（會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)論文）我國(guó)上市公司兩項(xiàng)資金質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的研究.pdf

江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 摘要 應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品存貨統(tǒng)稱(chēng)為兩項(xiàng)資金，過(guò)高的兩項(xiàng)資金占用 率，將會(huì)造成金融風(fēng)險(xiǎn)j nj 胃l l 和經(jīng)濟(jì)秩序混亂，如果不及時(shí)加以控制， 將會(huì)嚴(yán)重制約經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。因此，企業(yè)需充分認(rèn)識(shí)兩項(xiàng)資金 占用率過(guò)高對(duì)經(jīng)濟(jì)的危害，以及降低兩項(xiàng)資金占用率的重要性和緊迫 性，認(rèn)真分析兩項(xiàng)資金占用中存在的突出矛盾和問(wèn)題。兩項(xiàng)資金占用 水平及其質(zhì)量的好壞，是衡量企業(yè)資金使用效率和效益的重要指標(biāo)， 降低兩項(xiàng)資金的占用水平，提高其質(zhì)量是增加企業(yè)流動(dòng)資金、解決企 業(yè)資金緊張問(wèn)題的重要方法。 本文在借鑒現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，首先從應(yīng)收賬款管理理論和 庫(kù)存商品管理理論兩個(gè)方面介紹了兩項(xiàng)資金管理理論，然后對(duì)兩項(xiàng)資 金質(zhì)量進(jìn)行定性的分析，并在定性分析的基礎(chǔ)上選擇兩項(xiàng)資金評(píng)價(jià)指 標(biāo)，建立評(píng)價(jià)體系，為定量研究做準(zhǔn)備。由于兩項(xiàng)資金的專(zhuān)用性強(qiáng)、 行業(yè)特性明顯，在行業(yè)間幾乎不具有可比性，因此在定量研究的過(guò)程 中，以行業(yè)為標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用因子分析法建立兩項(xiàng)資金質(zhì)量綜合評(píng)價(jià)指標(biāo) 體系，并根據(jù)目標(biāo)公司的兩項(xiàng)資金質(zhì)量的綜合得分評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì) 量在行業(yè)內(nèi)的相對(duì)狀況。最后，以零售業(yè)為例，運(yùn)用上述方法，建立 零售業(yè)上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并對(duì)樣本公司的兩項(xiàng)資金 質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)。 通過(guò)實(shí)證分析得出下面結(jié)論：( 1 ) 我國(guó)企業(yè)兩項(xiàng)資金占用率仍然 處于快速增長(zhǎng)的階段，對(duì)其控制的效果也很不明顯；( 2 ) 因子分析法 能夠較為有效地分析企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量；( 3 ) 因子分析結(jié)果能夠?yàn)槠髽I(yè)管 理者提供有效的決策信息。 如何采取積極有效的措施，壓縮兩項(xiàng)資金的資金占用率，盤(pán)活資 金，提高經(jīng)濟(jì)效益，是提高兩項(xiàng)資金質(zhì)量的關(guān)鍵所在，本文在對(duì)相關(guān) 數(shù)據(jù)和模型及理論的分析之上提出壓縮兩項(xiàng)資金占用率、提高兩項(xiàng)資 金質(zhì)量的幾點(diǎn)建議。 關(guān)鍵詞：兩項(xiàng)資金，應(yīng)收賬款，庫(kù)存商品，管理理論，因子分析 1 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 a b s t r a c t t h ea c c o u n t sr e c e i v a b l ea n dt h ef i n i s h e dp r o d u c tg o o d si ns t o c ka r eg e n e r a l l y d e f i n e d 嬲t w of u n d s t o oh i g hp e r c e n t a g eo f t h et w of u n d si nt h ew h o l ep r o p e r t yw i l l r e s u l ti nd r a m a t i cf i n a n c i a lr i s ka n dm e f l $ t h ee c o n o m i co r d e r i fi ti sn o tc o n t r o l l e d t i m e l y , t h i sc o n d i t i o nw i l lc o n s t r a i nt h es u s t a i n e da n dh e a l t h yd e v e l o p m e n to f e c o n o m y s o ，t h ee n t e r p r i s e ss h o u l df u l l yu n d e r s t a n dt h eb a da f f e c t i o nr e s u l t i n gf r o m t h eh i g hp e r c e n t a g eo f t w of u n s 嬲w e l l 鹋t h ei m p o r t a n c ea n dt h en e c e s s i t yt or e d u c e t h er a t i o a n da n a l y z et h ep r o m i n e n tc o n t r a d i c t i o na n dp r o b l e me x i s ti nt w of u n d s n 塢 p e r c e n t a g ea n dt h eq u a l i t yo ft w of u n d s1 1 1 ei m p o r t a n tt a r g e t st oe v a l u a t ot h e e f f i c i e n c ya n dt h eb e n e f i to fe n t e r p r i s ef u n d s r e d u c i n gt h er a t i oo ft w of u n d sa n d i m p r o v i n gt 1 1 e i rq u a l i t ya t h em o s ti m p o r t a n tm e t h o d st oi n c r e a s et h eq u a n t i t yo f f l o a t i n gc a p i t a l ，a n ds o l v et h ep r o b l e mo f f u n d t e n s e o nt h eb a s i so ff o r m e rl e s e l l x c l l ，f r o mt h er e s p e c t so fa c c o u n tr e c e i v a b l e m a n a g e m e n tt h e o r ya n dt h es t o c kc o m m o d i t ym a n a g e m e n tt h e o r y , t h i sp a p e rf i r s t l y i n t r o d u c e st h et w of u n d sm a n a g e m e n tt h e o r y t h e n , b a s e so nt h ea n a l y s i so ft h et w o f u n d sq u a l i t y , c h o o s e st h ee v a l u a t i o ni n d e xa n de s t a b l i s h e se v a l u a t i o ns y s t e m , w h i c h p r e p a r e sf o r t h eq u a n t i t ya n a l y s i s a sar e s u l to f t h es p e c i a lc h a r a c t e r i s t i co f t w of u n d s i ts c a r c e l yc a nb ec o m p a r e d b e t w e e nd i f f e r e n tt r a d e s s o ，d u r i n gt h eq u a n t i t ya n a l y s i s ，t h i sp a p e re s t a b l i s h e st h e c o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o ni n d e xs y s t e mw i t ht h eh e l po ff a c t o ra n a l y s i sb a s e do l l d i f f e r e n tl l a d e s a c c o r d i n gt ot h ew h o l es c o l e so ft w of u n d sq u a l i t y , w ec f l le v a l u a t e c o m p a n y sp o s i t i o ni nt h e 缸i l d 囂l a s t l y , t a k er e t a i lt l a d ef o re x a m p l e t h i sp a p e r e s t a b l i s h e sr e t a i lt l a d ee v a l u a t i o ni n d e xs y s t e mb y 哪o ft h ea b o v em e t h o d , a n d e v a l u a