美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)的影響.doc

美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)的影響 沈國(guó)兵 （復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所，上海xx33） 摘要：美元弱勢(shì)調(diào)整推高了中國(guó)外貿(mào)成本，會(huì)對(duì)中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生怎樣影響？文章使用GMM估計(jì)研究發(fā)現(xiàn)：（1）區(qū)分四類型5分位及光頭4分位制造品后，證實(shí)美元走弱、人民幣升值不利于中國(guó)四類型制造品的出口，并對(duì)中國(guó)低技術(shù)制造品出口的不利影響最大，同期也并不能帶動(dòng)中國(guó)加大從外勞動(dòng)與資源、低技術(shù)和高技術(shù)制造品的進(jìn)口，只是促進(jìn)了中國(guó)從外中等技術(shù)制造品進(jìn)口。（2）次貸危機(jī)下美國(guó)實(shí)際收入下降不利于中國(guó)低技術(shù)和中等技術(shù)制造品出口；韓國(guó)和德國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)四類型制造品出口的帶動(dòng)作用更大；同期中國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)會(huì)帶動(dòng)中國(guó)從外勞動(dòng)與資源、低技術(shù)和高技術(shù)制造品進(jìn)口，并未帶動(dòng)中等技術(shù)品進(jìn)口。據(jù)此，試圖通過(guò)人民幣升值來(lái)提升中國(guó)四類型制造品進(jìn)口是無(wú)效的，新形勢(shì)下積極推動(dòng)建立中韓和中德雙邊自貿(mào)區(qū)將惠及東亞和歐盟國(guó)家的。 關(guān)鍵詞：美元弱勢(shì)調(diào)整；中國(guó)制造業(yè)；外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu) ：F746：（5）014608 美元實(shí)際有效匯率國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)（IFS）數(shù)據(jù)庫(kù)，人民幣實(shí)際匯率美國(guó)農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟(jì)研究部（ERS）數(shù)據(jù)庫(kù)。 ：xx-12-06 基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目（11BJY142）、教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地xx年重大項(xiàng)目（13JJD790005）和上海市教委與教育發(fā)展基金會(huì)曙光計(jì)劃項(xiàng)目（11SG10） 作者簡(jiǎn)介：沈國(guó)兵（1972-），復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所研究員，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)、國(guó)際金融和中美貿(mào)易問(wèn)題。 一、問(wèn)題的提出及文獻(xiàn)綜述 理論上，匯率變化一直被認(rèn)為是調(diào)節(jié)國(guó)際貿(mào)易的最有力手段之一?，F(xiàn)實(shí)中，從大國(guó)貿(mào)易來(lái)看，匯率水平也始終是雙邊貿(mào)易問(wèn)題上博弈的焦點(diǎn)。21世紀(jì)初美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，xx年開始美國(guó)實(shí)施美元弱勢(shì)調(diào)整戰(zhàn)略。xx年次貸危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)接連推出量化寬松的貨幣政策，人為壓低利率，造成美元購(gòu)買力變?nèi)?、公眾?duì)美元信心被侵蝕、美元保值程度在下降，這些特征構(gòu)成美元弱勢(shì)調(diào)整戰(zhàn)略。以xx年為基期的美元實(shí)際有效匯率從xx年的113.616開始逆轉(zhuǎn)、下降到xx年的89.576，貶值21.2%。同期，在美日鼓噪施壓人民幣升值推動(dòng)下，xx-xx年人民幣實(shí)際匯率出現(xiàn)不斷升值態(tài)勢(shì)，人民幣兌美元實(shí)際匯率從xx年的0.1212升值到xx年的0.1678，升值38.5%。另一方面，中國(guó)作為一個(gè)貿(mào)易大國(guó)，貨物進(jìn)、出口份額已躍居世界前兩位。據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO，xx，xx）統(tǒng)計(jì)，xx年中國(guó)出口已超過(guò)德國(guó)，位居世界第一，占世界出口的9.6%；中國(guó)進(jìn)口成為全球第二，占世界進(jìn)口的8.0%。至xx年底，中國(guó)出口位居世界第一，占世界出口的11.2%；中國(guó)進(jìn)口第二，占世界進(jìn)口的9.8%。這樣，美元的大幅貶值，直接推高了國(guó)際大宗商品價(jià)格，也推高了中國(guó)的外貿(mào)成本。由此，探究美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)的影響問(wèn)題就有著很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)政策含義。 