證券投資基金知識點(diǎn)整理+模擬卷+真題集.doc

證券投資基金基礎(chǔ)知識什么是證券投資基金？證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。投資基金在不同國家或地區(qū)稱謂有所不同，美國稱為共同基金，英國和香港稱為單位信托基金，日本和臺灣稱為證券投資信托基金。證券投資基金的分類根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可將投資基金劃分為以下幾類：1、根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金 開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可以隨時申購或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的投資基金；封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。 2、根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金 公司型投資基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對象的投資基金；契約型投資基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。 3、根據(jù)投資風(fēng)險與收益的不同，投資基金可分為成長型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金 成長型投資基金是指把追求資本的長期成長作為其投資目的的投資基金；收入型基金是指以能為投資者帶來高水平的當(dāng)期收人為目的的投資基金；平衡型投資基金是指以支付當(dāng)期收入和追求資本的長期成長為目的的投資基金。 4、根據(jù)投資對象的不同，投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權(quán)基金，指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等 股票基金是指以股票為投資對象的投資基金；債券基金是指以債券為投資對象的投資基金；貨幣市場基金是指以國庫券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場短期有價證券為投資對象的投資基金；期貨基金是指以各類期貨品種為主要投資對象的投資基金；期權(quán)基金是指以能分配股利的股票期權(quán)為投資對象的投資基金；指數(shù)基金是指以某種證券市場的價格指數(shù)為投資對象的投資基金；認(rèn)股權(quán)證基金是指以認(rèn)股權(quán)證為投資對象的投資基金。 5、根據(jù)投資貨幣種類，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金 美元基金是指投資于美元市場的投資基金；日元基金是指投資于日元市場的投資基金；歐元基金是指投資于歐元市場的投資基金。 6、根據(jù)資本來源和運(yùn)用地域的不同，投資基金可分為國際基金、海外基金、國內(nèi)基金，國家基金和區(qū)域基金 國際基金是指資本來源于國內(nèi)，并投資于國外市場的投資基金；海外基金也稱離岸基金。是指資本來源于國外，并投資于國外市場的投資基金；同內(nèi)基金是指資本來源于國內(nèi)，并投資于國內(nèi)市場的投資基金；國家基金是指資本來源于國外，并投資于某一特定國家的投資基金；區(qū)域基金是指投資于某個特定地區(qū)的投資基金。各類基金的投資風(fēng)格股票型基金： 主要投資于股票的基金，其中股票投資占資產(chǎn)凈值的比例60，較高風(fēng)險，較高收益，中長期投資為主。 債券型基金： 主要投資于債券的基金，其中債券投資占資產(chǎn)凈值的比例80，低風(fēng)險，收益視市場中長期利率水平而定，中長期投資為主。 配置型基金： 投資于股票、債券以及貨幣市場工具的基金，且不符合股票型基金和債券型基金的分類標(biāo)準(zhǔn)，收益視該基金投資股票占比而定，進(jìn)可攻，退可守，風(fēng)險中等，適合中長期投資。 貨幣市場基金： 主要投資于貨幣市場工具的基金，貨幣市場工具包括短期債券、央行票據(jù)、回購、同業(yè)存款（大額存單、商業(yè)票據(jù)）等。高流動性，收益視市場短期利率水平而定，低風(fēng)險，適合短期投資。 保本基金： 基金招募說明書中明確規(guī)定相關(guān)的擔(dān)保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資人提供本金或收益的保障，長期持有才能保本，有保本的約束，收益一般。證券投資基金的作用：1、基金為中小投資者拓寬了投資渠道 對中小投資者來說，存款或購買債券較為穩(wěn)妥，但收益率較低；投資于股票有可能獲得較高收益，但風(fēng)險較大。證券投資基金作為一種新型的投資工具，把眾多投資者的小額資金匯集起來進(jìn)行組合投資，由專家來管理和運(yùn)作，經(jīng)營穩(wěn)定，收益可觀，可以說是專門為中小投資者設(shè)計的間接投資工具，大大拓寬了中小投資者的投資渠道。，可以說基金已進(jìn)入了尋常百姓家，成為大眾化的投資工具。 2、基金通過把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，有力地促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長 基金吸收社會上的閑散資金，為企業(yè)在證券市場上籌集資金創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，實(shí)際上起到了把儲蓄資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的作用。這種儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的機(jī)制為產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長提供了重要的資金來源，而且，隨著基金的發(fā)展壯大，這種作用越來越大。 3、有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展 第一,基金的發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定。證券市場的穩(wěn)定與否同市場的投資者結(jié)構(gòu)密切相關(guān)?；鸬某霈F(xiàn)和發(fā)展，能有效地改善證券市場的投資者結(jié)構(gòu)，成為穩(wěn)定市場的中堅(jiān)力量?