期貨市場基礎(chǔ)知識(shí)鄭商所郭淑華

期貨市場基礎(chǔ)知識(shí)鄭商所郭淑華第一頁，共58頁。主要內(nèi)容一、期貨市場簡介二、期貨市場功能三、甲醇與動(dòng)力煤期貨第二頁，共58頁。期貨市場簡介[1]第三頁，共58頁。

期貨是一種衍生品與根底產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)衍生產(chǎn)品是一種金融工具成交時(shí)不需立即交割第四頁，共58頁。世界衍生品市場構(gòu)造衍生品按合約類型按標(biāo)的資產(chǎn)按交易市場性質(zhì)遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換商品、金融、其他場內(nèi)交易（交易所交易）場外交易（OTC交易）第五頁，共58頁。交易效率高低交易風(fēng)險(xiǎn)高第六頁，共58頁。東部13州期貨市場的起源——躲避農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)貿(mào)易催生期貨市場！第七頁，共58頁。期貨市場的開展——滿足不同的風(fēng)險(xiǎn)管理需求1848農(nóng)產(chǎn)品期貨階段：芝加哥形成農(nóng)產(chǎn)品交易中心。金屬期貨階段：工業(yè)革命時(shí)期需求爆發(fā)，英國要從外國進(jìn)口有色金屬，面對(duì)運(yùn)輸途中金屬價(jià)格的大幅波動(dòng)，1876年300名金屬商人發(fā)起成立了倫敦金屬，即后來的LME。187620世紀(jì)70年代初能源及化工品期貨階段：20世紀(jì)70年代初發(fā)生的石油危機(jī)，給世界石油市場帶來價(jià)格的劇烈波動(dòng)，直接促成了石油等能源期貨的產(chǎn)生。1972-1982金融期貨誕生：二戰(zhàn)后布雷頓森林體系的解體，匯率和利率頻繁劇烈波動(dòng)，外匯期貨、利率期貨等金融期貨應(yīng)運(yùn)而生。金融市場的創(chuàng)新亦推動(dòng)了股指的開發(fā)。Now期貨期權(quán)開展：1982年10月，美國國債期貨期權(quán)合約上市期權(quán)交易相當(dāng)于給高風(fēng)險(xiǎn)的期貨交易買上一份保險(xiǎn)。第八頁，共58頁。1848農(nóng)產(chǎn)品期貨階段：芝加哥形成農(nóng)產(chǎn)品交易中心。1876金屬期貨階段：工業(yè)革命時(shí)期需求爆發(fā)，英國要從外國進(jìn)口有色金屬，面對(duì)運(yùn)輸途中金屬價(jià)格的大幅波動(dòng)，1876年300名金屬商人發(fā)起成立了倫敦金屬有限公司，即后來的LME。20世紀(jì)70年代初能源期貨階段：20世紀(jì)70年代初發(fā)生的石油危機(jī)，給世界石油市場帶來價(jià)格的劇烈波動(dòng)，直接促成了石油等能源期貨的產(chǎn)生。1972-1982金融期貨誕生：隨著第二次世界大戰(zhàn)后布雷頓森林體系的解體，匯率和利率頻繁劇烈波動(dòng)，外匯期貨、利率期貨等金融期貨應(yīng)運(yùn)而生。金融市場的創(chuàng)新亦推動(dòng)了股指的開發(fā)。Now期貨期權(quán)發(fā)展：1982年10月，美國長期國債期貨期權(quán)合約在芝加哥期貨交易所上市，是上世紀(jì)末重要的金融創(chuàng)新之一。期權(quán)交易相當(dāng)于給高風(fēng)險(xiǎn)的期貨交易買上一份保險(xiǎn)。期權(quán)多樣的交易策略吸引了大批投資者。期貨市場的開展——滿足不同的風(fēng)險(xiǎn)管理需求商品價(jià)格的大幅波動(dòng)，金融市場的不確定性，加快了期貨市場開展進(jìn)程！第九頁，共58頁。期貨未來的貨商品未來的價(jià)格上漲下跌買賣平盤觀望買賣觀望第十頁，共58頁。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的證券及期貨交易所第十一頁，共58頁。