投資理財基礎(chǔ)知識.ppt

銀行代理業(yè)務(wù)第四期督訓專員培訓,總公司銀行代理業(yè)務(wù)管理部培訓處,投資理財基礎(chǔ)知識,主講人：黃曉紅,自我介紹,四年從業(yè)：團險戰(zhàn)略研究銀代,七年求學：保險貨幣銀行學,一堂以理論知識鋪墊為目的的課程,課程介紹,個人前景投資理財規(guī)劃師,行業(yè)前景金融混業(yè)趨勢,一堂您可以隨時提問的課程,投資理財背景知識,債券,投資基金,小結(jié),股票,銀行代理業(yè)務(wù)第四期督訓專員培訓,總公司銀行代理業(yè)務(wù)管理部培訓處,第一部分 投資理財背景知識, 單利和復利, 短期利率和長期利率, 市場利率和票面利率, 貼現(xiàn),票面利率是固定不變的，而市場利率是時時波動的。 債券價格與市場利率的關(guān)系是利率上漲、債券價格下跌。,一、利率基礎(chǔ)知識, 定期一年儲蓄利率走勢圖, 投資風險的定義：信用風險、市場風險, 投資風險的衡量：, 信用風險, 市場風險,甲組：10、8、1、3、6、7、12、20 乙組：2.5、2.8、3.2、3.6、3.8、3.9、4.3、4.9,二、投資風險,三、投資管理,投資者的分類,風險厭惡型,風險中性型,風險偏好型, 在風險相同的情況下，選擇預(yù)期收益更高的投資品種。 在預(yù)期收益相同的情況下，選擇風險更小的投資品種。, 著重考慮自己的風險承受能力，不要進行超過自身風險承受能力的投資活動。 適當分散投資，不要把雞蛋放到一個籃子里。,投資理財背景知識,債券,投資基金,小結(jié),股票,第二部分 債券,債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借款籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。, 償還性：債券發(fā)行人必須在約定的時間內(nèi)按期還本付息 流通性：絕大多數(shù)債券可以在流通市場上自由轉(zhuǎn)讓 安全性：跟股票相比，債券收益比較穩(wěn)定，風險較小 收益性：包括利息收益和債券價格變化的價差收入,一、債券的種類, 短期債券和長期債券, 固定利率債券和浮動利率債券, 可轉(zhuǎn)換債券,二、國債, 憑證式國債和記賬式國債, 貼現(xiàn)國債和附息國債, 上市國債交易代碼的編制方法 目前，在深圳證券交易所國債市場上市的國債交易代碼的編制方法為： 19+發(fā)行年號（1位數(shù)）+當年該國債的發(fā)行期數(shù)（1位數(shù)） 如1999年記賬式（八期）國債，其交易代碼為1998；2000年記賬式（四期）國債，其交易代碼為1904。,上海證券交易所國債交易代碼的編制方法為： 1996年發(fā)行并在上海證券交易所上市的國債共有兩個，分別是1996年記賬式（五期）國債（交易代碼為000696）和1996年記賬式（六期）國債（交易代碼為000896）。 1997-1999年發(fā)行的國債，其交易代碼為： 00+發(fā)行年號（2位數(shù)）+該國債的發(fā)行期數(shù)（2位數(shù)） 如1999年記賬式（五期）國債，其交易代碼為009905。 2000年以后發(fā)行的國債，其交易代碼為： 01+發(fā)行年號（2位數(shù)）+該國債的發(fā)行期數(shù)（2位數(shù)） 如2000年記賬式（四期）國債，其交易代碼為010004；2001年記賬式（三期）國債，其交易代碼為010103。, 國債現(xiàn)券交易和國債回購交易, 國債價值的確定,V=C1/（1+i）+C2/（1+i）2+Cn/（1+i）n+Mn/（1+i）n,V=C/（1+i）+C/（1+i）2+C/（1+i）n+Mn/（1+i）n,例1：2000年記賬式（四期）國債（010004），票面利率為浮動利率，與銀行一年期存款利率的固定利差為0.62%，2000年5月23日發(fā)行并計息，期限10年。