2012中央電大 財(cái)務(wù)管理 期末考試考前綜合訓(xùn)練 重點(diǎn)記憶

2012 中央電大 財(cái)務(wù)管理 期末考試考前綜合訓(xùn)練 重點(diǎn)記憶 財(cái)務(wù)管理判斷題 0、由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，優(yōu)先股融資具有與債務(wù)融資同樣的杠桿效應(yīng)（ ） 1、 由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，相對于債務(wù)融資而言，優(yōu)先股融資并不具財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) （ X） 2、 購買國債雖然違約風(fēng)險(xiǎn)小，也幾乎沒有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，但仍會(huì)面臨利息率風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn) （ ） 3、 如果某企業(yè)的永久性流動(dòng)資產(chǎn)、部分固定資產(chǎn)投資等，是由短期債務(wù)來籌資滿足的，則該企業(yè)所奉行的財(cái)務(wù)政策是激進(jìn)型融資政策 （ ） 4、財(cái)務(wù)杠桿率大于 1，表明公司基期的息稅前利 潤不足以支付當(dāng)期債息 （ X） 5、如果項(xiàng)目凈現(xiàn)值大小，即表明該項(xiàng)目的預(yù)期利潤小于零 （ X） 6、資本成本中的籌資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資本而必須支付的費(fèi)和 （ X） 7、市盈率是指股票的每股市價(jià)與每股收益的比率，該比率高低在一定程度上反映了股票的投資價(jià)值 （ X） 8、所有企業(yè)或投資項(xiàng)目所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是相同的 （ X） 9、在其它條件相同情況下，如果流動(dòng)比率大于 1，則意味著營運(yùn)資本必然大于零 （ ） 10、對于債務(wù)人來說，長期借款的風(fēng) 險(xiǎn) 比短期借款的風(fēng)險(xiǎn)要小 （ ） 11、股票價(jià)值是指當(dāng)期實(shí)際股利和資本利得之和所 形成現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值 （ X） 12、公司特有風(fēng)險(xiǎn)是指可以通過分散投資而予以消除的風(fēng)險(xiǎn)，因此此類風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)從資本市場中取得其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)補(bǔ)償 （ ） 13、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，這三項(xiàng)指標(biāo)在排序邏輯上一個(gè)比一個(gè)謹(jǐn)慎，因此，其指標(biāo)值一個(gè)比一個(gè)更小 （ X） 14、若企業(yè)某產(chǎn)品的經(jīng)營狀況正處于盈虧臨界點(diǎn)，則表明該產(chǎn)品銷售利潤率等于零 （ X） 15、在有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值指標(biāo)的計(jì)算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系 （ X） 16、由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必 然要求支付股利，因此，債務(wù)資本成本相對要高于股票資本成本 （ X） 17、與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價(jià)上升或?qū)⒐蓛r(jià)維持在一個(gè)合理的水平上 （ ） 18、總杠桿能夠部分估計(jì)出銷售額變動(dòng)對每股收益的影響 （ ） 19、在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量直越多，則現(xiàn)金持有成本越高，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本也相應(yīng)越高 （ X） 20、責(zé)任中心之間無論是進(jìn)行內(nèi)部結(jié)算還是進(jìn)行責(zé)任轉(zhuǎn)賬，都可以利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格作為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) （ ） 21、在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指在經(jīng)營期內(nèi)預(yù)期每年?duì)I業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與同期營業(yè)活動(dòng)現(xiàn) 金流出量之間的差量 （ X） 22、一般情況下，酌量性固定成本是管理當(dāng)局的決策行動(dòng)無法改變其數(shù)量，從而只能承諾支付的固定劇本，如研發(fā)成本 （ X） 23、當(dāng)息稅前利潤率（ ROA）高于借入資金利率時(shí)，增加借入資本，可以提高凈資產(chǎn)收益率（ ROE） （ ） 24、在財(cái)務(wù)分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動(dòng)趨勢的方法稱為水平分析法 （ ） 25、股利無關(guān)理論認(rèn)為，可供分配的股利總額高低與公司價(jià)值是相關(guān)的，而可供分配之股利的分配與否與公司價(jià)值是無關(guān)的 （ ） 26、在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率 時(shí)，其周轉(zhuǎn)額一般是指某一期間內(nèi)的“主營業(yè)務(wù)總成本” （ ） 27、公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離，是產(chǎn)生代理問題的根本前提（ ） 28、已獲利息倍數(shù)可用于評價(jià)長期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力也大 （ X） 29、一般認(rèn)為，如果某項(xiàng)目的預(yù)計(jì)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則并不一定表明該項(xiàng)目不暇接預(yù)期利潤額也為負(fù) （ ） 30、在評價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果投資回收期或會(huì)計(jì)收益率的評價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn) （ ） 31、一般認(rèn)為，奉行激進(jìn)型融資政策的企業(yè)，其資本成本較低，但風(fēng)險(xiǎn)較 高 （ ） 32、現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵(lì)客戶多買商品而給予的價(jià)格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多，價(jià)格也就越便宜 （ X） 33、如果企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，則企業(yè)制定的信用標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)該越低 （ ） 34、如果某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 1（或小于 1） ，則可以肯定該證券的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)必高于市場平均回報(bào) （ X） 35、某企業(yè)以“ 2/10， n/40”的信用條件購入原料一指，若企業(yè)延至第30 天付款，則可計(jì)算求得，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為 36.73% （ ） 36、市盈率指標(biāo)主要用來評估股票的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)。如果某股票的市盈率為 40，則意味 著該股票的投資收益率為 2.5%（ ） 37、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)被廣泛采用的根本原因，就在于它不需要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素 （ X） 38、若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則表明該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率小于 0，項(xiàng)目不可行 （ X） 39、超過盈虧臨界點(diǎn)后的增量收入，將直接增加產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益總額（ ） 40、 A、 B、 C 三種證券的期望收益率分別是 12.5%、 25%、 10.8%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為 6.31%、 19.25%、 5.05%，則對這三種證券的選擇順序應(yīng)當(dāng)是 B、 A、 C（ X） 41、如果某債券的票面年利率為 12%，且該債券半年計(jì)算一次，則該 債券的實(shí)際年收益率將大于 12%（ ） 42、稅差理論認(rèn)為，如果資本利得稅率高于股利分紅中個(gè)人所得稅率，則股東傾向于將利潤留存于公司內(nèi)部，而不是將其當(dāng)作股利來支付 （ X） 43、由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進(jìn)行投資決策時(shí)，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的影響 （ X） 44、在資本結(jié)構(gòu)理論中，由于公司所得稅率的存在，因此，無債公司的價(jià)值應(yīng)大于有債公司價(jià)值 （ X） 45、從資本提供者角度，固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實(shí)就是投資者的機(jī)會(huì)成本 （ ） 46、在理論上，名義利率 =實(shí)際利率 +通貨膨脹貼現(xiàn)率 +實(shí) 際利率 *通貨膨脹貼補(bǔ)率 （ ） 47、在營運(yùn)資本管理中，如果公司采用激進(jìn)型管理策略，其財(cái)務(wù)后果可能表現(xiàn)為：公司預(yù)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將提高，而期望的收益能力將降低 （ X） 48、在不考慮其他因素的情況下，如果某債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格等于其票面值，則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場必要收益率（ ） 49、從指票含義上可以看出，利息保障倍數(shù)既可以用于衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也可用于判斷公司盈利狀況 （ ） 50、風(fēng)險(xiǎn)與收益對等原則意味著，承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)都能得到其相應(yīng)收益回報(bào) （ X） 1、一般認(rèn)為，投資項(xiàng)目的加權(quán)資本成本越低，其 項(xiàng)目價(jià)值也將越低 （ X） 2、簡言之，財(cái)務(wù)管理可以看成是財(cái)務(wù)人員對公司財(cái)務(wù)活動(dòng)事項(xiàng)的管理（ X） 3、在總資產(chǎn)報(bào)酬率高于平均債務(wù)利率的情況下，提高財(cái)務(wù)杠桿將有利于提高凈資產(chǎn)收益成本，則被選項(xiàng)目都是可行的 （ ） 4、在資本限量決策和項(xiàng)目選擇中，只要項(xiàng)目的預(yù)期內(nèi)含報(bào)酬率高于設(shè)定的加權(quán)平均資本成本，則被選項(xiàng)目都可行的 （ X） 5、公司實(shí)施定額股利政策時(shí)，公司股利不隨公司當(dāng)期利潤的波動(dòng)而變動(dòng) （ ） 6、公司實(shí)施股票回購時(shí)，可以減少公司發(fā)行在外股票的股數(shù)，從而提高股票價(jià)格，并最終增加公司價(jià)值 （ X） 7、在其他因素不變情況下 ，提高資產(chǎn)負(fù)債率將會(huì)提高權(quán)益乘數(shù) （ ） 8、在分析公司資產(chǎn)盈利水平時(shí)，一般要剔除因會(huì)計(jì)政策變更，稅率調(diào)整等其他因素對公司盈利性的影響 （ ） 9、事實(shí)上，優(yōu)先股權(quán)是一種具有潛在交易價(jià)值的一種權(quán)證 （ ） 10、在項(xiàng)目現(xiàn)金流估算中，不論是初始現(xiàn)金流量還是終結(jié)現(xiàn)金流量，都應(yīng)當(dāng)考慮稅收因素對其的影響 （ ） 11、如果 A、 B 兩項(xiàng)目是相互獨(dú)立，則選擇項(xiàng)目 A 將意味著不得選擇項(xiàng)目 B（ X） 12、企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)最為主要的環(huán)境因素是經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境 （ X） 13、當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，這兩種股票的組合效應(yīng)不能分散風(fēng)險(xiǎn)（ X） 14、 增發(fā)普通股會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿的作用 （ X） 15、當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)，則凈現(xiàn)值等于零 （ ） 16、不管其他投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不因此受到影響的投資是獨(dú)立投資 （ ） 17、信用政策的主要內(nèi)容不包括信用條件 （ X） 18、一般而言，發(fā)放股票股利后，每股市價(jià)可能會(huì)上升 （ X） 19、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它反映了應(yīng)收賬款流動(dòng)程度的大小 （ ） 20、關(guān)于提取法定公積金的基數(shù)，如果上年末有未彌補(bǔ)虧損時(shí)，應(yīng)當(dāng)按當(dāng)年凈利潤減去上年末彌補(bǔ)虧損，如果上年末無未彌補(bǔ)虧損時(shí)，則按當(dāng)年凈利潤 （ ） 21、某企業(yè)去年的銷售凈利率為 5.73%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2.17%，今年的銷售凈利率為 4.88%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2.88%，若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢是上升了 （ ） 1、按照公司法的規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券須經(jīng)股東大會(huì)決議通過后方可發(fā)行。 （ ） 2、資本成本通常用相對數(shù)表示，公式為：資金使用費(fèi)用與籌資費(fèi)用之和除以籌資總額。（ X） 3、融資租賃期限長、租約非經(jīng)雙方同意不得中途撤消。 （ ） 4 、 如 果 企 業(yè) 負(fù) 債 利 息 為 零 ， 則 財(cái) 務(wù) 杠 桿 系 數(shù) 為 1 。 （ ） 5、一般來說，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。 （ X ） 6、在總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利率的條件下，負(fù)債與股權(quán)資金的比例愈高，凈資產(chǎn)收益率就愈低；反之，在總資產(chǎn)報(bào)酬 率低率低于負(fù)債利率的條件下，負(fù)債與股權(quán)資金的比例愈高，凈資產(chǎn)收益率就俞高 （ X） 7、向銀行借款比向社會(huì)發(fā)行證券籌集資金更有利于保守企業(yè)的財(cái)務(wù)秘密。 （ ） 8、企業(yè)如果能以低于放 棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本的利率借入資金，就應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。 （ ） 財(cái)務(wù)管理（單項(xiàng)選擇題） 1、 財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列行為，其中，資金的運(yùn)用及收回又稱為 （投資） 2、 財(cái)務(wù)管理作為一項(xiàng)綜合性管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財(cái)務(wù)、處理與利益各方的 （財(cái)務(wù)關(guān)系） 3、 下列各項(xiàng)中，已充分考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是 （企業(yè)價(jià)值最大化） 4、 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的多元性是指財(cái)務(wù)管理目標(biāo)可細(xì)分為 （主導(dǎo)目標(biāo)和輔助目標(biāo)） 5、 股東財(cái)富最大化目標(biāo)和經(jīng)理追求的實(shí)際目標(biāo)之間總存有差異，其差異源自于 （所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離） 6、 一 般認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最佳提法是 （企業(yè)價(jià)值最大化） 7、 一般情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行是 （基本一致的） 8、 在眾多企業(yè)組織形式中，最重要的企業(yè)組織形式是 （公司制） 9、 與其他企業(yè)組織形式相比，公司制企業(yè)最重要的特征是 （所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的潛在分離） 10、一般認(rèn)為，企業(yè)重大財(cái)務(wù)決策的管理主體是 （出資者） 11、經(jīng)營者財(cái)務(wù)的管理對象是 （企業(yè)資產(chǎn)（法人資產(chǎn)） 12、企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)最為主要的環(huán)境因素是 （金融環(huán)境） 1、 無風(fēng)險(xiǎn)收益率包含以下兩個(gè)因素 （實(shí)際無風(fēng)險(xiǎn)收益率，通貨膨脹補(bǔ)償） 2、 將 1000 元錢存入銀行，利息 率為 10%，在計(jì)算 3 年后終值時(shí)應(yīng)采用 （復(fù)利終值系數(shù)） 3、 一筆貸款在 5 年內(nèi)分期等額償還，那么 （每年支付的利息是遞減的） 4、 如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，那么 （折現(xiàn)率一定為 0） 5、 已知某評判的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于 1，則該證券的內(nèi)險(xiǎn)狀態(tài)是 （與金隔市場所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致） 6、 兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，則該兩種股票的組合效應(yīng)是 （能分散全部風(fēng)險(xiǎn)） 1、 與購買設(shè)備相比，融資租賃設(shè)備的優(yōu)點(diǎn)是 （當(dāng)期無需付出全部設(shè)備款） 2、 下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是 （優(yōu)先分享剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)） 3、 某公司發(fā)行面值為 1000 元，利率為 12%，期限為 2 年的債券，當(dāng)市 場利率為 10%，其發(fā)行價(jià)格為 （ 1030） 4、 某企業(yè)按“ 2/10、 n/30”的條件購入貨物 20 萬元，如果企業(yè)延至第30 天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本是 （ 36.7%） 5、 某企業(yè)按年利率 12%從銀行借入款項(xiàng) 100 萬元，銀行要求企業(yè)按貸款額的 15%保持補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為 （ 14.12%） 6、 某企業(yè)擬以“ 2/20， n/40”的信用條件購進(jìn)原料一批，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為 （ 36.73%） 7、 采用銷售百分比率法預(yù)測資金需要時(shí)，下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)是是 （公司債券） 8、 下列資金來源屬于股權(quán)資 本的是 （優(yōu)先股） 9、 放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與 （折扣期的長短呈同方向變化） 10、某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定額度為 200 萬元，承諾費(fèi)率為 0.2%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了 180 萬元，尚未使用的額度為 20 萬元。則該企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)用為 （ 400 元） 11、下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本是的是 （應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息） 12、企業(yè)在制定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)不予考慮的因素是 （企業(yè)自身的資信程度） 13、下列各項(xiàng)中不屬于商業(yè)信用的是 （預(yù)提費(fèi)用） 14、企業(yè)向銀行借入長期款項(xiàng)，如若預(yù)測市場利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂 （固定利率合同） 15、信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的 （無擔(dān)保貸款） 的最高限額 16、某債券面值 100 元，票面利率為 10%，期限為 3 年，當(dāng)市場利率為10%時(shí)，該債券的價(jià)格為 （ 100 元） 17、關(guān)于現(xiàn)金折扣，下列說法不正確的是 （現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價(jià)格上所做的扣減） 1、 某公司擬發(fā)行總面額 1000 萬元，票面利率為 12%，償還期限為 5年，發(fā)行費(fèi)率為 3%的債券。已知企業(yè)的所得稅率為 33%，該債券的發(fā)行價(jià)為 1200 萬元，則該債券資本成本為 （ 6.91%） 2、 下列與資本結(jié)構(gòu)決策無關(guān)的項(xiàng)目是 （企業(yè)所在地域） 3、 最佳資本結(jié)構(gòu)是指 （加權(quán)平均資本成本 最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)） 4、 經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1.5，則總杠桿系數(shù)等于 （ 3） 5、 下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是 （利息費(fèi)用） 6、 某企業(yè)平價(jià)發(fā)行一指債券，其票面利率為 12%，籌資費(fèi)用為 2%，所得稅率為 33%，則此債券成本為 （ 8.2%） 7、 下列籌資活動(dòng)不會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是 （增發(fā)普通股） 8、 某企業(yè)資本總額為 2000 萬元，負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為 2： 3，債務(wù)利率為 12%，當(dāng)前銷售額 1000 萬元，息稅前利潤為 200 萬元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 （ 1.92） 9、 調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)時(shí)，不能引起相應(yīng)變化的項(xiàng)目是 （經(jīng)營 風(fēng)險(xiǎn)） 10、一般而言，下列中資本成本最低的籌資方式是 （長期貸款） 11、某公司全部債務(wù)資本為 100 萬元，負(fù)債利率為 10%，當(dāng)銷售額為100 萬元，息稅前利潤為 30 萬元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 （ 1.5） 12、某公司發(fā)行普通股 550 萬股，預(yù)計(jì)第一年股利率為 12%，以后每年增長 5%，籌資費(fèi)用率為 4%，該普通股的資本成本為 （ 17.5%） 13、某公司擬發(fā)行 5 年期，年利率為 12%的債券 2500 萬元，發(fā)行率為3.25%。假定公司所得稅率為 33%，則該債券的簡化計(jì)算的資本成本為（ 8.31%） 14、假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付股 利為每股 1.8 元，每年股利增長率為10%，如果該股票的必要報(bào)酬率為 15%，則其發(fā)行價(jià)格或市價(jià)應(yīng)為 （ 25） 15、資本成本具有產(chǎn)品成本的某些屬性，但它不同于賬面成本，通常它是一種 （預(yù)測成本） 16、某企業(yè)全部資本為 200 萬元，負(fù)債比率為 40%，利率為 12%，每年支付固定的優(yōu)先股利 1.44 萬元 ,假定所得稅率為 40%，當(dāng)期息稅前利潤為 32 萬元時(shí)，則當(dāng)期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 （ 1.53） 17、關(guān)于資本成本，下列說法正確的是 （一般而言，發(fā)行公司債券成本要高于長期借款成本） 18、某公司發(fā)行面額為 500 萬元的 10 年期債券， 票面利率為 12%，發(fā)行費(fèi)用率為 5%，公司所得稅率為 33%，該債券采用溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為 600 萬元，該債券的資本成本為 （ 7.05%） 19、某公司經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行優(yōu)先股票，籌資費(fèi)率和股息率分別為 5%和 9%，則優(yōu)先股成本為 （ 9.47%） 20、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)會(huì)直接影響企業(yè)的 （稅后利潤） 21、假定某期間市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 10%，市場平均風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率為 14%， A 公司普通投投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 1.2，該公司普通股資本成本為（ 14.8%） 1、 企業(yè)購買某項(xiàng)專利技術(shù)屬于 （實(shí)體投資） 2、 企業(yè)提取固定資產(chǎn)折舊，為固定資產(chǎn)更新準(zhǔn)備現(xiàn)金。