珍寶島藥業(yè)盈利能力分析的案例報告12000字【論文】

珍寶島藥業(yè)盈利能力分析的案例報告摘要近年來,隨著中國人口的老齡化問題逐步加劇。全國大多數(shù)人民都更加關注健康、醫(yī)療的保障問題,這也就極大促進了中國醫(yī)藥界的蓬勃發(fā)展,同時,在這個大環(huán)境下也日益引起了國家與民眾的重視。從黨的十八大可以看到,目前醫(yī)療工作已經(jīng)把我國人口放到了越來越關鍵的地位,同時在此之后醫(yī)藥方面的重大改革工作同樣也在穩(wěn)步開展之中。在近年來的國家"一三五"發(fā)展計劃中,醫(yī)藥工業(yè)又被列入了我國近年來的國家重點支持產(chǎn)業(yè)。從我國進入全面建設小康社會的時代以來,行業(yè)一直都在穩(wěn)步發(fā)展、不斷向前,已經(jīng)步入了新的關鍵時期。但政策也是把雙刃劍政策的繁榮促進了公司本身收益的提高,也增強了公司內(nèi)部的競爭,公司數(shù)量過多也嚴重影響到了現(xiàn)有的企業(yè)公司份額和盈利水平。本篇論文將以珍寶島藥業(yè)企業(yè)為案例，對其一系列營業(yè)指標。分析發(fā)現(xiàn)財務費用使用低下、存貨管理水平不足、應收賬款缺乏管理等問題。并針對上述問題進行分析、研究，提出了加強財務費用的控制、完善企業(yè)存貨有關制度規(guī)定、加強應收賬款回收的約束等解決措施。為企業(yè)提高盈利能力做出相關理論貢獻，由于企業(yè)自身的盈利能力是企業(yè)生存并發(fā)展的核心，其各項指標對于企業(yè)來說也是尤為重要，是企業(yè)在行業(yè)中長遠發(fā)展且做大做強的基本保障。為了更好的提升盈利能力，需要從根源上對企業(yè)盈利能力進行精準和客觀的評價與估計，只有明確自身水平，才能更好的查找管理上存在的漏洞。關鍵詞：盈利能力；杜邦分析；珍寶島藥業(yè)；提升策略一、緒論隨著經(jīng)濟全球化趨勢越發(fā)明顯，各國企業(yè)不再只是應對國內(nèi)市場的壓力，外國市場的發(fā)展帶來的沖擊，也是他們必須要去面臨的。在這之中，對于企業(yè)的營業(yè)能力的分析將會顯得更加舉足輕重。不管那一企業(yè)都面臨著隨時被淘汰的困難性，其原因之一就是，盈利能力不但可以體現(xiàn)公司產(chǎn)品在特定時間里的市場銷售水平和現(xiàn)金流量水平,還可以體現(xiàn)公司資產(chǎn)的實際運作效果、投資收益水平以及風險規(guī)避水平,甚至利用以上的內(nèi)容來實現(xiàn)公司對未來經(jīng)濟成長能力的預期。（一）研究背景當前，醫(yī)藥行業(yè)的快速進程在中國已經(jīng)進入白熱化階段，機遇和危險也同步出現(xiàn)了。近數(shù)十年來制藥領域的競爭程度日益加劇,大量國內(nèi)外公司競相進入,嚴重影響了現(xiàn)有企業(yè)的整體利潤水平。而珍寶島藥業(yè)為主要醫(yī)藥制造公司之一,其主營業(yè)務范圍以發(fā)展中成藥制藥和中藥材貿(mào)易為主,同時兼顧發(fā)展化工制藥和生物制藥。公司若想在錯綜復雜的市場環(huán)境下得到一席之地并實現(xiàn)長期發(fā)展目標,就必須先對公司的整體獲利潛力分析得比較清晰,再對其能力做出有針對性地改善。因為公司的經(jīng)營戰(zhàn)略管理和生產(chǎn)發(fā)展都與其盈利能力發(fā)展得休戚與共,它已不僅僅淺顯的對于公司的市場營銷能力、降低成本的能力、現(xiàn)金流運作能力,以及對經(jīng)營風險規(guī)避的能力等等綜合的體現(xiàn),而更是對公司中各個環(huán)節(jié)運營結(jié)果的綜合體現(xiàn)。基于上述國際背景，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)前景較好，具有發(fā)展性。該行業(yè)的發(fā)展除了被國際環(huán)境的影響外，還受到國內(nèi)人口政策情況的影響:其中一方面，人口老齡化現(xiàn)象在中國更加嚴重，高用藥劑量老年人口持續(xù)增加，這一狀況間接導致醫(yī)藥、保健品等市場需求持續(xù)增長;從另一角度說，隨著深化國家醫(yī)療改革的進程發(fā)展，國家相繼出臺各種醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的扶持政策，導致醫(yī)藥企業(yè)占據(jù)優(yōu)勢地位。企業(yè)的發(fā)展能力也在不斷加強，這就需要大量投入資金進入醫(yī)藥健康事業(yè)，改變醫(yī)療保障的全面，提高更多的發(fā)展機遇。隨著社會生產(chǎn)力的不斷提高，在加以目前中國人口老齡化現(xiàn)象不斷加重，我國的醫(yī)藥企業(yè)理論上應借此機遇，得到快速穩(wěn)定的發(fā)展。但從珍寶島藥業(yè)歷年的盈利指標等來看，其盈利能力近五年來下降趨勢明顯。本文對于珍寶島藥業(yè)相關盈利指標進行評估，應對其結(jié)果進行分析，得出影響其盈利能力的一些主要因素，并對這些缺陷，提出一些較為有針對性的解決方案。（二）研究意義盈利能力可以在某一時間段內(nèi)反映企業(yè)當前的銷售能力和現(xiàn)金流量的狀況，還可以對資金的運營效率，回報水平和風險規(guī)避水平進行反應。股東的薪資，債權人的資金安全，管理者的業(yè)績水平和企業(yè)處于某一階段的安全責任等這一系列要素對于大多數(shù)的上市企業(yè)來說，與企業(yè)的盈利能力密切相關。這就是公司股東和投資人關系企業(yè)盈利能力的原因。因此，本課題為了提升企業(yè)盈利能力，改善經(jīng)營業(yè)績，基于杜邦分析法，從對各項盈利分析指標入手進行分析，分析珍寶島藥業(yè)盈利能力對企業(yè)整體運營發(fā)展的作用及影響。當前，我國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展進入了關鍵時期。外來企業(yè)前赴后繼進入市場，目前存在在市場內(nèi)部的企業(yè)受到?jīng)_擊，最終結(jié)果是盈利水平下降。與此同時，珍寶島制藥也免不了受到相應的利潤水平下降影響,其中,以發(fā)展中成藥,化學制藥和中藥材貿(mào)易為主,同時兼顧發(fā)展化工制藥和生物制藥領域的公司有關業(yè)績,均在不同程度收到了負面影響。如今的國際市場行情日益錯綜復雜,公司需要在這個劇烈競爭環(huán)境下博得優(yōu)勢地位的同時,還要尋求更為遠大的發(fā)展計劃,這都必須對公司的贏利潛力剖析到位,才能擁有良好的發(fā)展戰(zhàn)略。由于現(xiàn)在市場和行業(yè)的局勢過于起伏不定，就盈利能力指標的簡單分析，可能無法有效且具體的為企業(yè)盈利能力的發(fā)展需求做出貢獻。需要在杜邦分析體系的方法下，通過盈利指標變動來對企業(yè)盈利水平進行分析，結(jié)合宏觀環(huán)境和行業(yè)情況，對指標變動原因進行層層剖析、追根溯源，找出其盈利能力中存在的問題并提出對策，從而提升企業(yè)盈利能力，從銷售業(yè)績上提升盈利能力。

