咨詢工程師現(xiàn)代咨詢方法與實務(wù)習(xí)題班講義大題.doc

第八大題財務(wù)分析題目講解（習(xí)題班）第八大題財務(wù)分析一、考試要點（1）財務(wù)分析評價內(nèi)容（一是盈利能力。投資回收期、財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等。二是清償（償債）能力。利息備付率、償債備付率等。三是財務(wù)生存能力）；（2）評價指標(biāo)類型（一是時間性指標(biāo)。靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。二是價值性指標(biāo)。凈現(xiàn)值和凈年值。三是比率性指標(biāo)。財務(wù)內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值率）。二、涉及科目本大題主要涉及：財務(wù)分析方法項目決策分析與評價。三、考試難點（1）回收固定資產(chǎn)余值；（2）建設(shè)期固定資產(chǎn)投資貸款和流動資金貸款利息；（3）增值稅；（4）折舊方法（雙倍余額遞減法、直線折舊法）；（5）調(diào)整所得稅；（6）現(xiàn)金流量表；（7）固定資產(chǎn)原值；（8）無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)分?jǐn)?；?）經(jīng)營成本；（10）總成本費用。四、典型題目第一題背景資料某公司計劃新上一個項目。該項目需要一個原材料庫，該公司原有的一個閑置倉庫正好可以滿足項目的需要，其固定資產(chǎn)凈值100萬元。同時該倉庫正被他人租用，而且在項目運營期間一直可以租出，平均年租金估計6萬元。在進行該項目的財務(wù)分析時，應(yīng)該如何處理該倉庫的費用？為什么？答疑編號502338080101【解答】該倉庫是過去投資建設(shè)的，原有價值屬于沉沒成本，其固定資產(chǎn)凈值100萬元不應(yīng)計為增量費用。但如果項目不使用這個倉庫，公司可以每年得到固定的租金收入；項目使用了這個倉庫，導(dǎo)致公司損失了每年的租金收入。因此該租金收入就是項目使用該倉庫的機會成本，應(yīng)計作無項目時的收入，也可以直接表示為增量的費用。參考文獻：費用和效益的估算，詳見項目決策分析與評價第九章，P291313。第二題背景資料某公司將投資一個新項目，需要初始投資2500萬元，用于設(shè)備和廠房建設(shè)，并在5年壽命期期末剩余殘值500萬元（市場價值為500萬元）。該項目第一年產(chǎn)生營業(yè)收入1150萬元，經(jīng)營成本320萬元。這些營業(yè)收入和成本在今后4年內(nèi)預(yù)計每年遞增5%。該公司的所得稅率為33%，資本成本為12%。問題試分別按照直線折舊法和雙倍余額遞減法計算折舊，并分別分析采用不同的折舊方法對項目投資現(xiàn)金流量及評價指標(biāo)的影響。答疑編號502338080201【答案】1.采用直線折舊法的現(xiàn)金流量及評價指標(biāo)（1）計算折舊額。年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-殘值）折舊年限=（2500-500）/5=400本案例涉及折舊方法，詳見項目決策分析與評價P297299。（2）設(shè)計現(xiàn)金流量表。.表項目投資現(xiàn)金流量表序號項目0123451現(xiàn)金流入（CI）115012081268133118981.1營業(yè)收入115012081268133113981.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值5001.4回收流動資金2現(xiàn)金流出（CO）25003203363533703892.1建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）25002.2流動資金2.3經(jīng)營成本3203363533703892.4營業(yè)稅金及附加2.5維持運營投資3稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）-250083087291596115094調(diào)整所得稅1421561701852015稅后凈現(xiàn)金流量（3-4）-25006887167457761308備注：調(diào)整所得稅計算利潤總額=營業(yè)收入-總成本費用-營業(yè)稅金及附加=營業(yè)收入-（經(jīng)營成本+折舊攤銷+當(dāng)年支付的全部利息）-營業(yè)稅金及附加息稅前利潤=利潤總額+當(dāng)年支付的全部利息息稅前利潤=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-折舊和攤銷-營業(yè)稅金及附加調(diào)整所得稅=息稅前利潤所得稅率息稅前利潤計算詳見項目決策分析與評價第九章，P319-323。