；鹩蓪I(yè)投資人士經(jīng)營管理，其投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富，信息資料齊備，分析手段較為先進(jìn)，投資行為相對理性，客觀上能起到穩(wěn)定市場的作用。同時，基金一般注重資本的長期增長，多采取長期的投資行為，較少在證券市場上頻繁進(jìn)出，能減少證券市場的波動。第二，基金作為一種主要投資于證券的金融工具，它的出現(xiàn)和發(fā)展增加了證券市場的投資品種，擴(kuò)大了證券市場的交易規(guī)模，起到了豐富活躍證券市場的作用。隨著基金的發(fā)展壯大，它已成為推動證券市場發(fā)展的重要動力。 4、有利于證券市場的國際化 很多發(fā)展中國家對開放本國證券市場持謹(jǐn)慎態(tài)度，在這種情況下，與外國合作組建基金，逐步、有序地引進(jìn)外國資本投資于本證券市場，不失為一個明智的選擇。與直接向投資者開放證券市場相比，這種方式使監(jiān)管當(dāng)局能控制好利用外資的規(guī)模和市場開放程度。貨幣市場基金（現(xiàn)金基金）貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金。該基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價證券。貨幣市場基金最早創(chuàng)設(shè)于1972年的美國。到1986年底為止，美國共有400多個貨幣市場基金，總資產(chǎn)超過2900億美元。在美國，貨幣市場基金按風(fēng)險大小可劃分為三類： 1.國庫券貨幣市場基金，主要投資于國庫券、由政府擔(dān)保的有價證券等。這些證券到期時間一般不到1年，平均到期期限為120天。 2.多樣化貨幣市場基金，就是通常所說的貨幣市場基金，通常投資于商業(yè)票據(jù)、國庫券、美國政府代理機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌票據(jù)等各種有價證券，其到期時間同前述基金類似。 3.免稅貨幣基金，主要用于短期融資的高質(zhì)量的市政證券，也包括市政中期債券和市政長期債券。免稅貨幣基金的優(yōu)點(diǎn)是可以減免稅收，但通常比一般的貨幣市場基金的收益率低（大約低3040），稅率不高時投資者選擇該基金并不劃算。貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有以下特點(diǎn)： 1.貨幣市場基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個基金單位1元。投資該基金后，投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所擁有的基金份額。比如某投資者以100元投資于某貨幣市場基金，可擁有100個基金單位，l年后，若投資報酬是8，那么該投資者就多8個基金單位，總共108個基金單位，價值108元。 2.衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是收益率，這與其它基金以凈資產(chǎn)價值增值獲利不同。 3.流動性好、資本安全性高。這些特點(diǎn)主要源于貨幣市場是一個低風(fēng)險、流動性高的市場。同時，投資者可以不受到期日限制，隨時可根據(jù)需要轉(zhuǎn)讓基金單位。 4.風(fēng)險性低。貨幣市場工具的到期日通常很短，貨幣市場基金投資組合的平均期限一般為46個月，因此風(fēng)險較低，其價格通常只受市場利率的影響， 5.投資成本低。貨幣市場基金通常不收取贖回費(fèi)用，并且其管理費(fèi)用也較低，貨幣市場基金的年管理費(fèi)用大約為基金資產(chǎn)凈值的0251，比傳統(tǒng)的基金年管理費(fèi)率125低。 6.貨幣市場基金均為開放式基金。貨幣市場基金通常被視為無風(fēng)險或低風(fēng)險投資工具，適合資本短期投資生息以備不時之需，特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動性下降，可信度降低時，可使本金免遭損失。開放式基金操作流程第一步、閱讀有關(guān)法律文件 投資人購買基金前，需要認(rèn)真閱讀有關(guān)基金的招募說明書、基金契約及開戶程序、交易規(guī)則等文件，仔細(xì)了解有關(guān)基金的投資方向、投資策略、投資目標(biāo)及基金管理人業(yè)績及開戶條件、具體交易規(guī)則等重要信息，對準(zhǔn)備購買基金的風(fēng)險、收益水平有一個總體評估，并據(jù)此作出投資決定。按照規(guī)定，各基金銷售網(wǎng)點(diǎn)應(yīng)備有上述文件，以備投資人隨時查閱。 第二步、開立基金帳戶 投資人買賣開放式基金首先要開立基金帳戶。按照規(guī)定，有關(guān)銷售文件中對基金帳戶的開立條件、具體程序需予以明確。上述文件將放置于基金銷售網(wǎng)點(diǎn)供投資人開立基金帳戶時查閱。 第三步、購買基金 投資人在開放式基金募集期間、基金尚未成立時購買基金單位的過程稱為認(rèn)購。通常認(rèn)購價為基金單位面值（1元）加上一定的銷售費(fèi)用。投資人認(rèn)購基金應(yīng)在基金銷售點(diǎn)填寫認(rèn)購申請書，交付認(rèn)購款項(xiàng)，在注冊登記機(jī)構(gòu)辦理有關(guān)手續(xù)并確認(rèn)認(rèn)購。 在基金成立之后，投資人通過銷售機(jī)構(gòu)申請向基金管理公司購買基金單位的過程稱為申購。 投資人申購基金時通常應(yīng)填寫申購申請書，交付申購款項(xiàng)。款額一經(jīng)交付，申購申請即為有效。具體申購程序會在有關(guān)基金銷售文件中詳細(xì)說明。申購資金單位的數(shù)量是以申購日的基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計算的。具體計算方法須符合監(jiān)管部門有關(guān)規(guī)定的要求，并在基金銷售文件中載明。第四步、賣出基金 與購買基金相反，投資人賣出基金是把手中持有的基金單位按一定價格賣給基金管理人并收回現(xiàn)金，這一過程稱為贖回。其贖回金額是以當(dāng)日的單位基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計算的。 投資人贖回基金通常應(yīng)在基金銷售點(diǎn)填寫贖回申請書。按照開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法的規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)于收到基金投資人贖回申請之日起3個工作日內(nèi)，對該交易的有效性進(jìn)行確認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)自接受基金投資人有效贖回申請之日起7個工作日內(nèi)，支付贖回款項(xiàng)。 