《電商企業(yè)盈利模式現(xiàn)狀究-以拼多多為例》20000字（論文）

電商企業(yè)盈利模式現(xiàn)狀究—以拼多多為例目錄TOC\o"1-3"\h\u目錄 摘要轉(zhuǎn)型往往伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展而迅速進(jìn)行,主要表現(xiàn)在原有的商業(yè)營(yíng)銷模式已無(wú)法留住用戶,而企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,此時(shí)只有通過(guò)轉(zhuǎn)型方能致勝，在這樣的情形下，伴隨著信息技術(shù)的極速發(fā)展，極大程度上加快了傳統(tǒng)零售業(yè)與電子商務(wù)之間的互相廝殺。而此時(shí),一個(gè)全新的電子商務(wù)模式正在以不可思議的增長(zhǎng)速度迅速搶占著市場(chǎng),并且掙脫了傳統(tǒng)紅海的廝殺,開(kāi)辟了全新的商業(yè)藍(lán)海,這便是如今的拼多多(pinduoduoInc.),他采用了與傳統(tǒng)電子商務(wù)完全不同的新思路——社交型電子商務(wù),以顧客為首要價(jià)值中心，在實(shí)現(xiàn)顧客價(jià)值的同時(shí)逐步實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值,并逐漸改變著中國(guó)傳統(tǒng)電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。為了適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展潮流,并打破對(duì)阿里、京東這二個(gè)中國(guó)傳統(tǒng)電子商務(wù)平臺(tái)的壓制,成為中國(guó)服裝行業(yè)里最先轉(zhuǎn)型的中國(guó)傳統(tǒng)電商公司,拼多多的經(jīng)營(yíng)模式也在創(chuàng)新,逐漸形成了有利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式,為拼多多實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展添磚加瓦。本文選取拼多多作為研究對(duì)象。本文在國(guó)內(nèi)理論界對(duì)電商模式探討的基礎(chǔ)上,采用案例研究等手段對(duì)拼多多的C2B電商模式進(jìn)行了研究。首先,從行業(yè)的角度闡述了電子商務(wù)行業(yè)目前狀況以及行業(yè)內(nèi)存在的普遍問(wèn)題。然后分析了拼多多目前的盈利現(xiàn)狀同時(shí)并結(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析體系，對(duì)拼多多的盈利模式財(cái)務(wù)方面進(jìn)行拆解，借助對(duì)權(quán)益凈利率（ROE）的拆解，從財(cái)務(wù)視角，來(lái)分析拼多多盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力以及償債能力。再結(jié)合拼多多整體資本營(yíng)運(yùn)狀況，在財(cái)務(wù)視角下分析拼多多盈利模式所存在的問(wèn)題。進(jìn)而，通過(guò)多拼多多盈利模式的拆解，根據(jù)一個(gè)為中心、五大根本點(diǎn)的理論架構(gòu)剖析拼多多的盈利模型五大構(gòu)成要件:價(jià)值對(duì)象(利益對(duì)象)、市場(chǎng)價(jià)值主張(利益點(diǎn))、市場(chǎng)價(jià)值創(chuàng)新(利益杠桿)、價(jià)值實(shí)現(xiàn)(利潤(rùn)來(lái)源)和價(jià)格保護(hù)（利潤(rùn)壁壘），并總結(jié)出拼多多的盈利模式管理上存在的問(wèn)題，最后在結(jié)合財(cái)務(wù)層面以及管理層面，得出對(duì)拼多多盈利模式的研究結(jié)論以及改進(jìn)建議。關(guān)鍵詞：拼多多；盈利模式；電子商務(wù)第一章緒論1.1研究背景及意義電子商務(wù)市場(chǎng)潛力很大,但大部分電商公司的贏利水平都不容樂(lè)觀。除淘寶網(wǎng)旗下的淘寶和天貓商城以外,中國(guó)其他地區(qū)大部分的電商企業(yè)都是通過(guò)地方政府上市招商引資,甚至由于發(fā)展期限太短等問(wèn)題而長(zhǎng)期虧本經(jīng)營(yíng)。他們的盈利能力,與銷售收入并不成正比。拼多多也明顯出現(xiàn)了盈利水平與營(yíng)業(yè)總收入不成反比例的現(xiàn)象。而按照拼多多在掛牌后的第一次財(cái)務(wù)報(bào)表,拼多多2018年實(shí)現(xiàn)總收入1312千萬(wàn),營(yíng)業(yè)虧損396千萬(wàn),表明拼多多模式中出現(xiàn)了一定問(wèn)題。但通過(guò)研究拼多多的經(jīng)營(yíng)模式,我們也能夠找到其盈利水平與營(yíng)業(yè)總收入不成反比例的成因。拼多多屬于C2B電商模式。目前,中國(guó)電商公司很少使用C2B電商模式。拼多多作為C2B電商模式的代表公司,其發(fā)展路徑對(duì)于其他電商公司具有重要的參考意義。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀關(guān)對(duì)于盈利模式的概念,Linder和Cantrell(2001)認(rèn)為盈利模式是利用各種業(yè)務(wù)流程產(chǎn)生并獲得價(jià)值的過(guò)程。JoanMagretta(2016)將利潤(rùn)模型定義為幫助企業(yè)更好地在市場(chǎng)上探尋公司盈利源泉和最終產(chǎn)出過(guò)程的另一個(gè)方式,能夠有助于公司進(jìn)一步增強(qiáng)管理實(shí)力和贏利能力,從而更好地獲取收入。Michaelrappa（2001）[3]則將價(jià)值模式界定為公司通過(guò)產(chǎn)生收入來(lái)保障存在與發(fā)展價(jià)值的一組行為,使得公司更有助于認(rèn)識(shí)自身在行業(yè)價(jià)值鏈上的重要角色,從而明晰了公司的內(nèi)在價(jià)值鏈。Rappa（2001）從宏觀層面解釋,電商公司將運(yùn)用此平臺(tái)實(shí)現(xiàn)大量訂單與業(yè)務(wù),從而獲得巨大收入,并推動(dòng)公司健康有序成長(zhǎng)。基于價(jià)值鏈原理,企業(yè)的盈利模式理論將和整個(gè)價(jià)值鏈系統(tǒng)理論充分融為一體,并最大限度的利用了整個(gè)價(jià)值鏈系統(tǒng)所創(chuàng)造價(jià)值的功能。JohnWiley&Sons（2016）發(fā)現(xiàn),一家公司要想具備一種成熟的模式,需要有四個(gè):公司的運(yùn)作能否規(guī)范合理,商品價(jià)格與銷售能否合理適當(dāng),公司的財(cái)產(chǎn)安全是否可以獲得合理保護(hù),以及對(duì)待顧客的態(tài)度是否可以被接受。如何實(shí)現(xiàn)這四點(diǎn)是決定一家公司好壞的核心。他指出,公司的盈利模式是讓公司的成本投入得到可持續(xù)的收益回饋,以此保障公司的可持續(xù)發(fā)展。1.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀張嘉穎,郭暉(2020)[6]指出,模式一般是指公司通過(guò)聯(lián)系公司的業(yè)務(wù)利益相關(guān)者,對(duì)經(jīng)營(yíng)收入、成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)、目標(biāo)收益等基本要素進(jìn)行了有機(jī)合理的分配,并從業(yè)務(wù)要素中尋求獲取利潤(rùn)的時(shí)機(jī)。戴錦(2020)[7]指出,模式直接反映了模式的運(yùn)營(yíng)價(jià)值和業(yè)務(wù)盈利邏輯方式,即公司如何在自己所提供的市場(chǎng)價(jià)值中獲得相應(yīng)的收益,這一般涉及二方面:收入分配模式和經(jīng)營(yíng)成本管控。從我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展角度來(lái)看,柏妮妮(2016)報(bào)告認(rèn)為市場(chǎng)環(huán)境、資源、客戶關(guān)系、產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)發(fā)展和財(cái)務(wù)流程等共同構(gòu)成了中國(guó)網(wǎng)絡(luò)公司的基本模式李婷（2017）[9]認(rèn)為，電子商務(wù)企業(yè)的盈利模式,是指一個(gè)在知識(shí)成本、智能成本與管理成本為中心的價(jià)值創(chuàng)新體系。這是一個(gè)低投入、高回報(bào)的商業(yè)模式。陳瑛(2020)[10]指出,電商模式,重點(diǎn)是在綜合分析顧客群體、經(jīng)營(yíng)區(qū)域、利潤(rùn)和戰(zhàn)略的基石上實(shí)現(xiàn)全面發(fā)展,繼續(xù)為公司創(chuàng)造更多收入和更高競(jìng)爭(zhēng)力的模式。楊靜雅,孫艷彬(2020)[11]則指出,電商模式的基石是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造,這重點(diǎn)反映在公司管理和盈利的各個(gè)方面。李曼鈺(2020)[12]以中國(guó)o2o網(wǎng)絡(luò)電子商務(wù)蘇寧美特易購(gòu)為例,以財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)視角剖析其模式,并針對(duì)其所面臨的問(wèn)題提供了優(yōu)化意見(jiàn)。范曼鈴,與李曉雨(2020)[13]共同剖析了淘寶C二C電子商務(wù)模型,剖析了淘寶的經(jīng)營(yíng)模式與盈利模式,并指出了淘寶主要利用支付寶、網(wǎng)站廣告費(fèi)、物流服務(wù)費(fèi)等方式進(jìn)行贏利的結(jié)論。1.3研究思路、方法與創(chuàng)新點(diǎn)1.3.1研究思路與方法文章是按照"提問(wèn)、剖析問(wèn)題、解決"的基礎(chǔ)思想寫成的。考慮到拼多多和其他電子商務(wù)模式的不同,首先要清楚電子商務(wù)模式和C2B電子商務(wù)模式的區(qū)別。接著,對(duì)拼多多的C2B電商模式進(jìn)行剖析,以找到拼多多電商模式中的缺陷,進(jìn)一步深挖其源頭并尋找病因。結(jié)尾,就前文所提出的問(wèn)題和成員提出改進(jìn)建議。論文中主要運(yùn)用了案例分析與對(duì)比分析二種研究方式。個(gè)案剖析:本篇內(nèi)容以拼多多為主要調(diào)研對(duì)象,透過(guò)拼多多模式的五大組成要件,剖析拼多多模式所面臨的問(wèn)題,并指出了提高其贏利能力的解決辦法。比較剖析:在經(jīng)營(yíng)層面與其他電商公司展開(kāi)橫向?qū)Ρ?在財(cái)務(wù)層面與企業(yè)的近年數(shù)據(jù)結(jié)果展開(kāi)縱向?qū)Ρ取?.3.2本文的創(chuàng)新點(diǎn)目前,中國(guó)國(guó)內(nèi)外對(duì)電商公司的研究主要集中在最常見(jiàn)的B2B與B2C模式上,因此本文的主要調(diào)研對(duì)象即為C2B模式的社交互聯(lián)網(wǎng)與電商公司拼多多,能夠?yàn)榻窈髮?duì)C2B電商的研究提供借鑒依據(jù);目前,人們對(duì)電商的研究大多聚焦于其商業(yè)模式上,對(duì)電商模式的深入研究也相對(duì)較少。為此,本文在綜述了已有研究成果的基礎(chǔ)上,選擇了C2B電商行業(yè)中的典型代表拼多多為案例調(diào)研對(duì)象,剖析了其C2B電商模式,并與其他電商公司的經(jīng)營(yíng)模式加以了對(duì)比與點(diǎn)評(píng),從而更加充實(shí)了電商模式的案例論證。

