式表示，符號為模型三：CAR模型四：CAR模型三和模型四將模型一和模型二中的被解釋變量不良貸款率替換為資本充足率，用以進行模型的穩(wěn)健性檢驗。數(shù)據(jù)介紹、變量的描述統(tǒng)計數(shù)據(jù)介紹本文收集了2013~2018年國內30家商業(yè)銀行的年度數(shù)據(jù)作為研究樣本，其中包括5家國有大型銀行中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行、中國農業(yè)銀行、交通銀行、5家股份制銀行招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、中國光大銀行、興業(yè)銀行、14家城市商業(yè)銀行北京銀行、大連銀行、寧夏銀行、南京銀行、江蘇銀行、上海銀行、紹興銀行、寧波銀行、杭州銀行、湖州銀行、青海銀行、東莞銀行、吉林銀行、成都銀行和6家農村商業(yè)銀行上海農村商業(yè)銀行、廣東南海農村商業(yè)銀行、廣東順德農村商業(yè)銀行、廣州農村商業(yè)銀行、武漢農村商業(yè)銀行、杭州聯(lián)合農村商業(yè)銀行）。數(shù)據(jù)主要來源于艾瑞網(wǎng)站、網(wǎng)貸之家、wind數(shù)據(jù)庫和各商業(yè)銀行年度報告。中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行、中國農業(yè)銀行、交通銀行招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、中國光大銀行、興業(yè)銀行北京銀行、大連銀行、寧夏銀行、南京銀行、江蘇銀行、上海銀行、紹興銀行、寧波銀行、杭州銀行、湖州銀行、青海銀行、東莞銀行、吉林銀行、成都銀行上海農村商業(yè)銀行、廣東南海農村商業(yè)銀行、廣東順德農村商業(yè)銀行、廣州農村商業(yè)銀行、武漢農村商業(yè)銀行、杭州聯(lián)合農村商業(yè)銀行）描述性統(tǒng)計表SEQ表\*ARABIC2各變量數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計變量類型變量名稱樣本容量均值標準差最小值最大值被解釋變量NPL1801.500.640.425.59CAR18013.081.606.9019.30核心解釋變量lnPP18013.571.2511.3814.85lnTPP18018.030.8716.6919.19控制變量lnSIZE18013.791.8410.2617.14DPR18071.0710.1347.43109.98ROA1800.960.350.052.54PC180233.4590.7993.38659.42GDP1807.100.386.707.80M218011.382.218.0014.20從表2可以看出，商業(yè)銀行NPL的最小值為0.42%，最大值為5.59%，標準差為0.64，說明商業(yè)銀行整體風險承擔水平差別不大，但也有個別商業(yè)銀行風險承擔水平過高。lnSIZE的最小值為10.26，最大值為17.14，標準差為1.84，說明商業(yè)銀行間的資產規(guī)模差別較大。DPR的最小值為109.98%，最大值為47.43%，標準差為10.13，說明商業(yè)銀行間的流動性水平差別較大。ROA的最小值為0.05%，最大值為2.54%，標準差為0.35，說明商業(yè)銀行整體盈利能力差別不大，但也有個別商業(yè)銀行盈利能力較為突出。PC的最小值為93.38%，最大值為659.42%，標準差為90.79，說明商業(yè)銀行間的風險控制能力差別較大。實證分析相關性分析表SEQ表\*ARABIC3變量相關性分析結果NPLlnPPlnTPPlnSIZEDPRROAPCGDPM2NPL1lnPP0.333***1lnTPP0.306***0.926***1lnSIZE-0.129*0.1180.1201DPR0.170**0.216***0.275***0.399***1ROA-0.466***-0.356***-0.347***0.0860-0.162**1PC-0.588***-0.225***-0.131*-0.189**-0.362***0.328***1GDP-0.354***-0.765***-0.728***-0.119-0.246***0.362***0.219***1M2-0.234***-0.755***-0.735***-0.104-0.276***0.286***0.04400.763***1*、**和***分別表示在10%、5%和1%水平下顯著從表3可以看出，在被解釋變量與解釋變量的相關性分析中，P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模、第三方支付交易規(guī)模與不良貸款率的相關系數(shù)分別為0.333和0.306，在1%的顯著性水平下顯著正相關；貸存款比例與不良貸款率的相關系數(shù)為0.170，在5%的顯著性水平下顯著正相關。資產收益率、撥備覆蓋率、GDP增長率、M2增長率與不良貸款率的相關系數(shù)分別為-0.466、-0.588、-0.354和-0.234，在1%的顯著性水平下顯著負相關。在解釋變量的相關性分析中，P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模和第三方支付交易規(guī)模之間的相關系數(shù)為0.926，在1%的顯著性水平下顯著正相關，因此，在建立模型時，將兩個核心解釋變量分別進行回歸。