此外，對于開放式基金來說，投資人除了可以買賣基金單位外，還可以申請基金轉(zhuǎn)換、非交易過戶、紅利再投資。 第五步、申請基金轉(zhuǎn)換 基金轉(zhuǎn)換，是指當(dāng)一家基金管理公司同時管理多只開放式基金時，基金投資人可以將持有的一只基金轉(zhuǎn)換為另一只基金。即，投資人賣出一只基金的同時，買入該基金管理公司管理的另一只基金。通常，基金轉(zhuǎn)換費(fèi)用非常低，甚至不收。 第六步、非交易過戶 基金的非交易過戶是指在繼承、贈與、破產(chǎn)支付等非交易原因情況下發(fā)生的基金單位所有權(quán)轉(zhuǎn)移的行為。非交易過戶也需到基金的銷售機(jī)構(gòu)辦理。第七步、紅利再投資 紅利再投資是指基金進(jìn)行現(xiàn)金分紅時，基金持有人將分紅所得的現(xiàn)金直接用于購買該基金，將分紅轉(zhuǎn)為持有基金單位。對基金管理人來說，紅利再投資沒有發(fā)生現(xiàn)金流出，因此，紅利再投資通常是不收申購費(fèi)用的。定期定額買基金投資方式定期定額買基金是指投資者約定每月扣款時間和扣款金額，由銷售機(jī)構(gòu)（包括銀行和券商）在每月約定日從投資者指定資金賬戶內(nèi)自動完成扣款和基金申購申請的一種長期投資方式。 這種基金投資方式，好處多多，首先，年輕人沒有時間理財，而定期定額買基金類似于零存整取，只要去銀行或證券營業(yè)部辦理一次就可以了。 其次，很多年輕人對證券市場知之甚少，而利用定期定額方式投資基金可以平均成本、分散風(fēng)險。 最后，很多年輕人因需要支出的項(xiàng)目多，月節(jié)余不多，也不穩(wěn)定，而現(xiàn)在定期定額計劃的門檻非常低，起點(diǎn)一般為100元-300元，可以按月扣，也可以按雙月或季度扣，幾乎不會給他們帶來額外的壓力，還能積少成多,使小錢變大錢,以應(yīng)付未來對大額資金的需求。而且可以養(yǎng)成很好的理財習(xí)慣。 案例 由于定期定額投資是在固定時間間隔以固定金額投資基金。一般可以不在乎進(jìn)場時點(diǎn)。 舉例來說，若每隔兩個月投資100元于某一只開放式基金，1年下來共投資6次總金額為600元，每次投資時基金的申購價格分別為1元、0.95元、0.90元、0.92元、1.05元和1.1元，則每次可購得的基金份額數(shù)分別為100份、105.3份、111.1份、108.7份、95.2份和90.9份（未考慮申購費(fèi)），累計份額數(shù)為611.2份，則平均成本為600611.2=0.982元，投資報酬率則為（1.1611.2600）600100%=12.05%。 如果一開始即以1元的申購價格投資600元，當(dāng)基金凈值達(dá)到1.1元時，投資報酬率則只有10%。當(dāng)然，如果你是在基金凈值為0.90元時一次性投資，當(dāng)基金凈值達(dá)到1.1元時，回報率就有22.2%，問題是，要抓到這樣的低點(diǎn)并不是一件容易的事。定期定額買基金不僅適合年輕人，也適合其他年齡段有持續(xù)較低收入的投資者，但這一投資方式必須經(jīng)過一段長時間才比較容易看得出成效，最好能持續(xù)投資三年以上。 一項(xiàng)以臺灣地區(qū)加權(quán)股價指數(shù)模擬的統(tǒng)計顯示,定期定額只要投資超過10年的時間,虧損的機(jī)率接近零。而且這種每個月扣款買基金的方式比起自己投資股票或整筆購買基金的投資方式,更能讓花錢如流水的年輕人在不知不覺中每月存下一筆固定的資金。讓你在三五年之后，發(fā)現(xiàn)自己竟然還有一筆不小的積蓄。投資基金就是匯集眾多分散投資者的資金，委托投資專家（如基金管理人），由投資管理專家按其投資策略，統(tǒng)一進(jìn)行投資管理，為眾多投資者謀利的一種投資工具。投資基金集合大眾資金，共同分享投資利潤，分擔(dān)風(fēng)險，是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。 而證券投資基金就是通過向社會公開發(fā)行基金單位籌集資金，并將資金用于證券投資。基金單位的持有者對基金享有資產(chǎn)所有權(quán)、收益分配權(quán)、剩余財產(chǎn)處置權(quán)和其它相關(guān)權(quán)利，并承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。 投資基金運(yùn)作流程： 1投資者資金匯集成基金；2該基金委托投資專家基金管理人投資運(yùn)作； 其中， （1）投資者、基金管理人、基金托管人通過基金契約方式建立信托協(xié)議，確立投資者出資（并享有收益、承擔(dān)風(fēng)險）、基金管理人受托負(fù)責(zé)理財、基金托管人負(fù)責(zé)保管資金三者之間的信托 關(guān)系。 （2）基金管理人與基金托管人（主要是銀行）通過托管協(xié)議確立雙方的責(zé)權(quán)。 3基金管理人經(jīng)過專業(yè)理財，將投資收益分予投資者。 在我國，基金托管人必須由合格的商業(yè)銀行擔(dān)任，基金管理人必須由專業(yè)的基金管理人擔(dān)任?；鹜顿Y人享受證券投資基金的收益，也承擔(dān)虧損的風(fēng)險。契約型基金與公司型基金契約型基金是相對于公司型基金而言的。按基金的組織形式和法律地位不同，證券投資基金基本有兩種類型：即契約型和公司型兩種。 契約型基金： 契約型基金，也稱信托型投資基金，它是依據(jù)信托契約通過發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。該類基金一般由基金管理人、基金保管人及投資者三方當(dāng)事人訂立信托契約?；鸸芾砣丝梢宰鳛榛鸬陌l(fā)起人，通過發(fā)行受益憑證將資金籌集起來組成信托財產(chǎn)，并依據(jù)信托契約，由基金托管人負(fù)責(zé)保管信托財產(chǎn)，具體辦理證券、現(xiàn)金管理及有關(guān)的代理業(yè)務(wù)等；投資者也是受益憑證的持有人，通過購買受益憑證，參與基金投資，享有投資受益?；鸢l(fā)行的受益憑證表明投資者對投資基金所享有的權(quán)益。 公司型基金： 公司型基金依公司法成立，通過發(fā)行基金股份將集中起來的資金投資于各種有價證券。公司型投資基金在組織形式上與股份有限公司類似，基金公司資產(chǎn)為投資者（股東）所有，由股東選舉董事會，由董事會先聘基金管理人，基金管理人負(fù)責(zé)管理基金業(yè)務(wù)。 公司型基金的設(shè)立要在工商管理部門和證券交易委員會注冊，同時還要在股票發(fā)行的交易所在地登記。公司型基金的組織結(jié)構(gòu)主要有以下幾個方面當(dāng)事人：基金股東、基金公司、投資顧問或基金管理人、基金保管人、基金轉(zhuǎn)換代理人、基金主承銷商。 我國現(xiàn)在證券投資基金設(shè)立均以契約型基金設(shè)立。