監(jiān)管體系：1998年確立了中國證監(jiān)會(huì)對(duì)交易所的垂直管理期貨交易管理?xiàng)l例及與之配套的規(guī)章制度：以期貨交易管理?xiàng)l例為核心，證監(jiān)會(huì)部門規(guī)章、標(biāo)準(zhǔn)性文件為主體，期貨交易所、期貨保證金監(jiān)控中心和期貨業(yè)協(xié)會(huì)自律規(guī)則為補(bǔ)充的國內(nèi)期貨市場的法規(guī)體系已根本建立期貨法已列入了全國人大立法規(guī)劃我國期貨市場已經(jīng)建立起了由中國證監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)、中國期貨市場監(jiān)控中心共同參與的“五位一體〞多層次的期貨市場監(jiān)管體系，對(duì)期貨市場實(shí)行全面、系統(tǒng)的監(jiān)管第十二頁，共58頁。上市品種交易所名稱目前交易品種（51個(gè)，46個(gè)商品，5個(gè)金融）鄭州商品交易所16個(gè)小麥（強(qiáng)麥、硬麥）、稻谷（早秈稻、晚秈稻、粳稻）、棉花、菜油、菜籽及粕、白糖（十大農(nóng)產(chǎn)品）PTA、甲醇、動(dòng)力煤、玻璃、硅鐵、硅錳（六大非農(nóng)產(chǎn)品）大連商品交易所16個(gè)大豆一號(hào)和二號(hào)、豆粕、豆油、棕櫚油、玉米、玉米淀粉、雞蛋、膠合板、纖維板聚丙烯、聚乙烯、PVC、鐵礦石、焦炭、焦煤上海期貨交易所14個(gè)黃金、白銀；銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫；螺紋鋼、線材、熱卷板；天然橡膠、燃料油、瀝青、中國金融期貨交易所5個(gè)股指期貨（IH、IF、IC）、國債期貨（五年、十年）第十三頁，共58頁。完善的制度體系章程交易規(guī)則交易細(xì)則交割細(xì)則結(jié)算細(xì)則風(fēng)險(xiǎn)控制管理方法套期保值管理方法標(biāo)準(zhǔn)倉單管理方法指定交割倉庫管理方法會(huì)員管理方法違規(guī)處理方法……第十四頁，共58頁。期貨市場的根本制度交易所會(huì)員制會(huì)員經(jīng)紀(jì)代理制每日結(jié)算制度：也叫逐日盯市保證金制度持倉限制制度漲跌停板制度強(qiáng)行平倉制度大戶報(bào)告制度實(shí)物交割制度信息披露制度第十五頁，共58頁。期貨市場成交規(guī)模2021年國內(nèi)交易所合計(jì)：成交金額554萬億鄭商所成交量億手鄭商所成交量金額31萬億鄭商所世界排名第9位第十六頁，共58頁。自2004年以來，中央一號(hào)文件中都有期貨市場效勞“三農(nóng)〞的描述內(nèi)容。連續(xù)13年黨中央、國務(wù)院高度重視期貨市場開展第十七頁，共58頁。期貨市場功能與作用[2]第十八頁，共58頁。鄭州商品交易所動(dòng)力煤期貨合約交易品種動(dòng)力煤交易單位100噸/手報(bào)價(jià)單位元(人民幣)/噸最小變動(dòng)價(jià)位0.2元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一交易日結(jié)算價(jià)±4%及《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定最低交易保證金合約價(jià)值的5%合約交割月份1－12月交易時(shí)間每周一至周五（北京時(shí)間，法定節(jié)假日除外）上午9：00-11：30，下午1：30-3：00及交易所規(guī)定的其他交易時(shí)間最后交易日上午9:00—11:30最后交易日合約交割月份的第5個(gè)交易日最后交割日車（船）板交割：合約交割月份的最后1個(gè)日歷日倉單交割：合約交割月份的第7個(gè)交易日交割品級(jí)見《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》交割地點(diǎn)交易所指定交割地點(diǎn)交割方式實(shí)物交割交易代碼ZC上市交易所所鄭州商品交易所注：該合約文本自ZC605合約起執(zhí)行。期貨市場是標(biāo)準(zhǔn)化的市場第十九頁，共58頁。保值、交割定價(jià)、預(yù)期期貨市場三大功能：核心功能第二十頁，共58頁。期貨價(jià)格的形成機(jī)制：成千上萬的參與者：投機(jī)、套?！