證券投資模擬炒股作業(yè)2

1、證券投資作業(yè)（二） 一、 宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟與證券市場之間有著密切的正向聯(lián)系，在經(jīng)濟形勢景氣的狀況下證券價格是上漲的，而反之則證券價格下跌。就目前的狀況而言，經(jīng)濟形勢仍舊不容樂觀。由于歐債的影響我國出口需求，而國內(nèi)通貨膨脹的嚴峻形勢也導致內(nèi)需無法扛起緩解出口減弱的重任。對于宏觀形勢的分析從幾個指標來看能更加直觀體會，首先是pmi（采購經(jīng)理人指數(shù)）。pmi是衡量實體經(jīng)濟制造業(yè)的重要指標，具有時效性簡易而且準確。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，pmi指數(shù)在總體上低于當月的歷史均值，2012年的經(jīng)濟形勢一直處于低谷?？梢钥闯?月份之前pmi的波動趨勢與歷史均值是呈同步趨勢，但是7、8月份的指數(shù)背離了

2、歷史均值下滑到臨界值50%以下，預示著制造業(yè)的經(jīng)濟呈衰退趨勢發(fā)展。9月雖然pmi指數(shù)開始回升，但也還是處于49.8%低于50%，與歷史均值53.6%相差3.8%。而5到7月份也同樣只是在臨界值上細微的超越。就制造業(yè)的pmi指數(shù)來看，我國的經(jīng)濟形勢還是遠遠沒有走出低谷。10月份的最新數(shù)據(jù)顯示，中國制造業(yè)pmi指數(shù)為50.2%,重回臨界值之上。股市在經(jīng)濟狀況弱勢的背景下狀態(tài)一直再看2012年的前三個季度的gdp狀況?？梢钥闯龇康禺a(chǎn)業(yè)的gdp貢獻增長率明顯的低于其他行業(yè)產(chǎn)業(yè)，這也是經(jīng)濟形勢的一個很好的反應(yīng)，除了國家政策對于房地產(chǎn)的壓制，還是有大部分原因是經(jīng)濟形勢導致房地產(chǎn)行業(yè)的低谷。在行業(yè)分析的時候

3、，各個行業(yè)產(chǎn)業(yè)的狀態(tài)和選擇也能通過gdp的情況來作為選擇的參考內(nèi)容。此外，同時也參考了cpi、ppi指數(shù)，按理論上說cpi指數(shù)應(yīng)該是與股市成正向關(guān)系，但由于波動很小，效果不顯著就沒有列入文中。貨幣政策在操作期內(nèi)穩(wěn)定。二、 中觀行業(yè)分析在課程中，通過行業(yè)與經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度分出了四類行業(yè)：增長型（依靠技術(shù)進步&新產(chǎn)品推出）、周期型（依賴于需求的收入彈性）、防御型（需求對其產(chǎn)品的收入彈性小）、增長/周期型。這是選擇行業(yè)的基本理論依據(jù)。白酒行業(yè)屬于食品業(yè)，應(yīng)該歸類為防御型行業(yè)。在宏觀經(jīng)濟不景氣的背景下防御型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定不受經(jīng)濟衰退的影響。黃金稀土都屬于有色金屬的冶煉與加工，受國際環(huán)境的影響還是比

4、較大的，波動也相對明顯。但是個人覺得資源類行業(yè)始終會隨著經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)反彈回來。最后選擇的就是白色家電行業(yè)和化工新材料的行業(yè)，白色家電也是在政策上享有國家的補貼，屬于節(jié)能新興發(fā)展的行業(yè)，而化工新材料依靠技術(shù)進步新產(chǎn)品的推出來贏得增長。二者在我的判斷中都應(yīng)該屬于增長型行業(yè)。太陽能相關(guān)的產(chǎn)品的情況比較低迷，在市場上的推廣和發(fā)展并不是很好，但是個別的企業(yè)仍舊能繼續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品，增加新技術(shù)以提升公司的市場占有率，還是可以關(guān)注投資三、微觀公司分析（概況和財務(wù)）短線操作實踐中，公司的概況和財務(wù)分析都未能發(fā)揮出重要作用。但為了預備長線的投資還是對公司的狀況進行了篩選分析。（一）、首先是化工新材料行業(yè)的聯(lián)創(chuàng)節(jié)能

