《外匯與外匯交易》PPT課件.ppt

第二章外匯與外匯交易,第一節(jié)外匯與匯率第二節(jié)外匯市場(chǎng)第三節(jié)外匯交易,第一節(jié)外匯與匯率,一、外匯的含義1概念ForeignExchange，是指外國(guó)貨幣或以外國(guó)貨幣表示的能用來(lái)清算國(guó)際收支差額的資產(chǎn)。2特點(diǎn)（1）自由兌換性（2）普遍接受性（3）可償付性3、具體范圍包括外國(guó)貨幣；外幣支付憑證；外幣有價(jià)證券；特別提款權(quán)；其他外匯資產(chǎn)。,各國(guó)的貨幣符號(hào),丹麥克朗（DKr）、挪威克朗（NKr）、俄羅斯盧布（Rouble）、瑞典克朗（SKr）、瑞士法郎（SFr）、英國(guó)英鎊（）、歐元（）、特別提款權(quán)（SDR）、阿根廷比索（Peso）、巴西新克魯賽羅（R）、加拿大元（C）、墨西哥比索（NewPeso）、美元（）、澳大利亞元（A）、港元（HK）、印度盧比（Rs）、日元（￥）、新加坡元（S）、韓元（Won）。,問(wèn)題：以下哪些是外匯，哪些不是外匯？我國(guó)某公司持有的美元現(xiàn)金、英鎊存款、在美國(guó)投資購(gòu)買(mǎi)的汽車(chē)、美國(guó)國(guó)庫(kù)券、IBM公司股票、匯豐銀行開(kāi)出的港幣旅行支票、越南盾現(xiàn)金、花旗銀行開(kāi)出的匯票、在美國(guó)購(gòu)買(mǎi)的房產(chǎn)、人民幣存款。如果上述公司是一家美國(guó)公司呢？二、外匯的種類(lèi)（一）依據(jù)來(lái)源不同貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯（二）依據(jù)可否自由兌換自由外匯和記賬外匯（三）依據(jù)交割期限不同即期外匯和遠(yuǎn)期外匯,三、匯率及其標(biāo)價(jià)方法1概念：所謂匯率（ExchangeRate），就是兩種不同貨幣之間的折算比價(jià)，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。2標(biāo)價(jià)方法（1）直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)折算成本幣的數(shù)量。（2）間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)折算成外幣的數(shù)量。升值：一國(guó)貨幣幣值的提高稱(chēng)為升值。貶值：一國(guó)貨幣幣值的降低稱(chēng)為貶值。,軟貨幣（SoftMoney）和硬貨幣（HardMoney）出口（或進(jìn)口）公司應(yīng)該爭(zhēng)取用軟貨幣還是硬貨幣?請(qǐng)看下例?！景咐磕持袊?guó)公司出口商品，價(jià)值RMB10萬(wàn)元。三個(gè)月后收款。出口商可以選擇以或結(jié)算。出口商在選用貨幣時(shí)應(yīng)如何考慮貨幣升貶值因素？【案例】據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，目前上海外幣貸款增長(zhǎng)幅度快于人民幣貸款的增長(zhǎng)幅度，請(qǐng)問(wèn)你對(duì)此如何解釋?zhuān)抠J款（或投資）應(yīng)該爭(zhēng)取用軟貨幣還是硬貨幣?,四、匯率的分類(lèi)（一）基礎(chǔ)匯率和套算匯率1、基本匯率一國(guó)貨幣對(duì)某一關(guān)鍵貨幣的匯率。2、套算匯率以基本匯率為基礎(chǔ)計(jì)算出的一國(guó)貨幣與其他外幣的匯率。（1）簡(jiǎn)單套算匯率【案例】$1=DM1.6920；$1=SFr1.3899,1=$1.6231$1=DM1.74671=DM?,（2）有買(mǎi)賣(mài)差價(jià)的套算匯率【案例】$1=Can$1.3547/1.35811=$1.6810/1.6910所以：1=Can$2.2908/2.2965F兩種匯率的標(biāo)價(jià)方法不同時(shí)，同邊相乘【案例】USD1=EUR0.8110/0.8120USD1=CAD1.2978/1.2988所以：EUR1=CAD1.5983/1.6015F兩種匯率的標(biāo)價(jià)方法相同時(shí)，交叉相除,思考題：市場(chǎng)上的匯率為1=1.4333/401=HK7.7532/42問(wèn)：（1）如果英國(guó)商人從香港進(jìn)口100萬(wàn)港元的商品，需多少英鎊？（2）如果香港商人要進(jìn)口價(jià)值10萬(wàn)英鎊的商品，需要多少港元？,（二）買(mǎi)入?yún)R率、賣(mài)出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率1、買(mǎi)入?yún)R率(BuyingRate)，又稱(chēng)買(mǎi)入價(jià)（BidRate）2、賣(mài)出匯率(SellingRate)，又稱(chēng)賣(mài)出價(jià)(OfferPriceorAskPrice)直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法下如何判斷買(mǎi)賣(mài)?判斷買(mǎi)入價(jià)賣(mài)出價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)就是:銀行要“賤買(mǎi)貴賣(mài)”。按照匯率標(biāo)價(jià)慣例，總是數(shù)字較小的在前面，數(shù)字大在后面。3、中間匯率(MedialRateorMiddleRate)，又稱(chēng)中間價(jià)，外匯買(mǎi)價(jià)與賣(mài)價(jià)的平均值。