第二章相關(guān)概念介紹2.1電子商務(wù)概念到目前為止,中國(guó)學(xué)界對(duì)電子商務(wù)發(fā)展還缺乏一個(gè)確切的概念。但郝飛龍等(2016)研究了我國(guó)對(duì)電商發(fā)展空間的地域劃分,并指出人口規(guī)模、人民教育、地方信息化、地區(qū)公共信息設(shè)施的完備程度將直接影響電商行業(yè)的發(fā)展。邵鵬等(2016)根據(jù)電子商務(wù)平臺(tái)技術(shù)創(chuàng)新的演進(jìn)階段,指出了電子商務(wù)平臺(tái)階段模式技術(shù)創(chuàng)新的四大重要推動(dòng)力,即科技驅(qū)使、金融市場(chǎng)驅(qū)使、價(jià)值鏈環(huán)節(jié)驅(qū)使和區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境驅(qū)使。吳亦嬌等(2017)則認(rèn)為,在"互聯(lián)網(wǎng)+"的背景下,中國(guó)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)將出現(xiàn)二大發(fā)展趨勢(shì),即公司模式的平臺(tái)化與居民購(gòu)買模式的移動(dòng)終端化。綜上所述,盡管研究者們的研究側(cè)重有所不同,但是我們還是能夠發(fā)現(xiàn),電商的蓬勃發(fā)展離不開(kāi)網(wǎng)絡(luò)以及手機(jī)、筆記本等電子用具的蓬勃發(fā)展,相較于傳統(tǒng)面對(duì)的實(shí)體交易，電子商務(wù)將交易過(guò)程數(shù)字化，在用戶挑選付款后，經(jīng)物流體系配送到消費(fèi)者的手上。2.2C2B電子商務(wù)概念中國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)C2B電商模型的研究起步相對(duì)較晚。學(xué)者關(guān)偉偉等(2015)則認(rèn)為,由于C2B模式的主體是消費(fèi)者,企業(yè)信息流的重點(diǎn)方向也從消費(fèi)者中流向了企業(yè),因此能夠降低庫(kù)存生產(chǎn)成本,乃至達(dá)到了企業(yè)零存貨。從字面上看,CC2B就是顧客對(duì)企業(yè)的縮寫,這也表明了顧客的需要來(lái)源于企業(yè),也就是消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的需要,而企業(yè)則按照自己的需要制造商品。而通過(guò)上述研究成果,不難看出C2B電商模式的核心內(nèi)容就是解決了消費(fèi)者的需要。2.3盈利模式2.3.1盈利模式概念盈利模式的終極目的是為公司創(chuàng)造財(cái)富。是為公司創(chuàng)造利益、創(chuàng)造效益的一種經(jīng)營(yíng)模式。獲取現(xiàn)金流收益,是公司獲得收益最直接的形式。獲得資本收益,是指消費(fèi)者為獲取商品,所付出的成本。這部分成本是企業(yè)創(chuàng)造的客戶價(jià)值。所以,公司要想獲取盈利,就需要?jiǎng)?chuàng)造客戶價(jià)值。我們認(rèn)為盈利模式是公司如何獲得收益的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。一家公司的盈利模式能否實(shí)現(xiàn),決定該模式如何使公司價(jià)值最大化。2.3.2盈利模式構(gòu)成要素通常學(xué)者們會(huì)采用“一個(gè)中心，五個(gè)基本點(diǎn)”的理論框架，去分析電子商務(wù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式。由于C2B電商模型屬于電子商務(wù)模型,因此本文在剖析拼多多模式時(shí),就選擇了以下五大根本點(diǎn)加以細(xì)化剖析。而本文則通過(guò)以一個(gè)為中心、五大根本點(diǎn)的理論架構(gòu)來(lái)剖析模型,因此模型具有以下五大構(gòu)成要件:價(jià)值對(duì)象(利益對(duì)象)、市場(chǎng)價(jià)值主張(利益點(diǎn))、市場(chǎng)價(jià)值創(chuàng)新(利益杠桿)、價(jià)值實(shí)現(xiàn)(利潤(rùn)來(lái)源)和價(jià)格保護(hù)（利潤(rùn)壁壘）。2.4杜邦分析法2.4.1杜邦分析法的概念杜邦分析,是由美國(guó)公司于二十世紀(jì)初期提供的一項(xiàng)綜合財(cái)務(wù)分析。它根據(jù)分析幾個(gè)重要指標(biāo)相互之間的內(nèi)部關(guān)聯(lián)來(lái)認(rèn)識(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況,從財(cái)務(wù)視角評(píng)價(jià)公司工作業(yè)績(jī)和評(píng)估公司獲利潛力。杜邦的基本思路是將財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)區(qū)分為若干凈資產(chǎn)階段,從而進(jìn)行深入研究。2.4.2杜邦分析法的特點(diǎn)通過(guò)凈資產(chǎn)收益率（ROE）能夠綜合評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)績(jī)效和財(cái)務(wù)成績(jī)，這是杜邦財(cái)務(wù)分析體系的最直觀的特點(diǎn)，同時(shí)分解（ROE）能夠更深層次地去探究指標(biāo)間的內(nèi)部聯(lián)系，從而形成一個(gè)完善的分析體系在杜邦公司分析體系的構(gòu)建下，公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的層次變得清晰、組織化，有利于財(cái)務(wù)報(bào)表分析師全面、詳盡地了解公司的運(yùn)營(yíng)情況和獲利能力。今天，一個(gè)架構(gòu)清晰的線路方案呈現(xiàn)在管理層眼前。一方面，它幫助公司管理人員在每個(gè)財(cái)務(wù)比率之前了解股本回報(bào)率的決定因素和交叉檢查關(guān)系。另外，它為公司管理人員監(jiān)控企業(yè)資產(chǎn)管理水平以及公司投資收益是否最大化，提供了一個(gè)評(píng)價(jià)的方式。2.4.3杜邦分析體系的結(jié)構(gòu)凈資產(chǎn)收益率也是杜邦分析系統(tǒng)的一個(gè)基本要因。凈資產(chǎn)收益率就是權(quán)益乘數(shù)與總資產(chǎn)凈收益率的相乘公式,而總資產(chǎn)凈收益率也是凈資產(chǎn)回轉(zhuǎn)速率與總額銷售凈利益的相乘公式,也就是說(shuō),再加上權(quán)益乘數(shù)以后所得出的結(jié)論,是凈資產(chǎn)回轉(zhuǎn)速率與總銷售凈回報(bào)率都是凈資產(chǎn)回報(bào)率。而凈資產(chǎn)的回轉(zhuǎn)速率,則是總經(jīng)營(yíng)收益和平均負(fù)債之間的比值。通過(guò)研究公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)效果的變化，能夠看出公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)效果的變動(dòng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等技術(shù)指標(biāo)的分析能夠體現(xiàn)公司資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)效益。一級(jí)分析：把公司核心指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率劃分為三個(gè)主要技術(shù)指標(biāo)：凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、凈銷售利率和權(quán)益乘數(shù)。一般來(lái)說(shuō)，各個(gè)公司都會(huì)提出自身的經(jīng)營(yíng)策略。在這個(gè)層次上劃分的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和凈銷售利率，就是公司經(jīng)營(yíng)策略的主要表現(xiàn)。也許有些上市公司總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率較高，而凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較低；但有些上市公司的狀況則相反。銷售總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率較低，而凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度也較高。第二級(jí)的解釋：凈利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)總收入=銷售凈收益率?？梢园l(fā)現(xiàn)，影響銷售凈收益率的兩種主要變動(dòng)原因分別為收入和凈資產(chǎn)，即凈資產(chǎn)÷平均數(shù)所有者權(quán)益=權(quán)益乘數(shù)，收入÷平均資產(chǎn)余額=凈資產(chǎn)回轉(zhuǎn)的速度。三級(jí)分類：將債務(wù)分為資產(chǎn)和長(zhǎng)時(shí)期債務(wù)。凈收入=總收入+其余收益－總成本－所得稅。四級(jí)類別：流動(dòng)負(fù)債，包括現(xiàn)款、倉(cāng)庫(kù)、應(yīng)收賬款、其余固定資產(chǎn)，以及有價(jià)證券?？偝杀?費(fèi)用+營(yíng)銷成本+生產(chǎn)+運(yùn)營(yíng)管理成本費(fèi)用，這足以進(jìn)一步探索總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的主要變化因素。