證券投資論文-我國證券交易印花稅研究 .doc

證券投資論文-我國證券交易印花稅研究導(dǎo)言新中國的證券和證券市場（主要是股票市場）是隨著改革開放的不斷深入而逐漸恢復(fù)和發(fā)展起來的。早期證券及證券市場誕生的主要原因是由于股票具有在資金供給制的約束下為改革籌集資金的功能，這一點可以從我國股票市場的誕生與城市經(jīng)濟(jì)體制改革的推行都始于1984年而得到印證。當(dāng)然，隨著證券市場的不斷發(fā)展，證券市場又逐漸被賦予了為建立現(xiàn)代企業(yè)制度創(chuàng)造良好社會環(huán)境的作用。但是，與我國的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制改革發(fā)源于安徽小崗村農(nóng)民的自發(fā)行為相類似，我國的證券和證券市場總的來說走的也是一條“先發(fā)展，后規(guī)范”的道路。最初，在1988年11月9日，由時任中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組副組長姚依林和秘書長張勁夫等領(lǐng)導(dǎo)同志，在中南海召集會議，聽取組成不久的“證券交易所研究設(shè)計小組”匯報關(guān)于創(chuàng)辦中國證券市場設(shè)想的會議時，與會者就曾達(dá)成一個共識，那就是研究設(shè)計中國的證券市場應(yīng)采取“民間發(fā)起、政府支持”的方式；其后，股票的發(fā)行、交易甚至證券交易所的成立在很大程度上都具有“民間”的色彩。但是，隨著證券市場的不斷壯大（截至1999年11月底，我國境內(nèi)上市公司已達(dá)941家，市價總值達(dá)到27,741.75億元，占GDP的比重超過25%），證券市場的規(guī)范以及政府應(yīng)如何調(diào)控市場的問題也日益突出。正是在這種背景之下，作為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)有效杠桿的證券稅收也日益受到重視。我國證券市場中的主要稅種就是證券交易印花稅?；仡欁C券交易印花稅在證券市場中的作用，應(yīng)該承認(rèn)其最基本的職能就是取得財政收入。但是，隨著證券市場的不斷發(fā)展，印花稅在證券市場中也漸漸擺脫了單純的聚財功能，而被賦予一定的調(diào)控職能。同時，隨著我國證券市場的不斷發(fā)展，要求改革完善現(xiàn)行證券交易印花稅以及降低印花稅稅率的爭論也越來越多。并且，與國際相比較，我國現(xiàn)行的證券交易印花稅也確實存在許多值得探討和完善的地方。因此，借鑒國際經(jīng)驗，研究和探討我國的證券交易印花稅將很有必要。本文試圖對我國證券交易印花稅以及證券稅制進(jìn)行一些膚淺的研究，以期能對完善該稅種以及我國的證券稅制提出若干政策建議。第一章我國證券交易印花稅的歷史和現(xiàn)狀對二級市場股票交易（包括A股和B股）征收的印花稅，也就是人們常說的證券交易印花稅是我國證券市場中的主要稅種?；仡欉@項稅收政策2的出臺，也頗耐人尋味，它并不是在證券市場產(chǎn)生的初期就由中央政府作出的明確規(guī)定，而是在地方政府先作出地方性規(guī)定并加以實施的基礎(chǔ)之上，然后由中央政府加以確認(rèn)。這與我國證券市場產(chǎn)生和發(fā)展過程中采取的“民間發(fā)起，政府支持”以及“先發(fā)展，后規(guī)范”的發(fā)展軌跡倒是頗有幾分相似，這似乎也在某種程度上說明了這種政策的臨時性以及預(yù)示著改革的必然性。一我國證券交易印花稅的歷史回顧和政策分析雖然申銀萬國證券公司前身之一的上海市工商銀行信托投資公司于1986年9月就開辦了股票、債券的代理買賣業(yè)務(wù)，并由此揭開了新中國證券交易市場的序幕，但是，在1990年之前，無論是中央政府還是地方政府都沒有對各類有價證券交易作出明確的征稅規(guī)定。最早對股票交易作出征稅規(guī)定的是深圳市政府于1990年頒布的“關(guān)于對股權(quán)轉(zhuǎn)讓和個人持有股票收益征稅的暫行規(guī)定”，該規(guī)定宣布對股票賣出方征收6的交易印花稅，初始的目的也主要是為了實現(xiàn)政府在證券市場的財政利益，并平抑暴漲的股價。同年11月23日，深圳市政府又宣布對股票交易的買方也征收6的印花稅。