2現(xiàn)金流量與資金等值計算.ppt

第1節(jié)現(xiàn)金流量 一 現(xiàn)金流量的概念 cashflow cf 1 概念在考察對象的一定時期內(nèi) 各時點上實際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量 其中 流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出 cashoutflow co 流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入 cashinflow ci 現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量 ncf 現(xiàn)金流入 銷售 經(jīng)營 收入 資產(chǎn)回收 借款等現(xiàn)金流出 投資 經(jīng)營成本 稅 貸款本息償還等凈現(xiàn)金流量 ncf ncf ci co 年凈收益 2 確定現(xiàn)金流量應注意的問題應有明確的發(fā)生時點必須是現(xiàn)金發(fā)生了實際轉(zhuǎn)移不同的角度有不同的結(jié)果 二 現(xiàn)金流量圖1 概念表示某一特定經(jīng)濟系統(tǒng)現(xiàn)金流入 流出與發(fā)生時點對應關(guān)系的數(shù)軸圖形 三要素 現(xiàn)金流量的大小 方向 作用點2 期間發(fā)生現(xiàn)金流量的簡化處理方法年末 期末 習慣法年初 期初 習慣法均勻分布法 發(fā)生在期中 例 某人四年前存入1000元錢 前3年末取出當年利息 最后一年利息本金一起取出 年利率10 對個人 對銀行 第2節(jié)工程經(jīng)濟分析中的現(xiàn)金流量 一 工程項目總投資的構(gòu)成 流動資金 流動資產(chǎn) 流動負債 項目建成后 投資轉(zhuǎn)化為相應的資產(chǎn) 固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn) 長期待攤費用 流動資產(chǎn) 無形資產(chǎn)指沒有物質(zhì)實體而以某種特殊權(quán)利和技術(shù)知識等資源形態(tài)存在并發(fā)揮作用的資產(chǎn) 如專利 商標 版權(quán) 土地使用權(quán) 非專利技術(shù) 商譽 特許經(jīng)營權(quán)等 無形資產(chǎn)的原值是獲得無形資產(chǎn)的實際支出 無形資產(chǎn)原值按無形資產(chǎn)的有效使用期平均攤銷 并計入總成本費用 攤銷期限不少于10年 遞延資產(chǎn)指不能全部計入當期損益 需要分期攤銷計入成本的各項費用 如開辦費 租入資產(chǎn)改良費 開辦費按不少于5年的期限攤銷 租入資產(chǎn)改良費按租賃期限攤銷 二 生產(chǎn)經(jīng)營期成本費用1 總生產(chǎn)成本 經(jīng)營成本的構(gòu)成及計算公式2 固定成本 可變成本3 折舊費的計算 1 總生產(chǎn)成本 經(jīng)營成本的構(gòu)成及計算公式 按制造成本法總成本費用的構(gòu)成 按費用要素分類法總成本費用的構(gòu)成 經(jīng)營成本 總成本費用 折舊費 維簡費 攤銷費 利息支出 年總成本費用 外購原材料 外購燃料動力 工資及福利費 修理費 折舊費 維簡費 攤銷費 利息支出 其他費用 2 固定成本與可變成本 區(qū)分兩者是盈虧平衡分析的前提 固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不隨著產(chǎn)量變化而變化的成本 如固定資產(chǎn)折舊費 計時工資及修理費等 可變成本是指隨著產(chǎn)量的變化而變化的成本 如原材料費用 燃料和動力費等 經(jīng)濟分析與會計核算對費用和成本理解的差異 3 固定資產(chǎn)折舊費的計算 折舊費 折舊是由于設(shè)備在使用過程中由于性能衰退從而價值降低所引起的 通常把某一資產(chǎn)的價值在某一時間過程中 以一種合理的方式逐年分攤到成本中去稱為折舊 每年分攤的費用稱為折舊費 折舊實際上是一種價值轉(zhuǎn)移 我國實行固定資產(chǎn)分類折舊制度 1 年限平均法2 工作量法 3 雙倍余額遞減法最后兩年 4 年數(shù)總和法 三 銷售收入 利潤及稅金 銷售收入 總成本費用 銷售稅金及附加 銷售利潤 所得稅 稅后利潤 公積金 公益金 可分配利潤 計入成本的稅房產(chǎn)稅車船稅土地使用稅進口材料關(guān)稅等銷售稅金及附加增值稅營業(yè)稅城市維護建設(shè)稅教育費附加消費稅資源稅所得稅 1 銷售收入企業(yè)向社會出售商品或提供勞務的貨幣收入 包括產(chǎn)品銷售收入和其他銷售收入 如材料銷售 技術(shù)轉(zhuǎn)讓 承擔運輸?shù)?