對(duì)上市公司看門人選聘機(jī)制的改革設(shè)想

對(duì)上市公司看門人選聘機(jī)制的改革設(shè)想中國資本市場(chǎng)上的上市公司的會(huì)計(jì)事務(wù)所、律所、保薦人、獨(dú)董、監(jiān)事等（下稱“看門人”）的選聘機(jī)制是囫圇吞棗地學(xué)習(xí)歐美資本市場(chǎng)相關(guān)機(jī)制，既學(xué)了他們的優(yōu)點(diǎn)，也學(xué)了他們的缺點(diǎn)，有的地方是東施效顰，知其然而不知其所以然，這是導(dǎo)致中國股市低迷的重要原因之一。本文擬作出剖析，并提出中國特色的解決方案?，F(xiàn)有選聘機(jī)制的缺陷目前，歐美和中國上市公司“看門人”的選聘，名義上是由股東大會(huì)或董事會(huì)決定，實(shí)際上是由上市公司控股股東決定的，嚴(yán)重?fù)p害了中小股東的權(quán)益。根據(jù)財(cái)政部、國資委和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《國有企業(yè)、上市公司選聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理辦法》第五條的規(guī)定，上市公司的會(huì)計(jì)師事務(wù)所其實(shí)是由股東大會(huì)決定的。這一選聘慣例無形中擴(kuò)大了上市公司控股股東的權(quán)利，是有悖監(jiān)督上市公司制度設(shè)計(jì)初衷的。被監(jiān)督對(duì)象（上市公司控股股東及其推選的企業(yè)高管）既是上市公司的決策人和執(zhí)行人，又獨(dú)占了選定企業(yè)看門人的權(quán)利，決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)同源，監(jiān)督權(quán)成為決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)的俘虜。因此，對(duì)上市公司控股股東的企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制流于形式，“看門人”常被稱作“花瓶”，中小股東和債權(quán)人的合法權(quán)益受到嚴(yán)重威脅甚至侵害。目前，資本市場(chǎng)上的上市公司董事會(huì)往往是代表大股東利益的，不少公司忽視或傷害了中小股東的合法權(quán)益。因此，在控股大股東行使決策權(quán)的同時(shí)，不應(yīng)再把監(jiān)督權(quán)都交給它，監(jiān)督權(quán)和決策權(quán)要相對(duì)分離，控股股東不應(yīng)再是唯一有權(quán)選聘“看門人”的人，而應(yīng)吸收廣大中小股民和其債權(quán)人參與選聘工作，并給予主導(dǎo)地位，除非中小股東自愿放棄自己的選擇權(quán)利。事實(shí)上，中國現(xiàn)有規(guī)則也在一定程度上傾向保護(hù)中小股東利益，如證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司獨(dú)立董事管理辦法》規(guī)定，上市公司獨(dú)立董事占董事會(huì)成員的比例不得低于三分之一，選舉兩名以上獨(dú)立董事的應(yīng)當(dāng)實(shí)行累積投票制。但是筆者認(rèn)為，這種對(duì)中小股東的保護(hù)尚嫌不足，應(yīng)進(jìn)一步提升中小股東在選擇中介機(jī)構(gòu)上的話語權(quán)。筆者建議先選新申請(qǐng)IPO的公司作試點(diǎn)，取得成功后再將試點(diǎn)擴(kuò)大到已上市的公司。先在中小股東中試點(diǎn)，今后試點(diǎn)可擴(kuò)大到上市公司債權(quán)人。京滬深交易所和中證登（以下稱金融基礎(chǔ)設(shè)施）應(yīng)在其維護(hù)的全體上市公司“看門人”數(shù)據(jù)庫基礎(chǔ)上，加上有資格但還未被選聘的各類“看門人”名單，構(gòu)成各類合格“看門人”候選名單?！翱撮T人”應(yīng)從符合證監(jiān)會(huì)、行業(yè)協(xié)會(huì)和金融基礎(chǔ)設(shè)施有關(guān)規(guī)定規(guī)則的人或機(jī)構(gòu)中遴選。申請(qǐng)IPO公司的大股東仍有權(quán)提名各類“看門人”。梳理出有資格投票的中小股東名單和其持股數(shù)，并將其折算成可投的票數(shù)；中小股東可投票數(shù)按其投票前一個(gè)股票交易日的股票市值進(jìn)行計(jì)票，100元市值一票。如單一中小股東的票數(shù)多于一票，則可根據(jù)自己意愿，投給同一類“看門人”的不同候選人?！翱撮T人”選聘工作應(yīng)在金融基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)有系統(tǒng)基礎(chǔ)上追加開發(fā)相應(yīng)模塊，并通過線上以數(shù)字化形式進(jìn)行。