計算得到：稅前IRR=26.39%；稅后IRR=18.37%，凈現(xiàn)值NPV=450.71萬元。其中：2.采用雙倍余額遞減法的現(xiàn)金流量及評價指標(biāo)（1）計算折舊額。年折舊率=2/折舊年限100%=2/5100%=40%年折舊額=年初固定資產(chǎn)凈值年折舊率年初固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值-以前各年累計折舊12345年初凈值25001500900540520折舊率40%40%40%折舊額10006003602020年末凈值1500900540520500參考文獻：本案例涉及折舊方法，詳見項目決策分析與評價P297299。（2）設(shè)計現(xiàn)金流量表。表項目投資現(xiàn)金流量表序號項目0123451現(xiàn)金流入115012081268133118981.1營業(yè)收入115012081268133113981.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值5001.4回收流動資金2現(xiàn)金流出25003203363533703892.1建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）25002.2流動資金2.3經(jīng)營成本3203363533703892.4營業(yè)稅金及附加2.5維持運營投資3稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）-250083087291596115094調(diào)整所得稅0341833113265稅后凈現(xiàn)金流量（3-4）-25008308387326501183計算得到：（1）稅前IRR=26.39%；（2）稅后IRR=19.75%，凈現(xiàn)值NPV=514.50萬元。其中：3.比較與分析采用不同折舊方法對項目投資現(xiàn)金流量表的所得稅前的現(xiàn)金流量和評價指標(biāo)沒有影響，但是對項目所得稅后的現(xiàn)金流量和評價指標(biāo)產(chǎn)生影響。備注1：固定資產(chǎn)殘值與余值的關(guān)系（參見第八大題（投資回收期）中第二小題的講解）備注2：表格中主要內(nèi)容說明（1）營業(yè)收入（原為銷售收入）營業(yè)收入包括：銷售收入、提供服務(wù)所獲得的收入。（2）補貼收入（原不明確）補貼收入包括：先征后返的增值稅、按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補助定額計算并按期給予的定額補貼；屬于財政扶持而給予的其他形式補貼。例如公益性項目、引水工程等。備注：僅僅包括與收益相關(guān)的政府補貼，與資產(chǎn)相關(guān)的補貼不在此處核算。（3）增值稅（原表中有）新表中按不含增值稅價格設(shè)定，如果采用增值稅價格，應(yīng)調(diào)整相關(guān)科目。增值稅計算方法：增值稅=銷項稅額-進項稅額其中：銷項稅額=含稅收入/（1+增值稅率）增值稅率進項稅額=外購原材料、燃料動力含稅成本/（1+增值稅率）增值稅率（4）維持運營投資原來對此不明確。新表中單獨列有維持運營投資，使其更加明確。維持運營投資包括設(shè)備更新費用、油田開發(fā)費用、礦山的井巷開拓延伸費用。例如火電廠所需要的鐵路費用等。（5）營業(yè)稅金及附加在會計處理上，營業(yè)稅、消費稅、土地增值稅、資源稅、城市維護建設(shè)稅、教育費附加等均可含在營業(yè)稅金及附加中。參考文獻：本案例涉及財務(wù)分析，詳見項目決策分析與評價第九章，P297333。第三題【背景資料】某企業(yè)擬投資建設(shè)的新項目有關(guān)情況如下。（1）項目計算期：建設(shè)期2年，生產(chǎn)期10年。（2）投資估算和資金使用計劃：工程費用（含建筑工程費、設(shè)備購置費及安裝工程費）為10000萬元，工程建設(shè)其他費用為1900萬元，基本預(yù)備費率為8%，建設(shè)期內(nèi)年平均物價上漲指數(shù)為5%。建設(shè)投資各年用款比例：第一年為55%，第二年為45%，年內(nèi)均勻投入。流動資金估算為800萬元，分別在生產(chǎn)期第一年投入60%，第二年投入40%。（3）資金籌措方案：建設(shè)期各年資本金投入均占建設(shè)投資的40%，其余為銀行貸款。貸款寬限期2年（即建設(shè)期內(nèi)不還本金），自投產(chǎn)后5年內(nèi)采取等額還本方式還清全部貸款，貸款利息當(dāng)年支付（即等額還本、利息照付方式），貸款年利率為6%。流動資金全部來源于項目資本金。（4）項目生產(chǎn)負(fù)荷：投產(chǎn)第一年為60%，第二年達到設(shè)計生產(chǎn)能力。（5）項目收入和成本：達產(chǎn)年的營業(yè)收入為13000萬元；經(jīng)營成本為3000萬元，其中固定成本為1200萬元，其余為可變成本，可變成本與營業(yè)收入成正比例變動。