七彩臺歷項目投資價值分析報告.doc

1 “臺臺歷歷（七彩（七彩)” 2 目目 錄錄 第一部分第一部分 前言前言 4 第一章第一章 專利基本概況專利基本概況4 一專利基本信息4 二專利設計人簡介4 三專利技術(shù)背景4 四專利技術(shù)內(nèi)容及具體設計5 第二章第二章 專利技術(shù)狀況專利技術(shù)狀況9 一專利技術(shù)實用性調(diào)查9 二專利技術(shù)創(chuàng)新性調(diào)查9 三專利技術(shù)成熟度調(diào)查9 第二部分第二部分 專利價值分析專利價值分析11 第一章第一章 分析報告說明分析報告說明11 一分析范圍和對象11 二分析目的11 三分析原則11 四分析依據(jù)11 五分析基準日11 六分析報告提交日期12 第二章第二章 分析報告假設分析報告假設12 第三章第三章 市場競爭分析市場競爭分析12 一行業(yè)狀況12 二行業(yè)競爭分析13 三市場競爭之波特分析13 四市場競爭之 swot 分析14 (一)優(yōu)勢方面.14 (二)劣勢方面.15 (三)機會方面.15 (四)威脅方面.15 五投資前期準備16 六項目運作模式16 一分析方法的選擇17 二分析思路17 三參數(shù)的選取18 四具體分析過程22 1 項目投資估算.22 2 項目現(xiàn)金流量預測.23 3 第五章第五章 投資價值分析投資價值分析30 一投資估算及資金籌措30 二效益預測31 三有關(guān)指標的計算35 四不確定性分析36 第六章第六章 結(jié)論結(jié)論38 4 第一部分第一部分 前言前言 第一章第一章 專利基本概況專利基本概況 一專利基本信息一專利基本信息 專利名稱 臺歷（七彩) 設計（發(fā)明）人 申請?zhí)?.8xxxx 專利申請日 2007 年 06 月 14 日 公開(公告)日2008 年 05 月 28 日 申請人 二專利設計人簡介二專利設計人簡介 姓 名： xxx 地 址：xxxxxxxx 郵 編：xxxxx 傳 真：xxxxx 手 機：（0）xxxxxx 2008 年 05 月 28 日，中華人民共和國國家知識產(chǎn)權(quán)局向發(fā)明人劉極上受 權(quán)。專利號：zl xxxxxxxxxxx，發(fā)明名稱：“臺歷（七彩)” 。專利申請日： 2007 年 06 月 14 日。受權(quán)公告日：2008 年 05 月 28 日。同時在中國知識產(chǎn)權(quán) 網(wǎng)等網(wǎng)上宣傳。 三專利技術(shù)背景三專利技術(shù)背景 七彩臺歷發(fā)明人對日常生活中普通大眾使用的日歷進行創(chuàng)新，融入自己的 藝術(shù)設計創(chuàng)造而來的。七彩臺歷迎合了現(xiàn)在人們既追求時尚感，又滿足了實用 性的需求。所以這是七彩臺歷打開市場的重要原因。目前，科技的發(fā)達，在臺 歷的制作上也采用了各種不同的先進的技術(shù)。比如說，現(xiàn)在越來越多的電腦軟 件，就為臺歷的制作提供了相當便捷的方法和方式。但是有一點，七彩臺歷的 制作屬于發(fā)明產(chǎn)品，通過電腦制作后，有些原有技術(shù)會更加顯現(xiàn)。 基此，本專利發(fā)明人經(jīng)過多年的研究、實驗和論證，成功試制出本專利產(chǎn) 品，本發(fā)明的目的在于提供一種制備工藝簡單、易于制作，不需要較復雜的設 5 備，投資少，見效快。本專利產(chǎn)品星期一到星期日每天一種色彩圖案，即從周 日至周六每天的臺歷頁分別用自然光譜中的七種顏色表示，依次為：紅、橙、 黃、綠、青、藍、紫。一年中的各個星期一到星期日分別相同，周而復始，更 適合市場需求，有廣泛的經(jīng)濟和社會效益。 四專利技術(shù)內(nèi)容及具體設計四專利技術(shù)內(nèi)容及具體設計 本臺歷（七彩）為平面產(chǎn)品，后視圖無圖案，省略后視圖，星期一到星期 日每天一種色彩圖案，即從周日至周六每天的臺歷頁分別用自然光譜中的七種 顏色表示，依次為：紅、橙、黃、綠、青、藍、紫，一年中的各個星期一到星 期日分別相同，周而復始，如下圖所示： 6 7 8 9 本臺歷的主要特點是臺歷頁用彩色替代了黑白，把一周流逝的時光分別賦 予了七種不同的色彩，從而使人們的生活變得更加絢麗多彩。 該產(chǎn)品易于加工制造，可降低成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量，避免了由于生產(chǎn)不當 而贊成的不必要浪費，有易于環(huán)保和生態(tài)平衡。該臺歷自身小巧精致，顏色多 樣、鮮艷，如果將該設計方法利用到臺歷制作上，將深受從老人到孩子等不同 年齡層次廣大消費者的歡迎和喜愛。并且該發(fā)明產(chǎn)品還可以根據(jù)不同場所、不 同層次消費水平消費者的需求，制作成不同檔次的產(chǎn)品，如擺放在酒店、辦公 室等公共場所，除此之外，還可以制作成美觀大方的消費品進入廣大普通消費 者的家里。 第二章第二章 專利技術(shù)狀況專利技術(shù)狀況 一專利技術(shù)實用性調(diào)查一專利技術(shù)實用性調(diào)查 本發(fā)明涉及本臺歷（七彩）為平面產(chǎn)品，后視圖無圖案，省略后視圖，星 期一到星期日每天一種色彩圖案，即從周日至周六每天的臺歷頁分別用自然光 譜中的七種顏色表示。依次為：紅、橙、黃、綠、青、藍、紫，一年中的各個 星期一到星期日分別相同，周而復始。它有效的把核心產(chǎn)品與外延產(chǎn)品結(jié)合起 來，迎合市場需求，形成了新的領(lǐng)域。 同時，本臺歷可以和賀卡兩者相結(jié)合，制作帶有傳統(tǒng)節(jié)日氣息和文化韻味 的賀卡，集觀賞和收藏價值，同時又具備年歷的實用性，將更能體現(xiàn)中華民族 的傳統(tǒng)文化 二專利技術(shù)創(chuàng)新性調(diào)查二專利技術(shù)創(chuàng)新性調(diào)查 創(chuàng)造性是指同申請日以前已有的技術(shù)相比，該發(fā)明具有突出的實質(zhì)性特點 和顯著的進步。 本臺歷的主要特點是臺歷頁用彩色替代了黑白，把一周流逝的時光分別賦 予了七種不同的色彩，從而使人們的生活變得更加絢麗多彩。 本臺歷易于制作，不需要較復雜的設備，投資少，見效快，同時本臺歷的 生產(chǎn)方式可以有多種，可以自己組織生產(chǎn)，也可以合作生產(chǎn)，還可進行委托生 產(chǎn)或許可生產(chǎn)。 