轉(zhuǎn)型金融的研究意義（8篇）

轉(zhuǎn)型金融的研究意義（8篇）第一篇：在氣候變化背景下，能源、工業(yè)、建筑、交通等高碳領(lǐng)域的低碳化轉(zhuǎn)型受到重視，轉(zhuǎn)型金融應(yīng)運(yùn)而生。在人民銀行等管理部門指導(dǎo)下，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)已開始積極布局轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域，助力轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)體系形成、建立精準(zhǔn)化的轉(zhuǎn)型服務(wù)模式、完善轉(zhuǎn)型金融管理賦能機(jī)制、通過金融科技服務(wù)轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)、建立適應(yīng)轉(zhuǎn)型需求的智庫研究體系，未來可進(jìn)一步在戰(zhàn)略制定、產(chǎn)品創(chuàng)新、信貸管理、綜合研究方面加快發(fā)展。轉(zhuǎn)型金融概念及發(fā)展意義氣候變化是全球面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)之一，推動(dòng)高碳行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型是遏制全球變暖的必然選擇。聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專門委員會(huì)（IPCC）在2021年發(fā)布的第六次評(píng)估報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，將全球升溫限制在不高于或略超過1.5℃，需要能源、工業(yè)、建筑、交通等高碳領(lǐng)域的技術(shù)方式、商業(yè)模式、運(yùn)行實(shí)踐快速而深遠(yuǎn)地轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型金融旨在支持符合轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與企業(yè)，幫助高碳行業(yè)順利實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展目標(biāo)。第一，轉(zhuǎn)型金融概念與特征逐漸厘清。目前，轉(zhuǎn)型金融在全球范圍內(nèi)仍處于起步階段，相關(guān)概念正在逐步形成共識(shí)。綜合《G20轉(zhuǎn)型金融框架》、經(jīng)合組織（OECD）、歐盟、日本、氣候債券倡議組織（CBI）等相關(guān)定義，轉(zhuǎn)型金融指對(duì)市場(chǎng)實(shí)體、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資產(chǎn)項(xiàng)目向低碳和零碳排放轉(zhuǎn)型提供的金融支持，主要針對(duì)傳統(tǒng)碳密集行業(yè)和高環(huán)境影響行業(yè)。在轉(zhuǎn)型金融特征方面，業(yè)界擁有更明確的共識(shí)。一是支持行業(yè)為碳密集型行業(yè)，實(shí)現(xiàn)與綠色金融支持的綠色低碳行業(yè)的銜接；二是轉(zhuǎn)型目標(biāo)與時(shí)間表應(yīng)與巴黎協(xié)定目標(biāo)要求一致，避免長(zhǎng)期“碳鎖定”；三是轉(zhuǎn)型主體的排放強(qiáng)度與ESG表現(xiàn)要在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平，即重點(diǎn)支持“高效高碳”主體；四是轉(zhuǎn)型行動(dòng)應(yīng)避免對(duì)生物多樣性等其他環(huán)境目標(biāo)及“公正轉(zhuǎn)型”目標(biāo)造成負(fù)面影響。第二，轉(zhuǎn)型金融是金融機(jī)構(gòu)助力低碳轉(zhuǎn)型的重要工具。在當(dāng)前階段，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)展轉(zhuǎn)型金融助力低碳轉(zhuǎn)型，具有緊迫性與重要性。一是先立后破，支持傳統(tǒng)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。能源、化工、交通、建筑等行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起重要支撐作用，事關(guān)能源安全、產(chǎn)業(yè)安全，在保證產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定前提下推動(dòng)其轉(zhuǎn)型升級(jí)，是我國(guó)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的重點(diǎn)和難點(diǎn)。雙碳目標(biāo)提出后，要糾正“運(yùn)動(dòng)式”減碳，先立后破。鼓勵(lì)支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，可以支持傳統(tǒng)高碳行業(yè)穩(wěn)步轉(zhuǎn)型、技術(shù)革新，實(shí)現(xiàn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益相統(tǒng)一的可持續(xù)發(fā)展。二是重點(diǎn)突破，助力雙碳目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。雙碳“1+N”政策體系頂層制度中，均將能源、工業(yè)、交通、建筑四大領(lǐng)域的節(jié)能降碳工作作為實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的重點(diǎn)布局領(lǐng)域。四大高碳領(lǐng)域的碳排放量超全國(guó)總量的90%，幫助其實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型是雙碳目標(biāo)完成的“勝負(fù)手”。金融機(jī)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，能為高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型降碳提供廣泛支持。三是產(chǎn)融互促，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)自身綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及質(zhì)量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密切相關(guān)。長(zhǎng)期以來，傳統(tǒng)能源和工業(yè)等行業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重點(diǎn)保障方向，也是金融機(jī)構(gòu)信貸資源投入的優(yōu)先領(lǐng)域。很多傳統(tǒng)行業(yè)是金融機(jī)構(gòu)的重要客戶，幫助其成功轉(zhuǎn)型對(duì)金融機(jī)構(gòu)保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、實(shí)現(xiàn)投融資端低碳轉(zhuǎn)型、樹立負(fù)責(zé)任發(fā)展形象至關(guān)重要。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融實(shí)踐目前，轉(zhuǎn)型金融發(fā)展已得到人民銀行等金融管理部門的高度重視，各類金融機(jī)構(gòu)已開始積極布局轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。整體看，中國(guó)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展已進(jìn)入快車道。一是戰(zhàn)略引領(lǐng)，助力轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)體系形成。人民銀行副行長(zhǎng)宣昌能近期表示，人民銀行已于2021年啟動(dòng)轉(zhuǎn)型金融研究工作，目前已初步明確了轉(zhuǎn)型金融的基本原則，并組織開展了鋼鐵、煤電、建筑建材、農(nóng)業(yè)四個(gè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)研究，為滿足高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的合理融資需求提供依據(jù)。在人民銀行指導(dǎo)下，工商銀行、建設(shè)銀行等重要金融機(jī)構(gòu)前瞻性地參與標(biāo)準(zhǔn)研究和制定過程中，從金融機(jī)構(gòu)實(shí)踐角度為轉(zhuǎn)型金融頂層架構(gòu)建立提供參考建議。此外，部分金融機(jī)構(gòu)已在集團(tuán)內(nèi)研究發(fā)布轉(zhuǎn)型金融政策，或在既有管理戰(zhàn)略中加強(qiáng)對(duì)低碳轉(zhuǎn)型支持，成為自上而下的轉(zhuǎn)型金融政策體系的重要組成部分。二是服務(wù)實(shí)體，建立精準(zhǔn)化的轉(zhuǎn)型服務(wù)模式。在信貸管理方面，金融機(jī)構(gòu)對(duì)高碳行業(yè)實(shí)施精準(zhǔn)分類管理，堅(jiān)持差異化政策，支持傳統(tǒng)能源清潔化轉(zhuǎn)型、綠色礦山、低碳交通、智能制造等領(lǐng)域的企業(yè)和項(xiàng)目，積極創(chuàng)新金融工具，引導(dǎo)、促進(jìn)小微企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，2021年4月，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布了中國(guó)首批可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，工商銀行、國(guó)開行等十余家金融機(jī)構(gòu)作為主承銷商積極進(jìn)行市場(chǎng)推介。截至2022年10月，我國(guó)可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券規(guī)模已超700億元，轉(zhuǎn)型貼標(biāo)債券規(guī)模超300億元。三是管理增效，完善轉(zhuǎn)型金融管理賦能機(jī)制。一方面加強(qiáng)流程管理，部分銀行按照國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）確立的轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)管理“四大支柱”（資金用途、項(xiàng)目評(píng)估與篩選、貸前貸后資金管理、報(bào)告規(guī)范）構(gòu)建起轉(zhuǎn)型金融管理流程體系。另一方面增加業(yè)務(wù)激勵(lì)，如工商銀行湖州分行根據(jù)湖州綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)《探索構(gòu)建低碳轉(zhuǎn)型金融體系的實(shí)施意見》，將轉(zhuǎn)型金融工作納入經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核，考核結(jié)果與支行KPI掛鉤,制定專項(xiàng)激勵(lì)方案。四是創(chuàng)新賦能，通過金融科技服務(wù)轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)。在客戶服務(wù)方面，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化、智能化管理碳足跡，為客戶提供低碳、高效的金融服務(wù)。例如，在碳盤查方面，研發(fā)碳足跡管理數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)能耗信息數(shù)字化填報(bào)、標(biāo)準(zhǔn)化審批、自動(dòng)化匯總。在智能管理方面，打造一體化轉(zhuǎn)型金融數(shù)字平臺(tái)，按照“可衡量、可報(bào)告、可核查”原則，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型金融支持成效管理的精細(xì)化與數(shù)智化。五是智力保障，推進(jìn)適應(yīng)轉(zhuǎn)型需求的前沿研究成果。自2021年開始，在人民銀行指導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)23家主要金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，對(duì)火電、水泥、鋼鐵等多個(gè)高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)算。工商銀行牽頭撰寫的綠金委環(huán)境信息披露工作組重點(diǎn)課題《金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型金融信息披露研究》在2022年進(jìn)博會(huì)期間發(fā)布，為金融機(jī)構(gòu)開展轉(zhuǎn)型金融信息披露提供可操作性的框架與建議。金融機(jī)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型金融發(fā)展的建議推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融工作，既是支持國(guó)家綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的客觀需要，也是金融機(jī)構(gòu)搶抓轉(zhuǎn)型金融市場(chǎng)先機(jī)的有力舉措。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加快趕上步伐、補(bǔ)齊短板、發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、作出貢獻(xiàn)。第一，盡快啟動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型金融頂層設(shè)計(jì)。一是綜合考慮我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和發(fā)展階段差異，提出本機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型金融原則、思路與支持范圍。建議初步聚焦《2030年碳達(dá)峰行動(dòng)方案》中的電力、鋼鐵、建材、石化、有色五大重點(diǎn)行業(yè)，圍繞上述行業(yè)中的能源清潔化、原料減量化、低碳技術(shù)創(chuàng)新、碳捕集能力開發(fā)、廢材與熱能回收等項(xiàng)目建立轉(zhuǎn)型支持目錄，并確保該目錄下的行業(yè)轉(zhuǎn)型路徑已在政府和監(jiān)管層面達(dá)成共識(shí)。二是明確目錄內(nèi)的轉(zhuǎn)型支持對(duì)象遴選方法，可采用ESG指標(biāo)、碳排放強(qiáng)度指標(biāo)、能效指標(biāo)等作為識(shí)別手段，并綜合考慮產(chǎn)業(yè)和地區(qū)因素設(shè)置差異化門檻指標(biāo)，以調(diào)動(dòng)轉(zhuǎn)型活動(dòng)開展的積極性。第二，加快轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品體系構(gòu)建。短期可重點(diǎn)發(fā)力已較為成熟的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、轉(zhuǎn)型債券、轉(zhuǎn)型信貸，可優(yōu)先設(shè)計(jì)市場(chǎng)認(rèn)可度較高的轉(zhuǎn)型債券類型，做好產(chǎn)品管理體系構(gòu)建、標(biāo)準(zhǔn)披露與外宣工作；中長(zhǎng)期逐步將轉(zhuǎn)型產(chǎn)品創(chuàng)新納入集團(tuán)重點(diǎn)研發(fā)序列，在吃透轉(zhuǎn)型金融原理與國(guó)際公認(rèn)原則的基礎(chǔ)上創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)，可借鑒現(xiàn)有綠色金融工具并結(jié)合我國(guó)轉(zhuǎn)型金融客戶的實(shí)際需求，打造“貸+債+股+基”多層次的轉(zhuǎn)型金融服務(wù)體系。第三，做好全流程的轉(zhuǎn)型信貸管理。將“轉(zhuǎn)型”元素納入全流程信貸管理體系，構(gòu)建“上下聯(lián)動(dòng)”的轉(zhuǎn)型客戶管理方式，探索對(duì)高碳轉(zhuǎn)型客戶按項(xiàng)目審核管理機(jī)制安排。在貸前環(huán)節(jié)，結(jié)合轉(zhuǎn)型金融支持目錄、轉(zhuǎn)型項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)把好準(zhǔn)入關(guān)。在貸中環(huán)節(jié)，密切跟蹤轉(zhuǎn)型目標(biāo)與行動(dòng)計(jì)劃明確性、轉(zhuǎn)型資金的實(shí)際使用情況、轉(zhuǎn)型目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)進(jìn)度、轉(zhuǎn)型KPI的完成情況等。