我國房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施研究.doc

各類論文代寫QQ6258805261畢業(yè)論文目錄摘要.錯(cuò)誤!未定義書簽。英文摘要.錯(cuò)誤!未定義書簽。1.緒論.211研究背景及意義.21.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警相關(guān)理論.313研究方法.514研究的內(nèi)容與框架.5141研究的基本內(nèi)容.5142研究的框架.62.房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀分析.721國外房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀.722國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀.93.房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析.1431房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生環(huán)節(jié).1432融資風(fēng)險(xiǎn)分析.15321房地產(chǎn)企業(yè)的籌資現(xiàn)狀.15322融資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析.1933投資風(fēng)險(xiǎn)分析.21331房地產(chǎn)企業(yè)的投資現(xiàn)狀.21332投資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析.2334資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)分析.25341資金回收風(fēng)險(xiǎn)分析.25342收益分配風(fēng)險(xiǎn)分析.2635宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析.2736現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)制的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析.334.房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別與預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建.354.完善房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)措施.3641融資風(fēng)險(xiǎn)的防范.36411發(fā)展多元化直接融資.36412進(jìn)一步完善間接融資.39413融資決策科學(xué)化.4042投資風(fēng)險(xiǎn)的防范.41421投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)防范.41422其他階段的風(fēng)險(xiǎn)防范.4443資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)的防范.4544宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范.4745加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)制的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范.50結(jié)論.55參考文獻(xiàn).57致謝.59各類論文代寫QQ6258805262畢業(yè)論文1.緒論11研究背景及意義房地產(chǎn)是人類生產(chǎn)、生活和一切社會活動(dòng)最基本的物質(zhì)基礎(chǔ)，也是人類生活中占有的重要社會財(cái)富。房地產(chǎn)業(yè)在我國尚屬一個(gè)新興行業(yè)，起步于上世紀(jì)80年代中期，在宏觀范圍內(nèi)已走出了近二十年的醞釀和探索階段，以其產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)、帶動(dòng)系數(shù)大的特點(diǎn)，迅速發(fā)展成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一。房地產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)、社會、文化發(fā)展關(guān)系密切，在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)體系中屬于先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，處于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)地位，起到十分重要的作用。迄今為止，滬深股市中專門從事房地產(chǎn)開發(fā)的公司有90多家，而國內(nèi)非上的房地產(chǎn)企業(yè)數(shù)量達(dá)到5萬多家。國家統(tǒng)計(jì)局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明：2006年，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年完成投資1942292億元，比2005年1590925億元增長了2209。盡管房價(jià)上漲增加了普通購房者的負(fù)擔(dān)，但旺盛的購房需求和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展依然是房地產(chǎn)行業(yè)景氣的主要支撐。國內(nèi)有學(xué)者指出，未來五年，全國整體房價(jià)仍會維持在較高位運(yùn)行。這主要是因?yàn)橹袊康禺a(chǎn)市場的需求增長態(tài)勢將會在較長時(shí)期內(nèi)存在，住房供給偏緊，旺盛的需求仍使供求不平衡。未來某些房價(jià)上漲較快的大城市將會帶動(dòng)地區(qū)及全國房價(jià)的上漲，但在房地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展過程中，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿普遍偏大，企業(yè)承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)，引起社會各界的高度關(guān)注。中國指數(shù)研究院常務(wù)副院長黃瑜在中國經(jīng)濟(jì)前瞻論壇上指出，“十五期間我國房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)出四方面的問題：資金來源相對單一，銀行風(fēng)險(xiǎn)大；房價(jià)增長過快，價(jià)格和市場風(fēng)險(xiǎn)偏高：城市開發(fā)過快，土地成本升高；粗放式經(jīng)營，耗能過大。深萬科、金融街、深振業(yè)等30家房地產(chǎn)行業(yè)上市公司近5年來的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r表明，房地產(chǎn)行業(yè)近年來資產(chǎn)規(guī)模和主營業(yè)務(wù)收入增長較快，發(fā)展迅速，期間費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入百分比逐年下降，經(jīng)營管理逐步由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。但同時(shí)，主營業(yè)務(wù)利潤率呈現(xiàn)出下降趨勢，存貨周轉(zhuǎn)率也放緩，反映出房地產(chǎn)行業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)，一些經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也正逐步顯現(xiàn)。5年來，30家房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)由540億發(fā)展到各類論文代寫QQ6258805263畢業(yè)論文841億，增長了5569。