西方貨幣金融理論導(dǎo)論.ppt

1、2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說指導(dǎo)論，1，西方貨幣信用學(xué)說指導(dǎo)論，第一節(jié)相關(guān)準(zhǔn)備，2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說指導(dǎo)論，2，1，課程主要內(nèi)容和學(xué)習(xí)目的，介紹貨幣信用學(xué)說發(fā)展脈絡(luò)及其內(nèi)涵規(guī)律的理論馬星空衛(wèi)視及其流派核心理論， 描述精神內(nèi)核和研究方法表明觀察和思考問題的不同角度和不同水平；分析不同經(jīng)濟流派觀點對現(xiàn)代經(jīng)濟的可用性。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說指導(dǎo)論，3，2，相應(yīng)的學(xué)習(xí)方法，特征：合理性不強，邏輯結(jié)構(gòu)不一致。 學(xué)習(xí)方法：作為旁觀者，區(qū)分不同經(jīng)濟流派的特定經(jīng)濟背景，分析該流派理論在特定背景下的特定適用性。2020/7/9、西方貨幣信用學(xué)說導(dǎo)論、4、3、具體設(shè)計、經(jīng)濟學(xué)家按

2、流派分別介紹，從歷史順序介紹的理論觀點介紹金融學(xué)的課程框架。 導(dǎo)論部分以發(fā)展脈絡(luò)和流派進行介紹，主體部分以相應(yīng)的金融學(xué)框架進行介紹，2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說導(dǎo)論，5，第二節(jié)經(jīng)濟學(xué)發(fā)展脈絡(luò)，一，斷代分類，2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說導(dǎo)論，6，重商主義(1.6、17世紀(jì))國民財產(chǎn)性質(zhì)和原因研究(1777年亞當(dāng)斯米爾古典經(jīng)濟學(xué)(1.8世紀(jì)1870年)經(jīng)濟學(xué)原理1890年，馬歇爾新古典經(jīng)濟學(xué)(18701933年)就業(yè)，利息和貨幣通論1936年，凱恩斯現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)： 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說的導(dǎo)論，7，現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展，凱恩斯主義貨幣數(shù)量論的再確認1956年弗雷德曼新經(jīng)濟自由主義

3、新凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)1989年，曼丘和羅馬新凱恩斯主義新古典經(jīng)濟學(xué)和超界分析2003年，楊小凱新古典主義， 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說導(dǎo)論，8，凱恩斯主義和新經(jīng)濟自由主義流派凱恩斯主義古典凱恩斯主義后凱恩斯主義新古典綜合學(xué)派新經(jīng)濟自由主義哈耶克學(xué)派弗雷伯格學(xué)派(西德意志學(xué)派)貨幣學(xué)派供給學(xué)派合理預(yù)期學(xué)派，瑞典學(xué)派，2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說導(dǎo)論， 9、斷代標(biāo)識牌，2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說指導(dǎo)論，1.0，經(jīng)濟學(xué)發(fā)展的核心問題：價格重商主義導(dǎo)致英吉利物價飛漲，人們開始著重研究價格問題，古典經(jīng)濟學(xué)基于勞動價值理論進行了化學(xué)基說明：商品價格依賴于價值，用效用概念說明不同商品的價

4、格差異。 但是，提出了一個疑問，水的效用大，價格低，但鉆石的效用小，價格高，這是經(jīng)濟學(xué)史上有名的“水和鉆石價格之謎”。 新古典的先行者以“邊際效用”的概念解開謎團，認為價格依賴于效用的極限減少。 然而，這引起了勞動價值理論和邊際效用理論的巨大爭議。 新古典的馬星空衛(wèi)視馬歇爾進行了“權(quán)衡”，結(jié)合了基于勞動價值的化學(xué)基供給客觀因素和基于邊際效用的需求主觀因素，建立了供求曲線，奠定了傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的基礎(chǔ)。 到了現(xiàn)代，經(jīng)濟學(xué)者們開始用行為經(jīng)濟學(xué)來表現(xiàn)“價格粘性”等傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)無法解釋的現(xiàn)象。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說導(dǎo)論，1.1，2，經(jīng)濟學(xué)發(fā)展圖鑒，2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說導(dǎo)論，1.2，