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)代潮流，傳統(tǒng)的杜邦分析體系所暴露出的缺點(diǎn)也日益顯現(xiàn)。面對(duì)這些狀況，國(guó)內(nèi)外研究者轉(zhuǎn)而重視杜邦分析體系的完善與優(yōu)化，以促進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)告使用者更全面、更精確地了解公司財(cái)務(wù)。電子商務(wù)行業(yè)盈利模式現(xiàn)狀與問(wèn)題3.1電子商務(wù)行業(yè)盈利模式現(xiàn)狀截止至于二零二一年十二月,根據(jù)《中國(guó)互通網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》收集并顯示的結(jié)果表明,目前中國(guó)網(wǎng)民總量規(guī)模約13.2億,較二零二零年十二月增加了網(wǎng)民4296萬(wàn),中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到了73%,較二零二零年十二月增加了2.6個(gè)百分點(diǎn),而在網(wǎng)上購(gòu)物方面,而在網(wǎng)上購(gòu)物用戶規(guī)模達(dá)到了8.42億,較去年增加了5968萬(wàn),占中國(guó)網(wǎng)民總體的81.6%,隨著不斷擴(kuò)大的網(wǎng)友使用基數(shù),也伴隨著電商的穩(wěn)定增長(zhǎng)。作為中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興業(yè)態(tài)的典型代表,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)零售市場(chǎng)仍然維持著較快增速,是促進(jìn)居民消費(fèi)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?021年,中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)額將超過(guò)13.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.1%，包括實(shí)體產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)額占全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比例將超過(guò)24.5%。網(wǎng)絡(luò)零售作為打通生產(chǎn)和消費(fèi)、線上和線下、城市和鄉(xiāng)村、國(guó)內(nèi)和國(guó)際的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在構(gòu)建新發(fā)展格局中不斷發(fā)揮積極作用。3.2電子商務(wù)行業(yè)盈利模式所面臨的困難問(wèn)題3.2.1盈利模式同質(zhì)化嚴(yán)重，零售成本增加多數(shù)電子商務(wù)企業(yè)的盈利模式都是靠商品銷售和增值推廣費(fèi)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，但是這種盈利模式有較強(qiáng)的同質(zhì)性，可復(fù)制性極強(qiáng)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)差異化。同時(shí),中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)零售市場(chǎng)也到達(dá)了一個(gè)全新的發(fā)展階段,整個(gè)市場(chǎng)已步入了穩(wěn)定增長(zhǎng)的成熟階段,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)物用戶規(guī)模已超過(guò)了八點(diǎn)四二萬(wàn)億,電子商務(wù)公司如果想活動(dòng)更多的活躍用戶以及保持用戶的穩(wěn)定增長(zhǎng),就必須付出更多的成本,隨著線上與零售公司之間的市場(chǎng)爭(zhēng)奪逐漸進(jìn)入從增量擴(kuò)張到存量挖掘的階段,隨著獲客成本的日益攀升，從長(zhǎng)期來(lái)看僅僅是依賴產(chǎn)品的交易收入，在這個(gè)商品價(jià)格日漸被互聯(lián)網(wǎng)透明化的時(shí)代，對(duì)公司發(fā)展并不利好。3.2.2電子商務(wù)企業(yè)盈利模式的安全問(wèn)題從買家視角出發(fā),低信用度的買家,通常容易出現(xiàn)惡意透支或通過(guò)假冒的銀行卡來(lái)詐騙賣家的貨款甚至拖欠貨款情況;從賣方視角考慮,賣家信譽(yù)度過(guò)低,往往會(huì)出現(xiàn)商品和服務(wù)的品質(zhì)、效率等無(wú)法按照協(xié)議執(zhí)行,如此便提高了買家的生產(chǎn)成本;此外,從買賣雙方看信譽(yù)度過(guò)低雙方也都面臨相互抵賴的狀況。3.2.3電子商務(wù)企業(yè)盈利模式的法律問(wèn)題首先，電子商務(wù)法律上存在一個(gè)不可繞過(guò)的問(wèn)題，電子商務(wù)合同問(wèn)題，當(dāng)前電子交易面臨的核心問(wèn)題是沒(méi)有統(tǒng)一制式的電子合同法律對(duì)交易進(jìn)行規(guī)范化處理，各個(gè)國(guó)家的電子商務(wù)法律法規(guī)各不相同。同時(shí),也電子合同合同的存在介質(zhì)與普通合同大不相同，其本身就是一段數(shù)據(jù)，究其法律效力無(wú)法按照傳統(tǒng)法律效力判別方式去判定。再者,由于交易過(guò)程中各方簽署的契約多在互聯(lián)網(wǎng)上完成,雙方往往是互不相見(jiàn),且契約內(nèi)容等重要信息只能存放于電腦或其他電子載體中,且極易篡改、變?cè)斓?。再例如，在電子商?wù)交易過(guò)程中也會(huì)出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)侵權(quán)現(xiàn)象,而這種侵害現(xiàn)象的成因也多種多樣,既可以是雙方的疏忽行為又可以是虛假的意思表達(dá)。不過(guò),當(dāng)前現(xiàn)行的法規(guī)還沒(méi)有很好地保護(hù)電子商務(wù)公司與消費(fèi)者的合法權(quán)益。電子商務(wù)公司和消費(fèi)者的矛盾沒(méi)有很好地避免并處理。從電子商務(wù)公司的電子支付領(lǐng)域來(lái)看,當(dāng)前電子商務(wù)支付對(duì)應(yīng)的法規(guī)與政策還沒(méi)有健全。隨著時(shí)間的推移,實(shí)際中發(fā)生了不少創(chuàng)新情形,原來(lái)的部分立法已不可以適應(yīng)電子商務(wù)公司的發(fā)展趨勢(shì),必須更加健全。3.2.4電商企業(yè)盈利模式的人才問(wèn)題當(dāng)前,一方面盡管中國(guó)國(guó)家教育部早已把電商納入了本科專業(yè)的二類目錄,且部分高校也已開(kāi)始自主招聘電商碩士,但仍有不少高校漠視了電商的發(fā)展前景,甚至漠視了電商人才培養(yǎng)的實(shí)際需要。另一方面人才的培育往往和電商的實(shí)踐脫節(jié),這也造成了市場(chǎng)上嚴(yán)重缺少既懂得網(wǎng)絡(luò)技能,又了解電商業(yè)知識(shí)的人才。目前,中國(guó)大多數(shù)的電商人才情況都是要么偏向于商業(yè)技能要么傾向于經(jīng)濟(jì)管理,這也導(dǎo)致了這么一個(gè)現(xiàn)狀,就是很多公司并不清楚招收電商相關(guān)專業(yè)的學(xué)員們到底能為公司創(chuàng)造什么盈利,或者因?yàn)閷ｉT的學(xué)員們并不能為電商公司創(chuàng)造額外的價(jià)值,于是他們就干脆直接選擇錄取了國(guó)際貿(mào)易類專門、經(jīng)濟(jì)管理類學(xué)科、技術(shù)類專業(yè)畢業(yè)生,并將學(xué)員們組織出來(lái)做電商。因?yàn)殡娚淌且环N綜合型學(xué)科,其主要優(yōu)勢(shì)就放在培養(yǎng)學(xué)生的綜合性能力。但是,在現(xiàn)實(shí)的教學(xué)中要做到培育綜合型人員卻非常艱難,所以很多的高校都為電商人才提供了大量的專業(yè)課。第四章拼多多C2B電子商務(wù)盈利模式現(xiàn)狀與財(cái)務(wù)問(wèn)題分析4.1拼多多盈利模式的現(xiàn)狀4.1.1拼多多簡(jiǎn)介拼好貨成立于2015年4月,是拼多多的前身。拼好貨是一個(gè)將C2B模型的水果類商品社會(huì)化的電子商務(wù)產(chǎn)品,它使消費(fèi)者能夠以小群體方式挑選性價(jià)比最高的水果產(chǎn)品,,從而創(chuàng)造了一個(gè)全新的社會(huì)化電子商務(wù)模型。拼多多,是由上海市尋夢(mèng)信息公司業(yè)務(wù)進(jìn)入模式下的第三方網(wǎng)絡(luò)企業(yè)移動(dòng)電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái),成立于2015年9月。2016年9月，拼多多和拼多多宣布合并。零一六年,拼多多進(jìn)行了B輪投資,，并拿到了超過(guò)1億美金的投資。利用冠名贊助等推廣方法,拼多多于2017年12月時(shí)已經(jīng)超過(guò)突破三億用戶。2018年4月,拼多多完成了新一輪投資,共獲得近三十億美金。2018年7月26日,拼多多在納斯達(dá)克上市。2019年10月25日，拼多多的總市值約為464億美金,而京東商城則在當(dāng)日的總市值約為480億美金。拼多多曾首次超越京東商城,成為繼阿里、騰訊和美團(tuán)之后國(guó)內(nèi)第四大公司。今天,它已成為中國(guó)國(guó)內(nèi)第二位大電子商務(wù)公司,僅次于淘寶網(wǎng)。截至2020年3月27日，拼多多還有一些特別的優(yōu)惠活動(dòng)，最出名的應(yīng)該是“邀請(qǐng)好友瓜分現(xiàn)金”。