這 實(shí)際上反映了固定資產(chǎn)的 （價(jià)值雙重存在） 3、 任何投資活動(dòng)都離不開資本的成本及其獲得的難易程度，資本成本實(shí)際上就是 （項(xiàng)目可接受最低收益率） 4、 當(dāng)兩個(gè)投資方案為獨(dú)立選擇時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選擇 （現(xiàn)值指數(shù)大的方案） 5、 當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)，則 （凈現(xiàn)值等于 0） 6、 某投資方案貼現(xiàn)率為 16%時(shí)，凈現(xiàn)值為 6.12，貼現(xiàn)率為 18%時(shí)，凈現(xiàn)值為 -3.17，則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為 （ 17.32%） 7、 某投資項(xiàng)目原始投資為 30000 元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，有效期 5 年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量 8400 元，則該項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率為 （ 12.4%） 8、 若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表 明該投資項(xiàng)目 （它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行） 9、 一個(gè)投資方案年銷售收入 300 萬元，年銷售成本 210 萬元，其中折舊 85 萬元，所得稅 40%，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為 （ 139 萬元） 10、某公司當(dāng)初以 100 萬元購入一塊土地，目前市價(jià)為 80 萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，則應(yīng) （以 80 萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)在本考慮） 11、在投資決策中現(xiàn)金流量是指投資某項(xiàng)目所引起的企業(yè) （現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量） 12、投資決策的首要環(huán)節(jié)是 （估計(jì)投入項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量） 13、不管其他投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入 和成本都不因此受到影響的投資是 （獨(dú)立投資） 14、某企業(yè)計(jì)劃投資 10 萬元建設(shè)一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投資后每年可獲得凈利 1.5 萬元，直線法下年折舊率為 10%，則投資回收期為 （ 4 年） 15、下列表述不正確的是 （當(dāng)凈現(xiàn)值大于 0 時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)小于 1） 16、如果其他因素不變，一旦提高貼現(xiàn)率，下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是 （凈現(xiàn)值） 17、某投資項(xiàng)目于建設(shè)期初一次投入原始投資 400 萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.35。則該項(xiàng)目凈現(xiàn)值為 （ 140 萬元） 18、測算投資方案的增量現(xiàn)金流量時(shí)， 一般不需要考試方案 （動(dòng)用現(xiàn)有資歷產(chǎn)的賬面價(jià)值） 19、關(guān)于折舊政策的對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，以下說法不正確的是 （折舊作為非付現(xiàn)成本，不會(huì)影響企業(yè)投資決策） 20、在資產(chǎn)更新決策中，有兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量差額分別為：初始投資40 萬，各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量 15.6 萬，終結(jié)現(xiàn)金流量為 20 萬元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目使用年限都是 5 年，必在報(bào)酬率是 10%，已知 4 年年金現(xiàn)值系數(shù)為 3.17，5 年年金現(xiàn)值系數(shù)為 3.79，且 5 年復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為 0.621，則凈現(xiàn)值差量為 （ 21.872） 1、 下列項(xiàng)目中不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有 （存貨） 2、 下面對現(xiàn)金管理目標(biāo)描述正確的是 （現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益性呈反向 變化關(guān)系，因此現(xiàn)金管理就 是要在兩者之間作出合理選擇） 3、 對現(xiàn)金持有量產(chǎn)生影響的成本不涉及 （儲(chǔ)存成本） 4、 某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“ 5/10， 2/20， n/30”一客戶從該企業(yè)購入原價(jià)為 10000 元的原材料，并于第 15天付款，該客戶實(shí)際支付的貨款是 （ 9800） 5、 信用政策的主要內(nèi)容不包括 （日常管理） 6、 企業(yè)以賒銷方式賣給客戶甲產(chǎn)品 100 萬元，為了客戶能夠盡快付款，企業(yè)給予客戶的信用條件是“ 10/10， 5/30， n/60”則下面描述正確的是 （客戶只要在 10 天以內(nèi)付款就能享受 10%的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠） 7、 下列關(guān)于應(yīng)收賬款管理決策的說法，不正確的是 （應(yīng) 收賬款投資的機(jī)會(huì)成本與應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)次數(shù)無關(guān)） 8、 關(guān)于存貨 ABC 分類管理描述正確的是 （ B 類存貨金額一般，品種數(shù)量相對較多） 9、 下面關(guān)于營運(yùn)成本規(guī)模描述錯(cuò)誤的是 （營運(yùn)資本規(guī)模越大，越有利于獲得能力的提高） 10、企業(yè)賒銷政策的內(nèi)容不包括 （確定收賬方法） 11、企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足 （交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要） 12、 2005 年第三季度，甲企業(yè)為了實(shí)現(xiàn) 2000 萬元的銷售收入目標(biāo) （根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，賒銷比重可達(dá) 50%） 以前尚未收現(xiàn)的應(yīng)收賬款余額 120萬元，進(jìn)價(jià)成本率可達(dá) 70%（賒購比重 40%），變動(dòng)費(fèi)用率 4%（均為付現(xiàn)費(fèi)用），固定費(fèi)用 200 萬元（其中折舊 80 萬元）。假設(shè)不考慮稅收，本期將有 300 萬元到期債務(wù)，其他現(xiàn)金流入為 1000 萬元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為 （ 30.36%） 13、所謂應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指 （應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息） 14、存貨決策的經(jīng)濟(jì)批量是指 （使存貨的總成本最低的進(jìn)貨批量） 15、某企業(yè)每年需要耗用 A 材料 27000 噸，該材料的單位采購成本為60 萬元，單位儲(chǔ)存成本 2 元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用 120 元。則其經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為 （ 1800 噸） 16、使用經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型決策時(shí)的相關(guān)成本是 （訂貨的變動(dòng) 成本和儲(chǔ)存的變動(dòng)成本） 17、某公司 2000 年應(yīng)收賬款總額為 450 萬元，必要現(xiàn)金支付總額為 200萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50 萬元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為 （ 33%） 18、某企業(yè)購進(jìn) A 產(chǎn)品 1000 件，單位進(jìn)價(jià)（含稅） 58.5 元，售價(jià) 81.9元（含稅），經(jīng)銷該產(chǎn)品的一次性費(fèi)用為 2100 元，若日保管費(fèi)用率為2.5%，日倉儲(chǔ)損耗為 0.1%，則該批存貨的保本儲(chǔ)存期為 （ 118 天） 19、某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為 80 天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為 40天，平均存貨期限為 70 天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為 （ 110） 20、某企業(yè)全年需要 A 材料 2400 噸，每次的訂貨成本為 400 元，每噸材料年儲(chǔ)存成本 12 元，則每年最佳訂貨次數(shù)為 （ 6） 1、 優(yōu)先股的優(yōu)先指的是 （在企業(yè)清算時(shí)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東獲得補(bǔ)償） 2、 單一股票投資伯關(guān)鍵在于確定個(gè)股的投資價(jià)值，為此財(cái)務(wù)上發(fā)展了一些基本的估價(jià)模式，這些模型的核心思想都是 （估算貼現(xiàn)現(xiàn)金流量） 3、 假設(shè)某公司每年發(fā)給股東的利息都是 1.6 元，股東的必要報(bào)酬率是10%，無風(fēng)險(xiǎn)利率是是 5%，則當(dāng)時(shí)股價(jià)大于 （ 16） 就不應(yīng)該購買。 4、 現(xiàn)有 A， B， C 三種證券投資可供選擇，它們的期望收益率分別為12.5%、 25%、 10.8%，它們的標(biāo)準(zhǔn)差分別為 6.31%， 19.52%， 5.05%，標(biāo)準(zhǔn)離差率分別為 50.48%、 78.08%、 46.76%，則對這三種證券選擇的次序應(yīng)當(dāng)是 （ B， A， C） 5、 某一投資者在 1995 年 1 月 1 日購入票面價(jià)值為 100 元的 5 年期債券 100 張，購買價(jià)格為 120 元 /張，票面利率為 10%，到期一次還本付息，該投資者 1998 年 7 月 1 日將其持有的債券以 160 元 /張賣出，則其持有期間的收益率為 （ 33.33%） 6、 某一股票的市價(jià)為 10 元，該企業(yè)同期的每股收益為 0.5 元，則該股票的市盈率為 （ 20） 7、 某企業(yè)為了分 散投資分險(xiǎn)，擬進(jìn)行投資組合，面臨著 4 項(xiàng)備選方案，甲，乙，丙、丁方案的各項(xiàng)投資組合的相關(guān)系 數(shù)分別為 -1， +1， +0.5， -0.5。假如由你作出投資決策，你將選擇 （甲方案） 8、 投資國債時(shí)不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是 （違約風(fēng)險(xiǎn)） 9、 下列有價(jià)證券中，流動(dòng)性最強(qiáng)的是 （上市公司的流通股） 10、某人于 1996 年按面值購進(jìn) 10 萬元的國庫券，年利率為 12%，期限為 3 年，購進(jìn) 1 年后市場利率上升到 18%，則該投資者的風(fēng)險(xiǎn)損失為（ 1.43） 萬元 11、購買平價(jià)發(fā)行的每年付息一次的債券，其到期收益率和票面利率的關(guān)系是 （相等） 12、當(dāng)市場利率上 升時(shí)，長期固定利率債券價(jià)格的下降幅度與短期債券的下降幅度相比，其關(guān)系是 （前者大于后者） 13、關(guān)于證券投資組合理論，以下表述中正確的是 （一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險(xiǎn)減低的速度會(huì)越來越慢） 14、一般情況下，投資短期證券的投資者最關(guān)心的是 （證券市場價(jià)格的波動(dòng)） 15、市場上現(xiàn)有兩種國債一同發(fā)售，一種是每年付息一次，另一種是到期后一次還本付息，其他條件都相同，則會(huì)受到市場青睞的是 （前一種國債） 16、如果投資組合中包括全部股票，則投資者 （只承受市場風(fēng)險(xiǎn)） 17、下列有價(jià)證券的收益率最接近 于無風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的收益率的是 （國庫券） 18、某公司每年分配股利潤 2 元，最低報(bào)酬率為 16%，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是 （ 12.5 元） 19、某公司報(bào)酬率為 16%，年增長率為 12%，當(dāng)前的股利為 2 元，則該股票的內(nèi)在價(jià)值為 （ 56 元） 20、假設(shè) A 公司在今后不增發(fā)股票，預(yù)計(jì)可以維持 2003 年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若 2003 年的銷售可持續(xù)增長率是 10%， A 公司2003 年支付的每股股利是 0.5 元， 2003 年末的股價(jià)是 40 元，則股東預(yù)期的報(bào)酬率是 （ 11.38%） 21、下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者可以通過證券組合予以分散的是 （企業(yè)經(jīng)營管理不善） 22、估計(jì)股票價(jià)值時(shí)的貼現(xiàn)率，不能使用 （國債的利息率） 23、如果 A， B 兩種證券的相關(guān)系數(shù)等于 1， A 的標(biāo)準(zhǔn)差為 18%， B 的標(biāo)準(zhǔn)差為 10%，在等比例投資的情況下，該證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于（ 14%） 24、某股票當(dāng)前的市場價(jià)格是 50 元，每股股利是 3 元，預(yù)期的股利增長率是 6%，則其市場決定的預(yù)期收益率為（ 12.36%） 25、在證券投資組合中 ,為分散利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇 （不同到期日的債券搭配） 26、按證券體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系不同，證券可 分為 （所有權(quán)證券和債券證券） 27、某公司股票收益每股 2.3 元，市盈率為 20，行業(yè)類似股票的市盈率 為 11，則該股票 （價(jià)格低于價(jià)值，有投資價(jià)值） 28、某企業(yè)于 1997 年 1 月 1 日以 950 元購得面值為 1000 元的新發(fā)行債券，票面利率 12%，每年付息一次，到期還本，該公司若持有該債券至到期日，其到期名義收益率 （高于 12%） 29、證券投資者在購買證券是，可以接受的最高價(jià)格是 （證券價(jià)值） 30、某企業(yè) 2004 年初以 30 元的市價(jià)購入了 10000 股 A 公司股票，到年末分得現(xiàn)金紅利 2 元 /股， 2005 年末該企業(yè)在分得紅利 1.5 元 /股后，隨即按照 46/股的市價(jià)將所持有的 A 公司股票全部售出。則該企業(yè)年均收益率為 （ 2845%） 1、 下列表達(dá)式中錯(cuò)誤的是 （營業(yè)利潤 =主營業(yè)務(wù)利潤 +其他業(yè)務(wù)利潤） 2、 某企業(yè)單位變動(dòng)成本 5 元，單位 8 元，固定成本 2000 元，銷量 600件，欲實(shí)現(xiàn)利潤 400 元，可采取措施 （提高售 價(jià) 1 元） 3、 某產(chǎn)品單位變動(dòng)成本 10 元，計(jì)劃銷售 1000 件，每件售價(jià) 15 元，欲實(shí)現(xiàn)利潤 800 元，固定成本應(yīng)控制在 （ 4200 元） 4、 若某一企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)處于盈虧臨界點(diǎn)，則下列說法中錯(cuò)誤的是（此時(shí)的銷售利潤率大于零） 5、 公司采取剩余股利政策分配利潤的根本 理由在于 （滿足未來投資需要并降低綜合資本成本） 6、 關(guān)于提取法定公積金的基數(shù)，下列說法正確的是 （在上年末有未彌補(bǔ)虧損時(shí)，應(yīng)按當(dāng)年凈利潤減去上年未彌補(bǔ)虧損， 若上年末無未彌補(bǔ)虧損時(shí)，則按當(dāng)年凈利潤） 7、 公司為了稀釋流通在外的本公司股票價(jià)格，對股東支付股利的形式可選用 （股票股利） 8、 下列中不屬于選擇股利政策的法律約束因素的是 （資產(chǎn)的流動(dòng)性） 9、 在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對等原則的是 （固 定股利支付率政策） 10、公司當(dāng)法定公積金達(dá)到注冊資本的 （ 50%） 時(shí)，可不再提 取盈余公積。 11、下列中不能用于分派股利的是 （資本公積） 12、下列項(xiàng)目中不能用來彌補(bǔ)虧損的是 （資本公積） 13、假定某公司資本結(jié)構(gòu)中 30%為負(fù)債資金， 70%為權(quán)益資本。明年計(jì)劃投資 600 萬元，按照剩余股利政策，今年年末股利分配時(shí)，應(yīng)從稅后利潤中保留 （ 420） 萬元用于投資。 14、以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，但股利支付與盈余相脫節(jié)的是 （固定或持續(xù)增長的股利政策） 15、某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股 100 萬元股，每股面值 1 元，資本公積金 300 萬元，末分配利潤 800 萬元，股票市價(jià) 20 元，若按 10%的比例 發(fā)放股票股利，并按市價(jià)折算，公司資本公積金的報(bào)表列示為 （ 490萬元） 16、一般而言，發(fā)放股票股利后，每股市價(jià)可能將 （下降） 17、主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的股利政策是 （剩余股利政策） 18、公司以股票形式發(fā)放股利，可能帶來的結(jié)果是 （不確定） 1、 下列中，既屬于企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心，又屬于整個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系核心的指標(biāo)是 （凈資產(chǎn)收益率） 2、 評價(jià)企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱最苛刻的指標(biāo)是 （現(xiàn)金比率） 3、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指 （賒銷凈額） 與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它反映了應(yīng)收賬款流動(dòng)程度的大小 4、 流動(dòng)比率小于 1 時(shí)，賒購原材料將會(huì) （降低流動(dòng)比率） 5、 在下列分析指標(biāo)中， （產(chǎn)權(quán)比率） 是屬于企業(yè)長期償債能力的分析指標(biāo) 6、 產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是 （權(quán)益乘數(shù) =1+產(chǎn)權(quán)比率） 7、 現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金不包括 （長期債券投資） 8、 如果企業(yè)的速動(dòng)比率很小，下列結(jié)論正確的是 （企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)很大） 9、 下列財(cái)務(wù)比率反映營運(yùn)能力的是 （存貨周轉(zhuǎn)率） 10、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)使企業(yè)的速動(dòng)比率提高的是 （銷售產(chǎn)品） 11、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不會(huì)影響企業(yè)的流動(dòng)比率的是 （用現(xiàn)金購買短期債券） 12、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不會(huì)影響到企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的是 （接受所有者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投 資） 13、某企業(yè)去年的銷售凈利率為 5.73%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2.17%，今年的銷售凈利率為 4.88%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2.88%。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢是 （上升） 14、在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的原因不包括 （存貨可能采用不同的計(jì)價(jià)方法） 15、影響速動(dòng)比率可信性的最主要因素是 （應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力） 16、在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法錯(cuò)誤的是 （權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)報(bào)酬率大） 17、產(chǎn)權(quán)比率為 3/4，則權(quán)益乘數(shù)為 （ 7/4） 18、凈資產(chǎn)收益率在杜邦分 析體系中是個(gè)綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的指標(biāo)。通過對系統(tǒng)的分析可知，提高凈資產(chǎn)收益率的途徑不包括 （加強(qiáng)負(fù)債管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率） 19、若流動(dòng)比率大于 1，則下列結(jié)論成立的是 （營運(yùn)資本大于 0） 20、在其他條件下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致總資產(chǎn)報(bào)酬率下降的是 （用銀行存款支會(huì)一筆銷售費(fèi)用） 1、下列關(guān)于折舊政策對企業(yè)財(cái)務(wù)影響的各種說法中，不正確的是 （采用加速折舊政策時(shí)，企業(yè)固定資產(chǎn)的更新速度將會(huì)放慢） 2、應(yīng)收賬款的日常管理不包括 （銷售收入的結(jié)構(gòu)分析與管理） 3、某公司當(dāng)前發(fā)給股東的股息是 1.6 元，以后每年增長 8%。 假定股東的必要報(bào)酬率是 10%，無風(fēng)險(xiǎn)利率是 5%，則當(dāng)前股價(jià)大于 （ 86.4） 元就不應(yīng)該投資購買該股票。 