1991年10月，鑒于股市持續(xù)低迷，深圳市又將印花稅稅率下調(diào)為3。同月，上海市政府也參照深圳市政府的做法，開始對買賣雙方課征3的交易印花稅。至此，兩家證券交易所所在地的地方政府開始了對證券交易征稅的實踐。中央政府最早對證券市場稅收政策作出明確規(guī)定的是國家稅務(wù)局和國家體改委于1992年6月12日聯(lián)合下發(fā)的國稅發(fā)1992137號文-關(guān)于股份制試點企業(yè)有關(guān)稅收問題的暫行規(guī)定，該文規(guī)定“股份制試點企業(yè)向社會公開發(fā)行的股票，因購買、繼承、贈與所書立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)，均依書立時證券市場當(dāng)日實際成交價格計算的金額，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按3的稅率納印花稅”，同時還規(guī)定“辦理股權(quán)交割手續(xù)的單位有負(fù)責(zé)監(jiān)督納稅人依法納稅的責(zé)任，并代征代繳印花稅稅款”。另外，該文第十三條還規(guī)定了執(zhí)行日期為1992年1月1日。因此，一般認(rèn)為我國證券交易印花稅政策的確立和實施日是1992年1月1日。在此之后，隨著證券市場的發(fā)展，證券交易印花稅也受到了政府和市場越來越多的重視。國務(wù)院在特定時期根據(jù)市場情況對稅率作出了調(diào)整（在1997年5月10日決定將稅率由3提高為5，1998年6月12日又決定將稅率由5降為4）以期達(dá)到調(diào)控市場的目的。為了加強征收管理，國家稅務(wù)總局也于1997年8月7日下發(fā)了國稅發(fā)1997129號文，要求上海和深圳市的國稅地稅部門加強證券交易印花稅的征收管理。從上述簡要回顧及證券交易印花稅的實施情況來看，我國證券交易印花稅可以說代表著我國的證券市場稅收政策，就政策角度分析，我國的證券交易印花稅具有以下幾個明顯的特征：第一雖然在當(dāng)時特定的情況下，借鑒香港對證券交易征收印花稅的做法及時推出我國的證券市場稅收政策很有必要，值得肯定，但是政策具有明顯的臨時性特征，因此，在政策制定實施后，在不同時期還根據(jù)實際情況作了相應(yīng)的調(diào)整和完善，如股份制試點企業(yè)有關(guān)稅收問題的暫行規(guī)定未能涉及股票之外的證券品種，因而1997年之后按照證券投資基金管理暫行辦法批準(zhǔn)成立的新基金交易是否應(yīng)征收印花稅，就缺乏明確的政策規(guī)定，為此財政部和國家稅務(wù)總局不得不發(fā)布了財稅字199855號公文關(guān)于證券投資基金稅收問題的通知進(jìn)行補救，規(guī)定對投資者買賣基金單位在1999年底前暫不征收印花稅。到了2000年，財政部和國家稅務(wù)總局又以補充規(guī)定的形式對基金單位是否征收印花稅作了說明。因此，我國以證券交易印花稅為代表的證券市場稅收政策總的來說還很不完整，尚處于探索階段。第二證券交易印花稅的作用不僅僅是取得財政收入，而且在一定程度上還被賦予了調(diào)控證券市場的作用。自1992年開始實行證券交易印花稅政策以來，證券交易印花稅收入以年均大約120%的速度增長，收入規(guī)模由1992年的3.35億元，增加到1997年的250.01億元，占工商稅收的比重也由最初的0.13%一度上升為1997年的2.90%，近兩年雖然有所下降，但也還保持在2%的水平。因此，證券交易印花稅的財政職能應(yīng)該說還是發(fā)揮的比較好的。同時，證券交易印花稅還被賦予了一定的調(diào)控職能。如1997年5月10日，針對1996年10月以后股票市場出現(xiàn)的暴漲（上證綜合指數(shù)漲幅達(dá)120%，深證成份指數(shù)漲幅達(dá)340%），國務(wù)院決定將印花稅稅率由3提高到5，以抑制過熱的股市。1998年6月12日，為了擺脫股市長期低迷的狀態(tài)，國家又決定將印花稅稅率由5降至4。雖然由于政策的時滯性等原因，提高印花稅稅率時，股指并沒有馬上應(yīng)聲而落，而是迭創(chuàng)新高；降低印花稅稅率時，股票市場在一段時期內(nèi)疲軟依舊，稅收收入依然停留于低迷期的水平，但是證券交易印花稅稅率的升降成了傳遞管理層調(diào)控意圖的一種方式倒是不爭的事實。