在貸后環(huán)節(jié)，加強(qiáng)轉(zhuǎn)型實(shí)施成效監(jiān)測(cè)與評(píng)價(jià)，確保轉(zhuǎn)型活動(dòng)“可衡量、可報(bào)告、可核查”，形成管理閉環(huán)。做好轉(zhuǎn)型金融的研究賦能。一是深入研究轉(zhuǎn)型金融原理，通過行業(yè)數(shù)據(jù)匯集、完善情景分析模型、建設(shè)轉(zhuǎn)型金融研究試點(diǎn)等方式，扎實(shí)推進(jìn)轉(zhuǎn)型金融機(jī)制機(jī)理、方法路徑研究。二是前瞻研究轉(zhuǎn)型金融風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注轉(zhuǎn)型金融概念濫用可能導(dǎo)致的“粉飾轉(zhuǎn)型”風(fēng)險(xiǎn)、資本大量涌入轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域?qū)е碌馁Y金泡沫風(fēng)險(xiǎn)、高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型技術(shù)升級(jí)導(dǎo)致的技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)，提出風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)與緩釋措施。三是積極參與國(guó)際合作，在助力綠色低碳轉(zhuǎn)型方面形成中國(guó)方案。第二篇：在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，探討轉(zhuǎn)金融的必要性以及其所帶來的變化具有重要意義。轉(zhuǎn)金融的必要性首先體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求上。隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和深化，金融行業(yè)在資源配置、資金融通等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要金融的支持，企業(yè)的擴(kuò)張、創(chuàng)新項(xiàng)目的推進(jìn)，都離不開金融的助力。從個(gè)人職業(yè)發(fā)展角度來看，轉(zhuǎn)金融能夠提供更廣闊的職業(yè)發(fā)展空間和更高的收入潛力。金融行業(yè)涵蓋了銀行、證券、保險(xiǎn)、基金等眾多領(lǐng)域，擁有豐富的職位選擇，如投資分析師、風(fēng)險(xiǎn)管理師、金融產(chǎn)品經(jīng)理等。在社會(huì)層面，轉(zhuǎn)金融有助于提升整體經(jīng)濟(jì)的效率和穩(wěn)定性。高效的金融市場(chǎng)能夠促進(jìn)資金的合理流動(dòng)，引導(dǎo)資源向更有價(jià)值的領(lǐng)域配置，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展。轉(zhuǎn)金融帶來的變化也是多方面的。在就業(yè)方面，金融行業(yè)對(duì)人才的要求較高，需要具備扎實(shí)的金融知識(shí)、數(shù)據(jù)分析能力、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等。這意味著轉(zhuǎn)行者需要不斷學(xué)習(xí)和提升自己的專業(yè)素養(yǎng)，以適應(yīng)行業(yè)的需求。對(duì)于企業(yè)而言，轉(zhuǎn)金融可能會(huì)改變其融資方式和資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)可以通過發(fā)行股票、債券等方式獲取資金，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，轉(zhuǎn)金融會(huì)促使金融監(jiān)管體系不斷完善和優(yōu)化。隨著金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)，監(jiān)管部門需要加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行。下面通過一個(gè)簡(jiǎn)單的表格來對(duì)比轉(zhuǎn)金融前后的一些關(guān)鍵變化：方面轉(zhuǎn)金融前轉(zhuǎn)金融后職業(yè)技能要求原行業(yè)特定技能金融知識(shí)、數(shù)據(jù)分析、風(fēng)險(xiǎn)管理等資金獲取渠道傳統(tǒng)方式為主多元化金融渠道經(jīng)濟(jì)效率相對(duì)較低可能提升，資源配置優(yōu)化監(jiān)管環(huán)境原行業(yè)監(jiān)管面臨更嚴(yán)格的金融監(jiān)管總之，轉(zhuǎn)金融不僅是個(gè)人職業(yè)發(fā)展的一種選擇，也是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和社會(huì)需求的必然要求。但在轉(zhuǎn)金融的過程中，無論是個(gè)人還是企業(yè)，都需要充分認(rèn)識(shí)到其中的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，做好充分的準(zhǔn)備和規(guī)劃。在當(dāng)今復(fù)雜多變的金融市場(chǎng)中，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)是一個(gè)至關(guān)重要的概念。它不僅僅是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，更是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)意味著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和調(diào)整。從傳統(tǒng)的以資源消耗和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主，向技術(shù)創(chuàng)新、知識(shí)密集型和高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。例如，過去一些地區(qū)主要依賴低端制造業(yè)，隨著時(shí)間的推移，逐漸轉(zhuǎn)向高端裝備制造、新能源、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。這種轉(zhuǎn)變帶來了更高的生產(chǎn)效率、更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，從而提升了經(jīng)濟(jì)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性體現(xiàn)在多個(gè)方面。首先，它促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和創(chuàng)新。通過引入新技術(shù)、新管理模式和新的商業(yè)模式，企業(yè)能夠提高生產(chǎn)效率，降低成本，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

以互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)為例，電子商務(wù)的興起改變了傳統(tǒng)的商業(yè)模式，使得企業(yè)能夠更快速、更便捷地滿足消費(fèi)者的需求，同時(shí)降低了運(yùn)營(yíng)成本。其次，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)有助于提高資源配置效率。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式下，資源往往集中在一些低效率的行業(yè)和企業(yè)中。而轉(zhuǎn)型升級(jí)能夠引導(dǎo)資源向更有潛力和效益的領(lǐng)域流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。比如，一些地區(qū)在淘汰落后產(chǎn)能的同時(shí)，將資金、土地等資源投入到新興產(chǎn)業(yè)中，提高了資源的利用效率。再者，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)能夠推動(dòng)就業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。隨著新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對(duì)高素質(zhì)、創(chuàng)新型人才的需求不斷增加。這將促使勞動(dòng)力從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，提高整體就業(yè)質(zhì)量和收入水平。為了更直觀地理解經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要性，我們可以通過以下表格進(jìn)行對(duì)比：傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型升級(jí)后的經(jīng)濟(jì)模式依賴資源消耗和低成本勞動(dòng)力依靠技術(shù)創(chuàng)新和高附加值產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，以制造業(yè)為主產(chǎn)業(yè)多元化，涵蓋服務(wù)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)等資源配置效率低下資源優(yōu)化配置，提高利用效率就業(yè)質(zhì)量不高，收入水平較低就業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，收入水平提升總之，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)是金融市場(chǎng)中不可忽視的重要趨勢(shì)。它對(duì)于提升經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有深遠(yuǎn)的意義。只有不斷適應(yīng)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。第三篇：我國(guó)力爭(zhēng)2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和，是重大戰(zhàn)略決策。綠色低碳發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路，任重道遠(yuǎn)，必須立足國(guó)情。金融既要支持經(jīng)濟(jì)及早綠色低碳轉(zhuǎn)型，又要循序漸進(jìn)，不搞“一刀切”，確保能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有序調(diào)整，處理好發(fā)展和減排、轉(zhuǎn)型和穩(wěn)定、整體和局部、短期和中長(zhǎng)期等方面的關(guān)系。近年來，全球綠色金融發(fā)展較快，但金融支持主要著眼于“純綠”或接近“純綠”的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，現(xiàn)已動(dòng)員的資金距離實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》目標(biāo)還相去甚遠(yuǎn)。為有效應(yīng)對(duì)氣候變化，全球特別是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，還應(yīng)鼓勵(lì)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，支持高碳行業(yè)、企業(yè)和項(xiàng)目向低碳轉(zhuǎn)型，更好地滿足大規(guī)模能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的投融資需求。鑒于轉(zhuǎn)型金融對(duì)全球及我國(guó)當(dāng)前發(fā)展具有重大意義，國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究少且零散，我們將重點(diǎn)圍繞轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)、信息披露、激勵(lì)約束機(jī)制、支持轉(zhuǎn)型的金融產(chǎn)品和工具、公正轉(zhuǎn)型五大支柱進(jìn)行深入研究?！吨袊?guó)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展研究》還對(duì)金融支持綠色低碳技術(shù)研發(fā)應(yīng)用，金融支持稻米、鋼鐵、建筑等高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型案例，居民綠色環(huán)保生活方式轉(zhuǎn)型，以及可持續(xù)金融相關(guān)能力建設(shè)進(jìn)行有針對(duì)性的專題研究。發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的重要意義一是有助于進(jìn)一步促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型。在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，我國(guó)以化石能源為主的能源結(jié)構(gòu)難以改變，能源結(jié)構(gòu)綠色化是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的關(guān)鍵，在此過程中，轉(zhuǎn)型金融必須發(fā)揮重要作用。通過制定和完善轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)或原則，強(qiáng)化企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)碳核算與氣候環(huán)境信息披露，發(fā)展更多金融產(chǎn)品，動(dòng)員各方面資金，發(fā)展更清潔的能源或通過技術(shù)進(jìn)步實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)化石能源的清潔高效利用，逐步降低化石能源占比，助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。二是為碳密集行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供投融資渠道。高碳行業(yè)低碳化是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重點(diǎn)，也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必由之路。能源、化工、鋼鐵、冶金、建筑建材等高碳行業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位，事關(guān)能源安全、產(chǎn)業(yè)安全，必須在保證產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定的前提下推動(dòng)其綠色低碳轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。高碳行業(yè)和企業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型項(xiàng)目具有前期資金投入大、成本回收期長(zhǎng)、初期回報(bào)速度慢等特性，需要長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金支持。轉(zhuǎn)型金融可針對(duì)性地為“棕色”領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級(jí)提供資金支持，涉及混合融資等金融產(chǎn)品和工具，以及各類風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的靈活運(yùn)用，在推動(dòng)綠色發(fā)展的同時(shí)，避免對(duì)碳密集型產(chǎn)業(yè)“一刀切”撤資而引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有序調(diào)整優(yōu)化。三是有助于促進(jìn)綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新。綠色低碳技術(shù)是應(yīng)對(duì)氣候變化、實(shí)現(xiàn)碳中和的關(guān)鍵。國(guó)際能源署的研究發(fā)現(xiàn)，在支撐碳中和目標(biāo)的必要技術(shù)中，已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的僅有一半，還有一半關(guān)鍵技術(shù)待各國(guó)努力開發(fā)，需要金融的大力支持。據(jù)國(guó)際能源署估計(jì)，為實(shí)現(xiàn)2050年凈零排放目標(biāo)，到2030年，全球?qū)η鍧嵞茉醇夹g(shù)的投資需增長(zhǎng)兩倍以上，從2022年的1.4萬億美元增加到4.5萬億美元。