矃⑴c的廣泛性〕現(xiàn)貨與期貨套利---跨期套利期貨月份間套利---跨月套利〔正向套利、反向套利〕宏觀對(duì)沖第二十一頁，共58頁。期貨市場參與者眾多的原因標(biāo)準(zhǔn)化合約保障參與的廣泛性保證金交易降低了參與本錢交易所作為中央對(duì)手方提高了信用逐日盯市防范了市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)雙向交易保障了市場參與者的多樣性對(duì)沖交易保障了市場的流動(dòng)性第二十二頁，共58頁。期貨價(jià)格的特點(diǎn)：期貨交易的透明度高。供求集中，市場流動(dòng)性強(qiáng)。

信息質(zhì)量高。價(jià)格報(bào)告的公開性。期貨價(jià)格的預(yù)期性。

期貨價(jià)格的連續(xù)性。真實(shí)性預(yù)期性連續(xù)性權(quán)威性公開性第二十三頁，共58頁。期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的最高表現(xiàn)形式是獲得定價(jià)權(quán)全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格看芝加哥CME集團(tuán)〔CBOT〕全球金融價(jià)格看芝加哥CME全球能源價(jià)格看紐約CME集團(tuán)〔NYMEX〕全球金屬價(jià)格看倫敦LME化工品看中國〔鄭商所、大商所〕第二十四頁，共58頁。產(chǎn)業(yè)企業(yè)----套期保值者價(jià)格發(fā)現(xiàn)：點(diǎn)價(jià)模式、試錯(cuò)功能躲避風(fēng)險(xiǎn)：庫存管理模式、貿(mào)易管理、應(yīng)收賬款管理資產(chǎn)配置：保證金交易、倉單質(zhì)押、資產(chǎn)管理模式機(jī)構(gòu)投資者----投機(jī)者資產(chǎn)配置：財(cái)富管理，風(fēng)險(xiǎn)收益，分散投資個(gè)人投資者----投機(jī)者資產(chǎn)配置：風(fēng)險(xiǎn)收益，分散投資期貨市場的參與者：第二十五頁，共58頁。上市一只股票，帶動(dòng)一個(gè)企業(yè)

上市一個(gè)期貨品種，帶動(dòng)一個(gè)行業(yè)期貨市場促進(jìn)經(jīng)濟(jì)開展第二十六頁，共58頁。發(fā)現(xiàn)價(jià)格躲避風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資貨物買賣提高信用資源配置助力企業(yè)平穩(wěn)開展助力國家宏觀調(diào)控推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長……三大功能很多作用第二十七頁，共58頁。期貨、期權(quán)等金融衍生品市場變得如此之大，并不是因?yàn)檫@些市場有高超的推銷技巧，而是這些市場工具給他們的使用者提供了經(jīng)濟(jì)價(jià)值。衍生品工具具有一種與生俱來的化解各種風(fēng)險(xiǎn)的能力，并能夠?qū)⑦@些這些風(fēng)險(xiǎn)分配給那些最有能力且又最愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者。第二十八頁，共58頁。期貨提供經(jīng)營定價(jià)依據(jù)

期貨價(jià)格為擇價(jià)而賣提供了依據(jù)石家莊辛集棉花加工廠是中華棉花集團(tuán)下屬公司，也是最早參與棉花期貨套保的企業(yè)。該廠在棉花收購季節(jié)精算出每噸棉花加工本錢，根據(jù)鄭州棉花期貨不同合約的價(jià)格，匡算出不同合約的利潤值，依照期貨價(jià)格變動(dòng)確定當(dāng)日籽棉收購價(jià)，每天早晨以小黑板形式在廠門前公布。當(dāng)?shù)匦∩特湼鶕?jù)此價(jià)確定當(dāng)日走街串巷的收購價(jià)，棉農(nóng)賣棉花時(shí)會(huì)依據(jù)期貨確定的收購價(jià)與小商販討價(jià)。如小商販出價(jià)低，就直接賣給加工廠。第二十九頁，共58頁。