其他自變量之間的相關系數(shù)較小，因此，解釋變量之間的共線性不大。平穩(wěn)性檢驗表SEQ表\*ARABIC4平穩(wěn)性檢驗結果LLC檢驗IPS檢驗Hdari檢驗平穩(wěn)性檢驗統(tǒng)計量（P值）統(tǒng)計量（P值）統(tǒng)計量（P值）NPL-9.2132***(0.0000)-0.3793(0.3522)4.9511***(0.0000)平穩(wěn)CAR-8.8902***(0.0000)-5.3116***(0.0000)5.8004***(0.0000)平穩(wěn)lnPP-17.2546***(0.0000)-6.0631***(0.0000)5.1664***(0.0000)平穩(wěn)lnTPP-2.0599**(0.0197)-1.6730**(0.0472)12.7318***(0.0000)平穩(wěn)lnSIZE-10.8611***(0.0000)-2.0360**(0.0209)7.4920***(0.0000)平穩(wěn)DPR-11.6935***(0.0000)0.7341(0.7686)8.3133***(0.0000)平穩(wěn)ROA-14.1100***(0.0000)-2.3385***(0.0097)5.6814***(0.0000)平穩(wěn)PC-13.9718***(0.0000)-4.1135***(0.0000)6.4235***(0.0000)平穩(wěn)GDP-8.0698***(0.0000)-5.6586***(0.0000)4.7633***(0.0000)平穩(wěn)M2-8.4225***(0.0000)-4.1135***(0.0000)10.9509***(0.0000)平穩(wěn)*、**和***分別表示在10%、5%和1%水平下顯著面板數(shù)據(jù)因其自身所具有的的特點，在回歸過程中可能會出現(xiàn)偽回歸的問題。因此，在進行回歸之前要確保數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。本文選用LLC檢驗、IPS檢驗、Hdari檢驗三種方法對數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗，三種檢驗中若兩種及以上檢驗通過了，則表明該變量是平穩(wěn)的。從表4可以看出，所有變量均通過了平穩(wěn)性檢驗，變量之間比較平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)單位根?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行風險承擔影響的實證分析對于動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，不良貸款率的一階滯后項作為核心解釋變量可能會產生內生性問題，為了克服一階滯后項和誤差項導致估計結果的有偏性和非一致性，本文選用系統(tǒng)廣義矩估計法對模型進行估計。表SEQ表\*ARABIC5系統(tǒng)廣義矩估計結果模型一模型二NPL(-1)0.442***(0.000)0.399***(0.000)lnPP4.531***(0.000)lnPP2-0.169***(0.000)lnTPP16.842***(0.000)lnTPP2-0.464***(0.000)lnSIZE-0.015(0.748)-0.036(0.365)DPR0.003(0.529)0.003(0.389)ROA-0.078(0.577)-0.152(0.210)PC-0.004***(0.001)-0.005***(0.000)GDP-0.011(0.898)-0.505***(0.000)M2-0.050**(0.024)-0.075***(0.000)sargan值7.509(0.757)12.685(0.552)*、**和***分別表示在10%、5%和1%水平下顯著；括號內為檢驗統(tǒng)計量P值從表5可以看出，模型一的核心解釋變量為P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模，模型二的核心解釋變量為第三方支付交易規(guī)模。在兩個模型中，不良貸款率的一階滯后項系數(shù)分別為0.442和0.399，在1%的顯著性水平下均顯著為正，說明商業(yè)銀行的風險承擔具有持續(xù)性。兩個模型中sargan檢驗的P值分別為0.757和0.552，均大于10%的顯著性水平，說明模型中所有的工具變量都是有效的，不存在過度識別的問題，該動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型較為科學合理。在模型一中，lnPP和lnPP2的系數(shù)分別為4.531和-0.169，在1%的顯著性水平下分別顯著為正和為負，表明P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模對商業(yè)銀行風險承擔的影響呈先上升后下降的非線性分布；在模型二中，lnTPP和lnTPP2的系數(shù)分別為16.842和-0.464，在1%的顯著性水平下分別顯著為正和為負，表明第三方支付交易規(guī)模對商業(yè)銀行風險承擔的影響呈先上升后下降的非線性分布。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對商業(yè)銀行風險承擔的影響呈先上升后下降的非線性分布，與假設1相符合。