通過制定適當(dāng)?shù)呢泿沤鹑谡摺⒇S富金融產(chǎn)品、鼓勵(lì)直接融資、組建專業(yè)機(jī)構(gòu)、制定財(cái)稅優(yōu)惠和獎(jiǎng)補(bǔ)政策等方式，加大對(duì)綠色低碳技術(shù)的支持力度，通過技術(shù)創(chuàng)新助力實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)。四是有助于創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)公正轉(zhuǎn)型。研究表明，全球超過8億個(gè)工作崗位(約占全球勞動(dòng)力的四分之一)極易受到極端氣候和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響，且亞太、非洲低收入國(guó)家和地區(qū)的勞動(dòng)者，以及婦女和兒童受氣候變化和相關(guān)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響尤為嚴(yán)重。2010年，“公正轉(zhuǎn)型”作為單獨(dú)條款被正式寫入《坎昆協(xié)議》。此后，聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)(SDGs)、《巴黎協(xié)定》等相繼明確“公正轉(zhuǎn)型”要求。公正轉(zhuǎn)型需要通過經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、社會(huì)保障等政策，為轉(zhuǎn)型中的弱勢(shì)群體提供必要的技術(shù)、資金、就業(yè)再培訓(xùn)、生活保障等支持和援助。這些要求有利于確保不同群體尤其是與高排放密切相關(guān)的人群參與綠色轉(zhuǎn)型行動(dòng)，提升轉(zhuǎn)型過程中的社會(huì)穩(wěn)定性。金融體系在公正轉(zhuǎn)型中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，一方面可通過發(fā)展壯大轉(zhuǎn)型相關(guān)產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)公正轉(zhuǎn)型；另一方面可通過金融機(jī)構(gòu)等投融資主體充分評(píng)估轉(zhuǎn)型的社會(huì)影響，制定和實(shí)施合理的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，可促進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型平穩(wěn)發(fā)展。五是有助于防范和化解氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。氣候變化及相關(guān)政策調(diào)整容易引發(fā)物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)產(chǎn)生影響，導(dǎo)致家庭、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和銀行的資產(chǎn)負(fù)債表面臨較大沖擊，給央行維護(hù)金融穩(wěn)定帶來重大挑戰(zhàn)。氣候變化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)被忽略的時(shí)間越長(zhǎng)，極端災(zāi)難性事件發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)就越大。通過進(jìn)行敏感性分析和壓力測(cè)試，制定和調(diào)整相關(guān)宏觀審慎和微觀金融監(jiān)管政策，開發(fā)更多金融工具，可及時(shí)有效應(yīng)對(duì)氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)，保證綠色低碳轉(zhuǎn)型行穩(wěn)致遠(yuǎn)。國(guó)際上轉(zhuǎn)型金融日益受到重視在綠色金融理論和實(shí)踐的基礎(chǔ)上，越來越多的國(guó)際組織和國(guó)家高度重視轉(zhuǎn)型金融發(fā)展，對(duì)轉(zhuǎn)型金融的定義、標(biāo)準(zhǔn)(或原則)、披露要求、政策激勵(lì)約束機(jī)制、金融產(chǎn)品和服務(wù)、公正轉(zhuǎn)型和金融風(fēng)險(xiǎn)防范等問題的研究日益深入，提出了更多的規(guī)范性指導(dǎo)文件，轉(zhuǎn)型金融的應(yīng)用實(shí)踐也取得不同程度的進(jìn)展。2021年10月，二十國(guó)集團(tuán)(G20)羅馬峰會(huì)批準(zhǔn)了由中國(guó)人民銀行、美國(guó)財(cái)政部擔(dān)任聯(lián)席主席的可持續(xù)金融工作組提交的《G20可持續(xù)金融路線圖》，首次將建立轉(zhuǎn)型金融框架作為未來工作的重要方向。2022年2月，G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議強(qiáng)調(diào)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融以支持有序綠色轉(zhuǎn)型，將建立轉(zhuǎn)型金融框架納入重要議程。2022年11月，G20巴厘島峰會(huì)批準(zhǔn)了《2022年G20可持續(xù)金融報(bào)告》，其中包括《G20轉(zhuǎn)型金融框架》等重要內(nèi)容。這是繼2016年G20領(lǐng)導(dǎo)人在杭州峰會(huì)上就發(fā)展綠色金融達(dá)成共識(shí)后，首次就發(fā)展轉(zhuǎn)型金融形成國(guó)際共識(shí)。《G20轉(zhuǎn)型金融框架》共22條原則，由五個(gè)支柱構(gòu)成，包括轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)、信息披露、激勵(lì)約束機(jī)制、支持轉(zhuǎn)型的金融產(chǎn)品和工具、公正轉(zhuǎn)型。這是框架性文件，對(duì)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展意義重大。但各經(jīng)濟(jì)體對(duì)轉(zhuǎn)型金融各個(gè)支柱的具體內(nèi)容認(rèn)識(shí)不盡一致，實(shí)踐上也千差萬別。短期內(nèi)重點(diǎn)是加強(qiáng)交流、相互借鑒，G20可持續(xù)金融工作組每年跟蹤各國(guó)進(jìn)展，推動(dòng)有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)或原則朝著互操作性的方向演進(jìn)，但挑戰(zhàn)很大。因此，本書重在梳理總結(jié)國(guó)內(nèi)外最新實(shí)踐，根據(jù)與《巴黎協(xié)定》相適應(yīng)的綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的迫切要求提出政策建議，短期內(nèi)，不求理論的深度和研究框架的完整性，更希望及時(shí)借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)我國(guó)相關(guān)實(shí)踐，助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。中國(guó)人民銀行于2021年開始牽頭研究制定轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)，探索重點(diǎn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型金融支持范圍，為滿足高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的合理融資需求提供標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)。目前，初步明確了轉(zhuǎn)型金融的基本原則。例如，轉(zhuǎn)型金融支持領(lǐng)域在減緩或適應(yīng)氣候變化方面應(yīng)有直接或間接的顯著貢獻(xiàn)，且對(duì)其他環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)無重大損害；轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)與國(guó)家、地方和行業(yè)政策相協(xié)調(diào)，與國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)相兼容；與標(biāo)準(zhǔn)相應(yīng)的環(huán)境信息披露應(yīng)簡(jiǎn)便易行，不給市場(chǎng)主體造成過重負(fù)擔(dān)等。同時(shí)，組織有關(guān)機(jī)構(gòu)首先啟動(dòng)了鋼鐵、煤電、建筑建材、農(nóng)業(yè)四個(gè)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)研究。我國(guó)一些地區(qū)開展了轉(zhuǎn)型金融的探索實(shí)踐。例如，浙江省湖州市推出地方版《轉(zhuǎn)型金融支持目錄(2022年版)》，結(jié)合本地實(shí)際，將紡織、造紙等行業(yè)的項(xiàng)目和企業(yè)納入支持目錄，同時(shí)規(guī)定了詳細(xì)的低碳轉(zhuǎn)型技術(shù)路徑，在地方層面率先進(jìn)行了轉(zhuǎn)型金融的探索。與此同時(shí)，社會(huì)各界對(duì)轉(zhuǎn)型金融的研究不斷深入，主要涉及轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)、相關(guān)金融工具和服務(wù)、激勵(lì)約束政策等，各方對(duì)轉(zhuǎn)型金融的目標(biāo)、支持范圍、政策激勵(lì)的作用等達(dá)成初步共識(shí)。但總體而言，相關(guān)研究還不夠系統(tǒng)、深入，對(duì)綠色金融、轉(zhuǎn)型金融、可持續(xù)金融的內(nèi)涵、邊界等還沒有完全厘清，一些研究成果還存在爭(zhēng)議。綠色低碳轉(zhuǎn)型要統(tǒng)籌兼顧碳減排與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系從我國(guó)當(dāng)前情況來看，實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)仍面臨著巨大挑戰(zhàn)。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和技術(shù)水平不變的條件下，碳減排與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常難以兼得。碳減排政策行動(dòng)過早、力度過大，將導(dǎo)致碳價(jià)快速升高，形成持續(xù)較大的通脹壓力，侵蝕企業(yè)利潤(rùn)和家庭財(cái)富，抑制總需求和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，加之高碳行業(yè)較快萎縮，將導(dǎo)致未來投資不足；碳減排政策行動(dòng)延遲，政策約束不足，實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)將面臨較大壓力，導(dǎo)致后期政策較為激進(jìn)，給經(jīng)濟(jì)帶來更大的負(fù)面影響。因此，轉(zhuǎn)型過程要統(tǒng)籌兼顧碳減排目標(biāo)與保持經(jīng)濟(jì)合理增長(zhǎng)。具體來說，時(shí)間表、路線圖應(yīng)清晰化，將整體的“雙碳”目標(biāo)盡可能落實(shí)為階段性動(dòng)態(tài)目標(biāo)。在每一階段內(nèi)，要盡力實(shí)現(xiàn)當(dāng)前目標(biāo)，否則將加劇未來的減排任務(wù)；同時(shí)，盡量保持GDP不受損或少受損，維持一定的儲(chǔ)蓄率，否則將影響未來的投融資。[1]從中長(zhǎng)期來看，綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新是推動(dòng)勞動(dòng)生產(chǎn)率提升的關(guān)鍵，促進(jìn)碳減排、實(shí)現(xiàn)“凈零”等都需要在研發(fā)和設(shè)備制造方面投入大量資金。合理的GDP增長(zhǎng)才可為經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展和低碳轉(zhuǎn)型籌集足夠的資金，轉(zhuǎn)型才是可持續(xù)的。轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展要注重國(guó)際合作應(yīng)對(duì)氣候變化是全球共同面臨的挑戰(zhàn)。自《巴黎協(xié)定》簽訂以來，全球已有139個(gè)國(guó)家和地區(qū)提出碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)[2]，絕大部分國(guó)家和地區(qū)提出在2050年或2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。抑制碳排放、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，密切的國(guó)際合作和協(xié)調(diào)必不可少。深化轉(zhuǎn)型金融的國(guó)際合作具有重要意義。一方面，促進(jìn)全球轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)、碳市場(chǎng)互聯(lián)互通，將提升轉(zhuǎn)型金融市場(chǎng)的流動(dòng)性和透明度，推動(dòng)解決信息不對(duì)稱，優(yōu)化金融資源配置，促進(jìn)綠色低碳技術(shù)研發(fā)應(yīng)用和整體經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型。另一方面，國(guó)際供應(yīng)鏈脫碳是全球應(yīng)對(duì)氣候變化的重要組成部分，這與國(guó)際協(xié)調(diào)合作密切相關(guān)。越來越多的跨國(guó)公司將“碳中和”納入公司戰(zhàn)略，通過綠色采購、綠色供應(yīng)鏈管理等方式，推動(dòng)供應(yīng)鏈上下游脫碳。這有利于帶動(dòng)更多中小企業(yè)綠色發(fā)展。產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈脫碳涉及上下游利益共同體的協(xié)同，需要加強(qiáng)國(guó)際合作，防止強(qiáng)行脫碳導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈不穩(wěn)定甚至中斷，影響國(guó)際貿(mào)易投資。在當(dāng)前地緣政治博弈加劇、國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨較大不確定性的情況下，轉(zhuǎn)型金融的國(guó)際合作尤其重要。中國(guó)綠色金融的發(fā)展與相關(guān)國(guó)際合作相輔相成。2016年中國(guó)擔(dān)任G20主席國(guó)，中國(guó)人民銀行與英格蘭銀行發(fā)起設(shè)立G20綠色金融研究小組。從2021年起，中國(guó)人民銀行擔(dān)任G20可持續(xù)金融工作組聯(lián)合主席，牽頭制定了《G20可持續(xù)金融路線圖》《G20轉(zhuǎn)型金融框架》；2023年，可持續(xù)金融工作組在氣候融資、自然相關(guān)信息披露、可持續(xù)金融能力建設(shè)方面的成果已經(jīng)G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)布。2022年6月，中國(guó)人民銀行與歐委會(huì)有關(guān)部門共同發(fā)布《可持續(xù)金融共同分類目錄》更新版，推動(dòng)中歐綠色標(biāo)準(zhǔn)兼容，便利綠色資金跨境流動(dòng)。中國(guó)與各方在央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)(NGFS)等多邊平臺(tái)下深化合作，持續(xù)擴(kuò)大《“一帶一路”綠色投資原則》(GIP)影響力，推動(dòng)“一帶一路”可持續(xù)發(fā)展。我國(guó)繼續(xù)通過多邊、雙邊平臺(tái)推動(dòng)金融支持應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域國(guó)際合作，有利于充分吸收借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展，同時(shí)積極貢獻(xiàn)中國(guó)智慧和方案，為全球應(yīng)對(duì)氣候變化作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。第四篇：