從以上資料可以看出本項目產(chǎn)品符合市場需求，因此本產(chǎn)品具有一定的獨 特性、創(chuàng)新性，此項專利比較先進。 三專利技術(shù)成熟度調(diào)查三專利技術(shù)成熟度調(diào)查 專利技術(shù)成熟程度調(diào)查，是指專利技術(shù)已經(jīng)過多次驗證和試驗，技術(shù)難題 已經(jīng)被攻克，并且能夠被制造或使用，能夠達到一定的積極效果。 10 此本專利可實施性、可操作性較強，并且已經(jīng)獲得了國家專利證書，這說 明本專利技術(shù)較為成熟。 11 第二部分第二部分 專利價值分析專利價值分析 第一章第一章 分析報告說明分析報告說明 我公司接受劉世昌的委托，對其擁有的“臺歷（七彩)”專利技術(shù)進行了 調(diào)查分析，經(jīng)過搜集資料、行業(yè)調(diào)查、分析論證、專家會審，相關(guān)工作已經(jīng)結(jié) 束，現(xiàn)報告如下： 一分析范圍和對象一分析范圍和對象 分析范圍涉及劉極上發(fā)明的“臺歷（七彩)”專利技術(shù)，主要包括該項專 利的技術(shù)背景、市場前景、專利價值、投資價值等。 二分析目的二分析目的 本次分析的目的是對劉極上擁有的專利，進行專業(yè)的核查和評價，為其進 行技術(shù)轉(zhuǎn)讓提供參考。 三三分析原則分析原則 根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，本公司及分析人員遵循以下原則進行分析： （1）工作原則：獨立性、客觀性、科學性的原則； （2）操作原則：合法原則、最高最佳使用原則、替代原則、公開市場原 則等； （3）本次分析過程，遵循責權(quán)利益主體變動原則； （4）本次分析充分考慮項目的持續(xù)經(jīng)營和替代性，合理選用分析依據(jù)和 參數(shù)。本公司遵循以上基本原則，對委托分析項目進行認真的估算，以保證客 觀、公正地反映分析對象在分析基準日的實際情況。 四四分析依據(jù)分析依據(jù) （1） 中華人民共和國專利法 ； （2） 中華人民共和國專利法實施細則 ； （3） 現(xiàn)代評估咨詢方法與實務 ； （4） 評估咨詢理論與方法 ； （5） 投資項目經(jīng)濟咨詢評估指南 。 （6）委托方提供的專利技術(shù)介紹資料 ； 五五分析基準日分析基準日 12 （1）分析時間：2013 年 08 月 1 日2013 年 08 月 9 日。 （2）本次分析的基準日為 2013 年 08 月 01 日。該基準日是在與委托方協(xié) 商的基礎(chǔ)上，并考慮盡可能與分析目的實現(xiàn)日相接近而確定的。 （3）本次分析所采用的價格標準，均為分析基準日的價格標準。 六六分析報告提交日期分析報告提交日期 本分析報告于 2013 年 08 月 01 日提交。報告有效期自測算數(shù)據(jù)基準日 2013 年 08 月 01 日起一年內(nèi)有效。 第二章第二章 分析報告假設分析報告假設 在本報告中由于涉及到專利價值的分析，因此我們有必要在這里提出關(guān)于 專利價值分析的一些假設，專利價值在這些假設的限制下成立，具體如下： 1 與分析相關(guān)的地區(qū)及國家的社會經(jīng)濟環(huán)境不產(chǎn)生大的變更，所遵循的 國家現(xiàn)行法律、法規(guī)、制度及社會政治和經(jīng)濟政策無重大變化； 2 有關(guān)信貸利率、匯率、賦稅基準及稅率，政策性征收費用等不發(fā)生重大 變化； 3 專利技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力后，生產(chǎn)專利產(chǎn)品的企業(yè)將持續(xù)經(jīng)營，并在經(jīng)營 范圍、方式上與現(xiàn)時方向保持一致； 4 假設折現(xiàn)年限內(nèi)將不會遇到重大的銷售貨款回收方面的問題； 5 無其他人力不可抗拒因素及不可預見因素對企業(yè)造成重大不利影響。 6.財務分析方面：按我國現(xiàn)有的會計準則和會計制度執(zhí)行，分析中，固定 資產(chǎn)采用直線法攤銷，開辦費用在開始盈利的當期一次性進入成本，當年應收 賬款在下一年收回，當年應付賬款在下一年償還。 7 假設未來生產(chǎn)產(chǎn)品的經(jīng)營者具有一定的管理權(quán)限，且其管理層有能力擔 當其職務； 8 運用本專利技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品能達到預期質(zhì)量，保證生產(chǎn)量即為預期銷售 量。 第三章第三章 市場競爭分析市場競爭分析 一行業(yè)狀況一行業(yè)狀況 臺歷款式從最初的簡單樣式，到現(xiàn)在的許多變種樣式，是最近幾年來市場 經(jīng)濟以及互聯(lián)網(wǎng)的普及和發(fā)展都帶動了不同文化之間的交流，當然臺歷也在其 中，最普遍的就是臺歷已經(jīng)趨向于更小更精致。 在最初的識記日期和節(jié)氣到現(xiàn)在的裝飾型大于使用性，臺歷的制作工藝也 13 在發(fā)展，由最初的單純的紙張印制到現(xiàn)在的多種印刷，品類也多種多樣，如金 石類、木材類、紙板類、塑膠類等。隨著社會的發(fā)展，臺歷在今后的發(fā)展更是 多元化。 二行業(yè)競爭分析二行業(yè)競爭分析 一般來說，市場競爭環(huán)境通常分為四類，即完全競爭市場、壟斷競爭市場、 寡頭壟斷市場和完全壟斷市場。其中，完全壟斷和完全競爭的市場競爭環(huán)境屬 于比較極端的情況，在大多數(shù)市場經(jīng)濟中比較少見。壟斷競爭市場中有較多市 場競爭者，各個生產(chǎn)者生產(chǎn)相似但略有差別的產(chǎn)品，各企業(yè)把其他企業(yè)的產(chǎn)品 價格作為既定的參考，同時，企業(yè)進出該行業(yè)相對比較容易。與其他同類企業(yè) 保持各自的市場份額。 價格 p 需求曲線 dd - s -g 企業(yè)平均成本曲線 ac - e q1 產(chǎn)量 q 圖圖 1 1 壟斷競爭市場模型圖壟斷競爭市場模型圖 說明：市場價 g 高于平均成本價 e，面積 s=（ge）q1 即為壟斷競爭市 場企業(yè)的利潤。 本臺歷在目前的市場中具有很強的創(chuàng)新性和實用性，既具有文化韻味又有 時尚性，加上本身是專利產(chǎn)品，同時能進行廣告投放，因此，具備較強的市場 競爭力，通過有效經(jīng)營將會有較好的收益和廣闊的市場前景。