即在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初期，商業(yè)銀行的資產、負債和中間業(yè)務均受到沖擊，風險承擔水平較高；隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，商業(yè)銀行運用互聯(lián)網(wǎng)技術創(chuàng)新產品與服務，同時提高風險預警防范能力和經營效率，風險承擔水平有所下降。穩(wěn)健性檢驗為了檢驗模型的穩(wěn)健性，將被解釋變量替換為資本充足率，得到模型三和模型四，用系統(tǒng)廣義矩估計法進行穩(wěn)健性檢驗，結果如下表所示。表SEQ表\*ARABIC6系統(tǒng)廣義矩估計穩(wěn)健性檢驗結果模型三模型四CAR(-1)0.356***(0.000)0.328***(0.000)lnPP-16.152***(0.005)lnPP20.581***(0.005)lnTPP-23.957*(0.061)lnTPP20.699**(0.048)lnSIZE0.093(0.218)0.082(0.274)DPR-0.014(0.475)-0.015(0.425)ROA0.655***(0.005)0.725***(0.001)PC0.002(0.386)0.002(0,347)GDP2.350**(0.016)1.246(0.141)M20.272***(0.000)0.325**(0.013)sargan值14.415(0.419)15.266(0.505)*、**和***分別表示在10%、5%和1%水平下顯著；括號內為檢驗統(tǒng)計量P值從表6可以看出，在模型三中，lnPP和lnTPP2的系數(shù)分別為-16.152和0.581，在1%的顯著性水平下分別顯著為負和為正。在模型四中，lnTPP的系數(shù)為-23.957，在10%的顯著性水平下顯著為負；lnTPP2的系數(shù)為0.699，在5%的顯著性水平下顯著為正。說明在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的初期，商業(yè)銀行資本充足率降低，風險承擔提高；隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，商業(yè)銀行資本充足率提高，風險承擔降低。這一結論與假設1相一致，該模型通過了穩(wěn)健性檢驗。互聯(lián)網(wǎng)金融對不同類型商業(yè)銀行風險承擔的異質性分析本文將30家商業(yè)銀行按銀行類型分成四個樣本集，分別是國有大型銀行集、股份制銀行集、城市商業(yè)銀行集和農村商業(yè)銀行集。表7中的核心解釋變量是P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模，表8中的核心解釋變量是第三方支付交易規(guī)模。本文用系統(tǒng)廣義矩估計法（GMM）對四個樣本集進行回歸，具體結果如下。表SEQ表\*ARABIC7異質性分析結果1國有大型銀行集股份制銀行集城市商業(yè)銀行集農村商業(yè)銀行集NPL(-1)0.056(0.851)0.246(0.559)0.175(0.379)0.083***(0.003)lnPP1.993(0.538)10.657***(0.006)5.320***(0.000)1.107(0.134)lnPP2-0.761(0.515)-1.020**(0.030)-0.997***(0.000)-0.192(0.115)lnSIZE-0.264(0.708)-0.173(0.692)-0.791*(0.073)-0.130(0.096)DPR0.045*(0.062)0.009(0.351)0.010*(0.097)0.010(0.314)ROA-2.737*(0.071)1.455***(0.002)-1.623***(0.000)-0.064(0.502)PC-0.006***(0.009)-0.005***(0.000)-0.002**(0.025)-0.006***(0.000)GDP-0.253(0.671)-0.413(0.109)-0.073(0.732)-0.002(0.998)M2-0.017(0.737)-0.021(0.460)-0.114***(0.000)0.086**(0.011)sargan值12.654(0.4749)2.664(0.914)2.574(0.995)23.209(0.102)*、**和***分別表示在10%、5%和1%水平下顯著；括號內為檢驗統(tǒng)計量P值從表7可以看出，四個樣本集sargan檢驗的P值分別為0.4749、0.914、0.995和0.102，均大于10%的顯著性水平，說明模型中所有的工具變量都是有效的，用廣義矩估計法較為合理。四個樣本集lnPP的系數(shù)分別為1.993、10.657、5.320和1.107，且股份制銀行和城市商業(yè)銀行在1%的顯著性水平下均顯著為正，說明P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模的擴大對其沖擊較大，會在很大程度上提高其風險承擔水平，其中股份制銀行受到的沖擊最大。國有大型銀行和農村商業(yè)銀行受P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模擴大的影響較小。