二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀（一）國內(nèi)研究現(xiàn)狀薛濤（2020）[1]選取光明乳業(yè)企業(yè)為研究對象，通過運用杜邦分析體系，數(shù)據(jù)指出引入現(xiàn)金流量、成長比率等財務指標，逐漸完善杜邦分析體系，面對其業(yè)績下滑而進行反復的研究，通過分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)盈利能力中存在的問題，從而提出針對性的對策建議。李曉萌（2020）[2]選取比亞迪股份有限公司作為分析對象，在對杜邦分析體系指標進行層層分解的基礎之上，研究比亞迪的盈利能力數(shù)據(jù)，從而表達與之與問題相呼應的提升股份盈利能力的對策。黃葉萍（2021）[3]通過對蘭州黃河企業(yè)股份有限公司盈利能力分析的財務報表進行分析，對過去的經(jīng)營業(yè)績進行評價，也對未來的盈利趨勢進行合理的預測，盈利能力波動的原因，隨后提出與之相對應的穩(wěn)步提升對策。吳波虹（2021）[4]基于盈利能力視角對財政補貼、稅收優(yōu)惠與企業(yè)技術創(chuàng)新能力進行分析從而提出相應的對策，穩(wěn)步改善公司盈利能力。張麗蕊（2021）[5]依據(jù)新零售業(yè)態(tài)下，基于輕資產(chǎn)商業(yè)模式，運用杜邦分析體系對紅星美凱龍公司的盈利能力進行全面的分析研究，從而揭示輕資產(chǎn)行業(yè)的財務

特征，最后提出適應整個行業(yè)的對策建議。總之，我國學者在盈利能力分析上取得了一定的成績，吸取了很多經(jīng)驗，但也存在一些不足，與西方國家相比，我國在盈利能力分析方面的研究還比較少，還不夠成熟。因此，我國需要對企業(yè)的盈利能力和企業(yè)財務報表分析進行研究，為企業(yè)的將來發(fā)展提供堅定的文字支撐。（二）國外研究現(xiàn)狀Zulkifflee

Bin

Mohamed與Samuel

Jebaraj

Benjamin（2019）[6]通過杜邦分析和對相應的企業(yè)鼓勵政策進行一定描述，在這之中的兩個指標:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率。在分析的過程中發(fā)揮了同樣的作用，都是對公司當期推行的股利政策，進行有效合理的解釋，比如說股利的發(fā)放。Musinszki

