部分-2財(cái)務(wù)報(bào)表、稅和現(xiàn)金流量.ppt

會(huì)計(jì)報(bào)表、稅與現(xiàn)金流量,第2章,重要概念與技能,理解財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息 區(qū)分賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值 知道平均稅率與邊際稅率的區(qū)別 知道會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量的差別 計(jì)算企業(yè)的現(xiàn)金流量,本章結(jié)構(gòu),2.1 資產(chǎn)負(fù)債表 2.2 利潤(rùn)表 2.3 稅 2.4 現(xiàn)金流量,信息來(lái)源,年度報(bào)告 華爾街日?qǐng)?bào) (Wall Street Journal) 互聯(lián)網(wǎng)絡(luò) 紐約證交所 NYSE () 納斯達(dá)克交易所 NASDAQ () 課本網(wǎng)絡(luò) Textbook () 證券交易委員會(huì) SEC 電子數(shù)據(jù)收集、分析及整理系統(tǒng) EDGAR 年度報(bào)告與季度報(bào)告 10K & 10Q reports,2.1 資產(chǎn)負(fù)債表,某一特定日期由會(huì)計(jì)人員對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)價(jià)值所拍的一張快照。 資產(chǎn)負(fù)債表衡等式為： 資產(chǎn) 負(fù)債 + 所有者權(quán)益,資產(chǎn)負(fù)債表分析,分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)注意以下三個(gè)問題： 流動(dòng)性 負(fù)債與權(quán)益 市價(jià)與成本,流動(dòng)性,指在不引起價(jià)值大幅損失的情況下，資產(chǎn)變現(xiàn)的方便與快捷程度。 流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性最強(qiáng)。 一些固定資產(chǎn)是無(wú)形的。 公司資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，對(duì)短期債務(wù)的清償能力就越強(qiáng)。 流動(dòng)資產(chǎn)的收益率通常低于固定資產(chǎn)的收益率。,負(fù)債與權(quán)益,債權(quán)人享有對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的第一索取權(quán)。 所有者權(quán)益等于資產(chǎn)與負(fù)債之差額。,市價(jià)與成本,根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則 (GAAP), 在美國(guó)，經(jīng)審計(jì)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)資產(chǎn)應(yīng)按成本進(jìn)行計(jì)價(jià) 市價(jià)是指資產(chǎn)、負(fù)債或權(quán)益在實(shí)際買賣中能達(dá)成的價(jià)格，與歷史成本是兩個(gè)不同的概念 市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值,2.2 利潤(rùn)表,衡量企業(yè)在某一特定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī) 利潤(rùn)的會(huì)計(jì)定義為： 收入 費(fèi)用 利潤(rùn),美國(guó)聯(lián)合公司利潤(rùn)表,總銷售收入,產(chǎn)品銷售成本,銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用,折舊,營(yíng)業(yè)利潤(rùn),其他利潤(rùn),息稅前利潤(rùn),利息費(fèi)用,稅前利潤(rùn),所得稅,當(dāng)期: 71,遞延: 13,凈利潤(rùn),留存收益： 43,股利： 43,利潤(rùn)表的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)部分報(bào)告了公司主要業(yè)務(wù)創(chuàng)造的收入和發(fā)生的費(fèi)用,2 262,1 655,327,90,190,29,219,49,170,84,86,美國(guó)聯(lián)合公司利潤(rùn)表,總銷售收入,產(chǎn)品銷售成本,銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用,折舊,營(yíng)業(yè)利潤(rùn),其他利潤(rùn),息稅前利潤(rùn),利息費(fèi)用,稅前利潤(rùn),所得稅,當(dāng)期: 71,遞延: 13,凈利潤(rùn),留存收益： 43,股利： 43,利潤(rùn)表非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)部分列示全部融資費(fèi)用，利潤(rùn)利息費(fèi)用。