假設(shè)年折現(xiàn)率為10%，目前的銀行一年期存款利率為2.25%，并假設(shè)銀行一年期存款利率每年增加1%，則2001年5月23日該國債的理論價值應(yīng)為,例2：696國債（000696，96年發(fā)行），票面利率11.83%，期限10年，每年6月14日付息，假設(shè)年折現(xiàn)率為10%，則2000年6月14日該國債的理論價值應(yīng)為：,三、國債市場, 國債市場的功能,形成市場基準利率,作為財政政策和貨幣政策配合的結(jié)合點, 國債利率和國債價格的關(guān)系,P=C/（1+i）+C/（1+i）2+C/（1+i）n+M/（1+i）n,可見，國債價格與市場利率是負相關(guān)關(guān)系, 國債回購, 國債市場現(xiàn)狀,宏觀調(diào)控政策仍有較大壓力,外圍市場升息預(yù)期加強,市場資金面臨挑戰(zhàn)： 股票市場、券商、央行、 基金、各金融機構(gòu),投資理財背景知識,債券,投資基金,小結(jié),股票,第三部分 投資基金,一、基金種類, 封閉式基金和開放式基金,規(guī)模的可變性,買賣方式,買賣價格形成方式,基金投資策略, 股票基金、債券基金和貨幣市場基金,投資對象不同, 保本基金及其保本策略,下面以100萬為例：,第一方法最簡單就是100萬全部購買三年期的債券，那么三年后債券到期，保本基金到期，假定債券收益率是2.82%，那么三年后連本帶息可獲得108.7萬元。,第二種辦法是用92萬元買債券，剩下的8萬元買股票。92萬元債券（收益率2.82%）的市值，一年后成為94.59萬元，兩年后成為97.26萬元，三年期滿達100萬元（本金），這樣8萬元股票三年期滿后的市值就是100萬元保本基金的收益。如果8萬元股票三年后翻倍，則最后投資的市值是116萬元。,第三種辦法是恒定比例投資組合保險策略（CPPI）。這種投資策略是目前我國保本基金普遍采用的保本策略。上述方法中的8萬元投資股市，即使全部虧光了，最后基金也能保本，投資組合中凈值高出底線的這部分就叫做防守墊。實際上8萬元全部虧可能性極低，操作上可以對防守墊進行放大，例如放大4倍，將32萬元進行股票投資，剩下的68萬元買成債券。雖然32萬元股票加大了投資組合參與股票上漲的能力，但是固定持有68萬元的債券是達不到保本效果的，所以必須根據(jù)股市變化和投資組合凈值水平動態(tài)調(diào)整股票和債券的投資比例。遇到股市上漲和下跌的情況，恒定比例投資組合保險如何分別應(yīng)對呢？,一年后如果股票上漲了5% ？,一年后如果股票下跌了5% ？,二、開放式基金, 開放式基金的各種費用,申購費,贖回費,基金管理費,基金托管費,模棱兩可+避重就輕,云山霧罩+夸大收益,小恩小惠+有獎促銷,聲東擊西+掩人耳目, 開放式基金營銷中常用的招數(shù),客戶：“最近買基金好還是國債好？” 銀行：”當然是買XXX基金了，收益率可高了，大約有12，您買肯定劃算。沒看見最近賣得多火??！搶瘋了。國債一直跌，您就算了吧！” 客戶：“基金我了解，這是有風險的，你說這么高的收益有戲嗎？” 銀行：“一看就知道您懂，您想想，最近股市這么好，我推薦的這只基金，他們公司的XX基金做的就不錯，您還擔心什么啊！” 客戶：“那股市跌了怎么辦啊？” 銀行：”您看您，這么點金融常識都不知道啊，基金就這么輕易虧啊？再說現(xiàn)在正在賺錢，多賺些，以后就算虧點您怕什么？”,模棱兩可+避重就輕,云山霧罩+夸大收益,據(jù)了解，一些代銷機構(gòu)為了攀比銷售量，居然明目張膽地打出“買基金，3個月盈利15”的條幅，在外地甚至有打出高達25的。