5、2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說導(dǎo)論，1.3，3，經(jīng)濟學(xué)發(fā)展主線，永遠斗爭：市場與國家，自由與干預(yù)，2020/9在重商主義時期，金屬主義理論主張本身就具有干預(yù)意義，亞當(dāng)斯米爾在完成古典經(jīng)濟學(xué)系統(tǒng)建設(shè)后，基本確立了自由主義思潮，其學(xué)生大衛(wèi)李嘉圖基本上沒有論述干預(yù)和自由，但相當(dāng)于約翰米勒為自由主義進行了細微的完善，2020/7/9、以西方貨幣信用學(xué)說指導(dǎo)論、1.5、馬紹爾為集大者的新古典經(jīng)濟學(xué)把自由主義提高到信條高度，根據(jù)扎伊爾法則化學(xué)基信奉自由放任經(jīng)濟主張的馬紹爾和幾乎云同步期的很多經(jīng)濟學(xué)家一邊倡導(dǎo)自由主義，一邊對自由主義的一些缺陷進行初步探討2020年7月9日，西方貨幣信用學(xué)說的導(dǎo)論、1.6

6、，在這一轉(zhuǎn)變中最具歷史作用的是維克斯，他把貨幣經(jīng)濟的兩個觀點發(fā)展成貨幣經(jīng)濟一體化理論，國家提出了控制貨幣發(fā)行的基本思想，并在凱恩斯發(fā)表通論時指出經(jīng)濟思想引起的翻天覆地變化。 為了應(yīng)對經(jīng)濟危機，干預(yù)主義幾乎成為20世紀(jì)56年代的一言堂式經(jīng)濟主張和云同步，其主要分析方法也將成為直接影響今后新自由主義經(jīng)濟學(xué)派的經(jīng)典，2020/7/9，顯示了西方貨幣信用學(xué)說的導(dǎo)論、1.7、西方經(jīng)濟停滯，干預(yù)主義達到了極限， 自由主義復(fù)蘇和革新，出現(xiàn)了許多以弗里德曼為代表的新經(jīng)濟自由主義流派，包括后凱恩斯主義的托賓在內(nèi)的新古典綜合學(xué)派，不復(fù)蓋自各兒的右傾，自由主義也成為了現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)的主流思想。 新經(jīng)濟自由主義流派從不同

7、角度論證政府干預(yù)不能實行，呼吁恢復(fù)古典和新古典思想，恢復(fù)自動均衡模式。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說導(dǎo)論，1.8。 但是，完全不含國家干預(yù)的政策實際上已經(jīng)不存在了。 例如，蒙特婁、斯蒂格利茨等已經(jīng)承認了有限的干預(yù)要素的合理性，這個新興經(jīng)濟學(xué)家關(guān)于價格粘性和貸款分配的理論把他們稱為新凱恩斯主義。 進入2.1世紀(jì)，澳大利亞中國佬經(jīng)濟學(xué)家楊小凱使用統(tǒng)計計量分析方法對馬歇爾新古典經(jīng)濟學(xué)的許多假說進行了建模，實際上發(fā)展了新古典的理論框架，因此認為經(jīng)濟自由主義有新的發(fā)展?jié)摿Α?020/7/9、西方貨幣信貸理論指導(dǎo)、1.9、4、金融學(xué)主要研究方向、宏命令金融學(xué)：金融系統(tǒng)的設(shè)立、運營、創(chuàng)新與約束等，金融