Zoltan與Gabor

Bela

Siveges（2019）[7]在不斷分析股東收益的情況下，從多個方面來進行分析，找出企業(yè)可能存在的問題和遺留的隱患，從而解決問題，實現(xiàn)股東權益最大化。JoséL.Gallizo,JordiMoreno（2019）[8]通過對家族所有權對縱向一體化公司盈利能力的影響，體現(xiàn)盈利能力對行業(yè)未來發(fā)展，經(jīng)濟增長的影響力之大。MahamuniPravinNarayan（2021）[9]認為在杜邦財務分析體系方法的基礎上，通過以相類似企業(yè)的盈利能力和數(shù)據(jù)分析進行對比，也能對未來市場的預測更加準確。DickelHeinrich和KuenhnAnnette（2021）[10]通過在BKNo.5101范圍內(nèi)評估與工作有關的海產(chǎn)品過敏對降低賺錢能力的影響，可以較好地對上市公司的盈利能力進行評價和分析，還可以更好的預測企業(yè)未來的發(fā)展狀況。綜上所述，通過杜邦分析系統(tǒng)，可以很早就開始對國外企業(yè)的財務報表分析和盈利能力指標進行分析，對企業(yè)的企業(yè)盈利能力進行深入研究。在杜邦分析體系的實際應用和盈利能力分析方面不斷探索，不斷完善杜邦財務分析系統(tǒng)的不足之處，讓杜邦財務分析體系更加現(xiàn)實意義。我國上市公司的盈利能力分析主要是以規(guī)范的杜邦分析體系為基礎的，但由于我國的經(jīng)濟環(huán)境和市場條件不同，我國的盈利能力分析方法也不盡相同。

三、相關理論論述（一）盈利能力概述及指標盈利能力是指一個企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營過程中創(chuàng)造利潤的能力[11]。這意味著通過有線輸入接收。出口的企業(yè)或組織履行其職能不是企業(yè)可用資本的數(shù)額，而是企業(yè)資本的總和。盈利能力是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動所要的重心，也同樣是企業(yè)生存的動力源泉，所以企業(yè)利益相關者密切注意該能力。需要運用正確的方法對企業(yè)盈利能力進行分析，才能夠更加理性客觀的了解企業(yè)盈利能力的問題出在何處，從而進行針對性的改正，為下一步的運營做好基礎，進一步達成利潤最大化。（二）盈利能力的影響因素企業(yè)盈利能力被諸多因素所的影響:首先是外部的宏觀環(huán)境，一般來說，當國內(nèi)與國外的市場環(huán)境較為穩(wěn)定時，企業(yè)會更容易獲得經(jīng)濟上的幫助，例如穩(wěn)定的匯率等，從而擁有更好的盈利能力；除此以外，行業(yè)的政策也會影響的能力能力的發(fā)展，比如有國家政策對行業(yè)的好或扶持時，企業(yè)能力會同時的增強，相反，當國家政策收緊限制時，企業(yè)盈利能力會同樣的遭受消極影響。[12]行業(yè)的的競爭能力、日常經(jīng)營活動中的銷售方式不同，費用管理水平等方方面面都可能導致企業(yè)盈利能力有所浮動。由此，企業(yè)應當制定全面完善的盈利能力提升方案，緊跟外部趨勢潮流和政策，內(nèi)部加強約束力和管理能力優(yōu)化其發(fā)展趨勢，全面增強企業(yè)的核心競爭力，為提高盈利能力奠定堅實的基礎。（三）杜邦分析體系杜邦分析體系不包分析體系，從財務的角度出發(fā)，對于企業(yè)盈利指標進行分析評價，包括企業(yè)的績效水平，盈利水平等等，多維度角度出發(fā)，實現(xiàn)對企業(yè)的財務狀況綜合分析?？傮w來說，杜邦分析法下的核心主要是對凈資產(chǎn)收益率這一指標分析。根據(jù)指標間內(nèi)在聯(lián)系，再加細分，進而反映企業(yè)多方面的財務狀況。其結(jié)構如圖所示:凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率也稱作股東權益報酬率、權益凈利率，它是杜邦分析體系的核心。這個指標是一個綜合性指標，它不僅體現(xiàn)企業(yè)的盈利水平，也衡量企業(yè)運用自有資本的效率，還反映股東權益的收益水平。凈資產(chǎn)收益率和投資收益額是正向關系。凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)=(凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/平均總資產(chǎn))×（平均總資產(chǎn)/平均股東權益) (3-1)資產(chǎn)凈利率[13]資產(chǎn)凈收益率是一種綜合性財務指標,它的變化也會對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響。資產(chǎn)凈收益率與銷售凈收益率都與公司凈資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有關,銷售凈收益率主要反映了公司的銷售利潤水平,而凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率則反映了公司對負債的管理效率。計算方法如下:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均股東權益 (3-2)資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn) (3-3)權益乘數(shù)權益乘數(shù)又稱為權益因子，是指總資產(chǎn)與股東權益的比值。權益乘數(shù)計算公式為:權益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權益=1/(1-資產(chǎn)負債率) (3-4)