本臺歷推出之后 將會形成壟斷競爭的市場格局，正如圖中所示。 三三市場競爭之波特分析市場競爭之波特分析 在逐步完善的市場經(jīng)濟條件下，項目經(jīng)營者面臨著一系列的外部威脅和機 會:新的進入者的威脅、供應商要價能力、現(xiàn)有競爭者之間對抗、消費者還價能 力、替代產(chǎn)品或服務威脅。 14 企業(yè)只有加強自身能力才能對付新的進入者、供應商、現(xiàn)有競爭者、消費 者、替代產(chǎn)品或服務帶來的諸多問題，并改變企業(yè)與其他競爭者之間的競爭對 比力量。對于競爭環(huán)境日益激烈的項目來說，盡快確定并選擇適宜的競爭戰(zhàn)略 乃是迫切需要解決的重大問題。這五種基本力量的狀況及其綜合強度，決定著 行業(yè)競爭的激烈程度，從而決定著行業(yè)中獲利的最終潛力。見下圖波特五力模 型。 圖圖 2 2 波特競爭戰(zhàn)略啟示：波特競爭戰(zhàn)略啟示： 從波特競爭戰(zhàn)略中，可以發(fā)現(xiàn)其基本觀點：企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)鍵是確立競爭優(yōu) 勢。如何確立和發(fā)展競爭優(yōu)勢，則需要對 swot（優(yōu)勢、劣勢、機會、威脅）進 行組合分析，把握環(huán)境變化的趨勢，掌握機會，避開威脅，發(fā)揮優(yōu)勢彌補劣勢， 即未來最佳經(jīng)營范疇和戰(zhàn)略就是外部環(huán)境變化所出現(xiàn)的機會和企業(yè)本身優(yōu)勢之 間形成交集。對于項目戰(zhàn)略管理而言，根據(jù)波特競爭戰(zhàn)略，每個項目管理者必 須把握多變的環(huán)境，根據(jù)自身的特點，確定戰(zhàn)略目標和方向、自己的競爭優(yōu)勢， 如果還死守固有、僵化的管理模式，在激烈的市場競爭中將會被淘汰。 四四市場競爭之市場競爭之 swot 分析分析 應用 swot 的分析方法，對“臺歷（七彩)”項目的優(yōu)勢及劣勢，外部環(huán)境 的機會與威脅加以分析，從而擬定項目未來的策略，有效地發(fā)揮項目所擁有的 資源，提高其經(jīng)營績效。 (一一)優(yōu)勢方面優(yōu)勢方面 潛在進入者 替代品 供應商購買商 行業(yè)競爭者 與目前對手 的競爭 新進入者的 威脅 購買商討價 還價能力 供應商討價 還價能力 替代品或服 務的威脅 15 綜合大量的事實，我們分析總結(jié)了關(guān)于此項目的幾點優(yōu)勢。 產(chǎn)品優(yōu)勢：產(chǎn)品優(yōu)勢：臺歷頁用彩色替代了黑白，把一周流逝的時光分別賦予了七種不同 的色彩，從而使人們的生活變得更加絢麗多彩。本臺歷易于制作，不需要 較復雜的設備，投資少，見效快。 專利優(yōu)勢：專利優(yōu)勢：本項目擁有專利技術(shù)，屬于受保護專利產(chǎn)品，可以在一定程度上防 止其他廠家一哄而上，重復建廠，打價格戰(zhàn)，減少競爭風險。 社會效益優(yōu)勢：社會效益優(yōu)勢：本專利產(chǎn)品是擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，是企業(yè)自身經(jīng)濟實力 與技術(shù)實力的體現(xiàn)，可以使企業(yè)在市場中立于主動的地位。同時由于國家 積極鼓勵和扶持高新技術(shù)的開發(fā)，因此國家也會對生產(chǎn)企業(yè)在政策上給予 扶持和保護。 生產(chǎn)優(yōu)勢：生產(chǎn)優(yōu)勢：投資效益高，造價低，獲利高，是一項投資少、見效快、效益高的 項目。我國勞動力資源豐富，綜合生產(chǎn)成本比較低，產(chǎn)品為專利技術(shù)發(fā)明， 原材料使用少、價格便宜、工藝簡單，因此，在價格上具有相當強的競爭 力。更為重要的是，專利發(fā)明人對業(yè)內(nèi)的情況十分熟悉，主要原料的成本 相對較低，更加提高了項目的成本優(yōu)勢。 (二二)劣勢方面劣勢方面 本項目劣勢主要有三點： 1、資金短缺，影響項目的發(fā)展速度，延緩了項目的成長期。盡管其他各 方面條件十分優(yōu)越，但資金是影響項目發(fā)展的瓶頸。 2、銷售渠道：產(chǎn)品剛進入市場在銷售渠道方面可能會出現(xiàn)不暢通的現(xiàn)象， 需要一段時間的宣傳、建設和培育。 3、產(chǎn)品認知度低：本產(chǎn)品上市之后可能需要消費者使用后與普通的同類 產(chǎn)品相比較后認識到本產(chǎn)品的優(yōu)勢，然后才在消費者心里樹立起良好的品牌形 象，這可能需要一定的資金與時間。 (三三)機會方面機會方面 本項目市場潛力大，需求量不斷擴大。通過第 3 章市場方面的分析，我們 看得出來“臺歷（七彩)”的市場前景是非常廣闊的。廣闊的市場前景對于這個 項目而言是一個非常好的機會。 本專利所處行業(yè)近幾年的發(fā)展狀況良好，國家和地方政府為了促進相關(guān)產(chǎn) 業(yè)的發(fā)展制定了一系列的優(yōu)惠政策，這給本專利技術(shù)和產(chǎn)品的推廣帶來了機遇。 本項目產(chǎn)品在國內(nèi)競爭并不激烈，業(yè)內(nèi)還未形成壟斷品牌，市場空間非常 廣闊。在獲得可觀的經(jīng)濟利益的同時也將帶來巨大的社會效益。 16 (四四)威脅方面威脅方面 根據(jù)上面分析，本項目在政策、市場方面等方面都不存在威脅或相對非常 小。 五投資前期準備五投資前期準備 首先，分析競爭對手。俗話說，知己知彼，百戰(zhàn)不殆?？匆幌聦κ质欠裼?屬于他們自己的商務臺歷。你肯定想開發(fā)一種區(qū)別于對手的個性臺歷，并且比 它更能給人留下深刻印象。因此在做臺歷印刷之前應當了解競爭對手產(chǎn)品的信 息。 其次，做市場調(diào)查。這是許多商業(yè)投資之前很重要的一條規(guī)則。它之所以 很重要是因為能夠讓你了解如何在臺歷設計，臺歷畫面以及在臺歷印刷方式等 方面吸引更多的消費者。 第三，獲得專業(yè)的設計和印刷專家的幫助。一個人不可能獨立的完成臺歷 的印刷，如果你想把這個業(yè)務做得專業(yè)，就離不開專家的幫助。試著雇傭?qū)I(yè) 攝影師和設計師，以及專業(yè)的印刷廠，這也許會幫助你。 第四，選擇合適的臺歷尺寸。很多時候我們并不想印刷一個特別大的臺歷 帶回家。因此為了攜帶方便，我們應當選擇合適的臺歷尺寸。一個標準的臺歷 尺寸會更加受歡迎。 第五，利用高質(zhì)量的印刷材料。