t e st w of u n d sq u a l i t i e so f t h es a m p l ec o m p a n i e s b yt h ea n a l y s i s w ea r r i v ea tt h ec o n c l u s i o n 嬲f(shuō) o l l o w s ：n 嵋p o r e c n t a g eo ft w o f u n d si no u rc o u n t r y sb u s i n e s se n t e r p r i s ei ss t i l li nt h es t a g eo ft h ef a s tg r o w t h , a n d t h ec o n t r o l l i n gr e s u l to f t w of u n d si sn o tv e r ys a t i s f i e d t h em e t h o do f f a c t o ra n a l y s i s i ss u i tt ot h eb u s i n e s se n t e r p r i s ep r o p e r t yq u a l i t ye v a l u a t i o n t h er e s u l to ff a e t o r a n a l y s i sc a np r o v i d e de f f e c t i v ed e c i s i o ni n f o r m a t i o nf o rt h eb u s i n e s se n t e r p r i s e m a n a g e r h o wt od e c r e a s et h ep e r c e n t a g eo ft w of u n d s , i n c r e a s ef u n d sl i q u i d i t ya n dr a i s e e c o n o m i ce f f i c i e n c yi sm o s ti m p o r t a n tt or a i s et w of u n d sq u a l i t y t l l i sp a p e rp u t f o r w a r ds o m es u g g e s t i o na b o u th o wt oi m p r o v et w of u n d sq u a l i t ya n dr e d u c et h e p e r c e n t a g eo f t w of u n d sb a s e do nt h ea n a l y s i so f d a t aa n dm o d e l k e yw o r d s ：t w of u n d s , a e e o t m t sr e c e i v a b l e , s t o c kc o m m o d i t y , m a n a g e m e n t t h e o r y , f a c t o ra n a l y s i s n 學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū) 本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定， 同意學(xué)位保留并向國(guó)家有關(guān)部門(mén)或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子 版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)江蘇大學(xué)可以將本學(xué)位論文 的全部?jī)?nèi)容或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、 縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。 本學(xué)位論文屬于 學(xué)位論文作者簽名： 保密口，在年解密后適用本授權(quán)書(shū)。 不保密?chē)琛?弋侖孔 | 1) 指導(dǎo)教師簽名：力，。 2 ，年1 2 月膨日a 多年口月，g 日 獨(dú)創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下， 獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的內(nèi)容以外， 本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的作品成果。 對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式 標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。 學(xué)位論文作者簽名：、j ， 會(huì)毳 日期：2 舊年j 2 月i g 日 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 第1 章緒論 1 1本課題研究的背景和意義 2 0 0 6 年以來(lái)，全國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益總體水平繼續(xù)大幅度提升，1 8 月份全國(guó)工 業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)為1 8 4 9 6 ，比去年同期提高1 6 3 3 點(diǎn)。全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企 業(yè)( 全部國(guó)有工業(yè)企業(yè)和年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入5 0 0 萬(wàn)元以上的非國(guó)有工業(yè)企業(yè)) 實(shí)現(xiàn) 銷(xiāo)售收入1 9 1 ，3 5 7 億元，同比增長(zhǎng)3 1 ；實(shí)現(xiàn)稅金總額8 , 4 9 7 億元，同比增長(zhǎng) 2 3 4 ；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1 1 ，3 2 7 億元，比去年同期增長(zhǎng)2 9 1 。上述三項(xiàng)指標(biāo)絕對(duì)量均 創(chuàng)歷史同期最好水平。同時(shí)由于受相關(guān)因素影響，企業(yè)應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品存貨有 較大幅度的增加，8 月末，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額3 0 ，4 5 4 億元，同 比增長(zhǎng)1 9 5 。工業(yè)產(chǎn)成品資金1 4 ，0 5 4 億元，同比增長(zhǎng)1 7 3 ?；貎身?xiàng)資金總額 為4 4 5 0 8 億元，同比增長(zhǎng)1 8 8 。 企業(yè)管理以財(cái)務(wù)管理為中心的理論在一定的經(jīng)濟(jì)條件背景下起到了重要作 用，如果說(shuō)該理論有其特別的時(shí)段性，那么財(cái)務(wù)管理以資金管理為中心則是永恒 的【1 1 。將資金管理作為財(cái)務(wù)管理乃至整個(gè)企業(yè)管理的中心，是因?yàn)槠髽I(yè)的資金運(yùn) 動(dòng)綜合反映了企業(yè)產(chǎn)、供、銷(xiāo)的全過(guò)程。以?xún)?yōu)化資金結(jié)構(gòu)為突破口，通過(guò)對(duì)資金 的結(jié)構(gòu)分析，研究資金緊張的現(xiàn)狀、成因及變化趨勢(shì)，有效防范因?yàn)橥饨绲募s束 造成的資金結(jié)構(gòu)性失調(diào)。 我國(guó)企業(yè)的發(fā)展當(dāng)前正面臨著適應(yīng)國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控和生產(chǎn)要素供需矛盾的嚴(yán) 峻考驗(yàn)。大部分企業(yè)不同程度地受到資金瓶頸的制約，許多企業(yè)應(yīng)收賬款和產(chǎn)成 品存貨占用資金呈上升趨勢(shì)。過(guò)高的兩項(xiàng)資金占用率，會(huì)造成金融風(fēng)險(xiǎn)加劇和經(jīng) 濟(jì)秩序混亂，如果不及時(shí)加以控制，將會(huì)嚴(yán)重制約經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。因此， 企業(yè)需充分認(rèn)識(shí)兩項(xiàng)資金占用企業(yè)資金過(guò)高對(duì)經(jīng)濟(jì)的危害性以及壓縮兩項(xiàng)資金 占用率的重要性和緊迫性，認(rèn)真分析兩項(xiàng)資金占用中存在的突出矛盾和問(wèn)題。同 時(shí)，隨著各項(xiàng)金融調(diào)控措施的出臺(tái)，企業(yè)資金供求矛盾加劇，資金缺口加大。金 融機(jī)構(gòu)流動(dòng)資金貸款增幅迅速回落，導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度減緩，企業(yè)流動(dòng)資金緊張， 這更需要對(duì)兩項(xiàng)資金加強(qiáng)管理。 從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的角度看，兩項(xiàng)資金占用過(guò)大是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 中深層次問(wèn)題的集中顯露。許多企業(yè)尤其是中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)流動(dòng)資金偏緊。 。數(shù)據(jù)來(lái)源；國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 雖然從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益處于較好的水平，但考慮到產(chǎn)成品的積壓和應(yīng) 收賬款的上升，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益并沒(méi)有得到真實(shí)的提高，現(xiàn)金流仍然緊張。