近年來，隨著“碳達(dá)峰碳中和”目標(biāo)的提出，轉(zhuǎn)型金融的概念逐漸出現(xiàn)。該概念最早是由經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）于2019年3月提出，主要指支持可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)轉(zhuǎn)型的融資活動(dòng)。2022年G20峰會(huì)進(jìn)一步形成了G20轉(zhuǎn)型金融框架，正式拉開了全球范圍轉(zhuǎn)型金融的大幕。轉(zhuǎn)型金融不同于綠色金融事實(shí)上，轉(zhuǎn)型金融概念，曾一度與綠色金融概念混淆，兩者的區(qū)別是什么，范圍是否重合，成為許多研究和實(shí)踐的困惑。根據(jù)近年來中國(guó)人民銀行的相關(guān)界定，轉(zhuǎn)型金融主要是“為有效應(yīng)對(duì)氣候變化影響，以完善綠色金融體系，支持高碳企業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型為主要目標(biāo)，運(yùn)用多樣化金融工具為市場(chǎng)實(shí)體、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資產(chǎn)項(xiàng)目提供的金融服務(wù)”，簡(jiǎn)言之是圍繞支持碳排放密集的市場(chǎng)主體、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資產(chǎn)項(xiàng)目向低碳和零碳范式轉(zhuǎn)型。事實(shí)上，國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)等國(guó)際機(jī)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)體（如歐盟）已經(jīng)出臺(tái)了關(guān)于轉(zhuǎn)型金融的若干規(guī)范性文件。國(guó)內(nèi)的浙江湖州也出臺(tái)了《深化建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)探索構(gòu)建低碳轉(zhuǎn)型金融體系的實(shí)施意見》，系統(tǒng)規(guī)劃了轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展路徑，將轉(zhuǎn)型金融作為碳密集行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的資金創(chuàng)新工具，并從項(xiàng)目和行業(yè)兩方面界定了轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)。早在2016年七部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》中的相關(guān)條款指出“綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)”，并明確指出綠色金融支持的范圍是“對(duì)節(jié)能環(huán)保、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)”。就兩者支持的范圍而言，轉(zhuǎn)型金融與綠色金融之間具有一定的重合，例如都對(duì)節(jié)能減排領(lǐng)域進(jìn)行了支持，且綠色金融所涵蓋的范圍似乎更加寬泛。那么，近年來專門提出“轉(zhuǎn)型金融”的意義是什么？正如許多研究和實(shí)踐中所提出的，轉(zhuǎn)型金融更加聚焦應(yīng)對(duì)氣候變化和碳減排。面對(duì)高排放的行業(yè)和企業(yè)，亟須大量資金支持進(jìn)行技術(shù)升級(jí)、商業(yè)轉(zhuǎn)型，以逐步實(shí)現(xiàn)減排、低碳、凈零排放。而這一過程涉及的不同產(chǎn)品、不同工藝、不同行業(yè)所關(guān)聯(lián)的技術(shù)、生產(chǎn)、消費(fèi)的內(nèi)容和模式并不相同，按照低碳甚至零碳的綠色目標(biāo)來看，相關(guān)產(chǎn)業(yè)從“非綠”轉(zhuǎn)化為“綠色”、從“高碳”轉(zhuǎn)化為“低碳”將經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)的演變過程，其中所涉及的轉(zhuǎn)型成本和風(fēng)險(xiǎn)也將受到產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)短、產(chǎn)業(yè)環(huán)境等多方面因素的影響。根據(jù)成本最小化的原則和產(chǎn)業(yè)演變的一般規(guī)律，推動(dòng)這一轉(zhuǎn)型的動(dòng)力將是相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)效率的提升和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的增加，企業(yè)主體將在不斷調(diào)整生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的過程中尋找最為經(jīng)濟(jì)性的綠色轉(zhuǎn)型之路?？梢耘袛?，這種轉(zhuǎn)型過程將會(huì)是分階段、分情景、梯次化進(jìn)行的。就此意義而言，轉(zhuǎn)型金融支持的是產(chǎn)業(yè)演化的過程，是動(dòng)態(tài)化的金融活動(dòng)。在當(dāng)前的綠色金融體系下，界定標(biāo)準(zhǔn)主要以各類綠色目錄為主，主要支持以新能源開發(fā)為代表的“純綠”項(xiàng)目，一些主要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍未被納入綠色金融支持的范圍。例如，在已發(fā)布的綠色債券目錄、綠色信貸指引中，所支持的對(duì)象必須是綠色、有明確環(huán)境效益、符合國(guó)際分類標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而一些傳統(tǒng)高碳行業(yè)絕大部分的轉(zhuǎn)型活動(dòng)則被排除在外，如與煤電改造、鋼鐵化工等高碳排放企業(yè)的相關(guān)活動(dòng)則簡(jiǎn)單被列為“禁止融資”的做法，意味著這些行業(yè)將無法得到資金支持，這對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的低碳轉(zhuǎn)型十分不利。在“雙碳”目標(biāo)不斷深入的背景下，轉(zhuǎn)型金融支持的畢竟是一個(gè)通向“綠色”的過程，某一經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或主體的行為在當(dāng)前階段可能是“非綠色”，但隨著時(shí)間的推移逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬G色”。因此，轉(zhuǎn)型金融可有效補(bǔ)充綠色金融所無法完全覆蓋的高碳領(lǐng)域，擴(kuò)大了潛在發(fā)行人和投資者的可選范圍，將項(xiàng)目范圍擴(kuò)大至傳統(tǒng)高能耗行業(yè)的碳密集型和提高碳捕捉效率等領(lǐng)域，創(chuàng)造了更多投資選擇。總之，轉(zhuǎn)型金融是一種關(guān)注企業(yè)向低碳、零碳轉(zhuǎn)型過程的金融活動(dòng)，而綠色金融是一種關(guān)注行業(yè)、項(xiàng)目環(huán)境效益結(jié)果的金融活動(dòng)。轉(zhuǎn)型金融更加符合長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的要求，能夠更加精準(zhǔn)地將綠色資金和實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有效銜接，積累氣候投融資層面的投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。轉(zhuǎn)型金融優(yōu)勢(shì)更為明顯從目前國(guó)內(nèi)外的相關(guān)實(shí)踐中，可以得到以下幾點(diǎn)啟示。第一，轉(zhuǎn)型活動(dòng)的識(shí)別具體至企業(yè)行為層面。相較于綠色金融服務(wù)的主體是行業(yè)或項(xiàng)目，轉(zhuǎn)型金融的觸角延伸至企業(yè)層面，避免“洗綠”現(xiàn)象的發(fā)生。目前，G20轉(zhuǎn)型金融框架對(duì)“轉(zhuǎn)型活動(dòng)”大體按照“分類目錄法”和“指導(dǎo)原則法”進(jìn)行界定。其中，“分類目錄法”提供了具體的轉(zhuǎn)型行為和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，如針對(duì)建筑、能源、制造業(yè)、交通運(yùn)輸、信息5大行業(yè)的28種行為，對(duì)其碳排放強(qiáng)度、能源使用效率、轉(zhuǎn)型技術(shù)路徑都設(shè)定了技術(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)，是一種清單式、細(xì)化至企業(yè)行為的界定方式。而“指導(dǎo)原則法”概括性較強(qiáng)，僅在宏觀層面要求轉(zhuǎn)型活動(dòng)符合低碳原則。當(dāng)然，在現(xiàn)有的綠色金融體系下，由于對(duì)“綠色”的界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求等還不夠明確，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的“轉(zhuǎn)型”活動(dòng)或“棕色”活動(dòng)還存在無法明確識(shí)別的情況。因此，進(jìn)一步明確標(biāo)準(zhǔn)是轉(zhuǎn)型金融能夠繼續(xù)發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)。第二，轉(zhuǎn)型金融對(duì)企業(yè)信息披露的要求十分嚴(yán)格。轉(zhuǎn)型金融要求企業(yè)嚴(yán)格遵循國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）發(fā)布的《氣候轉(zhuǎn)型融資手冊(cè)》中披露工作的“四項(xiàng)建議”，即經(jīng)濟(jì)主體的氣候轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和公司治理、業(yè)務(wù)活動(dòng)中考慮環(huán)境要素的具體方式、氣候轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略中的目標(biāo)設(shè)定與路徑依據(jù)、戰(zhàn)略和治理活動(dòng)中的相關(guān)信息透明度。這種信息披露的層面聚焦于企業(yè)活動(dòng)，能夠從信息角度及時(shí)測(cè)度轉(zhuǎn)型金融支持的效果是否精準(zhǔn)和高效。同時(shí)，通過披露信息能夠測(cè)算轉(zhuǎn)型效益的多少，“具有一定低碳效益但效益微乎其微”的活動(dòng)不能被籠統(tǒng)地貼上“轉(zhuǎn)型”的標(biāo)簽，避免轉(zhuǎn)型金融范圍過大，產(chǎn)生“洗綠”或“漂綠”的風(fēng)險(xiǎn)。第三，轉(zhuǎn)型金融提供了更多的金融創(chuàng)新工具。相較于綠色金融中常見的綠色信貸、綠色債券、綠色基金主要投向環(huán)境效益、投資效益都俱佳的項(xiàng)目，高碳重資產(chǎn)型企業(yè)和中小型企業(yè)可能已經(jīng)有較高的資產(chǎn)負(fù)債率和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。通過銀行或非銀機(jī)構(gòu)可能無法提供資金支持的項(xiàng)目，轉(zhuǎn)型金融會(huì)提供類似股權(quán)基金投資、混合融資、債轉(zhuǎn)股、風(fēng)險(xiǎn)緩釋產(chǎn)品等，促進(jìn)資本市場(chǎng)參與更加充分，對(duì)融資主體的要求也會(huì)更加嚴(yán)格，包括需要詳細(xì)透明可行的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，轉(zhuǎn)型過程和產(chǎn)品需要披露得更加完整等。中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)已于2022年5月推出了轉(zhuǎn)型債券，主要支持石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙等行業(yè)的產(chǎn)能置換項(xiàng)目，生產(chǎn)過程中的先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用資金需求都可以通過轉(zhuǎn)型債券得到滿足。這就極大地拓展了金融支持的范圍，最大程度涵蓋行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型過程。第四，轉(zhuǎn)型金融更加注重公平與安全。“非綠”產(chǎn)業(yè)向“綠色”轉(zhuǎn)型勢(shì)必將付出一定的成本，伴隨著運(yùn)行成熟的設(shè)備或工藝需要更新，已形成的生產(chǎn)消費(fèi)體系被打破，但在“碳達(dá)峰碳中和”目標(biāo)的導(dǎo)向下，轉(zhuǎn)型太慢或拒絕轉(zhuǎn)型意味著資產(chǎn)擱淺、勞動(dòng)力失業(yè)，造成部分產(chǎn)業(yè)的退出，但這種退出很有可能是由于目前的技術(shù)、科技發(fā)展不足所致。轉(zhuǎn)型金融工具能夠結(jié)合產(chǎn)業(yè)的具體發(fā)展基礎(chǔ)，劃分“非綠”“棕色”“淺綠”“深綠”等不同類型，設(shè)計(jì)適應(yīng)不同類型的金融支持工具，形成全社會(huì)各行業(yè)更加公平的轉(zhuǎn)型。同樣，全國(guó)不同地區(qū)和城市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局和就業(yè)已形成較為穩(wěn)定的狀態(tài)。例如，重工業(yè)立市的城市和沿海外向型城市，轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)和難度完全不同，前者的轉(zhuǎn)型迫切性更大，對(duì)于金融支持的需求性也更強(qiáng)。城市層面的低碳轉(zhuǎn)型將涉及經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)性變革，帶來城市安全、城市能級(jí)的巨大變化，轉(zhuǎn)型金融能夠因勢(shì)利導(dǎo)地提供與之相匹配的轉(zhuǎn)型支持方案，形成具有地區(qū)特色的轉(zhuǎn)型金融發(fā)展模式，這也對(duì)城市安全轉(zhuǎn)型帶來更多便利。當(dāng)然，轉(zhuǎn)型金融還存在標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一的挑戰(zhàn)，這也是未來提升我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)解釋影響力和氣候話語權(quán)的重要機(jī)遇。第五篇：

在推動(dòng)“雙碳”目標(biāo)的過程中，不僅要大力發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)，高碳行業(yè)和地區(qū)向低碳的轉(zhuǎn)型也應(yīng)值得重視，兩者需要協(xié)調(diào)共進(jìn)。綠色金融傾向于支持“純綠”或者“幾乎純綠”的項(xiàng)目，而轉(zhuǎn)型活動(dòng)則很難得到支持。轉(zhuǎn)型金融作為綠色金融的拓展，其更加符合我國(guó)能源結(jié)構(gòu)特征和轉(zhuǎn)型發(fā)展實(shí)際。2022年2月，二十國(guó)集團(tuán)（G20）財(cái)長(zhǎng)與央行行長(zhǎng)第一次會(huì)議倡導(dǎo)各方應(yīng)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融以支持有序綠色轉(zhuǎn)型。因此，對(duì)于轉(zhuǎn)型金融的探索和實(shí)踐具有重要的現(xiàn)實(shí)價(jià)值。一、轉(zhuǎn)型金融的內(nèi)涵關(guān)于什么是轉(zhuǎn)型金融，國(guó)際和國(guó)內(nèi)的官方及學(xué)者都給出了相應(yīng)的界定。2020年3月，歐盟委員會(huì)技術(shù)專家組在《歐盟可持續(xù)金融分類方案》中指出轉(zhuǎn)型金融是為實(shí)現(xiàn)減緩氣候變化目標(biāo)，在尚未提供低碳替代產(chǎn)品的部門內(nèi)做出重大貢獻(xiàn)而滿足支持轉(zhuǎn)型需要的金融活動(dòng)。國(guó)內(nèi)方面，2022年1月，浙江省湖州市政府在出臺(tái)的相關(guān)文件中認(rèn)為轉(zhuǎn)型金融是專項(xiàng)為碳密集行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型提供金融服務(wù)的創(chuàng)新工具。相關(guān)學(xué)者認(rèn)為轉(zhuǎn)型金融是為應(yīng)對(duì)氣候變化影響，以完善綠色金融體系、支持高碳企業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型為主要目標(biāo)，基于明確的動(dòng)態(tài)技術(shù)路徑標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用多樣化金融工具為市場(chǎng)實(shí)體、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資產(chǎn)項(xiàng)目，尤其是傳統(tǒng)碳密集的市場(chǎng)主體、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資產(chǎn)項(xiàng)目向低碳和零碳排放轉(zhuǎn)型提供的金融服務(wù)[3]。