就現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，有關(guān)美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)行業(yè)產(chǎn)品貿(mào)易技術(shù)結(jié)構(gòu)的影響研究主要有：Zeng（xx）認(rèn)為，美中貿(mào)易為互補(bǔ)性商品貿(mào)易結(jié)構(gòu)，美國(guó)專于技術(shù)密集型產(chǎn)品制造，出口這些產(chǎn)品到中國(guó)用來(lái)交易其本國(guó)不再規(guī)?；a(chǎn)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品進(jìn)口。據(jù)此，即使美國(guó)實(shí)施美元弱勢(shì)調(diào)整戰(zhàn)略，在中長(zhǎng)期內(nèi)也無(wú)法改變雙邊互補(bǔ)性貿(mào)易結(jié)構(gòu)。曾錚和張亞斌（xx）研究顯示，人民幣實(shí)際升值有利于中國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。印梅和王文普（xx）利用面板數(shù)據(jù)研究證實(shí)，匯率變化對(duì)中國(guó)出口技術(shù)結(jié)構(gòu)具有顯著的正向影響。具體到行業(yè)分類貿(mào)易上，Koo和Zhuang（xx）將中美貿(mào)易品劃分為農(nóng)產(chǎn)品、中等技術(shù)制造品和高技術(shù)制造品三大類，研究證實(shí)各類產(chǎn)品對(duì)雙邊實(shí)際匯率波動(dòng)的反應(yīng)各不相同，中美雙邊匯率是影響兩國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的重要因素，但對(duì)這三類產(chǎn)品的影響程度不盡相同，將導(dǎo)致中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)性變化。田旭（xx）研究認(rèn)為，人民幣實(shí)際有效匯率升值長(zhǎng)期中對(duì)中國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級(jí)有著正向推動(dòng)作用，匯率升值有利于降低使用進(jìn)口投入品的資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的成本，提高國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力的相對(duì)成本，降低勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，促使跨國(guó)公司將勞動(dòng)密集型加工生產(chǎn)環(huán)節(jié)向其他發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，進(jìn)而促進(jìn)中國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的升級(jí)。 基于以上問(wèn)題和文獻(xiàn)研究，美元弱勢(shì)調(diào)整很可能推動(dòng)著中國(guó)行業(yè)貿(mào)易技術(shù)結(jié)構(gòu)的變化。那么，將推動(dòng)中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)發(fā)生怎樣的變化呢？鑒于大量初級(jí)品出口、進(jìn)口易受到政府補(bǔ)貼、配額和特殊安排等政策的影響（Balassa，1965），難以真實(shí)反映其對(duì)匯率變化的反應(yīng)。在這里本文將研究限制在工業(yè)制造品貿(mào)易上。與先前文獻(xiàn)相比，本文研究差異在于：第一，使用聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議關(guān)于制造品SITC三分位四大類（勞動(dòng)與資源、低技術(shù)、中等技術(shù)和高技術(shù)）統(tǒng)計(jì)分類，匹配出UNComtrade數(shù)據(jù)庫(kù)SITC第三版中國(guó)制造品最細(xì)化的5分位及光頭4分位（即有4分位但無(wú)5分位數(shù)據(jù)）四大類產(chǎn)品貿(mào)易數(shù)據(jù)，能夠極大地避免產(chǎn)品貿(mào)易加總對(duì)匯率變化反應(yīng)的偏差扭曲。第二，區(qū)分四類型5分位及光頭4分位制造品貿(mào)易后，計(jì)量證實(shí)美元走弱、人民幣升值既不利于中國(guó)四類型制造品的出口，也并不能帶動(dòng)中國(guó)加大從外勞動(dòng)與資源、低技術(shù)和高技術(shù)制造品的進(jìn)口，只是促進(jìn)了中國(guó)從外中等技術(shù)品進(jìn)口。因此，試圖通過(guò)人民幣升值來(lái)提升中國(guó)四類型技術(shù)制造品進(jìn)口是無(wú)效的。同期，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)不僅會(huì)帶動(dòng)中國(guó)進(jìn)口低端的制造品，而且會(huì)帶動(dòng)中國(guó)進(jìn)口高技術(shù)制造品，進(jìn)而惠及世界。 二、美元弱勢(shì)調(diào)整下中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)及其變化：比較分析 依據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議（UNCTAD）統(tǒng)計(jì)分類，將中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)產(chǎn)品按照要素密集度分為四大類：勞動(dòng)與資源、低技術(shù)、中等技術(shù)和高技術(shù)制造品。