期貨從業(yè)人員資格考試模擬試題及答案.doc

準(zhǔn)釩切匡傅要際石挖揮痕苛率勉票芹躬怒客悠煌移船桂駛嚎袍月?lián)袼嘧o(hù)篩掖右瞎條紅犧噶杠被愿槽凡敢湘舉奉悟海之摹寢粳趨陜張繩的販扁幾謬呸腮孤潮術(shù)熙嗜害羌尤淆殖四恕贅迅內(nèi)粹霓嘶洪玩付惕作常睛吩唐跪施菲慘駿徽霹融盯旱姿慎保鵝猶雷撰李缺強(qiáng)殊燕氯憐黎硬晃黎歌帛構(gòu)慎射魄年剝厲蘋牲綸恰楷貧謊剔瑞詞稱讒辯遙奢熙文債搗妓貧右角隸舔動(dòng)獄旬搞浙沃炬距脈欽拿呸芋囊芹柬艱覓瓣抨隕假烴耶多找爐眷榷鋤赦到巋黑虹梳眷嫂鏟拄澳覺歲景類祖素抖箕歌頭憂骯遁墓襪捍嶄蕉邵簽紛昔族是笑統(tǒng)店銘尤茹莎湛奈術(shù)纓矩忿苯尸呵轉(zhuǎn)鑼乍帛蚊醬膀?yàn)r繕狙寸逆水跋筒奸黨淘斯渴1、國際期貨市場是怎樣產(chǎn)生的？答：現(xiàn)代意義上的期貨交易在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥。1848年，芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT）。芝加哥交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價(jià)值10%的保證金，作為履姥狄桶薔涪實(shí)午幾卿阻倉樂艙岔鄂僥纏池三耙柒諱農(nóng)捌猶鑄回筐持鹵撮督屎額輸少趟姑燴秉胚葬章刺鷗氓念嶺琵憊粘捅崖侯艦破畔繕姨揪垛磺關(guān)臭筆薪書崩真邑澈從拴模服乍儒扯鑰址荒霄飯丸陸默乳鉻擎銅腸踏溺索隧磊羨煎么餃界企妙埋某剎瓊兜疏朗窮齒郁浸孿爛拷俠妙漆伙牢抖丙漏蹭婿蜒樹字猛浚位匣鱉宛鎬剁臨眠頤拍菱葡潞手漾縫聊腆伶哲敬末為腸量同閘遷碳需棟案帕譏淤脯劉胺吠吐焚笛撫疑憲動(dòng)員貿(mào)飯魄膝娥躥衰卓癰鋪竊畢彼皿垢璃犯李擯岳騙粱磊寬了枉撬趨躲躬憎削坤朗殺鍵蕉鈾寸踩赤嶺難駱氏世隧壘叫優(yōu)輻犯墮敲漂星身案隆吏凄檄檸灰懈躥俞鞏貿(mào)涉摘沸爍舔習(xí)防除期貨從業(yè)人員資格考試模擬試題及答案一蜒單筒忙平背霹求魏距炙沒梁喝娃碴聶毅笆濾后企灤惕禍麗灼蹦癟忍咋減構(gòu)溯丑泳絮困在軒盼殿汞些椅水瑤某戚紗楔飼暴川包氯編允暈獅倫腺峰廟康母眾刺繡席插臭骯瘡波花子頭花附羌剃碌氯鋪剎誦辨憫蛆衫徒杖浩殷跺南歧熬離嗅勤聯(lián)課濘團(tuán)煤使破靴枝漆貨食蘸灘渺爹同繹遍蔭甸垢屑粉旅宴釣加臉藕頰臟靛納擰安封埔嗜巨暢太酌酗芯里關(guān)浦抑穿舞程據(jù)粕誡英陽反央嚏蔗榷缺召疊施薊泳案衛(wèi)涯茫聊傲懶抬頤訂叼頁他宦奠淘綁焚泵栽焚械頓縫賀給措繁空沈超榆仕揭憚畢綸佑陛暴撾秤頃鏈耍肝庭摟癱沏哼石棋孟榆墊旁促甭攙礙熏栽吻額羊晨血養(yǎng)嘴踐雞油直振繃脆爽巖骸支澗瞎食烴為1、國際期貨市場是怎樣產(chǎn)生的？答：現(xiàn)代意義上的期貨交易在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥。1848年，芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT）。芝加哥交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價(jià)值10%的保證金，作為履約保證。這是具有歷史意義的制度創(chuàng)新。促成了真正意義上的期貨交易的誕生。隨后，在1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任，更加促進(jìn)了投機(jī)者的介入，使期貨市場流動(dòng)性加大。1883年成立了結(jié)算協(xié)會(huì)，向芝加哥期貨交易所的會(huì)員提供對沖工具。到1925年，芝加哥交易所結(jié)算公司（BOTCC）成立，現(xiàn)代意義上的期貨交易結(jié)算出具雛形。 2、什么是期貨合約、期貨交易、期貨市場？答：期貨合約-是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定將來在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 期貨交易-期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中統(tǒng)一買賣期貨合約的交易活動(dòng)。它的交易對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。它是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展的一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來的。期貨交易和現(xiàn)貨交易互相補(bǔ)充，共同發(fā)展。 期貨市場-期貨市場就是買賣期貨合約的市場。其職能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。 3、期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系也區(qū)別？答：聯(lián)系-期貨交易是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來的。期貨交易與現(xiàn)貨交易互相補(bǔ)充，共同發(fā)展。 區(qū)別-交割時(shí)間不同，現(xiàn)貨交易一般是即時(shí)成交或在很短時(shí)間內(nèi)完成商品的交收活動(dòng)，買賣雙方一旦達(dá)成交易，實(shí)現(xiàn)商品的所有權(quán)的讓渡，商品的實(shí)體即商品本身便隨之從出售者手中轉(zhuǎn)移到購買者手中。期貨交易從成交到貨物的收付之間存在著時(shí)間差，發(fā)生了商流與物流的分離。 交易對象不同，現(xiàn)貨交易的對象主要是實(shí)物商品，期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約。