（6）稅種與稅率：本項目需繳納的營業(yè)稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加的綜合稅率為3.41%?！締栴}】（1）估算項目建設(shè)投資及建設(shè)期利息。（2）需要籌措的項目資本金總額是多少？既有項目法人籌措項目資本金可以有哪些途徑?（3）計算項目資本金現(xiàn)金流量表中計算期第三年的所得稅前凈現(xiàn)金流量。（注：計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）。答疑編號502338080401【參考答案】1.（1）項目建設(shè)投資1）工程費用=10000萬元。2）工程建設(shè)其他費用=1900萬元。3）基本預(yù)備費=（10000+1900）萬元*8%=952萬元。4）漲價預(yù)備費第1年漲價預(yù)備費=10000萬元*55%*（1+5%）-1=275萬元。第2年漲價預(yù)備費=10000萬元*45%*（1+5%）2-1=461.25萬元。漲價預(yù)備費=（275+461.25）萬元=736.25萬元。該項目的建設(shè)投資=（10000+1900+952+736.25）萬元=13588.25萬元。（2）建設(shè)期利息1）第1年的建設(shè)期利息第1年的建設(shè)投資=13588.25萬元*55%=7473.54萬元。第1年投入的資本金=7473.54萬元*40%=2989.42萬元。第1年需要的借款=（7473.54-2989.42）萬元=4484.12萬元。第1年的建設(shè)期利息=（4484.12）/2萬元*6%=134.52萬元。2）第2年的建設(shè)期利息第2年的建設(shè)投資=13588.25萬元*45%=6114.71萬元。第2年投入的資本金=6114.71萬元*40%=2445.88萬元。第2年需要的借款=（6114.71-2445.88）萬元=3668.83萬元。第2年的建設(shè)期利息=（4484.12+3668.83/2）萬元*6%=379.11萬元。3）建設(shè)期利息該項目的建設(shè)期利息=（134.52+379.11）萬元=513.63萬元。備注：詳見項目決策分析與評價P209-211。2.需要籌措的項目資本金總額=（2989.42+2445.88+800）=6235.30萬元。既有項目法人籌措項目資本金的途徑包括：企業(yè)的現(xiàn)金、未來生產(chǎn)經(jīng)營中獲得的可用于項目的資金、企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)、企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資擴股和優(yōu)先股等。備注：詳見項目決策分析與評價P226-227。3.（1）現(xiàn)金流入。計算期第3年的銷售收入=13000*60%=7800萬元，因此第3年的現(xiàn)金流入=7800萬元。（2）現(xiàn)金流出。1）計算期第3年用于流動資金的項目資本金=800*60%=480萬元2）計算期第3年的經(jīng)營成本=1200+1800*60%=2280萬元3）計算期第3年營業(yè)稅金及附加=7800*3.41%=265.98萬元4）計算期第3年的借款還本付息（等額還本、利息照付）5）計算期第3年的現(xiàn)金流出=（480+2280+265.98+2119.77）=5145.75萬元（3）第3年所得稅前凈現(xiàn)金流量計算期第3年的所得稅前凈現(xiàn)金流量=（7800-5145.75）=2654.25萬元備注：詳見項目決策分析與評價P265-268。第四題【背景資料】擬建某小型土木建設(shè)項目，固定資產(chǎn)投資總額5058.90萬元（不含建設(shè)期貸款利息，但其中包括無形資產(chǎn)600萬元），建設(shè)期2年，運營期8年。本項目固定資產(chǎn)投資來源為自有資金和貸款，自有資金在建設(shè)期內(nèi)均衡投入；貸款總額為2000萬元，在建設(shè)期內(nèi)每年投入1000萬元；貸款年利率10%（按月計息），由中國建設(shè)銀行發(fā)配貸款；在運營期初，按照每年最大償還能力償還，無形資產(chǎn)在營運期8年中，均勻攤?cè)氤杀?，固定資產(chǎn)殘值300萬元，按照直線法折舊，折舊年限12年。本項目第3年投產(chǎn)，當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達到設(shè)計生產(chǎn)能力的70%，第4年達到設(shè)計生產(chǎn)能力的90%，以后各年達到設(shè)計生產(chǎn)能力；流動資金全為自有資金。項目的資金投入、收益、成本見下表（貸款部分不含建設(shè)期利息）。