4、下列股利支付方式中，引起每股收益上升的方式是 （股票回購） 5、如果某公司指標(biāo)計(jì)算中顯示其速動(dòng)比率很大，則最可能意味著 （流動(dòng)資產(chǎn)占用過多） 6、當(dāng)投資項(xiàng)目間為互為獨(dú)立時(shí)，則在投資決策中應(yīng)優(yōu)選的是 （凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目） 7、股東財(cái)務(wù)最大化目標(biāo)和經(jīng)理追求的實(shí)際目標(biāo)之間總是存在差異，其差異源自于 （兩權(quán)分離及信息不對稱性） 8、在公司資本結(jié)構(gòu)決策中，如果負(fù)債比率由低調(diào)高，則對公司股東產(chǎn)生的影響是 （可能會(huì)降低公司加權(quán) 資本成本，從而增大股東價(jià)值） 9、如果某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于零，則可以肯定 （該項(xiàng)目的股資收益率可能為正數(shù)，但低于公司整體的加權(quán)資本成本） 10、普通年金又稱（ 后付年金） 11、既具有抵稅效應(yīng)，又能帶來杠桿利益的籌資方式是 （發(fā)行債券） 12、在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，下述中不予考慮的項(xiàng)目是 （存貨） 13、下列不屬于選擇股利政策的法律約束因素的是 （資產(chǎn)的流動(dòng)性） 1、企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是 （經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系） 2、出資者財(cái)務(wù)的管理目標(biāo)可以表述為 （資本保值與增值） 3、扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均報(bào)酬 率是 （貨幣時(shí)間價(jià)值率） 4、普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為 （償債基金系數(shù)） 5、按照我國法律規(guī)定，股票不得 （折價(jià)發(fā)行） 6、某公司發(fā)行面值為 1000 元，利率為 12%，期限為 2 年的債券，當(dāng)市 場利率為 10%，其發(fā)行價(jià)格可確定為 （ 1035） 元 7、在商業(yè)信用交易中，放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與 （折扣期的長短呈同方向變化） 8、下列各項(xiàng)目籌資方式中，資本成本最低的是 （長期貨款） 9、假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付股利為每股 1.8 元，每年股利預(yù)計(jì)增長率為 10%，權(quán)益資本成本為 15%，則普通股為 （ 39.6） 10、籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于 負(fù)債籌資而引起的 （到期不能償債） 的可能性 11、若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目 （為虧損項(xiàng)目，不可行） 12、按投資對象的存在形態(tài)，可以將股資分為 （實(shí)體資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資） 13、 6C 系統(tǒng)中的“信用品質(zhì)”是指 （客戶履約或賴賬的可能性） 14、以下屬于約束性固定成本的是 （固定資產(chǎn)折舊費(fèi)） 15、以下指標(biāo)中可以用來分析短期償債能力的是 （速動(dòng)比率） 16、關(guān)于存貨保利儲(chǔ)存天數(shù)，下列說法正確的是 （同每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)成正比） 17、某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為 80 天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為 40天，平均存貨期限為 70 天， 則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為 （ 110 天） 18、對于財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)管理機(jī)構(gòu)分設(shè)的企業(yè)而言，財(cái)務(wù)主管的主要職責(zé)之一是 （籌資決策） 19、企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其主要優(yōu)點(diǎn)是 （考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬間的均衡關(guān)系） 20、下述有關(guān)現(xiàn)金管理的描述中，正確的是 （現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益性吳反向變化關(guān)系，因此現(xiàn)金管理就是要在兩者之間做出合理選擇） 21、成本習(xí)性分析中的“相關(guān)范圍“主要是指 （固定成本總額不隨業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)的范圍） 22、在營運(yùn)資本融資安排中，用臨時(shí)性負(fù)債來滿足部分長期資產(chǎn)占用的策略稱之為 （激進(jìn)型融資政策） 23、 下列各項(xiàng)中不屬于固定資產(chǎn)投資“初始現(xiàn)金流量“概念的是 （營業(yè)現(xiàn)金凈流量） 24、股利政策中的無關(guān)理論，其基本含義是指 （股利支付與否與公司價(jià)值、投資者個(gè)人財(cái)富無關(guān)） 25、承租人將所購資產(chǎn)設(shè)備出售給出租人，然后從出租人租入該設(shè)備的信用業(yè)務(wù)稱之為 （售后回租） 26、股票股利的不足主要是 （稀釋已流通的外股票價(jià)值） 27、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中，會(huì)引起企業(yè)速動(dòng)比率提高的是 （銷售產(chǎn)成品） 28、在計(jì)算有形凈值債務(wù)率時(shí)，有形凈值是指 （凈資產(chǎn)扣除各種無形資產(chǎn)后的賬面凈值） 29、已知某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于 2，則該證券 （是金融市場所有 證券平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍） 30、長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是 （籌資迅速） 31、對沒有辦理竣工手續(xù)但已進(jìn)入試運(yùn)營的在建工程，應(yīng) （預(yù)估價(jià)值入賬，并開始進(jìn)入計(jì)提折舊的程序） 32、按照配合性融資政策要求，下述有關(guān)現(xiàn)金頭寸管理中正確的提法是（臨時(shí)性的現(xiàn)金不足主要通過增加長期負(fù)債或變賣長期有價(jià)證券來彌補(bǔ)） 33、下列現(xiàn)金集中管理模式中，代表大型企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金管理最完善的管理模式是 （財(cái)務(wù)公司制） 34、已知某企業(yè)的存貨周期為 60 天，應(yīng)收賬款周期為 40 天，應(yīng)付賬款周期為 50 天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為 （ 50 天） 35、某投資者購買企業(yè) 股票 10000 股，每股購買價(jià) 8 元，半年后按每股12 元的價(jià)格全部賣出，交易費(fèi)用為 400 元，則該筆證券交易的資本利得是 （ 39600 元） 36、在標(biāo)準(zhǔn)普爾的債券信用評估體系中， A 級(jí)意味著信用等級(jí)為 （中等偏上級(jí)） 37、相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權(quán)是指 （優(yōu)先分配股利權(quán)） 38、經(jīng)營者財(cái)務(wù)的管理對象是 （法人財(cái)產(chǎn)） 39、在公式中 Kj=Rf+Bj（ Km-Rf），代表無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率的字符是 （ Rf） 40、與購買設(shè)備相比，融資租賃的優(yōu)點(diǎn)是 （稅收抵免收益大） 41、在其它情況不變的條件下，折舊政策選 擇對籌資的影響是指 （折舊越多，內(nèi)部現(xiàn)金流越多，從而對外籌資量越?。?42、某公司發(fā)行股票，假定公司采用定額股利政策，且每年每股股利2.4 元，投資者的必要報(bào)酬率為 10%，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是 （ 24 元） 43、某投資項(xiàng)目將用投資回收期法進(jìn)行初選，已知該項(xiàng)目的原始投資額為 100 萬元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，前四年的年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量分別為 20 萬元、 40 萬元、 50 萬元、 50 萬元。則該項(xiàng)目的投資回收期（年）是 （ 2.8） 44、下列證券種類中，違約分險(xiǎn)最大的是 （公司債券） 45、通過管理當(dāng)局的決策行為可改變其數(shù)額的成本，在財(cái)務(wù)中被 稱之為（酌量性固定成本） 46、定額股利政策的“定額”是指 （公司每年股利發(fā)放額固定） 47、在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的原因不包括 （存貨的價(jià)值很高） 48、某債券的面值為 1000 元，票面年利率為 12%，期限為 3 年，每半年支付一次利息。若年場年利率為 12%，則該債券內(nèi)在價(jià)值 （大于 1000元） 49、兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，把這兩種股票合理地組合在一起時(shí) （不能分散風(fēng)險(xiǎn)） 50、只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必然 （恒大于 1） 51、從數(shù)值上測定各個(gè)相互聯(lián)系的因素的變動(dòng)對有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響程度的財(cái) 務(wù)分析方法是 （因素分析法） 52、一般情況下，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對等觀念，下列各籌資方式的資本成本由大到小依次為 （普通股、公司債券、銀行借款） 53、下列各成本項(xiàng)目中，屬于經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中決策相關(guān)成本的是（變動(dòng)性儲(chǔ)存成本） 54、與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點(diǎn)是 （收益具有相對穩(wěn)定性） 55、下列財(cái)務(wù)比率中反映短期償債能力的是 （現(xiàn)金流量比率） 56、假設(shè)其他情況相同，下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說法中錯(cuò)誤的是 （權(quán)益乘數(shù)大則表明資產(chǎn)負(fù)債率越低） 57、在用因素分析法分析材料費(fèi)用時(shí)，對涉及材料費(fèi)用的產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料 耗用及材料單價(jià)三個(gè)因素，其因素替代分析順序是 （產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價(jià)） 58、某企業(yè)全部資本成本為 200 萬元，負(fù)債比率為 40%，利率為 12%，每年支付優(yōu)先股股利 1.44 萬元，所得稅率為 40%，當(dāng)息稅前利潤為 32萬元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 （ 1.60） 59、下列本量利表達(dá)式中錯(cuò)誤的是 （利潤 =邊際貢獻(xiàn) 變動(dòng)成本 固定成本） 60、某啤酒廠商近年來收購了多家啤酒企業(yè)，則該啤酒廠商此投資策略的主要目的為 （實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)） 61、在使用經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型決策時(shí)，下列屬于每次訂貨的變動(dòng)性成本的是 （訂貨的差施費(fèi)、郵 費(fèi)） 62、普通股票籌資具有的優(yōu)點(diǎn)是 （增加資本實(shí)力） 63、某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定額度為 500 萬元，承諾費(fèi)率為 0.2%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了 300 萬元，則該企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)用為 （ 4000 元） 64、投資決策評價(jià)方法中，對于互斥方案來說，最好的評價(jià)方法是 （凈現(xiàn)值法） 65、某人于 1996 年按面值購進(jìn) 10 萬元的國庫券 ,年利率為 12%，期限為 3 年，購進(jìn)一年后市場利率上升到 18%，則該投資者的風(fēng)險(xiǎn)損失為（ 0.94） 66、公司董事會(huì)將有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期稱為 （除權(quán)日） 67、公司法規(guī)定，若公司用盈余公積 金抵補(bǔ)虧損后支付股利，留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的 （ 25%） 68、下列財(cái)務(wù)指標(biāo)，反映企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)是 （應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率） 財(cái)務(wù)管理多選題 1、從整體上講，財(cái)務(wù)活動(dòng)包括 A 籌資活動(dòng) B 投資活動(dòng) C 日常資金營運(yùn)活動(dòng) D 分配活動(dòng) 2、企業(yè)籌措資金的形式有 A 發(fā)行股票 B 企業(yè)內(nèi)部留存收益 C 銀行借款 D 發(fā)行債券 E 應(yīng)付款項(xiàng) 3、下列中，影響企業(yè)價(jià)值的因素是 A 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) B 資本結(jié)構(gòu) C 通貨膨脹 E 投資報(bào)酬率 4、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一般具有如下特征 B 戰(zhàn)略穩(wěn)定性 C 多元性 5、下列是關(guān)于企業(yè)總價(jià)值的說法， 其中正確的有 A 企業(yè)的總價(jià)值與預(yù)期的報(bào)酬成正比 B 企業(yè)的總價(jià)值與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比 C 風(fēng)險(xiǎn)不變，報(bào)酬越高，企業(yè)總價(jià)值越大 E 在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到最佳平衡時(shí)，企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最大 6、下列關(guān)于利潤最大化目標(biāo)的各種說法中，正確的說法包括 A 沒有考慮時(shí)間因素 B 是個(gè)絕對數(shù)，不能全面說明問題 C 沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 D 不一定能體現(xiàn)股東利益 7、一般認(rèn)為，處理管理者與所有者利益沖突及協(xié)調(diào)的機(jī)制主要有 A 解聘 B 接收 C 股票選擇權(quán) D 績效股 E 經(jīng)理人市場及競爭 8、財(cái)務(wù)管理環(huán)境包括 A 經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境 B 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)環(huán)境 C 財(cái)稅環(huán)境 D 金融環(huán) 境 E 法律制度環(huán)境 9、金隔環(huán)境的組成要素有 A 金隔機(jī)構(gòu) B 金隔工具 C 金融交易所 D 金融市場 E 利率 10、影響利率形成的因素包括 A 純利率 B 通貨膨脹貼補(bǔ)率 C 違約風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 D 變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 E 到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 11、與獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)相比較，公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)包括 A 容易籌集資本 B 容易改變所有關(guān)系 C 有限責(zé)任 E 具有無限存續(xù)期 12、企業(yè)財(cái)務(wù)分層管理具體為 A 出資者財(cái)務(wù)管理 B 經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理 D 財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理 13、經(jīng)營者財(cái)務(wù)的內(nèi)容包括 A 一般財(cái)務(wù)決策 B 財(cái)務(wù)協(xié)調(diào) C 預(yù)算控制 14、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù) 的職責(zé)包括 A 現(xiàn)金管理 B 信用管理 C 籌資 D 具體利潤分配 E 財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析 1、 貨幣時(shí)間價(jià)值是 B 貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值 C 現(xiàn)在的一元錢和一年后的一元錢的經(jīng)濟(jì)效用不同 D 沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率 E 隨著時(shí)間的延續(xù)，資金總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級(jí)數(shù)增長，使貨幣具有時(shí)間價(jià)值 2、 下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的各種表述中，正確的有 A 貨幣時(shí)間價(jià)值不可能由時(shí)間創(chuàng)造，而只能由勞動(dòng)創(chuàng)造 B 只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值，即時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營中間生的 C 時(shí)間價(jià)值的相 對數(shù)是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率或平均報(bào)酬率 D 時(shí)間價(jià)值的絕對數(shù)是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實(shí)增值額 3、 B 系數(shù)是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)，下列有關(guān) B 系數(shù)的表述中正確的有 A 某股票的 B 系數(shù)等于 0，說明該證券無風(fēng)險(xiǎn) B 某股票的 B 系數(shù)等于 1，說明該證券風(fēng)險(xiǎn)等于市場平均風(fēng)險(xiǎn) C 某股票的 B 系數(shù)小于 1，說明該證券風(fēng)險(xiǎn)小于市場平均風(fēng)險(xiǎn) D 某股票的 B 系數(shù)大于 1，說明該證券風(fēng)險(xiǎn)大于市場平均風(fēng)險(xiǎn) 4、 在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是 A 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大 B 復(fù)利終值系數(shù)變小 C 普通年金現(xiàn)值系 數(shù)變小 5、 關(guān)于公司特有風(fēng)險(xiǎn)的說法中，正確的有 A 它可以通過分散投資消除 B 它是可分散風(fēng)險(xiǎn) D 它是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 6、 下列關(guān)系利息率的表述，正確的有 A 利率是衡量資金增值額的基本單位 B 利率是資金的增值同投入資金的價(jià)值之比 C 從資金流通的借貸關(guān)系來看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金這一資源的交易價(jià)值 D 影響利率的基本因素是資金的供應(yīng)和需求 E 資金作為一種特殊商品，在資金市場上的買賣，是以利率為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的 7、 由資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，影響某項(xiàng)資產(chǎn)必要報(bào)酬率的因素有 A 無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率 B 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 C 該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) D 市場平均收益率 8、 關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的正確說法有 A 風(fēng)險(xiǎn)總是一定時(shí)期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn) B風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是有區(qū)別的 C如果一項(xiàng)行動(dòng)只有一種肯定后果，稱之為無風(fēng)險(xiǎn) D 不確定性的風(fēng)險(xiǎn)更難預(yù)測 E 風(fēng)險(xiǎn)可通過數(shù)學(xué)分析方法來計(jì)量 1、 一般認(rèn)為，普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有 A 同屬公司股本 B 股息從凈利潤中支付 2、 下列各項(xiàng)中，屬于長期借款合同一般性保護(hù)條款的有 A 流動(dòng)資本要求 C 現(xiàn)金紅利發(fā)放 D 資本支出限制 3、 企業(yè)債權(quán)人的基本特征包括 A 債權(quán)人有固定收益索取權(quán) C在破產(chǎn)時(shí)具有優(yōu)先清償權(quán) D 債權(quán)人對企業(yè)無控制權(quán) 4、 相對于股權(quán)資本籌資方式而言，長期借款籌資的 缺點(diǎn)主要有 A 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 C 籌資數(shù)額有限 5、 股東權(quán)益的凈資產(chǎn)股權(quán)資本包括 A 實(shí)收資本 B 盈余公積 D 未分配利潤 6、 吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)有 C 有利于迅速形成企業(yè)的經(jīng)營能力 D 有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 7、 影響債券發(fā)行價(jià)格的因素 A 債券面額 B 市場利率 C 票面利率 D 債券期限 8、 企業(yè)有向購貸方提供優(yōu)厚的信用條件時(shí)，一方面能擴(kuò)大銷售以增強(qiáng)其產(chǎn)品的市場份額，但也面臨各種成本。這種成本主要有 A 管理成本 B 壞賬成本 C 現(xiàn)金折扣成本 D 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 9、 融資租賃的租金總額一般包括 A 租賃手續(xù)費(fèi) B 運(yùn)輸費(fèi) C 利息 D 構(gòu)成固定資產(chǎn)價(jià)值 的設(shè)備價(jià)款 E 預(yù)計(jì)凈殘值 10、下列中，用于長期資本籌措的方式主要包括 B 吸收直接投資 C 發(fā)行股票 D 發(fā)行長期債券 1、 總杠桿系數(shù)的作用在于 B 用來估計(jì)銷售額變動(dòng)對每股收益造成的影響 C 揭示經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù) 杠桿之間的相互關(guān)系 2、 關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，當(dāng)息稅前利潤大于 0 時(shí)，下列說法正確的是 A 在其他因素一定時(shí)，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大 C 當(dāng)固定成本趨近于 0 時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)越?。ɑ蛳禂?shù)趨近 1） 3、計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)直接使用的數(shù)據(jù)包括 A 基期稅前利潤 B 基期利息 C 基期息稅前利潤 4、 一般而言，債券籌資與普通股籌資相比 A 普通股籌資所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對較低 D 公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付 5、 在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有 A 降低企業(yè)資本成本 C 加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 6、 融資決策中的總杠桿具有如下性質(zhì) A 總杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用 B 總杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前盈余的比率 C 總杠桿能夠部分估計(jì)出銷售額變動(dòng)對每股收益的影響 7、 資本成本很高而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低的籌資方式有 A 吸收投資 B 發(fā)行股票 8、 下列有關(guān)保留盈余的資本成本的說法中正確的有 B其成本是一種機(jī)會(huì)成本 C它的成本計(jì)算不考慮籌資費(fèi)用 D 它相當(dāng)于股東投資于某種股票所要求的必要收益率 9、 企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有 A 增加銷售量 C 降低變動(dòng)成本 E 提高產(chǎn)品售價(jià) 10、影響企業(yè)綜合資金成本大小的因素主要有 A 資本結(jié)構(gòu) B 個(gè)別資本成本的高低 C 籌資費(fèi)用的多少 D 所得稅率（當(dāng)存在債務(wù)融資時(shí)） 1、 固定資產(chǎn)投資方案的財(cái)務(wù)可行性主要是由（ ）決定的 A 項(xiàng)目的盈利性 B 資本成本的高低 2、 下列對投資的分類中正確的有 A 獨(dú)立投資、互斥投資與互補(bǔ)投資 B 長期投資與短期投資 C 對內(nèi)投資和對外投資 D 金融投資和實(shí)體投資 E 先決投資和后決投資 3、 與企業(yè)的其他資產(chǎn)相比，固定資產(chǎn)的特征一般具有 A 專用性強(qiáng) B收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大 C價(jià)值雙重存在 D 技術(shù)含量高（或占用的資本規(guī)模較大） E 投資時(shí)間長 4、 固定資產(chǎn)投資決策應(yīng)考慮的主要因素有 A 項(xiàng)目的盈利性 B企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力 C項(xiàng)目可持續(xù)發(fā)展的時(shí)間 D 可利用資本的成本和規(guī)模 E 所投資的固定資產(chǎn)未來的折舊政策 5、 確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是 B 凈現(xiàn)值大于 0 C 現(xiàn)值指數(shù)大于 1 D 內(nèi)含報(bào)酬率不低于貼現(xiàn)率（或不低于項(xiàng)目資本成本率） 6、 對于同一投資方案，下列表述正確的是 B 資金成本越低，凈現(xiàn)值越高 C 資金成本等于 內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值為 0 D 資金成本高于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值小于 0 7、 內(nèi)含報(bào)酬率是指 B 能使末來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與末來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率 D 使投資方案凈現(xiàn)值為 0 的貼現(xiàn)率 8、 降低貼現(xiàn)率，下列指標(biāo)會(huì)變大的是 A 凈現(xiàn)值 B 現(xiàn)值指數(shù) 9、 有兩個(gè)投資方案，投資的時(shí)間和金額相同，甲方案從現(xiàn)在開始每年現(xiàn)金流入 400 元，連續(xù) 6 年，乙方案從現(xiàn)在開 始每年現(xiàn)金流入 600元，連續(xù) 4年，假設(shè)它們的凈現(xiàn)值相等且小于 0，則 C 甲、乙均不是可行方案 E 甲、乙在經(jīng)濟(jì)上是等效的 10、下列中正確計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有 A 稅后收入 稅后付現(xiàn) 成本 +稅負(fù)減少 B 稅后收入 稅后付現(xiàn)成本 +折舊抵稅 C 收入 *（ 1 稅率） 付現(xiàn)成本 *（ 1 稅率） +折舊 *稅率 11、投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)是 A 不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn) B 沒有考慮時(shí)間價(jià)值 C 沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量 D 不能衡量投資方案投資報(bào)酬的高低 12、現(xiàn)金流量計(jì)算的優(yōu)點(diǎn) B 體現(xiàn)了時(shí)間價(jià)值觀念 C 可以排除主觀因素的影響 E 為不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值相加及折現(xiàn)提供了前提 13、在單一方案決策中，與凈現(xiàn)值評價(jià)結(jié)論可能不一致的評價(jià)指標(biāo)有 A 現(xiàn)值指數(shù) B 平均收益率 C 合計(jì)利潤率 D 內(nèi)含報(bào)酬率 E 年均凈現(xiàn)值 14、若凈現(xiàn)值 為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目 C 它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行 D 它的現(xiàn)值指數(shù)小于 1 E 它的內(nèi)含報(bào)酬率小于投資者要求的必要報(bào)酬率 15、在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營期期末（終結(jié)時(shí)點(diǎn)）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括 A 回收流動(dòng)資金 B回收固定資產(chǎn)殘值收入 D 經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量 E 固定資產(chǎn)的變價(jià)收入 16、下列說法正確的有 B 凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實(shí)際報(bào)酬 C 平均報(bào)酬率法簡明易懂，但沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 D 現(xiàn)值指數(shù)法有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對比 17、凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是 A 前 者是絕對數(shù)，后者是相對數(shù) D 前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較 18、下列指標(biāo)中，考慮資金時(shí)間價(jià)值的是 A 凈現(xiàn)值 C 內(nèi)含報(bào)酬率 19、固定資產(chǎn)折舊政策的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在 A 政策選擇的權(quán)變性 B 政策運(yùn)用的相對穩(wěn)定性 D 決策因素的復(fù)雜性 20、下列關(guān)于折舊政策對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，說法正確的是 A 折舊準(zhǔn)備是企業(yè)更新固定資產(chǎn)的重要來源，折舊提得越多，固定資產(chǎn)更新準(zhǔn)備的現(xiàn)金越多 B 折舊計(jì)提越多，可利用的資本越多，可能越能刺激企業(yè)的投資活動(dòng) E 折舊政策決定了進(jìn)入產(chǎn)品的勞務(wù)成本中的折舊成本， 會(huì)間接影響企業(yè)分配。 