江蘇永友糧食董事長胡永新表示，期貨市場是一個(gè)信息通道，期市投資者會(huì)深度挖掘影響價(jià)格波動(dòng)的題材，因此通過期貨市場“各種因素會(huì)反映得更早一點(diǎn)，比現(xiàn)貨面接收到的信息會(huì)更快一步，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)營起到參考作用。〞鵬泰面粉公司的體會(huì)與感悟是：“期貨市場的航向標(biāo)作用非常明顯。其價(jià)格趨勢一旦形成，對(duì)判斷現(xiàn)貨價(jià)格走勢有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義〞。金粒公司在現(xiàn)貨經(jīng)營中經(jīng)常依據(jù)期貨價(jià)格進(jìn)展現(xiàn)貨操作。期貨價(jià)格趨跌，他們會(huì)盡快賣出小麥；期貨價(jià)格趨漲，他們會(huì)提價(jià)銷售小麥。很多等企業(yè)成立期貨部，跟蹤期貨價(jià)格走勢，通過分析期貨市場信息為企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營提供決策依據(jù)。第三十頁，共58頁。企業(yè)簽訂購銷合同，核心問題是確定價(jià)格期貨市場形成的價(jià)格公開、透明、權(quán)威，真實(shí)地反映了市場的供求，以此為參照，可以大大減少交易過程中的談判本錢〔如談判的時(shí)間和費(fèi)用等〕，節(jié)約交易本錢國際石油、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品的定價(jià)，都是以該商品“基準(zhǔn)期貨合約價(jià)格＋各類升貼水〞這樣的慣例來計(jì)算的提高了交易效率，節(jié)約談判本錢第三十一頁，共58頁。以玻璃期貨為例：往年春節(jié)前后通常是玻璃市場的淡季，價(jià)格低迷，銷路不暢。2021年這一時(shí)期，受城鎮(zhèn)化政策影響，玻璃期貨遠(yuǎn)期價(jià)格出現(xiàn)快速上漲，受此提振，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)上漲，經(jīng)銷商拿貨意愿增強(qiáng)，銷售情況出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。河北正大玻璃副總經(jīng)理龐溥軍：“如果沒有玻璃期貨，春節(jié)前后現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)跌的更多，而期貨遠(yuǎn)期價(jià)格上漲帶動(dòng)近月期貨和現(xiàn)貨也不跌了，玻璃期貨平抑了市場價(jià)格的波動(dòng)〞。不少企業(yè)表示，企業(yè)每天在報(bào)價(jià)的時(shí)候，都會(huì)參考當(dāng)天期貨市場的價(jià)格變動(dòng)情況，有了期貨價(jià)格指引，企業(yè)在調(diào)整價(jià)格和生產(chǎn)時(shí)更有信心了。動(dòng)力煤期貨9月26日上市后也有這種現(xiàn)象。本來現(xiàn)貨還一路看跌，但期貨遠(yuǎn)期價(jià)格較高，帶動(dòng)市場看跌減弱，進(jìn)而上漲。

熨平價(jià)格波動(dòng)，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營第三十二頁，共58頁。2021年5月16日，在第二屆國際商務(wù)開展論壇上，商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)“我國在國際貿(mào)易體系的定價(jià)權(quán)，幾乎全面崩潰……中國當(dāng)前面臨的一大問題就是大宗商品定價(jià)權(quán)的缺失。要改變這種局面，需要從國家開展戰(zhàn)略高度進(jìn)展考慮……利用我國的大市場地位，采取多種金融手段，通過在國內(nèi)建立期貨市場、與國外聯(lián)合協(xié)作等方式，增強(qiáng)我國企業(yè)對(duì)市場價(jià)格的影響力。