項目的資金投入、收益、成本費用表（單位：萬元）序號建設(shè)期運營期1234567810（1）建設(shè)投資自有資金1529.451529.45貸款10001000（2）年營業(yè)收入3500.004500.005000.005000.005000.005000.00（3）營業(yè)稅金及附加210.00270.00300.00300.00300.00300.00（4）年經(jīng)營成本2490.843443.153947.874003.804059.724061.34（5）流動資產(chǎn)532.00684.00760.00760.00760.00760.00（6）流動負(fù)債89.83115.50128.33128.33128.33128.33（7）流動資金（5-6）442.17568.50631.67631.67631.67631.67【問題】1.計算建設(shè)期的貸款利息和運營期固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷費。2.計算第3年的稅后利潤并確定當(dāng)年可用于償還建設(shè)期貸款本金的資金總額。答疑編號502338080402【參考答案】1.（1）建設(shè)期的貸款利息。第1年利息=（0+1000/2）10.47%=52.35萬元第2年利息=（1000+52.35+1000/2）10.47%=162.53萬元建設(shè)期的貸款利息=52.35+162.53=214.88萬元（2）固定資產(chǎn)折舊費=（5058.90+214.88-600-300）12=364.48萬元。（3）無形資產(chǎn)攤銷費=6008=75萬元。2.（1）第3年稅后利潤=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-營業(yè)稅金及附加-折舊-攤銷-利息-所得稅=（3500-210-2490.84-364.48-75-231.9）（1-33%）=85.61萬元。所得稅=利潤總額*所得稅率利潤總額=營業(yè)收入-總成本費用-營業(yè)稅金及附加其中總成本費用=經(jīng)營成本+折舊費+攤銷費+利息支出得到：利潤總額=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-營業(yè)稅金及附加-折舊費-攤銷費-利息支出由此得到：稅后利潤=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-營業(yè)稅金及附加-折舊-攤銷-利息-所得稅=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-營業(yè)稅金及附加-折舊-攤銷-利息-（營業(yè)收入-經(jīng)營成本-營業(yè)稅金及附加-折舊費-攤銷費-利息）*33%=（營業(yè)收入-經(jīng)營成本-營業(yè)稅金及附加-折舊費-攤銷費-利息）*（1-33%）（2）還款來源資金總額=85.61+364.48+75=525.09萬元。【參考文獻】：本案例涉及名義利率和實際利率（第八章：P260-261）：現(xiàn)金流量、財務(wù)評價，詳見項目決策分析與評價第九章，P285313。第五題背景資料某企業(yè)擬在某市開發(fā)區(qū)興建一生產(chǎn)項目，建設(shè)期為2年，運營期為6年。運營期第1年達產(chǎn)60%，第2年達產(chǎn)90%，以后各年均達產(chǎn)100%。其它基礎(chǔ)數(shù)據(jù)見下表。表某建設(shè)項目財務(wù)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)表（單位：萬元）序號123456781建設(shè)投資：（1）自有資金（2）貸款700100080010002流動資金：（1）自有資金（2）貸款1603203203營業(yè)收入2800432054005400540054004經(jīng)營成本2100300032003200320032005固定資產(chǎn)折舊費295.85295.85295.85295.85295.85295.856無形資產(chǎn)攤銷費9090909090907維持運營投資： 自有資金10102020有關(guān)說明如下:1.表中貸款額不含利息。建設(shè)投資貸款利率為6%（按年計息）。固定資產(chǎn)使用年限為10年，殘值率為4%，固定資產(chǎn)余值在項目運營期末一次收回。2.流動資金貸款利率為4%（按年計息）。流動資金在項目運營期期末一次收回并償還貸款本金。3.營業(yè)稅金及附加稅率為6%，所得稅稅率為33%。4.建設(shè)投資貸款本金在運營期的前4年每年等額償還本金，利息照付。5.當(dāng)?shù)卣紤]該項目對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟拉動作用，在項目運營期前兩年每年給予500萬元補貼，補貼收入不計所得稅。6.維持運營投資按費用化處理，不考慮增加固定資產(chǎn)，無殘值。問題1.