4.1.2拼多多盈利能力指標(biāo)分析（1）資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀分析表4-1拼多多2017-2021年資本運(yùn)營(yíng)情況財(cái)務(wù)年份20162017201820192020營(yíng)業(yè)總收入（億元）5.0517.44131.20301.42594.92營(yíng)業(yè)總成本（萬(wàn)元）5.787.2329.0563.39192.79市場(chǎng)、銷售和管理費(fèi)用(元)1.8414.78198.98284.71427.02營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)-0.7310.21102.15238.03402.13毛利率（%）-14.558.577.97967.6歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(元)-3.22-4.99-102.98-69.68-71.80數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)拼多多2016-2020年年報(bào)整理得出根據(jù)表4-1中所列明的數(shù)據(jù)，在拼多多2016年成功掛牌上市以后，其主營(yíng)業(yè)務(wù)獲得了井噴式的增長(zhǎng)，并于2018年首次突破了百億大關(guān)，實(shí)現(xiàn)了652%的增長(zhǎng)，此后兩年其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別實(shí)現(xiàn)了大約137%和97%的增長(zhǎng)，這主要得益于在線營(yíng)銷服務(wù)技術(shù)收入和新增商品收入的大幅度增長(zhǎng)，從而使得拼多多達(dá)成了遠(yuǎn)超正常規(guī)模增長(zhǎng)力度。同時(shí),極高速的營(yíng)業(yè)收入增加也體現(xiàn)在了成本與費(fèi)用上的增加,拼多多在2017年至2020年度運(yùn)營(yíng)總成本將平均2.08倍，同時(shí)市場(chǎng)、銷售和管理費(fèi)用平均增長(zhǎng)了4.46倍，而通過(guò)拼多多招股書中所公開(kāi)發(fā)布的消息也顯示,由于拼多多巨大的用戶基礎(chǔ)及其高活躍度,拼多多在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上吸納了大批的活動(dòng)商家。正由于如此巨大的用戶規(guī)模而產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng),使得拼多多在商家處有更多的議價(jià)能力，做到對(duì)商品價(jià)格的進(jìn)一步壓縮,從而實(shí)現(xiàn)定制化的商品和服務(wù),實(shí)現(xiàn)了良性循環(huán)。但是通過(guò)觀察拼多多2016年度到2020年度的凈利潤(rùn)和毛利潤(rùn)，拼多多的毛利潤(rùn)一致都在增長(zhǎng)2018年超過(guò)了75%，甚至可以和茅臺(tái)的毛利潤(rùn)相當(dāng)，但是反觀其凈利潤(rùn)卻一致在保持虧損，雖然從2018年后虧損有所收窄，但是這個(gè)情況是一直存在的，這是因?yàn)橐环矫嫫炊喽嗖煌５脑谶M(jìn)行價(jià)格補(bǔ)貼和廣告營(yíng)銷，這點(diǎn)從不斷激增的成本費(fèi)用以及市場(chǎng)、銷售和管理費(fèi)用中，我們不難發(fā)現(xiàn)，同時(shí)將拼多多的毛利潤(rùn)和拼多多的市場(chǎng)、銷售和管理費(fèi)用放在一起比較，可以說(shuō)拼多多將賺回來(lái)的每一分錢基本上都用在了市場(chǎng)、銷售和管理費(fèi)用上。（2）盈利能力的可持續(xù)性分析GMV（GrossMerchandiseVolume）又稱各種貨物貿(mào)易總額,是用于評(píng)價(jià)一家電子商務(wù)公司商業(yè)發(fā)展好壞程度的核心數(shù)據(jù),即GMV=GMV=銷售量+取消訂貨數(shù)額+拒收訂貨數(shù)額+退貨訂購(gòu)總額,從會(huì)計(jì)公式上講,GMV包括了已實(shí)現(xiàn)交付與未交貨二部分,GMV的增長(zhǎng)雖然不能完全代表企業(yè)全部的盈利能力，但是這個(gè)指標(biāo)的高低很大程度上會(huì)影響電商企業(yè)的股價(jià)走勢(shì)。資本市場(chǎng)投資者十分關(guān)心GMV的變動(dòng)，借由該指標(biāo)來(lái)反映電商企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。通過(guò)觀察圖4-1可知，拼多多整體成交額度是程上升趨勢(shì)的且每年度都在不停增長(zhǎng)，但是，20年出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩的姿態(tài)，2017年Q3拼多多的GMV僅僅只有709億元，但是到了2018年Q3就增長(zhǎng)到了3348億元，同比增長(zhǎng)了約372%，同時(shí)，根據(jù)圖表所顯示的數(shù)據(jù)2019年的拼多多GMV實(shí)現(xiàn)了告訴增長(zhǎng)同比增長(zhǎng)了約150.96%，2020年度Q4成交額為16676億，相較于2019Q4，同比增長(zhǎng)約65.67%。綜上所述，拼多多盈利能力可持續(xù)性良好。圖4-1拼多多2017-2020年度各個(gè)季度交易總額數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)拼多多2017-2020年年報(bào)整理得出。（3）整體盈利能力初步分析其次，選取2017-2021年度的每股收益、凈利潤(rùn)兩個(gè)指標(biāo)。這兩指標(biāo)具有很強(qiáng)的代表性，可以對(duì)企業(yè)的整體盈利能力做出初步判斷。表4-2拼多多2017-2021年基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表財(cái)務(wù)年份20162017201820192020基本每股收益（元）-0.18-0.28-3.47-1.51-1.51凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）-2.92億-5.25億-102.17-69.68-71.80數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)拼多多2017-2020年年報(bào)整理得出觀察和研究表4-2，可看到在近五年內(nèi)拼多多的凈利和基本每股收益均為負(fù)值,基本每股利潤(rùn)(EPS)主要反應(yīng)的是公司的運(yùn)營(yíng)成果,權(quán)衡一般股的盈利水準(zhǔn)及風(fēng)險(xiǎn),是投資人等有關(guān)信息用戶據(jù)以評(píng)估企業(yè)盈利能力、預(yù)計(jì)公司成長(zhǎng)能力、進(jìn)而作出相應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展決定的主要的指標(biāo)而已,其主要反應(yīng)每一股一般股所擁有的盈利或承受的公司凈損失。拼多多連續(xù)5年凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)為負(fù)數(shù)，連帶著EPS一直為負(fù)數(shù)，2018年拼多多美股IPO掛牌上市，每股收益率發(fā)生明顯的下降，他連帶反映了拼多多的投資報(bào)酬過(guò)低，同與之相應(yīng)的投資成本較高，結(jié)合這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)可以說(shuō)明說(shuō)明拼多多整體盈利能力較弱4.2杜邦分析體系下拼多多盈利能力分析前文中已經(jīng)重點(diǎn)剖析了拼多多的收益指標(biāo)體系,現(xiàn)再運(yùn)用杜邦的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng),結(jié)合因素分析法對(duì)所有影響指標(biāo)體系的主要變量進(jìn)行了詳細(xì)分析,通過(guò)詳細(xì)分析杜邦財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中三項(xiàng)最主要的收益指標(biāo)的變動(dòng)及其對(duì)拼多多凈資產(chǎn)收益率(ROE)的影響程度。因素分析法主要是指在數(shù)據(jù)分析過(guò)程中,通過(guò)計(jì)算某個(gè)關(guān)鍵因素的變化及其對(duì)關(guān)鍵性指標(biāo)所產(chǎn)生的影響。在進(jìn)行分析的時(shí)候,首先要控制所有變量,且一次就可以替代一個(gè)關(guān)鍵因素。然后不斷循環(huán)往復(fù),直到可以替代全部的因素。。表4-3杜邦財(cái)務(wù)分析體系相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)（2018-2020）財(cái)務(wù)年份201820192020凈資產(chǎn)收益率（%）-102.031-32.058-16.929總資產(chǎn)收益率（%）-36.17-11.69-6.2銷售凈利率（%）-77.874-23.116-12.068總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）46.450.652平均權(quán)益乘數(shù)2.8212.7432.77來(lái)源：根據(jù)拼多多2017-2020年年報(bào)整理得出凈資產(chǎn)收益率（ROE）=總資產(chǎn)報(bào)酬率*權(quán)益乘數(shù)=（銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）*權(quán)益乘數(shù)2018年度凈資產(chǎn)收益率（ROE）=-77.874%*46.4%*2.821=-102% （1）第一次替代：-23.116%*46.4%*2.821=-30.26% （2）第二次替代：-23.1116%*50.6%*2.821=-32.99% （3）第三次替代-23.1116%*50.6%*2.743=-32.08%（4）（2）-（1）可以得到銷售凈利率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（-30.26%）-（-102%）=71.74%（3）-（2）可以得到銷售凈利率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（-32.99%）-（-30.26%）=-2.73%（4）-（3）可以得到權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（-32.08%）-（-32.99%）=0.9%2019年度凈資產(chǎn)收益率（ROE）=-23.116%*50.6%*2.743=-32.08% （1）第一次替代-12.068%*50.6%*2.743=-16.75% （2）第二次替代 -12.068%*52%*2.743=-17.21% （3）第三次替代 -12.068%*52%*2.77=-17.38% （4）（2）-（1）可以得到銷售凈利率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（-16.75%）-（-32.08%）=15.33%（3）-（2）可以得到銷售凈利率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（-17.21%）-（-16.75%）=-0.46%（4）-（3）可以得到權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（-17.38%）-（17.21%）=-0.17%經(jīng)過(guò)上述的統(tǒng)計(jì),不難看到,在分析與拼多多凈資產(chǎn)收益率(ROE)變動(dòng)相關(guān)的三項(xiàng)核心指標(biāo)的過(guò)程中,2018年度比2019年度中,三項(xiàng)核心指標(biāo)對(duì)拼多多的凈資產(chǎn)收益率(ROE)均有很大的影響,但是影響最大的還是銷售凈利率,2018年拼多多納斯達(dá)克IPO上市,由于巨大的資金費(fèi)用使得銷售凈利率突增。