2014年財務(wù)會計(財管部分)公式匯總大全.xls

項項目目名名稱稱 利利率率 利利息息 本本利利 利利率率 單利終值 單利現(xiàn)值 復利終值 復利現(xiàn)值 年年金金 計計算算 普普通通年年金金終終值值 已已知知年年金金 普普通通年年金金現(xiàn)現(xiàn)值值 已已知知年年金金 預(yù)付年金終值 已知年金 預(yù)付年金現(xiàn)值 已知年金 償債基金 已 知終值 年均投資回收 額 知現(xiàn)值 永續(xù)年金 遞延年金 現(xiàn)值計算 預(yù)預(yù)期期 收收益益 率率 資產(chǎn)的收益率 或報酬率 單期資產(chǎn)的收 益率 實際收益率 資產(chǎn)預(yù)期收益 率 期望收益 率 期望值 資產(chǎn)基于歷史 數(shù)據(jù)概率分布 的加權(quán)平均法 資產(chǎn)歷史收益 率的簡單平均 法 無風險收益率 風險收益率 投投資資 項項目目 風風險險 衡衡量量 指指標標 期望值 率 方差 標準差 標準 離差 S 標準離差率 證證券券 組組合合 收收益益 單單項項 資資產(chǎn)產(chǎn) 風風險險 系系數(shù)數(shù) 組組合合 風風險險 系系數(shù)數(shù) 證券資產(chǎn)組合 的預(yù)期收益率 證券資產(chǎn)兩項 組合的方差 市場組合 單項資產(chǎn)的系 統(tǒng)風險系數(shù) 系數(shù) 單項資產(chǎn)的系統(tǒng) 風險系數(shù) 系 數(shù) 企業(yè)外 在風險 與非系 統(tǒng)風險相對應(yīng) 證券資產(chǎn)組合的 系統(tǒng)風險系數(shù) 各各支支 股股票票 及及股股 票票組組 合合必必 要要收收 益益率率 必要收益率 資資本本資資產(chǎn)產(chǎn)定定價價 模模型型確確定定了了必必 要要收收益益率率 股股 票票資資產(chǎn)產(chǎn)收收益益率率 風險收益率 市場風險溢酬 財財務(wù)務(wù) 估估值值 方方法法 財務(wù)估值的方 法 未來現(xiàn) 金流量折現(xiàn)法 預(yù)預(yù)期期 收收益益 率率 股票市盈率 每股價值 資資金金 需需要要 量量及及 追追加加 資資金金 量量 因因素素分分析析法法 資金需要量 銷銷售售百百分分比比法法 追加資金需量 資產(chǎn)增加 負債增加 留存收益增加 追加資金需要 量 資資金金 習習性性 預(yù)預(yù)測測 法法 資金占用 高低點法 總總成成本本 分分解解法法 高高低低點點 分分解解法法 變變動動成成 本本率率分分 解解法法 變動成本率 變動成本 固定成本 總成本 利潤 邊邊際際 貢貢獻獻 邊邊際際 毛毛利利 邊際貢獻 單位邊際貢獻 邊際貢獻率 銷售收入 變動成本率 盈虧臨界點銷 售量 盈虧臨界點銷 售額 財財務(wù)務(wù) 估估值值 方方法法 本本量量利利 方方法法 預(yù)預(yù)測測目目 標標利利潤潤 額額 利潤預(yù)測值 利潤預(yù)測值 目標利潤 預(yù)預(yù)測測實實現(xiàn)現(xiàn)目目標標 利利潤潤必必須須達達到到 的的經(jīng)經(jīng)濟濟指指標標 籌籌資資 方方式式 折折現(xiàn)現(xiàn) 債券發(fā)行價格 貼現(xiàn)債券 發(fā)行價格 融資租賃 分 期付款買設(shè)備 商業(yè)信用籌資 籌籌資資 資資本本 成成本本 資本成本 資本成本率 銀行借款 資本成本 公司債券 資本成本 普通股票 資本成本 資本資產(chǎn) 定價模型法 留存收益 資本成本 組合籌資的 加權(quán)資本成本 債債轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股股資資本本成成 本本 最最佳佳資資 本本結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu) 的的決決策策 方方法法 比較資本 成本法 每股收益 無差別點法 每股收益 無差別點的 息稅前利潤 EBIT 或銷售額 公司價值 分析法 現(xiàn)現(xiàn)金金管管 理理最最佳佳 現(xiàn)現(xiàn)金金余余 額額的的確確 定定 持有成本 轉(zhuǎn)換成本 持有現(xiàn)金總成 本 最最佳佳現(xiàn)現(xiàn)金金 持持有有量量 流流動動 資資產(chǎn)產(chǎn) 應(yīng)應(yīng)收收 帳帳款款 管管理理 選選擇擇利利潤潤 最最大大的的方方案案 