列式計算建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資估算總額和運營期末固定資產(chǎn)余值。2.按下表的格式，編制建設(shè)投資貸款還本付息計劃表。表建設(shè)投資貸款還本付息計劃表（單位：萬元）序號1234561年初借款余額2當(dāng)年借款3當(dāng)年應(yīng)計利息4當(dāng)年還本付息4.1其中：還本4.2付息5年末余額3.列式計算第3、5年的營業(yè)稅金及附加、總成本費用和所得稅。4.按下表的格式，編制項目資本金現(xiàn)金流量表。表項目資本金現(xiàn)金流量表（單位：萬元）序號123456781現(xiàn)金流入（CI）1.1營業(yè)收入1.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出（CO）2.1項目資本金2.2貸款本金償還2.2.1建設(shè)投資貸款本金償還2.2.2流動資金貸款本金償還2.3貸款利息支付2.3.1建設(shè)投資貸款利息支付2.3.2流動資金貸款利息支付2.4經(jīng)營成本2.5營業(yè)稅金及附加2.6所得稅2.7維持運營投資3凈現(xiàn)金流量（CI-CO）4累計凈現(xiàn)金流量5.列式計算靜態(tài)投資回收期。注:（1）未要求列式計算的數(shù)據(jù)可直接填入表中；（2）計算結(jié)果如需要四舍五入的均保留2位小數(shù)。答疑編號502338080501參考答案1.列式計算建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資估算總額和運營期末固定資產(chǎn)余值。（1）建設(shè)期貸款利息:第1年貸款利息= 1/210006%=30萬元（0.5分）第2年貸款利息=（1000+30）+ 1/210006%=91.8萬元（1分）建設(shè)期貸款利息合計=30+91.8=121.8萬元（0.5分）（2）固定資產(chǎn)投資估算總額=700+1000+800+1000+121.8=3621.8萬元（0.5分）參考項目決策分析與評價P185-187，固定資產(chǎn)投資由建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費、工程建設(shè)其他費用、基本預(yù)備費、漲價預(yù)備費和建設(shè)期利息等7項內(nèi)容構(gòu)成。也就是說固定資產(chǎn)投資包括建設(shè)投資和建設(shè)期利息。注意與固定資產(chǎn)原值的區(qū)別：固定資產(chǎn)原值是固定資產(chǎn)投資中形成固定資產(chǎn)的部分，該投資中有可能會形成無形資產(chǎn)或者其他資產(chǎn)。）（3）運營期末固定資產(chǎn)余值=3621.8-906-295.856=1306.7萬元（1分）2.編制建設(shè)投資貸款還本付息計劃表。還本付息計劃表，見下表。表建設(shè)投資貸款還本付息計劃表（單位：萬元）序號建設(shè)期運營期1-4年給分標(biāo)準(zhǔn)1234561年初借款余額010302121.801591.351060.90530.45（0.5分）2當(dāng)年借款100010000 00 0 （0.5分）3當(dāng)年應(yīng)計利息3091.80127.3195.4863.6531.83（0.5分）4當(dāng)年還本付息00657.76625.93594.10562.28（0.5分）4.1其中：還本00 530.45530.45530.45530.45（0.5分）4.2付息00127.3195.4863.6531.83（0.5分）5年末余額1030 2121.801591.351060.90530.450（0.5分）3.列式計算第3、5年的營業(yè)稅金及附加、總成本費用和所得稅。（1）營業(yè)稅金及附加：第3年營業(yè)稅金及附加=28006%=168.00萬元（0.5分）第5年營業(yè)稅金及附加=54006%=324.00萬元（0.5分）（2）總成本費用第3年總成本費用=2100+295.85+90+（127.31+12.8）=2625.96 萬元（0.5分）第5年總成本費用=3200+295.85+90+（63.65+25.6）+10=3685.10 萬元（0.5分）（3）所得稅第3年所得稅=（2800-168.00-2625.96）33%=1.99萬元（0.5分）第5年所得稅=（5400-324.00-3685.10）33%=459萬元（0.5分）備注：所得稅=利潤總額所得稅稅率=（營業(yè)收入-營業(yè)稅金及附加-總成本費用）所得稅稅率4.編制項目資本金現(xiàn)金流量表。項目資本金現(xiàn)金流量表，如下表所示。