臺歷印刷中，質(zhì)量是一個很重要的因素， 商務臺歷更是如此。高質(zhì)量的材質(zhì)能夠使臺歷使用足夠一年。在紙張的選擇上 應當選擇厚實，光滑，防水的紙張。 六項目運作模式六項目運作模式 本報告按照投資者新組建項目公司的方式組織專利技術(shù)的實施。這種方式 既可以利用現(xiàn)有企業(yè)的生產(chǎn)能力，還可以使那些沒有專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)驗、但具備一 定銷售渠道和能力的投資者也有機會加入該行業(yè)。同時根據(jù)機會成本原理，即 使是由現(xiàn)有生產(chǎn)企業(yè)買斷專利技術(shù)后實施，現(xiàn)有廠房、生產(chǎn)設備等的投資也應 作為估算專利經(jīng)濟效益的基礎(chǔ)，因此這種計算方式對兩種情況下專利價值和項 目效益的評估影響不大。 產(chǎn)品研制成功，經(jīng)過鑒定，產(chǎn)品定型 產(chǎn)業(yè)化運作 技術(shù)整體轉(zhuǎn)讓許可生產(chǎn)臺歷七彩生產(chǎn) 技 術(shù) 入 股 對現(xiàn)有或新建的 包裝臺歷生產(chǎn)廠 家許可生產(chǎn) 利用研制成功的新產(chǎn)品自行建廠生 產(chǎn) 技 術(shù) 買 斷 17 圖圖 3 3 產(chǎn)業(yè)化運作模式產(chǎn)業(yè)化運作模式第四章 專利技術(shù)價值評估 一分析方法的選擇一分析方法的選擇 我們采用收益現(xiàn)值法確定該專利技術(shù)的價值。 收益現(xiàn)值法的實質(zhì)是根據(jù)委托方合理的預期獲利能力和適當?shù)恼郜F(xiàn)率，計 算出未來收益的現(xiàn)值，并以此評定項目現(xiàn)值，它將分析對象置于一個完整的、 現(xiàn)實的經(jīng)營過程和市場環(huán)境之中。 此次分析是確定“臺歷（七彩)”專利技術(shù)項目的價值，其價值不在于投 入貨幣和實物的價值，而在于它所能帶來的未來收益。我們在對該專利技術(shù)作 了較為深入的了解并對委托方提供的資料進行了較為詳盡的審查之后，認為根 據(jù)此次分析的目的，采用收益現(xiàn)值法進行價值分析，更能準確地反映該項專利 的現(xiàn)實價值，因此我們采用了收益現(xiàn)值法對該專利技術(shù)進行分析。 二分析思路二分析思路 本次專利技術(shù)估值按如下思路進行： 首先，根據(jù)同行業(yè)公司的經(jīng)營歷史以及該技術(shù)發(fā)展趨勢，預測項目未來的 利潤總額，從中扣除目標項目的利潤稅項，測算目標項目在技術(shù)經(jīng)濟壽命期的 凈利潤； 其次，再分別采用與行業(yè)平均利潤對比法測算超額收益，根據(jù)行業(yè)平均凈 資產(chǎn)收益率等情況，選取適當?shù)恼郜F(xiàn)率，對未來超額收益進行折現(xiàn)處理，加總 求和測算被估資產(chǎn)的現(xiàn)實價值。 基本公式基本公式 式中： p: 評估值 a: 超額收益分成率 18 r: 折現(xiàn)率 fi: 未來第 i 個收益期的預期超額收益 n：剩余經(jīng)濟壽命期 i：未來第 i 年 三參數(shù)的選取三參數(shù)的選取 （1 1）項目營業(yè)收入的預測）項目營業(yè)收入的預測 考慮到此專利技術(shù)在國內(nèi)居領(lǐng)先地位，可預見本產(chǎn)品將替代落后技術(shù)占領(lǐng) 市場，根據(jù)“三四規(guī)則”領(lǐng)先者的市場占有率需大于 15%，另外由于本產(chǎn)品的 生產(chǎn)廠方率先打入市場，剔除產(chǎn)品投入后出現(xiàn)的替代品的市場占有率，并考慮 專利技術(shù)的改進性以及售價等因素對占有市場的影響，所以估算市場占有率以 最低市場份額 15%計算。 我們假設生產(chǎn)該項專利技術(shù)產(chǎn)品的企業(yè)第 1 年為建設期，第 2 年正式進 入生產(chǎn)期，第 2 年年生產(chǎn)量達到設計生產(chǎn)能力的 40%，年產(chǎn)臺歷（七彩)1600 萬 冊；第 3 年年生產(chǎn)量達到設計生產(chǎn)能力的 50%，年產(chǎn)臺歷（七彩)2000 萬冊； 第 4 年年生產(chǎn)量達到設計生產(chǎn)能力的 60%，年產(chǎn)臺歷（七彩)2400 萬冊；第 5 年 年生產(chǎn)量達到設計生產(chǎn)能力的 100%，年產(chǎn)臺歷（七彩)4000 萬冊,以后穩(wěn)量生產(chǎn)。 （假設銷售量與生產(chǎn)量一致） 注：考慮到本專利技術(shù)的先進性，專利產(chǎn)品的制作工序及“臺歷（七彩)” 專利產(chǎn)品的市場分析我們把每冊產(chǎn)品的出廠價定為 7 元/冊。這只是本產(chǎn)品的平 均價格，估計隨著項目產(chǎn)品技術(shù)的不斷完善及品牌的建立，市場定價將遠遠高 于本價格。 （2 2）項目成本費用預測）項目成本費用預測 根據(jù)單件產(chǎn)品的定額消耗成本，確定可變成本，再加上固定成本，確定產(chǎn) 品銷售成本。其中每冊產(chǎn)品的原材料成本為 1.8 元/冊，人工費用為 0.4 元/冊。 其中對固定資產(chǎn)（辦公及運輸設備類）折舊，考慮到技術(shù)的經(jīng)濟使用年限，設 備按 15 年進行直線折舊，廠房按照 20 年進行直線折舊。 （3 3）項目利潤的預測）項目利潤的預測 根據(jù)預測的銷售收入等情況，按照一定比率預測未來收益期間的銷售費用、 管理費用；根據(jù)未來的銷售成本，按照一定的利率預測項目未來的財務費用。 （4 4）項目超額利潤的預測）項目超額利潤的預測 根據(jù)本行業(yè)特點，專利技術(shù)的超額收益一般按利潤分成確定，即按投資項 目的一定比率確定。 根據(jù)國際上通用的 lslp 原則，企業(yè)獲得資金、組織、勞動和技術(shù)這四因 素綜合形成，獲利比重 1/4。而實際上聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織對印度等發(fā)展中國 家引進專利技術(shù)的價格進行分析后，認為專利技術(shù)的利潤分享的取值一般為 19 16-33%較為合理。 