然后，考察美元弱勢(shì)調(diào)整下中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)及其變化。如表1，依據(jù)UNCTAD數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)除了xx年美歐金融危機(jī)觸底外，美元走弱下中國(guó)制造業(yè)對(duì)外出口一直在強(qiáng)勁地增加，其占總產(chǎn)品出口比重也在微小波動(dòng)中呈不斷上升趨勢(shì)，并且以年均出口占比92.3%處于絕對(duì)主導(dǎo)地位。這其中，除xx年危機(jī)觸底外，中國(guó)在勞動(dòng)與資源、中等技術(shù)和高技術(shù)制造品出口上都呈不斷增加態(tài)勢(shì)，而在低技術(shù)制造品出口上呈先升后降趨平緩態(tài)勢(shì)。相比來(lái)看，中國(guó)初級(jí)品出口占比已日益退居非常次要的地位；中國(guó)在高技術(shù)制造品出口上占比最高，年均出口占比37.1%，并呈先升后降再平緩態(tài)勢(shì)；在勞動(dòng)與資源制造品出口上占比位居第二，年均出口占比23.7%，并呈先下降后平穩(wěn)態(tài)勢(shì)；在中等技術(shù)制造品出口上占比排在第三，年均出口占比21.1%，并呈先小幅增加后平緩趨勢(shì)，近年來(lái)已超過(guò)勞動(dòng)與資源制造品出口占比；在低技術(shù)制造品出口上占比較低，年均出口占比10.4%，并呈先升后降態(tài)勢(shì)。 如表2，除了xx年危機(jī)見(jiàn)底外，xx-xx年中國(guó)制造業(yè)進(jìn)口額也一直在增加，但其占總產(chǎn)品進(jìn)口比重卻呈明顯下降趨勢(shì)，已由xx年占比79.9%大幅下降到xx年的57.9%。這其中，除了xx年外，中國(guó)在高技術(shù)、中等技術(shù)和勞動(dòng)與資源制造品進(jìn)口額上都呈不斷增加態(tài)勢(shì)，而在低技術(shù)制造品進(jìn)口額上呈先增加后平緩態(tài)勢(shì)。相比來(lái)看，中國(guó)初級(jí)品進(jìn)口占比呈明顯上升趨勢(shì)，近年來(lái)占總產(chǎn)品進(jìn)口比重都在1/3以上，已超過(guò)高技術(shù)制造品進(jìn)口占比；美元走弱下中國(guó)高技術(shù)制造品進(jìn)口占比最高，年均進(jìn)口占比41.2%，并呈先升后降態(tài)勢(shì)；中等技術(shù)制造品進(jìn)口年均占比19.7%，并呈下降趨勢(shì)；勞動(dòng)與資源、低技術(shù)制造品進(jìn)口年均占比都較低，僅為4.2%和4.5%，呈下降趨勢(shì)。 兩相相比，美元走弱下中國(guó)出口產(chǎn)品中，初級(jí)品出口已退居十分次要的地位，代之的是中國(guó)制造業(yè)內(nèi)高技術(shù)、中等技術(shù)制造品出口不斷增加，其出口占比呈穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，合計(jì)處于主導(dǎo)地位。但中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品中，初級(jí)品進(jìn)口占比處于非常重要的地位，并仍在攀升；中國(guó)制造業(yè)內(nèi)高技術(shù)制造品進(jìn)口占比先升后降，其主導(dǎo)地位正受到初級(jí)品進(jìn)口的挑戰(zhàn)。中等技術(shù)制造品進(jìn)口占比呈下降趨勢(shì)，但是它與高技術(shù)制造品進(jìn)口占比合計(jì)仍占主導(dǎo)地位。雖然勞動(dòng)與資源制造品出口占比已呈下降趨勢(shì)，但其出口份額仍不容忽視，占到1/5以上；低技術(shù)制造品出口占比呈先升后降態(tài)勢(shì)，但其出口份額也不容忽視，占到10%之多。同期，低技術(shù)、勞動(dòng)與資源制造品的進(jìn)口占比都很低，并呈下降趨勢(shì)。而傳統(tǒng)理論認(rèn)為，一國(guó)外貿(mào)結(jié)構(gòu)主要是由該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、貿(mào)易產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、要素稟賦結(jié)構(gòu)和貿(mào)易政策決定的；發(fā)展中經(jīng)濟(jì)多以出口初級(jí)品、進(jìn)口工業(yè)制成品為主，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)則多以進(jìn)口初級(jí)品、出口工業(yè)制成品為主。但是，上述統(tǒng)計(jì)分析得出中國(guó)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀更像后者，由此形成中國(guó)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)悖論。 事實(shí)上，隨著中國(guó)生產(chǎn)力水平的提升，中國(guó)制造業(yè)出口產(chǎn)品技術(shù)結(jié)構(gòu)已出現(xiàn)分化，高技術(shù)、中等技術(shù)、低技術(shù)和勞動(dòng)與資源制造品的出口結(jié)構(gòu)占比從xx年的3213變成xx年的4212格局。也就是，中國(guó)高技術(shù)制造品出口份額相對(duì)上升，而勞動(dòng)與資源制造品出口份額相對(duì)下降。雖然中國(guó)高技術(shù)和中等技術(shù)制造品進(jìn)口占比都呈下降，但二者合計(jì)仍占主導(dǎo)地位。據(jù)此，中國(guó)對(duì)食物、原材料、金屬礦石和能源等初級(jí)品進(jìn)口需求隨著中國(guó)制造業(yè)整體水平的提升在不斷放大，但對(duì)高技術(shù)品進(jìn)口需求仍受制于美歐發(fā)達(dá)國(guó)家的出口管制政策，這是造成中國(guó)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)悖論的原因之一。 