應(yīng)收賬款的 機會成本 折扣成本 壞賬成本 管理成本 收賬成本 應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率 籌籌資資 資資本本 成成本本 應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款 收賬期 應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款 信信用用政政策策 解解題題思思路路 流流動動 資資產(chǎn)產(chǎn) 存存貨貨 管管理理 存貨成本 訂貨成本 儲存成本 經(jīng)濟訂貨批量 經(jīng)濟訂貨批量 下存貨總成本 有有價價 證證券券 投投資資 管管理理 永永遠遠持持有有的的普普 通通股股票票 持有股票第n年 出售 持有股票固定 增長模型 一年付息一次 的債券估價模 型 到到期期一一次次還還本本 付付息息的的債債券券估估 價價模模型型 貼現(xiàn)發(fā)行債券 的估價模型 固固定定 資資產(chǎn)產(chǎn) 投投資資 管管理理 建設(shè)期流動資 金投資的估算 經(jīng)經(jīng)營營期期現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈 流流量量 非非貼貼現(xiàn)現(xiàn)法法投投資資 回回收收期期法法 流流動動 資資產(chǎn)產(chǎn) 應(yīng)應(yīng)收收 帳帳款款 管管理理 非貼現(xiàn)法 投資回報率法 貼現(xiàn)法 凈現(xiàn)值法 固固定定 資資產(chǎn)產(chǎn) 投投資資 管管理理 貼貼現(xiàn)現(xiàn)法法 內(nèi)內(nèi)含含報報酬酬率率法法 現(xiàn)值指數(shù)法 總總結(jié)結(jié) 計計算算題題 差額內(nèi)含報酬 率法 年等額凈回收 額法 資資本本 運運營營 被被并并購購 企企業(yè)業(yè)的的 價價值值 評評估估 折折現(xiàn)現(xiàn)式式價價值值評評 估估模模式式 自自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 非折現(xiàn)式價值 評估模式 目目標標公公司司 價價值值評評估估 財務(wù)報表 分析 因因素素分分析析法法 連連環(huán)環(huán)替替代代法法 因素分析法 差額分析法 固固定定 資資產(chǎn)產(chǎn) 投投資資 管管理理 財財務(wù)務(wù)報報 表表分分析析 短短期期償償 債債能能力力 比比率率 流動比率 速動比率 現(xiàn)金比率 財財務(wù)務(wù)報報 表表分分析析 長長期期償償 債債能能力力 比比率率 資產(chǎn)負債率 產(chǎn)權(quán)比率 財財務(wù)務(wù)報報 表表分分析析 支支付付利利 息息能能力力 已已獲獲利利息息倍倍數(shù)數(shù) 凈利潤 財財務(wù)務(wù)報報 表表分分析析 反反映映營營 運運能能力力 的的比比率率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 次數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 次數(shù)指標評價 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 天數(shù)指標評價 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財財務(wù)務(wù)報報 表表分分析析 反反映映獲獲 利利能能力力 的的比比率率 銷售凈利潤率 總資產(chǎn)報酬率 凈資產(chǎn)收益率 基基本本 每每股股收收益益 稀稀釋釋 每每 股股收收益益 可可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換債債券券 轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股股計計算算 認認股股權(quán)權(quán)證證 股股 份份期期權(quán)權(quán) 企業(yè)派發(fā)股票 股利 公積金 轉(zhuǎn)增資本 拆 股或并股 財財務(wù)務(wù)報報 表表分分析析 反反映映營營 運運能能力力 的的比比率率 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 