股票期權(quán)制

股票期權(quán)制:讓國企創(chuàng)業(yè)者對未來負(fù)責(zé)編者按：有人曾說，創(chuàng)業(yè)只是那些毛頭小公司的事，對我們這樣的國有大企業(yè)、國家的院所企業(yè)，只管守好自己的這一份“皇糧”?？磥?，市場經(jīng)濟(jì)的大潮還沒有把這些“古董”的腦袋推醒。他們豈不知，如果大家都沉浸在這樣的“皇糧美夢”中，終究有一天自己的鐵飯碗中將不會剩一粒米飯。所以，樹立創(chuàng)業(yè)觀念，徹底進(jìn)行體制改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度注定成了未來企業(yè)能否生存的法寶。其中，明晰產(chǎn)權(quán)，確定正確的股權(quán)和期權(quán)分配機(jī)制，尤為重要。而高科技企業(yè)作為眾多企業(yè)發(fā)展的先鋒隊(duì)，其無形資產(chǎn)能否在股權(quán)中真正得到體現(xiàn)，解決管理階層和科技人員的后顧之憂，便成為能否把個人或團(tuán)隊(duì)的利益全面與企業(yè)的利益捆綁起來的關(guān)鍵。也許，把這個問題解決好了，許多個人的創(chuàng)業(yè)積極性才能形成合力，變成企業(yè)的創(chuàng)業(yè)動力。 6月28日，清華同方軟件股份有限公司正式成立。公司成立之初，有一個特別之處便引起了各界人士的關(guān)注：公司獎勵給四位科研人員的不是獎金而是400萬股的股票期權(quán)。表面上看來，這是將個人成果以無形資產(chǎn)形式折價(jià)入股的一種做法，其實(shí)它卻是股票期權(quán)制在中國國企中的良好變異。股票期權(quán)（stock options）是國外上市公司所盛行的一種長期激勵方式，隨著入世腳步的加快，國內(nèi)諸多企業(yè)為求得更好的發(fā)展也紛紛進(jìn)行了嘗試。雖然國有企業(yè)在這方面較民營企業(yè)慢了一拍，但是從去年開始便有國有企業(yè)推行了這一激勵方式，不過要是作為財(cái)政部首批的國有企業(yè)來說，清華同方軟件股份有限公司當(dāng)仁不讓是第一個進(jìn)行這種嘗試的國企。也正是在這種不斷探索的過程中，股票期權(quán)給國企所帶來的激勵作用也逐漸變得明朗化。 陷入泥潭中的國有企業(yè)在看見“股票期權(quán)”這一名詞的時候，便意識到一切都已在柳暗花明之中 期權(quán)（options）本義是一種可選擇的權(quán)利，股票期權(quán)是上市公司給予企業(yè)高級管理人員和技術(shù)骨干在一定期限內(nèi)以一種事先約定的價(jià)格購買公司普通股的權(quán)利。 任何一個事物從它誕生的那一刻起，就是帶著諸多的矛盾來到這個世間的，國有企業(yè)同樣也不例外。20年前，國有企業(yè)在利潤歸屬權(quán)和控制權(quán)之間很難找到自己對稱的位置，“政企不分”曾一度使國有企業(yè)止步不前。20年后，經(jīng)歷了改革浪潮的國有企業(yè)雖然擺脫了這一困境，卻又陷入了另一泥潭之中。 現(xiàn)在的國有企業(yè)在目前的現(xiàn)代企業(yè)制度下正處于一種無比尷尬的境地。一方面，適應(yīng)了市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，實(shí)現(xiàn)了政企分離，可是另一方面，擁有了利潤歸屬權(quán)的國家，因?yàn)椴粨碛锌刂茩?quán)，所以無法保證有誰能真正地去經(jīng)營這個企業(yè)，并為企業(yè)謀得應(yīng)有的利潤。而擁有國有企業(yè)控制權(quán)的經(jīng)理階層，他們在有責(zé)任的同時也有著強(qiáng)大的權(quán)力，似乎誰也不能保證他們這些人不會為自己謀私利，當(dāng)然在不能獲取企業(yè)利潤的條件下，他們的積極性也更難得以淋漓盡致地發(fā)揮。