從2019年度比2020年的大數(shù)據(jù)分析過(guò)程中,我們能夠比較直接的看到依然是對(duì)于銷售凈收益率,還是對(duì)拼多多的凈資產(chǎn)凈收益率都形成了相當(dāng)大的負(fù)面影響,不過(guò)影響幅度還是比以往下架小很多的,這也是拼多多正慢慢從戰(zhàn)略轉(zhuǎn)為向農(nóng)業(yè)發(fā)展方向,拼多多主要的營(yíng)收項(xiàng)目是在線銷售、交易業(yè)務(wù)以及商品銷售服務(wù),按照拼多多戰(zhàn)略首席執(zhí)行官DavidLiu的表示,商品銷售服務(wù)是拼多多另外重要的營(yíng)收項(xiàng)目,但是開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)由于拼多多平臺(tái)上有一些消費(fèi)者的要求不是一般商家能夠解決,所以拼多多暫停了開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù),所以導(dǎo)致利潤(rùn)放緩。結(jié)合上面的闡述,雖然這三項(xiàng)核心數(shù)據(jù)并不是對(duì)凈資產(chǎn)收益率(ROE)的波動(dòng)并沒(méi)有可見(jiàn)的規(guī)律性,但因此將可以通過(guò)分析凈資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈收益率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和權(quán)益乘數(shù)加以研究。4.2.1總資產(chǎn)收益率總體趨勢(shì)分析圖4-2總資產(chǎn)收益率變動(dòng)趨勢(shì)（2018-2020）來(lái)源：根據(jù)拼多多2018-2020年年報(bào)整理得出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)凈資產(chǎn)平均的凈資產(chǎn)獲取水平，體現(xiàn)了企業(yè)真實(shí)的獲利能力。通過(guò)觀察圖4-2可知，拼多多的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體處于上升趨勢(shì)，雖然仍為負(fù)值，但是根據(jù)趨勢(shì)圖雖然2018年IPO成功上市因?yàn)槿谫Y費(fèi)用給拼多多的各項(xiàng)指標(biāo)帶來(lái)了較大的波動(dòng)，但是2019年度，拼多多的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有明顯的漲幅（約為2倍），同時(shí)2020年度拼多多在2019年的基礎(chǔ)上依舊實(shí)現(xiàn)了88.5%的漲幅，綜合以上兩種情況，可以得出雖然拼多多獲利水平還處于一個(gè)比較低的階段，但是其擁有良好的發(fā)展前景，不久之后應(yīng)該可以將總資產(chǎn)報(bào)酬率變負(fù)為正。4.2.2銷售凈利率總體趨勢(shì)分析圖4-3銷售凈利率變動(dòng)趨勢(shì)（2018-2020）來(lái)源：根據(jù)拼多多2018-2020年年報(bào)整理得出銷售凈利率的意思,就是每一塊錢的銷售收入有多少的盈利。改指標(biāo)主要是用來(lái)評(píng)估公司的盈利潛力,企業(yè)的整體收益水平隨著改指標(biāo)的數(shù)值正向變動(dòng)。由圖4-3得知拼多多的銷售凈收益率長(zhǎng)期都為負(fù),說(shuō)明公司幾年來(lái)長(zhǎng)期處在虧損狀況。盡管在2018年的美國(guó)納斯達(dá)克上市為拼多多融了一大筆錢,但由于巨大的投資費(fèi)用以及在上市后為搶占市場(chǎng),為了取得先發(fā)優(yōu)勢(shì),進(jìn)而建立護(hù)城河效應(yīng),拼多多還是在市場(chǎng)營(yíng)銷經(jīng)費(fèi)上投資了很大,這就導(dǎo)致了拼多多2018年度銷售凈利率達(dá)到了驚人的-77.87%，相當(dāng)于每銷售一元的商品就要承擔(dān)0.7787的虧損，但是拼多多2019年到2020年期間，該指標(biāo)發(fā)生了較為巨大的漲幅，從原來(lái)的-77.87%漲到-12.07%（約5倍），說(shuō)明了拼多多整體趨勢(shì)是呈現(xiàn)上升狀態(tài)的，同時(shí)拼多多的各項(xiàng)指標(biāo)也逐漸進(jìn)入了正規(guī)。4.2.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體趨勢(shì)分析圖4-4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)趨勢(shì)（2018-2020）來(lái)源：根據(jù)拼多多2018-2020年年報(bào)整理得出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一種反映了企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理銷量情況的一種指標(biāo),可以比較直接的體現(xiàn)出了企業(yè)固定資產(chǎn)使用狀況,也反映出了企業(yè)固定資產(chǎn)按照一般狀況的周轉(zhuǎn)速度快慢。一般來(lái)說(shuō)該指數(shù)越高,代表公司的資本周轉(zhuǎn)速度越快,由圖4-4可知，拼多多的總資產(chǎn)使用率是呈一個(gè)緩慢上升的趨勢(shì)，且每年都在增加，同時(shí)結(jié)合表4-1以及4.1.2中資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀所表述的，營(yíng)業(yè)總收入的數(shù)據(jù)以及，我們不難發(fā)現(xiàn)，因?yàn)槠炊喽酄I(yíng)業(yè)收入的超預(yù)期增長(zhǎng)，帶動(dòng)了其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增速，可是拼多多近些年的營(yíng)收正在逐漸放緩，所以，拼多多如果想要在保證其營(yíng)業(yè)收入的可惜持續(xù)性的前提下，需要充分利用其資產(chǎn)，合理控制其資產(chǎn)規(guī)模，為提供盈利能力提供保障。4.2.4權(quán)益乘數(shù)總體趨勢(shì)分析圖4-5權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)（2018-2020）來(lái)源：根據(jù)拼多多2018-2020年年報(bào)整理得出權(quán)益乘數(shù)的一種衡量,體現(xiàn)了凈資產(chǎn)與股東權(quán)益金額間的倍數(shù)關(guān)系,該指數(shù)準(zhǔn)確體現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的變化,該指數(shù)越大,股東投入的資金越少,即：企業(yè)的負(fù)債與投入的資本呈反比變動(dòng)。通過(guò)觀察分析圖4-5，可以發(fā)現(xiàn)，2018到2020年拼多多權(quán)益乘數(shù)總體上是呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)的,盡管幅度不大,但表明了股東權(quán)益不斷上升,財(cái)務(wù)杠桿不斷降低,債務(wù)人的利潤(rùn)也受到了保護(hù)。權(quán)益乘數(shù)的減少也能夠保證有效地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),所以，可以通過(guò)提供該項(xiàng)指標(biāo)來(lái)提升資金的利用效率。綜上所述，結(jié)合4.1拼多多盈利模式現(xiàn)狀和4.2杜邦財(cái)務(wù)分析體系下拼多多盈利模式分析兩部分所述，我們可知拼多多常年處于虧損狀態(tài)且盈利能力情況比較糟糕，雖然營(yíng)業(yè)收入每年都在超預(yù)期增長(zhǎng)，但是綜合看下來(lái)，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度放緩，因?yàn)閮衾麧?rùn)一直為負(fù)數(shù)，導(dǎo)致了每股收益（EPS）和銷售凈利率常年處于一個(gè)負(fù)值狀態(tài)，雖然有增長(zhǎng)，但是總體還是未實(shí)現(xiàn)真正盈利，同時(shí)權(quán)益乘數(shù)處于一個(gè)較高的值，雖然有所下降，但是并沒(méi)有滿足投資者的預(yù)期，雖然其GMV一直處于高增長(zhǎng)狀態(tài)，讓市場(chǎng)投資者仍然看好拼多多股價(jià)，但是拼多多應(yīng)該提升利潤(rùn)空間，合理整合資產(chǎn)，提供資產(chǎn)的利用效率，追求可持續(xù)的發(fā)展4.3拼多多盈利模式財(cái)務(wù)層面出現(xiàn)的問(wèn)題4.3.1超規(guī)模的營(yíng)銷費(fèi)用，導(dǎo)致常年虧損財(cái)務(wù)年份201820192020營(yíng)銷費(fèi)用（億）134271412營(yíng)業(yè)總收入（億）131.2284.71427.02營(yíng)銷費(fèi)用/營(yíng)業(yè)總收入（%）1029596表4-4拼多多2018-2020年?duì)I銷費(fèi)用和營(yíng)業(yè)總收入分析表來(lái)源：根據(jù)拼多多2018-2020年年報(bào)整理得出結(jié)合4.1拼多多盈利模式現(xiàn)狀所述以及表4-4，縱觀拼多多2016-2020年財(cái)報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)其一直都尚未實(shí)現(xiàn)盈利，雖然靠著巨額的營(yíng)銷費(fèi)用，來(lái)提升用戶基數(shù)，以及超預(yù)期的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，在資本市場(chǎng)贏得了投資者較大的關(guān)注，但是隨著2020年，營(yíng)收和gmv增長(zhǎng)放緩，這表明了拼多多獲客成本增加，原先的通過(guò)巨額砸錢，鋪天蓋地地營(yíng)銷方式看你正在失去其原有的效用，而且通過(guò)表4-4所顯示的營(yíng)銷費(fèi)用/營(yíng)業(yè)總收入百分比來(lái)看，拼多多相當(dāng)于把當(dāng)年全部的利潤(rùn)都用在了營(yíng)銷上，所以導(dǎo)致其連年虧損4.3.2利潤(rùn)渠道單一，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高拼多多盈利模式的核心突出點(diǎn)，在于其對(duì)市場(chǎng)和目標(biāo)人群畫像的精準(zhǔn)把控，以及利用社交平臺(tái)進(jìn)行引流。。