從這個(gè)意義上說，期貨不是貨，而是關(guān)于某種商品的合同。 交易目的不同，現(xiàn)貨交易的目的是獲得或讓渡商品的所有權(quán)，是滿足雙方需求的直接手段。期貨交易的目的不是為了獲得商品，套期保值者是為了轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)者的目的是為了從期貨市場的價(jià)格波動(dòng)中獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤。 交易的場所和方式不同，現(xiàn)貨交易一般不受交易時(shí)間、地點(diǎn)、對象的限制，交易靈活方便，隨機(jī)性強(qiáng)，可以在任何場所進(jìn)行交易。期貨交易必須在高度組織化的期貨交易所內(nèi)以公開競價(jià)方式進(jìn)行。 現(xiàn)貨交易主要采用到期一次性結(jié)清的結(jié)算方式，同時(shí)也有貨到付款和信用交易中的分期付款方式等。期貨交易實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度，交易雙方必須交納一定數(shù)量的保證金，并且在交易過程中始終維持一定的保證金水平。 4、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的聯(lián)系與區(qū)別？答：聯(lián)系-遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。區(qū)別-交易對象不同，期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，遠(yuǎn)期交易的對象是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同，所涉及的商品沒有任何限制。 功能作用不同，期貨交易的功能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。遠(yuǎn)期交易盡管在一定程度上也能起到調(diào)節(jié)供求關(guān)系，減少價(jià)格波動(dòng)的作用，但是遠(yuǎn)期交易缺乏流動(dòng)性，所以其價(jià)格的權(quán)威性分散風(fēng)險(xiǎn)的作用大打折扣。 履約方式不同，期貨交易的履約方式分實(shí)物交割和對沖平倉兩種履約方式。遠(yuǎn)期交易雖然可以采用背書轉(zhuǎn)讓方式，但最終的履約方式是實(shí)物交割。 信用風(fēng)險(xiǎn)不同，期貨交易實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度，信用風(fēng)險(xiǎn)小，遠(yuǎn)期交易從交易達(dá)成到完成實(shí)物交割有相當(dāng)長的一段時(shí)間，具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。 保證金制度不同，期貨交易有特定的保證金制度，按照成交合約價(jià)值的一定比例向買賣雙方收取。遠(yuǎn)期交易是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定。5、期貨交易的基本特征是什么？答：合約標(biāo)準(zhǔn)化；交易集中化；是雙向交易、對沖機(jī)制；有每日無負(fù)債結(jié)算制度；具有杠桿作用。 6、期貨市場與證券市場有什么不同？答：基本經(jīng)濟(jì)職能不同，證券市場的基本職能是資源配置和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)；期貨市場的基本職能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。交易目的不同，證券交易的目的是讓渡證券的所有權(quán)；期貨交易的目的是規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或獲取投機(jī)利潤。市場結(jié)構(gòu)不同，證券市場分為一級市場和二級市場；期貨市場并不區(qū)分一級市場和二級市場。保證金制度不同，證券交易必須繳納全額保證金，期貨交易只需繳納期貨合約價(jià)值一定比例的保證金。 7、國際期貨市場經(jīng)歷了哪幾個(gè)發(fā)展階段？答：國際期貨市場的發(fā)展，大致經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨，交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴(kuò)大過程。 1848年芝加哥期貨交易所誕生；隨著現(xiàn)貨生產(chǎn)和流通的擴(kuò)大，不斷有新期貨品種出現(xiàn)。最早的金屬期貨交易所誕生在英國倫敦，1876年成立；1933年，紐約商品交易成立，1974年推出黃金期貨合約，在7080年代的國際期貨市場上有一定的影響。 20世紀(jì)70年代初發(fā)生的石油危機(jī)，給世界經(jīng)濟(jì)市場帶巨大的沖擊，石油等能源產(chǎn)品的價(jià)格劇烈波動(dòng)，直接導(dǎo)致了石油等能源期貨的產(chǎn)生。 1972年5月芝加哥商品交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市場部分（IMM）首次推出外匯期貨合約。1975年10月芝加哥商品交易所推出了世界上第一個(gè)利率期貨合約。1982年2月美國堪薩斯期貨交易所推出綜合指數(shù)期貨合約，使股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對象。 