第三制定政策時缺乏前瞻性，造成了一些意想不到的結(jié)果。在政策出臺的1992年，我國實行的還是財政包干制，因此政策中未對印花稅的管理權(quán)限和稅收收入的劃分作出規(guī)定。之后，1994年推行的分稅制財政管理體制將印花稅劃分為地方稅，但具體操作中是由兩家交易所所在地的稅務(wù)機(jī)關(guān)征收，然后按50%的比例與中央分享，因此，實際成了一種共享稅。這給兩家交易所所在地的地方政府帶來了可觀的財政收入（據(jù)統(tǒng)計，1999年上海市來自證券市場的稅收收入達(dá)到150.32億元（其中證券交易印花稅收入136億元），居上海市財政收入之首3）。同時，由于1997年8月14日之前，上海和深圳證券交易所在行政上分別隸屬于上海市和深圳市兩地方政府。因此，在地方利益的驅(qū)動下，兩地交易所曾出現(xiàn)爭奪企業(yè)上市與追求高額成交量的過度競爭，使得一級市場股票發(fā)行價愈來愈高，二級市場非法融資炒作股票的現(xiàn)象嚴(yán)重，最終致使股市過度投機(jī)，“泡沫化”現(xiàn)象嚴(yán)重。之后，雖然將證券交易印花稅的分成比例調(diào)整為中央88%、地方12%，并且于1997年8月14日將兩家交易所改為接受中國證監(jiān)會直接領(lǐng)導(dǎo)，但兩家交易所爭奪企業(yè)上市與追求高額成交量的競爭依然在某種程度上存在。第四，證券交易印花稅體現(xiàn)的是多重政策目標(biāo)。在我國當(dāng)前有關(guān)證券市場稅種并不完整的情況下（我國并未開征資本利得稅、遺產(chǎn)和贈與稅等與證券市場有關(guān)的稅種），證券交易印花稅在某種程度上成了其他稅種的替代稅種，被賦予了多重政策目標(biāo)。如我國當(dāng)前的證券交易印花稅除了規(guī)定對因買賣而轉(zhuǎn)讓的股票征收印花稅以外，還規(guī)定對繼承、贈與等非交易轉(zhuǎn)讓的股票也征收印花稅，而此類非交易轉(zhuǎn)讓股票本應(yīng)屬于遺產(chǎn)與贈與稅等財產(chǎn)稅的征稅范圍。另外，我國當(dāng)前的證券交易印花稅還被賦予了調(diào)節(jié)市場參與者收入的作用，而這本應(yīng)是資本利得稅等所得稅的職能范圍。因此，雖然從稅制角度看，我國當(dāng)前的證券市場稅收制度是以證券交易印花稅為主的“單一稅制”，而不是包括交易稅、所得稅、財產(chǎn)稅的“復(fù)合稅制”，但證券交易印花稅所體現(xiàn)的證券市場稅收政策卻是多重的政策目標(biāo)。二我國證券交易印花稅的現(xiàn)狀雖然國家稅務(wù)總局（當(dāng)時稱國家稅務(wù)局）和國家體改委在1992年聯(lián)合下發(fā)的文件要求對股票的買賣、繼承、贈與（通常是通過二級市場轉(zhuǎn)讓）征收印花稅，但是根據(jù)對證券市場通常的分類方法，我國證券市場除了主要的二級交易市場之外，還包括一級發(fā)行市場及特殊的“一級半市場”，而對于通過一級市場發(fā)行股票及通過“一級半”市場轉(zhuǎn)讓股票如何征稅，通知則沒有明確規(guī)定。實際上，對于以上述形式發(fā)行及轉(zhuǎn)讓的股票并不是不征稅，因為印花稅暫行條例中有關(guān)的稅目對此作出了征稅規(guī)定，只不過適用稅率不同罷了，因此，如果將我國現(xiàn)行的證券交易印花稅視為獨立的稅種，它應(yīng)該包括以下稅制規(guī)定（當(dāng)然其中很多內(nèi)容只能說是政策規(guī)定）：（1）對溢價發(fā)行股票的稅收處理。按照有關(guān)的企業(yè)財務(wù)制度規(guī)定，企業(yè)在一級市場溢價發(fā)行有價證券，由此取得的溢價收入在企業(yè)財務(wù)上列入“資本公積”科目，不征所得稅，但該筆資金作為企業(yè)自有資金，應(yīng)按“營業(yè)帳薄”稅目課征萬分之五的印花稅。對于溢價發(fā)行股票的購買者，則沒有征稅規(guī)定。（2）針對各省的柜臺交易市場（或稱之為一級半市場）以及北京的NET和STAQ市場中的交易，交易雙方應(yīng)按產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)分別交納萬分之五的印花稅。（3）對二級市場交易的股票（包括A股和B股），按證券市場當(dāng)日實際成交價格計算的金額，由交易雙方當(dāng)事人分別按4的稅率繳納印花稅。