企業(yè)研究論文-關(guān)于信息不對稱條件下中小企業(yè)融資制度缺失及對策分析.doc

企業(yè)研究論文-關(guān)于信息不對稱條件下中小企業(yè)融資制度缺失及對策分析【論文摘要】中小企業(yè)是經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的支柱，大量的調(diào)研表明，中小企業(yè)發(fā)展中遇到的最大問題就是融資現(xiàn)實卻表現(xiàn)出庠論，一方面是大量的銀行資金閑置找不到投資的場所，另一方面卻是大量的中小企業(yè)缺乏發(fā)展所需要的資本，中間缺失的恰恰就是制度建立完善的、行之有效的融資制度是解決中小企業(yè)融資從而促進社會經(jīng)濟發(fā)展的根本途徑?！菊撐年P(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資；制度無論發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)都是經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要支柱。中小企業(yè)的長足發(fā)展保證了國民經(jīng)濟整體素質(zhì)的不斷提高。中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用已經(jīng)越來越被人們所認識，特別是2007年全球金融危機的爆發(fā)，大批中小企業(yè)處于停產(chǎn)或者半停產(chǎn)的狀態(tài)，直接導致了大量勞動力失業(yè)，勞動力工資水平明顯下降。為支持中小企業(yè)發(fā)展，解決其資金問題，我國政府采取了多種措施對中小企業(yè)提供金融支持。2008年末、2009年初，為了拓寬中小企業(yè)的融資渠道，我國政府密集性地出臺了支持中小企業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策措施，其中，創(chuàng)新銀行貸款的還款方式，用登注冊的方式，給予民間資本以合法化的方式來推動民間資本對中小企業(yè)金融支持，以解決中小企業(yè)融資的難，都對中小企業(yè)的發(fā)展起到了很好的推動作用。但盡管采取了這些措施，目前中小企業(yè)仍反映銀行貸款難。在直接融資渠道不暢、中小金融機構(gòu)很不發(fā)達的情況下，國有商業(yè)銀行的信貸支持對解決中小企業(yè)融資困難更有現(xiàn)實意義。信貸過程實質(zhì)上是企業(yè)和銀行在融資成本和金融風險與預(yù)期收益之間的博弈過程：在完全市場信息的情況下，銀行可以根據(jù)掌握的信息判斷風險，決定是否提供貸款以及貸款的利率水平但按現(xiàn)代金融理論的解釋，中小企業(yè)融資的最大特點是“信息不對稱”，由此帶來信貸市場的“逆向選擇”和“道德風險”，商業(yè)銀行為降低“道德風險”，必須加大審查監(jiān)督的力度，而中小企業(yè)貸款“小、急、頻”的特點使商業(yè)銀行的審查監(jiān)督成本和潛在收益不對稱，降低了它們在中小企業(yè)貸款方面的積極性。信息不對稱是指交易雙方的一方擁有相關(guān)信息而另一方?jīng)]有這些信息，或一方比另一方擁有的相關(guān)信息更多，從而對信息劣勢者的決策造成不利影響。中小企業(yè)融資缺口很大程度上是因為信息不對稱造成的.一、信息不對稱條件下中小企業(yè)融資制度缺失的主要表現(xiàn)相關(guān)研究表明，銀行存貸差很大，一方面是大量的資金閑置在銀行，找不到必要的投資場所，另一方面是大量中小企業(yè)卻缺乏發(fā)展所需要的資金，這中間缺少的就是制度。國外發(fā)育成熟的市場經(jīng)濟有各式各樣的制度、辦法解決融資難題，有各種中介組織分化各種風險，我國在這方面表現(xiàn)相對落后。(一)現(xiàn)行法律法規(guī)對失信行為約束乏力我國至今沒有一部完整的規(guī)范信用的法律，且還嚴重地存在有法不依、執(zhí)法不嚴的現(xiàn)象。由于失信的道德成本、法制成本很小，造成一些企業(yè)違約不講信用的收益要比付出的代價大得多，使得“失信者”認為有空可鉆，有利可圖。這種利益驅(qū)動又導致惡性循環(huán)，社會信用日益惡化，由“失信”走向“無信”。(二)由于中小企業(yè)信用支持體系發(fā)育不良。中小企業(yè)在尋求貸款和外源性資本時很難提供能夠證明其信用水平的信息中小企業(yè)資信調(diào)查體系發(fā)育程度低。近幾年，我國人民銀行建立了信貸登記咨詢系統(tǒng)，但其功能還很不完善，幾家國有商業(yè)銀行雖都已不同程度地推行了中小企業(yè)征信制度，但從目前的情況來看，這種體系既沒有納入國家信用管理體系建設(shè)的系統(tǒng)工程，又因為是各自為戰(zhàn)，缺乏權(quán)威性、規(guī)范性、專業(yè)性和技術(shù)性，導致了金融機構(gòu)對中小企業(yè)資信調(diào)查在很大程度上的主觀性和片面性：缺乏專業(yè)性權(quán)威信用評級機構(gòu)。在當前經(jīng)濟全球化的潮流下，投資者已將信用等級作為信任的基礎(chǔ)。我國現(xiàn)在的企業(yè)信用評估體系遠遠適應(yīng)不了金融市場發(fā)展的要求，也適應(yīng)不了企業(yè)融資的需要，缺乏專門的權(quán)威性的大型信用評級機構(gòu)，只是由一些規(guī)模很小的會計師事務(wù)所或?qū)徲嫀熓聞?wù)所按照執(zhí)業(yè)要求部分地承擔信用評級職能。