5、（300343），公司成立于2003年。2008年8月1日上市。公司的基本素質(zhì)上具有兩方面的優(yōu)勢，一是技術(shù)優(yōu)勢：在聚氨酯連續(xù)性板材生產(chǎn)領(lǐng)域，公司打破了巴斯夫、亨斯曼、拜耳等跨國公司對國內(nèi)市場的長期壟斷，并創(chuàng)造了20米/分鐘的連續(xù)性板材生產(chǎn)速度記錄；公司產(chǎn)品具備很高的性價比優(yōu)勢，確保了公司產(chǎn)品銷量能夠持續(xù)增長。公司產(chǎn)品在市場上擁有相對的成本優(yōu)勢，確保了公司產(chǎn)品能夠取得穩(wěn)定且相對較高的毛利。公司能夠不斷開發(fā)新產(chǎn)品，豐富了產(chǎn)品系列，拓寬了公司的成長空間。公司在hcfc-141b替代技術(shù)方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位。 二是有品牌優(yōu)勢：公司2004年就通過iso9001質(zhì)量體系認證。隨著質(zhì)量優(yōu)勢的逐步建立，公司

6、品牌建設(shè)成效顯著，被中國農(nóng)村能源行業(yè)協(xié)會、中國資源綜合利用協(xié)會、中國節(jié)能協(xié)會以及中國太陽能熱利用產(chǎn)業(yè)協(xié)會聯(lián)合認定為“2009年度中國太陽能熱利用產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀配套品牌”；2011年，公司“潔能牌組合聚醚”獲得“山東民營經(jīng)濟知名品牌產(chǎn)品”稱號，同年“潔能商標”獲山東省著名商標稱號。公司擁有大量優(yōu)質(zhì)客戶資源，如皇明、太陽雨、力諾瑞特等，并先后被多家知名客戶授予“優(yōu)秀供應(yīng)商”、“優(yōu)秀合作伙伴”等獎項。根據(jù)公司2012年第三季度報告，2012年前三季度，公司實現(xiàn)主營收入30420.35萬元，比去年同期下降4.27%，利潤總額4312.81萬元，比去年同期增長11.63%，凈利潤3752.97萬元，比去年同期

7、增長11.52%，報告期內(nèi)，公司努力推進新產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)進度，加大產(chǎn)品創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，建筑節(jié)能產(chǎn)品銷售占比不斷增加。行業(yè)分析中，建筑行業(yè)的gdp占有率在9.2超過平均水平7.7，可見建筑行業(yè)發(fā)展良好對于其上游產(chǎn)業(yè)有很大的促進作用。（二）、同樣具有政府政策支持補貼的白色家電行業(yè)公司日出東方（603366）成立于1974年，上市于2012年5月21日。太陽能股份有限公司致力于太陽能熱水器、太陽能熱水工程系統(tǒng)、太陽能采暖系統(tǒng)以及太陽能制冷空調(diào)系統(tǒng)等太陽能熱利用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是行業(yè)內(nèi)最主要的太陽能熱水器出口企業(yè)之一。2008年至2010年公司產(chǎn)品的市場占有率分別