,中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤(pán)價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。思考題1.匯率為1=8.2550/60,客戶(hù)要賣(mài)出100,可得到多少人民幣?2.匯率為AU1=0.5330/40,客戶(hù)買(mǎi)入1000美元,需要多少澳元?,人民幣牌價(jià)（2006年9月29日）,現(xiàn)鈔通常指外幣的鈔票和硬幣或以鈔票、硬幣存入銀行所生成的存款。現(xiàn)匯主要是指以支票、匯款、托收等國(guó)際結(jié)算方式取得并形成的銀行存款。外幣現(xiàn)鈔只能運(yùn)送到國(guó)外才能起到支付作用，而運(yùn)送現(xiàn)鈔銀行需承擔(dān)運(yùn)費(fèi)、保費(fèi)、利息等費(fèi)用，所以銀行一般要在個(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)價(jià)格上予以一定的區(qū)別。根據(jù)國(guó)家外匯管理有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)鈔不能隨意換成現(xiàn)匯。個(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)本著鈔變鈔，匯變匯的原則。,（三）電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率電匯匯率是買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)以電匯方式支付外匯所使用的匯率。國(guó)際支付大多采用電匯的方式。一般情況下，電匯匯率價(jià)格較高。信匯的價(jià)格通常比電匯低一些。（四）即期匯率和遠(yuǎn)期匯率1、SpotRate，也稱(chēng)現(xiàn)匯匯率，是指買(mǎi)賣(mài)雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日（WorkingDay）內(nèi)辦理交割所使用的匯率。2、ForwardRate，也稱(chēng)期匯匯率，是指買(mǎi)賣(mài)雙方成交時(shí)，約定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行交割所使用的匯率。,遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)(1)直接報(bào)價(jià)：與即期匯率報(bào)價(jià)方式相同，直接標(biāo)出。(2)掉期(swap)報(bào)價(jià)：利用掉期率進(jìn)行報(bào)價(jià)。掉期率：亦稱(chēng)遠(yuǎn)期差價(jià)，遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)稱(chēng)為掉期率。升水(Premium)：外匯在遠(yuǎn)期升值貼水(Discount)：外匯在遠(yuǎn)期貶值平價(jià)(atPar或Parity)：遠(yuǎn)期匯率和即期匯率相同。由于各國(guó)的匯率標(biāo)價(jià)方法不同，通過(guò)遠(yuǎn)期差價(jià)來(lái)計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的原則也不一樣。,A、直接標(biāo)價(jià)法下升水時(shí)，遠(yuǎn)期匯率即期匯率升水額貼水時(shí)，遠(yuǎn)期匯率即期匯率貼水額B、間接標(biāo)價(jià)法下正好相反C、銀行同時(shí)報(bào)出買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)時(shí)：左低右高往上加，左高右低往下減。案例：香港某外匯銀行報(bào)出的美元對(duì)英鎊價(jià)格為(日元1個(gè)點(diǎn)為0.01,其他貨幣1個(gè)點(diǎn)為0.0001)：即期匯率1個(gè)月的掉期率3個(gè)月1=1.55401.555020/1035/201=J￥121.30121.4015/2520/40請(qǐng)寫(xiě)出完整遠(yuǎn)期匯率。,（五）實(shí)際匯率和有效匯率,名義匯率一般指匯率的市場(chǎng)標(biāo)價(jià)，即外匯牌價(jià)公布的匯率。,補(bǔ)充資料：國(guó)際清算銀行(BIS)2011年2月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年1月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為118.13，環(huán)比下滑1.52%，逆轉(zhuǎn)此前連續(xù)兩月升勢(shì)。數(shù)據(jù)還顯示，1月份人民幣名義有效匯率指數(shù)為113.6，環(huán)比下跌0.16%。在國(guó)際清算銀行的計(jì)算人民幣有效匯率的一籃子貨幣中，美元、歐元、日元、韓元這四個(gè)幣種占據(jù)了64.4%的權(quán)重，其中美元的權(quán)重居首，達(dá)到21%，歐元的權(quán)重占18.4%，日元的權(quán)重占16.8%。,（六）固定匯率和浮動(dòng)匯率1、固定匯率（FixedExchangeRate）是指政府用行政或法律手段選擇一個(gè)基本參照物，并維持本國(guó)貨幣與該參照物之間的固定比價(jià)。2、浮動(dòng)匯率（FloatExchangeRate）是指匯率水平完全由外匯市場(chǎng)上的供求決定的匯率制度。自2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。