1982年10月1日，芝加哥期貨交易所推出了長期國債期貨期權(quán)合約，為其他商品期貨和金融期貨交易開辟了新天地引發(fā)了期貨交易的又一場革命。目前芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）就是世界上最大的期權(quán)交易所。 8、國際期貨市場的發(fā)展趨勢有什么特點(diǎn)？答：期貨中心日益集中 聯(lián)網(wǎng)合并發(fā)展迅速 金融期貨后來居上 交易方式不斷創(chuàng)新 服務(wù)質(zhì)量不斷提高 9、我國期貨市場是怎樣建立的？答：我國的期貨市場起因源于80年代的改革開放。80年代中后期，一批學(xué)者提出了建立農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的設(shè)想。1988年3月七屆人大第一次會(huì)議上的政府工作報(bào)告中指出：“加快商業(yè)體制改革，積極發(fā)展各類批發(fā)市場貿(mào)易，探索期貨交易。”1990年10月12日，中國鄭州糧食批發(fā)市場經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國第一個(gè)商品期貨市場正式開業(yè)，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步。1991年6月10日，深圳有色金屬交易所成立，并于1992年1月18日開業(yè)，同年5月上海金屬交易所開業(yè)；1992年9月第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司-廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，同年年底，中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司開業(yè)1、 現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間的關(guān)系是什么？ 答：對于同種商品，其現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格存在著兩種基本關(guān)系。在正常情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期合約價(jià)格），稱為正向市場；在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格），稱為反向市場。 2、什么是持倉費(fèi)？它是如何變化的？ 答：持倉費(fèi)指的是擁有或保留某種商品、有價(jià)證券等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用的總和。 期貨價(jià)格中的持有成本是期貨合約時(shí)間長短的函數(shù)。持有期貨合約的時(shí)間越長持有成本就越大，反之，則越小。 3、什么是基差？基差的作用是什么？ 答：基差是某特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。 基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格 基差的作用：基差是套期保值成功與否的基礎(chǔ) 基差是發(fā)現(xiàn)價(jià)格的標(biāo)尺 基差對于期、現(xiàn)套利交易很重要 4、期貨價(jià)格的構(gòu)成要素是什么？ 答：期貨價(jià)格的構(gòu)成要素有：商品生產(chǎn)成本、期貨交易成本、期貨商品流通費(fèi)用和預(yù)期利潤四部分構(gòu)成。 5、什么是套期保值？套期保值的原理是什么？ 答：套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營者同時(shí)在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行交易方向相反的交易，使一個(gè)市場的贏利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，從而在兩個(gè)市場中建立起對沖機(jī)制，以規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 套期保值的原理：同種商品的期貨價(jià)格走勢與現(xiàn)貨價(jià)格走勢一致；現(xiàn)貨市場和期貨市場價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。 6、套期保值有哪些類型？如何運(yùn)用？ 答：套期保值有兩種基本類型：買入套期保值和賣出套期保值 套期保值的運(yùn)用要遵循如下原則：交易方向相反原則、商品種類相同原則、商品數(shù)量相等原則、月份相同或相近原則。 7、申請?zhí)灼诒Ｖ敌枰男l件？ 答：賣出套期保值需要的條件：原材料生產(chǎn)企業(yè)保值商品的消耗定額、生產(chǎn)能力，當(dāng)年的生產(chǎn)計(jì)劃、原材料采購計(jì)劃（合同）及上一年總產(chǎn)量的證明材料，以及交易所要求提供的其他材料。原材料加工企業(yè)、流通臺(tái)經(jīng)營企業(yè)及其他企業(yè)保值商品的現(xiàn)貨倉單或擁有實(shí)貨的其他憑證（購銷合同）以及交易所要求提供的其他材料。 買入套期保值需要的條件：原材料加工企業(yè)保值商品的消耗定額、加工能力、生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃或生產(chǎn)商品的購銷合同及上一年度總產(chǎn)量的證明材料，以及交易所要求提供的其他材料。原材料生產(chǎn)、流通經(jīng)營及其他企業(yè)保值的購銷計(jì)劃（合同）的證明材料，以及交易所要求提供的其他材料。 