基于以上，轉(zhuǎn)型金融的概念明確了三個(gè)方面的內(nèi)容：第一，轉(zhuǎn)型金融的支持對(duì)象。轉(zhuǎn)型金融的支持對(duì)象一方面包括自身具有低碳、減碳效應(yīng)的項(xiàng)目或活動(dòng)，另一方面也包括其減排目標(biāo)與《巴黎協(xié)定》或者國(guó)家碳中和目標(biāo)一致的相關(guān)主體。因此，轉(zhuǎn)型金融的支持范圍覆蓋了棕色產(chǎn)業(yè)和高碳產(chǎn)業(yè)等綠色金融尚未涉及的領(lǐng)域，相對(duì)綠色金融更加廣泛和靈活。第二，轉(zhuǎn)型目標(biāo)。轉(zhuǎn)型金融中關(guān)于轉(zhuǎn)型活動(dòng)的目標(biāo)應(yīng)具有可操作性?？刹僮餍砸馕吨D(zhuǎn)型目標(biāo)是可量化、可披露和可經(jīng)過第三方機(jī)構(gòu)核查與驗(yàn)證的。第三，支持力度。轉(zhuǎn)型金融的支持力度一般與轉(zhuǎn)型效果進(jìn)行鏈接，而綠色金融工具的支持力度則不取決于此。轉(zhuǎn)型金融能夠通過提升高碳企業(yè)的減碳技術(shù)水平進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)降低碳排放，并與碳排放權(quán)交易機(jī)制的協(xié)同作用下所產(chǎn)生的碳減排效應(yīng)可以有效抵消單一實(shí)施碳排放權(quán)交易機(jī)制對(duì)企業(yè)碳排放增加的凈影響[1]。二、我國(guó)轉(zhuǎn)型金融的實(shí)踐進(jìn)展關(guān)于轉(zhuǎn)型金融的實(shí)踐，2021年，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于開展轉(zhuǎn)型債券相關(guān)創(chuàng)新試點(diǎn)的通知》從募集資金用途、轉(zhuǎn)型信息披露、第三方評(píng)估認(rèn)證和募集資金管理四個(gè)方面明確了相關(guān)要求。2022年，中國(guó)人民銀行在召開的2022年研究工作電視會(huì)議上提出以支持綠色低碳發(fā)展為主線，繼續(xù)深化轉(zhuǎn)型金融研究，實(shí)現(xiàn)綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的有序有效銜接。同年，浙江省湖州市出臺(tái)的《深化建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)探索構(gòu)建低碳轉(zhuǎn)型金融體系的實(shí)施意見》指出系統(tǒng)規(guī)劃轉(zhuǎn)型金融發(fā)展路徑，體系化推進(jìn)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展，并率先出臺(tái)了《湖州市轉(zhuǎn)型金融支持目錄（2022年版）》，該目錄覆蓋了紡織、造紙等九個(gè)高碳排放行業(yè)，就轉(zhuǎn)型活動(dòng)設(shè)定了基準(zhǔn)值和目標(biāo)值，規(guī)定了具體的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和路徑。表1列舉了我國(guó)現(xiàn)有的部分轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)。表1我國(guó)現(xiàn)有轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)目前，我國(guó)轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)均不是原則性指引，均支持項(xiàng)目層面的融資但不支持企業(yè)層面融資，同時(shí)需要列出具體的行業(yè)和活動(dòng)情況，僅湖州市地方政府規(guī)定了技術(shù)或減排標(biāo)準(zhǔn)。在轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品方面，現(xiàn)階段已有的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品主要包括可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸、轉(zhuǎn)型債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券和可持續(xù)發(fā)展再掛鉤債券等，其中發(fā)展較為成熟的是可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸。根據(jù)《可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸原則》（SLLP），可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸指任何能激勵(lì)企業(yè)達(dá)成有愿景及事先設(shè)定的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的各類貸款工具或備用融資方式。可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款的貸款人可以預(yù)先設(shè)定關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)評(píng)估企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)，其完成情況則通過具體的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SPT）來衡量，同時(shí)可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸不限定資金用途[4]。表2列出了我國(guó)可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸相關(guān)案例。表2我國(guó)可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸案例基于表2所示，我國(guó)可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸的融資主體主要是能源、電力、建筑和冶金等高碳行業(yè)企業(yè)，資金投向以環(huán)境領(lǐng)域的減碳降碳轉(zhuǎn)型為主，尤其是綠色建筑和可再生能源發(fā)電等方面。同時(shí)，可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸的貸款規(guī)模相對(duì)較小，主要集中在1億元以下，貸款期限以2年—3年期居多。在利率調(diào)整機(jī)制方面，多數(shù)企業(yè)采用內(nèi)部單一的指標(biāo)與利率進(jìn)行掛鉤，缺少社會(huì)、公司治理和外部指標(biāo)的考量，例如：第三方機(jī)構(gòu)的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果。第六篇：什么是數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融？數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融是指金融行業(yè)通過應(yīng)用新興的數(shù)字技術(shù)和創(chuàng)新解決方案來提升業(yè)務(wù)效率、改善客戶體驗(yàn)和創(chuàng)造新的商業(yè)模式。這包括但不限于金融機(jī)構(gòu)的移動(dòng)支付、在線銀行、人工智能、區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)的應(yīng)用。數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融的重要性數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融-為什么數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)金融行業(yè)如此重要？數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)金融行業(yè)至關(guān)重要，原因如下：1.提升業(yè)務(wù)效率通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，金融機(jī)構(gòu)能夠自動(dòng)化和優(yōu)化各種業(yè)務(wù)流程，減少重復(fù)勞動(dòng)和人為錯(cuò)誤，提高工作效率。例如，采用人工智能技術(shù)的客戶服務(wù)機(jī)器人可以快速響應(yīng)客戶的查詢并提供準(zhǔn)確的解決方案，減少了人力資源成本和客戶等待時(shí)間。2.改善客戶體驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型使得金融服務(wù)更加便捷和個(gè)性化。通過移動(dòng)支付和在線銀行等技術(shù)，客戶可以隨時(shí)隨地進(jìn)行交易和查詢，無需前往實(shí)體銀行。此外，借助大數(shù)據(jù)分析，金融機(jī)構(gòu)能夠更好地了解客戶需求和行為，提供更貼合客戶個(gè)性化的產(chǎn)品和服務(wù)。3.創(chuàng)造新的商業(yè)模式數(shù)字化轉(zhuǎn)型開拓了金融行業(yè)的新商業(yè)模式。例如，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用使得跨境支付更加快捷和安全，減少了中間環(huán)節(jié)，降低了成本。此外，金融科技公司的涌現(xiàn)也促使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新和合作，以適應(yīng)數(shù)字化時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融的挑戰(zhàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融雖然帶來了許多好處，但也面臨一些挑戰(zhàn)：1.安全與隱私數(shù)字化轉(zhuǎn)型在一定程度上增加了金融數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)，保護(hù)客戶數(shù)據(jù)免受黑客攻擊和信息泄漏。同時(shí)，合規(guī)和隱私法規(guī)也需要與數(shù)字化轉(zhuǎn)型相適應(yīng)。2.技術(shù)更新與學(xué)習(xí)由于數(shù)字技術(shù)的不斷進(jìn)步和發(fā)展，金融從業(yè)人員需要不斷學(xué)習(xí)和適應(yīng)新的技術(shù)和工具。這需要投入時(shí)間和資源，以確保員工具備所需的技能和知識(shí)。結(jié)論數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融對(duì)金融行業(yè)具有重要意義。通過應(yīng)用新興的數(shù)字技術(shù)，金融機(jī)構(gòu)可以提升業(yè)務(wù)效率、改善客戶體驗(yàn)，并創(chuàng)造新的商業(yè)模式。然而，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也需要面對(duì)安全和隱私等挑戰(zhàn)。因此，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極地推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并同時(shí)加強(qiáng)相關(guān)安全措施。常見問題：?jiǎn)栴}1：數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融如何影響傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)？數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。傳統(tǒng)銀行需要面對(duì)來自金融科技公司的競(jìng)爭(zhēng)壓力，同時(shí)也需要加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型以滿足客戶需求。數(shù)字化轉(zhuǎn)型使得傳統(tǒng)銀行能夠提供更加便捷和個(gè)性化的服務(wù)，同時(shí)也帶來了新的商業(yè)模式和合作機(jī)會(huì)。問題2：數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融如何改變金融風(fēng)險(xiǎn)管理？數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融改變了金融風(fēng)險(xiǎn)管理的方式。通過應(yīng)用大數(shù)據(jù)分析和人工智能技術(shù)，金融機(jī)構(gòu)能夠更好地識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，提前采取措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。此外，數(shù)字化轉(zhuǎn)型還使得風(fēng)險(xiǎn)管理更加實(shí)時(shí)和精確，提高了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。問題3：數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融如何影響金融科技公司？數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融為金融科技公司帶來了廣闊的發(fā)展空間。金融科技公司在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中起到了重要的推動(dòng)作用，通過創(chuàng)新和技術(shù)應(yīng)用，它們提供了更加便捷和創(chuàng)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)。與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，金融科技公司更加靈活和敏捷，能夠更好地滿足客戶需求。問題4：數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融能夠解決金融包容性問題嗎？數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融可以在一定程度上解決金融包容性問題。通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，金融服務(wù)不再受地域限制，讓更多的人獲得了便捷的金融服務(wù)，特別是在偏遠(yuǎn)地區(qū)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)。然而，數(shù)字鴻溝和數(shù)字技能的不平衡仍然是需要關(guān)注和解決的問題。問題5：數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融如何影響金融監(jiān)管？數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融對(duì)金融監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要掌握新興技術(shù)的應(yīng)用，并制定相應(yīng)的監(jiān)管政策和法規(guī)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型還涉及到數(shù)據(jù)隱私和合規(guī)等問題，對(duì)金融監(jiān)管提出了更高的要求。第七篇：轉(zhuǎn)型金融的概念及其重要性一、定義轉(zhuǎn)型金融是指為支持經(jīng)濟(jì)或行業(yè)從高碳、高環(huán)境影響向低碳、環(huán)境友好型轉(zhuǎn)變而提供的金融服務(wù)。這些服務(wù)包括但不限于貸款、債券發(fā)行、股權(quán)投資和其他金融產(chǎn)品，旨在幫助企業(yè)和項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排、提高資源利用效率以及降低對(duì)環(huán)境的不良影響等目標(biāo)。二、背景與意義隨著全球氣候變化問題的日益嚴(yán)峻，各國(guó)政府和國(guó)際組織紛紛提出碳中和及可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。為了實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，不僅需要加大對(duì)清潔能源和綠色技術(shù)的投資，還需要推動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)和企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。轉(zhuǎn)型金融正是在這一背景下應(yīng)運(yùn)而生，它既是應(yīng)對(duì)氣候變化的必要手段，也是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。