其中，存貨凈額由264億增長到了442億，增長了6778。主營業(yè)務(wù)收入由141億增長到274億，增長了9407。資產(chǎn)負(fù)債率2001年最低為4908，2002最高為5455，并呈上升趨勢。反映營運(yùn)能力的存貨周轉(zhuǎn)率，從1998年的最低037次上升到2001年的最高O48次，2002年有所下降為047次由上可知，如何有效控制和防范房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)競爭優(yōu)勢變得尤為必要。房地產(chǎn)作為一個(gè)典型的資金密集型行業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)資金投入量大、回收期長與變現(xiàn)能力差的特點(diǎn)決定了其必然會面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)前國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)事件(如歐美信貸危機(jī))以及我國宏觀經(jīng)濟(jì)與金融政策的變更對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生了重大影響。2010年，在多輪宏觀調(diào)控政策下，我國的房地產(chǎn)市場先揚(yáng)后抑，最終以觀望落幕，并且這種觀望的氣氛繼續(xù)延續(xù)至2011年的今天。總體看來，2010-2011年央行共進(jìn)行了五次加息，并推出所謂的新國八條、限購令等新政，提高售房首付比例與貸款利率，導(dǎo)致了市場交易量的萎縮與房地產(chǎn)行業(yè)的冰期。由于我國的房地產(chǎn)企業(yè)步晚、基礎(chǔ)差、規(guī)模小，企業(yè)運(yùn)行遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)規(guī)范化，與國外房地產(chǎn)業(yè)相比有很大差距。不少房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在70以上，有的高達(dá)90，房地產(chǎn)企業(yè)承受著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加之目前受國內(nèi)宏觀政策調(diào)控影響，國際經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的影響，金融政策的收緊，存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患已成為很多房地產(chǎn)企業(yè)生存發(fā)展迫切需要解決的現(xiàn)實(shí)問題。因此，對當(dāng)前房地產(chǎn)業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀進(jìn)行深入分析，并尋求在房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營過程中有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施，已成為一個(gè)亟待解決的問題。1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警相關(guān)理論國內(nèi)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究從二十世紀(jì)八十年代開始起步。最初，研究主要集中在定性研究上。近年來，我國對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究也主要集中在建立數(shù)學(xué)模型，從定量方面進(jìn)行實(shí)證分析判斷，建立判別分析模型或邏輯回歸預(yù)測模型。1986年，吳世農(nóng)、黃世忠最早介紹企業(yè)破產(chǎn)的分析指標(biāo)及其預(yù)測模型。佘廉教授在1993年首次提出了企業(yè)逆境管理理論，1994年創(chuàng)立了企業(yè)預(yù)警預(yù)控管理模式。國內(nèi)學(xué)者周首華、楊濟(jì)華(1996)在Z分?jǐn)?shù)模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行改進(jìn)，考慮了現(xiàn)金流量變動(dòng)情況指標(biāo)，建立了F分?jǐn)?shù)模型，并使用了CompustatPCPlus會計(jì)數(shù)據(jù)庫中1990年以來的4160家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了驗(yàn)證。1999年，陳靜發(fā)表了一篇以中國上市公司為樣本的實(shí)證研究各類論文代寫QQ6258805264畢業(yè)論文論文，她使用27家ST和非ST公司為對比樣本，分別進(jìn)行了單變量分析和二類線性判定分析。2000年，陳曉、陳治鴻運(yùn)用多元logistic回歸法模型和可公開獲得的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對中國上市公司的財(cái)務(wù)困境進(jìn)行了預(yù)測。2001年，吳世農(nóng)、盧賢義選取70家處于財(cái)務(wù)困境的公式和70家對照公司為樣本，檢驗(yàn)了Fisher線性判定分析、多元線性回歸分析和logistic回歸分析三種方法，結(jié)合中國的實(shí)際情況建立了相應(yīng)的模型。朱敏、聶順江、范曉燕(2007)提出了建立基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，進(jìn)行財(cái)務(wù)困境預(yù)測，把財(cái)務(wù)困境與影響其變化的諸多因素之間的映射關(guān)系隱含在網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)及其權(quán)值上，經(jīng)過學(xué)習(xí)確定具有較好預(yù)測功能的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)及權(quán)值，此時(shí)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等同于確定的函數(shù)表達(dá)式，可用來進(jìn)行財(cái)務(wù)困境預(yù)測。許建，姚琴(2007)則以通信企業(yè)為例，提出采用多因素層次分析法，對影響通信企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)進(jìn)行分層研究，建立通信企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系并運(yùn)用模糊綜合評判法的方法建立了評價(jià)模型。從以上國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理論的研究來看，國內(nèi)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究與西方相比較國內(nèi)的研究還相對滯后。首先，國內(nèi)目前的研究樣本基本上都是建立在整個(gè)行業(yè)上，很少對具體行業(yè)進(jìn)行分析、建模。隨著研究的深入，在實(shí)際工作中人們逐漸認(rèn)識到，由于每個(gè)行業(yè)的狀況不同，影響財(cái)務(wù)危機(jī)的因素自然不同。因此，分行業(yè)研究更有價(jià)值。要根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的實(shí)際情況，建立符合企業(yè)特點(diǎn)和行業(yè)特點(diǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，所以，除了要研究普遍適應(yīng)的模型外，還要研究適合行業(yè)及企業(yè)的模型。國外在分行業(yè)研究中發(fā)現(xiàn)，由于行業(yè)的不同，同一預(yù)警變量包含信息量有所不同，其預(yù)測效果大有差別。其次，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型在應(yīng)用過程中，通常會產(chǎn)生兩類錯(cuò)誤：將危機(jī)公司錯(cuò)判成健康公司，將健康公司錯(cuò)判成危機(jī)公司，這兩種錯(cuò)誤的成本一般是不相同的。