在綜合考慮了有關(guān)文獻對各國、各地區(qū)、各行業(yè)專利技術(shù)轉(zhuǎn)讓分成率的統(tǒng) 計平均值以及本項目中相關(guān)專利技術(shù)在產(chǎn)品收益中所起的作用等因素后，確定 本項目的超額利潤分成率為 28%。 （5 5）折現(xiàn)率的選?。┱郜F(xiàn)率的選取 折現(xiàn)率亦稱貼現(xiàn)率，是將專利技術(shù)資產(chǎn)的未來收益還原（或轉(zhuǎn)換）為現(xiàn)在 價值的比率?？梢?，折現(xiàn)率的實質(zhì)是一種投資報酬率。投資者所要求的報酬分 為兩部分。一是投資者的無風險報酬；二為投資者的風險溢價（或稱風險價值） ， 即投資者冒著不能按時收回本金和利息的風險所要求的補償，其報酬率稱為風 險報酬率。這些風險包括經(jīng)營風險、利息率風險和市場風險三種。這些投資報 酬率，即折現(xiàn)率等于無風險報酬率加上風險報酬率。 本項目的折現(xiàn)率取 9.24%。具體計算如下： 無風險報酬率，它取決于資金的機會成本，通常以政府發(fā)行的國庫券利率 和銀行儲蓄利率作為參考依據(jù)，在此依據(jù)慣例取用 2012 年 07 月 06 日調(diào)整的一 年期存款基準利率 3%。 風險報酬率的高低主要取決于投資風險的大小，風險大的投資，要求的風 險報酬率就高。采用 系數(shù)法對該專利技術(shù)項目的風險報酬率進行測算： rr=(rm-rg)* 式中：rr被評估的項目所在行業(yè)的風險報酬率 rm社會平均收益率 rg無風險報酬率 被評估項目所在行業(yè)的 系數(shù)。 在此，社會平均收益率 rm 選取由國家統(tǒng)計局于 2013 年公布的數(shù)據(jù) “2012 年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp）為 519322 億元，按可比價格計算，比上年 增長 7.8%” ，無風險報酬率 rg 選取中國人民銀行 2012 年 7 月公布的一年期存 款利率 3%。對于 系數(shù)我們選取 1.3，則： rr=(7.8%3%)1.36.24 投資報酬率，即折現(xiàn)率風險報酬率無風險報酬率6.24%+3%=9.24%， 根據(jù)以上分析，將折現(xiàn)率的值取為 9.24%。 （6 6）產(chǎn)品的生命周期）產(chǎn)品的生命周期 專利技術(shù)的壽命分為自然壽命,法律壽命和經(jīng)濟壽命。自然壽命是指專利 技術(shù)被新的技術(shù)替代的時間；法律壽命是指專利受法律保護的期限；經(jīng)濟壽命 是指專利技術(shù)能帶來超額經(jīng)濟收益的期限。 由于該領(lǐng)域技術(shù)的競爭相對不是非常激烈，技術(shù)的升級換代也不是很快。 在仔細分析本評估對象的特點后，同時考慮同行業(yè)技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)一般的實際經(jīng)濟 20 壽命年限,但考慮到本項目行業(yè)的特點,我們確定其技術(shù)經(jīng)濟壽命期為 10 年。 （7 7）項目取值率確定）項目取值率確定 在財務分析方面，按我國現(xiàn)有會計準則和會計制度執(zhí)行。本分析中，固定 資產(chǎn)采用直線法攤銷，開辦費在開始盈利的當期一次性進入成本；當年應收賬 款在下一年收回；當年應付賬款在下一年償還。 相關(guān)數(shù)據(jù)取值，詳見下表： 22 表 1 項目取值率項目取值率 取值取值 項目項目 第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 應收賬款比率0.00%22.00%22.00%22.00%22.00% 應付賬款比率0.00%22.00%22.00%22.00%22.00% 壞賬準備比率0.00%5.00%5.00%5.00%5.00% 銷售費用率0.00%5.00%5.00%5.00%5.00% 管理費用率0.00%4.00%4.00%4.00%4.00% 銷售稅稅率0.00%10.00%10.00%10.00%10.00% 所得稅稅率0.00%25.00%25.00%25.00%25.00% 利潤分成率0.00%30.00%30.00%30.00%30.00% 折現(xiàn)率0.00%9.24%9.24%9.24%9.24% 取值取值 項目項目 第第 6 6 年年第第 7 7 年年第第 8 8 年年第第 9 9 年年第第 1010 年年 應收賬款比率22.00%22.00%22.00%22.00%22.00% 應付賬款比率22.00%22.00%22.00%22.00%22.00% 壞賬準備比率5.00%5.00%5.00%5.00%5.00% 銷售費用率5.00%5.00%5.00%5.00%5.00% 管理費用率4.00%4.00%4.00%4.00%4.00% 銷售稅稅率10.00%10.00%10.00%10.00%10.00% 所得稅稅率25.00%25.00%25.00%25.00%25.00% 利潤分成率30.00%30.00%30.00%30.00%30.00% 折現(xiàn)率9.24%9.24%9.24%9.24%9.24% 注：取值率的設定包括了會計、稅法等因素在內(nèi)。 四具體分析過程四具體分析過程 1 項目投資估算項目投資估算 表 2 項目投資估算項目投資估算 單位：萬元 取值取值 項目項目 第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 固定資產(chǎn)投資2100.00 0.00 0.00 0.00 0.00 流動資產(chǎn)投資1200.00 0.00 0.00 0.00 0.00 無形及遞延資產(chǎn)投資0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 項目總投資額3300.00 0.00 0.00 0.00 0.00 取值取值 項目項目 第第 6 年年第第 7 年年第第 8 年年第第 9 年年第第 10 年年 固定資產(chǎn)投資0.000.000.000.000.00 流動資產(chǎn)投資0.000.000.000.000.00 無形及遞延資產(chǎn)投資0.000.000.000.000.00 項目總投資額0.000.000.000.000.00 23 注：a 本項目的運行，可以采取在原有廠房的基礎(chǔ)上進行改擴建，從而降 低建設生產(chǎn)成本； b 流動資金的取值則考慮到付現(xiàn)成本的周轉(zhuǎn)問題，根據(jù)會計準則中成本歸 