,第二節(jié)外匯市場(chǎng),一、外匯市場(chǎng)的含義及功能ForeignExchangeMarket：是一個(gè)從事外匯買(mǎi)賣(mài)、外匯交易和外匯投機(jī)活動(dòng)的系統(tǒng)。主要功能是：1、外匯買(mǎi)賣(mài)的中介2、調(diào)節(jié)外匯的供求3、宏觀調(diào)控的渠道4、保值與投機(jī)的場(chǎng)所,二、外匯市場(chǎng)的參與主體1、外匯銀行銀行間外匯市場(chǎng)做市商，是指經(jīng)國(guó)家外匯管理局核準(zhǔn)，在中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)進(jìn)行人民幣與外幣交易時(shí)，承擔(dān)向市場(chǎng)會(huì)員持續(xù)提供買(mǎi)、賣(mài)價(jià)格義務(wù)的銀行間外匯市場(chǎng)會(huì)員。2、中央銀行3、外匯經(jīng)紀(jì)人4、非銀行客戶(hù)及個(gè)人,第三節(jié)外匯交易,一、即期外匯交易(spotexchangetransaction)是買(mǎi)賣(mài)雙方成交后，在2個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易。（1）兩角套匯：利用某一匯率在不同市場(chǎng)上的公開(kāi)差異來(lái)獲利。案例：在紐約外匯市場(chǎng)上，1=1.0520，在倫敦外匯市場(chǎng)上，1=1.0535投機(jī)者如何進(jìn)行套匯？,（2）三角套匯：利用某一匯率與通過(guò)套算后得出的相應(yīng)匯率之間的差異獲利。案例：在倫敦外匯市場(chǎng)上：$1=Can$1.35471=$1.6810在法蘭克福外匯市場(chǎng)上：1=Can$2.3010投機(jī)者如何進(jìn)行套匯？二、遠(yuǎn)期外匯交易(forwardexchangetransaction)雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，按約定的條件進(jìn)行外匯交割。,產(chǎn)生遠(yuǎn)期交易的原因a.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)【案例】英國(guó)進(jìn)口商從美國(guó)進(jìn)口一批貨物，價(jià)值1億美元，3個(gè)月后貨到付款，按當(dāng)時(shí)的匯率計(jì)算合5000萬(wàn)英鎊，那么，3個(gè)月后值多少英鎊？在簽訂合同時(shí)，就于銀行簽訂遠(yuǎn)期匯率的買(mǎi)賣(mài)合同，這種遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)叫做抵銷(xiāo)或抵補(bǔ)保值，以避免外匯風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。,b.投機(jī)以賺取利潤(rùn)外匯投機(jī)（ForeignExchangeSpeculation）投機(jī)者（Speculator）根據(jù)對(duì)有關(guān)貨幣匯率變動(dòng)的預(yù)測(cè)，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)匯或期匯，有意保持某種外匯的多頭或空頭，以期在匯率實(shí)際發(fā)生變動(dòng)之后獲取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的一種外匯交易?？疹^：先賣(mài)后買(mǎi)。多頭：先買(mǎi)后賣(mài)。,投機(jī)的方法：當(dāng)預(yù)測(cè)貨幣將升值時(shí)，就預(yù)先買(mǎi)入該種貨幣；當(dāng)預(yù)測(cè)貨幣將貶值時(shí)，就預(yù)先賣(mài)出該種貨幣。投機(jī)交易與保值交易的區(qū)別投機(jī)交易沒(méi)有實(shí)際的商業(yè)或金融業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)；投機(jī)交易在買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出時(shí)，并非真有實(shí)際數(shù)額的資金；投機(jī)交易在外匯市場(chǎng)上起著平衡作用。,三、外匯套利交易套利(arbitrage)是指利用兩地間的利率差異而賺取利潤(rùn)的行為。案例，假設(shè)倫敦的存款利率為8%，而紐約的存款利率為10%，則人們把資金從倫敦轉(zhuǎn)存入紐約，可多獲2%的利息收入（如果匯率不變）。為避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，須將遠(yuǎn)期外匯交易和套利交易結(jié)合起來(lái)，稱(chēng)為抵補(bǔ)套利(coveredinterestarbitrage)。四、外匯掉期交易是指同時(shí)包含一筆即期外匯交易和一筆幣種、數(shù)額相同但方向相反的遠(yuǎn)期交易的一種合約。,五、外匯期貨交易(foreignexchangefutures)是交易雙方在交易所內(nèi)通過(guò)公開(kāi)叫價(jià)的拍賣(mài)方式，買(mǎi)賣(mài)在未來(lái)某一日期按既定的匯率交割一定數(shù)量外匯的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的外匯交易。六、外匯期權(quán)交易(foreigncurrencyoption)又稱(chēng)外匯選擇權(quán)，是指在一定期間內(nèi)或一定期間后按協(xié)議的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)額的某種外匯的權(quán)利?？煞譃榭礉q期權(quán)(ca