兩項(xiàng) 資金占用的過(guò)快增長(zhǎng)，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，加劇企業(yè)資金緊張的矛盾，影響企 業(yè)資金周轉(zhuǎn)和使用效率，長(zhǎng)此以往，企業(yè)將不堪重負(fù)，甚至引發(fā)現(xiàn)金流斷裂【2 】。 兩項(xiàng)資金占用水平及其質(zhì)量的好壞，是衡量企業(yè)資金使用效率和效益的重要 指標(biāo)，降低兩項(xiàng)資金的占用水平，提高其質(zhì)量是增加企業(yè)流動(dòng)資金，解決企業(yè)資 金緊張問(wèn)題的重要手段。 1 2 文獻(xiàn)綜述 1 2 1 研究成果綜述 1 9 9 4 年以來(lái)，國(guó)內(nèi)陸續(xù)出現(xiàn)了以公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)建立的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè) 模型。陳靜 3 1 ( 1 9 9 9 ) 、張玲 4 1 ( 2 0 0 0 ) 、陳曉及陳治鴻【習(xí)( 2 0 0 0 ) 、吳世農(nóng)及盧賢義 6 1 ( 2 0 0 1 ) 、李華中 7 1 ( 2 0 0 1 ) 等學(xué)者在此方面進(jìn)行了較為充分的研究。近年來(lái)證券業(yè) 內(nèi)有關(guān)方面的研究則以盧宇林( 2 0 0 2 ) 、張后奇( 2 0 0 2 ) 、何沛俐等( 2 0 0 2 ) 為代表。盧 字林等學(xué)者( 2 0 0 2 ，興業(yè)證券) 在題為上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)系統(tǒng)實(shí)證分析一 文中，建立了用于判斷公司是否出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的興業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指數(shù)。張后奇等學(xué) 者( 2 0 0 2 ，長(zhǎng)城證券) 在其所做的上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)系統(tǒng)：理論研究與實(shí)證 分析這一報(bào)告中，大量采用了l o g i s t i c 回歸模型法，分別針對(duì)三組樣本建立了 不同的預(yù)測(cè)模型，模型的預(yù)測(cè)正確率接近7 0 。何沛俐等( 2 0 0 2 ，廣發(fā)證券) 所做 的立體空間下的全新財(cái)務(wù)危機(jī)遠(yuǎn)期預(yù)測(cè)模型則建立了時(shí)序數(shù)據(jù)的立體空間， 并采用了全局主成分方法克服多重共線(xiàn)性干擾，模型預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率達(dá)到7 1 4 。 復(fù)旦大學(xué)碩士研究生王云( 2 0 0 4 ) 所做的基于時(shí)序數(shù)據(jù)的資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)模型 及實(shí)證分析，針對(duì)國(guó)內(nèi)外公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判別研究中長(zhǎng)期忽視財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)間序列 特征的明顯不足，以估計(jì)樣本和控制樣本的多年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建了適用于 資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)的時(shí)序數(shù)據(jù)，建立了適合我國(guó)制造業(yè)上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)系 統(tǒng)，從而在很大程度上提高了公司資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判別研究的實(shí)用價(jià) 值。 目前國(guó)內(nèi)有不少學(xué)者對(duì)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行研究和探討。李樹(shù)華、陳征宇 【研( 2 0 0 0 ) 提出，資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)是可以帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，這一特征是確 認(rèn)資產(chǎn)的最重要標(biāo)準(zhǔn)。從理論上講，三年以上應(yīng)收賬款、待處理財(cái)產(chǎn)凈損失待攤 2 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 費(fèi)用及遞延資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)不符合資產(chǎn)的定義，不能給企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益或 者其效用潛力已經(jīng)消失，應(yīng)將其作為調(diào)整項(xiàng)目。該觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，可以用每股凈資產(chǎn) 調(diào)整前后差異程度來(lái)反映公司資產(chǎn)質(zhì)量。被調(diào)整的幅度越高，資產(chǎn)質(zhì)量就越差。 王生兵、謝靜 9 ( 2 0 0 0 ) 將資產(chǎn)質(zhì)量定義為企業(yè)資產(chǎn)盈利性、流動(dòng)性和安全性 的綜合水平。資產(chǎn)質(zhì)量的三性具有復(fù)雜的內(nèi)在聯(lián)系，資產(chǎn)的本質(zhì)在于其盈利性， 因此資產(chǎn)的盈利性是資產(chǎn)質(zhì)量中首要的方面，同時(shí)為了長(zhǎng)期、持續(xù)地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的 盈利性，就必須充分考慮資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性。 顧德夫【1 0 1 ( 2 0 0 1 ) 提出，分析資產(chǎn)質(zhì)量，主要是要找準(zhǔn)異常資產(chǎn)，這些質(zhì)量低 劣的異常資產(chǎn)包括虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)、貶值資產(chǎn)和泡沫資產(chǎn)等。對(duì)于這些異常 資產(chǎn)可以采用資產(chǎn)結(jié)構(gòu)細(xì)化分析法、現(xiàn)金流量分析法、虛擬資產(chǎn)剔除法等進(jìn)行識(shí) 別。 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)的張先治1 1 1 】教授提出企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要指各類(lèi)資產(chǎn)占總資產(chǎn) 的結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步可分為流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、有形資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流 動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等，企業(yè)的固定資產(chǎn)存量與流動(dòng)資產(chǎn)存量之間應(yīng)該保 持合理的比例結(jié)構(gòu)。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)研究室副主任張 金昌博士提出將資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)，并說(shuō)明了其各自特點(diǎn)。 其中，最有影響力的是張新民教授的研究。張新民教授是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量 分析理論的創(chuàng)立者，在資產(chǎn)質(zhì)量理論研究方面有著突出的貢獻(xiàn)。在2 0 0 3 年9 月 出版的企業(yè)財(cái)務(wù)表表分析案例點(diǎn)評(píng)中指出“資產(chǎn)的質(zhì)量，是指資產(chǎn)的變現(xiàn)質(zhì) 量、被企業(yè)在未來(lái)進(jìn)一步利用或于其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量?！辈⑶艺J(rèn)為，資產(chǎn) 質(zhì)量的好壞主要表現(xiàn)為資產(chǎn)的賬面價(jià)值量與其變現(xiàn)價(jià)值量或被進(jìn)一步利用的潛 在價(jià)值量之間的差異上。質(zhì)量較高的資產(chǎn)，應(yīng)該能夠滿(mǎn)足企業(yè)長(zhǎng)、短期發(fā)展以及 償還債務(wù)的需要，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)該具有適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和較強(qiáng)的償還 短期債務(wù)的能力；對(duì)外投資應(yīng)該能直接增值或增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并與企業(yè) 的戰(zhàn)略發(fā)展相符；高質(zhì)量的固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為其生產(chǎn)能力與存貨的 市場(chǎng)份額相匹配并且周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)。 