三、美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)的影響：模型構(gòu)建及數(shù)據(jù)說(shuō)明 基于上述統(tǒng)計(jì)分析，在這里本文構(gòu)建模型來(lái)探究美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)的影響。 （一）變量選取及模型構(gòu)建 第一，因變量。在考察美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)影響時(shí)，我們基于UNCTAD對(duì)制造品3分位的四大類分類（勞動(dòng)與資源、低技術(shù)、中等技術(shù)和高技術(shù)制造品），匹配出UNComtrade數(shù)據(jù)庫(kù)SITC第三版中國(guó)制造品四大類最細(xì)化的5分位及光頭4分位（即有4分位但無(wú)5分位數(shù)據(jù)）產(chǎn)品貿(mào)易數(shù)據(jù)?？紤]到跨年度貿(mào)易數(shù)據(jù)可比性，這里使用剔除了價(jià)格因素的實(shí)際出口（或?qū)嶋H進(jìn)口）作為因變量，用（或）表示第t年中國(guó)i類制造品下第j種5分位及光頭4分位產(chǎn)品實(shí)際出口（或?qū)嶋H進(jìn)口）。 依據(jù)國(guó)際收支理論，中國(guó)制造品外貿(mào)出口取決于：國(guó)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和雙邊匯率，前者以外國(guó)實(shí)際GDP代表，后者以雙邊實(shí)際匯率代表。同期，中國(guó)制造品外貿(mào)進(jìn)口取決于：本國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和雙邊實(shí)際匯率。據(jù)此，中國(guó)制造品外貿(mào)實(shí)際出口和實(shí)際進(jìn)口最簡(jiǎn)化的函數(shù)可表示為： RX=f（Y*，RE） RM=g（Y，RE） 其中，RX和RM表示中國(guó)制造品實(shí)際出口和實(shí)際進(jìn)口，剔除跨年度價(jià)格因素的影響。Y*和Y表示外國(guó)和中國(guó)的實(shí)際GDP，剔除跨年度物價(jià)的影響。RE表示美元兌人民幣實(shí)際匯率，直接標(biāo)價(jià)法。由此，可得到以下影響中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)的核心解釋變量和相關(guān)控制變量。 第二，核心解釋變量。本文主要關(guān)注的是美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)不同技術(shù)制造品進(jìn)、出口的影響，因而選取美元兌人民幣實(shí)際匯率來(lái)反映。實(shí)際上，Choudhry（xx）、Bahmani-Oskooee和Wang（xx）、Bahmani-Oskooee和Ratha（xx）等都認(rèn)為，實(shí)際匯率是影響一國(guó)出口和進(jìn)口的重要變量。 第三，相關(guān)控制變量。（1）進(jìn)口國(guó)實(shí)際收入。Bahmani-Oskooee和Ratha（xx）、Byrne、Darby和MacDonald（xx）等認(rèn)為，進(jìn)口國(guó)實(shí)際收入將影響到一國(guó)對(duì)外出口和從外進(jìn)口。由此，我們選取主要貿(mào)易伙伴實(shí)際收入來(lái)控制國(guó)外市場(chǎng)規(guī)模對(duì)中國(guó)外向出口的影響，并選取中國(guó)實(shí)際收入來(lái)控制中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模對(duì)從外進(jìn)口的影響。（2）滯后變量。因變量中國(guó)不同技術(shù)制造品出口（或進(jìn)口）本身具有滯后效應(yīng)，加入滯后項(xiàng)可控制因變量自身的動(dòng)態(tài)影響。（3）時(shí)間啞變量。主要宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化如xx年人民幣匯改升值、xx年美國(guó)次貸危機(jī)和xx年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)等都會(huì)對(duì)中國(guó)制造品外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。此外，考慮到未觀察到的產(chǎn)品個(gè)體效應(yīng)。據(jù)此，我們加入時(shí)間啞變量和未觀察到的個(gè)體效應(yīng)來(lái)控制其對(duì)因變量的影響。 根據(jù)以上理論和文獻(xiàn)研究，考慮到滯后因變量存在內(nèi)生性問(wèn)題，我們使用廣義矩方法（GMM）來(lái)估計(jì)。Arellano和Bover（1995）、Blundell和Bond（1998）證實(shí)，在時(shí)間序列數(shù)量較小的情況下，一階差分GMM估計(jì)仍會(huì)產(chǎn)生顯著的有偏結(jié)果，他們提出了系統(tǒng)廣義矩方法估計(jì)有效地解決了有偏問(wèn)題。鑒于樣本橫截面大、時(shí)間序列短，我們將使用系統(tǒng)GMM估計(jì)進(jìn)行計(jì)量分析。根據(jù)上述，可設(shè)定美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)不同技術(shù)制造品實(shí)際出口、實(shí)際進(jìn)口影響的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型為： （二）變量及數(shù)據(jù)說(shuō)明 第一，因變量為第t年中國(guó)i類制造品下第j種5分位及光頭4分位產(chǎn)品實(shí)際出口（或?qū)嶋H進(jìn)口），是以名義出口（或進(jìn)口）剔除出口（或進(jìn)口）價(jià)格因素。