集與分配的原則取值； c 固定資產(chǎn)投資則考慮到廠房和設備兩個方面，其中設備投入包括與生產(chǎn) 相關(guān)的機床與辦公設備兩個方面，鑒于該產(chǎn)品的生產(chǎn)要求以及生產(chǎn)該專利技術(shù) 產(chǎn)品的實際要求，我們假設在固定資產(chǎn)方面的投資額度為，詳見下表： 表 3 固定資產(chǎn)投資明細表固定資產(chǎn)投資明細表 單位：萬元 取取 值值 名稱名稱 折舊折舊 年限年限 殘值率殘值率 第第 1 年年第第 2 年年 第第 3 年年 第第 4 年年 第第 5 年年 房屋及建筑物20.00 0.10 800.00 0.00 0.00 0.00 0.00 設備購置及安裝15.00 0.10 1300.00 0.00 0.00 0.00 0.00 合計 2100.00 0.00 0.00 0.00 0.00 取取 值值 名稱名稱 折舊折舊 年限年限 殘值率殘值率 第第 6 年年第第 7 年年 第第 8 年年 第第 9 年年 第第 10 年年 房屋及建筑物20.00 0.10 0.000.000.000.000.00 設備購置及安裝15.00 0.10 0.000.000.000.000.00 合計 0.000.000.000.000.00 注：資金第一年一次性注入，其它年份為零 2 項目現(xiàn)金流量預測項目現(xiàn)金流量預測 （1）銷售收入預測 24 表 4 銷售收入估算表銷售收入估算表 單位：萬元 銷售收入銷售收入 項目項目 第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 總產(chǎn)量（萬冊）0.00 1600.00 2000.00 2400.00 4000.00 銷售收入0.00 11200.00 14000.00 16800.00 28000.00 合 計0.00 11200.00 14000.00 16800.00 28000.00 銷售收入銷售收入 項目項目 第第 6 年年第第 7 年年第第 8 年年第第 9 年年第第 10 年年 總產(chǎn)量（萬冊）4000.004000.004000.004000.004000.00 銷售收入28000.0028000.0028000.0028000.0028000.00 合 計28000.0028000.0028000.0028000.0028000.00 （2）凈現(xiàn)金流量的預測 本預測中各種數(shù)據(jù)比例，使用通過調(diào)查國內(nèi)該行業(yè)的有關(guān)資料，并通 過分析統(tǒng)計，制定出的相關(guān)比例，具有宏觀性和滿足統(tǒng)計規(guī)律的特點。在本項 目的預測中，能夠比較好的、大致的反映專利技術(shù)項目的收益價值情況，但在 項目具體實施的過程中，還有大量的、次要的不確定因素，甚至還會出現(xiàn)重大 的偶然因素，這些因素都會影響到該項目的收益，所以，具體實施可能與本預 測存在一定的差異是正常的。 25 表 5 銷售成本估算表銷售成本估算表 單位：萬元 銷售成本銷售成本 項目項目 第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 折 舊 費0114114114114 材 料 費02880360043207200 修 理 費06666 人 工 費06408009601600 合 計03640452054008920 銷售成本銷售成本 項目項目 第第 6 年年第第 7 年年第第 8 年年第第 9 年年第第 10 年年 折 舊 費114114114114114 材 料 費72007200720072007200 修 理 費66666 人 工 費16001600160016001600 合 計89208920892089208920 表 6 固定資產(chǎn)折舊費用估算表固定資產(chǎn)折舊費用估算表 單位：萬元 名稱名稱折舊年限折舊年限殘值率殘值率折舊率折舊率第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 房屋及建筑物20.000.100.050.00 36 36 36 36 設備購置及安 裝 15.000.100.060.00 78 78 78 78 合計 0.00 114 114 114 114 名稱名稱折舊年限折舊年限殘值率殘值率折舊率折舊率第第 6 年年第第 7 年年第第 8 年年第第 9 年年第第 10 年年 房屋及建筑物20.000.100.0536 36 36 36 36 設備購置及安 裝 15.00 0.10 0.06 78 78 78 78 78 合計 114 114 114 114 114 表 7 收現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入估算表收現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入估算表 單位：萬元 項目項目第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 產(chǎn)品銷售收入011200140001680028000 應收賬款02464308036966160 壞賬損失0123.2154184.8308 可收回的賬款02340.829263511.25852 26 收現(xiàn)銷售收入08859.21107413288.822148 項目項目第第 6 年年第第 7 年年第第 8 年年第第 9 年年第第 10 年年 產(chǎn)品銷售收入2800028000280002800028000 應收賬款61606160616061606160 壞賬損失308308308308308 可收回的賬款58525852585258525852 收現(xiàn)銷售收入2214822148221482214822148 表 8 付現(xiàn)經(jīng)營成本估算表付現(xiàn)經(jīng)營成本估算表 單位：萬元 項目項目第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 產(chǎn)品銷售成本03640452054008920 應付賬款0800.8994.411881962.4 固定資產(chǎn)折舊0114114114114 付現(xiàn)經(jīng)營成本02725.23411.640986843.6 項目項目第第 6 年年第第 7 年年第第 