《利潤(rùn)管理09財(cái)管》PPT課件.ppt

1、第八章 利潤(rùn)管理,本 章 要 點(diǎn),企業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成 企業(yè)利潤(rùn)的分配 股利理論與政策,第一節(jié) 企業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成,一、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 二、利潤(rùn)總額 三、凈利潤(rùn),企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表格式.xls,一、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失公允價(jià)值變動(dòng)收益(減損失）投資收益（減損失）,二、利潤(rùn)總額 利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外支出,營(yíng)業(yè)外收入或支出是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒?dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)利得或損失。如固定資產(chǎn)處置利得或損失、無(wú)形資產(chǎn)出售利得或損失、非貨幣性資產(chǎn)交換利得或損失、債務(wù)重組利得或損失、政府補(bǔ)助、盤盈利得、捐贈(zèng)利得、

2、公益性捐贈(zèng)支出、非常損失、盤虧損失等。,三、凈利潤(rùn),凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額所得稅費(fèi)用 所得稅費(fèi)用=應(yīng)納稅所得額所得稅率 應(yīng)納稅所得額是指企業(yè)每一納稅年度的收入總額，減除不征稅收入、免稅收入、各項(xiàng)扣除以及允許彌補(bǔ)的以前年度虧損后的余額。,簡(jiǎn)述營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)的差異。,答： 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)指企業(yè)一定期間從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的利潤(rùn)。 利潤(rùn)總額指企業(yè)一定期間內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的全部利潤(rùn)（稅前利潤(rùn)）。 凈利潤(rùn)指利潤(rùn)總額減去所得稅后的剩余部分，又稱稅后利潤(rùn)。凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅,第二節(jié) 企業(yè)利潤(rùn)的分配,一、企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配順序 第一步：彌補(bǔ)公司以前年度虧損 第二步：提取法定公積金 第三步：提取任意公積金 第四

3、步：支付股利,二、股利支付方式與程序,1、股利支付方式 ： 現(xiàn)金股利(派現(xiàn)） 、 股票股利 （送紅股）、 財(cái)產(chǎn)股利 負(fù)債股利 。,股票股利的影響 有影響的項(xiàng)目:（1）所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)；（2）股數(shù)（增加）；（3）每股收益（下降）；（4）每股市價(jià)（下降）。 無(wú)影響的項(xiàng)目:（1）每股面值；（2）資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額均不變）；（3）股東持股比例；（4）若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額；,2、股利支付程序 ： 股利宣告日 、 股權(quán)登記日 、 除息除權(quán)日 、 股利支付日 。 股權(quán)登記日當(dāng)天或之前買入的股票，都可以收到現(xiàn)金紅利或送股。之后買入的，

4、無(wú)分配權(quán)。,比如：002007華蘭生物 2009-04-29刊登2008年度利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本實(shí)施公告 。華蘭生物2008年度利潤(rùn)分配方案為：以公司現(xiàn)有總股本22,508萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金2元（含稅，扣稅后每10股派1.8元）。同時(shí)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增6股。 本次權(quán)益分派股權(quán)登記日為：2009年5月5日，除權(quán)除息日為：2009年5月6日。 本次所轉(zhuǎn)增的股份于2009年5月6日直接記入股東證券賬戶。所派股息將于2009年5月6日劃入資金賬戶。 本次所轉(zhuǎn)增的無(wú)限售條件流通股的起始交易日為2009年5月6日。,上例：,股利宣告日 ： 2009-04-29

5、 股權(quán)登記日 ： 2009年5月5日 除息除權(quán)日 ： 2009年5月6日 股利支付日 ： 2009年5月6日,三、股利理論與政策,1 、股利理論 （1）股利無(wú)關(guān)論：認(rèn)為股利支付與公司價(jià)值無(wú)關(guān)。-MM （2）“在手之鳥”：認(rèn)為股利收入比留存收益帶來(lái)的資本利得更為可靠。 （3）稅差理論：因?yàn)楣衫杖氡荣Y本利得的稅率高，因此少支付股利的公司價(jià)值高。,我國(guó)個(gè)人所得稅法： 股息、紅利20% 資本利得暫不征稅,2、股利政策股利分配實(shí)務(wù),股利政策：是指公司在支付股利方面所采取的方針政策。股利政策主要涉及公司對(duì)收益分配或留存以用于再投資的決策問題。公司在制定股利政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)兼顧公司未來(lái)發(fā)展對(duì)資金的需要和股東對(duì)