配股 綜綜合合分分析析 與與評評價價 杜杜邦邦分分析析 法法 凈資產(chǎn)收益率 權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)報酬率 凈資產(chǎn)收益率 會會計計部部分分 應(yīng)應(yīng)收收票票 據(jù)據(jù)貼貼現(xiàn)現(xiàn) 單利終值 終值貼現(xiàn)息 貼現(xiàn)額 財財務(wù)務(wù)報報 表表分分析析 反反映映獲獲 利利能能力力 的的比比率率 公公 式式 K K 0純利率 IP通貨膨脹預(yù)期補償率 DP違約風險補償率 LP流動性風險補償率 MP期限風險補償率 純純尾尾氣氣流流通通 基本獲利率 息稅前利潤 總資產(chǎn)平均余額 息稅前利潤 凈利 利潤費用 F F P P 1 1 r nr n P P F F 1 1 n rn r F P 1 r n 如果P 1 則F 1 r n 次方 F P r n 即復利終值系數(shù) P F 1 r n 如果F 1 則 P 1 1 r n P F r n 為復利現(xiàn)值系數(shù) F A 當A 1時 F F A r n 或FVA r n即年金終值系數(shù) P A 當A 1時 P P A r n 或PVA r n即年金現(xiàn)值 折現(xiàn) 系數(shù) PV r n為復利折現(xiàn)系數(shù) F A F A r n 1 r 普普通通年年金金終終值值 1 1 r r P A P A r n 1 r 普普通通年年金金現(xiàn)現(xiàn)值值 1 1 r r A 在普通年金終值中解出A A就是償債基金 用還以后到期債券 A 相當于已知年金現(xiàn)值計算年金的問題 P A r r為利率 P A P A r m n P A r m 或P A P A r n P F r m 其 中m為空檔期建設(shè)期 n為收益期 P F r m 為復利折現(xiàn)系數(shù) 通常用收益率的方式來表示資產(chǎn)的收益 即資產(chǎn)增值量 期初資產(chǎn)價值的比值 單期資產(chǎn)的收益率 利息 股息 收益率 資本利得收益率 資產(chǎn)的實際收益率 利息 股息 收益率 資本利得收益率 通貨膨脹率 預(yù)期收益率E R Pi為情況i可能出現(xiàn)的概率 Ri為情況i出現(xiàn)時的收益率 如 預(yù)期收益率 10 30 平均收益率 8 50 5 20 8 10 發(fā)生良好10占100個的比重 收益率之和除以年數(shù) 如5年就除以5 由純粹利率和通貨膨脹補貼兩部分組成 以短短期期國國債債的的利利率率近似表示無風險收益率 某資產(chǎn)持有者因承擔該資產(chǎn)的風險而要求的超超過過無風險利率的額外收益 兩者相減 指指的的是是預(yù)預(yù)期期收收益益率率 反映收益平均值 不能直接用來衡量風險 公式為上面 E為預(yù)期收益率相同數(shù) 中間值 平均值 Xi為每期收益率 Pi可能出現(xiàn)的概率 預(yù)期收益率方差 越大 風險越大 不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的項目的風險 絕絕對對風風險險的的大大小小 標準差 方差開根號 預(yù)期收益率相同 標準差越大 風險越大 不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的項目 的風險 絕對風險的大小 S為標準差 E為投資報酬率或收益率或期望值 標準離差率越大 風險越大 可用來比較預(yù)期收益率不同的項 目之間的風險大小 以相對數(shù)衡量項目的全部風險的大小 它表示每單位預(yù)期收益所包含的風險 即每一元 預(yù)期收益所承擔的風險的大小 反映資產(chǎn)的相對風險的大小 證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率E Rp Wi E Ri Wi為權(quán)重 E Ri 為各項資產(chǎn)的預(yù)期收 益率 完全正相關(guān) 收益率變化方向和變化幅度完全相同 達到最大 1 組合的風險等于組合中 各項資產(chǎn)風險的加權(quán)平均值 兩項資產(chǎn)的風險完全不能相互抵消 所以這樣的組合不能降低任何風險 反之 可以 在市場上所有資產(chǎn)組成的組合 其收益率就是市場平均收益率 常用股票價格指數(shù)的收益率來 代替 