張新民教授在2 0 0 6 年1 月出版的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析一書(shū)中，分項(xiàng)對(duì)企 業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行研究。指出“應(yīng)收賬款的質(zhì)量是指?jìng)鶛?quán)轉(zhuǎn)化為貨幣的質(zhì)量?！睂?duì) 應(yīng)收賬款質(zhì)量的分析，主要通過(guò)對(duì)債權(quán)的賬齡進(jìn)行分析，對(duì)債務(wù)人的構(gòu)成進(jìn)行分 析，對(duì)形成債權(quán)的內(nèi)部經(jīng)手人構(gòu)成進(jìn)行分析，對(duì)壞賬準(zhǔn)備處理的恰當(dāng)性分析，應(yīng) 收賬款報(bào)表信息的質(zhì)量分析幾種方法對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)量進(jìn)行分析；“存貨的質(zhì)量主 要應(yīng)當(dāng)關(guān)注存貨的增值能力、變現(xiàn)能力( 對(duì)那些對(duì)外銷(xiāo)售的存貨) 以及其物理質(zhì) 3 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 量( 對(duì)那些主要用于企業(yè)內(nèi)部，不對(duì)外出售的存貨) 狀況?！睂?duì)存貨質(zhì)量的具體 分析，可以對(duì)存貨毛利率走勢(shì)、存貨周轉(zhuǎn)率、存貨的物理質(zhì)量、存貨的實(shí)效狀況、 企業(yè)對(duì)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提的恰當(dāng)性進(jìn)行分析。 1 2 2 研究方法綜述 資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)模型因所用的信息類(lèi)型不同分為財(cái)務(wù)指標(biāo)信息類(lèi)模型、現(xiàn)金流 量信息類(lèi)模型和市場(chǎng)收益率信息類(lèi)模型。 1 財(cái)務(wù)指標(biāo)信息類(lèi)模型1 2 1 1 3 】【1 4 1 a l t m a n ( 1 9 6 8 ) 等學(xué)者使用常規(guī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如負(fù)債比率、流動(dòng)比率、凈資產(chǎn) 收益率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等，作為預(yù)測(cè)模型的變量進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)。盡管財(cái)務(wù)指 標(biāo)廣泛且有效地應(yīng)用于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)模型，但如何選擇財(cái)務(wù)指標(biāo)及是否存在最佳 的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的概率卻一直存在分歧。 h a r m 嘶1 9 8 3 ) 指出被選財(cái)務(wù)指標(biāo)的相對(duì)獨(dú)立性能提高模型的預(yù)測(cè)能力。 b o r i t z ( 1 9 9 1 ) 區(qū)分出6 5 個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為預(yù)測(cè)變量。但是，自從z 模型( 1 9 6 8 ) 和z e t a 模型( 1 9 7 7 ) 提出后，還未出現(xiàn)更好的使用財(cái)務(wù)指標(biāo)于預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的模型。 2 現(xiàn)金流量信息類(lèi)模型【1 5 】 現(xiàn)金流量類(lèi)信息的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)模型基于一個(gè)理財(cái)學(xué)的基本原理；公司的價(jià) 值應(yīng)等于預(yù)期的現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。如果公司沒(méi)有足夠的現(xiàn)金支付到期債務(wù)，而 且又無(wú)其他途徑獲得資金時(shí)，那么公司最終將破產(chǎn)。因此，過(guò)去和現(xiàn)在的現(xiàn)金流 量應(yīng)能很好地反映公司的價(jià)值和破產(chǎn)概率。 在g e n t r y ，n e w b o l d 和w h i t f o r d ( 1 9 8 5 ) 研究的基礎(chǔ)上，a z i z ，e m a n u e l 和 l a w s o n ( 1 9 8 8 ) 發(fā)展了現(xiàn)金流量信息預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)模型。公司的價(jià)值來(lái)自經(jīng)營(yíng)的、 政府的、債權(quán)人的、股東的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和。他們根據(jù)配對(duì)的破產(chǎn)公司和 非破產(chǎn)公司的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在破產(chǎn)前5 年內(nèi)，兩類(lèi)公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量均值和現(xiàn)金 支付的所得稅均值有顯著的差異。a z i z ，e m a n u e l 和l a w s o n ( 1 9 8 9 ) 比較了z 模型、 z e t a 模型、現(xiàn)金流量模型預(yù)測(cè)公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的準(zhǔn)確率，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量模型 的預(yù)測(cè)效果較好。 3 市場(chǎng)收益率信息類(lèi)模型【1 6 】【1 7 l 【1 8 】 b e a v e r ( 1 9 6 8 ) 是使用股票市場(chǎng)收益率信息進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)研究的先驅(qū)。他 發(fā)現(xiàn)，在有效的資本市場(chǎng)里，股票收益率也如同財(cái)務(wù)指標(biāo)一樣可以預(yù)測(cè)破產(chǎn)，但 時(shí)間略為滯后。 4 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 a l t m a n 和b r e n n e r ( 1 9 8 1 ) 的研究表明，破產(chǎn)公司的股票于破產(chǎn)前至少1 年內(nèi) 在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)欠佳。c l a r k 和w e i n s t e i n ( 1 9 8 3 ) 發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)公司股票在破產(chǎn)前至 少3 年內(nèi)存在負(fù)的市場(chǎng)收益率。然而，他們也發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)公告仍然向市場(chǎng)釋放了新 的信息。破產(chǎn)公司股票在破產(chǎn)公告日前后的兩個(gè)月時(shí)間區(qū)段內(nèi)平均將經(jīng)歷2 6 的資本損失。a h a r o n y ，j o n e s 和s w a r y ( 1 9 8 0 ) 提出了一個(gè)基于市場(chǎng)收益率方差的 破產(chǎn)預(yù)測(cè)模型。他們發(fā)現(xiàn)在正式的破產(chǎn)公告日之前的4 年內(nèi)，破產(chǎn)公司的股票的 市場(chǎng)收益率方差與一般公司存在差異。在接近破產(chǎn)公告日時(shí)，破產(chǎn)公司的股票的 市場(chǎng)收益率方差變大。 由于一些重要的方法、技術(shù)問(wèn)題一直未獲解決，致使現(xiàn)金流量模型和市場(chǎng)收 益率模型研究的理論和應(yīng)用價(jià)值始終難以提升，而比率模型則由于信息采集簡(jiǎn) 單，模型結(jié)果解釋直觀(guān)等原因，成為預(yù)測(cè)模型的主流方法。 1 3 研究思路和方法 目前學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量有了一定的研究，但是對(duì)兩項(xiàng)資金的研究并沒(méi)有 展開(kāi)，還只是局限于從具體的數(shù)據(jù)上來(lái)描述兩項(xiàng)資金狀況，本文在借鑒現(xiàn)有的研 究方法和研究成果的基礎(chǔ)上，對(duì)兩項(xiàng)資金進(jìn)行分析。兩項(xiàng)資金作為流動(dòng)資產(chǎn)的重 要組成部分，在流動(dòng)資產(chǎn)中占有很大的比例，加強(qiáng)兩項(xiàng)資金質(zhì)量管理非常重要。 本論文首先介紹流動(dòng)資金管理理論，然后通過(guò)對(duì)應(yīng)收賬款管理理論和庫(kù)存商品管 理理論的介紹來(lái)對(duì)兩項(xiàng)資金管理理論進(jìn)行分析介紹，緊接著對(duì)兩項(xiàng)資金質(zhì)量進(jìn)行 定性分析，并在定性分析的基礎(chǔ)上選擇兩項(xiàng)資金評(píng)價(jià)指標(biāo)，建立評(píng)價(jià)體系，為定 量研究做準(zhǔn)備。