8、系統(tǒng)與實體經(jīng)濟關(guān)系、宏命令控制相關(guān)因素等。 微觀金融學(xué)：金融市場的建構(gòu)與運營、資產(chǎn)價格與風(fēng)險管理、利率與匯率的研究等。 公司財務(wù)：以公司價格理論為基礎(chǔ)，涉及財務(wù)管理、資本運營、公司管理。 其他：金融發(fā)展問題、行為金融問題、社會保障和養(yǎng)老基金問題、全球化問題等。2020/7/9、西方貨幣信貸學(xué)說的導(dǎo)論、2.0、5、現(xiàn)代金融學(xué)的最新發(fā)展、2.0世紀(jì)凱恩斯主義是貨幣經(jīng)濟學(xué)理論最深刻的革命，直接把貨幣與經(jīng)濟理論聯(lián)系起來，填補貨幣與實物之間的壕溝，奠定貨幣經(jīng)濟理論基礎(chǔ)，為國家運用貨幣政策參與經(jīng)濟生活提供依據(jù)，以貨幣金融政策為研究核心的宏命令1949年漢森?？怂箘?chuàng)立了IS-LM曲線，1952年鮑爾、托賓提

9、出了“平方根定律”和資產(chǎn)選擇理論，隨后弗雷德曼在1956年發(fā)表了貨幣數(shù)量論的再確認等，將貨幣經(jīng)濟學(xué)作為主流經(jīng)濟學(xué)，進一步推動了宏命令觀金融理論的發(fā)展。、2020/7/9、西方貨幣信貸理論導(dǎo)論、2.1、六十年代、直接融資發(fā)展迅速，金融市場發(fā)展成為一盞茶，市場上出現(xiàn)了金融工具不斷創(chuàng)新、研究金融市場、金融工具和銀行的微觀金融理論：普魯克諾提出了預(yù)期收入理論和負債管理理論，米勒于1958年資本結(jié)構(gòu)理論(MM定理) 提出，夏普在5.8年提出資本資產(chǎn)定價模型(CAPM模型)的以金融市場為研究對象的理論有風(fēng)險和收益理論、有效市場理論、期權(quán)價格理論、公司金融理論等。 20世紀(jì)70年代，經(jīng)濟停滯，研究回歸宏命令

10、理論，出現(xiàn)了各種通貨膨脹理論，貨幣學(xué)派和供給學(xué)派成為了英美經(jīng)濟政策的指導(dǎo)思想。2020/7/9、西方貨幣信貸理論導(dǎo)論、2.2、7.0年代布雷頓森林貨幣系統(tǒng)崩潰后，適應(yīng)自由貿(mào)易和浮動匯率的各種國際金融理論，如法蘭克福預(yù)期的要素引入現(xiàn)代利率平價理論，蔣修杰和布拉克等形成綜合平價理論，多恩布什匯率超額理論從六十七年代開始，出現(xiàn)了一些以發(fā)展中國家經(jīng)濟為研究對象的金融理論： 6.9黃金斯米爾金融結(jié)構(gòu)理論(以金融關(guān)聯(lián)率考察經(jīng)濟問題)。 麥金農(nóng)的金融壓制論7.3年愛德華肖的金融深化理論。 以上認為金融滯后影響了發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展。 以上發(fā)展使金融理論突破了傳統(tǒng)貨幣銀行等問題的范圍，“發(fā)展金融學(xué)”將研究領(lǐng)域

11、擴大到金融資產(chǎn)、金融結(jié)構(gòu)、金融制度等，形成了廣義的金融理論體系。 制度經(jīng)濟學(xué)逐漸成為云同步關(guān)注的理論。2020/7/9、西方貨幣信用學(xué)說的導(dǎo)論、2.3、1980年代，隨著金融創(chuàng)新和金融自由化的發(fā)展，衍生工具大量出現(xiàn)，出現(xiàn)了巨大的金融機構(gòu)，人們開始關(guān)注投資風(fēng)險：微觀分析風(fēng)險股票大盤的風(fēng)雨理論、投機泡沫經(jīng)濟理論、 在信息不對稱理論等衍生產(chǎn)品分析產(chǎn)生期權(quán)價格理論、套期保值價格理論等金融風(fēng)險規(guī)避理論的云同步，對金融工具和金融研究方法進行設(shè)計、開發(fā)和應(yīng)用的金融工程理論也出現(xiàn)了。 八十九年代，很多國家發(fā)生了債務(wù)危機和金融危機，人們再次開始從宏命令特羅爾的角度討論克服危機的問題： 8.9年克魯格曼提出國際收