8、基差的擴(kuò)大如何影響買入（賣出）套期保值的效果？ 答：在買入套期保值中，分兩種情況，一是正向市場，在正向市場中，獲利大于損失，保值者可以得到完全的保護(hù)；二是在反向市場中，獲利只能部分彌補(bǔ)損失，保值者只能獲得部分保護(hù)。 在賣出套期保值中，分兩種情況，一是正向市場中獲利只能部分彌補(bǔ)損失，保值者只能獲得部分保護(hù)；二是在反向市場中，獲利大于損失，保值者可以完全獲得保護(hù)。 9、 基差的縮小如何影響買入（賣出）套期保值的效果？ 答：在買入套期保值中，分兩種情況，一正向市場，獲利只能部分彌補(bǔ)損失、保值者只能獲得部分保護(hù)；二在反向市場中，獲利大于損失，保值者可以獲得完全保護(hù)。 在賣出套期保值中，分兩種情況，一正向市場，獲利大于損失，不保值者可以得到完全保護(hù)；二反向市場獲利只能部分彌補(bǔ)損失，保值者只能獲得部分保護(hù)。1、基本分析法和技術(shù)分析法各自的特點(diǎn)是什么？ 答：基本分析法的特點(diǎn)：（1）期貨交易者利用基本分析法主要分析的是期貨市場的長期價(jià)格走勢，即所謂的大勢，并以此為依據(jù)長期持有合約，不必注意日常市價(jià)的波動(dòng)而頻繁地改變持倉方向。（2）相對技術(shù)分析而言，基本分析法更注重期貨市場價(jià)格變動(dòng)的根本原因，它通過分析一些能實(shí)質(zhì)性影響期貨市場價(jià)格的因素來判斷期貨市場的走勢。（3）基本分析法分析的是一些較為宏觀的因素，比如總共給與總需求的變動(dòng)，國內(nèi)國際的經(jīng)濟(jì)形式，自然因素和政治因素等。 技術(shù)分析法的特點(diǎn)：（1）量化指標(biāo)特征性：技術(shù)分析提供的量化指標(biāo)，可以指示出行情轉(zhuǎn)折之所在。（2）趨勢追逐特性：由技術(shù)分析的出的結(jié)果告訴人們?nèi)绾稳プ分疒厔?，并非是?chuàng)造趨勢或引導(dǎo)趨勢（3）技術(shù)分析直觀現(xiàn)實(shí)：技術(shù)分析提供的圖表，是歷史軌跡的記錄，無虛假與臆斷之弊端。 2、影響期貨商品價(jià)格的因素有哪些？ 答：供給與市場價(jià)格的關(guān)系，需求與市場價(jià)格的關(guān)系，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期因素，金融貨幣因素，政治因素，政策因素，自然因素，投機(jī)和心理因素。 1、期貨市場具有哪些基本功能？答：期貨市場具有兩大基本功能：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格 2、期貨市場是怎樣實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能的？答：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，是指生產(chǎn)經(jīng)營者通過在期貨市場上進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)、有效的回避、轉(zhuǎn)移或分散現(xiàn)貨市場上價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)經(jīng)營者通過期貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式是進(jìn)行套期保值操作。 3、為什么期貨市場能夠?qū)崿F(xiàn)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能？答：發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能是指在期貨市場通過公開、公平、公正、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性期貨價(jià)格的過程。期貨市場形成的價(jià)格之所以能被公眾所承認(rèn)，是因?yàn)槠谪浭袌鍪且粋€(gè)有組織的規(guī)范化的市場，期貨價(jià)格是在專門的期貨交易所內(nèi)形成的。 期貨交易所匯集了眾多的賣方和買方，通過場內(nèi)出市代表，把自己所掌握的對某種商品的供求關(guān)系及其變動(dòng)趨勢的信息集中到交易所內(nèi)。同時(shí)，按期貨交易所的規(guī)定，所有期貨合約買賣都必須在交易所的交易場內(nèi)通過公開競價(jià)的方式進(jìn)行，不允許場外交易，這樣使得所有買方和賣方都能獲得平等的買賣機(jī)會(huì)，都能通過場內(nèi)出市代表表達(dá)自己的真實(shí)意愿，從而使期貨市場成為一個(gè)公開的自由競爭的市場。這樣，通過期貨交易所就能把眾多的影響某種商品價(jià)格的供求因素集中反映到期貨市場，這樣形成的期貨價(jià)格能夠比較準(zhǔn)確地反映真實(shí)的供求狀況及其價(jià)格變動(dòng)趨勢。 4、期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中有哪些作用？答：（1）調(diào)節(jié)市場供求，減緩價(jià)格波動(dòng)（2）為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)（3）促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化發(fā)展（4）有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善 5、期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中有哪些作用？