封閉式基金封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時，事先確定發(fā)行總額，籌集到這個總額的80%以上時，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在封閉期內(nèi)不再接受新的投資。 例如，在深交所上市的基金開元（4688），1998年設(shè)立，發(fā)行額為20億基金份額，存續(xù)期限（封閉期）15年。也就是說，基金開元從1998年開始運(yùn)作期限為20年，運(yùn)作的額度20億，在此期限內(nèi)，投資者不能要求退回資金、基金也不能增加新的份額。 盡管在封閉的期限內(nèi)不允許投資者要求退回資金，但是基金可以在市場上流通。投資者可以通過市場交易套現(xiàn)。 我國封閉式基金單位的流通方式采取在證券交易所掛牌上市交易的辦法，投資者買賣基金單位，都必須通過證券商在二級市場上進(jìn)行競價交易。 開放式基金開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時增減，投資者可以按基金的報價在基金管理人確定的營業(yè)場所申購或者贖回基金單位的一種基金。 開放式基金可根據(jù)投資者的需求追加發(fā)行，也可按投資者的要求贖回。對投資者來說，既可以要求發(fā)行機(jī)構(gòu)按基金的現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回基金，也可再買入基金，增持基金單位份額。 例如，我國首只開放式基金“華安創(chuàng)新”，首次發(fā)行50億份基金單位，設(shè)立時間2001年，沒有存續(xù)期，而首次發(fā)行50億的基金單位也會在“開放”后隨時發(fā)生變動，例如可能因?yàn)橥顿Y者贖回而減少，或者因?yàn)橥顿Y者申購或選擇“分紅再投資”而增加。 我國開放式基金單位的交易采取在基金管理公司直銷網(wǎng)點(diǎn)或代銷網(wǎng)點(diǎn)（主要是銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)）通過申購與贖回的辦法進(jìn)行，投資者申購與贖回都要通過這些網(wǎng)點(diǎn)的柜臺、電話或網(wǎng)站進(jìn)行。證券投資基金的特點(diǎn)，主要有：1、證券投資基金是由專家運(yùn)作、管理并專門投資于證券市場的基金。基金資產(chǎn)由專業(yè)的基金管理人負(fù)責(zé)管理。基金管理人配備了大量的投資專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領(lǐng)域也積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)。 2、證券投資基金是一種間接的證券投資方式。 投資者是通過購買基金而間接投資于證券市場的。與直接購買股票相比，投資者與上市公司沒有任何直接關(guān)系，不參與公司決策和管理，只享有公司利潤的分配權(quán)。 3、證券投資基金具有投資小、費(fèi)用低的優(yōu)點(diǎn)。 在我國，每份基金單位面值為人民幣1元。證券投資基金最低投資額一般較低，投資者可以根據(jù)自己的財力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者“錢不多、入市難”的問題?；鸬馁M(fèi)用通常較低。 4、證券投資基金具有組合投資、分散風(fēng)險的好處。 根據(jù)投資專家的經(jīng)驗(yàn)，要在投資中做到起碼的分散風(fēng)險，通常要持有10個左右的股票。投資學(xué)上有一句諺語：“不要把你的雞蛋放在同一個籃子里”。然而，中小投資者通常無力做到這一點(diǎn)。如果投資者把所有資金都投資于一家公司的股票，一旦這家公司破產(chǎn)，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實(shí)力，可以同時把投資者的資金分散投資于各種股票，使某些股票跌價造成的損失可以用其他股票漲價的盈利來彌補(bǔ)，分散了投資風(fēng)險。 5、流動性強(qiáng)。 基金的買賣程序非常簡便。對于封閉式基金而言，投資者可以直接在二級市場套現(xiàn)，買賣程序與股票相似；對開放式基金而言，投資者既可以向基金管理人直接申購或贖回基金，也可以通過證券公司等代理銷售機(jī)構(gòu)申購或贖回，或委托投資顧問機(jī)構(gòu)代為買賣?；鸢l(fā)行方式在我國，證券投資基金的發(fā)行方式主要有兩種：上網(wǎng)發(fā)行方式和網(wǎng)下發(fā)行方式。 （一）上網(wǎng)發(fā)行方式 是指將所發(fā)行的基金單位通過與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國各地的證券營業(yè)部，向廣大的社會公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是封閉式基金的發(fā)行方式。 （二）網(wǎng)下發(fā)行方式 是指將所要發(fā)行的基金通過分布在一定地區(qū)的銀行或證券營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，向社會公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是開放式基金的發(fā)行方式。開放式基金認(rèn)購基金認(rèn)購 本節(jié)所寫的步驟參照者兩只基金發(fā)行規(guī)則，并不是一成不變的，投資者在實(shí)際操作中應(yīng)以招募說明書及發(fā)行公告書為準(zhǔn)。 開放式基金正式發(fā)行首日，投資者參與認(rèn)購分三個步驟進(jìn)行： 具體步驟為：第一步：辦理開戶（一）個人投資者開戶手續(xù)個人投資者申請開立基金帳戶一般須提供以下材料： 1本人身份證件； 2代銷網(wǎng)點(diǎn)當(dāng)?shù)爻鞘械谋救算y行活期存款賬戶或?qū)?yīng)的銀行卡； 3已填寫好的帳戶開戶申請表。 （二）機(jī)構(gòu)投資者開戶機(jī)構(gòu)投資者可以選擇到基金管理有限公司直銷中心或基金管理公司指定的可辦理代理開戶的代銷網(wǎng)點(diǎn)辦理開戶手續(xù)： 機(jī)構(gòu)投資者申請開立基金帳戶須提供以下材料： 1已填寫好的基金帳戶開戶申請書； 2企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照副本原件及復(fù)印件，事業(yè)法人、社會團(tuán)體或其它組織則須提供民政部門或主管部門頒發(fā)的注冊登記書原件及復(fù)印件； 3指定銀行帳戶的銀行開戶許可證或開立銀行帳戶申報表原件及復(fù)印件； 4法人授權(quán)委托書； 5加蓋預(yù)留印鑒的預(yù)留印鑒卡； 6前來辦理開戶申請的機(jī)構(gòu)經(jīng)辦人身份證件原件。 