所以，國有企業(yè)面臨著兩大令人困擾的問題：第一，如何消除經(jīng)營者的道德風(fēng)險(xiǎn)；第二，如何發(fā)揮經(jīng)營者的最大積極性。 在人們看見“股票期權(quán)”這一名詞的時候仿佛一切都已在柳暗花明之中了。從1999年年初到年底，上海市委組織部先后三次發(fā)文對國有企業(yè)經(jīng)營者實(shí)行期股激勵的征求意見稿、送審稿和試行稿，由此引發(fā)北京、武漢、深圳等地的沖擊波，掀開了試行期股激勵機(jī)制的序幕。 二板市場的開設(shè)，將使國有企業(yè)實(shí)行股票期權(quán)的激勵機(jī)制不再是泡影 廣義的期股激勵，不僅僅適用于上市公司，還包括國有獨(dú)資公司、國有控股公司等各種類型的國有企業(yè)，所有期股部分也是在經(jīng)營者離任后延期兌現(xiàn)。 期權(quán)從何而來？在國外主要有3個途徑：第一，從二級市場上回購；第二，新增發(fā)股票的預(yù)留；第三，所有者割讓?？墒?，到目前為止，我國不但沒有出臺為高級管理人員或職工持股計(jì)劃增發(fā)新股的有關(guān)規(guī)定，而且還不允許企業(yè)采取第一種途徑，因此對于國內(nèi)所有企業(yè)來說，是否有權(quán)可期便成了首要問題。當(dāng)然，這種情況下也并非無路可走，清華同方軟件股份有限公司就為所有的國有企業(yè)提供了一條“直通羅馬”的捷徑。 “我認(rèn)為在現(xiàn)實(shí)政策允許的條件下，我們公司所采取的對策應(yīng)該是解決有權(quán)可期問題比較好的一種辦法?！鼻迦A同方軟件股份有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人趙先生對自己公司充滿信心。據(jù)他介紹，公司內(nèi)四位科研人員因自己出色的發(fā)明得到400萬股的獎勵，并非簡單的折價(jià)入股，而是一種期權(quán)預(yù)留的形式，等公司在即將開設(shè)的允許期權(quán)制度的中國二板上市之后，董事會將進(jìn)一步討論制定出與期權(quán)有關(guān)的其他要素，如行權(quán)日期、考核體系、執(zhí)行方式等?？磥?，公司的上市與否仍然是能不能很好地實(shí)行股票期權(quán)制的關(guān)鍵所在。對此，清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院博士生導(dǎo)師姜彥福也談出了自己的看法。 在接受記者采訪的時候，姜彥福教授對時下為眾企業(yè)所樂道的股票期權(quán)制同樣也抱有很大的信心，他個人甚至認(rèn)為，就目前國有企業(yè)所存在的問題來看，非實(shí)行股票期權(quán)制不可。但是，他也表示：“期股制度不能一概而論，期股制度在哪些企業(yè)內(nèi)實(shí)行會更有效，即它實(shí)行的范圍都應(yīng)值得我們深入討論?！苯淌谡J(rèn)為，可以實(shí)行期股制度的國有企業(yè)主要有兩種：第一，有上市前景的公司（包括上市公司）；第二，高成長的企業(yè)?！霸谏鲜泄緝?nèi)實(shí)行期股制度要好一些的原因在于期股的考核標(biāo)準(zhǔn)。對上市公司來說，可以規(guī)定當(dāng)該公司的股票漲到50元的時候便可以執(zhí)行期權(quán)，可是對非上市公司來說就很難指定標(biāo)準(zhǔn)了。”趙先生為我們進(jìn)一步解釋了姜教授的論斷，“當(dāng)然，非上市公司可以通過對有形或無形資產(chǎn)的評估來尋找實(shí)現(xiàn)期權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)，所以說要實(shí)行期權(quán)制同樣也應(yīng)在一個有發(fā)展前景的公司內(nèi)?！?或許有人要說，現(xiàn)在對上市公司談股票期權(quán)制似乎有點(diǎn)言之過早了。