財(cái)務(wù)管理課件PPT 第四章 長(zhǎng)期籌資概論.ppt

1、第四章 長(zhǎng)期籌資概論,財(cái)務(wù)管理學(xué)課程結(jié)構(gòu),企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo) 第一章,財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念 第二章,財(cái)務(wù)（報(bào)表）分析工具 第三章,財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容,籌資 4、5、6章,投資 7、8、9章,營(yíng)運(yùn)資金管理 10、11、12章,利潤(rùn)及其分配 13、14章,其他 15章,第四章 長(zhǎng)期籌資概論,教學(xué)要點(diǎn) 教學(xué)內(nèi)容 思考題 習(xí)題 案例分析,教學(xué)要點(diǎn),企業(yè)籌資的含義、動(dòng)機(jī) 股權(quán)資本與債權(quán)資本的區(qū)別 籌資方式與籌資渠道 資金需要量預(yù)測(cè)的銷售百分比法,第一節(jié) 企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)與要求 第二節(jié) 企業(yè)籌資的類型 第三節(jié) 企業(yè)籌資環(huán)境 第四節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè),教學(xué)內(nèi)容,第一節(jié) 企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)與要求,一、企業(yè)籌資的概念 籌資原因：

2、 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資、調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 籌資場(chǎng)所：金融市場(chǎng) 籌資方式,二、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī),基本目的：為了自身的生存和發(fā)展。 擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī) 調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī) 混合性籌資動(dòng)機(jī),三、企業(yè)籌資的基本原則,效益性原則 合理性原則 及時(shí)性原則 合法性原則,1、效益性原則 通過(guò)投資收益與籌資成本的比較，使企業(yè)籌資與投資在效益上權(quán)衡。,考慮,分析投資機(jī)會(huì)不顧投資效益的盲目籌資,選擇籌資方式降低籌資成本,2、合理性原則,方 面,確定合理的籌資數(shù)量使所需籌資的數(shù)量與投資所需數(shù)量達(dá)到平衡。,確定合理的資本結(jié)構(gòu),股權(quán)資本和債權(quán)資本結(jié)構(gòu),長(zhǎng)期資本與短期資本結(jié)構(gòu),3、及時(shí)性原則 企業(yè)及時(shí)地取得資本來(lái)源，使籌資與投資在時(shí)間上相

3、協(xié)調(diào)減少資本閑置或籌資滯后而貽誤投資的風(fēng)險(xiǎn)。,4、合法性原則 要求籌資必須遵守國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)等的規(guī)定。,四、企業(yè)籌資的渠道與方式,政府財(cái)政資本 銀行信貸資本 非銀行金融機(jī)構(gòu)資本 其他法人資本 民間資本 企業(yè)內(nèi)部資本 國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)資本,1.籌資渠道 企業(yè)籌集資本來(lái)源的方向與通道，體現(xiàn)著資本的源泉和流量。,投入資本籌資 發(fā)行股票籌資 發(fā)行債券籌資 發(fā)行商業(yè)本票籌資 銀行借款籌資 商業(yè)信用籌資 租賃籌資,2.籌資方式是指企業(yè)籌集資本所采取的具體形式和工具，體現(xiàn)著資本的屬性和期限,第二節(jié) 企業(yè)籌資的類型,一、股權(quán)資本和債權(quán)資本,二、內(nèi)部籌資和外部籌資,三、直接籌資和間接籌資,四、長(zhǎng)期資本和短期資

4、本,（一）股權(quán)資本,概念：企業(yè)依法取得并長(zhǎng)期擁有、自主調(diào)配運(yùn)用的資本。（投入資本，資本公積和留存收益）,屬性 a、股權(quán)資本的所有權(quán)歸企業(yè)的所有者； b、企業(yè)對(duì)股權(quán)依法享有經(jīng)營(yíng)權(quán)。,渠道政府財(cái)政資本、其他法人資本、民間資本、企業(yè)內(nèi)部資本和外國(guó)資本。,一、股權(quán)資本和債權(quán)資本,（二）債權(quán)資本,概念：企業(yè)依法取得并依約運(yùn)用，按期償還資本。 屬性： a、債權(quán)資本體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。 b、企業(yè)的債權(quán)人有權(quán)按期索取債權(quán)本息。 c、企業(yè)對(duì)持有的債務(wù)資本在約定的期限內(nèi)享有經(jīng) 營(yíng)權(quán)，并承擔(dān)承擔(dān)按期償付本付息的義務(wù)。 渠道：銀行信貸資本、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本、其他法人資本、民間資本、外商資本,（一）內(nèi)部