12、支危機理論是在第一代9.4年奧布菲爾德提出了預(yù)想的危機理論。 這是在第二代9.5年戈爾茨提出了金融危機的預(yù)警指標(biāo)體系。 2020年7月9日，西方貨幣信用學(xué)說指導(dǎo)論、2.4、9.0年代以后，金融理論發(fā)展成為微觀市場結(jié)構(gòu)問題。 在對有效市場理論提出質(zhì)疑的前提下，基于信息不對稱條件的行為金融學(xué)正在迅速發(fā)展。 行動金融學(xué)不僅要引進心理學(xué)的相關(guān)成果，還要發(fā)展“框架效應(yīng)”、“心理賬戶”和“大眾效應(yīng)”等多種行動模式理論，引進實驗經(jīng)濟學(xué)的方式進行深入的行動模式檢查，才能很好地說明市場交易。 在新制度經(jīng)濟學(xué)框架下，云同步也發(fā)展了市場機制的設(shè)計和補償理論。 包括如何判定市場機制有效性、利用企業(yè)治理模型補償市場機制

13、的理論。 這些個理論也與永續(xù)發(fā)展問題相關(guān)聯(lián)，形成了“公共資源金融”、“碳金融”等一系列跨界金融理論。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說指導(dǎo)論，2.5，6，近2.0諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲獎?wù)撸?985年，意大利法郎哥莫迪利亞尼首先提出儲蓄的生命周期假說，該假說廣泛應(yīng)用于家庭和企業(yè)儲蓄的研究。 1986年，美國人詹姆斯布坎南將政治決策分析與經(jīng)濟理論結(jié)合起來，將經(jīng)濟分析擴大應(yīng)用于社會政治法律規(guī)范的選擇。 1987年，美國人羅伯特索羅為經(jīng)濟增長理論做出了貢獻。 長期的經(jīng)濟增長主要依靠技術(shù)進步，而不是資本和勞動力的投入。2020/7/9，西方貨幣信貸理論導(dǎo)論，2.6，1988年，法國人莫里斯亞雷斯對市場理論

14、和資源有效利用作出獨創(chuàng)的貢獻，系統(tǒng)闡述一般均衡理論。 1989年，挪威人特里哈維確立了現(xiàn)代經(jīng)濟計量學(xué)的基本指導(dǎo)原則。 1990年，美國人哈里馬科維茨、馬頓米勒、威廉夏普在金融經(jīng)濟學(xué)方面做出了獨創(chuàng)性的工作。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說導(dǎo)論，2.7，1991年，英國人羅納德科斯，他闡明交易費用和財產(chǎn)權(quán)在經(jīng)濟制度結(jié)構(gòu)和函數(shù)中的重要性。 1992年，美國人男同性戀里貝克。 他將微觀經(jīng)濟理論擴展為對包括市場行為在內(nèi)的人類相互行動的分析。 1993年，美國人羅伯特富格爾和達葛拉斯諾斯。 前者用經(jīng)濟史的新理論和數(shù)學(xué)工具重新解釋了過去的經(jīng)濟發(fā)展過程后者確立了包括財產(chǎn)權(quán)理論、國家理論和意識形態(tài)理論在內(nèi)的