1、 以下屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有 A 短期投資 C 預(yù)付賬款 D 現(xiàn)金 E 應(yīng)收賬款（扣除壞賬損失） 2、 關(guān)于企業(yè)收支預(yù)算法說法正確的有 B 在收支預(yù)算法下，現(xiàn)金預(yù)算主要包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余絀、現(xiàn)金融通幾個(gè)部分 C 它是企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營過程在現(xiàn)金控制上的具體體現(xiàn) D 它無法將編制的預(yù)算同企業(yè)預(yù)算期內(nèi)經(jīng)營理財(cái)成功的密切關(guān)系清晰地反映出來 E 在估計(jì)現(xiàn)金支出時(shí)，為保持一定的財(cái)務(wù)彈性，需要將期末現(xiàn)金占用余額納入現(xiàn)金支出項(xiàng)目 3、 現(xiàn)金集中管理控制的模式包括 A 統(tǒng)收統(tǒng)支模式 B 撥付備用金模式 C 設(shè)立結(jié)算中心模式 E 財(cái)務(wù)公司模 式 4、 下列項(xiàng)目中與收益無關(guān)的項(xiàng)目有 A 出售有價(jià)證券收回的本金 D 購貨退出 E 償還債務(wù)本金 5、 下列關(guān)于現(xiàn)金內(nèi)部控制制度，說法正確的有 A 對現(xiàn)金的支出建立嚴(yán)格的授權(quán)審批制度，審批人應(yīng)當(dāng)根據(jù)授權(quán)審批制度的規(guī)定，在授權(quán)審批范圍內(nèi)進(jìn)行審批 B 建立預(yù)算管理模式，將支出分為預(yù)算內(nèi)支出和預(yù)算外支出 D 對預(yù)算外現(xiàn)金支付，金額較小的，可 由上一級(jí)主管經(jīng)理審批，金額較大的支出，需要經(jīng)過一定的決策機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、簽字 6、 在現(xiàn)金需要總量既定的前提下 B 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大 D 現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高 E 現(xiàn)金持有量與持有成本成正比 ，與轉(zhuǎn)換成本成反比 7、 在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需要考慮的因素有 B 持有成本 E 轉(zhuǎn)換成本 8、 應(yīng)收賬款追蹤分析的重點(diǎn)對象是 A 全部賒銷的客戶 B 賒銷金額較大的客戶 C 資信品質(zhì)較差的客戶 D超過信用期的客戶 9、 信用政策是企業(yè)為對應(yīng)賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，它主要由下列幾部分內(nèi)容構(gòu)成 A 信用標(biāo)準(zhǔn) B 信用條件 C 收賬方針 10、企業(yè)在制定或選擇信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)必須考慮三個(gè)基本因素 A 同行業(yè)競爭對手的情況 B 企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力 E 客戶的資信程度 11、延長信用期，會(huì)使銷售額增加，但也會(huì) 增加相應(yīng)的成本，主要有 A 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 B 壞賬損失 C 收賬費(fèi)用 12、信用標(biāo)準(zhǔn)過高的可能結(jié)果包括 A 喪失很多銷售機(jī)會(huì) B 降低違約風(fēng)險(xiǎn) D 減少壞賬費(fèi)用 13、企業(yè)在組織賬款催收時(shí)，必須權(quán)衡催賬費(fèi)用和預(yù)期的催賬收益的關(guān)系，一般而言 A 在一定限度內(nèi)，催賬費(fèi)用和壞賬損失成反向變動(dòng)關(guān)系 C 在某些情況下，催賬費(fèi)用增加對進(jìn)一步增加某些壞賬損失的效果會(huì)減弱 D 在催賬費(fèi)用高于飽和總費(fèi)用額時(shí)，企業(yè)得不償失 14、以下項(xiàng)目是存貨增長費(fèi)用的有 A 存貨資金占用費(fèi) B 保管費(fèi) E 倉儲(chǔ)損耗 15、下列關(guān)于營運(yùn)資本的融資政策，說法正確的有 A 根據(jù)營運(yùn)資本與長、短期資金來源的配比關(guān)系，依其風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，可分為配合型融資政策、激進(jìn)型融資政策和穩(wěn)健型融資政策 B 配合性融資政策要求企業(yè)臨時(shí)負(fù)債融資計(jì)劃周密，使現(xiàn)金流動(dòng)與預(yù)期安排相一致，在季節(jié)性低谷時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)除自發(fā)性負(fù)債外沒有其他流動(dòng)性負(fù)債 C 激進(jìn)型融資政策的特點(diǎn)是，臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要 D 穩(wěn)健型融資政策下，臨時(shí)負(fù)債只融通部分臨時(shí)性資產(chǎn)的資金需要 16、經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件有 A 需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨，并能集中到貨 B 不允許缺貨， 即無缺貨成本 D 需求量穩(wěn)定，存貨單價(jià)不變 E 企業(yè)現(xiàn)金和存貨市場供應(yīng)充足 17、以下屬于缺貨成本的有 A 材料供應(yīng)中斷而引起的停工損失 B 成品供應(yīng)短缺而引起的信譽(yù)損失 C 成品供應(yīng)短缺而引起的賠償損失 D 成品供應(yīng)短缺而引起的銷售機(jī)會(huì)的喪失 18、以下屬于與存貨決策無關(guān)成本的有 A 進(jìn)價(jià)成本 B 固定性進(jìn)貨費(fèi)用 19、下面關(guān)于經(jīng)濟(jì)指量的表述正確的有 A 儲(chǔ)存變動(dòng)成本與經(jīng)濟(jì)批量成反比 B 訂貨變動(dòng)成本與經(jīng)濟(jì)指量成反比 C 經(jīng)濟(jì)批量是使存貨總成本最低的采購批量 D 經(jīng)濟(jì)批量是訂貨變動(dòng)成本與儲(chǔ)存變動(dòng)成本相等時(shí)的采購批量 20、下列關(guān) 于企業(yè)的短期經(jīng)營活動(dòng)及其現(xiàn)金流量說法正確的有 A 企業(yè)短期經(jīng)營活動(dòng)導(dǎo)致了現(xiàn)金流入和流出的非同步、不確定的模式 B現(xiàn)金流入流出的不同步形成的缺口跟經(jīng)營周期和應(yīng)付賬款周期的長度有關(guān)，可以通過借款或持有短期證券來填補(bǔ) D 經(jīng)營周期等于存貨周期加上應(yīng)收賬款周期 E 存貨周期的長度取決于原材料儲(chǔ)存期、產(chǎn)品生產(chǎn)周期和產(chǎn)成品儲(chǔ)存期 1、 常見的生產(chǎn)型企業(yè)證券投資目的包括 B 作為特定目下的經(jīng)濟(jì)行為，如保證末來現(xiàn)金支付進(jìn)行證券投資 C 進(jìn)行多元化投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn) D 為了對某一企業(yè)進(jìn)行控制或?qū)嵤┲卮笥绊戇M(jìn)行股權(quán)投資 E 為充分利用閑置資金進(jìn)行盈利 性投資 2、 下列關(guān)于證券投資風(fēng)險(xiǎn)的說法，正確的有 B 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)源于證券發(fā)行主體的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)以及證券市場的利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) C 短期國債利率常常作為無風(fēng)險(xiǎn)利率使用，一般不考慮其風(fēng)險(xiǎn)性 D 投資收益的波動(dòng)實(shí)際上與證券投資風(fēng)險(xiǎn)具有同等的含義 E 如果證券市場上可供選擇的證券的期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)程度均存在差異時(shí)，則需要依據(jù)不同投資者的收益偏好、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度以及對風(fēng)險(xiǎn)損失的承受能力加以具體分析（或 E 證券市場整體的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于 1） 3、 下列關(guān)于單一證券投資策略的衡量，說法不正確的有 B 對投資時(shí)機(jī)的分析主要有因素分析法， K 線圖法、 蠟燭圖法以及艾略特波浪法 D 投資價(jià)值是投資者在初始狀態(tài)下購買證券理想的最低價(jià)格，是投資者從經(jīng)濟(jì)的角度決策證券是否值得投資的重要參考依據(jù) E對于投資時(shí)機(jī)的把握，因素分析法認(rèn)為，證券市場的波浪式波動(dòng)有其周期性特點(diǎn)，應(yīng)根據(jù)走勢判斷買賣時(shí)機(jī) 4、 股票市場上會(huì)引起市盈率下降的信息包括 A 預(yù)期公司利潤將減少 B預(yù)期公司債務(wù)比重將提高 C預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹 D 預(yù)期國家將提高利率 5、 長期債券收益率高于短期債券收益率，這是因?yàn)?A 長期債券持有時(shí)間長，難以避免通貨膨脹的影響 B 長期債券流動(dòng)性差 6、 評價(jià)股票價(jià)值時(shí)所使用的報(bào)酬率是 D 股票預(yù)期 股利收益率和預(yù)期資本利得率之和 E 股票預(yù)期末來報(bào)酬率 7、 政府債券與企業(yè)債券相比，其優(yōu)點(diǎn) A 風(fēng)險(xiǎn)小 B 抵押代用率高 C 享受免稅優(yōu)惠 8、 進(jìn)行證券投資的目的主要有 A 為保證未來支付進(jìn)行投資 B 多元化投資，分散風(fēng)險(xiǎn) C 對某一企業(yè)實(shí)施控制 D 對某一企業(yè)實(shí)施重大影響 E 利用閑置資金進(jìn)行盈利性投資 9、 證券投資的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指 A 變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) B 違約風(fēng)險(xiǎn) C 利率風(fēng)險(xiǎn) D 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 10、下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有 B 債券的計(jì)息方式 C 當(dāng)前的市場利率 D 票面利率 E 債券的付息方式 11、企業(yè)進(jìn)行證券投資應(yīng)考慮的因素有 A 風(fēng)險(xiǎn)程度 B 變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) C 投資期限 D 收益水平 E 證券種類 12、投資組合能夠?qū)崿F(xiàn) A 收益一定的情況下，風(fēng)險(xiǎn)最小 C 風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下，收益最大 13、下列因素中會(huì)影響債券到期收益率的有 A 票面利率 B 票面價(jià)值 D 計(jì)算方式 E 購買價(jià)格 14、股票投資的缺點(diǎn)有 A 求償權(quán)居后 B 價(jià)格不穩(wěn)定 15、決定證券組合投資風(fēng)險(xiǎn)大小的因素有 A 單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)程度 B 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 16、按照投資的風(fēng)險(xiǎn)分散理論，以等量資金投資于甲乙兩項(xiàng)目 A 若甲乙兩項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的特有風(fēng)險(xiǎn)完全抵消 D 若甲乙兩項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)不 擴(kuò)大也不減少 E 甲乙項(xiàng)目的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上難以完全消除風(fēng)險(xiǎn) 17、與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化的因素有 A 年增長率 B 年股利 18、與投資組合風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的有 B單個(gè)證券的投資風(fēng)險(xiǎn) C證券收益之間的相關(guān)程度 D 任何兩個(gè)證券收益的協(xié)方差 E 任何兩個(gè)證券收益的相關(guān)系數(shù) 19、以下關(guān)于投資組合的說法，正確的有 A 投資組合的目的是達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)不變收益提高，或收益相同而風(fēng)險(xiǎn)較低，或收益上升幅度大于風(fēng)險(xiǎn)上升 C 不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的組合比投資個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高的證券更安全 20、決定可上市流通國債的票面利率水平的主要因素有 A 純粹利率 B 通貨膨脹附加率 E 到期風(fēng)險(xiǎn)附加率 1、下列各項(xiàng)中屬于稅后利潤分配項(xiàng)目的有 A 法定公積金 B 任意公積金 C 股利支出 2、 股利支付形式有多種，我國現(xiàn)實(shí)中普遍采用的形式有 A 現(xiàn)金股利 C 股票股利 3、 下列各項(xiàng)中可用于轉(zhuǎn)增資本的有 A 法定公積金 B 任意公積金 D 未分配利潤 4、 發(fā)放股票股利，會(huì)產(chǎn)生的影響有 A 引起每股盈余下降 B使公司留存大量現(xiàn)金 C股東權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 E 引起股票價(jià)格下跌 5、 關(guān)于股利政策，下列說法正確的有 A 剩余股利政策能保持理想的資本結(jié)構(gòu) B 固定股利政策有利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定 C 固定股利支付率政策 體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對等 D 低定額加額外股利政策有利于股價(jià)的穩(wěn)定 6、 公司實(shí)施剩余股利政策，意味著 B 公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu) E 公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資金結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)策略問題 7、 股票回購可以 A 使公司擁有可供出售的股票 C防止被他人收購 D 改變公司的資本結(jié)構(gòu) 8、 股利無關(guān)論認(rèn)為 A 投資人并不關(guān)心股利是否分配 B 股利支付率不影響公司的價(jià)值 D 投資人對股利和資本利得無偏好 9、公司經(jīng)營需要對股利分配常常產(chǎn)生影響，下列敘述正確的是 A 為保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性，公司不愿支付過多的現(xiàn)金股利 B 保留盈余無需籌資 費(fèi)用，故從資本成本考慮，公司愿意采取低股利政策 C 成長型公司多采取低股利政策 D 舉債能力強(qiáng)的公司有能力及時(shí)籌措所需資金，可能采取寬松股利政策 10、實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)利潤的單項(xiàng)措施有 A 降低固定成本 B 降低變動(dòng)成本 D 提高銷售數(shù)量 11、下列股利支付方式中，目前 在我國公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有 B 財(cái)產(chǎn)股利 C 負(fù)債股利 E 信用股利 12、采用低正常股利加額外股利政策的理由是 B 使公司具有較大的靈活性 D 使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分投資者 13、利潤質(zhì)量的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有 A 投入產(chǎn)出比 率 B 利潤來源的穩(wěn)定可靠 D 利潤的現(xiàn)金保障能力 14、常用的目標(biāo)利潤日?？刂频姆椒ㄖ饕?A 責(zé)任中心控制 B 產(chǎn)品分類控制 C 計(jì)劃完成進(jìn)度反饋控制 D 財(cái)務(wù)人員控制 15、制定目標(biāo)利潤應(yīng)考慮的因素有 A 持續(xù)經(jīng)營的需要 B 資本保值的需要 C 企業(yè)內(nèi)外環(huán)境適應(yīng)的需要 16、固定成本按支出金額是否能改變，可以進(jìn)一步劃分為 A 酌量性固定成本 B 約束性固定成本 17、混合成本包括 A 半變動(dòng)成本 B 半固定成本 C 延期變動(dòng)成本 18、混合成本的分解方法有 A 高低點(diǎn)法 B 布點(diǎn)圖法 C 回歸直線法 19、按照資本保全約束的要求，企業(yè) 發(fā)放股利所需要資金的來源包括 A 當(dāng)期利潤 B 留存收益 20、利潤分配的原則包括 A 依法分配原則 B 妥善處理積累與分配的關(guān)系原則 C 同股同權(quán)，同股同利原則 D 無利不分原則 1、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度快慢及管理效率高低，周轉(zhuǎn)率高表明 A 收賬迅速，賬齡期限較短 B 資產(chǎn)流動(dòng)性大，短期償債能力強(qiáng) C 可以減少賬費(fèi)用和壞賬損失 E 回收期越短 2、 凈值債務(wù)率中的凈值是指 A 有形資產(chǎn)凈值 C 所有者權(quán)益扣除無形資產(chǎn) 3、 下列各項(xiàng)中，可能直接影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的措施是 A 提高銷售凈利率 B 提高資產(chǎn)負(fù)債率 C 提高資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率 4、通過對流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，可以揭示 A 流動(dòng)資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況 B流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售的能力 C短期償債能力 D 成本費(fèi)用水平 5、速動(dòng)資產(chǎn)是指 A 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 預(yù)付貸款 待攤費(fèi)用 B A 和 B 6、下面各項(xiàng)中（ ）會(huì)降低企業(yè)的流動(dòng)比率 A 賒購存款 B 應(yīng)收賬款發(fā)生大額減值 7、產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率相比較 A 兩個(gè)比率對評價(jià)償債能力的作用基本相同 B 資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度 C 產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度 D 產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示自有資金對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力 E 資產(chǎn)負(fù)債率 =1-1/（ 1+產(chǎn)權(quán)比率） 8、影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率正確計(jì)算的因素主要有 A 大量使用分期付款結(jié)算方式 C季節(jié)性經(jīng)營 D 年末大量銷售或年末銷售幅度下降 9、下列指標(biāo)中數(shù)值越高，表明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的有 A 銷售利潤率 C 凈資產(chǎn)收益率 10、下列各項(xiàng)中影響營業(yè)周期長短的因素有 A 年度銷售額 B 平均存貨 C 銷貨成本 D 平均應(yīng)收賬款 11、資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表現(xiàn)企業(yè)變現(xiàn)能力的資料有 A 預(yù)付賬款 B 短期債券投資 D 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) 12、短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有 A 流動(dòng)比率 C 速動(dòng)比率 D 現(xiàn)金比率 13、現(xiàn)金比率的高低，主 要取決于下列因素的影響 A 日常經(jīng)營的現(xiàn)金支付需要 B 應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的收現(xiàn)周期 C 短期有價(jià)證券變現(xiàn)的順利程度 D 企業(yè)籌集短期資金的能力 14、采用資產(chǎn)負(fù)債比率對企業(yè)長期償債能力進(jìn)行分析后，對于以下幾個(gè)問題還需作進(jìn)一步的分析 A 債務(wù)的賬齡結(jié)構(gòu) B 資產(chǎn)的變現(xiàn)質(zhì)量 D 債務(wù)的償付期限、數(shù)額與資產(chǎn)變現(xiàn)期限、數(shù)額的對稱結(jié)構(gòu) 15、某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為清查其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括 B 流動(dòng)比率 C 存貨周轉(zhuǎn)率 D 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 16、關(guān)于產(chǎn)權(quán)比率，下列說法正確的是 A 它是衡量短期償債能力的指 標(biāo) B 產(chǎn)權(quán)比率高的是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的表現(xiàn) C它可以說明清算時(shí)對債權(quán)人利益的保障程度 D 與資產(chǎn)負(fù)債率具有共同的經(jīng)濟(jì)意義 17、在分析企業(yè)的盈利能力時(shí)不應(yīng)包括的項(xiàng)目是 B證券買賣等非正常項(xiàng)目 C將要停業(yè)的營業(yè)項(xiàng)目收益 D 法律更改等特別項(xiàng)目 E 會(huì)計(jì)政策變更來來的影響 18、資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債經(jīng)營比率，對其正確的評價(jià)有 B 從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越小越好 D 從股東角度看，當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于債務(wù)利息率時(shí)，負(fù)債比率越高越好 19、關(guān)于財(cái)務(wù)分析中有關(guān)指標(biāo)說法中，正確的有 A 盡管流動(dòng)比率可以反映企業(yè)的短期償債能力，但 有的企業(yè)流動(dòng)比率較高卻沒有能力支付到期的應(yīng)付賬款 B 產(chǎn)權(quán)比率揭示了企業(yè)負(fù)債與資本的對應(yīng)關(guān)系 C 與資產(chǎn)負(fù)債率相比，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及權(quán)益資本對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力 D 較之流動(dòng)比率或速動(dòng)比率，以現(xiàn)金比率來衡量企業(yè)短期償債能力更為保險(xiǎn) E 與產(chǎn)權(quán)比率相比較，資產(chǎn)負(fù)債率評價(jià)企業(yè)償債能力的重點(diǎn)是揭示債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度（對答案內(nèi)容） 