四、珍寶島藥業(yè)盈利能力現(xiàn)狀分析（一）珍寶島藥業(yè)簡介黑龍江珍寶島藥業(yè)，目前是以將高質(zhì)量科技研發(fā)作為其發(fā)展的核心，同時也打造較高水平研發(fā)平臺和高技術產(chǎn)業(yè)集群。堅持秉持著“以人為本”的基準作為企業(yè)持續(xù)發(fā)展不斷建設的行為準則，同時注重中醫(yī)藥理論的指導，傳承和創(chuàng)新中醫(yī)藥文化的知識體系，在各類實踐中達到生產(chǎn)產(chǎn)品和銷售產(chǎn)品的最大化，逐步形成完整的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈。隨著中國生產(chǎn)力不斷的提高，人口老齡化的日趨加重等因素，人民對于個人的健康意識也在不斷加強，從中國為開始的健身保健成為熱潮。在2017我國逐步變成全世界排名第二的大醫(yī)藥市場、也獲得了“第一大原料藥出口國”的美稱。雖然醫(yī)藥行業(yè)是朝陽行業(yè)，但是在當今時代，藥品的需求并沒有下滑，藥品仍然是人民生活中的必需品，需求彈性小，且受到疫情影響，藥物需求也呈現(xiàn)穩(wěn)定趨勢。[14]（二）珍寶島藥業(yè)盈利能力現(xiàn)狀分析圖4.1珍寶島藥業(yè)2016-2020醫(yī)藥增加值占比情況圖源：國家統(tǒng)計局2020年以來，由于疫情的沖擊，生產(chǎn)力遭受到暫時性的停歇，中國醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)全年的收入與利潤與2019年相比明顯下降。隨著國家對疫情的管控到位，國內(nèi)不少崗位也開始復工復產(chǎn)，與此同時，醫(yī)藥行業(yè)等企業(yè)也恢復正常生產(chǎn)運營來滿足人民日常需求。在2020年，醫(yī)藥制造行業(yè)，其增加值累積值同比增長5.9%[15]，其增速與2019年同一時期下降0.7%，雖然有所下降，但整體的增速卻高于工業(yè)整體3.1%。2020年。醫(yī)藥制造企業(yè)顯著的增速提升，使得醫(yī)藥制造行業(yè)位列工業(yè)全行業(yè)前茅。2019年~2020年疫情期間，雖然衛(wèi)生與醫(yī)療行業(yè)快速的發(fā)展，生物藥品制造業(yè)等利潤得到增補，其整體形勢卻仍有缺陷。目前國內(nèi)疫情已經(jīng)逐漸穩(wěn)定其整塊產(chǎn)業(yè)鏈正處于恢復期，遠觀國外市場形勢是更加不容樂觀[16]正是由于我國國情以及相關政策落實到位，疫情已經(jīng)明顯穩(wěn)定，醫(yī)藥行業(yè)增速見好，未來發(fā)展趨勢也呈良好態(tài)勢。與此同時，加上近幾年來中國老齡化趨勢加快，這些都導致對醫(yī)藥的需求不斷增加。放眼疫情對全球的影響，中國是目前疫情防控的榜樣，是最先控制疫情并恢復正常生產(chǎn)的國家，這意味著我國的制藥業(yè)在全球市場將具有更大的發(fā)展?jié)摿?。利潤是企業(yè)盈利能力的體現(xiàn)，而其構成也是盈利能力穩(wěn)定性的重要體現(xiàn)..具體來說，公司的營業(yè)利潤在利潤總額中所占的比例越大，這表明盈利能力的穩(wěn)定性能特別好，反之，則越來越差。珍寶島藥業(yè)部分利潤構成見下表：表4.2珍寶島藥業(yè)2016-2020年度利潤構成情況年份利潤總額（萬元）營業(yè)利潤營業(yè)外收支凈額數(shù)額（萬元）比重%數(shù)額（萬元）比重%201658,74849,13083.63%9,617.7016.37%201764,96664,79299.73%173.700.27%201855,04957,422104.31%-2,373.31-4.31%201953,73254,735101.87%-1,002.50-1.87%202053,72551,05595.03%-1,253.46-2.33%資料來源：根據(jù)珍寶島藥業(yè)2016-2020年度財務報告數(shù)據(jù)整理所得可以看出，企業(yè)在近五年期間的利潤總額起伏不定，在2016年到2017年期間是處于上升趨勢，但自從2017年以后，逐步呈現(xiàn)下滑的跡象。對于營業(yè)利潤來說，其比重不斷增加，從五年的整體來看，其數(shù)額變化不大。這說明企業(yè)的大部分盈利總額都源于營業(yè)，利潤，說明，企業(yè)的經(jīng)營較為穩(wěn)定。但是營業(yè)外收入的占比逐漸減少，并且呈現(xiàn)為負值。[17]（三）基于杜邦分析體系的珍寶島藥業(yè)盈利能力分析杜邦分析法一般會使用核心指標—凈資產(chǎn)收益率進行總體分析評價，經(jīng)過橫向比對這五年間的數(shù)據(jù)，找出企業(yè)盈利存在的問題。首先需要看銷售凈利率，然后再看總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，最后看權益系數(shù)。然后進行逐一分解來研究盈利分析現(xiàn)狀，以下則是珍寶島藥業(yè)2016-2020期間的數(shù)據(jù)分析：表4.3凈資產(chǎn)分解表項目/年度20162017201820192020凈資產(chǎn)收益率12.07%11.52%10.11%8.06%7.94%銷售凈利率20.77%16.66%16.66%12.33%12.79%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.390.390.370.380.35權益乘數(shù)1.491.471.641.721.86資料來源：網(wǎng)易財經(jīng)網(wǎng)由表所示，2016-2020期間凈資產(chǎn)收益率每年都在下降，企業(yè)這五年期間的盈利能力也呈現(xiàn)下降趨勢，這種趨勢下降對于企業(yè)的未來的發(fā)展運營來說都并不是一件好事。下面用連環(huán)替代法的方式從計算入手，尋找影響凈資產(chǎn)收益率下降的因素，并反映影響情況。凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù) (3-1)2020年：12.79%×0.35×1.86=8.32%2019年:12.33%×0.38×1.72=8.06%2018年:16.66%×0.37×1.64=10.11%2019-2018的凈資產(chǎn)收益率變動=8.06%-10.11%=-2.05%通過計算企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率變動可以發(fā)現(xiàn)，近幾年，其凈資產(chǎn)收益率變化趨勢是在下降的，凈資產(chǎn)、凈利率也是在下降的，而權益乘數(shù)在不斷增加。[18]在使用連續(xù)替代法來計算收益變動率的時候可以發(fā)現(xiàn)。銷售凈利率的浮動導致凈資產(chǎn)收益率的浮動最大。2018年凈資產(chǎn)收益率還為10.11%，到了2020年則降低為8.32%。圖4.4珍寶島藥業(yè)銷售凈利率等指標對比圖資料來源：網(wǎng)易財經(jīng)數(shù)據(jù)計算所得從上述數(shù)據(jù)可以看出：珍寶島藥業(yè)銷售凈利率指標數(shù)值從2016-2020呈現(xiàn)下降趨勢，從20.77%下降到2020年的12.79%。銷售利潤率和成本費用利潤率與銷售凈利率變化趨勢基本相同，分別從24.57%下降到14.99%，從30.50%下降到17.60%，這一定程度上反映出銷售凈利率受銷售利潤率的影響，凈利潤降低直接受到利潤總額的下降影響。銷售成本率浮動幅度不穩(wěn)定，呈現(xiàn)波動式發(fā)展，從35.48%到43.98%，有所增加。通過上述圖表顯示在結(jié)合各項指標來對比說明企業(yè)近年來的成本費用花費過多，這種成本流出可能會導致企業(yè)銷售指標受到浮動變大。