但由于其客戶畫像多是低收入人群,雖然通過(guò)社交裂變的方法,也獲得了更多的客戶,但由于其自身的經(jīng)營(yíng)模式絕大多是面向低收入人群,為消費(fèi)者帶來(lái)的基本都是中低價(jià)格產(chǎn)品,主要靠向中小商家收取的廣告費(fèi),以及線下推廣等業(yè)務(wù),收入來(lái)源也相對(duì)簡(jiǎn)單,而該收入是建立在巨大的消費(fèi)者基礎(chǔ)之上,所以一旦平臺(tái)的購(gòu)買率降低就會(huì)影響該盈利模式的整體收入，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，應(yīng)當(dāng)不斷擴(kuò)展新的利潤(rùn)渠道，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力第五章拼多多C2B電子商務(wù)盈利模式戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)分析5.1拼多多盈利模式分析所謂的盈利模式指的是，利用自身現(xiàn)有的資源通過(guò)一定模式的運(yùn)作，在目標(biāo)時(shí)間內(nèi)，達(dá)成預(yù)計(jì)利潤(rùn)目標(biāo)。通常來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)作為企業(yè)核心考核的要素，能直觀地反映出一家企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力如何，以及作為企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的預(yù)測(cè)依據(jù)。而盈利模式充分體現(xiàn)出利潤(rùn)的運(yùn)作過(guò)程，該過(guò)程能夠直觀地反映管理層經(jīng)營(yíng)績(jī)效和業(yè)務(wù)能力，以及在管理層進(jìn)行資本運(yùn)作過(guò)程中，所反映出來(lái)的問(wèn)題，拼多多的模式可以具體拆成以下幾個(gè)方面：5.1.1價(jià)值對(duì)象（利潤(rùn)對(duì)象）——目標(biāo)用戶畫像價(jià)值對(duì)象（利潤(rùn)對(duì)象）：一般泛指企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的對(duì)象，多指商品的消費(fèi)者和服務(wù)的接收者，是企業(yè)利潤(rùn)達(dá)成的主要媒介，而在價(jià)值對(duì)象視角下，觀察拼多多的價(jià)值對(duì)象的畫像，不難發(fā)現(xiàn)拼多多的用戶主要集中在第三或者第四層級(jí)的城市比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)50%，但是由于拼多多的用戶多數(shù)以中低收入水平消費(fèi)者為主，這就導(dǎo)致了第一和第二層級(jí)城市消費(fèi)者總和少于50%（詳見(jiàn)圖5-1）。綜上所述，收入水平較低，可人口基數(shù)巨大，一般都有很高的利潤(rùn)空間，消費(fèi)潛力有很大的成長(zhǎng)空間。圖5-1拼多多用戶城市級(jí)別劃分情況數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)從用戶性別和年齡分布情況來(lái)看，拼多多用戶群體中女性占消費(fèi)者的主要地位，且占比極高。從年齡分層來(lái)看，拼多多用戶年齡層主要集中在30-49歲之間，占比高達(dá)49%（詳見(jiàn)圖5-2、5-3）圖5-2拼多多用戶年齡劃分情況數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)圖5-3拼多多和其他綜合電商平臺(tái)的用戶性別劃分情況數(shù)據(jù)來(lái)源：QuestMobile、極光大數(shù)據(jù)綜上所述，不難發(fā)現(xiàn)拼多多的核心用戶人群集中在中低端，與傳統(tǒng)的電商企業(yè)（阿里、京東）相比，其中端和高端消費(fèi)者占比太少。并且側(cè)面反映稱了拼多多的用戶群體，價(jià)格變量是拼多多用戶首要關(guān)注的變量。而拼多多主要是依靠微信成團(tuán)，低價(jià)拼單，來(lái)快速拓展市場(chǎng)的。所以，拼多多占領(lǐng)市場(chǎng)是核心要義是價(jià)格，用戶主要集中在第三和第四層級(jí)城市，整體消費(fèi)觀念相對(duì)比較保守，以日常生活的剛需為主，注重節(jié)儉，缺乏品牌意識(shí)。這類的消費(fèi)者，主要注重的是商品的性價(jià)比和價(jià)格。5.1.2市場(chǎng)主張（利潤(rùn)點(diǎn)）——客戶價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值主張（利益點(diǎn)）：多指企業(yè)是如何盈利的。通過(guò)對(duì)價(jià)值對(duì)象的分析，得到用戶畫像，思考如何操作才能使得企業(yè)進(jìn)行盈利。拼多多的市場(chǎng)主張，主要體現(xiàn)在銷售產(chǎn)品和服務(wù)上，拼多多自身覆蓋的行業(yè)極廣，能給消費(fèi)者帶來(lái)品類各異的商品，充分滿足用戶的需求。拼多多電子商務(wù)平臺(tái)一直以價(jià)格優(yōu)勢(shì)作為主要優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)品和質(zhì)量不變的情況下，拼多多將商品的價(jià)格壓低到了全行業(yè)最低，為諸多消費(fèi)者提供了物美價(jià)廉的商品，很好的刺激了第三和第四層級(jí)消費(fèi)者的購(gòu)買欲望，將這兩部分的消費(fèi)者納入自己的潛在消費(fèi)群體中。同時(shí)平臺(tái)涵蓋行業(yè)廣，吸引大批量的商家入駐，各類商品齊全，拼多多憑借良好的發(fā)展勢(shì)頭，成功進(jìn)入銷售額前三的電商平臺(tái)。在拼多多發(fā)展的初期為了擴(kuò)大自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模，平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻低、注冊(cè)條件寬松，雖然拼多多以價(jià)格優(yōu)勢(shì)獲得了多方好評(píng)的，但是平臺(tái)上出現(xiàn)了很多假冒偽劣產(chǎn)品，消費(fèi)者的權(quán)益受到了極大的侵害。拼多多在得知情況后迅速展開(kāi)整改，下架假冒偽劣產(chǎn)品，對(duì)不合規(guī)的商家進(jìn)行整治，同時(shí)積極展開(kāi)軟件開(kāi)發(fā)，利用大數(shù)據(jù)和AI等功能輔助識(shí)別不良商家，及時(shí)敦促對(duì)方進(jìn)行整改。5.1.3市場(chǎng)價(jià)值創(chuàng)新（利潤(rùn)杠桿）——相關(guān)活動(dòng)市場(chǎng)價(jià)值創(chuàng)新（利潤(rùn)杠桿）：主要體現(xiàn)在如何利用現(xiàn)有資源通過(guò)定制或者特有的營(yíng)銷手段，利用一定的營(yíng)銷成本撬動(dòng)大規(guī)模消費(fèi)者，以達(dá)到吸引消費(fèi)者主動(dòng)下單消費(fèi)的目的。微信是拼多多崛起的核心杠桿，騰訊在這個(gè)撬動(dòng)環(huán)節(jié)內(nèi)起到了關(guān)機(jī)作業(yè)。彼時(shí)，微信產(chǎn)品月活躍用戶搞到12億，拼多多在接受騰訊投資以后，立刻免費(fèi)獲得了微信流量的加持。于是就有了熟知的“幫砍一刀”、“拼團(tuán)免費(fèi)拿”等活動(dòng)，這背后的核心邏輯是利用微信來(lái)實(shí)現(xiàn)用戶的大規(guī)模裂變，拼多多利用去中心化的策略，將每用戶變成流量中心，自己進(jìn)行分裂，從而展現(xiàn)出了不可匹敵的可執(zhí)行。同時(shí)只要保證商品價(jià)格和質(zhì)量，必定可以吸引和激發(fā)潛在用戶，以此來(lái)達(dá)成裂變式增長(zhǎng)同時(shí)拼多多作為社交電商中的翹楚，深諳社交之道，為了增強(qiáng)用戶的粘性，還會(huì)不定期策劃相關(guān)活動(dòng)，（1）“邀請(qǐng)好友砍價(jià)免費(fèi)拿”：其本質(zhì)是通過(guò)用戶為流量中心，通過(guò)老用戶不斷拉新用戶砍價(jià)，從而達(dá)成裂變式的增長(zhǎng)。類似的活動(dòng)還有“簽到領(lǐng)紅包”、“紅包體現(xiàn)”。（2）各種游戲類小程序：在微信推出小程序后，拼多多利用微信小程序成功實(shí)現(xiàn)用戶再一次裂變?cè)鲩L(zhǎng)，比如“多多果園”類似早期農(nóng)場(chǎng)偷菜，用戶可以通過(guò)日常簽到來(lái)種菜，如果想要長(zhǎng)得快還需要水滴，這就需要分享鏈接來(lái)達(dá)成，當(dāng)成功種出果實(shí)時(shí)，拼多多會(huì)免費(fèi)寄給用戶一箱水果。這一系列的游戲成功吸引了諸多用戶，用戶樂(lè)此不疲，但是究其本質(zhì)，其終極目的，還是為了實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)用戶的裂變。5.1.3價(jià)值實(shí)現(xiàn)(利潤(rùn)來(lái)源)——收入來(lái)源價(jià)值實(shí)現(xiàn)(利潤(rùn)來(lái)源)，顧名思義就是指收入來(lái)源于何種渠道。拼多多的收入主要來(lái)自以下幾個(gè)方面（1）在線營(yíng)銷服務(wù)作為拼多多收入渠道中最為主要的獲利渠道，拼多多提供各種各樣的營(yíng)銷服務(wù)，最直觀的體現(xiàn)在平臺(tái)搜索排名，首頁(yè)橫幅顯示等一系列營(yíng)銷坑位。拼多多的營(yíng)銷服務(wù)，分為CPC和CPS兩種模式，CPC主要是應(yīng)用于搜索和場(chǎng)景，直接體現(xiàn)的產(chǎn)品是“多多直投”；而CPS主要是服務(wù)于小型商戶，主要產(chǎn)品是“多多進(jìn)寶”。