銷售收入是工程經(jīng)濟分析中現(xiàn)金流入的重要成分 銷售收入 產(chǎn)品銷售單價 產(chǎn)品年銷售量 2 稅金 國家依據(jù)法律對有納稅義務的單位和個人征收的財政資金 是納稅人為國家提供積累的重要方式 稅種 流轉(zhuǎn)稅 資源稅 所得稅 財產(chǎn)稅 特定目的稅等 銷售稅金及附加 增值稅 17 消費稅 營業(yè)稅 3 20 城市維護建設(shè)稅 7 5 1 教育費附加 3 3 利潤 profit 企業(yè)在一定時期內(nèi)全部生產(chǎn)經(jīng)營活動所取得最終成果 銷售利潤 利潤總額 銷售收入 總成本費用 銷售稅金及附加稅后利潤 凈利潤 銷售利潤 所得稅 稅后利潤的分配 除按國家規(guī)定者外 一般可按下述優(yōu)先順序進行分配 彌補以往虧損 提取法定公積金 用于彌補虧損及按國家規(guī)定轉(zhuǎn)為增加資本金 10 提取公益金 用于職工集體福利設(shè)施的支出 向投資者分配利潤 未分配利潤 一 資金的時間價值資金隨時間的推移而增值 增值的部分就是原有資金的時間價值 g g ggwpg g 資金w 勞動對象 生產(chǎn)資料 勞動力p 產(chǎn)品g 增值后的資金 第三節(jié)資金等值計算 有一筆資金8 10萬元 其時間價值 從投資者的角度看 資金的時間價值是資金在生產(chǎn)與交換活動中給投資者帶來的利潤 從消費者的角度看 資金的時間價值是消費者放棄即期消費所獲得的利息 二 利息與利率 一 利息與利率的概念1 利息 指占用資金所付出的代價或放棄使用資金所得的補償 i f pi 利息f 本利和p 本金 2 利率 在單位時間內(nèi)所獲得的利息與所借貸的資金 本金 的比值 i 利率it 單位時間內(nèi)的利息 3 利率的高低由如下因素決定 社會平均利潤率金融市場上借貸資本的供求情況銀行所承擔的貸款風險通貨膨脹率借出資本的期限長短 我國商業(yè)銀行利率表 二 利息的計算利息的計算有兩種 單利和復利 連續(xù) 間斷 1 單利計息在計算利息時 僅考慮最初的本金 而不計入在先前利息中所累計增加的利息 計算公式 in p i nf p 1 ni n 計息期數(shù) 2 復利計息是指將這期利息轉(zhuǎn)為下期的本金 下期將按本利和的總額計息 不僅本金計算利息 利息再計利息 復利計息分為間斷復利和連續(xù)復利 計算公式 例 某人借入1000元 年利率8 四年末償還 分別以單利和復利的方式計算各年利息和四年后的本利和 三 名義利率和實際利率1 實際利率 資金在計息期所發(fā)生的實際利率2 名義利率 指年利率 不考慮計息期的大小設(shè)名義利率為r 一年中計息次數(shù)為m 則一個計息周期的利率為r m 一年后本利和為 利率為 當每年的計息周期數(shù)趨向于無窮大時 例 名義利率r 12 一年計息12次 則 i 1 12 12 12 1 12 68 例 某人向銀行借款10000元 年利率為8 按季度計息 一年后應償還的金額為多少 并計算實際年利率 二 資金等值計算資金等值 將不同時點的幾筆資金按同一收益率標準 換算到同一時點 如果其數(shù)值相等 則稱這幾筆資金等值 影響因素 金額大小 金額發(fā)生的時間 利率高低 資金等值計算 不同時間發(fā)生的等額資金在價值上是不等的 把一個時點上發(fā)生的資金金額折算成另一個時點上的等值金額 把將來某時點發(fā)生的資金金額折算成現(xiàn)在時點上的等值金額 稱為 折現(xiàn) 或 貼現(xiàn) 將來時點上發(fā)生的資金折現(xiàn)后的資金金額稱為 現(xiàn)值 與現(xiàn)值等價的將來某時點上的資金金額稱為 將來值 或 終值 1 一次支付終值公式式中 f 終值p 現(xiàn)值i 利率n 計息期數(shù)其中 1 i n稱為一次支付終值系數(shù) 記為 f p i n 現(xiàn)金流量圖 例 某企業(yè)投資1000萬元進行技術(shù)改造 年利率7 5年后可得本利共多少 解 f 1000 1 7 5 1000 f p 7 5 1000 1 4026 1403萬元 2 一次支付現(xiàn)值公式式中1 1 i