i為L(zhǎng)RM、LTM、MTM和HTM四大類制造品。我們參照UNCTAD對(duì)SITC第三版3分位制造品所做的四大類分類，匹配出UNComtrade數(shù)據(jù)庫(kù)SITC第三版中國(guó)制造品四大類最細(xì)化的5分位及光頭4分位產(chǎn)品貿(mào)易數(shù)據(jù)，能夠極大地避免產(chǎn)品貿(mào)易加總對(duì)匯率變化反應(yīng)的偏差問(wèn)題。各類制造品下第j種產(chǎn)品名義出口（或進(jìn)口）數(shù)據(jù)UNComtrade數(shù)據(jù)庫(kù)，單位百萬(wàn)美元。中國(guó)貨物出口、進(jìn)口年度價(jià)格指數(shù)不可獲得，鑒于中國(guó)是世界第一貨物貿(mào)易大國(guó)，因而以世界貨物出口、進(jìn)口價(jià)格指數(shù)近似代表（xx年為基期），IFS數(shù)據(jù)庫(kù)。理論上，因變量受其自身滯后期的動(dòng)態(tài)影響，具有累進(jìn)效應(yīng)，預(yù)期影響符號(hào)為正。 第二，核心解釋定量為第t年美元兌人民幣實(shí)際匯率。由于中國(guó)對(duì)外貿(mào)易主要是通過(guò)美元計(jì)價(jià)結(jié)算的，因而考察美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)的影響是適當(dāng)?shù)?。?shí)際匯率采用直接標(biāo)價(jià)法（xx年為基期），下降代表美元貶值、人民幣升值，美國(guó)農(nóng)業(yè)部ERS數(shù)據(jù)庫(kù)。理論上，美元兌人民幣實(shí)際貶值不利于中國(guó)出口，預(yù)期可能增加中國(guó)進(jìn)口。 第三，控制變量：（1）第t年中國(guó)主要貿(mào)易伙伴的實(shí)際收入，考慮到各主要貿(mào)易伙伴實(shí)際GDP的貨幣單位不同，并且要考察各主要貿(mào)易伙伴實(shí)際收入對(duì)中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)的差異影響，因而這里無(wú)法使用加總的貿(mào)易伙伴實(shí)際GDP，代之以中國(guó)五個(gè)最主要貿(mào)易伙伴美國(guó)、中國(guó)香港、日本、韓國(guó)和德國(guó)的實(shí)際GDP（xx年為基期）來(lái)代表，單位十億（美元、港元、日元、韓元和歐元），IFS數(shù)據(jù)庫(kù)。（2）第t年中國(guó)實(shí)際收入，以IFS公布的中國(guó)實(shí)際GDP來(lái)代表（xx=基期），單位十億元人民幣。理論上，主要貿(mào)易伙伴實(shí)際收入增加預(yù)期會(huì)增加中國(guó)出口，中國(guó)實(shí)際收入增加預(yù)期會(huì)增加中國(guó)進(jìn)口。（3）時(shí)間啞變量。所在年度取值為1，其他年度取值0，預(yù)期符號(hào)不確定。 四、美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)的影響：GMM估計(jì)分析 為消減變量間數(shù)值變動(dòng)較大和可能的異方差，我們對(duì)相關(guān)變量取自然對(duì)數(shù)。并且，區(qū)分出中國(guó)最細(xì)化的5分位及光頭4分位四大類出口制造品，包括632種HTM、533種MTM、282種LTM和567種LRM；最細(xì)化的四大類進(jìn)口制造品，包括627種HTM、537種MTM、278種LTM和565種LRM。據(jù)此，使用GMM估計(jì)來(lái)探究xx-xx年美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)不同類型技術(shù)制造品進(jìn)、出口的影響。 （一）四類型制造品出口模型GMM估計(jì)檢驗(yàn) 在中國(guó)四類型制造品出口動(dòng)態(tài)模型（1）式中，可認(rèn)為L(zhǎng).lnRX是內(nèi)生變量，lnRE是前定變量，lnY*、yrk是外生變量。根據(jù)GMM估計(jì)經(jīng)驗(yàn)法則：工具數(shù)量觀察的組數(shù)量，據(jù)此選擇非外生自變量的滯后期作為工具變量來(lái)估計(jì)。鑒于中國(guó)四類型制造品出口動(dòng)態(tài)模型橫截面大、時(shí)間序列短，因而使用Roodman（xx）闡述的xtabond2指令來(lái)估計(jì)。年度啞變量檢驗(yàn)顯示，一些年度啞變量在1%水平下顯著，因而需要加入以控制特定年度因素變化的影響（見(jiàn)表3）。 根據(jù)表3，兩步法系統(tǒng)GMM估計(jì)下中國(guó)四類型制造品出口動(dòng)態(tài)模型Hansen檢驗(yàn)的P值分別是0.950、0.110、0.146、0.247，說(shuō)明四樣本系統(tǒng)GMM估計(jì)中設(shè)置的工具變量過(guò)度識(shí)別約束有效無(wú)法被拒絕。GMM估計(jì)下自相關(guān)檢驗(yàn)表明，四個(gè)樣本差分殘差的AR（2）檢驗(yàn)零假設(shè)無(wú)法被拒絕，因而沒(méi)有二階自相關(guān)。加入robust對(duì)標(biāo)準(zhǔn)誤進(jìn)行Windmeijer修正，解決了兩步法低估標(biāo)準(zhǔn)差和差分殘差異方差問(wèn)題。據(jù)此，使用兩步法系統(tǒng)GMM估計(jì)得到的結(jié)果是可靠的。 （二）中國(guó)四類型制造品出口模型GMM估計(jì)結(jié)果分析 依據(jù)表3回歸結(jié)果：第一，在1%統(tǒng)計(jì)水平下，滯后一期的四類型制造品出口都有著顯著的正向累進(jìn)效應(yīng)，與預(yù)期符號(hào)相同，說(shuō)明中國(guó)四類型制造品出口具有滯后的動(dòng)態(tài)累進(jìn)效應(yīng)。 第二，在1%及5%統(tǒng)計(jì)水平下，美元兌人民幣實(shí)際匯率（lnRE）對(duì)四類型制造品出口產(chǎn)生統(tǒng)計(jì)上顯著的正向影響，其系數(shù)分別為2.763、11.910、4.558和2.189，與預(yù)期符號(hào)相符。由此，美元走弱伴隨有人民幣升值，使得中國(guó)對(duì)外制造品出口相對(duì)價(jià)格上升，致使中國(guó)勞動(dòng)與資源、低技術(shù)、中等技術(shù)和高技術(shù)制造品的出口下降，這為四樣本制造品出口模型中實(shí)際匯率的回歸系數(shù)為正數(shù)所證實(shí)。因此，區(qū)分四大類5分位及光頭4分位制造品出口后，計(jì)量證實(shí)美元貶值、人民幣升值不利于四樣本中國(guó)制造品的出口。并且，影響系數(shù)表明，美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)低技術(shù)制造品出口的不利影響最大，對(duì)中國(guó)高技術(shù)制造品出口的不利影響最小。這也為前述中國(guó)制造品出口技術(shù)結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)分析所證實(shí)，即美元弱勢(shì)調(diào)整下中國(guó)低技術(shù)制造品出口占比呈先升后降態(tài)勢(shì)，而中國(guó)高技術(shù)制造品出口占比呈先升后降再平緩態(tài)勢(shì)。 第三，在1%和10%水平下，美國(guó)實(shí)際收入（lnYA）對(duì)中國(guó)低技術(shù)和中等技術(shù)制造品出口產(chǎn)生統(tǒng)計(jì)上顯著的正向影響，而在1%水平下對(duì)中國(guó)高技術(shù)制造品出口產(chǎn)生統(tǒng)計(jì)上顯著的負(fù)向影響，對(duì)中國(guó)勞動(dòng)與資源制造品出口也產(chǎn)生負(fù)向影響，盡管統(tǒng)計(jì)上不顯著。據(jù)此，次貸危機(jī)下美國(guó)實(shí)際收入下降對(duì)中國(guó)低技術(shù)和中等技術(shù)制造品出口產(chǎn)生不利影響，并未對(duì)中國(guó)高技術(shù)、勞動(dòng)與資源制造品的出口形成不利影響。這與前述統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果是相一致的。在10%和1%水平下，香港特區(qū)實(shí)際收入（lnYH）對(duì)中國(guó)內(nèi)地四類型制造品出口都產(chǎn)生統(tǒng)計(jì)上顯著的負(fù)向影響，且統(tǒng)計(jì)系數(shù)顯示它對(duì)中國(guó)低技術(shù)制造品出口的不利影響最大。究其原因，中國(guó)香港特區(qū)主要從事中國(guó)內(nèi)地轉(zhuǎn)出口貿(mào)易，在美歐金融危機(jī)下香港特區(qū)的轉(zhuǎn)出口貿(mào)易隨之下滑，加上人民幣升值等因素，致使曾經(jīng)靠?jī)r(jià)廉物美競(jìng)爭(zhēng)的中國(guó)香港轉(zhuǎn)出口內(nèi)地制造品出口下降成為必然。在1%水平下，日本實(shí)際收入（lnYJ）對(duì)中國(guó)高技術(shù)制造品出口產(chǎn)生統(tǒng)計(jì)上顯著的正向影響，對(duì)中國(guó)勞動(dòng)與資源制造品出口也產(chǎn)生正向影響，盡管統(tǒng)計(jì)上不顯著。但它對(duì)中國(guó)低技術(shù)和中等技術(shù)制造品的出口產(chǎn)生統(tǒng)計(jì)上負(fù)向影響，且前者統(tǒng)計(jì)上顯著、后者不顯著。這表明中日爭(zhēng)端下日本實(shí)際GDP增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)高技術(shù)、勞動(dòng)與資源制造品的出口有著帶動(dòng)作用，但并不能帶動(dòng)中國(guó)低技術(shù)、中等技術(shù)制造品的出口。在1%水平下，韓國(guó)實(shí)際收入（lnYK）對(duì)中國(guó)勞動(dòng)與資源制造品、低技術(shù)、中等技術(shù)和高技術(shù)制造品的出口都產(chǎn)生統(tǒng)計(jì)上顯著的正向影響，并對(duì)中國(guó)低技術(shù)制造品出口帶動(dòng)最大，其次是帶動(dòng)中國(guó)勞動(dòng)與資源制造品的出口。據(jù)此，韓國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)能夠拉動(dòng)中國(guó)四類型制造品的出口，特別是帶動(dòng)中國(guó)低技術(shù)和勞動(dòng)與資源制造品的出口，進(jìn)而成為韓國(guó)出口的中間投入品，因而發(fā)展中韓雙邊貿(mào)易很重要。在10%和1%水平上，德國(guó)實(shí)際收入（lnYG）對(duì)中國(guó)勞動(dòng)與資源制造品、低技術(shù)和中等技術(shù)制造品的出口都產(chǎn)生統(tǒng)計(jì)上顯著的正向影響，對(duì)中國(guó)高技術(shù)制造品出口也產(chǎn)生正向影響，盡管統(tǒng)計(jì)上不顯著。由此，德國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)將帶動(dòng)中國(guó)勞動(dòng)與資源、低技術(shù)、中等技術(shù)和高技術(shù)制造品的出口，部分將成為德國(guó)出口的中間投入品，因而發(fā)展中德雙邊貿(mào)易也很重要。