lnPP2的系數(shù)分別為-0.761、-1.020、-0.997和-0.192，且股份制銀行在5%的顯著性水平下顯著為負、城市商業(yè)銀行在1%的顯著性水平下顯著為負，說明隨著P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模的不斷擴大，其風險承擔水平下降明顯；國有大型銀行和農村商業(yè)銀行風險承擔水平下降不明顯。表SEQ表\*ARABIC8異質性分析結果2國有大型銀行集股份制銀行集城市商業(yè)銀行集農村商業(yè)銀行集NPL(-1)0.059(0.848)0.021(0.901)0.085(0.335)0.483***(0.0031)lnTPP9.359(0.339)17.036**(0.045)15.251**(0.018)10.154***(0.004)lnTPP2-0.257(0.337)-0.641**(0.049)-0.424**(0.014)-0.155***(0.004)lnSIZE-0.303(0.676)-0.321(0.387)-0.834*(0.061)-0.130*(0.096)DPR0.046*(0.061)0.004(0.513)0.011*(0.075)0.010(0.314)ROA-2.706*(0.080)-1.509***(0.000)-1.617***(0.000)-0.064(0.502)PC-0.006***(0.009)-0.006***(0.000)-0.002**(0.033)-0.006***(0.000)GDP-0.024(0.957)-0.257(0.193)-0.496*(0.063)-0.633(0.173)M2-0.084(0.382)-0.0176(0.612)-0.064**(0.016)-0.087(0.345)sargan值12.449(0.256)5.285(0.871)2.493(0.999)23.209(0.116)*、**和***分別表示在10%、5%和1%水平下顯著；括號內為檢驗統(tǒng)計量P值從表8可以看出，四個樣本集sargan檢驗的P值分別為0.256、0.871、0.999和0.116，均大于10%的顯著性水平，說明模型中所有的工具變量都是有效的，用廣義矩估計法較為合理。四個樣本集lnTPP的系數(shù)分別為9.35、17.036、15.251和10.154，且股份制銀行和城市商業(yè)銀行在5%的顯著性水平下均顯著為正，說明第三方支付交易規(guī)模的擴大其沖擊較大，會在很大程度上提高其風險承擔水平，其中股份制銀行受到的沖擊最大。國有大型銀行和農村商業(yè)銀行受第三方支付交易規(guī)模擴大的影響較小。lnTPP2的系數(shù)分別為-0.257、-0.64、-0.424和-0.155，且股份制銀行和城市商業(yè)銀行在5%的顯著性水平下均顯著為負，隨著第三方支付交易規(guī)模的不斷擴大，其風險承擔水平下降明顯；國有大型銀行和農村商業(yè)銀行風險承擔水平下降不明顯。從總體上看，股份制銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊最敏感，城市商業(yè)銀行次之，而國有大型銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊反應較為遲緩，農村商業(yè)銀行受互聯(lián)網(wǎng)金融影響較小。結論與建議結論通過實證分析，可以得出以下結論：互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行風險承擔的影響呈先上升后下降的非線性分布?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在發(fā)展的萌芽期通過余額寶、零錢通等貨幣型基金與商業(yè)銀行的存款業(yè)務形成競爭；通過P2P網(wǎng)貸、眾籌等網(wǎng)絡借貸平臺與商業(yè)銀行的貸款業(yè)務形成競爭；通過支付寶、微信等第三方支付平臺與商業(yè)銀行的中間業(yè)務形成競爭，從各方面阻礙商業(yè)銀行的發(fā)展，提高其風險承擔水平。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，商業(yè)銀行積極做出調整，運用互聯(lián)網(wǎng)技術創(chuàng)新金融產品、優(yōu)化服務模式、提高經營管理水平、完善風險預警防范體系，與互聯(lián)網(wǎng)金融共同成長，風險承擔水平呈下降趨勢。互聯(lián)網(wǎng)金融對不同類型商業(yè)銀行風險承擔具有異質性。股份制銀行和城市商業(yè)銀行受互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊較大，股份制銀行所受沖擊最大，但其反應也較為靈敏，通過創(chuàng)新逐步適應互聯(lián)網(wǎng)浪潮，改革創(chuàng)新能力得到很大提升，后期風險承擔水平下降較為明顯；國有大型銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊表現(xiàn)較為遲緩；農村商業(yè)銀行地理位置相對偏遠，互聯(lián)網(wǎng)技術尚未普及，受互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊較小。政策建議根據(jù)上述研究結果，提出以下政策建議：政府部門建立健全法律法規(guī)，加強監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融在蓬勃發(fā)展的同時，也暴露出了自身存在的一些風險，例如互聯(lián)網(wǎng)平臺非法融資、互聯(lián)網(wǎng)平臺詐騙等，這些風險也會影響到商業(yè)銀行乃至整個金融體系的穩(wěn)定。