因市場組合中的非系統(tǒng)風險已經(jīng)被消除 所以市場組合風險就是市場風險或系統(tǒng)風險 i Si Sm 第i項資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù) SiSi 該該項項資資產(chǎn)產(chǎn)收收益益率率的的標標準準差差 市市場場組組合合收收益益率率的的標標準準差差 反反映映市市場場組組合合的的風風險險 絕大多數(shù)資產(chǎn)的 系數(shù)是大于零的 也就是說 他們收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的 只是變化幅度不同而導致 系數(shù)的不同 1 該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向 同比例的變 化 1 該資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度 該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險小于市場組合的 風險 1 該資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度 該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險大于市場組合 的風險 注 絕大多數(shù)資產(chǎn)的 系數(shù)是大于零的 也就是說 他們收益率的變化方向與市場平均收益率的變化 方向是一致的 只是變化幅度不同而導致 系數(shù)的不同 Wi第i項資產(chǎn)價值在組合中所占的 股票 總價值比重 第i項資產(chǎn) 的 系數(shù) 必要收益率 無風險收益率 風險收益率 資本資產(chǎn)主要指股票資產(chǎn) 而定價則試圖解釋資本 市場如何決定股票收益率 進而決定股票價格 證證券券組組合合必必要要收收益益率率R RR Rf f R Rm m R Rf f 該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù) Rf 無 風險收益率 通常以短期國債的利率來近似替代 Rm 市場組合收益率 通常用股票 價格指數(shù)收益率的平平均均值值或或所所有有股股票票的的平平均均收收益益率率來代替 解解題題思思路路 先求各股票的 權(quán)重 再求證券組合 所有各項資產(chǎn)加權(quán) 的 系數(shù) 再求各項股票的必要收益率 最后組合股票資產(chǎn)的必要收益率 風險收益率 Rm Rf 注 風險資產(chǎn)的收益高于無風險資產(chǎn)的收益率 只 有系統(tǒng)性風險需要補償 非系統(tǒng)性風險可以通過投資多樣化減少甚至消除 不需要補償 風 險資產(chǎn)實際獲得的風險溢酬取決于 的大小 值越大 則風險溢酬就越大 反之 風險溢酬 就越小 V 資產(chǎn)的價值 CF 未來現(xiàn)金流量 r 折現(xiàn)率 應(yīng)當?shù)扔跓o風險收 益率與風險報酬率之和 必要收益率 t 期限 市盈率 股票的價格 每股收益 每股價值 預(yù)計每股收益 標準市盈率 可比公司 資金需要量 基期資金平均占用額 不合理資金占用額 1 預(yù)測期銷售增減率 1 預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度變動率 資金周轉(zhuǎn)變動率快用 如正2 用 追加資金需要量 預(yù)計資產(chǎn) 預(yù)計負債及所有者權(quán)益 留存收益增加 基期資產(chǎn) 資產(chǎn)增加 基期負債及所有者權(quán)益 負債增加 留存收益增加 資資產(chǎn)產(chǎn)增增加加 負負債債增增加加 留留存存收收 益益增增加加 資產(chǎn)增加 銷銷售售額額增增加加 敏敏感感資資產(chǎn)產(chǎn)項項目目銷銷售售百百分分比比 敏感資產(chǎn) 經(jīng)營性資產(chǎn) 隨銷售額變動 而同比例變動的資產(chǎn) 通常包括 貨貨幣幣資資金金 應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款 應(yīng)應(yīng)收收票票據(jù)據(jù)和和存存貨貨 負債增加 銷銷售售額額增增加加 敏敏感感負負債債項項目目銷售百分比 敏感負債 經(jīng)營性負債 隨銷售額變動 而同比例變動的負債 通常包括 