5、籌資指企業(yè)內(nèi)部通過(guò)留用利潤(rùn)而形成的資本來(lái)源。 （二）外部籌資指企業(yè)向外部籌集資金而形成的資本來(lái)源。,二、內(nèi)部籌資和外部籌資,（一）直接籌資 概念：企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本的有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng)。 方式：投入資本。發(fā)和行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用等。,（二）間接籌資 概念：指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)而融通資本的籌資活動(dòng)。 方式：銀行借款和租賃等。,三、直接籌資和間接籌資,（三）直接籌資與間接籌資的差別 籌資機(jī)制不同 籌資范圍不同 籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同 籌資效應(yīng)不同,（一）長(zhǎng)期資本 概念：指期限在1年以上的資本（股權(quán)資本、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等債權(quán)資本）。 用途：購(gòu)建固定資產(chǎn)

6、，取得無(wú)形資產(chǎn)，開展長(zhǎng)期投資。 方式：投入資本、發(fā)行股票和債券、銀行長(zhǎng)期借款和租賃等。,四、長(zhǎng)期資本和短期資本,（二）短期資本 概念：指期限在1年以內(nèi)的資本（短期借款、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)等）。 用途：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資本周轉(zhuǎn)調(diào)度。 方式：銀行短期借款和商業(yè)信用等。,第三節(jié) 企業(yè)籌資環(huán)境,一、企業(yè)籌資的金融環(huán)境,金融市場(chǎng),黃金市場(chǎng),資本市場(chǎng),外匯市場(chǎng),短期資本市場(chǎng),長(zhǎng)期資本市場(chǎng),短期存放市場(chǎng),同業(yè)拆借市場(chǎng),票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場(chǎng),短期證券市場(chǎng),長(zhǎng)期存放市場(chǎng),長(zhǎng)期證券市場(chǎng),發(fā)行市場(chǎng),交易市場(chǎng),種類：,交易對(duì)象,資本市場(chǎng),外匯市場(chǎng),黃金市場(chǎng),功能,初級(jí)市場(chǎng),次級(jí)市場(chǎng),期限,短期資本市場(chǎng)貨幣市場(chǎng),長(zhǎng)期資

7、本市場(chǎng)資本市場(chǎng),地域,國(guó)際性金融市場(chǎng),全國(guó)性金融市場(chǎng),地區(qū)性金融市場(chǎng),金融機(jī)構(gòu)是社會(huì)資本融通的一種組織機(jī)構(gòu)。 1、經(jīng)營(yíng)存貸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 政策性銀行,股份制商業(yè) 銀行 商 業(yè) 銀 行 國(guó)家獨(dú)資 商業(yè)銀行,中國(guó)銀行,中國(guó)建設(shè)銀行,中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行,中國(guó)工商銀行,交通銀行,中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行,中國(guó)進(jìn)出口銀行,國(guó)家開發(fā)銀行,2、經(jīng)營(yíng)證券和其他業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu),保險(xiǎn)公司 信托投資公司 非銀行金融機(jī)構(gòu) 證券機(jī)構(gòu) 財(cái)務(wù)公司 金融租賃公司,金融政策 1、貨幣政策是中央銀行調(diào)整貨幣總需求的方針策略。主要的貨幣政策工具有法定準(zhǔn)備金率、貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。 2、利率政策,利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+變現(xiàn)力附 加率