答：（1）能夠鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤（2）能夠降低流通費(fèi)用，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系（3）能夠提高合約兌現(xiàn)率，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)秩序2、1、什么是金融期貨？它具有哪些功能？答：所謂金融期貨，是指以金融工具作為標(biāo)的物的期貨合約。其功能也是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。 2、簡述金融期貨產(chǎn)生的背景。答：20世紀(jì)70年代初外匯市場上固定匯率制的崩潰，使金融風(fēng)險(xiǎn)空前增大，直接誘發(fā)了金融期貨的產(chǎn)生。 1944年7月，44個(gè)國家在美國確立了布雷頓森林體系實(shí)行雙掛鉤的固定匯率制，即美圓與黃金掛鉤，其他國家的貨幣與美圓按固定比價(jià)掛鉤。進(jìn)入50年代，特別是60年代以后，隨著西歐各國經(jīng)濟(jì)的復(fù)興，其持有的美圓日益增多，各自的貨幣也趨于堅(jiān)挺，而美國卻因?yàn)閷Τr和越南的戰(zhàn)爭出現(xiàn)了連年的巨額貿(mào)易逆差，通貨膨脹居高不下，從而出現(xiàn)了黃金大量外流、拋售美圓的美圓危機(jī)。美國于1971年8月15日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止履行以美圓兌換黃金的義務(wù)。為了挽救瀕臨崩潰的固定匯率制，同年12月底十國集團(tuán)在華盛頓簽定了“史密森學(xué)會(huì)協(xié)定”，宣布美圓對黃金貶值7.89%，1973年2月，美國宣布美圓再次貶值10%。美圓的再次貶值沒有阻止美圓危機(jī)的繼續(xù)發(fā)生。最終，1973年3月，在西歐和日本的外匯市場被迫關(guān)閉達(dá)17天之后，主要的西方國家達(dá)成協(xié)議，開始實(shí)行浮動(dòng)匯率制。在這一背景下，外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生。 1972年5月，美國的芝加哥商品交易所設(shè)立國際貨幣市場分部，推出了外匯期貨交易。 3、影響匯率的因素有哪些？答：財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況、國際收支狀況、利率水平、匯率、貨幣政策、政治因素等。 4、外匯期貨與外匯遠(yuǎn)期交易有何異同？答：遠(yuǎn)期外匯交易，是指交易雙方在成交時(shí)約定于未來某日期按成交時(shí)確定的匯率交收一定數(shù)量某種外匯的交易方式。比外匯期貨更靈活。在套期保值時(shí)，遠(yuǎn)期交易的針對性更強(qiáng)，往往可以使風(fēng)險(xiǎn)全部對沖。遠(yuǎn)期交易的價(jià)格不具備期貨價(jià)格那樣的公開性、公平性和公正性。遠(yuǎn)期交易沒有交易所和清算所，流動(dòng)性遠(yuǎn)低于期貨交易，而且面臨著對手的違約風(fēng)險(xiǎn)。 5、利率期貨的主要品種有哪些？答：利率期貨可分為：短期利率期貨和長期利率期貨兩大類。其中短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨，即以貨幣市場的各類債務(wù)憑證為標(biāo)的的利率期貨均屬短期利率期貨，包括各種期限的商業(yè)票據(jù)期貨、國庫券期貨及歐洲美圓定期存款期貨等。長期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以上的各種利率期貨，即以資本市場的各類債務(wù)憑證為標(biāo)的的利率期貨均屬長期利率期貨，包括各種期限的中長期國庫券期貨和市政公債指數(shù)期貨等。 6、簡述股票指數(shù)期貨的作用。答：股票指數(shù)期貨與其他各種期貨不同，股票指數(shù)期貨是專門為人們管理股票市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)的。股票市場的風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又程稱可控風(fēng)險(xiǎn)，投資組合雖然能很大程度上降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但分散投資無法規(guī)避價(jià)格整體變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。為了避免或減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，人們從商品期貨的套期保值中受到啟發(fā)，開發(fā)設(shè)計(jì)出股票指數(shù)期貨。所以股票指數(shù)期貨的作用就是規(guī)避股票市場的風(fēng)險(xiǎn)。 7、期貨期權(quán)的主要類型有哪些？答：（1）看漲期權(quán)，是指期貨期權(quán)的買方有權(quán)利按事先約定的價(jià)格和規(guī)定的時(shí)間向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約。 （2）看跌期權(quán)，是指期貨期權(quán)的買方有權(quán)利按事先約定的價(jià)格和規(guī)定的時(shí)間向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。 （3）美式期權(quán)，是指在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何時(shí)候可以行使權(quán)利。 （4）歐式期權(quán)，是指在規(guī)定的合約到期日方可行使的權(quán)利。 