因此，政府有關立法部門在原有法律法規(guī)的基礎上，應制定與互聯(lián)網(wǎng)金融有關的法律法規(guī)，對于不遵循相關法律法規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應堅決予以取締。同時，金融監(jiān)管部門應該提高識別新金融產品和新金融模式潛在風險的能力，有效防范金融風險；改善監(jiān)管方式，適度監(jiān)管，既要加強風險防控，又要鼓勵金融創(chuàng)新。隨著商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)化，金融監(jiān)管部門也應加強對商業(yè)銀行新金融產品的監(jiān)管。商業(yè)銀行積極吸納互聯(lián)網(wǎng)技術，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢商業(yè)銀行應該積極與互聯(lián)網(wǎng)相融合，通過數(shù)據(jù)挖掘和分析，獲取客戶大量的線上數(shù)據(jù)信息，并結合商業(yè)銀行本身所具有的客戶信息，對客戶信用風險進行評估，建立征信評價體系，使客戶信息更加透明，提前發(fā)現(xiàn)潛在客戶和潛在需求，利于商業(yè)銀行為客戶制定科學合理的信貸、理財計劃，主動為客戶服務；利用互聯(lián)網(wǎng)技術創(chuàng)新金融產品，提高市場競爭力；利用互聯(lián)網(wǎng)技術改變商業(yè)銀行內部的管理結構和業(yè)務模式，降低經營成本，提高經營效率。不同類型的商業(yè)銀行應根據(jù)自身的實際情況采取不同的措施面對互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮，股份制銀行和城市商業(yè)銀行所受影響較大，但其反應較為靈敏，能夠積極應對各種挑戰(zhàn)。因此，股份制銀行和城市商業(yè)銀行應充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢，調整好發(fā)展方向，進一步優(yōu)化中小微企業(yè)服務。目前，中小微企業(yè)的融資需求仍較大，股份制銀行和城市商業(yè)銀行應抓住機遇，有效服務這一部分長尾客戶，這樣不僅能解決中小微企業(yè)融資難問題，而且能夠降低自身風險承擔水平。國有大型銀行資產規(guī)模大且受國家政策扶持力度大，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對其盈利水平影響較??；同時由于其管理制度相對固化、業(yè)務鏈條繁雜冗長，對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊反應相對遲緩。因此，國有大型銀行應增強對互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊的靈敏度，利用互聯(lián)網(wǎng)技術提高創(chuàng)新能力、優(yōu)化業(yè)務流程、提高經營效率，在提高盈利水平的同時，進一步降低風險承擔水平。農村商業(yè)銀行地理位置相對偏遠，技術水平較為落后，因此，需要著重學習互聯(lián)網(wǎng)技術，將互聯(lián)網(wǎng)技術融入到金融產品和業(yè)務模式中，利用互聯(lián)網(wǎng)技術降低風險承擔水平?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)應加強自律，防控金融風險在互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展的同時，也出現(xiàn)了各種各樣的安全風險問題，嚴重威脅到了整個金融體系的穩(wěn)定?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)應當重視安全問題，加大互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡安全的研究投入，為客戶的賬戶資金安全和信息安全提供可靠保障，客戶在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的身份認證方式更加安全可靠，避免客戶信息泄露引發(fā)的各種風險。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應當將互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)與日常金融業(yè)務結合起來，將資金供求雙方的資金數(shù)量和使用時間進行有效匹配，提高資金的利用效率。制定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律準則，嚴格規(guī)范和監(jiān)管各項金融業(yè)務的審批流程，防范互聯(lián)網(wǎng)金融流動性、信用、操作、法律等各種風險。參考文獻[1]馮濤．淺談我國互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢[J]．商訊，2021(12)[2]高偉翔．試析互聯(lián)網(wǎng)金