推動(dòng)綠色低碳發(fā)展：通過提供金融支持，轉(zhuǎn)型金融有助于企業(yè)采用新技術(shù)、新工藝和新設(shè)備，降低能耗和排放，提高產(chǎn)品和服務(wù)的環(huán)境質(zhì)量。助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：轉(zhuǎn)型金融能夠引導(dǎo)資金流向符合可持續(xù)發(fā)展要求的產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目，加速淘汰落后產(chǎn)能，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向更加環(huán)保、高效的方向調(diào)整。增強(qiáng)金融穩(wěn)定性：隨著環(huán)境問題對(duì)金融市場(chǎng)的影響日益顯著，轉(zhuǎn)型金融有助于金融機(jī)構(gòu)識(shí)別和規(guī)避環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，從而維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。促進(jìn)國(guó)際合作與交流：轉(zhuǎn)型金融是國(guó)際合作的重要領(lǐng)域之一，通過跨國(guó)界的資金流動(dòng)和技術(shù)交流，可以促進(jìn)全球范圍內(nèi)的綠色低碳發(fā)展。三、主要特點(diǎn)針對(duì)性強(qiáng)：轉(zhuǎn)型金融主要服務(wù)于那些正在進(jìn)行綠色低碳轉(zhuǎn)型的企業(yè)和項(xiàng)目，具有明確的目標(biāo)導(dǎo)向性。創(chuàng)新性突出：為了滿足轉(zhuǎn)型過程中的多樣化融資需求，轉(zhuǎn)型金融不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，如綠色債券、碳排放權(quán)質(zhì)押貸款等。風(fēng)險(xiǎn)防控要求高：由于轉(zhuǎn)型過程中存在諸多不確定性和挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)型金融在提供資金支持的同時(shí)，也需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，確保資金的安全和有效使用。四、實(shí)踐案例綠色債券發(fā)行：多家企業(yè)成功發(fā)行了綠色債券，用于支持可再生能源、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域的項(xiàng)目建設(shè)。碳排放權(quán)交易：通過建立碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，鼓勵(lì)企業(yè)通過減少碳排放來獲取經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)也為金融機(jī)構(gòu)提供了新的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。綠色金融信貸：銀行機(jī)構(gòu)積極推出綠色金融信貸產(chǎn)品，為符合條件的綠色低碳項(xiàng)目和企業(yè)提供優(yōu)惠利率和便捷服務(wù)。五、未來展望隨著全球綠色低碳轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)，轉(zhuǎn)型金融將迎來更加廣闊的發(fā)展前景。未來，轉(zhuǎn)型金融將更加注重技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新，不斷提高服務(wù)質(zhì)量和效率；同時(shí)，也將加強(qiáng)與政府、企業(yè)和社會(huì)各界的合作與交流，共同推動(dòng)全球綠色低碳事業(yè)的發(fā)展。第八篇：

轉(zhuǎn)型金融下的債券市場(chǎng)研究近年來，中國(guó)綠色金融發(fā)展迅速，對(duì)雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供了較大支撐。然而雙碳目標(biāo)下社會(huì)主體還面臨廣泛的轉(zhuǎn)型融資需求，僅靠綠色金融難以滿足。二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)要加快發(fā)展方式的綠色轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)迫切需要轉(zhuǎn)型金融提供支持。我國(guó)發(fā)展轉(zhuǎn)型債券意義重大。轉(zhuǎn)型債券有助于為社會(huì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展需求提供資金支持。轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)建設(shè)是對(duì)二十大報(bào)告精神的有力踐行，有助于提升中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際影響力。轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)的健康發(fā)展離不開高質(zhì)量的信息披露，課題研究構(gòu)建轉(zhuǎn)型債券環(huán)境信息披露指標(biāo)體系，有助于明確轉(zhuǎn)型目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)進(jìn)程，使真正的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目獲得有力的資金支持。目前全球?qū)D(zhuǎn)型金融的關(guān)注日益增加，對(duì)轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)建設(shè)提出了更高要求。國(guó)際已對(duì)轉(zhuǎn)型金融框架、轉(zhuǎn)型活動(dòng)界定、轉(zhuǎn)型債券信息披露、轉(zhuǎn)型債券分類目錄等開展研究。通過對(duì)國(guó)際相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，研究認(rèn)為對(duì)轉(zhuǎn)型債券要設(shè)定科學(xué)、清晰且量化的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，構(gòu)建統(tǒng)一的轉(zhuǎn)型債券信息披露機(jī)制，建立定期審查和評(píng)估機(jī)制。但對(duì)于轉(zhuǎn)型債券，目前國(guó)內(nèi)外尚無統(tǒng)一、明確的概念界定。為進(jìn)一步規(guī)范轉(zhuǎn)型債券發(fā)展，避免標(biāo)簽泛化濫用，報(bào)告對(duì)轉(zhuǎn)型債券及其相關(guān)概念進(jìn)行辨析。目前國(guó)內(nèi)外所稱的轉(zhuǎn)型債券主要聚焦于環(huán)境轉(zhuǎn)型中的氣候轉(zhuǎn)型債券，但基于中國(guó)國(guó)情，非常有必要關(guān)注更為廣泛的環(huán)境污染問題。因此，本報(bào)告重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)型債券中的環(huán)境轉(zhuǎn)型債券，即支持高環(huán)境影響向低環(huán)境影響轉(zhuǎn)型的債券。我國(guó)轉(zhuǎn)型債券政策框架已在積極探索。國(guó)家出臺(tái)相關(guān)政策支持轉(zhuǎn)型債券發(fā)展，市場(chǎng)已探索發(fā)行轉(zhuǎn)型債券，重點(diǎn)聚焦降碳減污，關(guān)注環(huán)境信息披露。但中國(guó)轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)仍處于初級(jí)階段，目前還面臨缺乏較完整的轉(zhuǎn)型債券分類目錄，對(duì)于轉(zhuǎn)型債券缺乏統(tǒng)一的定義，轉(zhuǎn)型債券信息披露不規(guī)范，轉(zhuǎn)型債券發(fā)行規(guī)模和產(chǎn)品種類都較小，對(duì)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型需求的支持力度還需進(jìn)一步加強(qiáng)。基于此，報(bào)告研究構(gòu)建轉(zhuǎn)型債券環(huán)境信息披露指標(biāo)體系，旨在推動(dòng)轉(zhuǎn)型債券信息披露的標(biāo)準(zhǔn)化和數(shù)字化。與普通的綠色金融等不同，轉(zhuǎn)型債券既要披露項(xiàng)目和活動(dòng)情況，又要披露主體情況；既包括絕對(duì)指標(biāo)，也包括強(qiáng)度指標(biāo)。轉(zhuǎn)型債券指標(biāo)主要集中在降碳類、減污類、資源綜合利用類這三大類。按照規(guī)范性、兼容性、簡(jiǎn)潔性、完整性、針對(duì)性五大原則，對(duì)8大類35個(gè)4級(jí)行業(yè)轉(zhuǎn)型主體及項(xiàng)目指標(biāo)進(jìn)行設(shè)計(jì)，首次研究構(gòu)建了轉(zhuǎn)型債券環(huán)境信息披露指標(biāo)體系。為更好推動(dòng)轉(zhuǎn)型債券規(guī)范健康發(fā)展，報(bào)告提出推動(dòng)轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)發(fā)展的“123”方案。即完善一個(gè)數(shù)據(jù)庫、構(gòu)建兩維度環(huán)境效益指標(biāo)、分三步走階段性完善轉(zhuǎn)型披露，并提出具體實(shí)施建議。建議建立轉(zhuǎn)型金融框架和轉(zhuǎn)型債券支持項(xiàng)目目錄，構(gòu)建轉(zhuǎn)型債券環(huán)境效益指標(biāo)和信息披露標(biāo)準(zhǔn)，將轉(zhuǎn)型債券環(huán)境信息納入中債綠色債券數(shù)據(jù)庫，對(duì)符合環(huán)境效益信息披露的轉(zhuǎn)型債券提供政策支持，建立轉(zhuǎn)型過程長(zhǎng)效監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制等。目錄一、研究背景及意義（一）轉(zhuǎn)型金融有助于為社會(huì)迫切轉(zhuǎn)型發(fā)展需求提供支持（二）轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)建設(shè)是對(duì)二十大報(bào)告精神的有力踐行（三）轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)建設(shè)有助于提升中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際影響力（四）綠債發(fā)展經(jīng)驗(yàn)有助于為轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)建設(shè)提供參考（五）高質(zhì)量信息披露有助于轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)健康發(fā)展二、轉(zhuǎn)型債券的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)（一）國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與實(shí)踐（二）對(duì)我國(guó)債券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)借鑒與啟示三、轉(zhuǎn)型債券的內(nèi)涵與定義（一）轉(zhuǎn)型債券的內(nèi)涵（二）本報(bào)告研究重點(diǎn)（三）轉(zhuǎn)型債券與綠色債券的區(qū)分四、我國(guó)轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析（一）政策推動(dòng)（二）市場(chǎng)實(shí)踐（三）存在的主要問題五、轉(zhuǎn)型債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系設(shè)計(jì)（一）項(xiàng)目與活動(dòng)披露指標(biāo)（二）主體披露環(huán)境績(jī)效指標(biāo)六、推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融下債券市場(chǎng)發(fā)展的方案及建議（一）發(fā)展方案（二）具體措施一研究背景及意義（一）轉(zhuǎn)型金融有助于為社會(huì)迫切轉(zhuǎn)型發(fā)展需求提供支持雙碳目標(biāo)下各類市場(chǎng)主體的轉(zhuǎn)型需求迫切需要轉(zhuǎn)型金融提供支持。我國(guó)在2020年提出碳達(dá)峰碳中和的目標(biāo)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)積極響應(yīng)，綠色金融發(fā)展迅速，然而綠色金融的支持力度仍難以滿足雙碳目標(biāo)。北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院研究數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)綠色經(jīng)濟(jì)活動(dòng)僅占全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的10%，剩余90%“非綠”活動(dòng)并不在綠色金融的支持范圍之內(nèi)，這些“非綠”活動(dòng)中包含大量高碳排放性的經(jīng)濟(jì)主體，具有迫切的轉(zhuǎn)型需求。僅依靠綠色投融資無法充分發(fā)揮服務(wù)綠色轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。目前歐美等國(guó)家轉(zhuǎn)型活動(dòng)常常集中在氣候轉(zhuǎn)型，然而氣候問題只是環(huán)境問題的一部分，污染問題的解決也需要轉(zhuǎn)型金融的支持。中國(guó)出臺(tái)了多項(xiàng)措施治理環(huán)境污染問題，各類污染較為嚴(yán)重、環(huán)境影響高的企業(yè)也面臨迫切的轉(zhuǎn)型需求。轉(zhuǎn)型金融和綠色金融相互補(bǔ)充，能夠滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及金融機(jī)構(gòu)等廣泛市場(chǎng)主體的轉(zhuǎn)型需求，提升轉(zhuǎn)型的積極性。轉(zhuǎn)型金融豐富了綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的多層次性。人民銀行2022年研究工作電視會(huì)議指出要加快推進(jìn)制定轉(zhuǎn)型金融政策框架等工作。環(huán)境轉(zhuǎn)型不可能一蹴而就。轉(zhuǎn)型金融市場(chǎng)，尤其是轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)的建設(shè)能夠在“綠”和“非綠”的絕對(duì)區(qū)分之外為市場(chǎng)主體留足適應(yīng)和過渡的空間，豐富綠色發(fā)展的多層次性，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐步漸進(jìn)的實(shí)現(xiàn)環(huán)境轉(zhuǎn)型。目前我國(guó)轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)仍然處于起步階段，加強(qiáng)轉(zhuǎn)型金融下債券市場(chǎng)研究具有強(qiáng)烈的迫切性和必要性。（二）轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)建設(shè)是對(duì)二十大報(bào)告精神的有力踐行轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)建設(shè)是積極踐行二十大報(bào)告中的綠色發(fā)展精神。二十大報(bào)告中強(qiáng)調(diào)要加快發(fā)展方式的綠色轉(zhuǎn)型，深入推進(jìn)環(huán)境污染防治，提升生態(tài)系統(tǒng)多樣性、穩(wěn)定性、持續(xù)性以及積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和。轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)是對(duì)綠色發(fā)展精神的有力踐行，通過為市場(chǎng)主體提供綠色轉(zhuǎn)型的資金支持，加速企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念和生產(chǎn)方式的綠色轉(zhuǎn)型，促進(jìn)污染防治和生態(tài)保護(hù)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的綠色化和低碳化，推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。