上述產(chǎn)品，是拼多多借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)催生出來(lái)的新型服務(wù)，將市場(chǎng)營(yíng)銷和智能化商品結(jié)合，以達(dá)成高水平的營(yíng)銷廣告投放。同時(shí)，借助于技術(shù)，拼多多的廣告可以精準(zhǔn)投放，在與創(chuàng)意緊密結(jié)合下，拼多多營(yíng)銷服務(wù)取得了巨大的成功。（2）交易服務(wù)除了在線營(yíng)銷服務(wù)，商品交易服務(wù)也是拼多多價(jià)值實(shí)現(xiàn)的另外一個(gè)利潤(rùn)渠道，在拼多多平臺(tái)上，拼多多主要的服務(wù)是為客戶提供與交易有關(guān)的服務(wù)，同時(shí)收取相應(yīng)的商戶費(fèi)用。同時(shí)為了提升平臺(tái)整體商品質(zhì)量，拼多多還會(huì)專門為價(jià)優(yōu)質(zhì)高、好評(píng)率領(lǐng)先的商戶，提供專屬的費(fèi)用優(yōu)惠。除了這些還有會(huì)根據(jù)商家的類別收取不同程度的保證金，一般是1000-2000左右，生鮮和虛擬商品為10000。不僅如此，拼多多交易服務(wù)中還包含了傭金收入，通常按照0.6%來(lái)收取的。（3）商品銷售拼多多于2015年度至2017年度開(kāi)展了“拼好貨”戰(zhàn)略活動(dòng)，前期業(yè)務(wù)重心主要著重于新鮮水果、蔬菜和極易霉變產(chǎn)品的銷售。活動(dòng)中的產(chǎn)品主要是由供應(yīng)商供應(yīng)，經(jīng)由夠拼多多商家的轉(zhuǎn)售，完成一系列的銷售鏈。但相較于其他業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，拼多多的自營(yíng)業(yè)務(wù)占比很小，和總盈利相比微不足道。所以，在之后兩年其營(yíng)業(yè)額也只有45.7千萬(wàn)和0.3千萬(wàn)。但是當(dāng)拼多多開(kāi)始往社交電商發(fā)展的時(shí)候，2017年第一季度完成了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換，后續(xù)不再?gòu)氖略摌I(yè)務(wù)。5.1.3價(jià)值保護(hù)(利潤(rùn)屏障)——核心競(jìng)爭(zhēng)力價(jià)格保護(hù)（利潤(rùn)屏障）：在現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)狀況下，企業(yè)需要怎樣運(yùn)營(yíng)才能保持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和持續(xù)盈利能力。核心競(jìng)爭(zhēng)力決定著企業(yè)是否具有長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的能力，人才，產(chǎn)品、市場(chǎng)缺一不可。機(jī)制性價(jià)比的社交運(yùn)營(yíng)模式作為社交型電商的代表企業(yè)，拼多多推出了獨(dú)一無(wú)二的社交模式，該模式的特殊之處在于，首先以用戶為中心展開(kāi)運(yùn)營(yíng)，如果你要想購(gòu)買一件商品，如果你能成功拼團(tuán)，你將以遠(yuǎn)超其他電商平臺(tái)的價(jià)格成功買到這件商品，為了能夠成功拼團(tuán)，那么用戶就需要自己拉人進(jìn)行拼團(tuán)。仔細(xì)分析不難發(fā)現(xiàn)，拼團(tuán)的主要目的為了獲得更為“便宜”商品的購(gòu)買權(quán)，不難發(fā)現(xiàn)“性價(jià)比”，才是拼多多尤為重要的護(hù)城河。正式因?yàn)檫@個(gè)原因，拼多多對(duì)入駐商戶的核心要求就是“讓利”以來(lái)達(dá)到薄利多銷的目的，所以拼多多在傭金方面對(duì)入駐商家提供了極大的優(yōu)惠，阿里和京東系平臺(tái)的傭金比例在0.3-0.8之間，但是拼多多的傭金只有0.06左右，相比而言在拼多多購(gòu)買商品較其他的電商而言，一般會(huì)便宜3個(gè)百分比左右。擴(kuò)充人才隊(duì)伍前文詳述了電商行業(yè)的人才問(wèn)題，雖然目前我國(guó)電商行業(yè)前景廣闊，但是具有綜合能力的電商人才儲(chǔ)備都是匱乏的，但是反觀拼多多一直都在積極建設(shè)拼多多人才團(tuán)隊(duì)，截止至2019年12月止，拼多多一共擁有5828名員工，其中共有3613名技術(shù)工程師，從創(chuàng)業(yè)開(kāi)始至今，拼多多技術(shù)團(tuán)占比始終保持在50%以上，并且大多數(shù)拼多多員工都在國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)大廠中工作過(guò)，擁有豐富的電商經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)拼多多每年都在研發(fā)上投入大筆資金，2020年合計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用68.92億元，相較于去年38.7億元，上漲了約為78%，大額度的研發(fā)支出，為拼多多帶來(lái)了遠(yuǎn)超同行回報(bào)，2020年，拼多多GMV合計(jì)共16676億元。5.2拼多多盈利模式存在的問(wèn)題5.2.1競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略導(dǎo)致商家利潤(rùn)率低拼多多成立較晚。同行業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是第三和第四層級(jí)的城市以及其他市場(chǎng)的用戶。拼多多的目標(biāo)市場(chǎng)非常明確，因此它可以如此迅速地發(fā)展成為中國(guó)最好的電子商務(wù)平臺(tái)之一。然而，三、四線及以上城市的用戶對(duì)高產(chǎn)品價(jià)格比較敏感,拼多多很快就獲得了部分高價(jià)值客戶。雖然拼多多已經(jīng)有了很多用戶,但是質(zhì)量卻并不高。而拼多多要想得到長(zhǎng)久發(fā)展,就需要贏得大量高價(jià)值客戶。而獲得高價(jià)值客戶最簡(jiǎn)單有效的辦法就是降價(jià),所以拼多多推出了"百億補(bǔ)貼"的優(yōu)惠活動(dòng),部分品牌商家也參與了。拼多多對(duì)各種產(chǎn)品可以提供相應(yīng)的價(jià)值補(bǔ)償,特別是手機(jī)、相機(jī)等高價(jià)格產(chǎn)品,基本上是整個(gè)網(wǎng)站的最低售價(jià)。雖然本次優(yōu)惠活動(dòng)的主要目標(biāo)是留住高價(jià)格顧客,但怎么吸引這部分顧客已變成個(gè)問(wèn)題。定價(jià)優(yōu)勢(shì)將不會(huì)變成拼多多的核心競(jìng)爭(zhēng)力,因?yàn)橥袠I(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者也可能提出優(yōu)惠價(jià)格。用"價(jià)格戰(zhàn)"來(lái)留住顧客將失去整個(gè)業(yè)務(wù)的最大盈利，而不是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃。5.2.2誘導(dǎo)式營(yíng)銷不利于品牌建設(shè)在早期，拼多多是一個(gè)新的群體。由于品種多,售價(jià)優(yōu)惠,有一些基本用戶。在擴(kuò)大了經(jīng)營(yíng)范圍之后,他選用了較為傳統(tǒng)的電視廣告形式,并利用命名電視節(jié)目加以推廣。盡管形式是相對(duì)傳統(tǒng)的,但是效果卻非常好,這主要是因?yàn)閺V告語(yǔ)容易掌握,廣告的內(nèi)容可記憶流通,再加上平臺(tái)產(chǎn)品的低廉售價(jià)。隨后,拼多多還通過(guò)和微信聯(lián)合合作,使用客戶的微信等社交網(wǎng)站,擴(kuò)大了部分應(yīng)用范圍。拼多多的優(yōu)惠價(jià)格也可以直接從拼多多中得到。大多數(shù)顧客會(huì)與朋友分享,加入拼多多?；旧?所有顧客都是拼多多的宣傳者,這提高了拼多多的市場(chǎng)占有率。另外,拼多多還開(kāi)展了許多公益活動(dòng),如"種水果"、"養(yǎng)金豬"等娛樂(lè)游戲。積分可換取水果或現(xiàn)金。另外一些推廣活動(dòng),如邀請(qǐng)新用戶獲取彩票資格、與免費(fèi)商家討價(jià)還價(jià),以及邀請(qǐng)新用戶獲取紅包。由此可見(jiàn),拼多多的一些活動(dòng)都是低價(jià)的營(yíng)銷戰(zhàn)略。雖然低價(jià)銷售戰(zhàn)略是企業(yè)獲取新顧客的捷徑,但由于低價(jià)銷售戰(zhàn)略產(chǎn)生了一定的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題。為盈利,企業(yè)往往會(huì)調(diào)低產(chǎn)品質(zhì)量要求。另外,由于拼多多商家的準(zhǔn)入審查制度較為簡(jiǎn)單,因此市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻相對(duì)較低,也就給部分商家?guī)?lái)了大量銷售假貨、偽劣商品的機(jī)會(huì)。5.2.3發(fā)展戰(zhàn)略要求平臺(tái)加強(qiáng)管理拼多多其實(shí)是一個(gè)C2B電子商務(wù)模式。從近年來(lái)的發(fā)展速度可以發(fā)現(xiàn),C2B電商模式的確是一個(gè)非常適合拼多多發(fā)展的商業(yè)模式。現(xiàn)在的拼多多正在逐漸向C2B2M發(fā)展,所以拼多多未來(lái)的發(fā)展方向很可能是C2M模式。C2M是C2B的高級(jí)版,是"客戶到制造"的簡(jiǎn)稱,顧客可直接與廠家聯(lián)系,以降低中間環(huán)節(jié)的損耗。拼多多自創(chuàng)立以來(lái),現(xiàn)已迅速發(fā)展成為規(guī)模僅次于淘寶、京東,以一種超乎預(yù)期的方式高速增長(zhǎng)。但由于策略激進(jìn)、創(chuàng)立時(shí)期短、發(fā)行倉(cāng)促,拼多多的發(fā)展品質(zhì)有待進(jìn)一步提高。對(duì)C2B電商公司而言,顧客的個(gè)性化體驗(yàn)十分關(guān)鍵。拼多多的目標(biāo)顧客不但包含了平臺(tái)消費(fèi)者,還包含平臺(tái)商戶以及其他為拼多多提供利潤(rùn)的服務(wù)對(duì)象。當(dāng)發(fā)現(xiàn)了假冒偽劣問(wèn)題后,企業(yè)管理者就應(yīng)該認(rèn)真解決,而不是把問(wèn)題歸咎于社會(huì)和人類。拼多多要強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理與監(jiān)督的機(jī)制，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。