8、為3.6%、5.7%、7.3%?？梢姽镜某砷L良性發(fā)展趨勢，公司擁有“太陽雨”、“四季沐歌”兩大行業(yè)知名品牌，公司擁有多項國家專利和非專利技術(shù)，作為主導或參與起草單位之一起草14項國家標準和1項行業(yè)標準。此外，公司還承擔或參與了多項國家和省級火炬計劃項目以及科技成果轉(zhuǎn)化項目。基本素質(zhì)方面，不管從各層人員的素質(zhì)及能力來看還是從公司的市占率以及歷史地位來看都是很有發(fā)展前景的企業(yè)。根據(jù)季報得出，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1,659,594,695.12元，同比增長11.69%；實現(xiàn)凈利潤197,345,230.79元，同比增長3.34%。 在行業(yè)內(nèi)排名第八，與業(yè)內(nèi)龍頭格力海爾相比，日出東方做的是太陽

9、能的細分行業(yè)， 能通過技術(shù)的創(chuàng)新和產(chǎn)品的質(zhì)量來保持自身的發(fā)展。但其競爭對手對公司持之以恒的炮轟和糾錯，讓公司的名譽下降。十月中旬出現(xiàn)的騙補系列事件導致公司股價一路下跌。（三）、山西汾酒（600809）屬于二三線中端老牌白酒，1994年1月6日上市。 受惠消費稅制改革：公司消費稅占主營業(yè)務(wù)收入的比例在酒類上市公司中排在最前列，承擔的從價計征消費稅的負擔最重，三季報數(shù)據(jù)顯示，公司主營業(yè)務(wù)稅金占主營業(yè)務(wù)收入的比例為21.43%,白酒從價計征的消費稅稅率統(tǒng)一調(diào)整為20%后，公司的受益最為明顯。 山西汾酒有其主營優(yōu)勢：目前公司已嚴格控制普通玻汾產(chǎn)銷量，僅限制其在山西省內(nèi)供應(yīng)，省內(nèi)的供應(yīng)量也在逐步降低，并

10、推出了新產(chǎn)品酒如泉，到08年末，公司的汾酒系列產(chǎn)品將全部定位于中高端產(chǎn)品。汾酒作為清香型白酒代表，典型性強，內(nèi)在品質(zhì)卓越超群；汾酒千年文化促使“杏花村”、“竹葉青”品牌最具增值潛力；竹葉青酒作為國家唯一保健名酒，在品質(zhì)、口感、品牌等方面具有先天優(yōu)勢。（四）、包鋼稀土（600111）和山東黃金（600547）作為同樣一級行業(yè)的公司在大環(huán)境的影響下進退基本一致。稀土工業(yè)被稱之為朝陽工業(yè)，稀土產(chǎn)品則被譽為二十一世紀新材料的支柱。在科學技術(shù)高速發(fā)展的今天，稀土正在成為越來越多的高科技產(chǎn)品不可缺少的重要材料，尤其在國防、高科技新材料和信息技術(shù)等應(yīng)用領(lǐng)域里表現(xiàn)出了極大的潛力。而包鋼稀土公司在稀土貯氫合金這

11、一氫能原材料領(lǐng)域占居國內(nèi)領(lǐng)先地位；其與美國能源轉(zhuǎn)換器公司、美國歐文尼克電池公司、美國和光交易公司共同合作投建的內(nèi)蒙古奧科鎳氫動力電池項目，有望為公司提供新的利潤增長點。鎳氫動力電池項目（貯氫合金粉、鎳氫電池極板、鎳氫電池裝配三條生產(chǎn)線）是公司利用1997年首次發(fā)行股票募集資金中的13085萬元和2000年配股募集資金28820萬元作為投入，公司投資占75%。我國是世界已探明有經(jīng)濟開采價值的稀土儲量最大的國家，公司控股股東包鋼（集團）公司所屬的白云鄂博鐵礦擁有世界稀土資源的62%，占國內(nèi)已探明儲量的87.1%。包鋼白云鄂博礦是世界矚目的鐵、稀土等多元素共生礦，獨特的資源優(yōu)勢造就了包鋼在世界冶金企業(yè)中罕有的以鋼鐵和稀土為主業(yè)的獨特產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。山東黃金公司生產(chǎn)經(jīng)營主體新城金礦是一座具有采、選、冶