由于兩項(xiàng)資金的專(zhuān)用性強(qiáng)、行業(yè)特性明顯，在行業(yè)間幾乎不具有 可比性，因此在定量研究的過(guò)程中，應(yīng)以行業(yè)為標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用因子分析法建立兩項(xiàng) 資金質(zhì)量綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并根據(jù)目標(biāo)公司的兩項(xiàng)資金質(zhì)量的綜合得分評(píng)價(jià)企 業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量在行業(yè)內(nèi)的相對(duì)狀況。具體而言，以零售業(yè)為例，運(yùn)用上述方法， 建立零售業(yè)上市公司的兩項(xiàng)資金質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并對(duì)樣本公司的兩項(xiàng)資金質(zhì) 量進(jìn)行評(píng)價(jià)。 1 4 本文的創(chuàng)新點(diǎn) 1 構(gòu)建了兩項(xiàng)資金質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 本文從定性和定量?jī)蓚€(gè)方面建立了兩項(xiàng)資金質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，為第5 章的 5 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 評(píng)價(jià)指標(biāo)體系應(yīng)用部分提供了分析依據(jù)，幫助判定上市公司兩項(xiàng)資金質(zhì)量在行業(yè) 中所處的位置，并找出兩項(xiàng)資金管理中相應(yīng)的問(wèn)題所在，通過(guò)加強(qiáng)兩項(xiàng)資金管理 來(lái)提高兩項(xiàng)資金質(zhì)量。 2 選擇了合理的指標(biāo) 本文建立了3 個(gè)一級(jí)指標(biāo)和1 2 個(gè)二級(jí)指標(biāo)，大多采用財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，這樣 可以消除量綱之間的不同可能造成的對(duì)數(shù)據(jù)分析結(jié)果的影響。同時(shí)，由于所選指 標(biāo)既有與兩項(xiàng)資金質(zhì)量正相關(guān)的，也有與兩項(xiàng)資金質(zhì)量負(fù)相關(guān)的，因此，筆者對(duì) 負(fù)相關(guān)的指標(biāo)進(jìn)行處理，處理后的指標(biāo)都與兩項(xiàng)資金質(zhì)量正相關(guān)。此外，這些指 標(biāo)不但能綜合反映上市公司兩項(xiàng)資金狀況，而且彼此之間相關(guān)性較小，保證了實(shí) 證分析結(jié)論的邏輯性和客觀(guān)性。 3 更新了樣本數(shù)據(jù) 本文選取的樣本數(shù)據(jù)都是所能取得的最新數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)更新到了2 0 0 6 年第二 季度。這使得實(shí)證分析更具有時(shí)效性，更能反映目前上市公司兩項(xiàng)資金的實(shí)際狀 況，可以為兩項(xiàng)資金管理決策提供最新的參考依據(jù)。 4 應(yīng)用因子分析法，對(duì)兩項(xiàng)資金質(zhì)量影響指標(biāo)進(jìn)行層層剖析，為企業(yè)管理 者提供重要的決策依據(jù)。 1 5 論文的結(jié)構(gòu)和主要內(nèi)容 本文從介紹兩項(xiàng)資金管理理論入手，建立衡量企業(yè)兩項(xiàng)資金質(zhì)量的評(píng)價(jià)體 系，然后依據(jù)上市公司的半年度報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)兩項(xiàng)資金質(zhì)量進(jìn)行實(shí)證分析，挖 掘可能存在的影響上市公司兩項(xiàng)資金質(zhì)量的深層原因，最終提出改進(jìn)或提高兩項(xiàng) 資金質(zhì)量的對(duì)策和建議。全文分為六個(gè)部分： 第1 章是緒論。主要介紹本文的研究背景和意義，回顧了國(guó)內(nèi)相關(guān)課題的現(xiàn) 有研究成果，并對(duì)這些成果加以歸納和總結(jié)，以備接下來(lái)的研究所用。 第2 章是兩項(xiàng)資金管理理論概述。分別介紹了流動(dòng)資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、庫(kù)存商 品的管理理論，闡述了應(yīng)收賬款、產(chǎn)成品存貨這兩項(xiàng)資金的含義、特點(diǎn)以及對(duì)企 業(yè)的影響和他們存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提出了這兩項(xiàng)資金的管理對(duì)策。 第3 章是兩項(xiàng)資金質(zhì)量分析。首先解釋了資產(chǎn)質(zhì)量的含義、特征以及資產(chǎn)質(zhì) 量的分析方法，然后定性地對(duì)應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品存貨這兩項(xiàng)資金進(jìn)行分析。 第4 章是兩項(xiàng)資金評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立。在這一章中，建立了兩項(xiàng)資金評(píng)價(jià) 指標(biāo)體系，首先介紹了本文采用的分析方法一因子分析法的應(yīng)用，然后根據(jù)財(cái) 6 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 務(wù)指標(biāo)建立兩項(xiàng)資金的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，該體系包括3 個(gè)一級(jí)指標(biāo)和1 2 個(gè)二級(jí)指 標(biāo)，綜合地反映了企業(yè)兩項(xiàng)資金的存在性、有效性和收益性三個(gè)特征。 第5 章是兩項(xiàng)資金評(píng)價(jià)指標(biāo)體系在我國(guó)零售業(yè)上市公司中的應(yīng)用。這是本文 的重點(diǎn)和核心。本文選擇4 1 家零售業(yè)上市公司( 剔除8 家s t 公司) 為研究樣本， 運(yùn)用上述方法評(píng)價(jià)目標(biāo)上市公司的兩項(xiàng)資金質(zhì)量。 第6 章是結(jié)論與建議。這一章主要對(duì)全文進(jìn)行了一個(gè)回顧，總結(jié)了通過(guò)實(shí)證 分析所得到的一些結(jié)論。由于兩項(xiàng)資金研究是一項(xiàng)系統(tǒng)性、長(zhǎng)期性的研究工作， 受研究水平和篇幅所限，本文還有許多不足之處，需要在日后加以更深入的研究。 7 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 第2 章兩項(xiàng)資金管理理論概述 應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品存貨統(tǒng)稱(chēng)為兩項(xiàng)資金。兩項(xiàng)資金不包括其他應(yīng)收賬款，在 目前很多上市公司中，存在大量的其他應(yīng)收款，甚至高于應(yīng)收賬款，雖然其他應(yīng) 收款也是流動(dòng)資產(chǎn)的重要部分，有的公司其他應(yīng)收款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例甚至高于 應(yīng)收賬款所占比例，但是其他應(yīng)收款賬戶(hù)用于核算企業(yè)除應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、 預(yù)付賬款以外的其他各種應(yīng)收、暫付款項(xiàng)，包括各種賠款、罰款、備用金、應(yīng)向 職工收取的各種墊付款等，是企業(yè)除銷(xiāo)貨款以外其他應(yīng)當(dāng)收回的款項(xiàng)。 我們所講的兩項(xiàng)資金是與主營(yíng)業(yè)務(wù)直接掛鉤，且占用企業(yè)流動(dòng)資金的項(xiàng)目， 應(yīng)收賬款是企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售但沒(méi)有收到現(xiàn)金的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，而產(chǎn)成品存貨是企業(yè) 未實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售卻產(chǎn)生的，有待于以后實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售時(shí)轉(zhuǎn)出的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。其他應(yīng)收款 中所包括的內(nèi)容相當(dāng)繁雜，在實(shí)際生活中，由于一些企業(yè)內(nèi)部管理不嚴(yán)，其他應(yīng) 收款長(zhǎng)期得不到清理，致使其他應(yīng)收款金額巨大，這應(yīng)當(dāng)引起高度重視，但不能 列入兩項(xiàng)資金進(jìn)行核算和管理。 兩項(xiàng)資金是流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分，在本章中，筆者將通過(guò)介紹流動(dòng)資產(chǎn) 管理、應(yīng)收賬款管理和產(chǎn)成品存貨管理來(lái)闡述兩項(xiàng)資金的管理。 