如全市場(chǎng)的中小股東都沒有投票推薦新的“看門人”，則控股股東提名的各類唯一“看門人”自動(dòng)當(dāng)選。如大股東推薦的某類“看門人”不止一人，則以中小股東支持票多的當(dāng)選。得票相同的，按投票時(shí)間優(yōu)先原則錄取。先錄取的不干，則按降序排名錄取。如有中小股東投票推舉新的“看門人”，則其選聘排名優(yōu)先于大股東提名的“看門人”，錄取原則同上。選聘工作的操作平臺(tái)和技術(shù)服務(wù)應(yīng)由金融基礎(chǔ)設(shè)施提供，其開發(fā)的投票系統(tǒng)應(yīng)鏈接到中小股東手機(jī)或座機(jī)，使中小股東可在電話機(jī)和個(gè)人電腦終端上投票、接收開始投票通知和投票結(jié)果查詢等服務(wù)。投票明細(xì)和結(jié)果應(yīng)當(dāng)向投票人、提名人和上市公司董事會(huì)公開，接受監(jiān)督。建議對(duì)申請(qǐng)IPO公司所選聘的獨(dú)立董事，要由全市場(chǎng)中小股民提名選舉。要補(bǔ)充說明和強(qiáng)調(diào)的是：（一）建議修改《國有企業(yè)、上市公司選聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理辦法》《上市公司獨(dú)立董事管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，建議對(duì)申請(qǐng)IPO公司所選聘的獨(dú)立董事，要由全市場(chǎng)中小股民提名選舉。一是因?yàn)镮PO前，它的中小股東名單還未圈定，而全市場(chǎng)的中小股東都是它的未來潛在股東；二是IPO公司是新申請(qǐng)公司，發(fā)揮廣大股民力量有利于選出相對(duì)公允的“看門人”；三是可嚇阻做假和投機(jī)取巧的公司申請(qǐng)IPO，防患于未然。將監(jiān)督權(quán)交給中小股東，選出獨(dú)立董事，再由其成立的審計(jì)委員會(huì)，則能更好維護(hù)中小股東利益。根據(jù)《國有企業(yè)、上市公司選聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理辦法》第五條，選聘會(huì)計(jì)事務(wù)所經(jīng)由審計(jì)委員會(huì)審議同意后提交董事會(huì)同意，報(bào)股東大會(huì)批準(zhǔn)。建議將報(bào)股東大會(huì)批準(zhǔn)修改為報(bào)股東大會(huì)備案，有利于保護(hù)中小股東利益。依托于一級(jí)托管體系和數(shù)字化建設(shè)成果，由全市場(chǎng)股民通過線上客戶端選聘“看門人”具有現(xiàn)實(shí)可行性；而基于證券違法案件頻發(fā)、中小投資者權(quán)益難以維護(hù)的現(xiàn)狀，中小投資者應(yīng)具有投票選擇的主觀意愿。（二）對(duì)已上市公司的“看門人”的提名選舉，可僅限于其持股股東。今后可考慮給上市公司債權(quán)人一定的選票，則選聘結(jié)果可能更加公允。（三）提名選舉時(shí)間應(yīng)至少在“看門人”工作開始前一個(gè)月開始，并持續(xù)至少三天，在金融基礎(chǔ)設(shè)施的信息披露網(wǎng)絡(luò)上廣而告之。“看門人”選舉結(jié)果和提名、投票明細(xì)情況應(yīng)向可投票的全體股東披露。二、統(tǒng)一京滬深證券交易所證券發(fā)行人的XBRL信息披露模板標(biāo)準(zhǔn)，以方便投資人高效讀取分析投資風(fēng)險(xiǎn)。交易所應(yīng)借鑒中央結(jié)算公司的在其原版基礎(chǔ)上升華的創(chuàng)新模版，進(jìn)一步擴(kuò)大證券發(fā)行人XBRL信息披露內(nèi)容的數(shù)字化范圍和水平。四、建議在特定區(qū)域內(nèi)的特定公司中開展試點(diǎn)，發(fā)布試點(diǎn)方案。一是試點(diǎn)方案主要針對(duì)選舉獨(dú)立董事事項(xiàng)，對(duì)申請(qǐng)IPO公司所選聘的獨(dú)立董事，由全市場(chǎng)中小股民提名選舉。如中小股東放棄該項(xiàng)權(quán)利，則仍按照《國有企業(yè)、上市公司選聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理辦法》《上市公司獨(dú)立董事管理辦法》的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行選舉。二是選擇特定類型的上市公司進(jìn)行試點(diǎn)，主要是已受過行政處罰企業(yè)和預(yù)備IPO的企業(yè)。三是在特定區(qū)域內(nèi)開展試點(diǎn)，保證風(fēng)險(xiǎn)可控，如深圳、上海浦東的先行示范區(qū)以及