8 年年第第 9 年年第第 10 年年 產(chǎn)品銷售成本89208920892089208920 應付賬款1962.41962.41962.41962.41962.4 固定資產(chǎn)折舊114114114114114 付現(xiàn)經(jīng)營成本6843.66843.66843.66843.66843.6 表 9 運營費用估算表運營費用估算表 單位：萬元 項目項目第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 產(chǎn)品銷售收入011200140001680028000 銷售費用 5607008401400 管理費用04485606721120 財務費用012121212 運營費用01020127215242532 項目項目第第 6 年年第第 7 年年第第 8 年年第第 9 年年第第 10 年年 產(chǎn)品銷售收入2800028000280002800028000 銷售費用14001400140014001400 管理費用11201120112011201120 財務費用1212121212 運營費用25322532253225322532 表 10 損益估算表損益估算表 單位：萬元 項目項目第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 產(chǎn)品銷售收入011200140001680028000 產(chǎn)品銷售成本03640452054008920 銷售稅金及附 加 01120140016802800 27 毛利潤064408080972016280 銷售費用05607008401400 管理費用04485606721120 財務費用012121212 運營費用01020127215242532 無形資產(chǎn)攤銷00000 營業(yè)利潤054206808819613748 營業(yè)外利潤00000 利潤總額054206808819613748 可免稅利潤00000 應稅利潤054206808819613748 所得稅01355170220493437 凈利潤040655106614710311 項目項目第第 6 年年第第 7 年年第第 8 年年第第 9 年年第第 10 年年 產(chǎn)品銷售收入2800028000280002800028000 產(chǎn)品銷售成本89208920892089208920 銷售稅金及附 加 28002800280028002800 毛利潤1628016280162801628016280 銷售費用14001400140014001400 管理費用11201120112011201120 財務費用1212121212 運營費用25322532253225322532 無形資產(chǎn)攤銷00000 營業(yè)利潤1374813748137481374813748 營業(yè)外利潤00000 利潤總額1374813748137481374813748 可免稅利潤00000 應稅利潤1374813748137481374813748 所得稅34373437343734373437 凈利潤1031110311103111031110311 表 11 現(xiàn)金流量估算表現(xiàn)金流量估算表 單位：萬元 項目項目第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 收現(xiàn)銷售收入08859.21107413288.822148 回收固定資產(chǎn)余值00000 回收流動資金00000 回收無形及遞延資產(chǎn)00000 營業(yè)外收入00000 28 現(xiàn)金流入08859.21107413288.822148 固定資產(chǎn)投資21000000 流動資金投資12000000 無形及遞延資產(chǎn)投資00000 運營費用01020127215242532 付現(xiàn)經(jīng)營成本02725.23411.640986843.6 銷售稅金及附加01120140016802800 所得稅01355170220493437 營業(yè)外支出 現(xiàn)金流出-33006220.27785.6935115612.6 稅后凈現(xiàn)金流量-330026393288.43937.86535.4 項目項目第第 6 年年第第 7 年年第第 8 年年第第 9 年年第第 10 年年 收現(xiàn)銷售收入2214822148221482214822148 回收固定資產(chǎn)余值00001070.4 回收流動資金00001200 回收無形及遞延資產(chǎn)0000 營業(yè)外收入0000 現(xiàn)金流入2214822148221482214824418.4 固定資產(chǎn)投資00000 流動資金投資00000 無形及遞延資產(chǎn)投資00000 運營費用25322532253225322532 付現(xiàn)經(jīng)營成本6843.66843.66843.66843.66843.6 銷售稅金及附加28002800280028002800 所得稅34373437343734373437 營業(yè)外支出00000 現(xiàn)金流出15612.615612.615612.615612.615612.6 稅后凈現(xiàn)金流量6535.46535.46535.46535.48805.8 根據(jù)以上預測，本項目未來 10 年內(nèi)的凈現(xiàn)金流量和為 48048 萬元（不考 慮時間價值） 。把上述各項參數(shù)代入公式，用表格的形式表示如下 ： 表 12 專利技術(shù)分析計算表專利技術(shù)分析計算表 單位：萬元 項 目第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年 稅后凈現(xiàn)金流量-330026393288.43937.86535.4 超額收益-990791.7986.521181.341960.62 專利技術(shù)價值2172 項 目第 6 年第 7 年第 8 年第 9 年第 10 年 稅后凈現(xiàn)金流量6535.46535.46535.46535.48805.8 29 超額收益1960.621960.621960.621960.622641.74 專利技術(shù)價值 2172 注：本項目第一年的稅后凈現(xiàn)金流量在折現(xiàn)時扣除固定資產(chǎn)投資、流動資 金投資、無形及遞延資產(chǎn)投資部分，同理，超額收益折現(xiàn)時也按比例扣除。 