表4.5珍寶島藥業(yè)2016-2020成本費用明細圖（單位:億元）項目/年份20162017201820192020營業(yè)收入23.913.142.783.293.40營業(yè)成本8.4913.567.9113.1414.97營業(yè)稅金及附加0.410.560.700.561.32銷售費用6.026.528.768.437.34管理費用3.894.113.463.493.33財務費用0.450.390.450.851.24資產(chǎn)減值損失0.470.431.180.000.00資料來源：網(wǎng)易財經(jīng)網(wǎng)表4.6珍寶島藥業(yè)2016-2020成本費用占比明細表項目/年份20162017201820192020營業(yè)收入100%100%100%100%100%營業(yè)成本35.48%43.22%28.43%39.92%54.44%營業(yè)稅金及附加1.72%1.78%2.54%1.71%1.82%銷售費用25.20%20.82%31.52%25.62%23.52%管理費用16.26%13.10%12.45%10.60%12.70%財務費用1.90%1.27%1.65%2.60%5.67%資產(chǎn)減值損失1.95%1.37%4.25%0.0%0.0%資料來源：網(wǎng)易財經(jīng)網(wǎng)在2016-2020年間，隨著時間增長，營業(yè)成本也趨于上升趨勢從2016年度的35.48%增加到2020年度的54.44%，增速明顯。在以上三種期間費用里面，可以明顯看出管理費用在下降，銷售費用波動不定，財務費用上漲明顯。對于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來說，可以衡量企業(yè)資產(chǎn)投資規(guī)模和銷售水平之前的配比情況，其計算是由企業(yè)營業(yè)收入除以平均資產(chǎn)總額計算得出，如表所示：表4.7珍寶島藥業(yè)2016-2020總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率狀況項目/年度2016年2017年2018年2019年2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.390.470.370.380.35銷售收入（萬元）239，123.52313，652.21278，090.99329，185.60341，085.47平均資產(chǎn)總額（萬元）618，433.22665，252.51753，399.56860，027.63985，238.65資料來源：巨潮資訊網(wǎng)圖4.8總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率折線圖資料來源：巨潮資訊網(wǎng)根據(jù)上圖所示，珍寶島藥業(yè)在2016-2017總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢明顯上升，在2017-2020時間區(qū)間內(nèi)浮動較小，不過總的來說是表現(xiàn)出下滑趨向，體現(xiàn)出企業(yè)在資產(chǎn)管理方面有所不足，效率降低。同時，對比相關數(shù)據(jù)后可以發(fā)現(xiàn)，由于平均資產(chǎn)總數(shù)的增長速度是高于銷售收入的，因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這個階段內(nèi)有所降低。通過總資產(chǎn)構成在進行分析：表4.9珍寶島藥業(yè)2016-2020主要資產(chǎn)構成情況圖科目/年份單位：億元20162017201820192020貨幣資金11.7817.9822．5525.5415.39應收賬款5.5710.5911.4717.3223.70其他應收賬款1．641.431.111.291.26流動資產(chǎn)合計44.0145.2352.1857.6660.01投資性房地產(chǎn)0.000.000.0910.347.61固定資產(chǎn)11.2212.0414.1114.1713.94無形資產(chǎn)2.172.302.342.372.05長期待攤費用0.550.470.400.380.39遞延所得稅資產(chǎn)1.120.851.281.151.50非流動資產(chǎn)合計20.1823.6429.6432.5342.33資產(chǎn)合計64.1968.8681.8290.19102.34資料來源：網(wǎng)易財經(jīng)網(wǎng)通過表格，可以很清楚的發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)總和增勢明顯，從2016年的64.19億元大幅增加到2020年的102.34億元，資產(chǎn)總和的增加其中大部分原因可能是由于貨幣資金、應收賬款等其他流動資產(chǎn)的占比太大造成的，這可能是由于企業(yè)在擴大銷售規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模的同時，導致了企業(yè)資金的流轉(zhuǎn)管理不善。同時，由于2020年開始疫情爆發(fā)，中草藥需求過大，而大部分的企業(yè)收益不佳，無法償還應收賬款的金額，導致珍寶島藥業(yè)無法合理安排資金的流動率，資金周轉(zhuǎn)較為困難。與此同時，存貨周轉(zhuǎn)率與應收賬款周轉(zhuǎn)率,也對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢的影響,也非常關鍵。存貨的周轉(zhuǎn)情況主要以存貨周轉(zhuǎn)率來體現(xiàn),它代表了公司在存貨周轉(zhuǎn)中的質(zhì)量與效率,而應收賬款周轉(zhuǎn)速度則是指應收賬款的實際周轉(zhuǎn)速度。圖4.10存貨周轉(zhuǎn)率變化圖資料來源：網(wǎng)易財經(jīng)網(wǎng)從存貨周轉(zhuǎn)率的變化圖可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)2016年到2017年的周轉(zhuǎn)率變化是呈現(xiàn)上升趨勢，但是從自此開始逐漸下降，2019年則成為一個轉(zhuǎn)折點，之后周轉(zhuǎn)率又有所好轉(zhuǎn)。周轉(zhuǎn)率的下降說明企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)越來越慢，可能會導致企業(yè)積壓存貨，無法正常的生產(chǎn)和經(jīng)營。銷售能力可能也會變差。周轉(zhuǎn)率的上升則說明企業(yè)的資金利用率較為好，管理水平較高。整體來看，這五年時間，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率呈波動式上升，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度變快，營運資金占用在存貨。從權益乘數(shù)分析來看，其反映企業(yè)財務杠桿的大小，在既定條件的限制下，權益乘數(shù)越大，企業(yè)的財務杠桿越大，從而負債率也較高，反之負債率低。。所以要判斷企業(yè)的合理資本結(jié)構，需要觀察近幾年權益乘數(shù)的變化趨勢，從而合理規(guī)劃。珍寶島藥業(yè)近五年權益乘數(shù)如圖所示：圖4.10存貨周轉(zhuǎn)率變化圖資料來源：網(wǎng)易財經(jīng)網(wǎng)可以發(fā)現(xiàn)，珍寶島藥業(yè)在2016-2020年權益乘數(shù)從2016年的1.49下降至2017年的1.47，2018-2020年有所回升，從1.64上升到1，77，截止到2020年，企業(yè)權益乘數(shù)為1.77?？v觀來看，這六年權益乘數(shù)呈現(xiàn)波動式發(fā)展，但總體趨勢上升，企業(yè)對財務杠桿的使用程度有所變化。企業(yè)需要維持負債穩(wěn)定，如若負債過高，雖然利潤的增長空間有更大發(fā)展余地，但也可能加劇企業(yè)的還款壓力。