1、 下列各項(xiàng)中，屬于長期借款合同例行性保護(hù)條款的有 B 限制為其他單位或個(gè)人提供擔(dān)保 C 限制為租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模 2、 企業(yè)的籌資渠道包括 A 銀行信貸資金 B國家資金 C居民 個(gè)人資金 D 企業(yè)自留資金 E其他企業(yè)資金 3、企業(yè)籌資的目的在于 A 滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要 C 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 4、 凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是 A 前面是絕對數(shù)，后者是相對數(shù) D 前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較 5、 存貨經(jīng)濟(jì)批量模型中的存貨總成本由以下方面的內(nèi)容構(gòu)成 A 進(jìn)貨成本 B 儲(chǔ)存成本 C 缺貨成本 6、 在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則 B 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大 D 現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高 E 現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比 7、下列項(xiàng)目中屬于與收 益無關(guān)的項(xiàng)目有 A 出售有價(jià)證券收回的本金 D 購貨退出 E 償還債務(wù)本金 8、一個(gè)完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營期期末（終結(jié)時(shí)點(diǎn)）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括 A 回收流動(dòng)資金 B回收固定資產(chǎn)殘值收入 D 經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量 E 固定資產(chǎn)的變價(jià)收入 9、 下列說法正確的是 B 凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實(shí)際報(bào)酬 C 平均報(bào)酬率法簡明易懂，但沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 D 獲利指數(shù)法有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對比 10、折舊政策，按折舊方法不同劃分為以下各種類型 C 快速折舊政策 D 直線折舊政策 11、下列能夠計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量的公 式有 A 稅后收入 稅后付現(xiàn)成本 +稅負(fù)減少 B 稅后收入 稅后付現(xiàn)成本 +折舊抵稅 C 收入 *（ 1 稅率） 付現(xiàn)成本 *（ 1 稅率） +折舊 *稅率 D 稅后利潤 +折舊 E 營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 12、下列是關(guān)于企業(yè)總價(jià)值的說法，其中正確的有 A 企業(yè)的總價(jià)值與預(yù)期報(bào)酬成正比 B 企業(yè)的總價(jià)值與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)成反比 C 風(fēng)險(xiǎn)不變，報(bào)酬越高，企業(yè)總價(jià)值越大 E 在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬均衡條件下，企業(yè)總價(jià)值等于末來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總額 13、下列有關(guān)出資者財(cái)務(wù)的各種表述中，正確的有 A 出資者財(cái)務(wù)主要立足于出資者行使對公司的監(jiān)控權(quán)力 B 出資者財(cái)務(wù)的主 要目的在于保證資本安全和增值 D 出資者需要對重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)，如企業(yè)合并、資本變動(dòng)、利潤分配等行使決策權(quán) E 出資者財(cái)務(wù)是股東參與公司治理和內(nèi)部管理的財(cái)務(wù)體現(xiàn) 14、一般認(rèn)為，短期借款的信用條件有 A 信貸限額 B 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 C 借款抵押 D 補(bǔ)償性余額 15、根據(jù)資本定價(jià)模型可知，影響某項(xiàng)資產(chǎn)必要報(bào)酬率的因素有 A 無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率 C 該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) D 市場平均收益率 16、下列各項(xiàng)中，具有杠桿效應(yīng)的籌資方式有 B 發(fā)行優(yōu)先股 C 借入長期資本 D 融資租賃 17、評價(jià)利潤實(shí)現(xiàn)質(zhì)量應(yīng)考慮的因素（或指標(biāo)）有 A 資產(chǎn)投入與利潤 產(chǎn)出比率 B主營業(yè)務(wù)利潤占全部利潤總額的比重 C利潤實(shí)現(xiàn)的時(shí)間分布 D 已實(shí)現(xiàn)利潤所對應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金凈流量 18、一般認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行證券投資的目的主要有 A 為保證末來支付進(jìn)行短期證券投資 B 通過多元化投資來分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) C對某一企業(yè)實(shí)施控制和實(shí)施重大影響進(jìn)行股權(quán)投資 D 利用閑置資金進(jìn)行盈利性投資 19、使經(jīng)營者與所有者利益保持相對一致的治理措施有 A 解聘機(jī)制 B 市場接收機(jī)制 D 給予經(jīng)營者績效股 E 經(jīng)理人市場及競爭機(jī)制 20、公司制企業(yè)的法律形式有 B 股份有限公司 C 有限責(zé)任公司 D 兩合公司 E 無限公司 21、下 列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的正確說法有 A 風(fēng)險(xiǎn)總是一定時(shí)期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn) C 如果一項(xiàng)行動(dòng)只有一種肯定后果，稱之為無風(fēng)險(xiǎn) D 不確定性的風(fēng)險(xiǎn)更難預(yù)測 E風(fēng)險(xiǎn)可通過數(shù)學(xué)分析方法來計(jì)量 22、企業(yè)持有一定量現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)主要包括 A 交易動(dòng)機(jī) B 預(yù)防動(dòng)機(jī) D 提高短期償債能力動(dòng)機(jī) 23、企業(yè)制定應(yīng)收賬款的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)考慮的重點(diǎn)因素有 A 同行業(yè)競爭對手情況 B企業(yè)承受違約風(fēng)險(xiǎn)的能力 C客戶的資信程度 24、證券投資風(fēng)險(xiǎn)中經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要來自于 A 變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) B 違約風(fēng)險(xiǎn) C 利率風(fēng)險(xiǎn) D 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 25、一般認(rèn)為，影響股利政策制定的因素有 B 公司末來投資機(jī)會(huì) C 股東對股利分配的態(tài)度 D 相關(guān)法律規(guī)定 26、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，下列表述中正確的有 A 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩種表示方法 B 風(fēng)險(xiǎn)越大，期望獲得的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬應(yīng)該越高 C 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資所獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬 D 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與原投資額的比率 E 在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用相對數(shù)即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來加以計(jì)量 27、評估股票價(jià)值時(shí)所使用的貼現(xiàn)率是 D 股票預(yù)期股利收益率和預(yù)期資本利得率之和 E 股票預(yù)期必要報(bào)酬率 28、一般來說，影響長期償債能力高低的因素有 A 權(quán) 益資本大小 C 長期資產(chǎn)的物質(zhì)保證程度高低 D 獲利能力大小 29、下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是 A 貨幣時(shí)間價(jià)值觀念 B預(yù)期觀念 C風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念 D 成本效益觀念 E 彈性觀念 30、邊際貨幣成本是指 A 資本每增加一個(gè)單位而增加的成本 B 追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均成本 D 各種籌資范圍的綜合資本成本 31、采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是 A 獲利指數(shù)大于或等于 1，該方案可行 D 幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均大于 1，指數(shù)越大方案越好 32、下列股利支付形式中，目前在我國公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有 B 財(cái)產(chǎn) 股利 C 負(fù)債股利 33、下述股票市場信息中哪些會(huì)引起股票市盈率下降 A 預(yù)期公司利潤將減少 B預(yù)期公司債務(wù)比重將提高 C預(yù)期將發(fā)生通貨膨漲 D 預(yù)期國家將提高利率 34、下列關(guān)于利息率的表述，正確的有 A 利率是衡量資金增值額的基本單位 B 利率是資金的增值同投入資金的價(jià)值之比 C 從資金流通的借貸關(guān)系來看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金這一資源的交易價(jià)格 D 影響利率的基本因素是資金的供應(yīng)和需求 E資金作為一種特殊商品，在資金市場上的買賣，是以利率為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的 35、應(yīng)收賬款追蹤分析的重點(diǎn)對象是 A 全部賒銷客戶 B 賒銷金額較 大的客戶 C 資信品質(zhì)較差的客戶 D 超過信用期的客戶 36、企業(yè)財(cái)務(wù)的分層管理具體為 A 出資者財(cái)務(wù)管理 B 經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理 D 財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理 37、投資決策的貼現(xiàn)法包括 A 內(nèi)含報(bào)酬率法 凈現(xiàn)值法 現(xiàn)值指數(shù)法 38、短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有 A 流動(dòng)比率 C 速動(dòng)比率 D 現(xiàn)金比率 1、 一般認(rèn)為，資本成本較高而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低的籌資方式有 A 吸收投資 B 發(fā)行股票 2、 一般認(rèn)為，協(xié)調(diào)和解決股東與管理者間代理問題的機(jī)制主要有 A 解聘機(jī)制 B控制權(quán)市場及其并購機(jī)制 C給管理者以股票期權(quán)激勵(lì) E經(jīng)理人市場機(jī)制 3、 如果你是公司財(cái)務(wù)經(jīng) 理，則你的主要職責(zé)是 A 信用管理 C 籌資管理 E 財(cái)務(wù)預(yù)測、計(jì)劃和分析 4、 在計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)時(shí)，需要使用的數(shù)據(jù)有 B 利息 C 息稅前利潤 5、 以下項(xiàng)目中，不能通過多元化投資來分散的風(fēng)險(xiǎn)有 A 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) D 宏觀經(jīng)濟(jì)衰退 E 跨國經(jīng)營的政治風(fēng)險(xiǎn) 6、 普通股融資的優(yōu)點(diǎn)有 A 資本無需歸還，有利于維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展 B 籌資風(fēng)險(xiǎn)小 C 有利于增強(qiáng)公司舉債能力 E 容易吸收社會(huì)閑散資金 7、 對同一投資方案，下列表述正確的是 C 資本成本等于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值為零 D 資本成本高于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值小于零 8、 企業(yè)留存現(xiàn)金主要是為了滿足 A 交 易需要 C 投機(jī)需要 E 預(yù)防需要 9、 實(shí)施投資組合策略能夠 A 降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn) B 降低組合中的可分散風(fēng)險(xiǎn) C 對組合中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)沒有影響 10、吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)有 B有利于加強(qiáng)對企業(yè)的控制 C有利于擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營能力 D 有利于提升企業(yè)的資本實(shí)力和財(cái)務(wù)能力 11、下列中，屬于隨著銷售變動(dòng)而發(fā)生變動(dòng)的報(bào)表項(xiàng)目主要是 A 應(yīng)收賬款 B 存貨 C 應(yīng)付賬款 12、股東財(cái)富最大化目標(biāo)這一提法是相對科學(xué)的，因?yàn)樗?A 揭示了股東是公司的所有者、并承擔(dān)公司剩余風(fēng)險(xiǎn)這一邏輯 B 股東財(cái)富增減不完全取決于會(huì)計(jì)利潤，利潤與股東之間并不完 全相關(guān) D 股東財(cái)富是可以通過有效市場機(jī)制而充分表現(xiàn)出來的（如股價(jià)）因而是可量化的管理目標(biāo) E 股東財(cái)富是全體股東的財(cái)富，而不是特定股東群體（如大股東）的財(cái)富 13、用于評價(jià)盈利能力的指標(biāo)主要有 B 凈資產(chǎn)收益率 C 總資產(chǎn)報(bào)酬率 14、一般來說，影響長期償債能力的因素主要有 A 資產(chǎn)整體質(zhì)量越好，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性越強(qiáng)，則償債能力也將越強(qiáng) B 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)比例越高，長期償債能力越強(qiáng) C 企業(yè)獲利能力越弱，長期償債能力將可能越差 D 公司資本結(jié)構(gòu)政策，債務(wù)政策越穩(wěn)健，長期償債能力就可能越強(qiáng) 15 為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各 項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有 A 所有者解聘經(jīng)營者 C公司被其他公司接收或吞并 D 所有者給經(jīng)營者以股票選擇權(quán) 16、投資組合能夠?qū)崿F(xiàn) A 收益一定的情況下，風(fēng)險(xiǎn)最小 C 風(fēng)險(xiǎn)一定的情況鈣，收益最大 1、某公司目前的資金來源包括面值 1元的普通股 800萬股和平均利率為 10%的 3000 萬元銀行借款。公司擬投產(chǎn)甲產(chǎn)品，需追加投資 4000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增息稅前利潤 400萬。經(jīng)分析該項(xiàng)目有兩個(gè)籌資方案：（ 1）按 11%的利率發(fā)行債券（ 2）以每股 20 元的價(jià)格對外增發(fā)普通股 200 萬股。已知，該公司目前的息稅 前利潤為 1600萬元，所得稅率為 40%。如果不考慮證券發(fā)行費(fèi)用。則要求：（ 1）計(jì)算兩種籌資方案后的普通股每股收益額（ 2）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差異點(diǎn)。（ 3）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，分析該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方案，為什么？ 解：（ 1）發(fā)行債券后的每股收益 =(1600+400-3000 10%-4000 11%)(1-40%) 800=0.945 元 增發(fā)股票后的每股收益 =(1600+400-3000 10%) (1-40%)（ 800+200） =1.02 元 （ 2） (EBIF-3000 10%-4000 11%) (1-40%) 800=(EBIF-3000 10%) (1-40%) (800+200) (EBIT -740) 0.6 800=(EBIT-300) 0.6 1000 (EBIT -740) 0.6 1000=(EBIT-300) 0.6 800 600EBIT-444000=480EBIT-144000 EBIT=2500 萬元 故：債券籌資與普通股籌資的每股利潤無差異點(diǎn)是 2500 萬元。 （ 3）該公司應(yīng)采用增發(fā)普通股的籌資方式，因?yàn)椴捎迷霭l(fā)普通股的 方式比發(fā)行債券籌資方式所帶來的每股收益要大（預(yù)計(jì)的息稅前利潤總額2000 萬元低于無差異點(diǎn) 2500 萬元） 2、某公司 2001年銷售收入為 1200萬元，銷售折扣和折讓為 200萬元，年初應(yīng)收賬款為 400萬元，年初資產(chǎn)總額為 2000 萬元，年末資產(chǎn)總額為 3000萬元。年末計(jì)算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為 5次，銷售凈利率為 25%，資產(chǎn)負(fù)債率為 60%。要求計(jì)算：（ 1）該公司應(yīng)收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤率（ 2）該公司的凈資產(chǎn)收益率 解： 1、應(yīng)收賬款年末余額 =1000 5 2-400=0 總資產(chǎn)利潤率 =(100025%) (2000+3000) 2 100%=10% 2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =1000 (2000+3000) 2=0.4 次 凈資產(chǎn)收益率 =25% 0.4 1 (1-0.6) 100%=25% （注： 1000=銷售收入 1200 萬元 銷售折扣折讓 200 萬元） 3、某企業(yè)擬采購一批商品，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下： 30天內(nèi)付款，價(jià)格為 9750元， 31天至 60天內(nèi)付款，價(jià)格為 9870元， 61天至 90天內(nèi)付款，價(jià)格 為 10000元。假設(shè)企業(yè)資金不足，可向銀行借入短期借款，銀行短期借款利率為 10%，每年按 360天計(jì)算。要求：計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的 成本，并作出對該公司最有利的決策 解： 1、 30 天內(nèi)付款：折扣率 =(10000-9750) 10000 100%=2.5% 放棄折扣成本 =2.5% 360 (1-2.5%) (90-30) 100%=15.38% 2、 60 天內(nèi)付款：折扣率 =(10000-9870) 10000 100%=1.3% 放棄折扣成本 =1.3% 360 (1-1.3%) (90-60) 100%=15.81% 最有利的是第 60 天付款 ,價(jià)格為 9870 元，若該企業(yè)資金不足，可向銀行借入短期借款，接受折扣。 4、某 公司下半年計(jì)劃生產(chǎn)單位售價(jià)為 12元的甲產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本為 8.25元，固定成本為 401250元，已知公司資本總額為 2250000元，資產(chǎn)負(fù)債率為 40%，負(fù)債的平均利率為 10%。預(yù)計(jì)年銷售量為200000 件，且公司處于免稅期。要求根據(jù)上述資料：（ 1）計(jì)算基期的經(jīng)營杠桿系數(shù)，并預(yù)測當(dāng)銷售量下降 25%時(shí)，息稅前營業(yè)利潤下降幅度是多少？（ 2）測算基期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（ 3）計(jì)算該公司的總杠桿系數(shù) 解： 1、該公司基數(shù)的 EBIT=200000 (12-8.25)-401250=348750 元 因此 ,經(jīng)營杠桿系數(shù) =(EBIT+a) 348750=（ 348750+401250） 348750=2.1505 當(dāng)銷售量下降 25%時(shí) ,其息稅前營業(yè)利潤下降 =2.1505 25%=53.76% 2、由于負(fù)債總額 =2250000 40%=900000 元 利息 =900000 10%=90000元 因 此，基 期的 財(cái)務(wù) 杠桿系 數(shù) =EBIT （ EBIT-I） =348750(348750-90000)=1.3478 (注： I 表示利息 ) 3、公司的總杠桿系數(shù) =2.1505 1.3478=2.8984 5、甲公司本年銷貨額 100 萬元，稅后凈利 12 萬元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，固定營業(yè)成本為 24萬元，所得稅率 40%。要求：計(jì)算總杠桿系數(shù) 解：稅前利潤 =120000 (1-40%)=200000 元 EBIT=稅前利潤 +利息=200000+I 1.5=EBIT（ EBIT I） =(200000+I) (200000+I)-I=(200000+I)200000 所以利息 I=100000 元 EBIT=300000 元 邊際貢獻(xiàn)=300000+240000=540000 元 經(jīng)濟(jì)杠桿系數(shù) =540000 300000=1.8 總杠桿系數(shù) =1.8 1.5=2.7 6、某公司發(fā)行總面額 1000 萬元，票面利率為 12%，償還期限 3 年，發(fā)行費(fèi)率 3%，所得稅率為 33%的債券，該債券發(fā)行價(jià)為 1200萬元。根據(jù)上述資料：（ 1）簡要計(jì)算該債券的資本成本率（ 2）如果所得稅降低到 20%，則這一因素將對債券資本成本產(chǎn)生何種影響？影響有多大？ 解： 1、 債 券資 本成 本 率 =(1000 12% ） (1-33%) 1200 (1-3%)=6.91% 2、如果所得稅率下降到 20%，將會(huì)使得該債券的成本率上升，新所得稅率下的債券成本率可計(jì)算為： 債券成本率 =(1000 12%) (1-20%) 1200 (1-3%)=8.25% 7、 A公司股票的 B系數(shù)為 2.5，無風(fēng)險(xiǎn)利率為 6%，市場上所有股票的平均報(bào)酬率為 10%。根據(jù)資料要求計(jì)算： 1、該公司股票的預(yù)期收益率。2、若該股票為固定成長股票，成長率為 6%，預(yù)計(jì)一年后的股利為 1.5元，則該股票的價(jià)值為多少？ 3、若股票未來 3 年股利為零成長，每年股利額為 1.5 元，預(yù)計(jì)從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為 6%，則該股票的價(jià)值為多少？ 解 ： 根據(jù) 資 本資 產(chǎn)定 價(jià)模 型 公式 1 、 預(yù)期 收益 率 =6%+2.5 (10%-6%)=16% 2、根據(jù) 固定成長股票的價(jià)值計(jì)算公式：該股票價(jià)值 =1.5 (16%-6%)=15元 3、根據(jù)非固定成長股票的價(jià)值計(jì)算公式：該股票的價(jià)值 = 1.5 (P/A,16%,3)+1.5 (1+6%) (16%-6%) (P/S,16%,3)=1.5 2.246+15.9 0.641=13.56 元 （ P/A,16%,3=2.246 P/S,16%,3=0.641 該數(shù)字是查教課書后系數(shù)表所得） 1、某公司決定投資生產(chǎn)并銷售一種新產(chǎn)品，單位售價(jià) 800 元，單位可變成本 360元。公司已投入 150000元進(jìn)行市場調(diào)查，認(rèn)為未 來 7年該新產(chǎn)品每年可售出 4000 件，它將導(dǎo)致公司現(xiàn)有高端產(chǎn)品（售價(jià) 1100元 /件，可變成本 550 元 /件）的銷量每年減少 2500 件。預(yù)計(jì)，新產(chǎn)品線上馬后，該公司每年固定成本將增加 10000元。而經(jīng)測算，新產(chǎn)品線所需廠房、機(jī)器的總投入成本為 1610000元，按直線法折舊，項(xiàng)目使用年限為 7年。企業(yè)所得稅率 40%，公司投資必要報(bào)酬率為 14%。（已知：PVI-FA（ 14%， 7）要求根據(jù)上述，測算該產(chǎn)品線的：（ 1）回收期 （ 2）凈現(xiàn)值，并說明新產(chǎn)品線是否可行 解：首先計(jì)算新產(chǎn)品線生產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量變動(dòng)情況 ： 增加的銷售收入 =800 4000-1100 2500=450000 元 增加的變動(dòng)成本=360 4000-550 2500=65000 元 增加的固定成本 =10000 元 從而計(jì)算得：每年的息稅前利潤=450000-65000-10000-230000=145000 元 （注： 230000 為總投入成本 1610000 除以折舊年限 7 年即 16100007=230000） 每年的稅后凈利 =145000（ 1-40%） =87000 元 由此：每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量 =87000+230000=317000 元 由 上述可計(jì)算：（ 1）回收期 =1610000 317000=5.08 年 （ 2）凈現(xiàn)值 =-1610000+317000 PVIFA（ 14%， 7） =-250704 元 可知，該新投資項(xiàng)目是不可行的。 查表得 PVIFA（ 14%， 7） =4.288 2、假設(shè)某公司計(jì)劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品的壽命期為 4年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計(jì)收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn) 120萬元，且需墊支流動(dòng)資產(chǎn) 20萬元，直線法折舊且在項(xiàng)目終了可回收殘值 20萬元。