但是，根據(jù)國發(fā)明電（1999）1號國務(wù)院關(guān)于調(diào)整B種股票交易印花稅稅率的通知，自1999年6月1日起，B股印花稅稅率由4下調(diào)為3。（4）對于在上海、深圳證券登記公司集中托管的股票，在辦理法人協(xié)議轉(zhuǎn)讓和個人繼承、贈與等非交易轉(zhuǎn)讓時，其證券交易印花稅統(tǒng)一由上海、深圳證券登記公司代扣代繳。（詳見國稅發(fā)1997129號國家稅務(wù)總局關(guān)于加強證券交易印花稅征收管理工作的通知）結(jié)合我國證券市場的現(xiàn)狀，我們認(rèn)為，從稅制規(guī)定的角度看，我國當(dāng)前的證券交易印花稅存在以下缺陷：第一，雖然從收入歸屬、征收管理等方面來看，證券交易印花稅可以說是個獨立的稅種，但是有關(guān)該稅種的制度規(guī)定并不存在一個統(tǒng)一的行政法規(guī)或法律規(guī)定，而主要分散在一些部門規(guī)章、國務(wù)院通知等政策規(guī)定之中，存在用政策規(guī)定代替法律規(guī)定的缺陷。因此，就該稅種而言，其法律依據(jù)是不足的。因為中華人民共和國印花稅暫行條例所列舉的稅目，并不包括與股票交易相對應(yīng)的稅目和稅率，一般認(rèn)為實際操作套用的是印花稅暫行條例中的“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”稅目，但印花稅暫行條例中的“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”稅目指的是“財產(chǎn)所有權(quán)和版權(quán)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)使用權(quán)等轉(zhuǎn)移書據(jù)”，并不包括股份制試點企業(yè)有關(guān)稅收問題的暫行規(guī)定所指的“股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)”。即使認(rèn)為對股票交易征收印花稅借鑒（或套用）的是對農(nóng)業(yè)特產(chǎn)收入征收農(nóng)業(yè)稅的處理模式，作為部門規(guī)章的股份制試點企業(yè)有關(guān)稅收問題的暫行規(guī)定也無“資格”對作為行政法規(guī)的印花稅暫行條例作出補充規(guī)定，對農(nóng)業(yè)特產(chǎn)收入征收農(nóng)業(yè)稅作出補充的規(guī)定至少也是以國務(wù)院第143號令的形式頒布的行政法規(guī)，而不僅僅是以“國稅發(fā)1992137號”形式發(fā)布的公文。因此，從這個角度來說，我國當(dāng)前證券交易印花稅的法律依據(jù)是不足的。第二，征稅范圍過窄。作為證券市場中的主體稅種，證券交易印花稅的征稅范圍應(yīng)該覆蓋整個證券市場中的所有證券品種。我國證券市場中的證券品種可以從兩個角度來界定：一是中華人民共和國證券法的有關(guān)規(guī)定；二是證券交易所中實際上市交易的證券品種。根據(jù)中華人民共和國證券法第二條的規(guī)定，適用我國證券法的證券具體包括“股票、公司債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券”，但不包括政府債券。而在我國主要證券市場之一的上海證券交易所，上市交易的證券品種則包括A股、B股、國債現(xiàn)貨、國債回購、企業(yè)債券、金融債券和基金等7類。但是，我國的證券交易印花稅只對A股和B股課征。因此，無論從證券法的角度，還是從交易所實際上市交易的品種角度來看，我國現(xiàn)行的證券交易印花稅征稅范圍都過于狹窄。如果說開立該稅時正處于我國證券市場發(fā)展的初期，由于受證券品種單一限制或者說有意將交易額尚微不足道的股票以外的其他證券（主要是國債和企業(yè)債券）排除在外還有一定理由的話，那么伴隨著我國證券市場結(jié)構(gòu)的完善，伴隨著其他證券品種交易額的顯著增長（據(jù)統(tǒng)計，1998年，國債、基金等證券品種的交易額已在滬、深兩地交易所的總交易額中占據(jù)了“半壁江山”），還將其排除在征稅范圍之外，不僅有違稅負(fù)公平原則，而且還