五、珍寶島藥業(yè)盈利能力存在的問題及原因分析根據(jù)近五年來數(shù)據(jù)分析結(jié)果，發(fā)現(xiàn)近五年珍寶島藥業(yè)盈利能力持續(xù)降低，對盈利能力核心指標具體分解分析我們發(fā)現(xiàn)，銷售費用的大額增加并未帶來相應營業(yè)收入的增加:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及應收賬款周轉(zhuǎn)率，由于企業(yè)部分應收賬款無法回收導致的企業(yè)周轉(zhuǎn)率。較往年來說有所下降。這可能給企業(yè)帶來了某些潛在的風險，對企業(yè)資金的流通不利。通過以上分析數(shù)據(jù)和圖表列舉，以部分指標為例，可以對其盈利能力問題進行分析。(一)銷售費用使用效率低下根據(jù)表4.5在2016--2020年間數(shù)據(jù)分析，企業(yè)成本費用增長較大，但營業(yè)收入?yún)s增加較小，占據(jù)企業(yè)盈利空間被壓縮，[19]進而對企業(yè)的盈利能力有所影響。通過具體分析成本支出，可以明顯發(fā)現(xiàn)企業(yè)銷售支出變大，并且在營業(yè)收入中的占比也明顯增加，發(fā)現(xiàn)在職工短期長期薪酬福利上花費大，除此之外在宣傳推銷費用上花費也不低，然而這種增長并沒有給企業(yè)帶來相對應的資產(chǎn)流入，取得回報。由于在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，職工的薪酬占據(jù)著銷售費用較大的比重，因此，若是需要降低銷售費用，提高使用效率，則需要從銷售人員工資入手，減少無責任底薪，在激勵工作人員工作激情的情況下控制薪酬支出。在近年來由于疫情影響，各個行業(yè)都處于業(yè)績不佳的階段，需要通過廣告營銷擴大銷售范圍，吸引潛在客戶。其次，珍寶島藥業(yè)屬于制藥醫(yī)療企業(yè)，需要好的品牌形象和口碑作為基礎，更加少不了媒體宣傳提升業(yè)績。然而這種業(yè)務推廣的宣傳費也可能導致企業(yè)銷售費用大幅度增長，而且未必保障了企業(yè)盈利的持久性和穩(wěn)定性。若是一味擴大宣傳，反而顧此失彼，得不償失。（二）存貨管理水平較差根據(jù)數(shù)據(jù)所示，在2016-2020年間，珍寶島藥業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率逐漸好轉(zhuǎn)，但是仍然水平較低，說明企業(yè)注意到了存貨管理的有關問題，但是無還是仍然無法對不足的存貨進行嚴格要求和管制，部分機制仍有缺陷，這些都是影響企業(yè)盈利能力的因素。存貨周轉(zhuǎn)率代表著企業(yè)的運營能力，存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)均值，說明企業(yè)落后于行業(yè)中大部分的公司和企業(yè)，對市場環(huán)境所發(fā)生的變化預判的不夠準確?？赡苁谴罅康姆e壓了一些存貨和企業(yè)規(guī)模過大，產(chǎn)能過剩所導致的。作為醫(yī)藥企業(yè)，這種狀況容易導致企業(yè)壞賬的風險，更加容易對企業(yè)造成負擔。這同樣也說明了企業(yè)對存貨的管理并不重視。為了提高存貨的周轉(zhuǎn)率，也可以通過第三方來進行線下銷售，同時，企業(yè)也可以通過一些線上直播的方式擴寬企業(yè)的營銷渠道?；蚴峭ㄟ^線上的網(wǎng)上交流來和顧客商討，通過商業(yè)折扣來達到銷售商品的進一步流轉(zhuǎn)，增加商品的口碑也可以通過老顧客帶領新顧客的方式，達到企業(yè)利潤最大化。（三）應收賬款管理不善根據(jù)表4-10所示，應收賬款的周轉(zhuǎn)率代表著企業(yè)資金流動能力的好壞。如果應收賬款周轉(zhuǎn)率速度過于低，說明企業(yè)這次會計期間內(nèi)手上的流動資產(chǎn)較少，可能無法進行一些投機或者交易活動，可能會導致企業(yè)投資的收益率降低。從另一方面來說，企業(yè)擁有流動資產(chǎn)可以降低企業(yè)所面臨的風險，減少企業(yè)發(fā)生壞賬的可能性。由于企業(yè)的銷售規(guī)模比較小，可能會導致企業(yè)的客戶沒有較大的主觀發(fā)表權。同時，在最近幾年中，由于應收賬款周轉(zhuǎn)率在持續(xù)的下降企業(yè)應當根據(jù)合同要求來進行嚴格的管理。在銷售合同中寫明收付款項具體的還款日期還需要寫明一旦超過還款的日期，需要賠付的內(nèi)容和條件，唯有利用這些合同款項的硬性條件來保證,公司才能夠在應收款項的回收效率上得到保證。而若想進一步獲得更大的成績,還必須約束因虧空而嚴格管理公司的信用機制。公司的可回收應收款項過少的話,則會導致公司應收款項長時間無法收回；從另一方面來講，政府信貸的政策變化,也可能導致應收賬款占用資本總量過多，進而影響資本利用率的正常周轉(zhuǎn),也可能會造成公司承受了很大的壞賬風險。最嚴重的后果可能對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展做出不利影響。由此看來如果想要提高企業(yè)的盈利能力則需要是從回收應收賬款的周轉(zhuǎn)來處理。