開戶注意事項(xiàng)由于不同的開放式基金在發(fā)布招募說明書時內(nèi)容各不相同，因此，具體的開戶注意事項(xiàng)應(yīng)以對應(yīng)的基金公告的為準(zhǔn)。 第二步：認(rèn)購 （一）個人投資者認(rèn)購流程個人投資者認(rèn)購基金必須提供以下材料 1本人身份證件； 2基金賬戶卡（投資者開戶時代銷網(wǎng)點(diǎn)當(dāng)場發(fā)放）； 3代銷網(wǎng)點(diǎn)當(dāng)?shù)爻鞘械谋救算y行借記卡（卡內(nèi)必須有足夠的認(rèn)購資金）； 4已填寫好的銀行代銷基金認(rèn)購申請表（個人）。 （二）機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購流程直銷中心認(rèn)購流程：機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購基金必須提供以下材料： 1已填寫好的認(rèn)購申請書； 2基金帳戶卡； 3劃付認(rèn)購資金的貸記憑證回單復(fù)印件或電匯憑證回單復(fù)印件； 4前來辦理認(rèn)購申請的機(jī)構(gòu)經(jīng)辦人身份證件原件。 繳 款 機(jī)構(gòu)投資者申請認(rèn)購開放式基金，應(yīng)先到指定銀行帳戶所在銀行，主動將足額認(rèn)購資金從指定銀行帳戶以“貸記憑證”或“電匯”方式，按規(guī)定劃入“基金管理人申購專戶”，并確保在規(guī)定時間內(nèi)到帳。 代銷網(wǎng)點(diǎn)認(rèn)購流程： 機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購基金必須提供以下材料： 1已填寫好的銀行代銷基金認(rèn)購申請表； 2基金賬戶卡； 3在代銷銀行存款賬戶中存入足額的認(rèn)購資金； 4經(jīng)辦人身份證件原件。 第三步：確認(rèn) 投資者可以在基金成立之后向各基金銷售機(jī)構(gòu)咨詢認(rèn)購結(jié)果，并且也可以到各基金銷售網(wǎng)點(diǎn)打印成交確認(rèn)單；此外，基金管理人將在基金成立之后按預(yù)留地址將客戶信息確認(rèn)書和交易確認(rèn)書郵寄給投資者。申購和贖回的原則1“未知價”原則，即申購、贖回價格以申請當(dāng)日的基金單位資產(chǎn)凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行計算；2“金額申購、份額贖回”原則，即申購以金額申請，贖回以份額申請； 3基金存續(xù)期間單個基金帳戶最高持有基金單位的比例不超過基金總份額的10%。由于募集期間認(rèn)購不足、存續(xù)期間其他投資者贖回或分紅再投資等原因而使個戶持有比例超過基金總份額的10%時，不強(qiáng)制贖回但限制追加投資。 4基金存續(xù)期內(nèi)，單個投資者申購的基金份額加上上一開放日其持有的基金份額不得超過上一開放日基金總份額的10%，超過部分不予確認(rèn)。 日常申購與贖回的程序具體為： 1提出申購或贖回的申請 投資者必須根據(jù)基金銷售網(wǎng)點(diǎn)規(guī)定的手續(xù)，在工作日的交易時間段內(nèi)向基金銷售網(wǎng)點(diǎn)提出申購或贖回的申請。2日常申購和贖回申請的確認(rèn) 基金管理人以收到申購和贖回申請的當(dāng)天作為申購或贖回申請日（t日），并在t2工作日前（包 括該日），對該交易的有效性進(jìn)行確認(rèn)。投資者可在t2工作日之后（包括該日）工作日向基金銷售網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行成交查詢。3日常申購和贖回申請的款項(xiàng)支付 申購：投資者申請申購時，通過指定帳號劃出足額的申購款項(xiàng)。申購采用全額交款方式，若資金未 全額到帳則申購不成功，基金管理人將申購不成功或無效款項(xiàng)退回。 贖回：投資者贖回申請成交后，成功贖回的款項(xiàng)將在t7個工作日之內(nèi)向基金持有人（贖回人）劃出。日常申購與贖回基本規(guī)則以下以目前已經(jīng)發(fā)行的華安創(chuàng)新基金和南方穩(wěn)健成長基金規(guī)則為例：投資者范圍：國內(nèi)個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者 申購贖回地點(diǎn)：通過本基金管理人的直銷網(wǎng)點(diǎn)及基金銷售代理人的代銷網(wǎng)點(diǎn)（具體見基金發(fā)行公告）進(jìn)行。 申購贖回時間：基金的日常贖回從基金成立后滿3個月開始辦理。 日常申購和贖回的時間為深、滬證券交易所交易日的交易時間。 即深、滬證券交易所交易日上午9:3011:30，下午1:003:00時間段。 申購方式：投資者可通過基金管理人或者指定基金銷售代理人進(jìn)行電話、傳真或網(wǎng)上等形式的申購與贖回。 基金申購基準(zhǔn)：以金額為基準(zhǔn) 基金申購限額：每一投資者每次最低申購金額為人民幣1萬元； 單一投資者累計持有份額不可以超過5億份。 基金贖回限額：單筆贖回不得少于1000份，基金帳戶中基金單位不足1000份的，須一次性贖回。 申購份額、余額的處理方式：申購的有效份額為按實(shí)際確認(rèn)的申購金額在扣除相應(yīng)的費(fèi)用后，以當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值為基準(zhǔn)計算保留小數(shù)點(diǎn)后兩位， 小數(shù)點(diǎn)兩位以后的部分舍去，舍去部分所代表的資產(chǎn)歸基金所有。 贖回金額處理方式：贖回金額為按實(shí)際確認(rèn)的有效贖回份額以當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值為基準(zhǔn)按四舍五入的方法計算并扣除相應(yīng)的費(fèi)用。 登記過戶 ：投資者申購基金成功后，基金注冊與過戶登記人在t1工作日自動為投資者記錄權(quán)益并辦理注冊登記手續(xù)，投資者在t2工作日（含該日）后有權(quán)贖回該部分基金。投資者贖回基金成功后，基金注冊與過戶登記人在t1工作日自動為投資者扣除權(quán)益并辦理相應(yīng)的注冊登記手續(xù)。 交易安排 ：自招募說明書公告之日起3個月基金成立后，將通過銷售網(wǎng)點(diǎn)辦理申購、贖回和其他交易。 注意事項(xiàng)1投資者將當(dāng)期分配的基金收益轉(zhuǎn)購基金單位時，不受最低申購金額的限制； 2因非交易過戶轉(zhuǎn)入或基金紅利轉(zhuǎn)購基金單位而導(dǎo)致該持有份額超過最高規(guī)定限制的，單一投資者持有份額可以超過該規(guī)定要求。 3基金管理人可視市場情況對基金申購與贖回限額限制進(jìn)行調(diào)整。