（三）轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)建設(shè)有助于提升中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際影響力全球轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)仍處于探索階段，加強(qiáng)轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)建設(shè)有助于提升中國(guó)債券市場(chǎng)的國(guó)際影響力。隨著全球碳中和進(jìn)程的推進(jìn)，各國(guó)紛紛意識(shí)到發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的重要性，越來越多的國(guó)際機(jī)構(gòu)、政府部門和市場(chǎng)參與者對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)的概念定義、轉(zhuǎn)型金融分類目錄等方面進(jìn)行了初步探索。然而各國(guó)發(fā)展階段存在差異，對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)的內(nèi)涵也有不同理解，目前對(duì)于轉(zhuǎn)型債券尚未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和原則。在此情境下，由中美共同主持的G20可持續(xù)金融工作組起草了《G20轉(zhuǎn)型金融框架》，目前已正式發(fā)布。該框架促進(jìn)成員國(guó)達(dá)成高級(jí)別、原則性的共識(shí)，一定程度上規(guī)范了全球轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展方向，有助于提升轉(zhuǎn)型活動(dòng)的透明度和可信度，促進(jìn)轉(zhuǎn)型金融市場(chǎng)規(guī)則之間的兼容性。中國(guó)在推動(dòng)出臺(tái)《G20轉(zhuǎn)型金融框架》中做出了重要貢獻(xiàn)。加強(qiáng)中國(guó)轉(zhuǎn)型債券的前瞻性研究，有利于推動(dòng)中國(guó)轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，能為全球轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)建設(shè)提供中國(guó)方案，貢獻(xiàn)中國(guó)智慧，增強(qiáng)中國(guó)債券市場(chǎng)的國(guó)際影響力。（四）綠債發(fā)展經(jīng)驗(yàn)有助于為轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)建設(shè)提供參考轉(zhuǎn)型債券作為綠色債券的有力補(bǔ)充，二者在市場(chǎng)制度建設(shè)，尤其是信息披露體系方面具有較高的相似性。結(jié)算公司在綠色債券市場(chǎng)長(zhǎng)期研究中構(gòu)建了中債綠色指標(biāo)體系，得到社會(huì)各界的廣泛認(rèn)可，目前已經(jīng)正式通過行標(biāo)和深圳地標(biāo)立項(xiàng)，公司建成了國(guó)際領(lǐng)先的綠色債券環(huán)境效益信息數(shù)據(jù)庫，提升了綠色債券信息披露的標(biāo)準(zhǔn)化和數(shù)字化。結(jié)算公司綠色債券信息披露的經(jīng)驗(yàn)可以為轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)研究提供有益借鑒，對(duì)轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)建設(shè)具有很強(qiáng)的參考性。（五）高質(zhì)量信息披露有助于轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)健康發(fā)展轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)發(fā)展需要高質(zhì)量的環(huán)境效益信息披露。目前國(guó)內(nèi)外轉(zhuǎn)型債券信息披露標(biāo)準(zhǔn)不一，質(zhì)量參差不齊，這些阻礙了市場(chǎng)主體參與轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)的積極性，亟需通過標(biāo)準(zhǔn)的信息披露指標(biāo)體系、集中的信息展示平臺(tái)加強(qiáng)轉(zhuǎn)型債券信息披露。課題研究轉(zhuǎn)型金融環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系，有助于明確轉(zhuǎn)型目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)進(jìn)程，使轉(zhuǎn)型發(fā)展獲得足夠且及時(shí)的金融支持。二轉(zhuǎn)型債券的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)（一）國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與實(shí)踐目前全球范圍內(nèi)已有越來越多的國(guó)際組織、政府部門和市場(chǎng)參與者開始關(guān)注轉(zhuǎn)型金融，尤其是轉(zhuǎn)型債券，同時(shí)在理論和實(shí)踐上進(jìn)行了有益的探索（詳見附件5）。全球范圍內(nèi)對(duì)于轉(zhuǎn)型債券具體的定義和標(biāo)準(zhǔn)尚未達(dá)成共識(shí)，需要進(jìn)一步明確和統(tǒng)一，目前多數(shù)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)參考國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）在2020年發(fā)布的《氣候轉(zhuǎn)型融資手冊(cè)》。轉(zhuǎn)型金融的概念最早由國(guó)際經(jīng)合組織（OECD）于2019年3月提出，指在經(jīng)濟(jì)主體向可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程中，提供融資以幫助其轉(zhuǎn)型的金融活動(dòng)，并提出轉(zhuǎn)型金融適用于：目前并不屬于綠色的行業(yè)；短期內(nèi)不能變成綠色的行業(yè)；以符合公認(rèn)的可持續(xù)發(fā)展速度能更快變得綠色的（更少棕色）行業(yè)。目前較為典型的轉(zhuǎn)型金融定義來自歐盟，可將其概括為“為減緩和適應(yīng)氣候變化，運(yùn)用多樣化金融工具對(duì)傳統(tǒng)碳密集型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或市場(chǎng)主體向低碳和零碳排放轉(zhuǎn)型所提供的金融支持”。ICMA認(rèn)為氣候轉(zhuǎn)型的概念主要側(cè)重于發(fā)行人針對(duì)氣候變化做出的相關(guān)承諾及實(shí)踐的可信度。在轉(zhuǎn)型金融框架方面，G20可持續(xù)金融工作組于2022年11月發(fā)布了《G20轉(zhuǎn)型金融框架》，指導(dǎo)各成員結(jié)合自身情況制定轉(zhuǎn)型金融的具體政策?！禛20轉(zhuǎn)型金融框架》為各成員發(fā)展轉(zhuǎn)型金融提供了一套高級(jí)別原則（共22條原則），這套原則由五個(gè)支柱構(gòu)成，包括對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)和轉(zhuǎn)型投資的界定標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)和轉(zhuǎn)型投資的信息披露、轉(zhuǎn)型金融工具、激勵(lì)政策、公正轉(zhuǎn)型。該框架的建立基于國(guó)際社會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)型金融的共識(shí)，有利于規(guī)范全球轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展方向。在轉(zhuǎn)型活動(dòng)界定方面，《歐盟可持續(xù)金融分類目錄（EU-Taxonomy）》提出了轉(zhuǎn)型活動(dòng)的三項(xiàng)識(shí)別條件、技術(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)和信息披露要求，并建立了定期評(píng)估更新的動(dòng)態(tài)管理機(jī)制，成為轉(zhuǎn)型債券實(shí)踐的重要參考。氣候債券倡議組織（CBI）的《轉(zhuǎn)型金融活動(dòng)融資白皮書》提出了轉(zhuǎn)型金融活動(dòng)的五個(gè)特征：與《巴黎協(xié)定》一致的目標(biāo)、健全的轉(zhuǎn)型計(jì)劃、切實(shí)的行動(dòng)、內(nèi)部監(jiān)督以及外部報(bào)告。在轉(zhuǎn)型債券信息披露方面，國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）的《氣候轉(zhuǎn)型金融手冊(cè)》為轉(zhuǎn)型債券發(fā)行人提供氣候轉(zhuǎn)型融資信息披露指引和建議，需對(duì)“發(fā)行人氣候轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和公司治理”等四大要素進(jìn)行披露，該手冊(cè)可用于發(fā)行人對(duì)其融資工具進(jìn)行氣候轉(zhuǎn)型識(shí)別。ICMA的《可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券原則》提出可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券需具備五項(xiàng)要素：選擇關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)、校準(zhǔn)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效目標(biāo)、債券特征、信息報(bào)告與披露、外部認(rèn)證。從掛鉤的可持續(xù)目標(biāo)來看，可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券屬于轉(zhuǎn)型金融工具，通過將債券利率等融資條件與低碳轉(zhuǎn)型績(jī)效目標(biāo)掛鉤，并設(shè)計(jì)相應(yīng)獎(jiǎng)懲機(jī)制。歐盟通過發(fā)布補(bǔ)充分類法案第8條的授權(quán)法案、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指令（CSRD）1、可持續(xù)金融信息披露條例（SFDR）2，共同構(gòu)成歐盟可持續(xù)金融的三個(gè)信息披露工具。國(guó)際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）發(fā)布的《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號(hào)——?dú)夂蛳嚓P(guān)披露》要求企業(yè)披露向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的計(jì)劃，包括在此方面設(shè)定的目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的方式（包括是否將使用碳抵消）、對(duì)一流資產(chǎn)的計(jì)劃和關(guān)鍵假設(shè)、碳減排/碳抵消計(jì)劃所發(fā)揮的作用和質(zhì)量、計(jì)劃進(jìn)度（包括定性和定量信息）、碳抵消的依據(jù)和第三方驗(yàn)證/認(rèn)證。在轉(zhuǎn)型債券分類目錄方面，歐盟可持續(xù)金融概念實(shí)質(zhì)上涵蓋了綠色金融和轉(zhuǎn)型金融，歐盟《可持續(xù)金融分類目錄（EU-Taxonomy）》明確列出了環(huán)境可持續(xù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、部分轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和促進(jìn)型經(jīng)濟(jì)活動(dòng)三大類型，是全球最具代表性的可持續(xù)活動(dòng)分類目錄，涵蓋6大行業(yè)、28類轉(zhuǎn)型活動(dòng)。日本環(huán)境金融研究院（RIEF）《轉(zhuǎn)型融資指南》提出17項(xiàng)轉(zhuǎn)型活動(dòng)以及9類轉(zhuǎn)型企業(yè)，并包括針對(duì)燃煤電廠的轉(zhuǎn)型活動(dòng)。韓國(guó)環(huán)境部發(fā)布的韓國(guó)綠色活動(dòng)分類目錄（K-Taxonomy）提出了3大行業(yè)、5類轉(zhuǎn)型活動(dòng)，并提出活動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)、認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、排除標(biāo)準(zhǔn)、保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)四方面判斷標(biāo)準(zhǔn)。（二）對(duì)我國(guó)債券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)借鑒與啟示一是轉(zhuǎn)型債券要設(shè)定科學(xué)、清晰且量化的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。轉(zhuǎn)型目標(biāo)是識(shí)別和認(rèn)證轉(zhuǎn)型債券最有效的途徑，轉(zhuǎn)型債券的認(rèn)證需要融資主體設(shè)定科學(xué)、明確的執(zhí)行轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)制定科學(xué)、清晰、量化的轉(zhuǎn)型目標(biāo)和實(shí)施路徑，尤其是設(shè)立轉(zhuǎn)型項(xiàng)目的量化環(huán)境效益目標(biāo)。建議融資主體基于轉(zhuǎn)型債券目錄與指標(biāo)體系，采用市場(chǎng)認(rèn)可的科學(xué)方法，設(shè)立短中長(zhǎng)期的的碳減排目標(biāo)，明確轉(zhuǎn)型項(xiàng)目中長(zhǎng)期的退出或低碳替代方案。二是建立統(tǒng)一的轉(zhuǎn)型債券信息披露機(jī)制。建議建立完善的信息披露機(jī)制，對(duì)信息披露的主體、形式、期限及環(huán)境效益指標(biāo)等方面進(jìn)行明確規(guī)定。參考《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則》等氣候變化相關(guān)文件，對(duì)標(biāo)國(guó)際分行業(yè)技術(shù)指南，同時(shí)制定轉(zhuǎn)型環(huán)境效益指標(biāo)計(jì)算方法論和針對(duì)不同類型債券的披露模板與指引，為轉(zhuǎn)型主體提供科學(xué)規(guī)范的信息披露標(biāo)準(zhǔn)。三是建立定期審查和評(píng)估機(jī)制。轉(zhuǎn)型效果需要持續(xù)監(jiān)測(cè)和定期審查，跟蹤轉(zhuǎn)型主體、轉(zhuǎn)型活動(dòng)及環(huán)境效益等信息的動(dòng)態(tài)變化。建議建立定期評(píng)估和審查機(jī)制，定期對(duì)轉(zhuǎn)型分類目錄、轉(zhuǎn)型活動(dòng)技術(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)和轉(zhuǎn)型活動(dòng)的節(jié)能降碳績(jī)效進(jìn)行獨(dú)立的第三方評(píng)估審查，科學(xué)評(píng)估轉(zhuǎn)型活動(dòng)與巴黎協(xié)定等國(guó)際約定的溫控目標(biāo)的符合性、轉(zhuǎn)型活動(dòng)碳目標(biāo)設(shè)定的科學(xué)性、市場(chǎng)參與主體信息披露的合規(guī)性和完整性、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)本身的科學(xué)性和適用性。三轉(zhuǎn)型債券的內(nèi)涵與定義對(duì)于轉(zhuǎn)型債券，目前國(guó)內(nèi)外尚無統(tǒng)一、明確的概念界定，為進(jìn)一步規(guī)范轉(zhuǎn)型債券發(fā)展，避免標(biāo)簽泛化濫用，課題組對(duì)轉(zhuǎn)型債券及其相關(guān)概念進(jìn)行辨析。（一）轉(zhuǎn)型債券的內(nèi)涵轉(zhuǎn)型債券符合可持續(xù)發(fā)展理念，是可持續(xù)發(fā)展債券的一個(gè)細(xì)分品類。按照國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有實(shí)踐，可持續(xù)發(fā)展債券包含綠色債券、轉(zhuǎn)型債券和社會(huì)責(zé)任債券。綠色債券主要為符合條件的綠色項(xiàng)目提供資金支持，關(guān)注綠色發(fā)展目標(biāo)，如降碳、減污等，該類債券產(chǎn)生良好的環(huán)境效益可以更好促進(jìn)綠色發(fā)展。社會(huì)責(zé)任債券主要為合格社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目提供資金支持，重點(diǎn)關(guān)注社會(huì)效益指標(biāo)的總體實(shí)現(xiàn)情況，關(guān)注的是存量。