六、珍寶島藥業(yè)盈利能力提升的對策建議通過上述2016年到2020年的財務指標分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的大多數(shù)指標都平緩且沒有異常。這說明這企業(yè)財務狀況較為良好、經(jīng)營較為穩(wěn)定。但是，部分數(shù)據(jù)也發(fā)現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展趨勢可能并不長久，有諸多可以完善的空間。對于以上數(shù)據(jù)隱藏的問題，可以從以下幾方面著手:(一)加強對財務費用的管理通過對上文各項財務指標的數(shù)據(jù)分析，珍寶島藥業(yè)在2016-2020期間財務費用大幅度增加，其很有可能是因為貸款數(shù)量變多造成利息增加、公司票據(jù)是否有所增長導致大量貼現(xiàn)、或是由于政策匯率的變動導致匯兌損失過大。對此而言，需要通過提高自己貸款的利潤率來降低資金的不必要流出，并且降低不符合要求的占用資金，在日常業(yè)務活動中推動資金利用率、降低資金占用成本選擇較少利息費用的貸款項目。由于珍寶島藥業(yè)近年來受國家醫(yī)療政策影響，可以通過加速回收款項、合理推遲付款來降低財務費用的流失。同時對于企業(yè)內(nèi)部的管理制約，設立有針對性各項的業(yè)績考核標準，嚴格管控銀行手續(xù)費的支出，進而有效減少由于資產(chǎn)占用而產(chǎn)生的費用開支。（二）完善企業(yè)的存貨相關制度分析和評價珍寶島藥業(yè)盈利能力，可以從數(shù)據(jù)角度發(fā)現(xiàn)其在生產(chǎn)過程中，存在如下幾個方面的問題:珍寶島藥業(yè)企業(yè)的銷售費用使用效率并沒有達到正常水平，而且其存貨管理水平在該行業(yè)處于同一水平的企業(yè)中相對較差，對于應收賬款等一系列科目，并沒有進行合理的管理等，種種以上的問題對于企業(yè)的盈利能力都會產(chǎn)生諸多不良影響。首先,必須健全的存儲管理機制。企業(yè)的商品從完工到賣出,會先在公司庫房儲存一段時間,在這一時期里,完善的庫存管理體系就能夠降低不必要的損失,從而降低成本。因此珍寶島制藥可以向醫(yī)藥領域領先公司學習,根據(jù)企業(yè)狀況建立屬于自身的庫存管理體系。其次，在采購前制定一下合理的采購的機制和計劃。不斷地對其管理進行。改善。企業(yè)的日常經(jīng)營活動需要。采購原材料物資來維持企業(yè)的經(jīng)營。所以。一個好的制度能夠有效地確保存貨的儲存，還能減少企業(yè)資金的耗損流出。最后，卓有成效的存貨內(nèi)部控制制度也可以更好的保存貨品的質(zhì)量。通過儲存的時間過程，可以更好地了解財務和采購之間的密切聯(lián)系，財務需要采購來作為工作的部分，而采購需要財務進行預算計劃，兩者互相監(jiān)督、密不可分，從而才可以減少企業(yè)資金的流出，促進利潤的最大化。（三）完善應收賬款的管理通過計算上述的圖表分析。可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營活動中。日常規(guī)劃中還存在著某些問題，待需解決。譬如企業(yè)應收賬款的信用監(jiān)管制度還有漏洞，銷售業(yè)務制度寬松等。為了能更好地提高企業(yè)的盈利能力，也促進企業(yè)未來更好的發(fā)展，應當制定相應的措施解決。珍寶島藥業(yè)應當通過制定更加嚴格的賒銷政策和信用管理機制，加快應收賬款的回收，最大程度的提升資金回收率。一方面，公司應當面對還未收到款項的應收賬款積極做出回應、催收款項，比如說通過現(xiàn)金折扣等方式鼓勵客戶盡早付款。另一方面，對客戶需求分層次，對應收賬款時間期限或者是貨品類型分類。隨著公司銷售收入不斷增長，公司應該加強對新開發(fā)客戶的背景分析，做好風險控制;同時評價其收益，制定政策來管理賒銷業(yè)務。