一些機構(gòu)在回答投資者詢問時，大談該基金如何收益高，好像買了該基金就可以天天等著拿紅包了；而對于投資市場的風險，則是輕描淡寫。 還有不少基金公司用 “預(yù)期收益率”的障眼法。 以去年8月上旬為例，當時正在發(fā)售的博時裕富、華夏回報、海富通精選和德盛穩(wěn)健等4只基金都對收益率做了預(yù)期，尤其德盛穩(wěn)健相當高調(diào)，在某銀行柜臺前擺出了“收益率7%10%”的醒目標牌。,聲東擊西+掩人耳目,中國證監(jiān)會規(guī)定：“基金的銷售宣傳內(nèi)容必須含有明確的風險提示和警示性文字，提醒投資人注意投資風險，不得誤導、欺騙投資人”。但大多數(shù)銀行在安排宣傳時還是會把諸如“下跌有界、上漲無限”、“安全高收益”、“避險更增值”、“本金100%增值”等頗搶眼球的火熱字眼放大擺放在醒目的地方。,比如買基金送一些小玩意，諸如電話本、鑰匙鏈、小水杯等等，不過，這種促銷手段也在升級，現(xiàn)在有些地方已經(jīng)開始贈送食用油或是汽油，有的甚至直接和商家“結(jié)盟”贈送購物券等等，新形式和花樣迭出。 銀河證券當時在北京的營業(yè)部展開促銷活動，買5000元基金就送一大桶食用油，買兩萬元就可以選擇30升汽油或100元的購物券，以后每增加1萬元基金份額，再送30升汽油或100元的購物券。而國聯(lián)安基金公司銷售新基金時甚至開展了送保險的促銷活動。最高促銷獎是深圳一家老牌基金公司創(chuàng)下的。該公司曾在基金宣傳小冊里附了一份“理財需求有獎?wù){(diào)查”問卷，最高獎金為相當于10萬元人民幣的10萬份基金。,小恩小惠+有獎促銷,四、我國基金業(yè)目前發(fā)展的特點, 基金管理公司數(shù)量增加很快, 開放式基金成為基金市場的中堅力量, 新發(fā)基金里中低風險度的產(chǎn)品較多, 開放式基金多數(shù)時候處于凈贖回狀態(tài),自成立以來的多數(shù)季度，開放式基金都處于凈贖回狀態(tài)，特別是2002 年底以來的連續(xù)四個季度，開放式基金份額變動都是凈贖回。例如，在基金凈值表現(xiàn)大幅超出同期市場的第二季度，被贖回的基金份額達到91.88 億份，可比的份額變動比例為-17.18%。這主要是由于投資者的信心不足，而且對開放式基金長期投資的投資理念尚未確立。,開放式基金備受追捧與封閉式基金交投清淡并存,基金管理人的個體理性與集體悖論并存,新基金熱銷與大比例贖回并存,五、我國基金市場的運行特征,基金凈值增長較慢與基金競相分紅并存,消極理財理念引導的指數(shù)化產(chǎn)品,營銷模式中包含產(chǎn)品的風險-收益結(jié)構(gòu)信息,細分客戶理念引導的資產(chǎn)配置策略產(chǎn)品,六、我國開放式基金產(chǎn)品創(chuàng)新趨勢,出現(xiàn)以差異化費率結(jié)構(gòu)為特征的產(chǎn)品,個性化的基金產(chǎn)品開始浮現(xiàn)并漸顯燎原之勢,投資理財背景知識,債券,投資基金,小結(jié),股票,第四部分 股票,一、股票及股票市場, 不可償還性 參與性 收益性 流通性 價格的波動性和風險性,二、股票的種類, 國有股、法人股和社會公眾股, 績優(yōu)股、垃圾股以及藍籌股, A股、B股、H股和紅籌股,三、股票投資的理論基礎(chǔ), 空中樓閣理論, 穩(wěn)固基礎(chǔ)理論,四、股票市場的分析, 技術(shù)分析,市場價格包容一切信息,歷史會重演,股票價格是以趨勢進行波動的（K線，均線）, 基本分析,宏觀經(jīng)濟研究,行業(yè)經(jīng)濟研究,公司價值評估, 市盈率分析, 市場有效理論,五、我國股票市場的發(fā)展現(xiàn)狀