〞第三十三頁，共58頁。寶鋼集團(tuán)董事長徐樂江“期貨市場發(fā)現(xiàn)的是產(chǎn)品價(jià)值和供需關(guān)系，這是很好的東西。〞金融危機(jī)以來寶鋼在鎳金屬上做了套期保值。“董事會(huì)認(rèn)為在這樣的市場情況下，不做套期保值怎么平衡市場波動(dòng)？〞第三十四頁，共58頁。全球500強(qiáng)對(duì)衍生工具的使用調(diào)查國際掉期、衍生產(chǎn)品協(xié)會(huì)(ISDA)年會(huì)上，ISDA宣布了一個(gè)對(duì)全球500強(qiáng)企業(yè)應(yīng)用衍生產(chǎn)品的調(diào)查報(bào)告報(bào)告顯示，92％的公司采用衍生工具來有效地管理和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。這些公司分布于全球26個(gè)國家，從宇航業(yè)到辦公與電子設(shè)備批發(fā)業(yè)，涉及行業(yè)十分廣泛。在這些采用衍生產(chǎn)品的公司中，92％的公司用衍生產(chǎn)品來控制利率風(fēng)險(xiǎn)〔占總樣本的85％〕，85％的公司用衍生產(chǎn)品來控制匯率風(fēng)險(xiǎn)〔占總樣本的78％〕；25％的公司用衍生產(chǎn)品來控制商品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)〔占總樣本的23.5％〕；12％的公司用衍生產(chǎn)品來控制股票市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)〔占總樣本的11％〕第三十五頁，共58頁。利奧·梅拉梅德演講：“如果沒有期貨市場的話，美國農(nóng)業(yè)就不能有效地發(fā)揮作用。美國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力是世界其他國家的楷模并令人羨慕，期貨市場是這個(gè)奇妙復(fù)合體的一局部。我們國家的商品從源頭到消費(fèi)的過程中，期貨市場實(shí)質(zhì)上為生產(chǎn)商、倉儲(chǔ)商、屠宰商、谷物倉庫經(jīng)理、包裝商、批發(fā)商和銀行家提供了為數(shù)不多的、范圍廣泛的保險(xiǎn)本錢或利潤工具。這是期貨市場的根本作用，它成為任何市場體系成功的重要因素。生產(chǎn)者，或是那些站在自身位置的人，通過套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的能力構(gòu)成了美國農(nóng)業(yè)體系與其他國家農(nóng)業(yè)體系的區(qū)別。〞第三十六頁，共58頁。正確認(rèn)識(shí)投機(jī)“不做期貨就是最大的投機(jī)〞浙江萬向集團(tuán)董事局主席魯冠球第三十七頁，共58頁。廈門翔鷺石化董事長黃耀智“我們實(shí)際上就是把期貨當(dāng)作一個(gè)倉庫，我可以在里面建倉，對(duì)我的存貨進(jìn)展運(yùn)用，或者對(duì)產(chǎn)銷進(jìn)展調(diào)劑。期貨市場完全可以扮演一個(gè)現(xiàn)貨貿(mào)易重要環(huán)節(jié)的角色。〞第三十八頁，共58頁。江西銅業(yè)集團(tuán)

黨委書記

李保民“期貨是躲避風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑……在市場運(yùn)行中，買賣雙方如果沒有適宜的途徑分散躲避風(fēng)險(xiǎn)，將無法鎖定企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。〞“期貨運(yùn)作給江銅的市場競爭力帶來了穩(wěn)步的提升。〞“用江銅人自己的話說就是——參與期貨市場這些年，是江銅開展最快的時(shí)期。〞第三十九頁，共58頁。原中糧期貨董事長：寧高寧沒有期貨做保障的品種中糧是不敢做大的。第四十頁，共58頁。41行情看漲時(shí)，建議客戶多訂貨。中糧相對(duì)減少套期保值頭寸。行情看跌時(shí)，建議客戶少訂貨多出貨，中糧將套期保值頭寸做足。相當(dāng)于我們替客戶保值。等到行情跌下來后，客戶再訂貨。這種做法，使得客戶不需要直接參與套期保值---目前國內(nèi)的油和粕的經(jīng)銷商都是小微企業(yè)，他們?nèi)鄙儋Y金和專業(yè)人才，無法做好套期保值通過這種方式，中糧實(shí)現(xiàn)了套期保值延伸為小微企業(yè)效勞。由于中糧的豆粕主要針對(duì)自配料市場，也就是說豆粕客戶直接面向養(yǎng)殖農(nóng)戶。因此，通過對(duì)這些客戶的效勞間接實(shí)現(xiàn)了對(duì)三農(nóng)的支持。