七、結(jié)論文章在杜邦分析法體系的基礎下，通過權益乘數(shù)銷售凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率等各個指標之間的內(nèi)部互相關系。對珍寶島藥業(yè)盈利能力進行了全面的分析研究。在珍寶島藥業(yè)籌報表中，選擇了2016年到2020年的具體的數(shù)據(jù)進行了橫向和縱向的比較。通過比較的分析，尋找企業(yè)盈利方面的問題，同時提出了針對性的建議和解決方式。經(jīng)過研究得出以下結(jié)論:首先，從全方位看，2016年至2020年間，珍寶島藥業(yè)指標還較為穩(wěn)定，沒有大規(guī)模的起伏幅度，但是通過數(shù)據(jù)計算可以發(fā)現(xiàn)，這種現(xiàn)象并不持久，凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權益乘數(shù)都在變化，盈利能力核心指標凈資產(chǎn)收益率連續(xù)五年下降，由此可以看出珍寶島藥業(yè)盈利能力水平并不理想。其次，通過上述盈利能力的評價，我們找出珍寶島藥業(yè)盈利能力存在財務缺陷包括:銷售費用使用效率低下，對存貨收發(fā)的管理還有缺失，應收賬款利用率較低。最后，為了更好的針對問題提升企業(yè)的利潤，本文建議:全方面的管理控制銷售費用的支出、存貨制度嚴格管制，改善應收賬款的處理方式。只有做到這些才能使企業(yè)的盈利能力達到新的高度。參考文獻[1]薛濤.光明乳業(yè)股份有限公司盈利能力分析及提升策略研究[D].河北：河北大學，2020.[2]李曉萌.比亞迪股份有限公司盈利能力分析[D].阜陽：阜陽師范大學，2020[3]黃葉萍.黃河企業(yè)股份有限公司盈利能力分析[J].河北企業(yè)，2021，(21)：82-86.[4]吳波虹.財政補貼、稅收優(yōu)惠與企業(yè)技術創(chuàng)新能力—基于盈利能力視角[J].技術經(jīng)濟與管理研究，2021，(18)：12-17.[5]張麗蕊.新零售業(yè)態(tài)下紅星美凱龍輕資產(chǎn)盈利模式研究[D].石家莊：河北師范大學，2021.[6]Zu