PE基金投資項目篩選流程

1、PE基金投資項目篩選流程（之一）：項目受理與初評項目初步篩選項目初步篩選是基金經(jīng)理或投資總監(jiān)根據(jù)創(chuàng)業(yè)者提交的投資申請書或商業(yè)計劃書，初步評估項目是否符合私募股權(quán)基金初步篩選標(biāo)準(zhǔn)，是否具有良好發(fā)展前景和高速增長潛力，進而存在進一步投資的可能。對于少數(shù)通過初步篩選的項目，私募股權(quán)基金將派專人對創(chuàng)業(yè)者及項目企業(yè)進行考察，最終確定是否進行深入接觸。第1步：受理投資申請在前面創(chuàng)業(yè)者如何尋找到合適的VC一文中，小編有提到VC項目信息來源的三類渠道：自由、中介、品牌。VC通過這些渠道接收到投資申請并受理。創(chuàng)業(yè)者由于是初次接觸該投資機構(gòu)，并不知道該機構(gòu)是否對其感興趣，為避免泄露過多地商業(yè)機密，一般只向基金提交

2、簡單的投資申請書或商業(yè)計劃書摘要（Business Plan Executive Summary）。第2步：項目初評根據(jù)基金投資政策剔除掉明顯不符合的項目受資源背景、投資經(jīng)驗所限，大部分VC/PE都有自己的一套投資政策。由于很多申請項目并不符合該投資機構(gòu)的投資政策，因此，需要盡快對所申請項目進行初步評估，剔除掉明顯不符合的項目意向，以減少后續(xù)進行項目審查的工作量，同時也避免創(chuàng)業(yè)者的不必要的誤解。私募股權(quán)基金的投資政策一般包括以下方面：（1) 行業(yè)定位私募股權(quán)基金一般會遵守國家有關(guān)外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（若為外資基金）、積極投資國家鼓勵性行業(yè)、慎重參與限制類（有很高回報除外），不涉足禁止類行業(yè)。某

3、些全能型的私募股權(quán)投資基金對各個行業(yè)領(lǐng)域都感興趣，會在任何行業(yè)的任何領(lǐng)域進行投資。而大多數(shù)私募股權(quán)投資基金屬于專注型的，僅僅選擇他們熟悉的某個或幾個特定行業(yè)領(lǐng)域進行投資。如有的基金會專注于TMT行業(yè)，有的則重點投資于資源、渠道和終端消費等行業(yè)，還有一些專注于周期性弱、防范能力強、反彈速度快和成長性高的項目領(lǐng)域。投資圈主流的一條投資原則是：不熟不投。對于項目的投資申請，基金經(jīng)理首先會考慮以下因素：（2）投資階段一般來講，私募股權(quán)基金會根據(jù)企業(yè)種子期、初創(chuàng)期、成長期及成熟期各階段的特點與自身優(yōu)劣勢進行匹配，側(cè)重于特定階段企業(yè)的投資：私募股權(quán)投資基金還會對各種處于發(fā)展轉(zhuǎn)折期的企業(yè)進行投資，即投資那些

4、受到資金困擾、力圖扭虧為盈的企業(yè)。另外，私募股權(quán)投資基金還從事MBO杠桿收購，即企業(yè)的管理層借貸大量資金或提供股份來共同購買他們所經(jīng)營管理的公司，這也是一種特殊形式的投資。（3）投資規(guī)模私募股權(quán)投資基金管理人需要決定其投資規(guī)模，即愿意用于私募股權(quán)投資的資金數(shù)額。投資規(guī)模將決定出資方式。如果私募股權(quán)投資基金管理人決定投資金額不得多于100萬或200萬美元，那么投資對象就僅僅局限一些小型的項目，而且很有可能是處于早期發(fā)展階段的項目。所以基金盡力會從兩個方面考慮項目所申請的融資規(guī)模：（4）投資區(qū)域私募股權(quán)投資基金管理人必須確定進行投資的地域范圍。如果投資者投資的是處于早期發(fā)展階段的項目，最好投資于私

5、募股權(quán)投資基金管理人所在地附近小范圍內(nèi)的項目，這主要是因為投資處于早期發(fā)展階段的項目，將會消耗基金管理人大量的時間和精力。如果私募股權(quán)投資基金管理人準(zhǔn)備投資于相當(dāng)大型的、處于第三次融資階段的公司，并且不會過多地參與項目的日常運營和管理，相應(yīng)地，所需投入的時間和精力也會大大減少，那么私募股權(quán)投資基金管理人可以進行距離較遠(yuǎn)地域的投資。根據(jù)自身資源分布有的放矢地尋找突破方向，可以提高私募股權(quán)基金的工作效率和投資成功率。私募股權(quán)投資基金通常會優(yōu)先考慮以下區(qū)域因素：（5）新設(shè)PE基金依據(jù)基金的投資政策，對受理投資申請書或商業(yè)計劃書摘所反映的情況進行初評，基金經(jīng)理或投資總監(jiān)對該項目是否進入下一環(huán)節(jié)的考察基本能有一個直觀的判斷。但是對于新設(shè)立的私募股權(quán)基金初期投資的13個項目，其投資政策還要特別關(guān)注：上篇回顧：第1步：受理投資申請第2步：項目初評根據(jù)基金投資政策剔除掉明顯不符合的項目第3步：商業(yè)計劃書深入審查由于項目初評只對項目的一些表面信息進行篩選，因此，對于通過初步評估的項目，基金經(jīng)理需要根據(jù)商業(yè)計劃書進行進一步調(diào)查研究，對項目進行全面深入的了解，以便篩選出初步符合本基金要求的創(chuàng)業(yè)項目，為下一步約見會談創(chuàng)業(yè)者奠定基礎(chǔ)。商業(yè)計劃書的審查標(biāo)志項目篩選程序已經(jīng)進入到實質(zhì)性審查階段，除了首先要審查商業(yè)計劃書是否完整