,2 262,1 655,327,90,190,29,219,49,170,84,86,美國(guó)聯(lián)合公司利潤(rùn)表,總銷售收入,產(chǎn)品銷售成本,銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用,折舊,營(yíng)業(yè)利潤(rùn),其他利潤(rùn),息稅前利潤(rùn),利息費(fèi)用,稅前利潤(rùn),所得稅,當(dāng)期: 71,遞延: 13,凈利潤(rùn),留存收益 ： 43,股利： 43,通常需要單獨(dú)披露對(duì)利潤(rùn)征收的所得稅,2 262,1 655,327,90,190,29,219,49,170,84,86,美國(guó)聯(lián)合公司利潤(rùn)表,總銷售收入,產(chǎn)品銷售成本,銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用,折舊,營(yíng)業(yè)利潤(rùn),其他利潤(rùn),息稅前利潤(rùn),利息費(fèi)用,稅前利潤(rùn),所得稅,當(dāng)期: 71,遞延: 13,凈利潤(rùn),留存收益 ： 43,股利： 43,2 262,1 655,327,90,190,29,219,49,170,84,86,“底線”為凈利潤(rùn),Total operating revenues,Cost of goods sold,Selling, general, and administrative expenses,Depreciation,Operating income,Other income,Earnings before interest and taxes,Interest expense,Pretax income,Taxes,Current: $71,Deferred: $13,Net income,Retained earnings: $43,Dividends: $43,Net income is the “bottom line.”,$2,262,1,655,327,90,$190,29,$219,49,$170,84,$86,美國(guó)聯(lián)合公司利潤(rùn)表,利潤(rùn)表分析,分析利潤(rùn)表時(shí)，應(yīng)注意三個(gè)問題： 公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 (GAAP) 非現(xiàn)金項(xiàng)目（折舊） 時(shí)間與成本,公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）,按公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的配比原則要求，收入應(yīng)與費(fèi)用相配比。 因此，在收入發(fā)生或應(yīng)計(jì)的時(shí)候，即使沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量配合，也要在利潤(rùn)表上報(bào)告。,非現(xiàn)金項(xiàng)目,折舊是最明顯的非現(xiàn)金項(xiàng)目。沒有公司會(huì)為“折舊”開支票付款。 另一種非現(xiàn)金費(fèi)用是遞延稅款，從現(xiàn)金流量的角度來(lái)看，遞延稅款不是一筆現(xiàn)金流出。（由于稅法與會(huì)計(jì)制度在確認(rèn)收益、費(fèi)用或損失時(shí)的時(shí)間不同而產(chǎn)生的會(huì)計(jì)利潤(rùn)與應(yīng)稅所得之間的時(shí)間性差異。） 因此，凈利潤(rùn)與現(xiàn)金是完全不同的兩個(gè)概念。,時(shí)間與成本,在短期內(nèi)，企業(yè)的特定設(shè)備、資源和責(zé)任義務(wù)是固定的，但企業(yè)可改變勞動(dòng)力和原材料等投入的大小。 從長(zhǎng)期來(lái)看，所有的生產(chǎn)投入都是可以變動(dòng)的（因此，相關(guān)的成本也是可變的）。 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員對(duì)變動(dòng)成本和固定成本通常不做區(qū)分，相反，他們將會(huì)計(jì)成本劃分為產(chǎn)品成本和期間費(fèi)用。,2.3 稅,關(guān)于稅，我們唯一可以肯定的是，稅法總是在變動(dòng)的。 邊際稅率與平均稅率 邊際稅率多賺的下一美元中，將以稅支付出去的百分比； 平均稅率應(yīng)納稅額 / 應(yīng)稅所得。 其他稅,邊際稅率與平均稅率,假定你公司的應(yīng)稅所得為400萬(wàn)美元 公司的應(yīng)付稅額為多少？ 平均稅率是多少? 邊際稅率是多少? 假定你正在考慮某個(gè)能為公司增加應(yīng)稅所得100萬(wàn)美元的項(xiàng)目，在分析中，你應(yīng)當(dāng)使用哪個(gè)稅率？,凈營(yíng)運(yùn)資本（NWC）,凈營(yíng)運(yùn)資本 = 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 凈營(yíng)運(yùn)資本通常隨公司的增長(zhǎng)而增長(zhǎng),美國(guó)聯(lián)合公司資產(chǎn)負(fù)債表,2010,2009,2010,2009,流動(dòng)資產(chǎn),流動(dòng)負(fù)債,現(xiàn)金及等價(jià)物,140,107,應(yīng)付賬款,213,197,應(yīng)收賬款,294,270,應(yīng)付票據(jù),50,53,存貨,269,280,應(yīng)計(jì)費(fèi)用,223,205,其他,58,50,流動(dòng)負(fù)債合計(jì),486,455,流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì),761,707,Long-term liabilities:,固定資產(chǎn),Deferred taxes,$117,$104,財(cái)產(chǎn)、廠房與設(shè)備,$1,423,$1,274,Long-term debt,471,458,減：累計(jì)折舊,(550),(460,Total long-term liabilities,$588,$562,財(cái)產(chǎn)、廠房與設(shè)備凈值,873,814,無(wú)形資產(chǎn)與其他資產(chǎn),245,221,Stockholders equity:,固定資產(chǎn)合計(jì),$1,118,$1,035,Preferred stock,$39,$39,Common stock ($1 par value),55,32,Capital surplus,347,327,Accumulated retained earnings,390,347,Less treasury stock,(26),(20),Total equity,$805,$725,資產(chǎn)總計(jì),$1,879,$1,742,Total liabilities and stockholders equity,$1,879,$1,742,此處，NWC從2009年的252百萬(wàn)美元增長(zhǎng)為2010年的275百萬(wàn)美元。,這23百萬(wàn)美元的增長(zhǎng)是公司投資的一種增長(zhǎng)。,2.4 現(xiàn)金流量,在財(cái)務(wù)學(xué)中，能從公司財(cái)務(wù)報(bào)表中得出的最重要項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)為公司的真實(shí)現(xiàn)金流量。 由于理財(cái)并不存在魔力，因此來(lái)自公司資產(chǎn)的現(xiàn)金流量（即經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量）一定應(yīng)當(dāng)?shù)扔诹飨騻鶛?quán)人和權(quán)益投資者的現(xiàn)金流量： CF(A) CF(B) + CF(S),美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量,企業(yè)現(xiàn)金流量,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量,238,(息稅前利潤(rùn),加折舊減稅）,資本性支出,173,(取得的固定資產(chǎn),減出售的資產(chǎn)資產(chǎn)),凈營(yíng)運(yùn)資本的增加,23,合計(jì),42,企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量,負(fù)債,36,(利息加到期本金,減長(zhǎng)期債務(wù)融資）,權(quán)益,6,(股利加股票回購(gòu),減新增權(quán)益融資）,合計(jì),42,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量（OCF）: 息稅前利潤(rùn) 219 折舊 90 當(dāng)期稅款 71 OCF 238,美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量,企業(yè)現(xiàn)金流量,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量,238,(息稅前利潤(rùn),加折舊減稅）,資本性支出,173,(取得的固定資產(chǎn),減出售的資產(chǎn)資產(chǎn)),凈營(yíng)運(yùn)資本的增加,23,合計(jì),42,企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量,負(fù)債,36,(利息加到期本金,減長(zhǎng)期債務(wù)融資）,權(quán)益,6,(股利加股票回購(gòu),減新增權(quán)益融資）,合計(jì),42,資本性支出： 購(gòu)買固定資產(chǎn) 198 出售固定資產(chǎn) 25 資本性支出 173,美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量,企業(yè)現(xiàn)金流量,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量,238,(息稅前利潤(rùn),加折舊減稅）,資本性支出,173,(取得的固定資產(chǎn),減出售的資產(chǎn)資產(chǎn)),凈營(yíng)運(yùn)資本的增加,23,合計(jì),42,企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量,負(fù)債,36,(利息加到期本金,減長(zhǎng)期債務(wù)融資）,權(quán)益,6,(股利加股票回購(gòu),減新增權(quán)益融資）,合計(jì),42,NWC 從2009年的252百萬(wàn)美元增長(zhǎng)為2010年的275百萬(wàn)美元。 23百萬(wàn)美元的增長(zhǎng)即為NWC的增加額,美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量,企業(yè)現(xiàn)金流量,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量,238,(息稅前利潤(rùn),加折舊減稅）,資本性支出,173,(取得的固定資產(chǎn),減出售的資產(chǎn)資產(chǎn)),凈營(yíng)運(yùn)資本的增加,23,合計(jì),42,企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量,負(fù)債,36,(利息加到期本金,減長(zhǎng)期債務(wù)融資）,權(quán)益,6,(股利加股票回購(gòu),減新增權(quán)益融資）,合計(jì),42,美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量,企業(yè)現(xiàn)金流量,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量,238,(息稅前利潤(rùn),加折舊減稅）,資本性支出,173,(取得的固定資產(chǎn),減出售的資產(chǎn)資產(chǎn)),凈營(yíng)運(yùn)資本的增加,23,合計(jì),42,企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量,負(fù)債,36,(利息加到期本金,減長(zhǎng)期債務(wù)融資）,權(quán)益,6,(股利加股票回購(gòu),減新增權(quán)益融資）,合計(jì),42,對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量 利息 49 到期債務(wù)的本金 73 債務(wù)清償 122 新增的長(zhǎng)期債務(wù) 86 合計(jì) 36,美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量,企業(yè)現(xiàn)金流量,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量,238,(息稅前利潤(rùn),加折舊減稅）,資本性支出,173,(取得的固定資產(chǎn),減出售的資產(chǎn)資產(chǎn)),凈營(yíng)運(yùn)資本的增加,23,合計(jì),42,企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量,負(fù)債,36,(利息加到期本金,減長(zhǎng)期債務(wù)融資）,權(quán)益,6,(股利加股票回購(gòu),減新增權(quán)益融資）,合計(jì),42,對(duì)股東的現(xiàn)金流量 股利 43 股票回購(gòu) 6 流向股東的現(xiàn)金 49 來(lái)自新股發(fā)行的現(xiàn)金 43 合計(jì) 6,美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量,企業(yè)現(xiàn)金流量,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量,238,(息稅前利潤(rùn),加折舊減稅）,資本性支出,173,(取得的固定資產(chǎn),減出售的資產(chǎn)資產(chǎn)),凈營(yíng)運(yùn)資本的增加,23,合計(jì),42,企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量,負(fù)債,36,(利息加到期本金,減長(zhǎng)期債務(wù)融資）,權(quán)益,6,(股利加股票回購(gòu),減新增權(quán)益融資）,合計(jì),42,企業(yè)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與流向債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)相等。,會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量表是法定會(huì)計(jì)報(bào)表之一。 現(xiàn)金流量表有助于解釋會(huì)計(jì)現(xiàn)金的變動(dòng)，例如，美國(guó)聯(lián)合公司2010年的會(huì)計(jì)現(xiàn)金變動(dòng)為3 300萬(wàn)美元。 現(xiàn)金流量表分三個(gè)部分報(bào)告現(xiàn)金的變動(dòng)： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,美國(guó)聯(lián)合公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時(shí)，以凈利潤(rùn)為起點(diǎn)，然后再調(diào)整非現(xiàn)金項(xiàng)目的影響和流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債（但不包括現(xiàn)金）的影響。,經(jīng)營(yíng)活動(dòng),凈利潤(rùn),折舊,遞延稅款,資產(chǎn)及負(fù)債的變動(dòng),應(yīng)收賬款,存貨,應(yīng)付賬款,應(yīng)計(jì)費(fèi)用,其他,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì),86,90,13,24,11,16,18, 8,美國(guó)聯(lián)合公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量涉及資本性資產(chǎn)發(fā)生的變化：固定資產(chǎn)的取得與出售（即凈資本性支出）。,美國(guó)聯(lián)合公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,涉及債權(quán)人和所有者的現(xiàn)金流量主要指權(quán)益和負(fù)債的變動(dòng)。,到期債務(wù)（包括銀行借款）本金的償還,發(fā)行長(zhǎng)期債券,-73,86,美國(guó)聯(lián)合公司現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量表解釋了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變動(dòng)。,經(jīng)營(yíng)活動(dòng),凈利潤(rùn),折舊,遞延稅款,資產(chǎn)和負(fù)債的變動(dòng),應(yīng)收賬款,存貨,應(yīng)付賬款,應(yīng)計(jì)費(fèi)用,86,90,13,-24,11,16,18,其他,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì),202,-8,固定資產(chǎn)的取得,固定資產(chǎn)的出售,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì),-198,25,-173,投資活動(dòng),籌資活動(dòng),到期債務(wù)（包括銀行借款）的本金,發(fā)行長(zhǎng)期債券,-73,86,