2 1 流動(dòng)資產(chǎn)管理理論概述 流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中短期置存的資產(chǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部 分。流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資 產(chǎn)，它包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、可變現(xiàn)的有價(jià)證券和存貨等。 2 1 1 流動(dòng)資產(chǎn)的種類(lèi) 企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)按其在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所執(zhí)行的職能【1 9 1 ，可分為： 1 生產(chǎn)性流動(dòng)資產(chǎn) 生產(chǎn)性流動(dòng)資產(chǎn)是指直接為產(chǎn)品生產(chǎn)而儲(chǔ)備的物資和在生產(chǎn)過(guò)程中尚未最 后完工的產(chǎn)品。它包括企業(yè)所擁有的各種原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、 在產(chǎn)品和半成品等。生產(chǎn)性流動(dòng)資產(chǎn)是構(gòu)成企業(yè)存貨項(xiàng)目的主要資產(chǎn)，在企業(yè)全 部流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重較大，也是流動(dòng)資產(chǎn)管理的重要部分。 2 流通性流動(dòng)資產(chǎn) 8 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 流通性流動(dòng)資產(chǎn)是為銷(xiāo)售而儲(chǔ)備的物資、結(jié)算過(guò)程中的結(jié)算資產(chǎn)以及用于結(jié) 算手段的貨幣資產(chǎn)，包括產(chǎn)成品、外購(gòu)商品、現(xiàn)金、銀行存款、各種應(yīng)收賬款和 預(yù)付款項(xiàng)。 為了計(jì)算流動(dòng)資金的需要量、分析流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)情況，還可以將流動(dòng)資產(chǎn) 的價(jià)值表現(xiàn)按其在再生產(chǎn)過(guò)程中存在的各種形態(tài)，劃分為儲(chǔ)備資金、生產(chǎn)資金、 成品資金、結(jié)算資金和貨幣資金。貨幣資金是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和循環(huán)的起點(diǎn)和終點(diǎn)。 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的組成及分類(lèi)可用圖1 1 表示。 流動(dòng)資產(chǎn) r _ l 生產(chǎn)性流動(dòng)資產(chǎn) 廣_ j l l 儲(chǔ)備資金生產(chǎn)資金 廠(chǎng) 1 _ - t _ r 1 南 2 1 2 流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn) 流通性流動(dòng)資產(chǎn) 廣- l 1 _ _ 圖1 1 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)分類(lèi) 結(jié)算資金 南 貨幣資金 廣 h 為了加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，必須分析和了解流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)動(dòng)方式和運(yùn)動(dòng)特 點(diǎn)。同固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)比較，流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值與實(shí)物運(yùn)動(dòng)具有一定的方式和 特點(diǎn)，這些特點(diǎn)主要表現(xiàn)在： 1 實(shí)物與價(jià)值的耗費(fèi)和補(bǔ)償期限短 流動(dòng)資產(chǎn)在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)發(fā)揮作用，其周轉(zhuǎn)速度 快，如在生產(chǎn)中消耗的原材料價(jià)值一次性轉(zhuǎn)入產(chǎn)品成本，并從產(chǎn)品銷(xiāo)售收入中得 到補(bǔ)償。流動(dòng)資產(chǎn)耗費(fèi)與補(bǔ)償?shù)钠谙薅?，而且?shí)物耗費(fèi)和價(jià)值補(bǔ)償在一個(gè)生產(chǎn)經(jīng) 營(yíng)期內(nèi)同時(shí)完成，這是與固定資產(chǎn)不同的一個(gè)主要特點(diǎn)。因此，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程也 是流動(dòng)資產(chǎn)等物質(zhì)要素的耗費(fèi)與補(bǔ)償過(guò)程。 2 流動(dòng)資產(chǎn)占用形態(tài)的繼起性和并存性 9 其他貨幣資金 有價(jià)證券銀行存款 現(xiàn)金 預(yù)付賬款 其他應(yīng)收款 應(yīng)收賬款，外購(gòu)商品 金 一 資- 1 黼 廠(chǎng)產(chǎn)成品 待攤費(fèi)用 自制半成品 在產(chǎn)品 委托加工材料 外購(gòu)半成品低值易耗品修理用備件 包裝物 燃料 輔助材料 原材料 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)一般是從貨幣形態(tài)開(kāi)始，隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展，經(jīng)常改 變其價(jià)值形態(tài)，最后又回到貨幣形態(tài)。 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可分為供應(yīng)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售三個(gè)階段。在供應(yīng)階段，企 業(yè)用貨幣購(gòu)買(mǎi)原材料等，使貨幣資金轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)備資金形態(tài)；在生產(chǎn)過(guò)程中，企業(yè) 把原材料等勞動(dòng)對(duì)象投入生產(chǎn)加工，并與另一部分支付給職工的勞動(dòng)報(bào)酬和其他 生產(chǎn)費(fèi)用結(jié)合在一起，組成了生產(chǎn)資金；當(dāng)產(chǎn)品加工完成，這部分生產(chǎn)資金就轉(zhuǎn) 交為成品資金；在銷(xiāo)售過(guò)程中，企業(yè)將成品售出并取得貨款后，成品資金又轉(zhuǎn)回 到貨幣資金。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)這種以貨幣資產(chǎn)形態(tài)開(kāi)始最終又回到貨幣的過(guò)程稱(chēng)作 流動(dòng)資產(chǎn)循環(huán)，流動(dòng)資產(chǎn)周而復(fù)始的循環(huán)就叫流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。 在流動(dòng)資產(chǎn)的循環(huán)與周轉(zhuǎn)中，其各種占用形態(tài)在時(shí)間上表現(xiàn)為先后依次繼 起，相繼轉(zhuǎn)化。從空間上看，其各種形態(tài)并存，并同時(shí)分布在供、產(chǎn)、銷(xiāo)三個(gè)過(guò) 程中，具有并存性。流動(dòng)資產(chǎn)的這種繼起性和并存性是互為條件、互相制約的， 共同決定著流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用狀況。因此，在流動(dòng)資產(chǎn)的管理中要求調(diào)度靈活， 配合協(xié)調(diào)，提高流動(dòng)資產(chǎn)的使用效益。 2 1 3 流動(dòng)資產(chǎn)的管理要求 加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)的管理有利于減少資金占用、加速資金周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)的使用 效益和企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，需要在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間 進(jìn)行權(quán)衡。為此，企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)管理中要做好以下幾個(gè)方面的工作： 1 正確預(yù)測(cè)流動(dòng)資產(chǎn)的需要量 流動(dòng)資產(chǎn)的需要量是指在一定時(shí)期內(nèi)所需要的合理的流動(dòng)資產(chǎn)占用量，也就 是既保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，又無(wú)積壓和浪費(fèi)的占用量。流動(dòng)資產(chǎn)需要量的大小 受生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、物資與勞動(dòng)消耗水平以及市場(chǎng)狀況等因 素的影響。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)需要量與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模成正比。 