應(yīng)應(yīng)付付票票據(jù)據(jù)和和應(yīng)應(yīng)付付賬賬款款 預(yù)預(yù)提提部部分分 應(yīng)應(yīng)付付職職工工薪薪酬酬 留存收益增加 預(yù)計銷售額 銷售凈利率 利潤留存率 凈凈利利潤潤 利利潤潤留留存存率率 預(yù)預(yù)計計凈凈利利潤潤 1 1 股股利利支支付付率率 預(yù)計銷售收入 1 銷售成本銷售百分比 銷售費用銷售百分比 管理費 用銷售百分比 財務(wù)費用銷售百分比 1 所得稅率 1 股利支付率 追追加加資資金金需需要要量量 銷銷售售額額增增加加 敏敏感感資資產(chǎn)產(chǎn)項項目目占占銷銷售售百百分分比比 敏敏感感負負債債項項目目占占銷銷售售百百分分比比 留留存存收收益益增增加加 Y a bXY a bX 設(shè)產(chǎn)銷量為自變量X 資金占用為因變量Y a為不變資金 b為單位產(chǎn)銷量所需變動資 金 不變資金指固定資產(chǎn)占用資金 變動資金指原材料及外購件占用資金 半變動資金指輔助 材料占用資金 a 最高收入期的資金占用量 b 最高銷售收入 最低收入期的資金占用量 b 最低銷售收入 變動成本率 高點總成本 低點總成本 高點銷售收入 低點銷售收入 變變動動成成本本 銷銷售售收收入入 變變動動成成本本率率 固定成本 總成本 變動成本 總成本 固定成本 單位變動成本 產(chǎn)銷量 利潤 銷售收入 變動成本 固定成本 邊邊際際貢貢獻獻 銷銷售售收收入入 變變動動成成本本 固定成本 利潤 銷售價格 單位變動成本 銷售數(shù)量 單單位位邊邊際際貢貢獻獻 銷銷售售數(shù)數(shù)量量 單位邊際貢獻 銷售價格 單位變動成本 邊際貢獻率 邊際貢獻總額 銷售收入 100 單位邊際貢獻 銷售價格 100 銷銷售售收收入入 邊邊際際貢貢獻獻 邊邊際際貢貢獻獻率率 銷銷售售量量 邊邊際際貢貢獻獻 單單位位邊邊際際貢貢獻獻 利利潤潤總總額額 固固定定成成本本 單單位位邊邊際際貢貢獻獻 變動成本率 變動成本 銷售收入 100 單位變動成本 銷售價格 100 邊際貢獻率 變動成本率 1 盈虧臨界點銷售量 固定成本總額 單位產(chǎn)品銷售價格 單位變動成本 固固定定成成本本總總額額 單單位位邊邊際際貢貢獻獻 利利潤潤預(yù)預(yù)測測值值 銷銷售售收收入入預(yù)預(yù)測測值值 變變動動成成本本 固固定定成成本本 單價 單位變動成本 預(yù)計銷售量 固定成本 單單位位邊邊際際貢貢獻獻 預(yù)預(yù)計計銷銷售售量量 固固定定成成本本 邊際貢獻總額 固定成本 銷銷售售收收入入預(yù)預(yù)測測值值 邊邊際際貢貢獻獻率率 固固定定成成本本 銷售收入預(yù)測值 1 變動成本率 固定成本 利潤預(yù)測值 銷售收入預(yù)測值 盈虧臨界點銷售收入 銷售收入預(yù)測值 盈虧臨界點銷 售收入 變動成本率 銷售收入預(yù)測值 盈虧臨界點銷售收入 1 變動成本率 銷銷售售收收入入預(yù)預(yù)測測值值 盈盈虧虧臨臨界界點點銷銷售售收收入入 邊邊際際貢貢獻獻率率 目標利潤 銷售數(shù)量 銷售價格 銷售數(shù)量 單位變動成本 固定成本 實際上就是已知目標利潤和其中三個經(jīng)濟指標然后求另外一個經(jīng)濟指標的問題 1 增加銷售 數(shù)量 2 提高銷售單價3 降低固定成本總額4 降低單位變動成本 債券發(fā)行價格P 債券面值的現(xiàn)值 債券各期利息的現(xiàn)值 P I P A k n F P F k n 利息 年金折現(xiàn)系數(shù) 面值 復利折現(xiàn)系數(shù) 每年支 付利息 相當于年金 按票面利率計算 K按市場利率計算 當票面利率 市場利率 溢價發(fā) 行 當票面利率 市場利率 折價發(fā)行 當票面利率 市場利率 平價發(fā)行 發(fā)行價格 面值F F 1 r1 r n n 貼貼現(xiàn)現(xiàn)債債券券是是指指在在票票面面上上不不規(guī)規(guī)定定利利率率 發(fā)發(fā)行行時時按按某某一一折折扣扣率率 以以低低于于票票面面金金額額的的價價格格發(fā)發(fā)行行 到到期期時時仍仍按按面面額額償償還還本本金金的的債債券券 通常采用等額年金法 已知設(shè)備原價現(xiàn)值和預(yù)計殘值及復利折現(xiàn)系數(shù) A每年租金 年金 設(shè)備原價 預(yù)計殘值 P F r n P A r n 年金折現(xiàn)系數(shù) A P P A r n r 年利率 