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加 80 萬元，且每年需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn) 成本為 30萬元，而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第 2年開始每年增加 5 萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報(bào)率為12%，適用所得稅稅率為 40%。注：一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：要求：（ 1）列表說明該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量（ 2）用凈現(xiàn)值法對該投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性評價(jià)（ 3）試用內(nèi)含報(bào)酬率法來驗(yàn)證 2 中的結(jié)論 期數(shù) 12% 10% 1 0.893 0.909 2 0.797 0.826 3 0.712 0.751 4 0.636 0.683 解：（ 1）該項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量測算表： 計(jì)算項(xiàng)目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 銷售 收入 80 80 80 80 付現(xiàn)成本 30 35 40 45 折舊 25 25 25 25 稅前利潤 25 20 15 10 所得稅（ 40%） 10 8 6 4 稅后凈利 15 12 9 6 營業(yè)現(xiàn)金流量 40 37 34 31 1、 銷售收入為：每年增加的數(shù)即 80 2、付現(xiàn)成本 =付現(xiàn)成本 30 萬 +每年增加的維修支出（ 5 萬遞增） 3、折舊計(jì)算 =（ 120-20） 4=25 4、稅前利潤 =銷售收入 -付現(xiàn)成本 -折舊 5、所得稅 =稅前利潤 40% 6、稅后凈利 =稅前利潤 -所得稅 7、 營業(yè)現(xiàn)金流量 =折舊 +稅后凈利 則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表為： 計(jì)算項(xiàng)目 0 年 1 年 2 年 3 年 4 年 固定資產(chǎn)投入 -120 營運(yùn)資本投入 -20 營業(yè)現(xiàn)金流量 40 37 34 31 固定資產(chǎn)殘值回收 20 營運(yùn)資本回收 20 現(xiàn)金流量合計(jì) -140 40 37 34 71 1、固定資產(chǎn)投入 =初始一次性投資固定資產(chǎn) 120 萬元（負(fù)數(shù)） 2、營業(yè)資本投入 =為墊支流動(dòng)資產(chǎn) 20 萬元（負(fù)數(shù)） 3、營業(yè)現(xiàn)金流量為：營業(yè)現(xiàn)金流量測算表中最后一項(xiàng)數(shù)據(jù) 4、第四年固定資產(chǎn)殘值回 收為：可回收殘值 20 萬元 5、營運(yùn)資本回收為：可回收殘值 20 萬元 6、現(xiàn)金流量合計(jì)：列項(xiàng)相加 （ 2）折現(xiàn)率為 12%時(shí)，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可計(jì)算為： NPV=-140+40 0.893+37 0.797+34 0.712+71 0.636=-5.435 萬元 該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于零，從財(cái)務(wù)上是不可行的。 （ 3）當(dāng)折現(xiàn)率取值為 10%，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為： NPV=-140+400.909+37 0.826+34 0.751+71 0.683=0.949 元 由此 ,可用試錯(cuò)法來求出項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率： (10-X) (12-10)=0.949(-5.435-0.949) 求出 IRR=10.297% 由此可得，其項(xiàng)目的預(yù)計(jì)實(shí)際報(bào)酬率（內(nèi)含報(bào)酬率）低于公司要求的投資報(bào)酬率，因此項(xiàng)目不可行，其結(jié)果與 2 中的結(jié)論是一致的。 3、明天公司進(jìn)行一項(xiàng)投資，正常投資期為 3年，每年投資 300萬元， 3年共需投資 900萬元。第 4 13年每年現(xiàn)金凈流量為 350萬元。如果把投資期縮短為 2 年，每年需投資 500 萬元， 2 年共投資 1000 萬元，竣工投產(chǎn)后的項(xiàng)目壽命和每年現(xiàn)金凈流量不變，資本成本為 20%，假設(shè)壽命終結(jié)時(shí)無殘值，不用墊支營運(yùn)資金。要求：試分析 判斷應(yīng)否縮短投資期。 解：正常投資期的凈現(xiàn)值： NPV1=-300-300 PVIFA(20%,2) +350PVIFA(20%,10) PVIF(20%,3) =-300-300 1.528+350 4.192 0.579=91.31 萬元 縮 短 投 資 期 的 凈 現(xiàn) 值 ： NPV2=-500-500 PVIF(20%,1) +350 PVIFA(20%,10) PVIF(20%,2) =-500-500 0.833+350 4.192 0.694=101.98 萬元 所以，應(yīng)采用縮短投資期的方案。 PVIFA(20%,10) 的 10 是用 13 年 -10 年得來的。 4、某公司需用房一套，預(yù)計(jì)使用 20年，建筑面積為 150平方米，現(xiàn)有租房和買房兩個(gè)方案可供選擇。租房方案：目前年租金為 500 元 /平方米，預(yù)計(jì)今后房租每 10年上漲 20%，假設(shè)每年的房租均在年初全額支付。購房方案：該房現(xiàn)價(jià)為 4000元 /平方米，此公司付款方式為首付 20%的房款，其實(shí)部分由銀行貸款支付。已知銀行貸款年利率為 8%，償還期為 10年，還款方式為每年年末等額還本付息。預(yù)計(jì) 20年后該套房的售價(jià)為 1500元 /平方米。要求：若該公司股東要求的必要報(bào)酬率為 10%，判斷應(yīng)選擇哪種方案 解：（ 1）租房方案：年租金 =150 500=75000 元 租房現(xiàn)金流凈現(xiàn)值 =75000 FVIFA(10%,9)+1+ 75000 (1+20%)FVIFA(10%,10) PVIF(10%,9) =75000 (5.759+1)+75000 (1+20%) 6.1446 0.4241=741458.24 元 （ 2）購房方案：首付款 =4000 150 20%=120000 元 剩余款 =4000150 80%=480000 元 每年年末等額還本付息額 =480000 PVIFA(8%,10)=480000 6.7101=71534 元 購房現(xiàn)金流凈現(xiàn)值 =120000+71534 6.1446-1500 150 0.1486=526113元 所以，應(yīng)當(dāng)選擇購房 5、某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)投資方案資料如下：（ 1）甲方案原始投資 150萬元，其中固定資產(chǎn)投資 100萬元，流動(dòng)資金 50萬元（墊支，期末收回），全部資金用于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營期 5年，到期殘值收入 5萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后營業(yè)收入 90萬元，年總成本（含折舊） 60 萬元。（ 2）乙方案原始投資額 200 萬元，其中固定資產(chǎn) 120萬元，流動(dòng)資金投資 80萬元（墊支，期末收回），建設(shè)期 2年，經(jīng)營期 5年，流動(dòng)資金于建設(shè)期結(jié)束時(shí)投入，固定資產(chǎn)殘值收入 8萬元，到期投產(chǎn)后，年收入 170萬元，付現(xiàn)成本 80萬元 /年。固定資產(chǎn)按 直線法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅。要求：（ 1）計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量。 甲方案各年凈現(xiàn)金流量 年限 0 1 2 3 4 5 現(xiàn)金流量 -150 90-60+19=49 49 49 49 49+50+5=104 第 1年現(xiàn)金流量 =年?duì)I業(yè)收入 -年總成本 +折舊 -所得稅 =90-60+19=49 折舊 =(100-5) 5=19 萬元 最后一年現(xiàn)金流量 =每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量 +初始流動(dòng)資金 +殘值 乙方案各年凈現(xiàn)金流量 年限 0 1 2 3 4 5 6 7 現(xiàn)金流量 -120 0 -80 170-80=90 90 90 90 90+80+8=178 年限是：建設(shè)期 +經(jīng)營期 建設(shè)期第一年為 0 第二年為付現(xiàn)成本（負(fù)）=80 第 3 年經(jīng)營期現(xiàn)金流量 =年收入 -成本 -所得稅 最后一年現(xiàn)金流量 =每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量 +初始流動(dòng)資金 +殘值 （ 2）計(jì)算甲、乙方案的投資回收期 甲方案的投資回收期為：原始投資額每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量 =15049=3.06 年 乙方案的投資回收期為：建設(shè)期 +原始投資額每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=2+200 90=4.22 年 （ 3）該企業(yè)所在行業(yè)的必要報(bào)酬率是 10%，計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值。部分資金現(xiàn)值系數(shù)如下： 年限 2 5 7 復(fù)利終值系數(shù) - 1.6105 - 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 0.8264 - 0.5132 年金現(xiàn)值系數(shù) 1.7355 3.7908 4.8684 甲方案的凈現(xiàn)值為： 49 3.7908+55 1.6105-150=69.9 萬元 乙方案的凈現(xiàn)值為： 90 3.7908+88 0.5132-80 0.8264-120=141.01 萬元 1 某企業(yè)購入一批設(shè)備，對方開出的信用條件是“ 2/10， N/30”。要求確定公司是否應(yīng)爭取享受這個(gè)現(xiàn)金折扣，并說 明原因。 解：放棄折扣成本率 = 現(xiàn)金折扣率 *360 （ 1-現(xiàn)金折扣率） *（信用期 -折扣期） *100% = 2%*360 *100%=36.7% （ 1-2%） *（ 30-10） 答：由于放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本較高，因此應(yīng)接受現(xiàn)金折扣。 2某企業(yè)擬采購一批商品，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下： 30 天內(nèi)付款，價(jià)格為 9750元， 31 天至 60 天內(nèi)付款，價(jià)格為 9870 元； 61 天至 90 天內(nèi)付款，價(jià)格為 10000 元，假設(shè)企業(yè)資金不足，可向銀行借入短期借款；銀行短期借款利率為 10%，每年按 360 天計(jì)算；要求計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并作出對該公司最有利的決策。 解： 30 天內(nèi)付款：折扣率 =2.5%；放棄折扣成本 =15.38% 60 天內(nèi)付款：折扣率 =1.3%；放棄折扣成本 =15.81% 最有利的是第 60 天付款，價(jià)格為 9870 元，若該企業(yè)資金不足，可向銀行借入短期借款，接受折扣。 2 某公司全部資金為 1000 萬元，負(fù)債權(quán)益資本比例為 40； 60，負(fù)債年利率 為 12%，企業(yè)所得稅率 33%稅前利潤為 160 萬元，要求計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)并說明有關(guān)情況。 解： DFL= EBIT = 160 =1.43 EBIT-I 160-1000*0.4*12% 答：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1.43，說明當(dāng)息稅前利潤率增第（或下降） 1倍時(shí)，每股凈收益將增長（或下降） 1.43 倍。 3 某公司擬發(fā)行期限為 5 年，面值總額為 2000 萬元，利率為 12%的債券，其發(fā)行價(jià)格總額為 2500 萬元，發(fā)行費(fèi)率為 4%，所得稅率33%要求：計(jì)算該債券的資本成本。 解 ：根據(jù)題意，債券的資本成本為： KB=IB（ 1-T） *100%=2000*12%*(1-33%) =6.7% B（ 1-t） 2500*(1-4%) 4 某公司擬發(fā)行普通股票，假定國庫券收益率為 8%，市場平均的投資收益率為 12.5%若該公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 1.2。要求試用運(yùn)資本資產(chǎn)定價(jià)模式預(yù)測該股票資本成本。 解：根據(jù)題意，普通股票的資本成本為： Kj=Rf+Bj*(Rm-Rj)=8%+1.2*(12.5%-8%)=13.4% 答運(yùn)資本資產(chǎn)定價(jià)模式預(yù)測該股票資本成本為 13.4% 5 企業(yè) 擬籌資 2500 萬元，其中：發(fā)行債券 1000 萬元，籌資費(fèi)率為2%債券年利率為 10%，所得稅率為 33%；優(yōu)先股 500 萬元，年股息率 12%，籌資費(fèi)率 3%；普通股 10000 萬元，籌資費(fèi)率為 4%，第一年預(yù)期股利率為 10%，以后每年增長 4%。要求：試計(jì)算該籌資方案的綜合資本成本。 解：根據(jù)題意，該籌資方案的綜合資本成本率為： 1000*10%*（ 1-33%） * 1000+ 500*12% *500 +1000*10% +4% *1000 1000*（ 1-2%） 2500 500*（ 1-3%） 2500 1000*（ 1-4%） 2500 =6.84%*0.4+12.37%*0.2+14.42%*0.4=10.98% 答： -該籌資方案的綜合資本成本 10.98% 6 某公司目前的資金來源包括面面值 1元的普通股 800萬股和平均利率為 10%的 3000 萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)甲產(chǎn)品，此項(xiàng)目需要追加投資 4000 萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤 400 萬元，經(jīng)評估，該項(xiàng)目有兩個(gè)備選融資方案；一是按 11%的利率發(fā)行債券；二是按 20 元每股的價(jià)格增發(fā)普通股 200 萬股。該公司目前的息稅前利潤為 1600 萬元，所得稅率為 40%，證券發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì)。要求（ 1）計(jì)算按不同方案籌款后的普通股每股收益。（ 2）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌款的每股利潤無差異點(diǎn)。（ 3）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，分析該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方案。為什么。 （ 1）發(fā)行債券的每股收益 =（ 1600+400-3000*10%-4000*11%） *（ 1-40%）/800=0.945 元 增發(fā)普通股的每股收益 =（ 1600+400-3000*10%） *（ 1-40%）/1000=1.02 元 （ 2）債券籌資與普通股籌資的每股利潤無差異點(diǎn)是 2500 萬元。 （ 3）該公司應(yīng)采用增發(fā)普通股的籌資方式，因?yàn)椴捎迷霭l(fā)普通股的方式比發(fā)行債券籌資方式所帶來的每股收益要大（預(yù)計(jì)的息稅前利潤總額2000 萬元低于無差異點(diǎn) 2500 萬元） 7 某公司計(jì)劃投資某一項(xiàng)目，原始投資額為 200 萬元，全部在建設(shè)起點(diǎn)一次投入，并于當(dāng)年完工投產(chǎn)。投產(chǎn)后每年增加銷售收入 90 萬元，增加付現(xiàn)成本 21 萬元，該項(xiàng)目固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用 10 年，按直線法提取折舊，預(yù)計(jì)殘值為 10 萬元，該公司擬發(fā)行面值為 1000 元，票面年利率為 15%，期限為 10 年的債券 1600 張，債券的籌資費(fèi)率為 1%，剩余資本以發(fā)行先股股票方式籌集，其固定 股利率為19.4%，籌資費(fèi)率 3%，假設(shè)市場利率為 15%，所得稅稅率為 34%。要求：（ 1）計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格（ 2）計(jì)算債券成本率優(yōu)先股成本率和項(xiàng)目最低可接受收益率。 （ 1） 債券發(fā)行價(jià)格 =150*5.019+1000*0.247=1000 元 （ 2） 債券成本率 =15%*（ 1-34%） /（ 1-1%） =10% 優(yōu)先股成本率 =19.4%=20% 1-3% 項(xiàng) 目 最 低 可 接 受 收 益 率=10%*1600*1000+20%*2000000-1600*1000 =12% 2000000 2000000 1 某項(xiàng)目初始投資 6000 元，在第 1 年末現(xiàn)金流入 2500 元，第 2 年末流入現(xiàn)金 3000 元，第 3 年末流入現(xiàn)金 3500 元。要求：（ 1）計(jì)算該項(xiàng)投資的內(nèi)含報(bào)酬率。（ 2）如果資金成本為 10%，計(jì)算該投資的凈現(xiàn)值。 解：經(jīng)測試，貼現(xiàn)率為 20%進(jìn)， NPV1=2500+ 3000 + 3500 - 6000=191.9 元 1+20% （ 1+20%）平方 （ 1+20%）立方 同理，貼現(xiàn)率為 24%時(shí)， NPV1=2500+ 3000 + 3500 - 6000=-196.8 元 1+24% （ 1+24%）平方 （ 1+24%）立方 用 差 量 法 計(jì) 算 ； IRR=20%+ （ 24%-20% ） * 191.9 =21.97% 196.8+191.9 所以該項(xiàng)投資的報(bào)酬率為 21.97% 若資金成本為 10%，則： NPV=2500+ 3000 + 3500 - 6000=1381.67 元 1+10% （ 1+10%）平方 （ 1+10%）立方 所以，如果資金成本為 10%，該投資的凈現(xiàn)值為 1381.67 元。 2 某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、已兩個(gè)投資文案資料如下： （ 1） 甲方案原始投資 150 萬元，其中固定資產(chǎn)投資 100 萬元，流動(dòng)資金 50 萬元（墊支，期末收回），全部資金用于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營期 5 年，到期殘值收入 5 萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入 90 萬元，年總成本（含折舊） 60萬元。 （ 2） 已方案原始投資額 200 萬元，其中固定資產(chǎn) 120 萬元，流動(dòng)資產(chǎn)投資 80 萬元（墊支，期末收回 ），建設(shè)期 2 年，經(jīng)營期 5 年，流動(dòng)資金建設(shè)期結(jié)束時(shí)投入，固定資產(chǎn)殘值收入 8 萬元，到期投產(chǎn)后，年收入 170 萬元，付現(xiàn)成本 80 萬年每年。固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收固，該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅。 要求：（ 1）計(jì)算甲已方案各年的凈現(xiàn)金流量。 折舊 =（ 100-5） /5=191萬元 甲方案各年凈現(xiàn)金流量 年限 0 1 2 3 4 5 現(xiàn)金流量 -150 （ 90-60 ）+19=49 49 49 49 49+50+5=104 已方案各年凈現(xiàn)金流量 年限 0 1 2 3 4 5 6 7 現(xiàn)金流量 -120 0 -80 170-80=90 90 90 90 90+80+8=178 （ 3） 計(jì)算甲已方案的投資回收期。 甲方案的投資回收期為： 150/49=3.06 年 已方案的投資回收期為： 2+200/90=4.22 年 （ 4） 該企業(yè)所在行業(yè)的必要報(bào)酬率是 10%，計(jì)算甲、已兩方案的凈現(xiàn)值，部份資金現(xiàn)值系數(shù)如下： 年限 2 5 7 復(fù)利終值系數(shù) 1.6105 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 0.8264 0.5132 年金現(xiàn)值系數(shù) 1.7355 3.7908 4.8684 甲方案的凈現(xiàn)值為： 49*3.7908+55/1.6105-150=69.9 萬元 已方案的凈現(xiàn)值為：90*3.7908+88*0.5132-80*0.8264-120=141.01 萬元 3 某企業(yè)投資 15500 元購入一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)殘值為 500 元，可使用 3 年，折舊按直線法計(jì)算（會(huì)計(jì)政策與稅法一致）。設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額分別為 10000 元。 20000 元。 15000 元，除折舊外的費(fèi)用增加額分別為 4000 元。 12000 元。 5000 元。企業(yè)適用 的所得稅率為 40%，要求的最低投資報(bào)酬率為 10%，目前年稅后利潤為 20000 元，要求：（ 1）假設(shè)企業(yè)經(jīng)營無其他變化，預(yù)測末來 3 年第年的稅后利潤。（ 2）計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值。 （ 1） 每年折舊額 =（ 15500-500） /3=5000 元 第 1 年稅后利潤 =20000+（ 10000-4000-5000） *（ 1-40%）=20600 元 第 2 年稅后利潤 =20000+（ 20000-12000-5000） *（ 1-40%）=21800 元 第 3 年稅后利潤 =20000+（ 15000-5000-5000） *（ 1-40%）=23000 元 （ 2） 第 1 年稅后現(xiàn)金流量 =（ 20600-20000） +5000=5600 元 第 2 年稅后現(xiàn)金流量 =（ 21800-20000） +5000=6800 元 第 3 年稅后現(xiàn)金流量 =（ 23000-20000） +5000+500=8500元 4 某公司原有設(shè)備一臺(tái)，購置成本為 15 萬元，預(yù)計(jì)使用 10 年，已使用 5 年，預(yù)計(jì)殘值為原值的 10%，該公司用直線法計(jì)提折舊，現(xiàn)擬購買新設(shè)備替投原設(shè)備，新設(shè)備購置成本為 20 萬元，使用年限為8 年，同樣用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值為購置成本的 10%，使用新設(shè)備后公司每年的銷售額可以從 150 萬元上升到 165 萬元 ，每年付現(xiàn)成本將從 110 萬元上升到 115 萬元，公司如購置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入 10 萬元，該公司的所得稅稅率為 33%，資本成本率為 10%。假設(shè)處置固定資產(chǎn)不用交稅，當(dāng)折現(xiàn)率為 10%時(shí)， 5 年年金終值系數(shù)為 6.1051，年金現(xiàn)值系數(shù)為 3.7907， 8 年年金終值系數(shù)為 11.436、年金現(xiàn)值系數(shù)為 5.3349。要求使用年均凈現(xiàn)值法計(jì)算說明該設(shè)備是否應(yīng)更新。 解：若繼續(xù)使用舊設(shè)備：初始現(xiàn)金流量為 0 舊設(shè)備年折舊 =15*（ 1-10%） /10=1.35 萬元 營業(yè)現(xiàn)金流量 =（ 150-110-1.35） *（ 1-33%） +1.35=27.25 萬元 終結(jié)現(xiàn)金流量 =15*10%=2 萬元 繼續(xù)使用舊設(shè)備年折現(xiàn)凈值 =27.25+1.5/6.1051=27.5 萬元 若更新設(shè)備： 新設(shè)備年折舊 =20*（ 1-10%） /8=2.25 萬元 初始現(xiàn)金流量 =-20+10=10 萬元 營業(yè)現(xiàn)金流量 =（ 165-115-2.25） *（ 1-33%） +2.25=34.24 萬元 終結(jié)現(xiàn)金流量 =20*10%=2 萬元 年平均凈現(xiàn)值 =34.24+2/11.436-10/5.3349=32.55 萬元所以該設(shè)備當(dāng)更新 5 某公司需用房一套，預(yù)計(jì)使用 20 年，建筑面積為 150 平方米，現(xiàn)有租房和買房兩個(gè)方案可供選擇。租房方案：目前年租金為 500 元每平方米，預(yù)計(jì)今后房租每 10 年上漲 20%，假設(shè)每年的房租均在年初全額支付。 購房方案：該房現(xiàn)價(jià)為 4000 元每平方米，此公司付款方式為首付20%的房款，其余部分由銀行貸款支付。已知銀行貸款年利率為8%，償還期為 10 年，還款方式為每年年末等額還本付息。預(yù)計(jì) 20年后該套房的售價(jià)為 1500 元每平方米。要求：若該公司股東要求的必要報(bào)酬率為 10%，判斷應(yīng)選擇哪種方案。 租房方案：年租金 =150*500=75000 元 租房現(xiàn)金流凈現(xiàn)值 =75000*（ 5.759+1） +75000*（ 1+20%）*6.1446*0.4241 =741458.24 元 購房方案：首付款 =4000*150*20%=120000 元 剩余款 =4000*150*80%=480000 元 每年年末等額還本付息額 =480000/6.7101=71534 元 購 房 現(xiàn) 金 流 凈 現(xiàn) 值=120000+71534*6.1446-1500*150*0.1486=526113 元所以應(yīng)當(dāng)選擇購 6 某公 司要過行一項(xiàng)投資，投資期為 3 年，每年年初投資 200 萬元，第 4 年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支 50萬元營業(yè)運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為 5 年， 5 年中會(huì)使企業(yè)每年增加銷售收入 360 萬元，每年增加付現(xiàn)成本 120 萬元，假設(shè)該企業(yè)所得稅率 30%，資金成本率 10%， 固定資產(chǎn)殘值忽略不計(jì)。要求：計(jì)算該項(xiàng)目投資回收期，凈現(xiàn)期及內(nèi)含報(bào)酬率。 解：每年折舊額 =600/5=120（萬元） 該方案每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量 =360*（ 1-30%） -120*（ 1-30%）+120*30%=204 萬元 則該方案每年現(xiàn)金流量如下表所示： 期限 0 1 2 3 4 5 6 7 8 現(xiàn)金流量 尚未回收額 -200 200 -200 400 -200 600 -50 650 204 446 204 242 204 38 204 254 （ 1） 投資回收期 =6+38/204=6.19（年） （ 2） NPV=204*（ P/A， 10%， 5） *（ P/S， 10%， 3） +50*（ P/S，10%， 8） -200+200*（ P/A， 10%， 2） +50*（ P/S， 10%，3） =19.4 萬元 （ 3） 該貼現(xiàn)率為 12%，則： NPV=204*（ P/A， 12%， 5） *（ P/S， 12%， 3） +50*（ P/S，12%， 8） -200+200*（ P/A， 12%， 2） +50*（ P/S， 12%，3） =-27.78 萬元 用插值法求內(nèi)含報(bào)酬率； IRR=10%+（ 12%-10%） * 19.4 =10.79% 19.4+29.78 1. 