（表格具體格式可以參考項目決策分析與評價教材P291表格9-12）表項目資本金現(xiàn)金流量表（單位：萬元）序號123456781現(xiàn)金流入（CI）330048205400540054007506.67（0.5分）1.1營業(yè)收入280043205400540054005400（0.5分）1.2補貼收入500500（0.5分）1.3回收固定資產(chǎn)余值1306.67（0.5分）1.4回收流動資金8002現(xiàn)金流出（CO）7008003100.554093.514612.74591.384046.304686.30（0.5分）2.1項目資本金700800160（0.5分）2.2貸款本金償還530.45530.45530.45530.45640（0.5分）2.2.1建設(shè)投資貸款本金償還530.45530.45530.45530.45（0.5分）2.2.2流動資金貸款本金償還640（0.5分）2.3貸款利息支付140.11121.0889.2557.4325.6025.60（0.5分）2.3.1建設(shè)投資貸款利息支付127.3195.4863.6531.83（0.5分）2.3.2流動資金貸款利息支付12.8025.6025.6025.6025.6025.60（0.5分）2.4經(jīng)營成本210030003200320032003200（0.5分）2.5營業(yè)稅金及附加168.00259.20324.00324.00324.00324.00（0.5分）2.6所得稅1.99182.78459469.50476.70476.70（0.5分）2.7維持運營投資10102020（0.5分）3凈現(xiàn)金流量（CI-CO）-700-800199.45726.49787.30808.621353.702820.37（0.5分）4累計凈現(xiàn)金流量-700-1500-1300.55-574.06213.241021.862375.565195.93（0.5分）5.列式計算靜態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期=（5-1）+|-574.06|/787.30=4.73年（1分）參見項目決策分析與評價P285-345。第六題背景資料某工業(yè)性生產(chǎn)項目，建設(shè)期為2年，運營期為6年。基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：（1）固定資產(chǎn)投資估算額為2200萬元。其中：預(yù)計形成固定資產(chǎn)2080萬元（含建設(shè)期貸款利息），無形資產(chǎn)120萬元。固定資產(chǎn)使用年限為8年，殘值率為5%，按平均年限法計算折舊。在運營期末回收固定資產(chǎn)余值。無形資產(chǎn)在運營期內(nèi)均勻攤?cè)氤杀?。?）本項目固定資產(chǎn)投資中自有資金520萬元，固定資產(chǎn)投資資金來源為貸款和自有資金。建設(shè)期貸款均衡發(fā)生在第二年，貸款年利率10%（按年計息），還款方式為在運營期內(nèi)等額償還本息。（3）流動資產(chǎn)投資800萬元，在項目計算期末回收。流動資金貸款利率為3%，還款方式為運營期內(nèi)每年末只還所欠利息，項目期末償還本金。（4）項目投產(chǎn)即達產(chǎn)，設(shè)計生產(chǎn)能力為100萬件，預(yù)計產(chǎn)品售價為30元/件，營業(yè)稅金及附加的稅率為6%，企業(yè)所得稅稅率為15%。年經(jīng)營成本為1700萬元。問題1.計算該項目發(fā)生建設(shè)期貸款的數(shù)額，并填入項目資金投入表中。表 項目資金投入 單位：萬元序號1234581建設(shè)投資：（1）自有資金（2）貸款（不含貸款利息）2602602流動資金：（1）自有資金（2）貸款2005001002.編制項目的還本付息表。3.編制項目的總成本費用估算表。答疑編號502338080502參考答案1.計算該項目發(fā)生建設(shè)期貸款的數(shù)額，并填入項目資金投入表中。建設(shè)期貸款額（含利息）=2200-520=1680（萬元）設(shè)建設(shè)期貸款本金為A，則本息：本息=A+10%=1680萬元求解得：A=1600萬元因此，建設(shè)期貸款額=1600（萬元）。表 項目資金投入表 單位：萬元序號1234581建設(shè)投資：（1）自有資金（2）貸款（不含貸款利息）26026016002流動資金：（1）自有資金（2）貸款2005001002.編制項目的還本付息表。本息1680：等額還本付息A=P（A/P，10%，6）=1680（A/P，10%，6）=385.74（萬元）表編制項目的還本付息表序號123456781年初累計借款0016801462.261222.75959.29669.48350.692本年新增借款016000000003本年應(yīng)計利息080168146.23122.2895.9366.9535.074本年應(yīng)還本息00385.74385.74385.74385.74385.74385.744.1本年應(yīng)還本金00217.74239.51263.46289.81318.79350.674.2本年應(yīng)還利息168146.23122.2895.9366.9535.073.