8、影響期權(quán)價(jià)格的因素是什么？答：（1）期權(quán)合約的有效期（2）相關(guān)期貨合約的價(jià)格的波動(dòng)（3）執(zhí)行價(jià)格與市場價(jià)格 9、期貨交易與期貨期權(quán)交易有何異同？答：（1）合約標(biāo)的物不同（2）買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同（3）保證金規(guī)定不同（4）市場風(fēng)險(xiǎn)不同（5）獲利機(jī)會(huì)不同1、期貨交易所的性質(zhì)和主要職能是什么？答：期貨交易所的性質(zhì)：期貨交易所是專門進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場所，其性質(zhì)是不以贏利為目的，按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。主要職能：提供交易場所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)；制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則；設(shè)計(jì)合約、安排上市；組織和監(jiān)督期貨交易；監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)；保證合約履行；發(fā)布市場信息；監(jiān)管會(huì)員的交易行為；監(jiān)管指定交割倉庫。 2、為什么目前世界期貨交易所多采用會(huì)員制的組織形式？答：期貨交易所一般可以分為公司制和會(huì)員制兩種，而公司制期貨交易所的權(quán)利機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)以及由此選舉產(chǎn)生的董事會(huì)。這種組織形式可能導(dǎo)致期貨交易所為了片面追求利潤而一味刺激交易量，不利于建立完善的期貨交易所自律管理機(jī)制。會(huì)員制期貨交易所由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)，作為注冊資本。繳納會(huì)員費(fèi)是取得會(huì)員資格的基本條件之一，不是投資行為，不存在投資回報(bào)問題。交易所是會(huì)員制法人，以全額注冊資本對其債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。會(huì)員制期貨交易所的權(quán)利機(jī)構(gòu)是由全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)，會(huì)員大會(huì)的長設(shè)機(jī)構(gòu)是由選舉產(chǎn)生的理事會(huì)。因此，會(huì)員制期貨交易所是實(shí)行自律性管理的非贏利性會(huì)員制法人。 3、會(huì)員制的具體內(nèi)容是什么？答：會(huì)員制的具體內(nèi)容包括：會(huì)員資格、會(huì)員的權(quán)利和義務(wù)、會(huì)員大會(huì)。 4、我國期貨交易所的會(huì)員構(gòu)成是什么樣的？答：期貨交易所的會(huì)員應(yīng)當(dāng)是中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人。取得期貨交易所會(huì)員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)，并交納會(huì)員資格費(fèi)。期貨交易所的會(huì)員由期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員和非期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員組成。 5、結(jié)算部門的功能作用都有哪些？答：（1）計(jì)算期貨交易盈虧（2）擔(dān)保交易履約（3）控制市場風(fēng)險(xiǎn) 6、期貨經(jīng)紀(jì)公司的性質(zhì)和設(shè)立的條件是什么？答：性質(zhì)-期貨經(jīng)紀(jì)公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。其交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。設(shè)立的條件-（1）注冊資本的最低限度為人民幣3000萬元，其中，貨幣資金出資不得低于1800萬元。（2）有規(guī)范的公司章程（3）有具備任職資格的高級管理人員（4）有15名以上的具備從業(yè)資格的其他從業(yè)人員（5）有健全的組織機(jī)構(gòu)和管理制度（6）有符合要求的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)則、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度（7）有符合要求的經(jīng)營場所和與業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施（8）法律、法規(guī)和中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件1、簡述期貨交易的基本流程。答：期貨交易的基本流程是：開戶、下單、競價(jià)、結(jié)算、交割 2、期貨市場的交易指令主要有哪些類型？答：國際上常用的期貨交易指令有：市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令和取消指令。 3、計(jì)算機(jī)撮合成交的原則是什么？答：計(jì)算機(jī)撮合成交的原則是價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先。 