且由于種種原因，這些機構(gòu)本身還存在很多不守信的現(xiàn)象中小企業(yè)的信用擔保體系成長緩慢。為了解決中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，可供抵押的物品明顯不足的問題，近兩年成立了中小企業(yè)信用擔保公司，但由于資本金規(guī)模小、擔保收費過高、政府扶持力度弱、與協(xié)作銀行及企業(yè)溝通不夠等原因，業(yè)務(wù)開展非常緩慢，公司運作步履維艱，對促進中小企業(yè)融資的作用F常有限。(三)中小企業(yè)沒有合理的財務(wù)擔保制度。特別是缺少一個抵押品的二級市場在現(xiàn)實的經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中為同民經(jīng)濟增長做出近70的貢獻、經(jīng)營績效都普遍較好、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)也較為完善、資本結(jié)構(gòu)因依托于內(nèi)源融資機制也較為完備的中小業(yè)，還找不到為其進一步發(fā)展提供服務(wù)的正規(guī)的金融機構(gòu)、盒融市場和金融產(chǎn)品，以及相應(yīng)的融資渠道、融資方式和融資體制：原因是由于一部分中小企業(yè)信用水平的影響，使得中小業(yè)很難從銀行直接融資，而如果單純依靠民間資本，首先我們還沒有建直接的民間資本融資市場，其次我們?nèi)狈侠淼呢攧?wù)擔保制度，特別是缺少一個抵押品的二級市場。二、信息不對稱條件下中小企業(yè)融資制度缺失對中小企業(yè)融資的影響(一)信息不對稱條件下融資制度的缺失導致的逆向選擇對中小企業(yè)融資的影響逆向選擇是交易之前發(fā)生的信息不對稱。所謂“逆向選擇”，是指銀行在信息收集和處理方面存在規(guī)模不經(jīng)濟的問題，加上中小企業(yè)通常不愿意向外界披露企業(yè)信息，致使雙方信息不對稱情況更加嚴重，最終導致商業(yè)銀行為經(jīng)營失敗的企業(yè)提供信貸資金或者拒絕給有困難但能成功的企業(yè)提供資金。如果金融機構(gòu)沒有掌握借款者較詳細的信息，不能準確甄別客戶的風險，可能采取兩種對策：一是提高貸款利率以此降低金融機構(gòu)可能的風險損失；二是基于安全性的考慮，選擇不發(fā)放或少發(fā)放貸款：這樣做就會出現(xiàn)麗種后果：提高貸款利率會使風險較低的借款者退m市場，貸款需求雖然減少。但貸款風險將增加，產(chǎn)生逆向選擇；減少貸款發(fā)放量會使一些企業(yè)的貸款需求不能滿足。中小企業(yè)由于沒有信息公開制度，再加上中小企業(yè)本身的劣勢，如企業(yè)規(guī)模小、品在市場上的競爭力弱，企業(yè)管理不規(guī)范等，銀行不愿向其貸款，即使中小企業(yè)愿意付較高的利息往往也難以得到貸款。(二)信息不對稱條件下融資制度的缺失導致的道德風險對中小企業(yè)融資的影響道德風險是在交易發(fā)生之后出現(xiàn)的。所謂“道德風險”是指中小企業(yè)不按照與商業(yè)銀行的協(xié)議或?qū)ι虡I(yè)銀行的承諾使用資金，或在有能力償還銀行貸款的情況下，不償還銀行債務(wù)風險，這就導致銀行對中小企業(yè)的監(jiān)督成本過高。由于銀行對借款人的投資項目和借款人償還貸款的意愿缺乏完全信息，而面臨著來自借款人道德方面的風險，使得銀行在實際rI二作中，采取或者減少向中小企業(yè)貸款，或者提高貸款的門檻加慢貸款評估。對我國中小企業(yè)而言，即使中小企業(yè)按照銀行的要求向其提供現(xiàn)金流、利潤率以及還款計劃等資料，銀行由于難以確認其真實性，為慎重起見，一般也不會輕易向中小企業(yè)貸款。從價值導向方法看，中小企業(yè)礴_以拿出令銀行滿意的抵押品作擔保，所以銀行也不會給它貸款。也就是說，單靠中小企業(yè)自身的信譽難以從銀行那里獲得貸款。中小業(yè)普遍存在信用問題：1融資信用不足。一些中小業(yè)缺乏對融資信用的重視，不愿意守信還貸，給中小企業(yè)造成了不好的形象；一些中小企業(yè)由于沒有還款能力，信用風險偏高，銀行不愿意放貸。2中小企業(yè)的倒閉和歇業(yè)率較高：中國中小業(yè)的倒閉和歇業(yè)率遠遠高于大型企業(yè)，中小企業(yè)高比率的倒閉風險使金融機構(gòu)望而卻步。3中小企業(yè)普遍存在產(chǎn)權(quán)不清晰、公司治理結(jié)構(gòu)不完善等問題。受制于企業(yè)規(guī)模，中小企業(yè)管理者無論是所有者自己，還是所聘請的管理人員，其經(jīng)營管理水平無法與大企業(yè)相比。此外，技術(shù)水平落后，缺乏市場競爭力，經(jīng)營風險大，均導致銀行對中小企業(yè)失去信任。銀行的貸款條件越來越嚴，手續(xù)越來越繁瑣，人為增大交易成本。4財務(wù)信用缺失。中小企業(yè)的信息基本上內(nèi)部化，中小企業(yè)提供完備公正信息的成本比較高。大多數(shù)中小企業(yè)的財務(wù)狀況缺乏透明度，銀行業(yè)無從判斷企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)風險，即通過一般的