第六章研究結(jié)論與改進(jìn)建議6.1研究結(jié)論論文在經(jīng)過(guò)了對(duì)拼多多的盈利模式中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制問(wèn)題的分析與研討之后,得出如下結(jié)果：6.1.1社交電商的市場(chǎng)定位社交電子商務(wù)的核心概念就是社交,在社交電子商務(wù)領(lǐng)域的的比拼其實(shí)是與分享之間的較量。拼多多能在社交電子商務(wù)領(lǐng)域內(nèi)得以長(zhǎng)期維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),其重要原因便是拼多多的病毒式裂變推廣,讓它在短時(shí)期內(nèi)快速的流入中國(guó)市場(chǎng)。"縮短人與人間的一段距離"這也是拼多多所能做到的。因?yàn)樯缃浑娚瘫仨氁庾R(shí)到人群之間交流分享信息的重要意義,所以,其他社區(qū)電商也可以利用差異化的社區(qū)溝通方法和裂變方式打開(kāi)自身的渠道定位。6.1.2社交電商的本質(zhì)社交電商已成為電子商務(wù)業(yè)務(wù)的重要組成部分,而用戶數(shù)量也對(duì)其的發(fā)展與壯大至關(guān)重要。拼多多在初期階段就抓住了微信這個(gè)流量池,成功實(shí)現(xiàn)了"好風(fēng)憑借力,送我入青云"。所以,社會(huì)化電子商務(wù)在起步初期,就必須要注重分析使用的人群,包括對(duì)現(xiàn)有用戶群、潛在用戶群,進(jìn)行目標(biāo)群體劃分,并且去關(guān)注這些用戶的實(shí)際需要,進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分。拼多多作為中國(guó)社會(huì)化電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭羊,現(xiàn)已初具發(fā)展規(guī)模,而其他社會(huì)化電子商務(wù)企業(yè)需要進(jìn)一步發(fā)展壯大,可以說(shuō)差異化路線最佳的發(fā)展途徑之一。通過(guò)深度發(fā)掘不同的市場(chǎng)發(fā)展空間和路徑來(lái)吸引其余用戶群,由此可以增加自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力提高市場(chǎng)份額6.1.3拼多多盈利模式的完善經(jīng)過(guò)研究,要改善拼多多經(jīng)營(yíng)的模式,可從如下幾個(gè)方面入手:強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理,從嚴(yán)把控服務(wù)質(zhì)量、合理開(kāi)展市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng),保障消費(fèi)群體隱私、完善售后管理體系,提升消費(fèi)群體滿意、加強(qiáng)品牌宣傳,從而形成企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。6.1.4拼多多盈利能力較弱總體而言，從2017到2021，企業(yè)A盈利能力的相關(guān)指標(biāo)波動(dòng)較大，表明拼多多的盈利能力相對(duì)較弱。拼多多是較有代表性的電商公司。本文以拼多多為主要調(diào)研對(duì)象，并對(duì)其盈利能力進(jìn)行了剖析，發(fā)現(xiàn)了該企業(yè)存在著下列影響贏利能力的主要問(wèn)題：拼多多品牌實(shí)力欠缺，品牌認(rèn)可度不高，贏利能力沒(méi)有持續(xù)性；公司堅(jiān)持拼團(tuán)和砍價(jià)為主的市場(chǎng)發(fā)展，造成了公司更高的經(jīng)營(yíng)成本和更少的贏利能力；不合理的成本費(fèi)用和較大的資產(chǎn)負(fù)債率加大了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；廣告宣傳資源投放得不夠，推廣力度也不夠，潛在顧客的流失很大；應(yīng)收賬款處理反應(yīng)速度過(guò)慢，加大了壞賬損失的潛在風(fēng)險(xiǎn)可能性；市場(chǎng)廣度和銷售途徑縱深都不足，重點(diǎn)營(yíng)銷范圍也只有華東市場(chǎng)，明顯滯后于競(jìng)爭(zhēng)者。拼多多作為一個(gè)新時(shí)代的電商公司，具備自身的資源優(yōu)勢(shì)，盈利能力尚有較大的提高空間。根據(jù)上述拼多多面臨的問(wèn)題和缺陷,給出了具體的對(duì)策,包含開(kāi)發(fā)綠色環(huán)保健康生活商品,以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)性;利用智能升級(jí)整個(gè)行業(yè)鏈體系,以成本;調(diào)整公司的債務(wù)水平,降低經(jīng)營(yíng)費(fèi)用;利用直播等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)擴(kuò)大產(chǎn)品類型,加強(qiáng)宣傳力度;健全應(yīng)收賬款管理機(jī)制,加速應(yīng)收賬款的資金周轉(zhuǎn)速率；利用全新的零售管理模式促進(jìn)渠道建立。期望本文不但能給拼多多提高贏利實(shí)力帶來(lái)支持，也能給面臨同樣問(wèn)題的電商公司帶來(lái)一定幫助與借鑒。6.2改進(jìn)建議6.2.1提高核心競(jìng)爭(zhēng)力拼多多要利用本身的低價(jià)爆款+社會(huì)化拼團(tuán)營(yíng)銷模式,迅速提升拼小圈的市場(chǎng)影響力,并逐步提升拼小圈的社會(huì)化功能,從而讓本身迅速形成重要流量源頭,并逐漸減小對(duì)微信流量的依賴性,從而大大降低了萬(wàn)一因微信對(duì)其實(shí)施流量封殺而遭到致命攻擊的危險(xiǎn),進(jìn)一步穩(wěn)固農(nóng)產(chǎn)品品牌競(jìng)爭(zhēng)力與生鮮市場(chǎng),并迅速建立完善成熟發(fā)展的拼工廠體系,形成從供應(yīng)端直通消費(fèi)需求端的極簡(jiǎn)供應(yīng)鏈系統(tǒng),從而吸引更多的消費(fèi)需求客戶,并搶占更有競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)。向阿里和京東認(rèn)真學(xué)習(xí),將逐步形成獨(dú)處于自我的全面社會(huì)化生態(tài)模式,以此保持并穩(wěn)固市場(chǎng)影響力,形成更強(qiáng)大的利益屏障,從而提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。6.2.2營(yíng)銷費(fèi)用的管控拼多多通過(guò)在此階段的高速發(fā)展,需要通過(guò)適當(dāng)改革銷售形態(tài),提高產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用,通過(guò)增加技術(shù)開(kāi)發(fā)投資,以增強(qiáng)產(chǎn)品的價(jià)格創(chuàng)新實(shí)力,通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新出高性價(jià)比的市場(chǎng)營(yíng)銷活躍形態(tài),合理限制市場(chǎng)營(yíng)銷收費(fèi),以降低企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力。并且拼多多在開(kāi)展廣告費(fèi)的投入的時(shí)候,要理性評(píng)價(jià)費(fèi)用投入的收益與變現(xiàn)能力,以盡量減少無(wú)謂的推廣花費(fèi)。另外,及時(shí)開(kāi)發(fā)自身的付費(fèi)系統(tǒng),以減少對(duì)第三方付費(fèi)平臺(tái)的收費(fèi)開(kāi)支,也是拼多多刻不容緩的大事。6.2.3內(nèi)部管理與商品質(zhì)量?jī)墒肿テ炊喽鄳?yīng)完善《企業(yè)準(zhǔn)入資格管理規(guī)定》，并嚴(yán)格執(zhí)行。在鼓勵(lì)企業(yè)入駐的同時(shí)，規(guī)范入駐手續(xù)，并進(jìn)行必要的證件審查，以確保解決商品問(wèn)題后的效率，使平臺(tái)商戶更加規(guī)范，有利于統(tǒng)一管理。例如，如果商戶為品牌代理商,則須具有名牌授權(quán)。只要沒(méi)有品牌授權(quán),也就是商家售賣正品,也無(wú)法通過(guò)審核。平臺(tái)并不會(huì)冒沒(méi)有信譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn),來(lái)吸引商戶進(jìn)行投資結(jié)算。拼多多將強(qiáng)化平臺(tái)監(jiān)督,嚴(yán)格規(guī)范審核商品名稱,以防止部分商家造假。這也在某種程度上對(duì)拼多多的質(zhì)量監(jiān)管起到了關(guān)鍵作用。對(duì)于不符合產(chǎn)品推廣資格的業(yè)務(wù),技術(shù)審核員應(yīng)該對(duì)每個(gè)產(chǎn)品都實(shí)行關(guān)鍵詞搜索屏蔽或者強(qiáng)行下架的整頓。此外,應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)顧客檢舉產(chǎn)品侵權(quán)和虛假經(jīng)營(yíng)。在顧客檢舉的情形下,拼多多平臺(tái)客服人員不能再和商戶相互推諉,而應(yīng)當(dāng)主動(dòng)協(xié)助對(duì)顧客的取證調(diào)查。。對(duì)拼多多的C2B電商模式而言,顧客的需求量將十分巨大。而且,由于拼多多是一個(gè)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行推廣的社會(huì)化電商,其獨(dú)有的拼多多模式也將能夠滲入顧客的社交網(wǎng)絡(luò)中。在客戶中做好口碑推廣是最佳的推廣工具。拼多多現(xiàn)在在市場(chǎng)上非常出名,平臺(tái)的產(chǎn)品物美價(jià)廉。如果能嚴(yán)格控制產(chǎn)品質(zhì)量,將會(huì)留住一些商戶和消費(fèi)者,實(shí)現(xiàn)盈利只有時(shí)間問(wèn)題.6.2.4調(diào)整資產(chǎn)管理水平，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用籌集資金的方法并不止一個(gè),也不僅僅是依靠銀行借款拼多多還可以針對(duì)公司的實(shí)際情況,結(jié)合不同方式為企業(yè)籌集資金,如質(zhì)押貸款、發(fā)行股票、信用貸款等。銀行貸款的優(yōu)點(diǎn)是貸款速度相對(duì)較快，但貸款金額有限，限制較多。發(fā)行股票的好處是能夠