根據(jù)收益現(xiàn)值法計算，專利技術(shù)估值為 2172 萬元。這個數(shù)字是對本專利 技術(shù)價值的保守估計，實際上，由于本專利技術(shù)產(chǎn)品的市場前景巨大，專利技 術(shù)的價值可能會遠遠超過這個數(shù) . 30 第五章第五章 投資價值分析投資價值分析 為將本專利技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，必須以項目企業(yè)作為依托，即將本專利技術(shù)以無 形資產(chǎn)的形式注入到項目企業(yè)中去。必須說明的是：由于專利技術(shù)被注入到項 目企業(yè)，所以與前面專利技術(shù)分析時的投資總額相比，項目企業(yè)就相應多出了 專利技術(shù)這一無形資產(chǎn)投資,因而有關(guān)財務數(shù)據(jù)及相應財務指標會發(fā)生變化,有 關(guān)財務數(shù)據(jù)如下： 一投資估算及資金籌措一投資估算及資金籌措 （1）專利投資的形式 本項目是以專利技術(shù)推廣的方式進入到企業(yè)中的，投資者可以選擇讓專利 所有人以專利投資入股的形式，或是投資者自行購買專利全額投資的形式，前 者具有股權(quán)性質(zhì)，可以選擇優(yōu)先股或者普通股的形式；三種形式如下： 買斷專利，全額投資 這種形式是投資者出資買斷專利，在企業(yè)中持有 100%的股權(quán)。 專利人以普通股的形式參股 這種形式是專利持有人以專利這一無形資產(chǎn)參股到企業(yè)中，根據(jù)所占的股 權(quán)比例分享收益。 專利人以優(yōu)先股的形式參股 這種形式與第二種形式的主要區(qū)別是專利持有人按照確定的金額，每年從 企業(yè)中取得固定的收益，而不是按股權(quán)比例確定收益。 本項目采用第一種形式，買斷專利，全額投資，即投資者買斷專利，持有 100%的股權(quán)。 根據(jù)前面的專利價值分析，本專利收益期限為 10 年。 鑒于以上情況，我們以投資者自行購買專利全額投資的形式為基礎(chǔ)，對項 目企業(yè)前 10 年的經(jīng)營狀況做出預測（以下除非特別說明，均依賴這一假設條件） 。 （2）投資估算 固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)總額為 2100 萬元 流動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)總額為 1200 萬元 無形及遞延資產(chǎn)：無形及遞延資產(chǎn)總額為 2172 萬元 表 13 項目企業(yè)投資估算表項目企業(yè)投資估算表 單位：萬元 取值取值 項目項目 第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 固定資產(chǎn)投資2100.00 0.00 0.00 0.00 0.00 31 流動資產(chǎn)投資1200.00 0.00 0.00 0.00 0.00 無形及遞延資產(chǎn)投資2172 0.00 0.00 0.00 0.00 項目總投資額5472 0.00 0.00 0.00 0.00 取值取值 項目項目 第第 6 年年第第 7 年年第第 8 年年第第 9 年年第第 10 年年 固定資產(chǎn)投資0.000.000.000.000.00 流動資產(chǎn)投資0.000.000.000.000.00 無形及遞延資產(chǎn)投資0.000.000.000.000.00 項目總投資額0.000.000.000.000.00 注：上一章節(jié)中的無形及遞延資產(chǎn)是從專利技術(shù)持有人的角度考慮，本章 中的無形及遞延資產(chǎn)是從投資者角度考慮。 （3）資金籌措 我們假定本項目投資所需資金全部由自有資金組成,至于是否需要向銀行 借款，實際投資時，投資者可根據(jù)項目情況和自身條件自行選擇。 （4）投資初期模擬資產(chǎn)負債表 表 14 項目企業(yè)初期模擬資產(chǎn)負債簡表項目企業(yè)初期模擬資產(chǎn)負債簡表 單位：萬元 項目金額項目金額 流動資產(chǎn)1200.00融資0.00 固定資產(chǎn)2100.00負債合計3300.00 無形及遞延資產(chǎn)2172股東權(quán)益2172 資產(chǎn)合計5472負債及股東權(quán)益合計5472 二效益預測二效益預測 （1）銷售收入估算。 （見第四章 表 4） （2）銷售成本估算。 （見第四章 表 5） （3）無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算。 與前面專利技術(shù)價值分析比較，在項目企業(yè)中，因為專利技術(shù)價值的存在 而增加了無形資產(chǎn)。具體如下： 表 15 項目企業(yè)無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表項目企業(yè)無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表 單位：萬元 項目項目第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 無形及遞延資產(chǎn)投資021721930.71689.41448.1 本期攤銷0241.3241.3241.3241.3 無形資產(chǎn)凈值01930.71689.41448.11206.8 項目項目第第 6 年年第第 7 年年第第 8 年年第第 9 年年第第 10 年年 無形及遞延資產(chǎn)投資1206.8965.5724.2482.9241.6 32 本期攤銷241.3241.3241.3241.3241.3 無形資產(chǎn)凈值965.5724.2482.9241.60.3 （4）固定資產(chǎn)折舊估算。 （見第四章 表 6） （5）收現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入估算。 （見第四章 表 7） （6）付現(xiàn)經(jīng)營成本估算。 （見第四章 表 8） （7）運營費用估算。 （見第四章 表 9） （8）損益估算表。 表 16 損益估算表損益估算表 單位：萬元 項目