日?；鹕曩徲嬎惴椒ɑ鸬纳曩徑痤~包括申購費(fèi)用和凈申購金額。其中， l 申購費(fèi)用=購金額申購費(fèi)率 l 凈申購金額=申購金額申購費(fèi)用 l 申購份數(shù)=凈申購金額/t日基金單位凈值 注： 1基金單位凈值以人民幣元為單位，四舍五入，保留小數(shù)點(diǎn)后位數(shù)由基金管理人確定； 2申購費(fèi)用以人民幣元為單位，四舍五入，保留小數(shù)點(diǎn)后位數(shù)由基金管理人確定； 3申購份數(shù)四舍五入取整數(shù)，保留位數(shù)由基金管理人確定，由此產(chǎn)生的誤差計入基金資產(chǎn)； 4申購費(fèi)率，由基金管理人定。 以華安創(chuàng)新基金的基金申購計算方法舉例如下： 根據(jù)華安創(chuàng)新基金公布的申購費(fèi)率分為1.2和1.5兩檔： （1）一次申購金額1萬1000萬元（含1萬元，不含1000萬元）的，申購費(fèi)率為申購金額的1.5； （2）一次申購金額高于1000萬元（含1000萬元），申購費(fèi)率為申購金額的1.2。 投資者甲申購金額1萬元，假設(shè)t日的基金單位凈值為1.200元，則根據(jù)公式計算得出甲的：l 申購費(fèi)用=10，0001.5=150元 l 凈申購金額=10，000150=9，850元 l 申購份額=9，850/1.200=8208份 投資者乙申購金額30萬元，則根據(jù)公式計算得出乙的： l 申購費(fèi)用=300，0001.5=4，500元 l 凈申購金額=300，0004500=295，500元 l 申購份額=295，500/1.200=246，250份 投資者丙申購金額1000萬元，則根據(jù)公式計算得出丙的：l 申購費(fèi)用=10，000，0001.2=120，000元 l 凈申購金額=10，000，000120，000=9，880，000元 l 申購份額=9，880，000/1.200=8，233，333份 日?；疒H回計算方法基金的贖回支付金額為贖回金額扣減贖回費(fèi)用。其中， l 贖回金額=贖回份數(shù)t日基金單位凈值 l 贖回費(fèi)用=贖回金額贖回費(fèi)率 l 支付金額=贖回金額贖回費(fèi)用 注： 1基金單位凈值以人民幣元為單位，四舍五入，保留小數(shù)點(diǎn)后三位。 2贖回費(fèi)用和支付金額以人民幣元為單位，四舍五入，保留小數(shù)點(diǎn)后二位。 3贖回費(fèi)率由基金管理人定。 仍以華安創(chuàng)新基金的基金贖回為例，舉例說明： 根據(jù)華安創(chuàng)新基金公布的贖回費(fèi)率統(tǒng)一按0.5收取。 假設(shè)投資者甲贖回1000份基金單位，t日基金凈值為1.255元，則甲的： l 贖回金額=10001.255=1255元 l 贖回費(fèi)用=12550.5=6.28元 l 支付金額=12556.28=1248.72元 基金單位凈值公布t日的基金單位凈值在當(dāng)天收市后計算，并在t1工作日內(nèi)公告。拒絕或暫停贖回除下列情形外，基金管理人不得拒絕接受或暫?；鹜顿Y者的贖回申請： 1不可抗力； 2證券交易場所交易時間非正常停市； 3因市場劇烈波動或其他原因而出現(xiàn)連續(xù)巨額贖回，導(dǎo)致本基金的現(xiàn)金支付出現(xiàn)困難時，基金管理人可以暫停接受基金的贖回申請； 4法律、法規(guī)、規(guī)章允許的其他情形或其他在基金契約已載明并獲中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的特殊情形。 發(fā)生上述情形之一的，基金管理人將在當(dāng)日立即向中國證監(jiān)會備案。已接受的贖回申請，基金管理人將足額支付；如暫時不能支付的，按每個贖回申請人已被接受的贖回申請量占已接受贖回申請總量的比例分配給贖回申請人，其余部分在后續(xù)工作日予以兌付。同時，在出現(xiàn)上述第3款的情形時，對已接受的贖回申請可延期支付贖回款項(xiàng)，最長不超過正常支付時間20個工作日，并在指定媒體上公告。巨額贖回如果一個工作日內(nèi)的基金單位凈贖回申請（贖回申請總數(shù)扣除申購申請總數(shù)后的余額）超過當(dāng)日基金單位總份數(shù)的10，即認(rèn)為是發(fā)生了巨額贖回。 處理方式當(dāng)出現(xiàn)巨額贖回時，基金管理人可以根據(jù)該基金當(dāng)時的資產(chǎn)組合狀況決定全額贖回或部分順延贖回。 （1）全額贖回：按正常贖回程序執(zhí)行。 （2）部分順延贖回：基金管理人在當(dāng)日接受贖回比例不低于基金總份額的10，而對其余贖回申請延期辦理。對于當(dāng)日的贖回申請，應(yīng)當(dāng)按單個帳戶贖回申請量占贖回申請總量的比例，確定當(dāng)日受理的贖回份額； 投資者未能贖回部分，除投資者在提交贖回申請時明確作出不參加下一工作日贖回的表示外，自動轉(zhuǎn)為第二個工作日贖回處理。轉(zhuǎn)入第二個工作日的贖回不享有贖回優(yōu)先權(quán)并將以第二個工作日的基金單位凈值為準(zhǔn)進(jìn)行計算，并以此類推，直到全部贖回為止。 （3）巨額贖回的公告：當(dāng)發(fā)生巨額贖回并順延贖回時，基金管理人應(yīng)立即在三個工作日內(nèi)在指定媒體上公告，以通知有關(guān)贖回申請人?；鸬姆墙灰走^戶基金注冊與過戶登記人只受理繼承、捐贈、司法強(qiáng)制執(zhí)行等情況下的非交易過戶。其中 1繼承是指基金持有人死亡，其持有的基金單位由其合法的繼承人繼承； 2捐贈僅指基金持有人將其合法持有的基金單位捐贈給福利性質(zhì)的基金會或社會團(tuán)體； 3司法強(qiáng)制執(zhí)行是指司法機(jī)構(gòu)依據(jù)生效司法文書將基金持有人持有的基金單位強(qiáng)制判決劃轉(zhuǎn)給其他自然人、法人、社會團(tuán)體或其他組織。 辦理非交易過戶必須提供基金銷售網(wǎng)點(diǎn)要求提供的相關(guān)資料。符合條件的非交易過戶申請自申請受理日起，二個月內(nèi)辦理并按基金注冊與過戶登記人規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收取過戶費(fèi)用。 基金轉(zhuǎn)換基金轉(zhuǎn)換，是指當(dāng)一家基金管理人同時管理多只開放式基金時，基金投資者可以將持有的一只基金轉(zhuǎn)換為另一只基金。即，投資者賣出一只基金的同時，買入該基金管理人管理的另一只基金。通常，基金轉(zhuǎn)換費(fèi)用非常低，甚至不收。交易費(fèi)用投資者買賣開放式基金主要費(fèi)用因不同的基金而不同，同一個基金還會出現(xiàn)因?yàn)橥顿Y者交易量的大小而不同，但是，基本上都有一個上限和計算方法，這些都會在基金招募時就公布。 具體而言。開放式基金涉及的交易費(fèi)用主要有： 1初次認(rèn)購費(fèi) 指在基金第一次發(fā)行時的認(rèn)購費(fèi)用。 