其實(shí)并非如此，因?yàn)樵诩磳⒃O(shè)立的中國二板市場會推行相應(yīng)的期權(quán)計(jì)劃。所以，對那些計(jì)劃在中國二板市場上市的國有企業(yè)來說，實(shí)行股票期權(quán)的激勵機(jī)制已不再只是泡影。 國有企業(yè)要真正地實(shí)行股票期權(quán)制并非一件容易事，“轉(zhuǎn)變觀念”、“利益之爭”似乎都成為每次改制的最大困難 股票期權(quán)制當(dāng)然不僅僅意味著巨大的收入，更為重要的是，它解決了公司的所有者對經(jīng)理人員一直耿耿于懷的心病怎樣讓經(jīng)理人員對公司的未來負(fù)責(zé)？ 從年薪制到期權(quán)認(rèn)購，中國國有企業(yè)改革一直都在進(jìn)行之中：武漢市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司作為大股東向其下屬公司的高級管理人員實(shí)施以年薪制為主的股票獎勵計(jì)劃；上海則實(shí)施了經(jīng)營者和員工共同持股；深圳、北京和濟(jì)南、廈門等地的一些國有企業(yè)也積極嘗試股票期權(quán)計(jì)劃?？墒菬o論是對外爭取“債轉(zhuǎn)股”，還是對內(nèi)實(shí)施“期權(quán)股”，國有企業(yè)從去年開始便有了股票期權(quán)制的星星之火，到今年還沒有真正燎原。為什么國有企業(yè)搞股票期權(quán)就這么難？專家們自有解釋。 “國有企業(yè)歸國家所有，不是你的也不是我的，誰又會真正替它操心呢？”姜教授的這句話說得頗有道理，既然是國家的東西那可得國家說了算，在政府部門沒有任何政策出臺的情況下，你敢輕易動它一根“汗毛”嗎？想來誰也不愿冒這樣的“政治風(fēng)險(xiǎn)”，所以說，要在國有企業(yè)內(nèi)摻入一些私有制下的運(yùn)作方式，首先需要轉(zhuǎn)變某些人的觀念。即使轉(zhuǎn)變了觀念，在國有企業(yè)內(nèi)實(shí)行了股票期權(quán)制，同樣也要有所擔(dān)心，期權(quán)配置得不均勻“得罪”了大家可怎么辦？“實(shí)行股票期權(quán)制可不能像撒胡椒面那樣，就拿清華同方軟件股份有限公司來說，我們只對上層管理者和科研人員實(shí)行股票期權(quán)制?！壁w先生似乎很不同意將股票期權(quán)搞成平均主義。 可是就是這一不平均主義在國有企業(yè)內(nèi)能行得通嗎？答案當(dāng)然是肯定的，但是“利益之爭”似乎已經(jīng)成了每次制度調(diào)整時最難解決的麻煩，“國有企業(yè)內(nèi)部與民營企業(yè)稍有不同，民營企業(yè)是個人的，自己的公司我想怎么管就怎么管，我所做的安排都有我的道理，職工也不會說什么。但這在國有企業(yè)內(nèi)就不可能這么順暢了，可能會造成職工心生不滿的情緒，憑什么給他不給我？就我個人看來，在實(shí)行股票期權(quán)制之前，這一點(diǎn)也應(yīng)有所考慮?！睂衅髽I(yè)改制問題有著多年研究經(jīng)驗(yàn)的姜教授，所說之話句句都觸動了國企的絲絲經(jīng)脈?！傲硗?，要實(shí)行股票期權(quán)制還要考慮到那些獲得期權(quán)的人，是否真得有錢去購買股票？國企職工收入不高這是公認(rèn)的事實(shí)，即使說你給100萬股，可是你讓他一時之間上哪兒弄這么多錢來呢？”雖然在國有企業(yè)內(nèi)實(shí)行股票期權(quán)制還存在著一定的難度，但是專家認(rèn)為，就企業(yè)發(fā)展的長遠(yuǎn)利益來看，實(shí)行股票期權(quán)制已刻不容緩。 為了提高公司凝聚力，進(jìn)一步吸引和留住公司急需的人才，無論是在經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼里還是在商家眼里，股票期權(quán)制都是