轉(zhuǎn)型債券更加注重轉(zhuǎn)型發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)不同目標(biāo)下的轉(zhuǎn)型。根據(jù)目標(biāo)不同，轉(zhuǎn)型債券可以進(jìn)一步分為環(huán)境轉(zhuǎn)型債券和社會(huì)轉(zhuǎn)型債券，前者致力于實(shí)現(xiàn)環(huán)境轉(zhuǎn)型發(fā)展，后者致力于實(shí)現(xiàn)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。社會(huì)轉(zhuǎn)型債券致力于實(shí)現(xiàn)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，重點(diǎn)關(guān)注社會(huì)效益指標(biāo)由壞向好的轉(zhuǎn)變，關(guān)注的是增量（見圖1）。圖1轉(zhuǎn)型債券的內(nèi)涵（二）本報(bào)告研究重點(diǎn)本報(bào)告重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)型債券中的環(huán)境轉(zhuǎn)型債券，即支持高環(huán)境影響向低環(huán)境影響轉(zhuǎn)型的債券。氣候轉(zhuǎn)型債券是環(huán)境轉(zhuǎn)型債券的一個(gè)分支，指支持高碳排放向低碳排放的轉(zhuǎn)型債券。目前國(guó)內(nèi)外所稱的轉(zhuǎn)型債券主要聚焦于環(huán)境轉(zhuǎn)型中的氣候轉(zhuǎn)型債券。然而氣候只是環(huán)境問題的一部分，僅聚焦于氣候轉(zhuǎn)型債券將使研究范疇過于狹窄，無法真正實(shí)現(xiàn)環(huán)境友好型發(fā)展。除了氣候問題之外，污染等問題也日益得到人們的關(guān)注，中國(guó)也已出臺(tái)多項(xiàng)措施解決環(huán)境污染問題。在“雙碳”目標(biāo)下，諸多污染問題較為嚴(yán)重、環(huán)境影響較高的企業(yè)有轉(zhuǎn)型的要求，但綠色債券門檻較高，這類企業(yè)難以在綠債市場(chǎng)得到融資，亟需轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)提供支持。根據(jù)上述分析，立足中國(guó)國(guó)情，非常有必要在氣候轉(zhuǎn)型之外，關(guān)注更為廣泛的環(huán)境污染問題，轉(zhuǎn)型債券應(yīng)關(guān)注內(nèi)涵更加廣泛的環(huán)境轉(zhuǎn)型債券。此外，轉(zhuǎn)型債券還包括社會(huì)轉(zhuǎn)型債券，但該類債券并不在本報(bào)告的研究范圍內(nèi)。本報(bào)告中重點(diǎn)關(guān)注環(huán)境轉(zhuǎn)型債券，如無特殊說明，后續(xù)所稱轉(zhuǎn)型債券均指環(huán)境轉(zhuǎn)型債券。（三）轉(zhuǎn)型債券與綠色債券的區(qū)分轉(zhuǎn)型債券和綠色債券都是可持續(xù)發(fā)展債券的一部分，是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要工具。轉(zhuǎn)型債券和綠色債券概念容易產(chǎn)生混淆，需要加以明確。轉(zhuǎn)型債券和綠色債券存在明顯區(qū)別。綠色債券的認(rèn)定門檻較高，需要符合相應(yīng)的綠色項(xiàng)目目錄要求，最終需要對(duì)環(huán)境產(chǎn)生顯著正向的促進(jìn)作用。在此要求下，許多高碳排放、高污染的主體和項(xiàng)目會(huì)被排斥在綠色債券之外，無法通過綠色債券獲得資金支持。但是這些主體和項(xiàng)目也具有轉(zhuǎn)型需要，可以通過提升技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、改進(jìn)生產(chǎn)工藝等減少負(fù)面環(huán)境影響。轉(zhuǎn)型債券可對(duì)這些主體和項(xiàng)目的轉(zhuǎn)型需求提供資金支持。轉(zhuǎn)型債券和綠色債券的相互補(bǔ)充，豐富了綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的層次，在“綠”和“非綠”的絕對(duì)區(qū)分之外為市場(chǎng)主體留足適應(yīng)空間，促進(jìn)逐步實(shí)現(xiàn)環(huán)境轉(zhuǎn)型升級(jí)。四我國(guó)轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析（一）政策推動(dòng)早在2007年，我國(guó)就有了轉(zhuǎn)型金融的政策雛形。2007年7月，中國(guó)人民銀行、原國(guó)家環(huán)境保護(hù)總局、原中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)等三部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于落實(shí)環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》，針對(duì)遏制高耗能、高污染（以下簡(jiǎn)稱“兩高”）產(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張，明確了銀行要將支持環(huán)保工作、控制對(duì)污染企業(yè)的信貸作為履行社會(huì)責(zé)任的重要內(nèi)容，形成了全新的信貸政策。隨著綠色金融體系的不斷完善，部分轉(zhuǎn)型項(xiàng)目和技術(shù)已納入我國(guó)綠色金融的支持范圍，但是仍有很多應(yīng)該被支持的轉(zhuǎn)型活動(dòng)不屬于現(xiàn)有綠色與可持續(xù)金融體系。2022年，人民銀行在研究工作電視會(huì)議上明確提出“要以支持綠色低碳發(fā)展為主線，實(shí)現(xiàn)綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的有序有效銜接”，為轉(zhuǎn)型金融體系建設(shè)指明了方向。轉(zhuǎn)型債券政策框架已在積極探索。目前，我國(guó)債券市場(chǎng)在轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域的主要政策探索由以下三份文件構(gòu)成：一是《可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券十問十答》。2021年4月，交易商協(xié)會(huì)在借鑒國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）的《可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券原則自愿性流程指引》經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上開展“可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券”相關(guān)業(yè)務(wù)，以問答形式確立了可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券的具體指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)行依據(jù)。二是《關(guān)于開展轉(zhuǎn)型債券相關(guān)創(chuàng)新試點(diǎn)的通知》。2022年5月，銀行間市場(chǎng)發(fā)布該通知，通知初步界定了“轉(zhuǎn)型”債券的內(nèi)涵，明確了“轉(zhuǎn)型”債券在募集資金用途、轉(zhuǎn)型信息披露、第三方評(píng)估認(rèn)證和募集資金管理等方面的要求。三是修訂《特定品種公司債券指引》。2022年6月，交易所市場(chǎng)對(duì)《特定品種公司債券指引》進(jìn)行修訂，重點(diǎn)新增了低碳“轉(zhuǎn)型”公司債券品種，同時(shí)參考成熟市場(chǎng)做法，引入低碳“轉(zhuǎn)型”掛鉤公司債券概念，旨在進(jìn)一步發(fā)揮金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)作用（見表1）。表1目前“轉(zhuǎn)型”債券的產(chǎn)品分類3（二）市場(chǎng)實(shí)踐市場(chǎng)實(shí)踐聚焦降碳減污，關(guān)注環(huán)境信息披露。在“可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券”方面，2022年共計(jì)發(fā)51只，發(fā)行利率區(qū)間在2.40%-6.50%，債券期限集中在2年-5年，合計(jì)規(guī)模683億元，其中，普通企業(yè)發(fā)行人集中在能源電力、交通運(yùn)輸、建筑建材等高耗能、高碳排放行業(yè)4。在低碳“轉(zhuǎn)型”掛鉤債券方面，2022年共計(jì)發(fā)行19只，發(fā)行利率區(qū)間在2.60%-3.20%，債券期限集中在2年-5年，合計(jì)規(guī)模224億元。發(fā)行人多集中在電力、建筑與工程、石油天然氣等燃料行業(yè)。在環(huán)境績(jī)效方面，已發(fā)行可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券和低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券一般會(huì)根據(jù)發(fā)行人自身戰(zhàn)略發(fā)展和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)際，選擇具有緊密相關(guān)性，并且可被定量計(jì)算的關(guān)鍵環(huán)境績(jī)效指標(biāo)（KPI），指標(biāo)數(shù)量通常為1-2個(gè)。在交易所“轉(zhuǎn)型”債券和銀行間“轉(zhuǎn)型”債券方面，2022年共計(jì)發(fā)行14只，發(fā)行利率區(qū)間在2.14%-4.00%，債券期限集中在2年-3年，合計(jì)規(guī)模76.3億元。發(fā)行人集中在電力、石油天然氣燃料、采掘、和化工行業(yè)。在環(huán)境績(jī)效方面，現(xiàn)有“轉(zhuǎn)型”債券主要關(guān)注節(jié)能和碳減排兩個(gè)領(lǐng)域。（詳見附件4）（三）存在的主要問題中國(guó)轉(zhuǎn)型債券市場(chǎng)仍處于初級(jí)階段，還面臨以下主要問題。一是缺乏較完整的轉(zhuǎn)型債券分類目錄。目前國(guó)內(nèi)沒有出臺(tái)明確的轉(zhuǎn)型債券分類目錄，對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)的界定尚不明確。人行2021年就鋼鐵、煤電、建筑建材和農(nóng)業(yè)等四個(gè)領(lǐng)域開展了轉(zhuǎn)型金融目錄研究，未來我國(guó)仍需探索對(duì)其他轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的研究。二是轉(zhuǎn)型債券缺乏統(tǒng)一的定義。目前交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)關(guān)于“轉(zhuǎn)型”債券的定義不完全一致，且大多圍繞氣候領(lǐng)域，對(duì)由高環(huán)境影響向低環(huán)境影響的轉(zhuǎn)型支持有待進(jìn)一步加強(qiáng)。三是轉(zhuǎn)型債券信息披露不規(guī)范。轉(zhuǎn)型債券的信息披露不僅包含項(xiàng)目層面的轉(zhuǎn)型信息還包含主體方面的轉(zhuǎn)型信息，需要對(duì)轉(zhuǎn)型績(jī)效做出定性和定量的評(píng)價(jià)，這對(duì)轉(zhuǎn)型債券的環(huán)境信息披露提出較大挑戰(zhàn)。國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)型企業(yè)的相關(guān)信息披露仍有待持續(xù)完善。四是轉(zhuǎn)型債券發(fā)行規(guī)模和產(chǎn)品種類都較小，對(duì)轉(zhuǎn)型需求的市場(chǎng)支持力度還需進(jìn)一步加強(qiáng)。五轉(zhuǎn)型債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系設(shè)計(jì)構(gòu)建轉(zhuǎn)型債券信息披露指標(biāo)體系，有助于明確轉(zhuǎn)型目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)進(jìn)程，也有助于轉(zhuǎn)型活動(dòng)獲得足夠且及時(shí)的金融支持。因此，需要構(gòu)建轉(zhuǎn)型債券環(huán)境效益指標(biāo)，推動(dòng)轉(zhuǎn)型債券信息披露的標(biāo)準(zhǔn)化和數(shù)字化。與普通的綠色金融等不同，轉(zhuǎn)型債券既要披露項(xiàng)目和活動(dòng)情況，又要披露主體情況；既包括絕對(duì)指標(biāo)，也包括強(qiáng)度指標(biāo)。轉(zhuǎn)型債券指標(biāo)和綠色債券指標(biāo)有一定差異。綠色債券指標(biāo)包括降碳類、減污類、資源綜合利用類、生態(tài)環(huán)保類、其他類，轉(zhuǎn)型債券指標(biāo)因不涉及生物多樣性，故主要集中在降碳類、減污類、資源綜合利用類這三大類。轉(zhuǎn)型債券指標(biāo)按照規(guī)范性、兼容性、簡(jiǎn)潔性、完整性、針對(duì)性五大原則進(jìn)行設(shè)計(jì)。（一）項(xiàng)目與活動(dòng)披露指標(biāo)項(xiàng)目和活動(dòng)的信息披露更關(guān)注對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的正面效益，不同轉(zhuǎn)型項(xiàng)目和活動(dòng)所披露的指標(biāo)不同，課題組研究制訂了針對(duì)不同項(xiàng)目與活動(dòng)信息披露的相關(guān)指標(biāo)，分為必選指標(biāo)和可選指標(biāo)。必選指標(biāo)均來自于中債綠色指標(biāo)體系，可選指標(biāo)部分來源于中債綠色指標(biāo)體系，部分是根據(jù)相關(guān)政策文件和實(shí)際案例，研究選取的涉及轉(zhuǎn)型項(xiàng)目與活動(dòng)的環(huán)境效益指標(biāo)。以下僅列示必選指標(biāo)，具體可選指標(biāo)詳見附件1。1.降碳類必選指標(biāo)包括：碳減排量（溫室氣體減排類）；節(jié)能量、替代化石能源量（節(jié)約能源類）。2.減污類必選指標(biāo)包括：二氧化硫削減量、氮氧化物削減量、顆粒物減排量（大氣污染物防治類）；化學(xué)需氧量削減量、氨氮削減量、總磷削減量、總氮削減量（水污染物防治類）；固體廢物處理量（固體廢物處理類）。3.資源綜合利用類必選指標(biāo)包括：節(jié)水量、水資源循環(huán)利用量（節(jié)約水資源類）；固體廢物循環(huán)利用量（固體廢物循環(huán)利用類）。（二）主體披露環(huán)境績(jī)效指標(biāo)轉(zhuǎn)型債券主體信息披露指標(biāo)也區(qū)分為必選指標(biāo)和可選指標(biāo)。根據(jù)轉(zhuǎn)型債券主體所在的行業(yè)及其特點(diǎn)，研究制訂了針對(duì)不同領(lǐng)域的主體信息披露的相關(guān)指標(biāo)。與項(xiàng)目和活動(dòng)類指標(biāo)有所差異，主體披露的必選指標(biāo)和可選指標(biāo)有一部分來自于中債綠色指標(biāo)體系，還有一部分考慮到轉(zhuǎn)型主體的特點(diǎn)，結(jié)合具體實(shí)踐案例，新增了能耗類、耗水類、溫室氣體排放類等體現(xiàn)轉(zhuǎn)型過程的指標(biāo)。以下僅列示必選指標(biāo)，具體可選指標(biāo)詳見附件1。1.降碳類必選指標(biāo)包括：溫室氣體排放總量、溫室氣體排放強(qiáng)度、溫室氣體排放強(qiáng)度減少量（溫室氣體排放類）；能源消耗總量、能源消耗強(qiáng)度、能源消耗強(qiáng)度減少量、清潔能源總量（能耗類）。2.減污類必選指標(biāo)包括：二氧化硫排放量、二氧化硫排放強(qiáng)度、二氧化硫排放強(qiáng)度減少量、氮氧化物排放量、氮氧化物排放強(qiáng)度、氮氧化物排放強(qiáng)度減少量、顆粒物排放量、顆粒物排放強(qiáng)度、顆粒物排放強(qiáng)度減少量（大氣污染物排放類）；化學(xué)需氧量排放量、化學(xué)需氧量排放強(qiáng)度、化學(xué)需氧量排放強(qiáng)度減少量、氨氮排放量、氨氮排放強(qiáng)度、氨氮排放強(qiáng)度減少量、總磷排放量、總磷排放強(qiáng)度、總磷排放強(qiáng)度減少量、總氮排放量、總氮排放強(qiáng)度、總氮排放強(qiáng)度減少量（水污染物排放類）；固體廢棄物排放量、固體廢棄物排放強(qiáng)度、固體廢棄物排放強(qiáng)度減少量（固體廢棄物排放類）。3.資源綜合利用類必選指標(biāo)包括：耗水總量、耗水強(qiáng)度、耗水強(qiáng)度減少量、水資源循環(huán)利用量（耗水類）；固體廢物利用量（資源利用類）。六推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融下債券市場(chǎng)發(fā)展的方案及建議為更好推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融下債券市場(chǎng)發(fā)展，從發(fā)展方案和具體措施兩方