例如，華安創(chuàng)新基金的初次認(rèn)購費(fèi)率根據(jù)不同的認(rèn)購金額定：認(rèn)購費(fèi)率分為1.2和1.5兩檔：一次認(rèn)購金額1萬1000萬元（含1萬元，不含1000萬元），認(rèn)購費(fèi)率為認(rèn)購金額的1.5；一次認(rèn)購金額高于1000萬元（含1000萬元），認(rèn)購費(fèi)率為認(rèn)購金額的1.2。而“南方穩(wěn)健成長基金”的認(rèn)購費(fèi)率無論大小統(tǒng)一為1%。 2申購費(fèi) 指在基金開始交易后的“日常申購”費(fèi)用，按照開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法規(guī)定不超過申購金額的5%。根據(jù)交易量大小有不同的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。 3.贖回費(fèi) 按照開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法規(guī)定不超過申購金額的3%，具體由基金管理公司確定。 4紅利再投資費(fèi)用 指投資人將從開放式基金所得到的分配收益再繼續(xù)投資于基金所要支付的申購費(fèi)用。為鼓勵投資者繼續(xù)投資，一般投資基金對該項(xiàng)費(fèi)用低收或不收申購費(fèi)用。 5轉(zhuǎn)換費(fèi) 指投資人在同一基金管理人所管理的不同基金之間，由投資的一只基金轉(zhuǎn)換成另一只基金所要支付的費(fèi)用。對發(fā)行多只基金的基金族而言，投資者可以選擇在同一系列的多個基金品種間切換，這就 產(chǎn)生轉(zhuǎn)換費(fèi)問題。目前絕大多數(shù)基金均不收取轉(zhuǎn)換費(fèi)。收益分配基金收益基金收益是基金資產(chǎn)在運(yùn)作過程中所產(chǎn)生的超過自身價值的部分。具體地說，基金收益包括基金投資所得紅利、股息、債券利息、買賣證券價差、存款利息和其他收入。 基金收益的構(gòu)成： 1買賣證券差價； 2基金投資所得紅利、股息、債券利息； 3銀行存款利息； 4已實(shí)現(xiàn)的其它合法收入。 其中，基金的資本利得收入在基金收益中往往占有很大比重，要取得較高的資本利得收入，就需要基金管理人具有豐富、全面的證券知識，能對證券價格的走向作出大致準(zhǔn)確的判斷。一般來說，基金管理人具有較強(qiáng)的專業(yè)知識，能掌握更全面的信息，因而比個人投資者更有可能取得較多的資本利得。分配方式隨著基金收益的增長，基金的單位資產(chǎn)凈值會上升，基金會對其投資人進(jìn)行收益分配。 （一）封閉式基金在封閉式基金中，投資者只能選擇現(xiàn)金紅利方式分紅，因?yàn)榉忾]式基金的規(guī)模是固定的，不可以增加或減少。 （二）開放式基金開放式基金分配可采用兩種方式： 1分配現(xiàn)金。即向投資者分配現(xiàn)金，這是基金收益分配的最普遍的形式。 2再投資方式。再投資方式是將投資人分得的收益再投資于基金，并折算成相應(yīng)數(shù)量的基金單位。這實(shí)際上是將應(yīng)分配的收益折為等額的新的基金單位送給投資人，其情形類似于股票的“送紅股”。 許多基金為了鼓勵投資人進(jìn)行再投資，往往對紅利再投資低收或免收申購費(fèi)率。 當(dāng)然，不同基金將在各自的招募說明書中明確規(guī)定自己的收益分配原則及方式，投資者應(yīng)以其作為投資參考標(biāo)準(zhǔn)。 分配原則（一）封閉式基金封閉式基金收益分配原則為： 1基金收益分配比例不低于基金凈收益的90%； 2基金收益分配采用現(xiàn)金形式，每年分配一次，分配在基金會計年度結(jié)束后的四個月內(nèi)實(shí)施。 3基金當(dāng)年收益彌補(bǔ)上一年度虧損后，才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配； 4基金投資當(dāng)年虧損，則不進(jìn)行收益分配； 5每一基金單位享有同等分配權(quán)。 （二）開放式基金開放式基金收益分配原則為： 1基金收益以現(xiàn)金形式分配，但投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按紅利發(fā)放日的基金單位凈值自動轉(zhuǎn)為基金單位進(jìn)行再投資； 2在符合有關(guān)分紅條件的前提下，基金收益分配每年至少一次，成立不滿3個月，收益不分配； 3基金當(dāng)年收益先彌補(bǔ)上一年度虧損后，方可進(jìn)行當(dāng)年收益分配； 4基金收益分配后每基金單位凈值不能低于面值； 5如果基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損，則不進(jìn)行收益分配； 6每一基金單位享有同等分配權(quán)。 支付辦法1封閉式基金（上市基金） 由深、滬證券交易所登記機(jī)構(gòu)通過證券商直接劃入投資者帳戶。 2開放式基金 支付現(xiàn)金時，由基金管理人委托銷售機(jī)構(gòu)或托管人匯至受益人的銀行帳戶里； 對采用“再投資分紅”方式的，由基金管理人確定的注冊登記機(jī)構(gòu)直接將可轉(zhuǎn)換份額進(jìn)行過戶，劃入投資者的基金賬戶。費(fèi)用與稅收基金費(fèi)用投資基金同購買商品一樣，購入之前，必先問價。投資者除了要知道自己買賣基金時應(yīng)交納的費(fèi)用外，基金管理人代投資者投資證券需要收取的各種費(fèi)用也應(yīng)當(dāng)稱為投資者關(guān)注的對象。因?yàn)椋宄鸸镜母鞣N收費(fèi)，是基金投資計算成本的重要一環(huán)，如有失誤，買賣基金或日后贖回時，便有可能蒙受損失。基金運(yùn)營費(fèi)用計提方法、標(biāo)準(zhǔn)及支付方式基金運(yùn)營費(fèi)用指基金在運(yùn)作過程中發(fā)生的費(fèi)用，主要包括管理費(fèi)、托管費(fèi)、其他費(fèi)用等，這些費(fèi)用直接從基金資產(chǎn)中扣除。 （1）基金管理費(fèi)，指基金管理人管理基金資產(chǎn)所收取的費(fèi)用?；鸸芾砣丝砂垂潭ㄙM(fèi)率或固定費(fèi)率加提業(yè)績表現(xiàn)費(fèi)的方式收取管理費(fèi)。業(yè)績表現(xiàn)費(fèi)指固定管理費(fèi)之外的支付給基金管理人的與基金業(yè)績掛鉤的費(fèi)用。按固定費(fèi)率收取的管理費(fèi)按基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計算，定期提取。 l 每日計提的管理費(fèi)計算日基金資產(chǎn)凈值管理費(fèi)率當(dāng)年天數(shù)。 （2）基金托管費(fèi)。