但是，在目前國內(nèi)的相關(guān)研究中，大家通常假定這兩類錯(cuò)誤成本是相同，這顯然會影響到模型的實(shí)用性。最后，在目前已有的研究中選取研究樣本時(shí)，大部分學(xué)者選擇的危機(jī)公司和健康公司的比例都是1：1。但是在實(shí)際情況中，經(jīng)營危機(jī)公司在全體公司中所占的比重較低。若設(shè)定危機(jī)公司和正常公司的樣本數(shù)相同的話，自然與實(shí)際不符，從而會影響到預(yù)警模型的區(qū)別能力。目前，已經(jīng)有針對航運(yùn)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，針對我國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究，油氣田企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究等等，但是對房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警研究還非常少。房地產(chǎn)業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，在現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)生活中有著舉足輕重的地位。房地產(chǎn)行業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)，具有投資大、風(fēng)險(xiǎn)高、周期久、供應(yīng)鏈長、地域性強(qiáng)的特點(diǎn)。由于國內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)起步晚、基礎(chǔ)差、規(guī)模小，其企業(yè)行為遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)規(guī)范化與國外房各類論文代寫QQ6258805265畢業(yè)論文產(chǎn)業(yè)相比有很大差距。不少房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在70以上，有的高達(dá)90，企業(yè)承受著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加之目前受國內(nèi)宏觀政策調(diào)控影響，國際經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的影響，金融政策的從緊，已成為很多房地產(chǎn)企業(yè)求生存、求發(fā)展迫切需要解決的問題。如何在房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)經(jīng)營過程中有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)長期的發(fā)展，獲得持續(xù)性核心競爭能力，成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。本文的研究就是在前人研究的基礎(chǔ)上，試圖通過對國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀分析，從一般企業(yè)資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)過程的視角，針對國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，深入研究房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成成因，從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別系統(tǒng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)兩個(gè)方面對房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，并進(jìn)一步提出完善房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的措施，以期能夠?qū)ξ覈康禺a(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有所裨益。13研究方法在研究方法上，本文主要采用了規(guī)范研究的方式。在規(guī)范研究方面，通過對國內(nèi)外企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)方面的研究，綜合運(yùn)用歸納、演繹和數(shù)據(jù)比較的手段，通過對房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀的分析，深入研究房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，并進(jìn)一步提出房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系的構(gòu)建和防范這些風(fēng)險(xiǎn)的對策。14研究的內(nèi)容與框架141研究的基本內(nèi)容論文基本內(nèi)容如下：第l章緒論：主要論述了本文的研究背景、意義；國內(nèi)外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論研究現(xiàn)狀及其評價(jià)；以及本文所采納的研究方法。第2章房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀分析：通過分析國內(nèi)外房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)狀，進(jìn)一步探究國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第3章房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析：文中針對國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，從一般企業(yè)資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)過程的視角，分析其可能存在的融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)各類論文代寫QQ6258805266畢業(yè)論文和收益分配風(fēng)險(xiǎn)，并迸一步深究房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因；同時(shí)，還從宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控和房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理機(jī)制兩個(gè)方面分別對房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。第4章房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別與預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建：由于房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，文中提出了構(gòu)建房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別系統(tǒng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的設(shè)想，以識別和預(yù)警房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第5章完善房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的措施：文中在構(gòu)建房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別系統(tǒng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，針對房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，提出完善房地產(chǎn)企業(yè)