某企業(yè)每月平均現(xiàn)金需要量為 10 萬元，有價(jià)證券的月利率為 10%，假定企業(yè)現(xiàn)金管理相關(guān)總成本控制目標(biāo)為 600 元。要求：（ 1）計(jì)算有價(jià)證券每次轉(zhuǎn)化成本的限額。 有價(jià)證券的轉(zhuǎn)化成本為 TC=根號(hào) 2AFR，所以轉(zhuǎn)化成本： F=TC 平方 =600*600 =180 元 2*A*R 2*100000*10% （ 3） 計(jì)算最佳現(xiàn)金余額 Q= （ 4） 計(jì)算現(xiàn)金持有期。 最佳證券交易次數(shù) =100000/6000=1.67 次 最佳現(xiàn)金持有期 =30/1.67=18 天 2某企業(yè) 1997 年末庫存現(xiàn)金余額 1000 元，銀行存款余額 2000 元，其他貨幣資金 1000 元；應(yīng)收賬款余額 10000 元，應(yīng)付賬款余額 5000 元；預(yù)計(jì) 1998 年一季度末保留現(xiàn)金余額 2500 元，預(yù)期 1998 年一季度發(fā)生下列業(yè)務(wù)： （ 1）實(shí)現(xiàn)銷售收入 30000 元，其中 10000 元為賒銷，貨款尚末收回。 （ 2）實(shí)現(xiàn)材料銷售 1000 元，款已收到并存入銀 行； （ 3）采購材料 20000 元，期中 10000 元為賒購； （ 4）支付前期應(yīng)付賬款 5000 元 （ 5）解繳稅款 6000 元 （ 6）收回上年應(yīng)收賬款 8000 元 要求：試用收支預(yù)算法計(jì)算本季度預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額。 解：期初現(xiàn)金余額 =1000+2000+1000=4000 元 本期現(xiàn)金收入 =（ 30000-10000） +1000+8000=29000 元 本期現(xiàn)金支出 =（ 20000-10000） +5000+6000=21000 元 期末必要現(xiàn)金余額 =2500 元 則現(xiàn)金余絀 =本期現(xiàn)金收入 +期初現(xiàn)金余額 -本期現(xiàn)金支出 -期末必要現(xiàn)金余額 =4000+29000-21000-2500=9500 元 帽本期現(xiàn)金余絀為 9500 元 4某公司的信用條件為 30 天付款，無現(xiàn)金折扣，平均收現(xiàn)期為 40 天，銷售收入 10 萬元，預(yù)計(jì)下年的銷售利潤與上年相同，仍保持 30%。該企業(yè)擬改變信用政策，信用條件為：“ 2/10， N/30”，預(yù)計(jì)銷售收入增加4 萬元，所增加的銷售額中，壞賬損失率為 5%，各戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為 70%，平均收現(xiàn)期為 25 天。要求：如果應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為10%，測算信用政策變化對利潤的綜合影響。 解：改變信用期后增加的利潤 =40000*30%=12000 元 信用條件改變對機(jī)會(huì)成本的影響： 25-40*100000*10%+25/360*40000*10%=-138.89 元 360 現(xiàn)金折扣成本 =（ 100000+40000） *70%*2%=1960 元 改變信用期后增加的壞賬失 =40000*5%=2000 元 信用政策變化對利潤的綜合影響 =12000-（ -138.89） -1960-2000=8178.89元 5某公司目前年賒收入為 3000 萬元，變動(dòng)成本率 70%，資本成本 12%，信用條件為“ N/30”，壞賬損失率為 2%，收賬費(fèi)用 650000 元，為使賒銷收入增加 10%，有 A， B 兩個(gè)方案可供選擇。 A 方案；信用條件為：“ N/60”，收賬損失率 3%，收賬費(fèi)用 70.2 元。 B 方案：信用條件為：“ 2/10， 1/20， N/60”，客戶中利用 2%現(xiàn)金折扣的有 60%，利用 1%現(xiàn)金折扣的有 15%，放棄現(xiàn)金折扣的有 25%，預(yù)計(jì)壞賬損失率 2%，收賬費(fèi)用 58.78 萬元。要求：通過計(jì)算，評價(jià)公司是否應(yīng)改變目前的信用條件。若應(yīng)改變，應(yīng)選擇哪個(gè)方案更有利？ 7 某批發(fā)企業(yè)購進(jìn)某商品 1000 件，單位購進(jìn)成本為 50 元，售價(jià)為80 元，均不含增值稅，銷售該商品的固定費(fèi)用 為 10000 元，銷售稅金及附加為 3000 元，該商品適用增值稅率為 17%。企業(yè)購貨款為銀行借款，年利息率為 14.4%，存貨月保管費(fèi)為存貨價(jià)值 3%；設(shè)企業(yè)的目標(biāo)資本利潤率為 20%。要求：計(jì)算保本期及保利期。 解：存貨保本儲(chǔ)存天數(shù) =毛利 一次性費(fèi)用 銷售稅金及附加 日增長費(fèi)用 = （ 80-50） *1000-10000-3000 50*1000*（ 1+17%） *（ 14.4*1/360+0.03*1/30） =581 天 存貨保利儲(chǔ)存天數(shù) =毛利 一次性費(fèi)用 銷售稅金及附加 -目標(biāo)利潤 日增長費(fèi)用 = （ 80-50 ） *1000-10000-3000-50*1000*（ 1+17%） *20% 50*1000* （ 1+17% ） *（ 14.4*1/360+0.03*1/30） =181 天 即這批存貨的保本期和保利期分別為 581 天長 181 天。 8 已知 A 公司與存貨有關(guān)的信息如下： （ 1） 年需求數(shù)量為 30000 噸 （ 2） 購買價(jià)格每噸 100 元 （ 3） 庫存儲(chǔ)成本是商品買價(jià)的 0.3% （ 4） 訂貨成本每次 60 元 （ 5） 公司希望的安全儲(chǔ)備是 750 噸 （ 6） 訂貨數(shù)量只能按照 1000 的倍數(shù) （ 7） 訂貨至到貨的時(shí)間為 15 天 要求：（ 1）計(jì)算最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量 （ 2）計(jì)算存貨水平為多少時(shí)補(bǔ)充訂貨 再訂貨點(diǎn) = 平 均 日 需 求 * 訂 貨 天 數(shù) + 安 全 儲(chǔ) 備 量=30000/360*15+750=2000 噸 （ 4） 計(jì)算存貨平均點(diǎn)用多少 資金。 占用資金 =（采購批量 /2） *單價(jià) +安全儲(chǔ)備量 *單價(jià) =（ 3000/2） *100+750*100=225000 元 4、某企業(yè)去年 12 個(gè)月中最高業(yè)務(wù)量和最低業(yè)務(wù)量情況下的制造費(fèi)用總額資料如下 摘要 高點(diǎn)（ 9 月） 低點(diǎn)（ 4 月） 業(yè)務(wù)量（機(jī)器小時(shí)） 75000 50000 制造費(fèi)用總額（元） 176250 142500 表中的制造費(fèi)用總額包括變動(dòng)成本，固定成本，混合成本三類，該廠會(huì)計(jì)部門曾對業(yè)務(wù)量為 75000 機(jī)器小時(shí)的制造費(fèi)用總額進(jìn)行了分析，其各類成本的組成情況如表： 變動(dòng)成本總 額 75000 固定成本總額 60000 混合成本總額 41250 制造費(fèi)用總額 176250 要求：采用高低點(diǎn)法分解混亂合成本。 解：（ 1）先求出在低點(diǎn)業(yè)務(wù)量（ 5000 機(jī)器小時(shí)）的制造費(fèi)用所包括的各類成本：因?yàn)楦唿c(diǎn)業(yè)務(wù)量下的 b=bx/x=75000/75000=1(元 /機(jī)器小時(shí) ) 又因?yàn)楦叩忘c(diǎn)業(yè)務(wù)量下的 B 是不變的，所以在低點(diǎn)業(yè)務(wù)量下： 變動(dòng)成本總額（ bx） =1*50000=50000 元 固定成本總額（ a） =60000 元，與高點(diǎn)業(yè)務(wù)量相同） 混合成本總額 =制造費(fèi)用總 -變動(dòng)成本總額 -固定成本總額 =142500-50000-60000=32500 元 （ 2）將高低點(diǎn)的混合成本列表，并進(jìn)行如下分解。 摘要 高點(diǎn)（ 9 月） 低點(diǎn)（ 4 月） 摘要 業(yè)務(wù)量（機(jī)器小時(shí)） 75000 50000 業(yè)務(wù)量（機(jī)器小時(shí)） 混合成本總額 41250 32500 8750 b= y/ x=8750/25000=0.35(元 /機(jī)器小時(shí) ) 將 b 代入高點(diǎn) a=41250-(0.35*75000)=15000 元 所以制造費(fèi)用的混合成本公式為： Y=15000+0.35X 5、某企業(yè)去年 12 個(gè)月中電力成本 Y，機(jī)器小 時(shí) X 的數(shù)值如下表所示： 月份 機(jī)器小時(shí) X（小時(shí)） 電力成本 Y（元） 1 9 3000 2 8 2500 3 9 2900 4 10 2900 5 12 3600 6 13 3400 7 11 3200 8 11 3300 9 10 3000 10 8 2600 11 7 2300 12 8 2600 要求：采用回歸直線法對混合成本進(jìn)行分解。 月份 機(jī)器小時(shí)X（小時(shí)） 電力成本Y（元） xy X2 Y2 1 9 3000 27000 81 9000000 2 8 2500 20000 64 6250000 3 9 2900 26100 81 8410000 4 10 2900 29000 100 8410000 5 12 3600 43200 144 12960000 6 13 3400 44200 169 11560000 7 11 3200 35200 121 10240000 8 11 3300 36300 121 10890000 9 10 3000 30000 100 9000000 10 8 2600 20800 64 6760000 11 7 2300 16100 49 5290000 12 8 2600 20800 64 6760000 116 35300 348700 1158 105530000 b=12*348700-116*35300 12*1158-(116)2 a=35300-203.64*116 =973.15 12 用線性方程式表示為： Y=973.15+203.64X 我們可以利用成本公式來進(jìn)行成本預(yù)測。假如下一年 1 月份將工作 10 個(gè)機(jī)器小時(shí)，其預(yù)計(jì)的動(dòng)力成本為： Y=973.15+203.64*10=3009.55 元 7、某股份公司今年的稅后利潤為 800 萬元，目前的負(fù)債比例為 50%，企業(yè)想繼續(xù)保持這一比例，預(yù)計(jì)企業(yè)明年將有一項(xiàng)良好的投資機(jī)會(huì)，需要資金 700 萬元，如果采取剩余股利政策。、要求：（ 1）計(jì)算明年的對外籌資額。 解：為保護(hù)目前資本結(jié)構(gòu)，則股權(quán)資本在新投資中所占比例也應(yīng)為 50%，即： 權(quán)益資本融資需要 =700*50%=350 萬元 按照剩余股利政策，投資所需的權(quán)益資本 350 萬元應(yīng)先從當(dāng)年盈余中留中，因此明年的對外籌資額即為需用債務(wù)方式籌措的資金，對外措債務(wù)資金額 =700*50%=350 萬元 （ 2）計(jì)算可發(fā)放多少股利額及股利發(fā)放率。 可發(fā)放股利 =800-350=450 萬元 股利發(fā)放率 =450/800*100%=56.25%即可改放 450 萬元的股利額，股利發(fā)放率為 56.25% 1、 已知：某企業(yè)上年主營業(yè)務(wù)收入凈額為 6900 萬元，全部資金平均余額為 2760 萬元，流動(dòng)資金平均余額為 1104 萬元，本年主營業(yè)務(wù)收入凈額為 7938 萬元，全部資產(chǎn)平均余額為 2940 元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為 1323 萬元。要求：（ 1）計(jì)算上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 上年 全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =6900 =2.5 次 2760 本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =7938=2.7 次 2940 上年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =6900 =6.251 次 1104 本年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =7938 =6 次 1323 上年流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的百分比 =1104 =40% 2760 本年流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的百分 比 =1323 =45% 2940 （ 2）運(yùn)用差額分析法計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響計(jì)算如下： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率動(dòng)的影響 =（ 6-6.25） *40%=-0.1 次 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響 =6*（ 45%-40%） =0.3 次 2、 某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為 145 萬元，年初應(yīng)收賬款為 125 萬元，年末流動(dòng)比率為 3，年末速動(dòng)比率為 1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為 4 次，年末流動(dòng)資金產(chǎn)余額為 270 萬元，一年按 360天計(jì)算。要求： （ 1） 計(jì)算該公司流動(dòng)負(fù)債年末余額。 流動(dòng)負(fù)債年末余額 =270=90 萬元 3 （ 2） 計(jì)算該公司存貨年末余額和年平均余額。 存貨年末余額 =270-90*1.5=135 萬元 存貨平均余額 =135+145=140 萬元 2 （ 3） 計(jì)算該公司本年銷貨成本 本年銷貨成本 =140*4=560 萬元 （ 4） 假定本年賒銷凈額為 960 萬元，應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，計(jì)算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。 應(yīng)收賬款年末余額 = 3、 某公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù) 據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下表所示： 指標(biāo) 年份 2002 年 2003 年 2004 年 銷售額（萬元） 4000 4300 3800 總資產(chǎn)（萬元） 1430 1560 1695 普通股（萬元） 100 100 100 保留盈余 （萬元） 500 550 550 所有者權(quán) 益合計(jì) 600 650 650 流動(dòng)比率 1.19 1.25 1.2 平均收現(xiàn)期（天） 18 22 27 存貨周轉(zhuǎn)率 8 7.5 5.5 債務(wù) /所有者權(quán)益 1.38 1.4 1.61 長期債務(wù) 0.5 0.46 0.46 銷售毛利率 20% 16.3% 13.2% 銷售凈利率 7.5% 4.7% 2.6% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.8 2.76 2.24 總資產(chǎn)凈利率 21% 13% 6% 假設(shè)該公司沒有營業(yè)外收支和投資收益，所得稅率不變。要求： （ 1） 分析說明該公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因。 該公司的總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運(yùn)用資產(chǎn)獲產(chǎn)獲利的能力在降低，其原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長和存貨周轉(zhuǎn)率下降。 銷售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下聊，盡管在 200 年大力壓縮了期間 費(fèi)用，仍未能改變這種趨勢。 （ 2） 分析說明該公司資產(chǎn)，負(fù)債及所有者權(quán)益的變化及原因。 該公司總資產(chǎn)在增加國，主要原因是存貨和應(yīng)收狀況占用增加，負(fù)債是籌資的主要來源，其中主要是流動(dòng)負(fù)債。所有者權(quán)益增加很少。大部分盈余都用于發(fā)放股利。 （ 3） 假如你是公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，在 200 年應(yīng)從哪此方面改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。 主要措施有：擴(kuò)大銷售，降低存貨，降低應(yīng)收賬款，增加留存收益，降低進(jìn)貨成本。 4、 某公司 2003 年實(shí)現(xiàn)銷售收入 12000 萬元， 2004 年比 2003 年銷售收入增長 20%。 2003 年該公司資產(chǎn)總額為 7000 萬元，以后每 年比前一年資產(chǎn)增加 1000 萬元，該公司資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)組成，連續(xù) 4 年來固定資產(chǎn)未發(fā)生變化，均為 4000 萬元，假如該公司無投資收益和營動(dòng)外收支，所得稅率保持不變。其他有關(guān)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下表所示： 指標(biāo) 年份 2003 年 2004 年 資產(chǎn)負(fù)債率 40% 50% 流動(dòng)負(fù)債 0.6 0.5 速動(dòng)比率 0.7 0.8 銷售毛利率 15% 18% 平均收款期（天） 60 50 凈利潤（萬元） 1200 1500 要求：（ 1）分析某公司 2004 年與 2003 年相比，資產(chǎn)負(fù)債的變化原因 。 2003 年與同行業(yè)平均比較：本公司的凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 *資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *權(quán)益乘數(shù) =7.2%*1.11*2=15.98% 行業(yè)平無凈資產(chǎn)收益率 =6.27%*1.14*2.38=17.01% 銷售凈利率高于行業(yè)平均水平 0.93%，原因是銷售成本率低 2%，或銷售毛利率高 2%，銷售利息率較行業(yè)低 1.33%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率真略低于行業(yè)平均水平 0.03 次，主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢。權(quán)益乘數(shù)低于行業(yè)平均水平，因?yàn)樨?fù)債較低。 （ 2）分析 2004 年公司流動(dòng)比率以及凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)原因。 2004 年和 2003 年相比較： 2003 年的凈資產(chǎn)收益率 =7.2%*1.11*2=15.98% 2004 年的凈資產(chǎn)收益率 =6.81%*1.07*2.58=18.8% 銷售凈利率低于 2003 年 0.39%，主要原因是銷售利息率上升 1.4%。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降。權(quán)益乘數(shù)增加，原因是負(fù)債增加。 財(cái)務(wù)管理四次作業(yè)參考答案 作業(yè)一參考答案： 1. S P（ 1+i） n 5000（ 1+10） 1 5500 元。 一年后的今天將得到 5500 元錢。 2. PA Aii n )1(1 1000%10%)101(1 10 1000 6.145 6145 元。 現(xiàn)在應(yīng)該存入 6145 元錢。 3. 購買： PA 160,000 元； 租用：適用公式： PA Aii n )1(1 方法一、 PA 2000+2000%6%)61(1 9 2000+2000 6.802 15604 元。 方法二、 PA 2000%6%)61(1 10 （ 1+6） 1 2000 7.360 1.06 15603.2 萬元。 因?yàn)橘徺I PA 租用 PA ，所以選擇租用方案，即每年年初付租金2000元。 4. P A 20,000 元， S 20,000 2.5 50,000 元， 將已知數(shù)帶入格式 S= P A (1+i)n ， 50,000 20,000（ 1+i)5 =（ 1+i)5 =2.5 查復(fù)利終值系數(shù)表， 當(dāng) i=20%,（ 1+ i)5 2.488， 當(dāng) i=25%,（ 1+ i)5=3.052, 采用插入法計(jì)算： i%25%20%25 5.2052.3488.2052.3 =i 20.11。 該公司在選擇這一方案時(shí)，所要求的投資報(bào)酬率必須達(dá)到20.11。 作業(yè)二參考答案： 1.債券資金成本籌資總額籌資費(fèi)用使用費(fèi)用 100 ）（）（511 1 2 5331111 0 0 0 100 6.9 普通股成本籌資費(fèi)率）普通股籌資總額（第一年預(yù)計(jì)股利1100 +預(yù)計(jì)年增長率 ）（ %515.278.1 100 +7%=13.89% 優(yōu)先股成本籌資費(fèi)率）優(yōu)先股籌資總額（優(yōu)先股年股息1100 ）（1211759150 100 8.77 2. 普通股成本籌資費(fèi)率）普通股籌資總額（第一年預(yù)計(jì)股利1100 +預(yù)計(jì)年增長率 ）（ %41100060004.0 100 +5%=11.94% 3. 債券資金成本籌資總額籌資費(fèi)用使用費(fèi)用 100 ）（）（412 5 0 0331121 0 0 0 100 6.7 4.設(shè)負(fù)債資本為 x萬元，自有資本為（ 120 x）萬元，則 %401%24120x120 +12120x 35 經(jīng)計(jì)算， x 21.43 萬元（負(fù)債資本）， 則自有資本為： 120 21.43 98.57 萬元。 5.借款的實(shí)際利率）（101401240 13.33。 6.借款的實(shí)際利率）（）（101405.0401 0 01240 14.17。 7.普通股資金成本8.11.0 +10 15.56， 債券資金成本9533111100 ）（ 7.76， 加權(quán)平均資金成本80100100 15.56 +80100807.76 12.09 8.債券資金成本）（）（211 0 0 0331101 0 0 0 6.84， 優(yōu)先股資金成本）（315007500 7.22， 普通股資金成本）（411000101000 +4 14.42， 加權(quán)平均資金成本25001000 6.842500500 7.22 +25001000 14.42 9.95。 9. 11C )T1)(IE B I T( =22C )T1)(IE B I T( 1 2 0 0%)331)(20E B I T( =8 0 0%)331)(60E B I T( 每股收益無差別點(diǎn)為： EBIT 140 萬元。 (經(jīng)分析可知， 當(dāng) EBIT 40 萬元時(shí)，選擇兩方案一樣 ； 當(dāng) EBIT140 萬元時(shí)，負(fù)債籌資方案優(yōu)于追加資本籌資方案 ； 當(dāng) EBIT每股收益 無差別點(diǎn) 140 萬元 負(fù)債籌資方案優(yōu)于追加資本籌資方案。 無差別點(diǎn)的每股收益15%)331)(20140( 5.36 元 /股 或10 %)331)(6014 0( 5.36 元 /股 作業(yè)三參考答案： 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 Q RAF2 ）（101 205014 00 0 002 37947.33 元， 年內(nèi)有價(jià)證券變賣次數(shù)QA =33.37947%)501(4 0 0 0 0 0 =15.81次， TC=2Q R+QA F（現(xiàn)金管理總成本持有成本 +轉(zhuǎn)換成本） =233.37947 10%+33.37947%)501(4 0 0 0 0 0 120=3794.73元 或 TC AFR2 101 2 0%)501(4 0 0 0 0 0*2 3794.73 元。 2預(yù)計(jì)第一季度可動(dòng)用現(xiàn)金合計(jì) 期初現(xiàn)金余額 +本期預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入 （ 1000+2000+1000） +（ 30000 10000+1000） +8000 33000 元， 預(yù)計(jì)第一季度現(xiàn)金支出（ 20000 10000） +5000+6000 21000 元， 期末現(xiàn)金必要的余額 2500 元 預(yù)計(jì)第一季度現(xiàn)金余絀 33000（ 21000+2500） 9500 元。 3每次最佳生產(chǎn)量 QCAF2108 0 04 0 0 0 0 02 800件， 生 產(chǎn) 總 成 本 10000+ AFC2 =10000+ 1080040002 18000元， 或生產(chǎn)總成本 10000+（8004000 800+2800 10） 18000 元。 4. 最佳現(xiàn)金持有量 QRAF2 904001600002. 119256.96 元， 有價(jià)證券變賣次數(shù)QA =96119256160000.=1.34 次， 5.A 方案： 決策收益 1000000 20 200000 元， 機(jī) 會(huì)成本 1000000 1036045 12500 元， 收賬費(fèi)用 10000 元， 壞賬損失 1000000 5 50000 元， 決策成本機(jī)會(huì)成本 +壞賬準(zhǔn)備及管理費(fèi)用額 12500+10000+50000 72500 元。 決策凈收益 200000 72500 127500 元。 B方案： 現(xiàn)金折扣 1 50 1200000 6000 元， 決策收益（ 1200000 6000） 20 238800 元， 機(jī)會(huì)成本（ 1200000 6000） 10 36060 19900 元， 收賬費(fèi)用 6000 元， 壞賬損失（ 1200000 6000） 8 95520 元， 決策成本機(jī)會(huì)成本 +壞賬準(zhǔn)備及管理費(fèi)用額 19900+6000+95520 121420 元。 決策凈收益 238800 121420 117380 元。 A 方案凈收益 B 方案凈收益 應(yīng)選擇 A 方案。 6.（教材第 7 題） 保 本 儲(chǔ) 存 天 數(shù) 日增長費(fèi)用 售稅金及附加毛利一次性費(fèi)用銷 ）（）（）（302403 6 08101712 0 0 0508 0 01 1 0 0 02 0 0 05065. 409 天， 保利儲(chǔ) 存 天 數(shù) 日增長費(fèi)用 潤售稅金及附加目標(biāo)利毛利一次性費(fèi)用銷 ）（）（）（）（302403 6 08101712 0 0 05082 0 0 0171508 0 01 1 0 0 02 0 0 05065. 199天， 備注： 0.24 2.4，因?yàn)?Word 插入功能的限制，題目里的 2.4均打成 0.24，手寫時(shí)仍然應(yīng)該寫 2.4。 作業(yè)四參考答案： 1. 