指基金托管人托管基金資產(chǎn)所收取的費(fèi)用，通常按基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計算，定期提取。 l 每日計提的托管費(fèi)計算日基金資產(chǎn)凈值托管費(fèi)率當(dāng)年天數(shù)。 （3）其他費(fèi)用。包括注冊登記費(fèi)、席位租用費(fèi)、證券交易傭金、律師費(fèi)、會計師費(fèi)、信息披露費(fèi)和持有人大會費(fèi)等。 目前我國基金的管理費(fèi)年率為基金資產(chǎn)凈值的1.2515?；鹜泄苜M(fèi)年率為基金資產(chǎn)凈值的025。與發(fā)達(dá)市場的平均費(fèi)率水平基本接近。 上述基金營運(yùn)的費(fèi)用及收費(fèi)方式等都將在基金的招募說明書中公布。 證券投資基金稅收政策經(jīng)營證券投資信托的基金管理人不完全等同一般的法人公司。從客觀上講，管理人不過是個委托代理機(jī)構(gòu)，其本身并沒有經(jīng)營信托財產(chǎn)的實(shí)務(wù)。它只負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的日常投資和操作?；鹳Y產(chǎn)由信托人名義持有，由投資者最終擁有。運(yùn)用信托財產(chǎn)投資證券所創(chuàng)造的收益，除扣除一定的管理費(fèi)和保管費(fèi)用及其他費(fèi)用后，應(yīng)按投資者的投資比例分配給基金單位持有人。稅收上，鑒于證券投資的特殊性（即收益的來源只有一個渠道-信托財產(chǎn)），為支持基金業(yè)的發(fā)展，各國和地區(qū)的稅法一般都規(guī)定管理人免稅。投資者在取得基金分配的收益后所需繳納的所得稅，可由基金公司代繳，也可由投資者自繳。 依法納稅是每個公民和法人的義務(wù)，同時也是投資人投資的成本因素，投資前應(yīng)該了解的有關(guān)基金的各項(xiàng)稅收政策。 目前我國根據(jù)財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于證券投資基金稅收問題的通知（1998年8月6日財稅字199855號）來征收有關(guān)基金投資方面的稅款。具體為： （一）營業(yè)稅 1以發(fā)行基金方式募集資金不屬于營業(yè)稅的征稅范圍，不征收營業(yè)稅。 2基金管理人運(yùn)用基金買賣股票、債券的差價收入，在2000年底以前暫免征收營業(yè)稅。 3金融機(jī)構(gòu)（包括銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)）買賣基金的差價收入征收營業(yè)稅；個人和非金融機(jī)構(gòu)買賣基金單位的差價收入不征收營業(yè)稅。 （二）印花稅 1基金管砣嗽擻沒鷴蚵艄善卑湊?.4的稅率征收印花稅。 2對投資者（包括個人和企業(yè)，下同）買賣基金單位，在1999年底前暫不征收印花稅。 （三）所得稅 1對基金從證券市場中取得的收入，包括買賣股票、債券的差價收入，股票的股息、紅利收入，債券的利息收入及其他收入，暫不征收企業(yè)所得稅。 2對個人投資者買賣基金單位獲得的差價收入，在對個人買賣股票的差價收入未恢復(fù)征收個人所得稅以前，暫不征收個人所得稅；對企業(yè)投資者買賣基金單位獲得的差價收入，應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所額，征收企業(yè)所得稅。 3對投資者從基金分配中獲得的股票的股息、紅利收入以及企業(yè)債券的利息收入，由上市公司和發(fā)行債券的企業(yè)在向基金派發(fā)股息、紅利、利息時代扣代繳20%的個人所得稅，基金向個人投資者分配股息、紅利、利息時，不再代扣代繳個人所得稅。 4.對投資者從基金分配中獲得的國債利息、儲蓄存款利息以及買賣股票價差收入，在國債利息收入、個人儲蓄存款利息收入以及個人買賣股票差價收入未恢復(fù)征收所得稅以前，暫不征收所得稅。 5對個人投資者從基金分配中獲得的企業(yè)債券差價收入，應(yīng)按稅法規(guī)定對個人投資者征收個人所得稅，稅款由基金在分配時依法代扣代繳；對企業(yè)投資者從基金分配中獲得的債券差價收入，暫不征收企業(yè)所得稅。 （四）對基金管理人、基金托管人從事基金管理活動取得的收入，依照稅法的規(guī)定征收營業(yè)稅、企業(yè)所得稅以及其他相關(guān)稅收。封閉式基金與開放式基金有何不同 根據(jù)中華人民共和國證券投資基金法總則，“封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金?！倍_放式基金的基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回。我國證券市場上最初出現(xiàn)的都是封閉式基金，因?yàn)槠淇梢员ＷC資金總額的穩(wěn)定，避免應(yīng)對贖回的問題，適合初創(chuàng)期的證券市場。與開放式基金相比，封閉式基金的基金單位買賣價格更多受到市場供求關(guān)系的影響，因此會出現(xiàn)折、溢價的現(xiàn)象，即基金單位買賣價格低于或高于每份基金單位資產(chǎn)凈值。另外，開放式基金的投資者可以隨時申購贖回基金，而封閉式基金的買賣需要到交易所進(jìn)行，需要交納一定比例的證券交易稅和手續(xù)費(fèi)，而開放式基金的投資者需繳納的相關(guān)費(fèi)用(如首次認(rèn)購費(fèi)、贖回費(fèi))則包含于基金價格之中。一般而言，買賣封閉式基金的費(fèi)用要高于開放式基金。由于封閉式基金不能隨時被贖回其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長期的投資策略，取得長期經(jīng)營績效。而開放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時贖回，因此不能盡數(shù)地用于長期投資。當(dāng)前主流的三種購買渠道： 銀行代銷 銀行是最傳統(tǒng)的代銷渠道，通?；鸸緯⒃撝换鸬耐泄苄凶鳛橹鞔N行。 優(yōu)點(diǎn)：銀行在國民心目中的信譽(yù)極好，直到現(xiàn)在，仍有投資者認(rèn)為去銀行購買基金踏實(shí)、放心。對投資者來說，銀行最大的優(yōu)點(diǎn)在于其服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)多，貼近投資者，非常方便。 缺點(diǎn)：1）銀行代銷的基金種類有限，不同銀行代銷的基金種類也不同。投資者如果要購買多只基金，往往難以在一家銀行辦理妥當(dāng)。2）銀行通常并不代銷一家基金公司旗下的所有基金，這就給以后可能需要的基金轉(zhuǎn)換等業(yè)務(wù)帶來麻煩。3）通過銀行購買基金，一般不能獲得申購費(fèi)的優(yōu)惠，股票型基金需要繳納1.5%的申購費(fèi)。 開戶：通過銀行買