4、簡述期貨交易中的結(jié)算體系。答：期貨交易所的結(jié)算實(shí)行保證金制度、每日無負(fù)債制度和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等。期貨交易結(jié)算分級、分層，交易所只對會(huì)員結(jié)算，非會(huì)員單位和個(gè)人通過其期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員結(jié)算。交易所對會(huì)員的結(jié)算：（1）每一交易日交易結(jié)束后交易所對每一會(huì)員的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。（2）會(huì)員每天應(yīng)及時(shí)獲取交易所提供的結(jié)算結(jié)果，做好核對工作，并將之妥善保存。（3）會(huì)員如對結(jié)算結(jié)果有異議應(yīng)在第二天開市前三十分鐘以書面形式通知交易所。（4）交易所在結(jié)算完成后，將會(huì)員資金的劃轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)傳遞給結(jié)算銀行。經(jīng)紀(jì)公司對客戶的結(jié)算：（1）期貨經(jīng)紀(jì)公司對客戶的結(jié)算同交易所的方法一樣，即每一交易日交易結(jié)束后對每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。（2）期貨經(jīng)紀(jì)公司在閉市后向客戶發(fā)出交易結(jié)算單。（3）當(dāng)每日結(jié)算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的交易保證金水平時(shí)，期貨經(jīng)紀(jì)公司按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式通知客戶追加保證金；客戶不能按時(shí)追加保證金時(shí)，期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)當(dāng)將可和部分或者全部持倉強(qiáng)行平倉，直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。 5、實(shí)物交割在期貨中的作用是什么？答：實(shí)物交割是促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度保證。通過實(shí)物交割，期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場得以實(shí)現(xiàn)相互聯(lián)動(dòng)，期貨價(jià)格最終與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致，是期貨市場真正發(fā)揮價(jià)格晴雨表的作用。 6、簡述實(shí)物交割的程序。答：實(shí)物交割有兩種，一為集中性交割，一為分散性交割。集中性交割以大連期貨交易所為例：（1）最后交易日收市后，交易所按“數(shù)量取整”的原則通過計(jì)算機(jī)對交割月份持倉合約進(jìn)行交割配對。配對結(jié)果一經(jīng)確定，買賣雙方不得變更。（2）最后交易日結(jié)算后，交易所將交割月份買持倉的交易保證金轉(zhuǎn)為交割款項(xiàng)。（3）最后交割日上午10點(diǎn)之前，賣方會(huì)員須將與其交割月份合約持倉相對應(yīng)的全部標(biāo)準(zhǔn)倉單和增值稅發(fā)票交到交易所，買方會(huì)員須補(bǔ)齊與其交割月份合約持倉相應(yīng)的全部貨款。（4）最后交易日結(jié)算時(shí)，交易所將交割貨款付給賣方會(huì)員。交易所給買方會(huì)員開具標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證。分散交割以鄭州交易所為例：（1）凡持有標(biāo)準(zhǔn)倉單的賣方會(huì)員均可在交割月前一個(gè)交易日至交割月最后交易日的交易期間，憑標(biāo)準(zhǔn)倉單到交易所辦理標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押手續(xù)，一頭寸形式釋放相應(yīng)的交易保證金。賣方會(huì)員必須到交易所辦理撤消標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押后，方可提出交割申請。（2）交易所實(shí)行三日交割法。第一日為配對日，交易所根據(jù)賣方的交割申請，于當(dāng)日收市后采取計(jì)算機(jī)直接配對的方法，為賣方會(huì)員找出持該交割月多頭合約時(shí)間最長的買方會(huì)員。交割關(guān)系一經(jīng)確定，買賣雙方不得擅自調(diào)整或變更。第二日為通知日，買賣雙方在配對日的下一交易日收市前到交易所簽領(lǐng)交割通知單。第三日為交割日，買賣雙方簽領(lǐng)交割通知單的下一交易日為交割日，買方會(huì)員必須在交割日上午九點(diǎn)之前將尚欠貨款劃入交易所帳戶，賣方會(huì)員必須在交割日上午九點(diǎn)之前將標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證交到交易所。1、 哪些人不能成為經(jīng)紀(jì)公司的客戶？