8、 +違約風(fēng)險(xiǎn)附加率+到期風(fēng)險(xiǎn)附加率,作 用,銀行吸收存款，集聚社會(huì)資本,調(diào)節(jié)資本的流量和流向，調(diào)節(jié)產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進(jìn)企業(yè)合理籌資，提高資本的使用效率,3、匯率政策 匯率政策對(duì)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本的流動(dòng)具有重要的影響,二、企業(yè)籌資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 宏觀經(jīng)濟(jì)政策: 1、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策2、產(chǎn)業(yè)政策 3、政府財(cái)政政策 物價(jià)變動(dòng):1、通貨膨脹 2、通貨緊縮 周期變化:1、產(chǎn)品周期 2、經(jīng)濟(jì)周期,三、企業(yè)籌資的法律環(huán)境 （一）規(guī)范企業(yè)的資本組織形式 主要是規(guī)范各種企業(yè)的資本組織形式如： 公司法、合伙企業(yè)法、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法、 外資企業(yè)法、 私營(yíng)企業(yè)條例。 （二）規(guī)范企業(yè)的籌資渠道和籌資方式 主要是規(guī)范不同組織形式企

9、業(yè)的籌資渠道和方式如：公司法、 證券法,（三）規(guī)定企業(yè)發(fā)行證券籌資的條件 主要是規(guī)定企業(yè)發(fā)行股票和債券籌資應(yīng)具備的條件。如：公司法 （四）制約不同籌資方式的資本成本。如：稅務(wù)法律法規(guī)。,第四節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè),一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本依據(jù) 法律依據(jù) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模依據(jù) 影響企業(yè)籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的其他因素,二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的銷售百分比法,假設(shè)前提,企業(yè)銷售收入可以與利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)項(xiàng)目建立起固定的比例關(guān)系，并假定這種比例關(guān)系維持不變，從而以此為標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)測(cè)未來(lái)的短期資金的多余或不足。,1.編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn) 計(jì)算基年利潤(rùn)表的各項(xiàng)目與銷售額的百分比。 預(yù)測(cè)年度的銷售收入預(yù)計(jì)數(shù)乘以基年利潤(rùn)表

10、的各項(xiàng)目與銷售額的百分比，得到預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)表各項(xiàng)目的預(yù)計(jì)數(shù)。 利用預(yù)測(cè)年度稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測(cè)算留用利潤(rùn)的數(shù)額。,2.編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額 計(jì)算基年資產(chǎn)負(fù)債表敏感項(xiàng)目與銷售收入的百分比。 用預(yù)計(jì)銷售收入乘以基年資產(chǎn)負(fù)債表敏感項(xiàng)目與銷售收入的百分比，得到預(yù)計(jì)年度的各個(gè)敏感項(xiàng)目數(shù)。 確定預(yù)計(jì)年度留用利潤(rùn)增加額及資產(chǎn)負(fù)債表中的留用利潤(rùn)累計(jì)數(shù)。 加總資產(chǎn)負(fù)債表的兩方，資產(chǎn)減負(fù)債和所有者權(quán)益之差，即為需要追加的外部籌資額。,3.按預(yù)測(cè)公式預(yù)測(cè)外部籌資額,三、預(yù)測(cè)籌資數(shù)量的線形回歸分析法,假設(shè)前提,資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在 線性關(guān)系 。,其預(yù)測(cè)模型為： y=a+bx,其預(yù)測(cè)模型為： y=a+bx,資本需要量,不變資本總額,單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額,產(chǎn)銷量,1.企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)是什么？ 2.股權(quán)資本與債權(quán)資本的區(qū)別 3.直接籌資與間接籌資的區(qū)別,思考題,計(jì)算題 某公司敏感資產(chǎn)與銷售收入的比率為40%，敏感負(fù)債與銷售收入的比率為18%，稅前利潤(rùn)占銷售收入的比率為8%，所得稅率為33%，稅后利潤(rùn)50%留用于企業(yè)，該公司2000年銷售收入為1500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2001年銷售收入增長(zhǎng)15%，求外部籌資額？,習(xí)題,2003年以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正處于經(jīng)濟(jì)周期的上升階段。隨著經(jīng)濟(jì)