凈現(xiàn)值的計(jì)算與應(yīng)用課件

凈現(xiàn)值的計(jì)算與應(yīng)用什么是凈現(xiàn)值？?jī)衄F(xiàn)值是指按基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0，將投資方案在壽命期（或計(jì)算期）內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)年（通常是期初）的現(xiàn)值之和。凈現(xiàn)值一般用NPV（NetPresentValue）表示。凈現(xiàn)值的計(jì)算公式凈現(xiàn)值項(xiàng)目壽命期第t年的凈現(xiàn)值基準(zhǔn)折現(xiàn)率凈現(xiàn)值法的判斷準(zhǔn)則方案經(jīng)濟(jì)上可行方案經(jīng)濟(jì)上不可行⑴單一方案⑵多個(gè)方案比較凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)含義NPV>0，表明方案的收益率大于基準(zhǔn)收益率i0，具有數(shù)值等于NPV的超額收益；NPV=0，表明方案的收益率剛好達(dá)到基準(zhǔn)收益率i0；NPV<0，表明方案的收益率未達(dá)到基準(zhǔn)收益率i0。凈現(xiàn)值法的應(yīng)用

例：某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下表所示，若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，求該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。（單位：元）年份012345CI0800800800800800CO1000500500500500500凈現(xiàn)值法的應(yīng)用年份012345NCF=CI-CO-1000300300300300300（P/F，i0，n）10.90910.82640.75130.68300.6209折現(xiàn)值-1000272.73247.92225.39204.90186.27累計(jì)折現(xiàn)值-1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21列式計(jì)算：NPV＝－1000＋300×（P/A，10％，5）＝－1000＋300×3.791＝137.3（元）按定義列表計(jì)算：凈現(xiàn)值法的應(yīng)用凈現(xiàn)值法的應(yīng)用凈現(xiàn)值法的應(yīng)用

例：某項(xiàng)目有兩個(gè)投資方案，凈現(xiàn)金流量如下表所示，若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，請(qǐng)用NPV判斷哪個(gè)方案更優(yōu)？年份方案01～88（凈殘值）A-100408B-120459凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)考慮了投資方案在整個(gè)壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量反映了納稅后的投資效果（凈收益）既能進(jìn)行單一方案的可行性評(píng)價(jià)，又能進(jìn)行多方案的優(yōu)劣比較優(yōu)點(diǎn)凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)必須使用基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行方案間比選時(shí)沒有考慮投資額的大小即資金的利用效率不能對(duì)壽命期不同的方案進(jìn)行直接比較，因?yàn)椴粷M足時(shí)間可比的原則例如：KA＝1000萬(wàn)，NPV=10萬(wàn)；KB=50萬(wàn)，NPV=5萬(wàn)。由于NPVA＞NP