每年手續(xù)費率 放棄折扣的信信用用成成本本率率 應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù) 預(yù)收貨款 應(yīng)計未付款 資本成本是指資金使用者為籌集和使用資金所支付的代價 它包括資金的使用費用和籌集費用 資本成本從低到高的排序為 銀行借款 債券 優(yōu)先股 留存收益 普通股 直接吸收投資 籌資凈額 籌資總額 籌資費用 銀行利息和債券利息都要交所得稅 支付報酬為不含所得稅 由由于于負負債債利利息息率率低低 籌籌資資費費率率也也低低 再再加加上上利利息息抵抵稅稅的的好好處處 使使得得負負債債籌籌資資的的資資本本成成本本低低于于所所 有有者者權(quán)權(quán)益益籌籌資資的的資資本本成成本本 因因此此 一一般般來來說說 當當企企業(yè)業(yè)增增加加債債務(wù)務(wù)資資金金時時 企企業(yè)業(yè)加加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本 會會降降低低 銀行借款資本成本 公司債券資本成本 支付利息按面值計算利息 按實 際所籌資金額計算籌資費用 普通股資本成本 普通股資本成本 Rf Rm Rf 相當于必要收益率 留存收益資本成本 Wj表示第第j j種種籌籌資資方方式式的的資資金金占全全部部資資金金的比重 Kj表示 第j種籌資方式的資本成本 分為按帳面價值計算和公允價值計算 增發(fā)債券籌資 長期債券的資本成本和增資后股票的資本成本 債轉(zhuǎn)股票資本成本時沒有籌 資費用 計算原債券和股票和債轉(zhuǎn)股的權(quán)重 總額為3者相加 最3都的權(quán)重乘以各自的 資本成本率 原債券 新債券 重算股票成本率 若采用乙方案籌資的加權(quán)資本成本低于甲方 案 因此 企業(yè)應(yīng)選擇乙方案 權(quán)益資金為股本和實收資本之和 通過計算各方案加權(quán)資本成本 并根據(jù)加權(quán)資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)的方法 若采用 乙方案籌資的加權(quán)資本成本低于甲方案 因此 企業(yè)應(yīng)選擇乙方案 每股收益無差別點是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平 在每股 收益無差別點上 無論是采有債權(quán)或股權(quán)籌資方案 每股收益都是相等的 當預(yù)期息稅前利潤 或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點時 應(yīng)當選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案 反之亦然 EBIT 息稅前利潤I 每年支付的利息 應(yīng)付債券 銀行利息 T 所得稅稅率PD 優(yōu)先股股利 N 普通股股數(shù) S 銷售收入總額 VC 變動成本總額 固定成本總額 EPS EPS 凈凈利利 優(yōu)優(yōu)先先股股股股利利 普普通通股股數(shù)數(shù) 如如果果預(yù)預(yù)計計銷銷售售額額或或者者息息稅稅前前利利潤潤大大于于每每股股收收益益無無差差別別點點銷銷售售額額或或每每股股收收益益無無差差別別點點息息稅稅前前利利潤潤 應(yīng)應(yīng)該該采采用用負負債債融融資資方方式式 反反之之采采用用所所有有者者權(quán)權(quán)益益融融資資方方式式 權(quán)益資本價值 由于持有現(xiàn)金失去其他投資機會而發(fā)生損失 與現(xiàn)金持有量成正比 持持有有成成本本 R R 轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換成成本本 F F Q Q 現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量 R R 有有價價證證券券的的報報酬酬率率T T 全全年年現(xiàn)現(xiàn)金金需需求求總總量量 F F 一一次次的的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換成成本本 持持有有現(xiàn)現(xiàn)金金總總成成本本 持持有有成成本本 轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換成成本本 