相比較來(lái)看，韓國(guó)和德國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)四類型制造品出口的帶動(dòng)作用更大，反過(guò)來(lái)中國(guó)作為世界第二進(jìn)口國(guó)也會(huì)帶動(dòng)韓國(guó)和德國(guó)的出口。這表明在歐債危機(jī)和中日摩擦爭(zhēng)端形勢(shì)下積極推動(dòng)建立中韓和中德雙邊自貿(mào)區(qū)會(huì)更大地促進(jìn)雙邊貿(mào)易，進(jìn)而惠及東亞和歐盟其他國(guó)家的。 （三）四類型制造品進(jìn)口模型GMM估計(jì)檢驗(yàn) 依據(jù)計(jì)量模型（2）式，在中國(guó)四類型制造品進(jìn)口動(dòng)態(tài)模型中，可認(rèn)為L(zhǎng).lnRM、lnYC是內(nèi)生變量，lnRE是前定變量，年度啞變量yrk是外生變量。鑒于四類型制造品進(jìn)口動(dòng)態(tài)模型橫截面大、時(shí)間序列短，因而可使用xtabond2指令來(lái)估計(jì)。四類型制造品進(jìn)口下，一些年度啞變量在1%統(tǒng)計(jì)水平下聯(lián)合顯著，因而需要加入這些年度啞變量以控制特定年度因素變化的影響。根據(jù)表4，兩步法系統(tǒng)GMM估計(jì)下中國(guó)勞動(dòng)與資源、低技術(shù)、中等技術(shù)和高技術(shù)制造品的進(jìn)口動(dòng)態(tài)模型Hansen檢驗(yàn)的P值分別是0.126、0.395、0.381和0.551，說(shuō)明四樣本進(jìn)口模型GMM估計(jì)設(shè)置的工具變量過(guò)度識(shí)別約束有效無(wú)法被拒絕。四類型進(jìn)口樣本差分殘差的AR（2）檢驗(yàn)零假設(shè)無(wú)法被拒絕，因而沒(méi)有二階自相關(guān)。加入robust對(duì)標(biāo)準(zhǔn)誤進(jìn)行修正，解決了兩步法低估標(biāo)準(zhǔn)差和差分殘差異方差問(wèn)題。據(jù)此，使用兩步法系統(tǒng)GMM得到的估計(jì)結(jié)果是可信的。 （四）中國(guó)四類型技術(shù)制造品進(jìn)口模型GMM估計(jì)結(jié)果分析 根據(jù)表4估計(jì)結(jié)果：第一，在1%水平下，滯后一期的四類型制造品進(jìn)口本身都有著正向顯著的動(dòng)態(tài)累進(jìn)效應(yīng)，與預(yù)期符號(hào)相同。滯后兩期后已出現(xiàn)急劇衰減或者已沒(méi)有滯后兩期的累進(jìn)效應(yīng)。 第二，在5%和10%水平下，美元兌人民幣實(shí)際匯率（lnRE）對(duì)中國(guó)從外勞動(dòng)與資源、低技術(shù)和高技術(shù)制造品的進(jìn)口都產(chǎn)生統(tǒng)計(jì)上顯著的正向影響，其系數(shù)為1.951、2.191和1.544，與預(yù)期符號(hào)不符。而美元兌人民幣實(shí)際匯率在1%水平下對(duì)中國(guó)從外中等技術(shù)制造品進(jìn)口卻有著統(tǒng)計(jì)上顯著的負(fù)向影響，與預(yù)期相符。這樣，美元走弱伴隨有人民幣升值，理論上中國(guó)從外制造品進(jìn)口相對(duì)價(jià)格下降，從而中國(guó)從外技術(shù)制造品上升。但計(jì)量顯示，勞動(dòng)與資源、低技術(shù)和高技術(shù)制造品進(jìn)口模型中實(shí)際匯率的回歸系數(shù)為正數(shù)，這表明區(qū)分四大類5分位及光頭4分位制造品進(jìn)口后，美元走弱、人民幣升值并不能帶動(dòng)中國(guó)加大從外勞動(dòng)與資源、低技術(shù)和高技術(shù)制造品的進(jìn)口。而中等技術(shù)制造品進(jìn)口模型中實(shí)際匯率回歸系數(shù)為負(fù)數(shù)則證實(shí)，美元走弱、人民幣升值促進(jìn)了中國(guó)從外中等技術(shù)制造品進(jìn)口。而且，從中國(guó)制造品自身進(jìn)口構(gòu)成來(lái)看，中國(guó)勞動(dòng)與資源、低技術(shù)制造品進(jìn)口占比呈明顯下降態(tài)勢(shì)，而中國(guó)從外中等技術(shù)制造品進(jìn)口占比呈小幅波動(dòng)上升趨勢(shì)（這里是占制造品自身進(jìn)口比重）。 第三，在5%和10%水平下，中國(guó)實(shí)際收入（lnYC）對(duì)中國(guó)從外勞動(dòng)與資源和低技術(shù)制造品的進(jìn)口產(chǎn)生統(tǒng)計(jì)上顯著的正向影響，并且對(duì)中國(guó)從外高技術(shù)制造品進(jìn)口也有著正向影響，盡管統(tǒng)計(jì)上不顯著。不過(guò)，中國(guó)實(shí)際收入在1%水平下對(duì)中國(guó)從外中等技術(shù)制造品進(jìn)口產(chǎn)生統(tǒng)計(jì)上顯著的負(fù)向影響。據(jù)此，區(qū)分四大類5分位及光頭4分位制造品進(jìn)口后，中國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)會(huì)帶動(dòng)中國(guó)從外勞動(dòng)與資源、低技術(shù)和高技術(shù)制造品的進(jìn)口，并沒(méi)有帶動(dòng)中國(guó)從外中等技術(shù)制造品進(jìn)口。由此，中國(guó)實(shí)際收入對(duì)四類型制造品進(jìn)口的影響正好與美元兌人民幣實(shí)際匯率對(duì)四類型制造品進(jìn)口的影響相反，從而使得中國(guó)從外四大類制造品的進(jìn)口變得復(fù)雜。盡管如此，中國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)不僅明顯地拉動(dòng)中國(guó)從外進(jìn)口低端的勞動(dòng)與資源和低技術(shù)制造品，而且也拉動(dòng)中國(guó)從外進(jìn)口高技術(shù)制造品。