2 合理籌集、及時(shí)供應(yīng)所需的資金 企業(yè)應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)需要量及時(shí)合理地籌集和供應(yīng)流動(dòng)資產(chǎn)所需的資金。在籌集 過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)注意選擇合適的籌資渠道和方式，通過(guò)各種方案的比較與選擇， 力求以最小的代價(jià)取得較大的籌資效益。 3 做好流動(dòng)資產(chǎn)的日常管理工作，控制流動(dòng)資產(chǎn)的流量 企業(yè)在日常工作中，通過(guò)建立有效的管理和控制系統(tǒng)，科學(xué)地控制流動(dòng)資產(chǎn) 的流量，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。為了做好日常管理工作，具體要求如下： i o 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 ( 1 ) 既要保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，又要節(jié)約、合理使用資金。 ( 2 ) 資金管理和資產(chǎn)管理相結(jié)合，管錢(qián)的要管物，管物的要管錢(qián)。 ( 3 ) 保證資金使用和物資運(yùn)動(dòng)相結(jié)合，堅(jiān)持錢(qián)貨兩清，遵守結(jié)算紀(jì)律，手續(xù) 規(guī)范。 ( 4 ) 建立企業(yè)內(nèi)部資金管理責(zé)任制，發(fā)揮全體職工的積極性，將集中管理和 分級(jí)管理相結(jié)合，保證流動(dòng)資產(chǎn)的高效安全與完整。 4 提高資金使用效益，加速流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)，及時(shí)回收資金 。 由于企業(yè)所占用的資金都要付出相應(yīng)的取得或使用成本。當(dāng)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 規(guī)模及其耗費(fèi)水平一定時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度與流動(dòng)資產(chǎn)占用數(shù)量成反比，企 業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度越快，需要的流動(dòng)資產(chǎn)就越少，資金占用成本也就越少。因此， 加速流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)，及時(shí)回收資金，可以提高企業(yè)流動(dòng)資金的使用效益。 2 2 應(yīng)收賬款管理理論概述 應(yīng)收賬款是企業(yè)對(duì)外銷(xiāo)售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所形成的尚 未收回的、被購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)的單位所占有的本企業(yè)的資金，是企業(yè)為客戶(hù) 提供的一種短期信用貸款，其流動(dòng)性?xún)H次于現(xiàn)金和短期有價(jià)證券。廣義概念的應(yīng) 收賬款還包括企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及其他活動(dòng)所導(dǎo)致的應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)，由于提 前支付應(yīng)由本期或以后各期收益承擔(dān)的費(fèi)用而形成的待攤費(fèi)用，以及由于上述之 外的其他原因而形成的其他應(yīng)收款。本文主要探討兩項(xiàng)資金研究，因此，在本文 中所提到的應(yīng)收賬款均指狹義概念上的，由賒銷(xiāo)產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。 2 2 1 應(yīng)收賬款的特征 從以上應(yīng)收賬款的定義中可以看出應(yīng)收賬款有以下幾個(gè)基本特征： 1 應(yīng)收賬款是被其他企業(yè)占用的流動(dòng)資金。企業(yè)只有實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售并取得貨幣 資金，才能補(bǔ)償企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各種耗費(fèi)，確保企業(yè)資金的循環(huán)周轉(zhuǎn)，因此， 企業(yè)應(yīng)控制應(yīng)收賬款的數(shù)額，并采取有效措施及時(shí)收回，避免企業(yè)資金被其他企 業(yè)占用。 2 應(yīng)收賬款在會(huì)計(jì)報(bào)表中作為流動(dòng)資產(chǎn)列示。流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年或 者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，因此一年內(nèi)可以變現(xiàn)的應(yīng)收 賬款應(yīng)該包括在流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)，但是有時(shí)候?qū)⑷康膽?yīng)收賬款包括在流動(dòng)資產(chǎn)中， 在這種情況下，對(duì)預(yù)期一年內(nèi)不能變現(xiàn)的金額應(yīng)加以說(shuō)明。由此可見(jiàn)應(yīng)收賬款作 1 1 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 為流動(dòng)資產(chǎn)有時(shí)間上的要求，因此，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，以確保其流 動(dòng)性。 3 應(yīng)收賬款能夠影響企業(yè)利潤(rùn)。企業(yè)存在應(yīng)收賬款，就存在形成壞賬的可 能。債務(wù)人死亡或破產(chǎn)，以其遺產(chǎn)或破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)清償后仍然無(wú)法收回，或債務(wù)人較 長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)未履行其償債義務(wù)，并有足夠的證據(jù)證明無(wú)法收回或收回的可能性極小 的應(yīng)收賬款應(yīng)該確認(rèn)為壞賬損失抵減利潤(rùn)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在期末對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行檢 查，并預(yù)計(jì)可能產(chǎn)生的壞賬損失，對(duì)預(yù)計(jì)可能發(fā)生的壞賬損失與以前年度計(jì)提的 壞賬準(zhǔn)備進(jìn)行比較，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，同時(shí)增加管理費(fèi)用的金額，從而減少企業(yè)利 潤(rùn)。新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回，因 此，應(yīng)收賬款計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，即使以后會(huì)計(jì)期間賒銷(xiāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況好轉(zhuǎn)也不 能轉(zhuǎn)回，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備將減少企業(yè)利潤(rùn)， 隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，商業(yè)信用的擴(kuò)展，企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額明顯增多，應(yīng) 收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比例也越來(lái)越大。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)銷(xiāo)售商品時(shí)，寧愿 提供現(xiàn)金折扣以收回銷(xiāo)售款項(xiàng)，也不愿意采用賒銷(xiāo)方式增加應(yīng)收賬款，但是，隨 著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇，迫使大部分企業(yè)不得不為對(duì)方提供商業(yè)信用，以賒銷(xiāo)的 形式來(lái)銷(xiāo)售商品，因此，就會(huì)產(chǎn)生應(yīng)收賬款。企業(yè)通過(guò)賒銷(xiāo)來(lái)銷(xiāo)售商品可以增強(qiáng) 企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，增加企業(yè)的銷(xiāo)售額，但是應(yīng)收賬款的額度過(guò)高會(huì)減慢企業(yè) 的資金周轉(zhuǎn)速度，許多企業(yè)由于不能按時(shí)收回應(yīng)收款項(xiàng)，造成資金緊張難以支付 應(yīng)付款項(xiàng)，形成企業(yè)之間的“三角債”，同時(shí)不可避免地產(chǎn)生一些收不回來(lái)的壞 賬，為此，要求企業(yè)必須建立應(yīng)收賬款質(zhì)量評(píng)價(jià)體系，并加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理， 以提高應(yīng)收賬款質(zhì)量。 