6、本期收益的要求，以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)。,（1 ）剩余股利政策 稅后利潤(rùn)在滿足投資需求后的剩余部分才作為股利發(fā)放。,剩余股利政策股利分配方案,確定公司最優(yōu)投資決策； 確定為完成公司最優(yōu)投資決策所必需的資金； 確定目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)； 確定留存收益可用于最優(yōu)投資決策的最大可能數(shù)。 確定可供股東分配的稅后利潤(rùn)，這一剩余部分才用于發(fā)放股利。,例題（書232頁(yè)）,（2） 固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策 將每年發(fā)放的股利固定下來(lái)或穩(wěn)定增長(zhǎng)。,（3）固定股利支付率政策 確定一個(gè)股利占凈利潤(rùn)的比例，長(zhǎng)期按此比例支付股利。 （4）低正常股利加額外股利政策 每年按期支付固定的正常股利，然后再根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況決定在年末是

7、否追加一筆額外分紅。,簡(jiǎn)述不同類型的企業(yè)所應(yīng)采用的股利政策。,答案：1）剩余股利政策適合有良好投資機(jī)會(huì)的公司，稅后利潤(rùn)在滿足投資需求后的剩余部分才作為股利發(fā)放。 2）固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策適合經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的股份公司。這種政策將每年發(fā)放的股利固定下來(lái)或穩(wěn)定增長(zhǎng)，可以避免股利減少對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生的不利影響，但盈利較少時(shí)會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)緊張,3）固定股利支付率政策適合經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提高的公司。這種政策確定一個(gè)股利占凈利潤(rùn)的比例，長(zhǎng)期按此比例支付股利。 4）低正常股利加額外股利政策適合各年收益變化較大的公司。這種政策每年按期支付固定的正常股利，然后再根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況決定在年末是否追加一筆額外分紅。,238頁(yè)練

8、習(xí)題5,3、影響股利政策的因素 法律因素 債務(wù)合同因素 股東因素 公司因素,4、股票分割與股票回購(gòu) 股票分割 ：是指將面值較高的股票分割成面值較低股票的轉(zhuǎn)變過程。股票分割后，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面值降低，每股收益下降，但股東權(quán)益總額及其各項(xiàng)目的金額不會(huì)改變。,股票分割與股票股利的關(guān)系（235頁(yè)） 股票分割案例.doc,股票回購(gòu) ：是指公司出資購(gòu)回其發(fā)行在外股票的行為。公司購(gòu)回的股票被作為庫(kù)藏股，公司發(fā)行在外的股數(shù)將因此減少。 我國(guó)公司法對(duì)股票回購(gòu)的規(guī)定,中石油集團(tuán)回購(gòu)上市公司6000萬(wàn)股。從2007年10月至2008年9月，A股跌幅巨大，上證綜指自6124點(diǎn)跌至1802點(diǎn)，跌幅達(dá)到70

9、.6%，而以16.7元高價(jià)發(fā)行的中國(guó)石油2007年11月上市，首日最高漲至48.62元，之后隨大盤一路下行，最低跌至9.75元。為穩(wěn)定公司股價(jià)，重振投資者信心，中石油集團(tuán)通過上海證券交易所交易系統(tǒng)買入方式增持公司股份6000萬(wàn)股。最后中石油通過回購(gòu)，穩(wěn)住了公司股價(jià)。,案例,小王持有1000股煙臺(tái)萬(wàn)華（股票代碼：600309）。該公司從2001年到2006年連續(xù)6年利潤(rùn)增長(zhǎng)率在50以上，發(fā)展勢(shì)頭良好，鑒于連續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能的需要，公司采取固定型現(xiàn)金股利政策。2001年到2004年連續(xù)十年實(shí)施每10股派兩元的方案，2005年則是每10股派1.5元。2007年4月4日公布了2006年的分配方案，每10股派1元現(xiàn)金紅利，每10股送4股股票紅利。4月4日煙臺(tái)萬(wàn)華股價(jià)上漲2.46，而當(dāng)天上證指數(shù)上漲0.01。7月8日，