中糧集團(tuán)：通過引導(dǎo)對(duì)客戶的銷售，增強(qiáng)客戶盈利，實(shí)現(xiàn)套期保值的延伸效勞第四十一頁，共58頁。在產(chǎn)能過剩情況下，期貨仍能發(fā)揮積極作用在產(chǎn)能過剩的情況下，如果期貨價(jià)格長期下跌，且處于本錢線以下，就是向產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)發(fā)出產(chǎn)能過剩信號(hào)，提示企業(yè)放緩?fù)顿Y，抑制盲目生產(chǎn)，降低開工率，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造轉(zhuǎn)型升級(jí)。期貨可以幫助企業(yè)有效躲避現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)。在產(chǎn)能過剩的情況下，企業(yè)生產(chǎn)越多，價(jià)格跌幅就越大，同時(shí)，由于產(chǎn)品滯銷，企業(yè)的庫存會(huì)持續(xù)上升。此時(shí)，企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際情況，預(yù)先在期貨市場賣出對(duì)應(yīng)數(shù)量的期貨合約，躲避價(jià)格持續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈中不少企業(yè)根據(jù)期貨市場這一信號(hào)，在市場下跌情況下，提前在期貨市場賣出庫存，給庫存上了“保險(xiǎn)〞。第四十二頁，共58頁。

像淘寶一樣通過網(wǎng)上買賣；實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)貨“兩條腿〞走路；開展模式得到延伸和拓展；定價(jià)權(quán)得到改善，國際競爭實(shí)力得到提升。對(duì)現(xiàn)代企業(yè)和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)來說：第四十三頁，共58頁。甲醇與動(dòng)力煤[3]第四十四頁，共58頁。交易品種甲醇交易單位10噸/手報(bào)價(jià)單位元(人民幣)/噸最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一交易日結(jié)算價(jià)±4%及《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定最低交易保證金合約價(jià)值的5%合約交割月份1－12月交易時(shí)間每周一至周五（北京時(shí)間法定節(jié)假日除外）上午9：00-11：30，下午1：30-3：00及交易所規(guī)定的其他交易時(shí)間最后交易日合約交割月份的第10個(gè)交易日最后交割日合約交割月份的第12個(gè)交易日交割品級(jí)見《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》交割地點(diǎn)交易所指定交割地點(diǎn)交割方式實(shí)物交割交易代碼MA上市交易所鄭州商品交易所一、甲醇鄭州商品交易所甲醇期貨合約第四十五頁，共58頁。