2 2 2 應(yīng)收賬款形成的原因分析 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中不可避免的要存在應(yīng)收賬款，雖然企業(yè)都希望能夠全部實(shí) 現(xiàn)現(xiàn)金銷(xiāo)售，但是這并不可能，由于種種原因企業(yè)總是會(huì)產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款。 產(chǎn)生應(yīng)收賬款重要有以下原臥刎： 1 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 信用銷(xiāo)售是應(yīng)收賬款產(chǎn)生的直接原因，而信用銷(xiāo)售的主要原因是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的 需要。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，市場(chǎng)上的商品空前豐富，商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激 烈，企業(yè)紛紛采用各種營(yíng)銷(xiāo)策略來(lái)銷(xiāo)售本企業(yè)的產(chǎn)品。在商品質(zhì)量和售后服務(wù)都 相當(dāng)?shù)那闆r下，付款方式也成為重要的競(jìng)爭(zhēng)手段，因此，賒銷(xiāo)的銷(xiāo)售方式應(yīng)運(yùn)而 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 生。在我國(guó)絕大多數(shù)行業(yè)，由于產(chǎn)品更新?lián)Q代比較快，產(chǎn)品有嚴(yán)格的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和 規(guī)定的質(zhì)量保證期限，如果不及時(shí)壓庫(kù)促銷(xiāo)，日后就很可能滯銷(xiāo)和報(bào)損。為了提 高市場(chǎng)占有率，各類(lèi)企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商除了利用降價(jià)促銷(xiāo)爭(zhēng)奪客戶(hù)以外，還通過(guò)降低 賒銷(xiāo)的信用標(biāo)準(zhǔn)來(lái)爭(zhēng)奪批發(fā)商和零售商。事實(shí)表明，實(shí)行賒銷(xiāo)的商品，其銷(xiāo)售額 往往要大于以貨幣銷(xiāo)售商品的銷(xiāo)售額。因此，以賒銷(xiāo)方式銷(xiāo)售商品便成了企業(yè)常 常使用的一種營(yíng)銷(xiāo)手段，應(yīng)收賬款由此產(chǎn)生。 信用銷(xiāo)售是目前市場(chǎng)銷(xiāo)售發(fā)展的重要形式。在歐美國(guó)家，企業(yè)之間的信用支 付方式已經(jīng)占據(jù)主導(dǎo)地位，而純粹的現(xiàn)金支付方式己越來(lái)越少。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 中，信用銷(xiāo)售魅力非凡，其原因有三：( 1 ) 信用銷(xiāo)售大大拓展了交易活動(dòng)的空間 領(lǐng)域，突破了許多經(jīng)濟(jì)發(fā)展的約束。一個(gè)成功的企業(yè)沒(méi)有一個(gè)建立在良好的信用 關(guān)系基礎(chǔ)上的分銷(xiāo)商和經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)是無(wú)法想象的。( 2 ) 信用賒銷(xiāo)清除了一些資產(chǎn)和 資金流動(dòng)及轉(zhuǎn)移所受到的限制。在當(dāng)前買(mǎi)方市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位的環(huán)境下，對(duì)于買(mǎi) 方來(lái)說(shuō)，利用自身的信用來(lái)獲得資金和貨物，是獲得短期融資、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的 一個(gè)有效的方法；對(duì)于賣(mài)方來(lái)說(shuō)，給予買(mǎi)方信用，利用賒銷(xiāo)方式盡快將貨物送達(dá) 客戶(hù)或者經(jīng)銷(xiāo)商手中，是減少庫(kù)存、提高市場(chǎng)占有率的有效手段。( 3 ) 企業(yè)最大 的風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其中市場(chǎng)行情變化可能給企業(yè)帶來(lái)重大損失，而信用銷(xiāo)售突 破了現(xiàn)有資金對(duì)捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)的限制，突破了舊的交易方式所伴隨的巨大風(fēng)險(xiǎn)所 帶來(lái)的限制，降低了交易成本和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，信用銷(xiāo)售越來(lái)越廣泛地被應(yīng)用 到企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，其結(jié)果就產(chǎn)生了大量的應(yīng)收賬款。 2 銷(xiāo)售與收款的時(shí)間差距 商品成交的時(shí)間與收到貨款的時(shí)間不一致，也導(dǎo)致應(yīng)收賬款的產(chǎn)生。在實(shí)際 生活中，現(xiàn)金銷(xiāo)售的情況常見(jiàn)于零售企業(yè)，大量批發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)，通過(guò)銀行統(tǒng) 一結(jié)算，不可避免會(huì)產(chǎn)生時(shí)間上的差異。結(jié)算手段越落后，收款時(shí)間越長(zhǎng)。這種 由于結(jié)算手段落后形成的應(yīng)收賬款不屬于商業(yè)信用。隨著電子商務(wù)的發(fā)展和銀行 結(jié)算手段的提高，此種原因造成的應(yīng)收賬款將大大降低。 3 權(quán)責(zé)發(fā)生制的運(yùn)用 權(quán)責(zé)發(fā)生制作為會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的一般原則之一，是以取得收款權(quán)利、付款 責(zé)任作為確認(rèn)收入和費(fèi)用的依據(jù)，即在收入和費(fèi)用實(shí)際發(fā)生時(shí)確認(rèn)，不必等到實(shí) 際收到現(xiàn)金或者支付現(xiàn)金時(shí)才確認(rèn)，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)在滿(mǎn)足確認(rèn) 收入的條件下確認(rèn)收入，而滿(mǎn)足確認(rèn)收入條件的業(yè)務(wù)經(jīng)常以“應(yīng)收賬款”或“應(yīng) 收票據(jù)”的形式掛賬，并未形成現(xiàn)金流入，由此也產(chǎn)生了應(yīng)收賬款。 4 其他原因 1 3 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 除了以上原因不可避免地產(chǎn)生應(yīng)收賬款，目前我國(guó)上市公司應(yīng)收賬款數(shù)量居 高不下，還有其他原因的影響，這些原因來(lái)自企業(yè)內(nèi)部，是其自身行為所導(dǎo)致的。 ( 1 ) 風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，片面追求數(shù)字效應(yīng) 上市公司上市后，購(gòu)進(jìn)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售更大程度地依賴(lài)市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)更大， 缺乏獨(dú)立開(kāi)拓市場(chǎng)、占領(lǐng)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制下，為了擴(kuò)大銷(xiāo)售，盲 目地采用賒銷(xiāo)去搶占市場(chǎng)；再者，為了夸大經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，主要是多開(kāi)發(fā)票、虛開(kāi)發(fā) 票、提前開(kāi)票，形成銷(xiāo)售收入虛增，其后果是多交稅金，虛增應(yīng)收賬款，最終造 成賬面資金來(lái)源充足，實(shí)際可調(diào)配的資金卻極其有限，出現(xiàn)虛盈實(shí)虧的現(xiàn)象。 ( 2 ) 存在短期行為，急功近利 現(xiàn)代企業(yè)制度賦予企業(yè)充分的經(jīng)營(yíng)權(quán)和自主權(quán)，從總體上調(diào)動(dòng)了企業(yè)的積極 性，但缺乏相應(yīng)有效的引導(dǎo)和約束機(jī)制，也在一定程度上誘發(fā)了企業(yè)片面追求高 收入、高利潤(rùn)，使其不能正確處理眼前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的關(guān)系。企業(yè)既不考慮賒 銷(xiāo)資金的時(shí)問(wèn)價(jià)值，也不估計(jì)應(yīng)收賬款可能帶來(lái)的機(jī)會(huì)成本、管理成本，不加選 擇地?cái)U(kuò)大商業(yè)信用，造成資源的極大浪費(fèi)；另外，盲目購(gòu)進(jìn)、生產(chǎn)，造成庫(kù)存積 壓，為了急于銷(xiāo)售，往往遷就客戶(hù)，放寬收款條件。 ( 3 ) 內(nèi)部控制制度不嚴(yán)，監(jiān)管不力 銷(xiāo)售管理混亂，只求合同數(shù)量忽略合同質(zhì)量，對(duì)購(gòu)貨單位資信不進(jìn)行充分的 調(diào)查認(rèn)證，銷(xiāo)售人員變動(dòng)頻繁，造成前賬不清，新人不理舊賬，內(nèi)部控制制度不 嚴(yán)，合同審查不嚴(yán)，客戶(hù)無(wú)錢(qián)也發(fā)貨，致使貨款無(wú)