編制項目的總成本費用估算表。1）年折舊費=2080（1-5%）8=247（萬元）2）年攤銷費=1206=20（萬元）3）流動資金貸款利息第3年：5003%=15（萬元）第4年：（500+100）3%=18（萬元）第5年：（500+100）3%=18（萬元）第8年：（500+100）3%=18（萬元）表項目總成本費用估算表（單位：萬元）序號3456781經(jīng)營成本1700170017001700170017002折舊費2472472472472472473攤銷費2020202020204利息支出183164.23140.28113.9384.9553.074.1長期借款利息168146.23122.2895.9366.9535.074.2流動資金借款利息1518181818185總成本費用21502131.232107.282080.932051.952020.07備注：流動資金借款利息計算見項目決策分析與評價P211-215。參見項目決策分析與評價P285-345。第七題背景資料擬建某工業(yè)生產(chǎn)項目，這一建設(shè)項目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：1.固定資產(chǎn)投資估算總額為5263.90萬元（其中包括無形資產(chǎn)600萬元）。建設(shè)期2年，運營期8年；2.本項目固定資產(chǎn)投資來源為自有資金和貸款。自有資金在建設(shè)期內(nèi)均衡投入；貸款總額為2000萬元，在建設(shè)期內(nèi)每年貸入1000萬元。貸款年利率10%（按年計息）。貸款合同規(guī)定的還款方式為：投產(chǎn)期的前4年等額還本付息。無形資產(chǎn)在營運期8年中均勻攤?cè)氤杀?。固定資產(chǎn)殘值300萬元，按直線法折舊，折舊年限12年。所得稅稅率33%；3.本項目第3年投產(chǎn)，當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達設(shè)計生產(chǎn)能力70%，第4年達到設(shè)計生產(chǎn)能力90%，以后各年均達到設(shè)計生產(chǎn)能力。流動資金全部為自有資金；4.項目的資金投入、收益、成本，見下表。表建設(shè)項目資金投入、收益、成本費用表（單位：萬元）序號項目12345678101建設(shè)投資：自有資金貸款（不含貸款利息）1529.451000.00 1529.45 1000.002營業(yè)額3500.004500.005000.005000.005000.005000.003營業(yè)稅及附加210.00270.00300.00300.00300.00300.004年經(jīng)營成本2490.843202.513558.343558.343558.343558.345流動資產(chǎn)（應(yīng)收賬款+現(xiàn)金+存貨+預(yù)付賬款）532.00684.00760.00760.00760.00760.006流動負(fù)債（應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款）89.83115.50128.33 128.33128.33128.337流動資金（5-6）442.17568.50631.67631.67631.67631.67問題1.計算建設(shè)期貸款利息和運營期固定資產(chǎn)折舊費、無形資產(chǎn)攤銷費；2.編制項目的借款還本付息計劃表。3.編制總成本費用表。答疑編號502338080601【答案】問題1：解：（1）建設(shè)期貸款利息計算：第1年貸款利息（010002）10%50萬元第2年貸款利息（1000+50）1000210%155萬元（2）建設(shè)期貸款利息總計50155205萬元（3）固定資產(chǎn)折舊費（5263.9600300）12363.66萬元無形資產(chǎn)攤銷費600875萬元問題2：解：1.根據(jù)貸款利息公式列出還本付息表中的各項費用，并填入建設(shè)期兩年的貸款利息。見下表。因此，第3年年初累計借款額為2205萬元，則該年應(yīng)計利息按以下公式計算：第3年應(yīng)計利息220510%220.50萬元2.計算投產(chǎn)后的前4年應(yīng)償還的等額本息AP220522050.31547695.61萬元。表借款還本付息計劃表（單位：萬元）序號名稱1234561年初借款余額0105022051729.891207.27632.392當(dāng)年借款1000100000003當(dāng)年應(yīng)計利息50155220.50172.99120.7363.244當(dāng)年應(yīng)還本付息695.61695.61695.61695.634.1其中：當(dāng)年應(yīng)還利息220.50172.99120.7363.244.2當(dāng)年應(yīng)還本金475.11522.62574.88632.395年末余額105022051729.891207.27632.390.00問題3：解：根據(jù)總成本費用的組成，列出總成本費用中的各項費用。