15、“制度變遷理論”。 2020/7/9，西方貨幣信貸理論指導(dǎo)論，2.8，1994年，美國約翰海薩尼和美國約翰納什，德意志人萊因哈特澤爾滕對非合作男同性戀的均衡分析理論作出了獨創(chuàng)的貢獻，對博弈論和經(jīng)濟學(xué)產(chǎn)生了巨大影響。 1995年，美國人羅伯特盧卡斯提出和發(fā)展了合理的期望和宏觀經(jīng)濟學(xué)研究的運用理論，加深了人們對經(jīng)濟政策的理解，對經(jīng)濟周期理論提出了自己的見解。 1996年，英吉利人詹姆斯莫里斯和美國人威廉維克。 前者在信息經(jīng)濟學(xué)理論領(lǐng)域做出了很大貢獻，特別是論述了不對稱信息條件下的經(jīng)濟激勵理論；后者在信息經(jīng)濟學(xué)、激勵理論、博弈論等方面做出了巨大貢獻。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說導(dǎo)論，2.9，

16、1997年，美國經(jīng)濟學(xué)家邁爾斯科爾斯和羅伯特馬頓。 前者給出了著名的布雷克斯科爾期權(quán)價格的公式，這一定律已經(jīng)成為金融機構(gòu)金融全新產(chǎn)品的思維方法后者進一步削弱了布雷克斯科爾式依賴的假設(shè)條件，并在許多方面得到了普及。 阿馬蒂亞森于1998年出生于印度，對福利經(jīng)濟學(xué)中的幾個重要問題做出了貢獻，包括社會選擇理論、福利和貧困標(biāo)準(zhǔn)的定義以及關(guān)于貧困的研究。 1999年，美國哥比亞大學(xué)教授羅伯特蒙德，對匯率制度下的貨幣、財政政策和最佳貨幣區(qū)域進行了影響分析。 2020/7/9，西方貨幣信貸理論導(dǎo)論，3.0，2000年，美國芝加哥大學(xué)詹姆斯赫克曼和加利福尼亞大學(xué)伯克利分校的丹尼爾麥克弗登。 他們在微觀經(jīng)濟計量

17、觀學(xué)領(lǐng)域做出了貢獻。 前者有助于分析選擇性采樣的原理和方法，后者有助于分析離散選擇的原理和方法。 “2001年，美國學(xué)者喬治阿克洛夫、邁克爾斯賓斯、約瑟夫斯蒂格利茨。 他們在“分析不對稱信息市場”領(lǐng)域做出了重要貢獻。 2002年，美國普林斯頓大學(xué)丹尼爾卡內(nèi)曼和美國喬治梅森高等院校的弗農(nóng)斯米爾。 前者把心理學(xué)的綜合洞察力應(yīng)用于經(jīng)濟學(xué)的研究，為新的研究領(lǐng)域奠定基礎(chǔ)后者發(fā)展了一系列實驗研究方法，建立了經(jīng)濟學(xué)研究實驗的可靠標(biāo)準(zhǔn)。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說導(dǎo)論，3.1，2003年，美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特恩格爾與英吉利經(jīng)濟學(xué)家克萊夫格游騎兵。 他們發(fā)明了“處理許多經(jīng)濟時間序列兩個重要特性的統(tǒng)計方法：時間變化的變化率和非平穩(wěn)性”。 2004年出生于挪威的經(jīng)濟學(xué)家基德南非蘭特和美國經(jīng)濟學(xué)家普雷斯科特。 這兩位經(jīng)濟學(xué)家為動態(tài)宏觀經(jīng)濟學(xué)做出了貢獻而獲獎。 他們的研究說明了經(jīng)濟政策和技術(shù)的變化是如何推動經(jīng)濟周期的。2005年，以色列經(jīng)濟學(xué)家羅伯特阿曼和美國經(jīng)濟學(xué)者托馬斯謝林，以“通過博弈論分析，加強了對我們紛爭和合作的理解”的貢獻而獲獎。 2020/7/9、西洋貨幣信用學(xué)說指導(dǎo)論、3.2、2006年，美國哥比亞大學(xué)教授埃德蒙菲爾普斯是繼“歐元之父”蒙代爾和斯蒂格利茨之后哥比亞大學(xué)史上第三位諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲獎