證券投資分析第一講.ppt

1,證券投資分析,主講：黃梅芳,聯(lián)系方式：01504124163.com,2,滬市20080305,3,課 程 簡 介,本課程的教學(xué)目的是使學(xué)生能夠了解證券市場構(gòu)成；了解市場的主體（證券中介機(jī)構(gòu)、投資者等）；了解市場中主要的金融工具,比如:股票、可轉(zhuǎn)換債券、債券、證券投資基金了解投資這些金融工具的主要程序和基本方法；了解證券投資的規(guī)則與從業(yè)人員的職業(yè)道德規(guī)范，等等。 通過本課程的學(xué)習(xí)，使學(xué)生對證券投資品種及投資分析有一個框架性的認(rèn)識和了解，學(xué)習(xí)金融證券的基本知識，培養(yǎng)學(xué)生理財(cái)?shù)幕炯寄堋?4,導(dǎo) 論,一、教學(xué)目的與要求 二、教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn) 三、教學(xué)的主要內(nèi)容 四、教學(xué)課時(shí)安排 五、課程考核 六、參考文獻(xiàn),5,一、教學(xué)目的與要求,1、教學(xué)目的 通過本課程的學(xué)習(xí)，使學(xué)生了解、掌握證券投資的基本概念、基本知識和基本技能，理解證券投資與宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展、公司發(fā)展之間有十分密切的關(guān)系；幫助學(xué)生掌握投資理財(cái)?shù)幕炯寄?，提高學(xué)生在金融理財(cái)方面的投資分析能力。 2、教學(xué)要求 學(xué)習(xí)、了解證券投資基本知識和基本程序，能夠初步運(yùn)用所學(xué)的證券投資分析的基本知識與方法進(jìn)行證券投資實(shí)踐分析和操作。,6,二、教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn),1、教學(xué)重點(diǎn) 證券投資分析的基本知識 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析、行業(yè)、分析公司分析和技術(shù)分析 2、教學(xué)難點(diǎn) 公司分析 技術(shù)分析,7,三、教學(xué)的主要內(nèi)容,第一部分介紹證券投資分析的基本知識； 第二部分介紹基本證券商品概述； 第三部分介紹基本證券商品交易； 第四部分介紹金融衍生品交易分析； 第五部分介紹上市公司公司分析； 第六部分介紹證券投資風(fēng)險(xiǎn)衡量與分析； 第七部分介紹證券投資的技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用； 第八部分介紹上市公司并購極其運(yùn)作分析； 第九部分介紹證券市場的監(jiān)督。,8,四、教學(xué)課時(shí)安排,本課程共計(jì)：72學(xué)時(shí)。 其中： 包括授課66學(xué)時(shí)； 討論、實(shí)踐等6學(xué)時(shí)。,9,五、課程考核,考勤：10%； 平時(shí)作業(yè)及表現(xiàn)： 40%； 其中：課堂表現(xiàn)及回答問題：10% 平時(shí)作業(yè)及討論：30% 課程考試：50%。,10,六、參考文獻(xiàn),1、證券投資學(xué)，曹鳳歧編，北京大學(xué)出版社； 2、證券投資學(xué)，吳曉求，人大出版社； 3、證券投資分析，王明濤著，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社； 4、證券投資分析，楊朝軍編，上海人民出版社； 5、證券投資分析，邵宇等編，復(fù)旦大學(xué)出版社； 6、證券投資分析, 美本杰明.格雷厄姆，海南出版社； 7、證券市場分析，中國證券業(yè)協(xié)會編，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社； 8、金融煉金術(shù)，美喬治.索羅斯，海南出版社；9、 9、海外證券市場，湘財(cái)證券編，經(jīng)濟(jì)日報(bào)出版社； 10、中國證券報(bào) 2005-2007年。,11,主要網(wǎng)站： 中國證券網(wǎng)網(wǎng)站： 中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站： 中國證券監(jiān)督委員會網(wǎng)站：,12,第一章 證券投資功能分析,13,一、 證券與證券投資涵義的界定,（一）證券的概念與分類 證券，在現(xiàn)實(shí)生活中是一個廣義的概念。它是一種表明對某項(xiàng)財(cái)物或利益擁有所有權(quán)的書面憑證。它主要有以下劃分：（示圖）,14,15,作為廣義證券中的無價(jià)證券，它也是一種表明對某項(xiàng)財(cái)物或利益擁有所有權(quán)的憑證。但這類證券的特征是，政府或國家法律限制它在市場上作廣泛的流通，并不得通過流通轉(zhuǎn)讓來增加持券人的收益。因而無價(jià)證券事實(shí)上只是一種單純的證明文件，如收據(jù)、發(fā)票等證據(jù)證券，它只表示是一種交易的證明；憑證證券雖然也能證明對某項(xiàng)權(quán)益擁有合法權(quán)利，例如存單、存款證明之類，但此類證券一般在流通上受到限制，不能通過轉(zhuǎn)讓來增加收益（除部分規(guī)定可以轉(zhuǎn)讓的存單外），所以這類證券在經(jīng)濟(jì)上缺乏實(shí)際的投資價(jià)值。,16,作為證券中的有價(jià)證券，它與無價(jià)證券最為明顯的區(qū)別是它的流通性。有價(jià)證券可以在相應(yīng)的范圍內(nèi)廣泛地流通，并且在流通轉(zhuǎn)讓過程中產(chǎn)生權(quán)益的增減。按有價(jià)證券在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中所體現(xiàn)的內(nèi)容來劃分，它有以下三類：,17,1、商品證券。商品證券是表明對某種商品或貨物擁有提取領(lǐng)用權(quán)的憑證，如提單、運(yùn)貨單、倉棧單等。 2、貨幣證券。貨幣證券是表明對某種貨幣擁有提取領(lǐng)用的憑證，如支票、匯票和期票等。 3、資本證券。資本證券是表明對某種投資資本擁有權(quán)益的憑證，如債券、股票、認(rèn)股權(quán)證及其它一些政府或法律規(guī)定的投資品種的權(quán)益憑證等。 本書以下章節(jié)所涉及到的證券和證券投資，多指資本證券概念。,18,二、證券投資的主要作用,利用證券工具來籌集可供長期使用的巨額資金，變間接融資為直接融資的投資形式，具有非常突出的功能： 1、資本集聚功能 作為公開的資本市場，它可以利用債券、股票等證券商品來籌集巨額的資本，其資金來源無外乎來自于本國的個人、家庭、企業(yè)和政府，當(dāng)然也可以是來自于國外經(jīng)濟(jì)主體。,19,2、資本配置功能 證券投資的吸引力在于能夠獲得比銀行存款利息更高的投資回報(bào)，在同樣安全的條件下，投資者都愿意購買回報(bào)高、變現(xiàn)快的證券商品，諸如政府債券，高效企業(yè)、朝陽行業(yè)發(fā)行的股票等。投資者的這種偏好引導(dǎo)了社會資金流向符合社會利益的方向。,20,3、資本均衡分布功能 所謂資金的均衡分布是指既定資金配置符合不同時(shí)間長短的需求。證券市場能通過長短期的貨幣和資本投資的交易，使資金的分布和流動變得更加合理，更加的迅速，從而大大提高了資金使用的經(jīng)濟(jì)效益。,21,三、基本面變動對證券市場的影響,證券市場是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，各種經(jīng)濟(jì)變量，從國民經(jīng)濟(jì)走勢到各種政策的操作都會極大地影響證券市場運(yùn)行和發(fā)展。所以，在進(jìn)行證券投資分析時(shí)，先要將其置于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大背景之中，在確定基本面的影響之后，才能展開有關(guān)的技術(shù)分析。,22,1、各類宏觀指標(biāo)對證券市場的影響 國民生產(chǎn)總值可以反映一國經(jīng)濟(jì)所處的狀態(tài)，它的變動表明一個國家經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的變化，國民生產(chǎn)總值所處的狀態(tài)與證券市場的運(yùn)行密切相關(guān)。 在國民生產(chǎn)總值持續(xù)、穩(wěn)定、高速增長的情況下，上市公司利潤持續(xù)上升，股息與紅利也會不斷增加，人們對未來經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期良好，投資積極性相對提高，證券需求就會增加，證券市場也將相應(yīng)活躍繁榮。在國民生產(chǎn)總值的下降時(shí)期，前述變量都逆向傳導(dǎo)，證券市場也會沉悶和衰落。,23,就業(yè)是與國民經(jīng)濟(jì)的變化同步，就業(yè)增長國民經(jīng)濟(jì)上升；反之則國民經(jīng)濟(jì)下降。因?yàn)榫蜆I(yè)增加，收入增加，對證券的需求相應(yīng)增加，證券市場相應(yīng)繁榮；反之，就業(yè)、收入和對證券市場的需求都減少，證券市場就可能衰落。,24,通貨膨脹本身就是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不佳的表現(xiàn)，總體上講，最終會對證券市場的運(yùn)行產(chǎn)生不良影響。具體地討論還要區(qū)分通貨膨脹和通貨膨脹的階段對證券市場的效應(yīng)。一般來說，通貨膨脹就是名義貨幣供給增加，但實(shí)際貨幣余額減少，物價(jià)和利率上升，實(shí)際收入減少。然后，利率的上升就是證券價(jià)格的下跌，實(shí)際收入的減少也帶動對證券需求的減少，證券行市進(jìn)一步下跌。,25,在通貨膨脹的初期，物價(jià)小有上升，就業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)趨熱，股市也跟著上揚(yáng)；隨著通脹的程度加劇，它的積極效應(yīng)開始下降，就業(yè)開始走平，經(jīng)濟(jì)上升趨緩，股市逐漸疲軟；隨著通貨膨脹的進(jìn)一步加劇，對證券的需求將越來越少，通貨膨脹對證券市場的不良影響將充分表現(xiàn)出來。即便通貨膨脹已經(jīng)得到了治理，證券市場仍可能在低位徘徊相當(dāng)長一段時(shí)間，因?yàn)楣姷男判氖艽欤麄円?jīng)過相當(dāng)長一段時(shí)間才能喘過氣來，股市才能隨后逐漸走出低迷。,26,通貨緊縮主要是指物價(jià)水平普遍持續(xù)下降的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。在通貨緊縮的初期，因?yàn)樨泿刨徺I力的增強(qiáng)，公眾的消費(fèi)和投資增加，帶動證券市場的興旺。但是隨著就業(yè)機(jī)會的減少，公眾對未來的收入預(yù)期趨于悲觀，他們將相應(yīng)減少支出，企業(yè)商品積壓明顯，就業(yè)形勢進(jìn)一步惡化。房地產(chǎn)和商業(yè)的經(jīng)營狀況率先不佳，累及這些行業(yè)股票價(jià)格下跌，這個領(lǐng)域的投資者遭受損失。隨著通貨緊縮的加劇，需求不足可能遍及所有的生產(chǎn)領(lǐng)域，企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，證券市場進(jìn)入長期低迷，大部分投資者都可能損失慘重。,27,一國國際貿(mào)易狀況與該國總需求、國民收入狀況正相關(guān)，國際收支順差帶動總需求和國民收入增加，反之這兩者都會相應(yīng)下降。需要指出的是，在我國，如果中央銀行不進(jìn)行中和性操作，國際收支順差會帶動貨幣供給的增加，這就能從資金充裕的角度，推動經(jīng)濟(jì)的上升和股市的繁榮；反之，國際收支的逆差，則會從貨幣供給偏緊的角度制約經(jīng)濟(jì)和股市的繁榮。,28,2、財(cái)政貨幣政策對證券市場的影響 財(cái)政貨幣政策主要通過政府收支和貨幣供給量的多少，影響總供給和總需求以及國民經(jīng)濟(jì)狀況，最終作用于證券市場的運(yùn)行。,29,1）財(cái)政政策對證券市場的影響 財(cái)政主要通過其收支狀況，影響總需求和國民收入，進(jìn)而影響證券市場的運(yùn)行。如果財(cái)政減稅和增加支出，可以直接增加企業(yè)和公眾的可支配收入，同時(shí)，政府支出的增加，可以拉動企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和國民收入的增加，這些都能刺激證券市場的活躍和繁榮。反過來，政府提高稅率和減少支出，則會減少國民收入，使得證券市場承受緊縮的壓力。 政府發(fā)行國債對證券市場也有非常積極的影響，國債是證券市場的重要炒作對象，增加國債的發(fā)行可以豐富金融工具，促使我國證券市場發(fā)展和活躍。,30,2）貨幣政策對證券市場的影響 貨幣政策的松緊直接關(guān)系到證券市場資金量的多少和利率的高低。既在基本面上影響實(shí)際產(chǎn)出，也在技術(shù)面上作用于各種證券的價(jià)格，所以，對證券市場的分析要密切關(guān)注貨幣政策的變化。 貨幣政策的操作主要通過三大政策工具存款準(zhǔn)備金制度、公開市場操作和再貼現(xiàn)來實(shí)現(xiàn)。存款準(zhǔn)備金率的高低與貨幣乘數(shù)反方向變動，央行降低準(zhǔn)備金率，擴(kuò)大貨幣乘數(shù)；反之則縮小貨幣乘數(shù)。再貼現(xiàn)率的高低與商業(yè)銀行的借款愿望成反方向變動，再貼現(xiàn)率下降，基礎(chǔ)貨幣供給增加，反之則減少。中央銀行公開市場買入國債，基礎(chǔ)貨幣供給增加，反之則減少。貨幣乘數(shù)與基礎(chǔ)貨幣供給的變動結(jié)合在一起，影響貨幣供給量的變動。貨幣供給量增加，則利率下降，反之則利率上升。,31,擴(kuò)張性的貨幣政策在增加貨幣供給量和降低利率的意義上，促使實(shí)際經(jīng)濟(jì)走好，緊縮性的貨幣政策則可以在相反的意義上，防止實(shí)際經(jīng)濟(jì)的過熱。同時(shí)，貨幣政策也能通過貨幣供給量和利率直接作用于證券市場。 貨幣供應(yīng)量增加有利于上市公司獲得貸款，補(bǔ)充投資主體資金需求，擴(kuò)大進(jìn)入證券市場游資的規(guī)模，銀行利率的調(diào)低提高證券的投資價(jià)值，吸引投資者從銀行中抽出資金投入股市；利率下調(diào)首先對上市公司中的房地產(chǎn)板塊和商業(yè)板塊產(chǎn)生積極影響，其次可能減少居民儲蓄，刺激消費(fèi)需求?？梢?，降息對證券市場的積極作用仍然毋庸置疑。,32,3、其他因素對證券市場的影晌 還有一些非經(jīng)濟(jì)因素會引起證券市場的強(qiáng)烈振蕩，有時(shí)甚至?xí)鹱C券價(jià)格暴漲或暴跌。諸如戰(zhàn)爭、政治變動、自然災(zāi)害等等,33,4、股市走勢與經(jīng)濟(jì)走勢的異動 以上分析只是說明有關(guān)經(jīng)濟(jì)變量、政策變量以致其他因素只影響證券市場的一般規(guī)律，但是，這并不表明證券市場的運(yùn)行與這里的說法保持高度的一致，它們之間“背道而馳“的情況也時(shí)有發(fā)生。比如經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好時(shí)，股指卻一路走低；經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢時(shí)，股市卻過熱等。,34,造成這種異動的原因很多，政策揣測的失誤、人為流傳不真實(shí)消息等，尤其在中國的經(jīng)濟(jì)改革不斷探索的過程中，這種中國股市走勢與經(jīng)濟(jì)走勢的移動現(xiàn)象，在未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)還將繼續(xù)存在。這種現(xiàn)實(shí)并不表明本書所論證的基本面分析的道理無效，只是在做證券投資分析時(shí)，要結(jié)合基本面因素的分析，多考慮其他宏微觀因素包括體制轉(zhuǎn)變、政策變化、法制環(huán)境、企業(yè)行為、財(cái)務(wù)狀況等，同時(shí)關(guān)注我國經(jīng)濟(jì)改革的重點(diǎn)難點(diǎn)問題，以及管理層下一步可能采取的對策等，這才能將股指異動對投資的誤導(dǎo)降低到最低限度。,35,四 證券投資分析的意義 講兩個問題：什么是？為什么？ 一、什么是證券投資分析 （一） 證券投資定義 指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生產(chǎn)品，以獲取紅利或利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。 （二）證券投資過程的五個步驟,36,1、確定證券投資決策（政策） 證券投資決策確定（第一步）： 投資目標(biāo) 可投資的規(guī)模（結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)和收益） 投資偏好程度（老年人、中年人、青年人）,37,2、進(jìn)行證券投資分析 證券投資分析（第二步）： 基礎(chǔ)分析（包括宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、公司） 技術(shù)分析（圖形、指標(biāo)分析等） 此外，近年來人們認(rèn)為人的主觀能動性也是影響市場的重要因素，所以，還加入心理分析與博奕分析。正確的方法才能夠得到正確的結(jié)論。,38,3、組建證券投資組合 證券投資組合（第三步） 應(yīng)考慮具體的投資資產(chǎn)和投資者的財(cái)富對各種資產(chǎn)的投資比例 投資者注意的問題 個別證券選擇，即微觀預(yù)測 投資時(shí)機(jī)選擇，即宏觀預(yù)測 多元化，即一定的現(xiàn)實(shí)條件下組建一個風(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合,39,4、投資組合的修正 投資組合修正（第四步）： 時(shí)間的推移，改變投資目標(biāo)，投資組合不再最優(yōu) 原來有吸引力的證券則變得無吸引力了 以航海為例，要達(dá)到目標(biāo)就必須不斷地修正方向,40,5、投資組合業(yè)績評估 投資組合業(yè)績評估（第五步）： 主要是對投資的結(jié)果進(jìn)行評價(jià)，在評價(jià)的過程中包括考慮兩方面的內(nèi)容，即收益和風(fēng)險(xiǎn)。因此，需要確定衡量收益和風(fēng)險(xiǎn)的相對標(biāo)準(zhǔn)。 一般的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：是在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)情況下，你的投資收益是多少。,41,二、證券投資分析的意義 為什么要做證券投資分析？ 1、決策的科學(xué)性 2、正確評估投資價(jià)值 3、降低風(fēng)險(xiǎn) 4、投資成功（增加收益）,42,三、證券投資分析的信息來源 （一）公開發(fā)布的信息資料 公開發(fā)布的信息資料主要是指通過各種書刊、報(bào)紙、雜志、其他公開出版物以及電視、廣播等媒體公開發(fā)布的信息。 1、按照發(fā)布信息的機(jī)構(gòu)劃分 政府機(jī)構(gòu)：政府統(tǒng)計(jì)部門、貨幣當(dāng)局、證監(jiān)會等 商業(yè)性研究機(jī)構(gòu)：券商、銀行、評估機(jī)構(gòu)等 2、按照信息內(nèi)容劃分 有關(guān)于世界政治經(jīng)濟(jì)形勢的信息、某個國家的政治經(jīng)濟(jì)形勢的信息、某一時(shí)期經(jīng)濟(jì)政策方面的信息、還有行業(yè)信息、產(chǎn)品信息等。,43,3、按照信息發(fā)布的方式劃分 有實(shí)時(shí)信息、歷史信息 4、按照信息發(fā)布頻率的方式劃分 有定期信息和不定期信息兩種形式 5、按照信息的表現(xiàn)形式劃分 有文字表現(xiàn)的信息、以圖形圖像表現(xiàn)的信息、以數(shù)據(jù)表格表現(xiàn)的信息 這些信息有些是無償使用的，但大部分是有償使用的。,44,(二）計(jì)算機(jī)儲存的信息資料 計(jì)算機(jī)儲存的信息或計(jì)算機(jī)可讀信息 （三）實(shí)地訪察 它是指證券投資分析人員直接到有關(guān)的證券公司、上市公司、交易所、政府部門等機(jī)構(gòu)去實(shí)地了解進(jìn)行證券分析所需的信息資料,45,實(shí)例：紅光實(shí)業(yè)造假 紅光實(shí)業(yè)上市前就是一家虧損企業(yè)，1997年5月23日，紅光以每股6.05元價(jià)格向社會公開發(fā)行股份7000萬股，公司許諾到2000年彩管產(chǎn)量250萬只，彩色玻殼500萬只，實(shí)現(xiàn)銷售收入34億元，稅后利潤3.4億元，建成中國最大的彩管生產(chǎn)基地。一位上海的投資者看了這份令人激動的招股說明書，將自己畢生儲蓄50萬元買進(jìn)這家公司股票，但是買進(jìn)后公司股價(jià)就一路下跌，當(dāng)損失一半后，這位投資者決定到這家公司調(diào)查，當(dāng)他到了這家公司后才了解到事實(shí)真相，這家公司上市才半年，就將所有募集資金虧光?？吹竭@個情況，該投資者站在該公司的鐵路上，等著公司的火車開過來，他要用自己的生命向世人發(fā)出警告，但是等了半天，該公司的火車也沒有開過來，原來公司已經(jīng)停產(chǎn)了。這個例子說明有些情況只有親臨現(xiàn)場才能夠發(fā)現(xiàn)問題。（資料來源：中央電視臺二套）,46,（四）其他渠道 主要是他人的介紹。比如親戚朋友在有關(guān)行業(yè)部門工作，對這個行業(yè)或者公司很了解，就可以通過調(diào)查收集資料。,47,四、證券投資分析的主要步驟 （一）信息資料的收集與整理 1、證券投資分析信息資料的收集 2、信息資料的分類 3、信息資料的保存和使用管理 可以說信息資料的收集、分類、整理和保存是進(jìn)行證券投資分析的最基礎(chǔ)的工作，是進(jìn)行證券投資分析的起點(diǎn)。,48,（二)案頭研究 1、確定資料范圍 根據(jù)自己的研究主題和分析方向，確定所需的信息資料。如進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析，就可以尋找各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)資料，進(jìn)行技術(shù)分析，就可以尋找股票行情、交易量等有關(guān)數(shù)據(jù)資料。 2、技術(shù)分析 利用證券投資分析的專門方法和手段，對占有的資料進(jìn)行仔細(xì)的分析。 3、分析與結(jié)論 形成分析結(jié)論，也就是得出有關(guān)指標(biāo)與證券價(jià)格之間相關(guān)關(guān)系的正式結(jié)論。,49,（三）實(shí)地考察 實(shí)地考察的方式: (1)親自到有關(guān)部門和企業(yè)與有關(guān)人員進(jìn)行面對面的交談; (2)通過電話、電傳、傳真等方式進(jìn)行查詢核實(shí); (3)通過法調(diào)查問卷的方式進(jìn)行調(diào)查核實(shí)。 還有通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行查詢核實(shí)的調(diào)查方式 （四）撰寫分析報(bào)告 以書面的形式把分析的結(jié)論反映出來，形成決策建議,50,案例： 000817遼河油田的分析 1999年，世界石油漲價(jià)從10美元/桶漲到18美元/桶，而000817的價(jià)格從6元多跌到4元，引起了重視。要解決幾個問題：是否盈利？利潤率多少？市場銷售狀況如何？世界價(jià)格走勢如何？因此必須進(jìn)行研究與調(diào)查。,51,第二節(jié) 證券投資分析的主要方法 證券投資分析由三個基本要素：信息、步驟和方法。其中證券投資分析的方法直接決定了證券投資分析的質(zhì)量。 目前的證券投資分析主要有兩類，即基本分析和技術(shù)分析。其中： 1.基本分析是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)的基本原理推倒出來的分析方法， 2.技術(shù)分析則是根據(jù)證券市場本身的變化規(guī)律得出的分析方法。,52,一、基本分析 1、定義（書） 2、理論基礎(chǔ)： 基本分析的理論基礎(chǔ)主要來自四方面： (1)經(jīng)濟(jì)學(xué) (2)財(cái)政金融學(xué) (3)財(cái)務(wù)管理學(xué) (4)投資學(xué) 3、內(nèi)容 (1)經(jīng)濟(jì)分析： 主要是探討經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策對證券價(jià)格的影響。 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要有三類：超前性指標(biāo)（有利率等） 吻合性指標(biāo)（有個人收入等） 滯后性指標(biāo) （有失業(yè)率等) 經(jīng)濟(jì)政策主要有：貨幣政策、財(cái)政政策、稅收政策等,53,(2)行業(yè)分析： 行業(yè)分析通常包括產(chǎn)業(yè)分析與區(qū)域分析兩個方面。其中： 產(chǎn)業(yè)分析主要分析產(chǎn)業(yè)所屬的不同市場類型、所屬的不同生命周期以及產(chǎn)業(yè)的業(yè)績對于證券價(jià)格的影響，如我們經(jīng)常所說的鋼鐵板塊、港口板塊等就是屬于這種類型。 區(qū)域分析主要分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素對證券價(jià)格的影響， 如我們經(jīng)常說的北京板塊，上海本地股、深圳本地股、福建板塊等就是這種情況。,54,(3)公司分析 公司分析是基本分析的重點(diǎn)，如果對公司不了的話，那么對該公司的投資就是盲目的了，純粹就是十足的投機(jī)。 公司分析主要報(bào)包括以下三個方面的內(nèi)容： 公司財(cái)務(wù)分析 公司產(chǎn)品與市場分析 公司證券投資價(jià)值以及投資風(fēng)險(xiǎn)分析,55,4、優(yōu)缺點(diǎn)（見書) 5、適用范圍 基本分析主要適用于以下幾個方面： 周期相對較長的證券價(jià)格預(yù)測，即長期投資者 相對成熟的證券市場 適用于預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域,56