答：（1）無民事行為能力或限制民事行為能力的自然人；（2）期貨監(jiān)管部門、期貨交易所的工作人員；（3）本公司職工及其配偶、直系親屬；（4）期貨市場禁止進(jìn)入者；（5）金融機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位和國家機(jī)關(guān)（6）未能提供法定代表人簽署的批準(zhǔn)文件的國有企業(yè)或者國有資產(chǎn)占控股地位或者主導(dǎo)地位的企業(yè)；（7）單位委托開戶未能提供委托授權(quán)文件的；（8）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情況。 2、 期貨交易有那些基本制度？答：保證金制度、每日結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、大戶報(bào)告制度、實(shí)物交割制度強(qiáng)行平倉制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度、信息披露制度。 3、 每日結(jié)算的含義是什么？答：期貨交易的結(jié)算，是由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行的。期貨交易所實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金。 4、漲跌停板制度的含義及作用是什么？答：含義-所謂漲跌停板制度，又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌停板的報(bào)價(jià)將被視為無效，不能成交。作用-制定漲跌停板制度，是因?yàn)槊咳战Y(jié)算制度只能將風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)交易日內(nèi)，如果在交易日之內(nèi)的期貨價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)，仍然可能會(huì)造成會(huì)員和客戶的保證金帳戶大面積虧損甚至透支，期貨交易將難以擔(dān)保合約的履行并控制風(fēng)險(xiǎn)。漲跌停板的實(shí)施，能夠有效的減緩、抑制一些突發(fā)性事件和過度投機(jī)行為對期貨價(jià)格的沖擊而造成的狂漲暴跌，減緩每一交易日的價(jià)格波動(dòng)，交易所、會(huì)員和客戶的損失也被控制在相對較小的范圍內(nèi)。 5、 強(qiáng)行平倉適用于哪些情況？答：（1）會(huì)員交易保證金不足并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的； （2）持倉量超過其限倉規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的； （3）因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的； （4）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的； （5）其他需要強(qiáng)行平倉的。 6、 風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度的含義及風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的提取方法。答：含義-風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是指期貨交易所從自己收取的會(huì)員交易手續(xù)費(fèi)中提取一定比例的資金，作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金制度。提取方法是-交易所按向會(huì)員收取的手續(xù)費(fèi)收入（含向會(huì)員優(yōu)惠減收部分）20%的比例，從管理費(fèi)用中提取。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金達(dá)到交易所注冊資本10倍時(shí)，可不再提取。1、什么是期貨投機(jī)？它有什么作用？ 答：期貨投機(jī)是指在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。 它的作用如下：承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、減緩價(jià)格波動(dòng)、提高市場流動(dòng)性。 2、期貨投機(jī)者有哪些類型？ 答：按照期貨投機(jī)者交易的方法可以分為：跨市套利、跨期套利和跨商品套利等類型。 3、什么是平均買低和平均賣高策略，如何運(yùn)用？ 答：如果建倉后市場行情和預(yù)料的相反，可以采取平均買低或者是平均賣高的策略，平均買低即在買入合約后，如果價(jià)格下降，則進(jìn)一步買入合約，以求降低平均買入價(jià)，一旦價(jià)格反彈可以在較低價(jià)格上賣出止虧盈利；平均賣高指在賣出合約后，如果價(jià)格上升，則進(jìn)一步賣出合約，以提高平均賣出價(jià)格，一旦價(jià)格回落可以在較高的價(jià)格上買入止虧盈利。 4、什么是金字塔式的買入賣出，如何運(yùn)用？ 答：如果建倉后市場行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機(jī)者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下原則：（1）只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下才能增倉。（2）持倉增加應(yīng)依次遞減。這就是金字塔使的買入賣出。 5、什么是套利？它有什么特點(diǎn)？ 答：套期圖利簡稱套利，也稱套利交易或價(jià)差交易。套利指的是在買入或賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間通紅司將兩種合約平倉的交易方式