n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù) 記為 p f i n 例 某企業(yè)對投資收益率為12 的項目進行投資 欲五年后得到100萬元 現(xiàn)在應投資多少 解 p 100 p f 12 5 100 0 5674 56 74萬元 3 等額支付系列終值公式式中 1 i n 1 i稱為等額支付終值系數(shù) 記為 f a i n 現(xiàn)金流量圖 例 某企業(yè)每年將100萬元存入銀行 若年利率為6 5年后有多少資金可用 解 f 100 f a 6 5 100 5 637 563 7萬元 4 等額支付系列償債基金公式式中i 1 i n 1 為等額支付償債基金系數(shù) 記為 a f i n 例 某公司5年后需一次性還一筆200萬元的借款 存款利率為10 從現(xiàn)在起企業(yè)每年等額存入銀行多少償債基金 解 a 200 a f 10 5 200 0 1638 32 75萬元 5 等額支付系列現(xiàn)值公式式中 1 i n 1 i 1 i n 稱為等額支付現(xiàn)值系數(shù) 記為 p a i n 現(xiàn)金流量圖 例 某工程項目每年獲凈收益100萬元 利率為10 項目可用每年凈收益在6年內(nèi)回收初始投資 問初始投資為多少 解 p 100 p a 10 6 100 4 3553 435 53萬元 6 等額支付系列資金回收公式式中i 1 i n 1 i n 1 為等額支付系列資金回收系數(shù) 記為 a p i n 例 某工程初期總投資為1000萬元 利率為5 問在10年內(nèi)要將總投資連本帶息收回 每年凈收益應為多少 解 a 1000 a p 5 10 1000 0 1295 129 5萬元 常用資金等值計算公式歸納 現(xiàn)值與終值之間的換算其中i是反映資金時間價值的參數(shù) 稱為 折現(xiàn)率 以上兩式亦可記作 年金與終值之間的換算其中a是從第1年末至第n年末的等額現(xiàn)金流序列 稱為 年金 以上兩式亦可記作 等額年值與現(xiàn)值之間的換算記作 若則 倒數(shù)關(guān)系 p f i n 1 f p i n p a i n 1 a p i n f a i n 1 a f i n 乘積關(guān)系 f p i n p a i n f a i n f a i n a p i n f p i n a f i n i a p i n 7 等差系列終值計算式中稱為等差系列終值系數(shù) 用符號 f g i n 表示 現(xiàn)金流量圖 8 等差系列現(xiàn)值計算公式式中稱為等差系列現(xiàn)值系數(shù) 用符號 p g i n 表示 9 等差系列年金計算公式式中稱為等差年金換算系數(shù) 記為 a g i n 例 一個汽車修理部的一臺鉆床在將來5年的使用成本分別為1100元 1225元 1350元 1475元和1600元 如果使用12 的折現(xiàn)率 那么這些費用的現(xiàn)值是多少 解 pa1 a p a i n 1100 p a 12 5 3966 元 pg g p g i n 125 p g 12 5 800 元 p pa1 pg 3966 800 4766 元 運用資金等值計算公式要注意的問題 方案的初始投資p 假設(shè)發(fā)生在壽命期初 即0時點 壽命期內(nèi)各項收入或支出 均假設(shè)發(fā)生在各期的期末 本期的期末即是下一期的期初 壽命期末發(fā)生的本利和f 記在第n期期末 等額支付系列a 發(fā)生在每一期的期末 當問題包括p a時 p在第一期期初 a在第一期期末 當問題包括f a時 f和a同時在最后一期期末發(fā)生 均勻梯度系列中 第一個g發(fā)生在第二期期末 三 計息周期與收付周期不同時的等值計算計息周期與收付周期相同按計息周期利率計算計息周期短于收付周期按收付周期實際利率計算按計息周期利率計算注意 等額系列現(xiàn)金流量 只有計息周期與收付周期一致時才能按計息期利率計算 例 向銀行存入10000元 年利率5 按季度計息 一年后的本利和為多少 解 1 按收付周期的實際利率計算i 1 5 4 4 1 f p 1 i 2 按計息周期的利率計算f p 1 5 4 4 例 每半年存款1000元 年利率8 每季計息一次 復利計息 問5年末存款金額為多少 解 1 按收付周期的實際利率計算半年期名義利率 8 2 4 半年期實際利率 則f 1000 f a 4 04 5 2 1000 12 029