并將借款還本付息表中第3年的貸款利息220.50萬元和年經(jīng)營成本、年折舊費、攤銷費一并填入總成本費用表中，匯總得出第3年的總成本費用為：3150萬元。見下表。表總成本費用表（單位：萬元）序號3456789101年經(jīng)營成本2490.843202.513558.343558.343558.343558.343558.343558.342年折舊費363.66363.66363.66363.66363.66363.66363.66363.663年攤銷費75757575757575754利息支出220.50172.99120.7363.2400005總成本費用3150.003814.164117.734060.243997.003997.003997.003997.00參見項目決策分析與評價P285-345。第八題背景資料（1）某項目計算期11年，其中建設(shè)期1年，生產(chǎn)期10年。固定資產(chǎn)殘值率為4%，采用平均年限折舊法，折舊期限為10年。無形資產(chǎn)（包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)等）20萬元，其他資產(chǎn)（遞延資產(chǎn)，即其他資產(chǎn)攤銷費，包括生產(chǎn)準(zhǔn)備費、開辦費、樣品樣機購置費等）6萬元，無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)分5年攤銷。計算期第1年投入資金見下表：項目第1年投入資金狀況（單位：萬元）項目第1年工程費用200工程建設(shè)其他費用41預(yù)備費5建設(shè)期利息4流動資金50（2）計算期第2年到第11年，年生產(chǎn)經(jīng)營情況見下表。項目生產(chǎn)期生產(chǎn)經(jīng)營狀況（單位：萬元）項目建設(shè)期生產(chǎn)期1234567891011營業(yè)收入71142177177177177177177177177外購原材料16324040404040404040外購燃料、動力8162020202020202020工資及福利費10101010101010101010修理費5555555555財務(wù)費用2222222222其他費用3333333333備注：其他費用其他制造費其他管理費其他營業(yè)費，其中，其他制造費是指制造費中除了工資、折舊、修理費后的其余部分；其他管理費是指企業(yè)行政管理部門為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所發(fā)生的費用，其他營業(yè)費用是指銷售產(chǎn)品所產(chǎn)生的各項費用、專設(shè)銷售機構(gòu)所產(chǎn)生的各類費用。（3）凡與增值稅有關(guān)的數(shù)據(jù)均為含稅價，增值稅率17%。營業(yè)稅金及附加為增值稅的10%，所得稅稅率為33%，基準(zhǔn)收益率ic=10%。（4）項目計算期結(jié)束時，將固定資產(chǎn)出售，售價為20萬元。問題計算項目各年的現(xiàn)金流量，并依據(jù)計算結(jié)果求項目財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）（稅后）和財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）（稅后）（要求寫出詳細(xì)計算過程）。答疑編號502338080602【答案】問題（1）解：（一）項目投資現(xiàn)金流量表表項目投資現(xiàn)金流量表項目財務(wù)流量表單位：萬元序號項目合計計算期12345678910111現(xiàn)金流入1695.3771142177177177177177177177243.371.1營業(yè)收入1629711421771771771771771771771771.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值16.3716.371.4回收流動資金50502現(xiàn)金流出1200.0429649.4880.9696.796.796.796.796.796.796.796.72.1建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）2462462.2流動資金50502.3經(jīng)營成本732426678787878787878782.4維持運營投資2.5營業(yè)稅金及附加15.640.681.361.71.71.71.71.71.71.71.72.6增值稅156.46.813.617171717171717173凈現(xiàn)金流量（1-2）（稅前）495.33-29621.5261.0480.380