年度 x y x y x2 1 1500 270000 405000000 2250000 2 1700 360000 612000000 2890000 3 2200 420000 924000000 4840000 4 2100 400000 840000000 4410000 5 3000 470000 1410000000 9000000 n=5 x =10500 y =1920000 xy =4191000000 2x =23390000 b= 22 )( xxnyxxyn =21 0 5 0 0 02 3 3 9 0 0 0 051 9 2 0 0 0 01 0 5 0 04 1 9 1 0 0 0 0 0 05 =118.66 元 /件， a=nxby =51 0 5 0 0661 1 81 9 2 0 0 0 0 .=134814元， 該混合成本的分解模型為： y=134814+118.66x . 2.（ 1）保本銷售量 x0bpa120200150000 1875 件， （ 2） 方法一：下一年度預(yù)期利潤 px-(a+bx) 200 3450-（ 150000+1203450） 126000 元 方法二：下一 年度預(yù)期利潤 p(x下-x0) cmR 200（ 3450-1875）40 126000 元 3.目標(biāo)銷售利潤 2200 萬 12 264 萬元。 4.（ 1）綜合貢獻(xiàn)毛益率各主營業(yè)務(wù)收入各產(chǎn)品貢獻(xiàn)毛益 100200203001320053002 100 20.25， （ 2）新的綜合貢獻(xiàn)毛益率各主營業(yè)務(wù)收入各產(chǎn)品貢獻(xiàn)毛益 100 %)(%)(%)(%)(812 0 0201013 0 013812 0 051013 0 02 100 20.69， 銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整后的綜合貢獻(xiàn)毛益率提高了， 這種結(jié)構(gòu)變動(dòng)可行。 財(cái)務(wù)管理形成性考核冊答案一 說明：以下各題都以復(fù)利計(jì)算為依據(jù)。 1、假設(shè)銀行一年期定期利率為 10%，你今天存入 5000 元，一年后的今天你將得到多少錢呢？（不考慮個(gè)人所得稅） 解： S=5000*（ 1+10%） =5500 元 2、如果你現(xiàn)將一筆現(xiàn)金存入銀行 ,以便在以后的 10年中每年末取得 1000元 ,你現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢呢 ?(假設(shè)銀行存款利率為 10%) 解 :P=A*（ P/A， 10， 10%） =1000*6.145=6145 元 3、 ABC 企業(yè)需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為 16000 元，可用 10 年。如果租用，則每年年初需付租金 2000 元，除此之外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為 6%，如果你是這個(gè)企業(yè)的決策者，你認(rèn)為哪種方案好些？ 解： 2000+2000*（ P/A， 6%， 9） =2000+2000*6.802=15604140 萬元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。 財(cái)務(wù)管理形成性考核作業(yè) (一 )參考答案 一、 單項(xiàng)選擇題 1、財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列行為，其中，資金的運(yùn)用及收回又稱為（ B）。 A、籌集 B、投資 C、資本運(yùn)營 D、分配 2、財(cái)務(wù)管理作為一項(xiàng)綜合性的管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財(cái)務(wù)、處理與利益各方的（ D）。 A、籌集 B、投資關(guān)系 C、分配關(guān)系 D、財(cái)務(wù)關(guān)系 3、下列各項(xiàng)中 ，已充分考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬因素的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是（ D）。 A、利潤最大化 B、資本利潤率最大化 C、每股利潤最大化 D、企業(yè)價(jià)值最大化 4、企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)最為主要的環(huán)境因素是（ C）。 A、經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境 B、財(cái)稅環(huán)境 C、金融環(huán)境 D、法制環(huán)境 5、將 1000 元錢存入銀行，利息率為 10%，在計(jì)算 3 年后的終值時(shí)應(yīng)采用（ A）。 A、復(fù)利終值系數(shù) B、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C、年金終值系數(shù) D、年金現(xiàn)值系數(shù) 6、一筆貸款在 5 年內(nèi)分期等額償還，那么（ B）。 A、利率是每年遞減的 B、每年支 付的利息是遞減的 C、支付的還貸款是每年遞減的 D、第 5 年支付的是一筆特大的余額 7、如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，那么（ C）。 A、折現(xiàn)率一定很高 B、不存在通貨膨脹 C、折現(xiàn)率一定為0 D、現(xiàn)值一定為 0 8、已知某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于 1，則該證券的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)是（ B）。 A、無風(fēng)險(xiǎn) B、與金融市場所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致 C、有非常低的風(fēng)險(xiǎn) D、它是金融市場所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍 9、扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均報(bào)酬率是（ A）。 A、貨幣時(shí)間價(jià)值率 B、債券利率 C、股票利率 D、貸款利率 10、企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（ D）。 A、債權(quán)債務(wù)關(guān)系 B、經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系 C、納稅關(guān)系 D、投資與受資關(guān)系 二、 多項(xiàng)選擇題 1、從整體上講，財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（ ABCD）。 A、籌資活動(dòng) B、投資活動(dòng) C、日常資金營運(yùn)活動(dòng) D、分配活動(dòng) E、管理活動(dòng) 2、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一般具有如下特征（ BC） A、綜合性 B、戰(zhàn)略穩(wěn)定性 C、多元性 D 、層次性 E、復(fù)雜性 3、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境包括（ ABCDE） A、經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境 B、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)環(huán)境 C、 財(cái)稅環(huán)境 D、金融環(huán)境 E、法律制度環(huán)境 4、財(cái)務(wù)管理的職責(zé)包括（ ABCDE） A、現(xiàn)金管理 B、信用管理 C、籌資 D、具體利潤分配 E、財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析 5、企業(yè)財(cái)務(wù)分層管理具體為（ ABC） A、出資者財(cái)務(wù)管理 B、經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理 C、債務(wù)人財(cái)務(wù)管理 D、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理 E、職工財(cái)務(wù)管理 6、貨幣時(shí)間價(jià)值是（ BCDE） A、貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資而增加的價(jià)值 B、貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值 C、現(xiàn)金的一元錢和一年后的一元錢的經(jīng)濟(jì)效用不同 D、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率 E、隨時(shí)間的延續(xù)，資金總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級(jí)數(shù)增長，使貨幣具有時(shí)間 7、在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是（ ABC） A、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大 B、復(fù)利終值系數(shù)變小 C、普通年金終值系數(shù)變小 D、普通年金終值系數(shù)變大 E、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小 8、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的正確說法有（ ABCDE） A、風(fēng)險(xiǎn)總是一定時(shí)期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn) B、風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是有區(qū)別的 C、如果一項(xiàng)行動(dòng)只有一種肯定的后果，稱之為無風(fēng)險(xiǎn) D、不確定性的風(fēng)險(xiǎn)更難預(yù)測 E、風(fēng)險(xiǎn)可以通過數(shù)學(xué)分析方法來計(jì)量 三、判斷題 1、 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指由于債務(wù)人資產(chǎn)的流動(dòng)性不好會(huì)給債權(quán)人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（） 2、投資者在對企業(yè)進(jìn)行評價(jià)時(shí)，更看重企業(yè)已獲得的利潤而不是企業(yè)潛在的獲利能力。（） 3、財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境。（ ） 4、企業(yè)同其債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系。（） 5、風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性。（） 6、市場風(fēng)險(xiǎn)對于單個(gè)企業(yè)來說是可以分散的。（） 四、 計(jì)算題 1 國庫券的利息率為 4%，市場證券組合的報(bào)酬率為 12%。 （ 1） 計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 （ 2） 如果 一項(xiàng)投資計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 0.8，期望報(bào)酬率為 9.8%，是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資？ （ 3） 如果某股票的必要報(bào)酬率為 14%，其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為多少？ 解： (1)市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =12%-4%=8% (2)這項(xiàng)投資的必須報(bào)酬率 =4%+0.8*(12%-4%)=10.4% 由于這項(xiàng)投資的必須報(bào)酬率為 10.4%，大于期望報(bào)酬率，因此應(yīng)進(jìn)行投資。 (3)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 B，則 14%=4%+B*(12%-4%) 得 B=1.25 2、 如果你現(xiàn)將一筆現(xiàn)金存入銀行，以便在以后的 10 年中每年末取得1000 元，你現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢呢？（假設(shè)銀行存 款利率為 10%） 解 ： 設(shè) 存 入 的 現(xiàn) 值 為 P ， 由 公 式 %10%)101(11000)1(1 10iiAP n 查 i=10% ,n=10 的年金現(xiàn)值系數(shù)表可得系數(shù)為 6.145 所以 P=1000*6.145=6145(元 ) 3、 ABC 企業(yè)需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為 16000 元，可用 10 年。如果租用，則每年年初需付租金 2000 元，除此之外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為 6%，如果你是這個(gè)企業(yè)的決策者，你認(rèn)為哪種方案好些？ 解：設(shè)租用現(xiàn)值為 P，)(15604802.612000%6 %)61(120002000 9 元 p 由于租用的現(xiàn)值小于 16000 元，因此租用比較 好。 4、 公司目前向銀行存入 14000 元，以便在若干年后獲得 30000，現(xiàn)假設(shè)銀行存款利率為 8%，每年復(fù)利一次。 要求：計(jì)算需要多少年存款的本利和才能達(dá)到 30000 元。 解：由復(fù)利終值的計(jì)算公式 S=P(1+i)n 是可知： 復(fù)利終值系數(shù) =30000/14000=2.143 查“一元復(fù)利終值系數(shù)表”可知，在 8%一欄中，與 2.143 接近但比 2.143小的終值系數(shù)為 1.999，其期數(shù)為 9 年；與 2.143 接近但比 2.143 大的終值系數(shù)為 2.159，其期數(shù)為 10 年。所以，我們求的 n 值一定在 9 年與10 年之間，利用插值法可 知：99 9.114 3.2 99 9.115 9.29910 n 得 n=9.9 年。從以上的計(jì)算結(jié)果可知，需要 9.9 年本利和才能達(dá)到 30000元。 5、 小李購買一處房產(chǎn)，現(xiàn)在一次性付款為 100 萬元，若分 3 年付款，則 13 年每年年初付款額分別為 30 萬元、 40 萬元、 40 萬元，假定利率為 10%。 要求：比較哪一種付款方案較優(yōu)。 解：如果采用分 3 年付款的方式，則 3 年共計(jì)支付的款項(xiàng)分別折算成現(xiàn)值為： 現(xiàn)值 =30+40*(P/F,10%,1)+40*(P/F,10%,2)=99.4100 所以，應(yīng)該采用分 3 年付款的方式更合理。 財(cái)務(wù)管理形成性考核作業(yè) (二 )參考答案 一、單項(xiàng)選擇題 1、與購買設(shè)備相比，融資租賃設(shè)備的優(yōu)點(diǎn)是（ C） A、節(jié)約資金 B、設(shè)備無需管理 C、當(dāng)期無需付出全部設(shè)備款 D、使用期限長 2、下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（ D） A、公司管理權(quán) B、分享盈余權(quán) C、優(yōu)先認(rèn)股權(quán) D、優(yōu)先分享剩余財(cái)產(chǎn)權(quán) 3、某公司發(fā)行面值為 1000 元，利率為 12%，期限為 2 年的債券，當(dāng)市場利率為 10%，其發(fā)行價(jià)格為（ C） A、 1150 B、 1000 C、 1030 D、 985 4、某企業(yè)按“ 2/10、 n/30”的條件購入貨物 20 萬元，如果企業(yè)延至第 30 天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本是（ A） A、 36.7% B、 18.4% C、 2% D、 14.70% 5、某企業(yè)按年利率 12%從銀行借入款項(xiàng) 100 萬元，銀行要求按貸款的 15%保持補(bǔ)償性余額，則該貸款的實(shí)際利率為（ B） A、 12% B、 14.12% C、 10.43% D、 13.80% 6、放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（ D） A、折扣百分比的大小呈反方向變化 B、信用期的長短呈同向變化 C、折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化 D、折扣期的長短呈同方向變化 7、下列各項(xiàng)中不屬于商業(yè)信用的是（ D） A、應(yīng)付工資 B、應(yīng)付賬款 C、應(yīng)付票據(jù) D、預(yù)提費(fèi)用 8、最佳資本結(jié)構(gòu)是指（ D） A、股東價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) B、企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) C、加權(quán)平均的資本成本最高的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) D、加權(quán)平均的資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) 9、經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1.5，則總杠桿系數(shù)等于（ D） A、 3.5 B、 0.5 C、 2.25 D、 3 10、某企業(yè)平價(jià)發(fā)行一批債券，其票面利率為 12%，籌資費(fèi)用率為2%，所得稅率為 33%，則此債券的成本為（ C） A、 8.7% B、 12% C、 8.2% D、 10% 二、多項(xiàng)選擇題 1、企業(yè)債權(quán)人的基本特征包括（ ABCD） A、債權(quán)人有固定收益索取權(quán) B、債權(quán)人的利率可抵稅 C、在破產(chǎn)具有優(yōu)先清償權(quán) D、債權(quán)人對企業(yè)無控制權(quán) E、債權(quán)履約無固定期限 2、吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)有（ CD） A、有利于降低企業(yè)的資本成本 B、有利于產(chǎn)權(quán)明晰 C、有利于迅速形成企業(yè)的經(jīng)營能力 D、有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) E、有利于企業(yè)分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 3、影響債券發(fā)行價(jià)格的因素（ ABCD） A、債券面額 B、市場利率 C、票面利率 D、債券期限 E、通貨膨脹率 4、企業(yè)給對方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競爭力，但也面臨各種成本。這些成本主要有（ ABCD） A、管理成本 B、壞賬成本 C、現(xiàn)金折扣成本 D、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 E、企業(yè)自身負(fù)債率提高 5、在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有（ AC） A、降低企業(yè)資本成本 B、降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C、加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D、提高企業(yè)經(jīng)營能力 E、提高企業(yè)資本成 本 6、計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)直接使用的數(shù)據(jù)包括（ ABC） A、基期稅前利潤 B、基期利潤 C、基期息稅前利潤 D、基期稅后利潤 E、銷售收入 7、企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有（ ACE） A、增加銷售量 B、增加自有資本 C、降低變動(dòng)成本 D、增加固定成本比例 E、提高產(chǎn)品售價(jià) 8、影響企業(yè)綜合資本成本大小的因素主要有（ ABCD） A、資本結(jié)構(gòu) B、個(gè)別資本成本的高低 C、籌資費(fèi)用的多少 D、所得稅稅率（當(dāng)存在債務(wù)融資時(shí)） E、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大小 三、判斷題 1、投資者在對企 業(yè)進(jìn)行評價(jià)時(shí)，更看重企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤而不是企業(yè)潛在的獲利能力。（） 2、與普通股籌資相比債券籌資的資金成本低，籌資風(fēng)險(xiǎn)高。（ ） 3、如果企業(yè)負(fù)債資金為零，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1。（ ） 4、當(dāng)票面利率大于市場利率時(shí)，債券發(fā)行時(shí)的價(jià)格大于債券的面值。（ ） 5、資金的成本是指企業(yè)為籌措和使用資金而付出的實(shí)際費(fèi)用。（） 6、某項(xiàng)投資，其到期日越長，投資者不確定性因素的影呼就越大，其承擔(dān)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就越大。（） 四、 計(jì)算題 1某公司全部資本為 1000 萬元，負(fù)債權(quán)益資本比例為 40： 60，負(fù)債年利率為 12%， 企業(yè)所得稅率 33%，基期息稅前利潤為 160 萬元。 試計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 解： 43.1%124.01000160 160 IE B I TE B I TD F L 答：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1.43，說明當(dāng)息稅前利潤率增長（或下降） 1 倍時(shí)，每股凈收益將增長（下降） 1.43 倍。 2 某公司擬籌資 2500 萬元，其中按面值發(fā)行債券 1000 萬元，籌資費(fèi)率為 2%，債券年利率 10%，所得稅率為 33%；發(fā)行優(yōu)先股 500萬元，股利率 12%，籌資費(fèi)率 3%；發(fā)行普通股 1000 萬元，籌資費(fèi)率 4%，預(yù)計(jì)第一年股利 10%，以后每年增長 4%。 要求：計(jì)算該方案的綜合資本成本。 解： %837.6%211000%331%101000 ）（）（資本成本債券的 %371.12%31500%12500 ）（資本成本優(yōu)先股 %417.14%4%411000%101000 ）（資本成本普通股 %98.1025001000%417.142500500371.1225001000%837.6 kw資本成本綜合 3、某公司目前的資金來源包括面值 1 元的普通股 800 萬股和平均利率為 10%的 3000 萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)甲產(chǎn)品，此項(xiàng)目需要追加投資 4000 萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤 400 萬元。經(jīng)評估，該項(xiàng)目有兩個(gè)備選融資方案：一是按 11%的利率發(fā)行債券；二是按 20元每股的價(jià)格增發(fā)普通股 200 萬股。該公司目前的息稅 前利潤為 1600萬元，所得稅率為 40%，證券發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì)。 要求：（ 1）計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股收益。 （ 2）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股利潤的無差異點(diǎn)。 （ 3）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，分析該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方案，為什么？ 解： (1) 發(fā) 行 債 券 的 每 股 收 益=(1600+400-3000*10%-4000*11%)*(1-40%)/800=0.95(元 ) 增 發(fā) 普 通 股 的 每 股 收 益 = (1600+400-3000*10%)*(1-40%)/800=1.02(元 ) (2)債券籌 資與普通股籌資的每股利潤無差異點(diǎn)是 2500 萬元。 (3)應(yīng)該公司應(yīng)采用增發(fā)普通 股的籌資方式，因此采用增發(fā)普通股的方式比發(fā)行債券籌資方式帶來的每股收益要大 (預(yù)計(jì)的息稅前利潤 2000萬元低于無差異點(diǎn) 2500 萬元 )。 4、某企業(yè)購入一批設(shè)備，對方開出的信用條件是“ 2/10， n/30”。試問：該公司是否應(yīng)該爭取享受這個(gè)現(xiàn)金折扣，并說明原因。 解 ： 放 棄 折 扣 成 本 率= 1 0 0 %)-()-(1 360 折扣期信用期現(xiàn)金折扣率 現(xiàn)金折扣率 = 3 6 .7 %1 0 0 %1 0 )-( 3 02 % )-(1 3 6 02% 答：由于放棄現(xiàn)金 折扣的機(jī)會(huì)成本較高 (為 36.7%)，因此應(yīng)收受現(xiàn)金折扣。 5、 某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)報(bào)酬率為 35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅率為 40%。該項(xiàng)目須投資 120 萬元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率 24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額？ 解：由公式：)-(1- 所得稅率利率負(fù)債報(bào)酬率總資產(chǎn)股權(quán)負(fù)債報(bào)酬率總資產(chǎn)產(chǎn)收益率 資稅后凈 24%40% )-(112% )-( 35%35% 股權(quán)負(fù)債 解得：股權(quán)負(fù)債=3/23, 由此得：負(fù)債 =5/28*120=21.4(萬元 )， 股權(quán)=120-21.4=98.6(萬元 ) 6、 某企業(yè)融資租入設(shè)備一臺(tái)，價(jià)款為 200 萬元，租期為 4 年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有，租賃期間貼現(xiàn)率為 15%，采用普通年金方式支付租金。請計(jì)算每年應(yīng)支付租金的數(shù)額。 解：根據(jù)題意，每年應(yīng)支付的租金可用年金現(xiàn)值求得，即： 年租金 = 年 金 現(xiàn) 值 / 年 金 兩 地 系 數(shù)= )(05.70855.2 200)4%,15,/( 200 萬元AP 答：采用普通年金方式，每年支付的租金為 70.05(萬元 ) 財(cái)務(wù)管理形成性考核作業(yè) (三 )參考答案 一、 單項(xiàng)選擇題 1、 企業(yè)提取固定資產(chǎn)折舊，為固定資產(chǎn)更新準(zhǔn)備現(xiàn)金。實(shí)際上反映了固定資產(chǎn)的（ B）的特點(diǎn)。 A、專用性強(qiáng) B、收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大 C、價(jià)值的雙重存在 D、技術(shù)含量大 2、當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)，則（ B）。 A、凈現(xiàn)值大于 0 B、凈現(xiàn)值等于 0 C、凈現(xiàn)值小于 0 D、凈現(xiàn)值不確定 3、不管其它投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不因此受到影響的投資是（ B） A、互斥投資 B、獨(dú)立投資 C、互補(bǔ)投資 D、互不相容投資 4、對現(xiàn)金持有量產(chǎn)生影響的成本不涉及（ D） A、持有