期貨交割倉〔廠〕庫列表倉庫編號(hào)CODE倉庫簡稱NAME升貼水Premium/Discount倉庫編號(hào)CODE倉庫簡稱NAME升貼水Premium/Discount0801太倉陽鴻00815東莞百安00803南通千紅00817廣州碧辟00806江陰華西00826廣州中石油00807江蘇海企00822常州新潤00812江陰澄利00818定州天鷺-1550813鎮(zhèn)海寧遠(yuǎn)00819內(nèi)蒙博源-5000814福建泰山00820新能能源-5000821南通陽鴻00809中原大化-1400823建滔常州00810兗礦煤化-1500825長江國際00811新能鳳凰-150基準(zhǔn)交割品：符合GB338-2004優(yōu)等品甲醇，無替代品中原大化是河南省內(nèi)唯一甲醇期貨交割廠庫第四十六頁，共58頁。甲醇期貨交易情況交易方面：2021年甲醇日均成交258萬手，同比增長1179%；日均持倉量68萬手，同比增長532%。2021年交易較平穩(wěn)，換手率保持在2倍左右。參與方面：2021年法人月均參與數(shù)為1616戶，同比增長103%第四十七頁，共58頁。甲醇期、現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)系數(shù)高達(dá)第四十八頁，共58頁。兗礦煤化供銷主要經(jīng)營尿素、甲醇、醋酸等4大類28個(gè)煤化工品種以及煤炭的經(jīng)營。年銷售甲醇125萬噸。2021年鄭州商品交易所甲醇期貨“點(diǎn)基地〞企業(yè)。甲醇期貨“點(diǎn)〞基地介紹1、通過期貨保值應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：2021年11月下旬，甲醇現(xiàn)貨銷售價(jià)格下跌430元/噸，期貨市場賣出套保獲利500多元/噸。期現(xiàn)結(jié)合獲利70多元/噸，完美實(shí)現(xiàn)了期貨市場對(duì)沖現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)的根本功能，并為企業(yè)帶來了額外收益。2、通過期貨市場降低貿(mào)易本錢：2021年4月上旬分批買入MA1506合約，在4月下旬陸續(xù)平倉。本次買入保值最終平倉盈利100多元/噸，在此期間，現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲150元/噸，顯著降低了貿(mào)易的采購本錢，實(shí)現(xiàn)了買入保值的目的。自2021年以來，該公司充分利用甲醇期貨市場，有效降低甲醇本錢200-500元/噸。第四十九頁，共58頁。二、動(dòng)力煤鄭州商品交易所動(dòng)力煤期貨合約交易品種動(dòng)力煤交易單位100噸/手報(bào)價(jià)單位元(人民幣)/噸最小變動(dòng)價(jià)位0.2元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一交易日結(jié)算價(jià)±4%及《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定最低交易保證金合約價(jià)值的5%合約交割月份1－12月交易時(shí)間每周一至周五（北京時(shí)間，法定節(jié)假日除外）上午9：00-11：30，下午1：30-3：00及交易所規(guī)定的其他交易時(shí)間最后交易日上午9:00—11:30最后交易日合約交割月份的第5個(gè)交易日最后交割日車（船）板交割：合約交割月份的最后1個(gè)日歷日倉單交割：合約交割月份的第7個(gè)交易日交割品級(jí)見《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》交割地點(diǎn)交易所指定交割地點(diǎn)交割方式實(shí)物交割交易代碼ZC上市交易所所鄭州商品交易所注：該合約文本自ZC605合約起執(zhí)行。第五十頁，共58頁。動(dòng)力煤期貨價(jià)格為該期貨合約的基準(zhǔn)交割品在基準(zhǔn)交割地車〔船〕板交貨的含稅價(jià)格?；鶞?zhǔn)交割品：收到基低位發(fā)熱量為5500千卡/千克，枯燥基全硫≤1%〔0.6%〕，30%≤枯燥無灰基揮發(fā)分≤42%，枯燥基灰分≤30%，全水≤20%的動(dòng)力煤〔紅色字體為701合約起適用的標(biāo)準(zhǔn)，下同〕?；鶞?zhǔn)交割地：秦皇島港、黃驊港、天津港、曹妃甸港、唐山港、京唐港。動(dòng)力煤期貨價(jià)格的含義第五十一頁，共58頁。交割