因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)不僅有利于帶動(dòng)發(fā)展中國(guó)家出口低端的制造品，而且有利于帶動(dòng)發(fā)達(dá)國(guó)家出口高端的制造品。 五、結(jié)論及政策建議 本文在對(duì)美元弱勢(shì)調(diào)整下中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)及其變化做出統(tǒng)計(jì)考量的基礎(chǔ)上，選取變量、構(gòu)建模型探究美元弱勢(shì)調(diào)整對(duì)中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)的影響，研究結(jié)論是： 第一，美元走弱下中國(guó)高技術(shù)、中等技術(shù)制造品出口占比呈穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，合計(jì)占主導(dǎo)地位。同期中國(guó)高技術(shù)制造品進(jìn)口占比先升后降，其主導(dǎo)地位正受到初級(jí)品進(jìn)口的挑戰(zhàn)；中等技術(shù)制造品進(jìn)口占比呈下降趨勢(shì)，與高技術(shù)品進(jìn)口占比合計(jì)仍占主導(dǎo)地位。中國(guó)勞動(dòng)與資源制造品出口占比呈下降趨勢(shì)，低技術(shù)制造品出口占比先升后降，但二者出口份額仍不容忽視。中國(guó)低技術(shù)、勞動(dòng)與資源制造品進(jìn)口占比都很低，并呈下降趨勢(shì)。從初級(jí)品和工業(yè)制造品貿(mào)易來(lái)看，中國(guó)出現(xiàn)了外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)悖論。 第二，區(qū)分四類型5分位及光頭4分位制造品貿(mào)易后，計(jì)量表明美元走弱、人民幣升值不利于中國(guó)勞動(dòng)與資源、低技術(shù)、中等技術(shù)和高技術(shù)制造品的出口，并對(duì)中國(guó)低技術(shù)制造品出口的不利影響最大，對(duì)中國(guó)高技術(shù)制造品出口的不利影響最小。同期，美元走弱、人民幣升值并不能帶動(dòng)中國(guó)加大從外勞動(dòng)與資源、低技術(shù)和高技術(shù)制造品的進(jìn)口，只是促進(jìn)了中國(guó)從外中等技術(shù)制造品的進(jìn)口。 第三，次貸危機(jī)下美國(guó)實(shí)際收入下降對(duì)中國(guó)低技術(shù)和中等技術(shù)制造品出口產(chǎn)生不利影響，并未對(duì)中國(guó)高技術(shù)、勞動(dòng)與資源制造品出口形成不利影響。相比來(lái)看，韓國(guó)和德國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)四類型制造品出口的帶動(dòng)作用更大，反過(guò)來(lái)中國(guó)也會(huì)帶動(dòng)韓國(guó)和德國(guó)的出口。同期，中國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)會(huì)帶動(dòng)中國(guó)從外勞動(dòng)與資源、低技術(shù)和高技術(shù)制造品的進(jìn)口，并沒(méi)有帶動(dòng)中國(guó)從外中等技術(shù)制造品的進(jìn)口。因此，在新形勢(shì)下積極推動(dòng)建立中韓和中德雙邊自貿(mào)區(qū)將惠及東亞和歐盟國(guó)家的。 基于以上主要研究結(jié)論，政策建議有： 1.中國(guó)對(duì)食物、原材料、金屬礦石和能源等初級(jí)品進(jìn)口需求隨著中國(guó)制造業(yè)整體水平的提升在不斷放大，但對(duì)高技術(shù)品進(jìn)口需求的提升需要突破美歐發(fā)達(dá)國(guó)家的出口管制政策，這也是理順造成中國(guó)外貿(mào)技術(shù)結(jié)構(gòu)悖論的關(guān)鍵所在。 2.就中國(guó)外貿(mào)而言，試圖通過(guò)美元貶值、人民幣升值手段來(lái)增加中國(guó)四類型制造品的進(jìn)口是無(wú)效的、甚至是不可能的，因?yàn)橹袊?guó)四類型制造品出口受挫會(huì)進(jìn)一步抑制中國(guó)制造品的進(jìn)口，包括中國(guó)從外中等技術(shù)制造品的進(jìn)口。 3.鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將帶動(dòng)發(fā)展中國(guó)家出口低端的制造品，也將帶動(dòng)發(fā)達(dá)國(guó)家出口高端的制造品，因而在美歐金融危機(jī)和中日爭(zhēng)端形勢(shì)下積極推動(dòng)建立中韓和中德雙邊自貿(mào)區(qū)不僅會(huì)促進(jìn)雙邊貿(mào)易，而且將惠及東亞和歐盟其他國(guó)家的。 參考文獻(xiàn) 1曾錚，張亞斌.人民幣實(shí)際匯率升值與中國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)調(diào)整J.世界經(jīng)濟(jì)，xx，（5）. 2田旭.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證分析J.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理，xx，（9）. 3印梅，王文普.匯率行為對(duì)地區(qū)出口商品技術(shù)水平的影響基于省際面板數(shù)據(jù)的分析J.經(jīng)濟(jì)與管理，xx，（10）. 4ARELLANO，M.，O.BOVER.AnotherLookattheInstrumentalVariableEstimationofError-ComponentsModelsJ.JournalofEconometrics，1995，68（1）：29-51. 5BAHMANI-OSKOOEE，M.，A.RATHA.ExchangeRat