現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量 2 2 有有價價證證券券的的報報酬酬率率 全全年年現(xiàn)現(xiàn)金金需需求求總總 量量 現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量 一一次次的的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換成成本本 R R F F 為為轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換次次數(shù)數(shù) 最佳現(xiàn)金持有量 全年轉(zhuǎn)換次數(shù) 全年轉(zhuǎn)換成本 利利潤潤 銷銷售售產(chǎn)產(chǎn)品品的的利利潤潤 應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款的的機機會會成成本本 折折扣扣成成本本 壞壞賬賬成成本本 管管理理成成本本 收收賬賬成成本本 應(yīng)收賬款的機會成本 應(yīng)收賬款的平均余額 機會成本率 日日賒賒銷銷額額 平平均均收收賬賬時時間間 機會成本率 平均收賬時間 折扣期天數(shù) 享受現(xiàn)金折扣所占比重 總信用天數(shù) 非享受現(xiàn)金折扣所占比重 應(yīng)收賬款的平均余額 總收入 360天 平均收賬時間 折扣成本 賒銷額 享享受受折折扣扣的的客客戶戶比比率率 現(xiàn)金折扣率 壞賬成本 賒銷額 壞賬損失率 管理成本 賒銷額 管理成本率 收賬成本 賒銷額 收賬成本率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 收入 應(yīng)收賬款的平均余額 計量單位次 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 計量單位天 應(yīng)收賬款收賬期 天 360 應(yīng)收賬款的平均余額 收入 采用新政策后的新銷售收入 利潤率得出利利潤潤 計算平平均均收收款款時時間間 收收帳帳期期 按新實 行如 5 10 2 30 n 50 新的信用政策 按各政策期限內(nèi)付款的天數(shù) 各政策所 占比重 最后加權(quán)平均 計算應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款的的平平均均余余額額 總收入 360天 平均收賬時間 計算 應(yīng)收收賬賬款款機機會會成成本本 收賬款的平均余額 有價證券報酬率 計算折折扣扣成成本本 有享受折扣 銷售收入 所享受折扣客戶比重 相對應(yīng)折扣率 依次計算壞壞帳帳損損失失成成本本 可能用逾期 金額的比重 收收賬賬成成本本和和管管理理成成本本 按銷售收入 所占比重 新政策中 的利利潤潤 各各 項項成成本本后 進行比較各方案所得利潤更多 存貨成本 訂貨成本 購置成本 儲存成本 缺貨成本 訂貨成本 固定訂貨成本 存存貨貨年年需需要要量量 每每次次進進貨貨量量 每次訂貨變動成本 儲存成本 固定成本 單位變動成本 每次進貨量 2 經(jīng)經(jīng)濟濟訂訂貨貨批批量量 經(jīng)濟訂貨批量下的存貨總成本 P i為第i年 di為第i年應(yīng)支付的股利 k投資者要求的報酬率已知年 金 股利 和折現(xiàn)系數(shù) 求P現(xiàn)值 P g為股票的增長速度 d0為上年支付的股利 d1為下期預(yù)計支付股利 與債券發(fā)行公式一樣 P 債券價值 i 票面利率 k 市場利率 F 票面值 n 期限 k 市場利率 F 票面值 n 期限 某年流動資金投資額 墊支數(shù) 本年流動資金需用額 截至上年的流動資金投資額 本年流 動資金需用額 上年流動資金需用額 本本年年流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)需需用用額額 本本年年流流動動負負債債需需用用額額 上上年年流流動動資資金金 需需用用額額 經(jīng)經(jīng)營營期期現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈流流量量 銷銷售售收收入入 付付現(xiàn)現(xiàn)成成本本 所所得得稅稅 銷銷售售收收入入 付付現(xiàn)現(xiàn)成成本本 1 1 所所得得稅稅稅稅率率 折折舊舊等等非非付付現(xiàn)現(xiàn)成成本本 所所得得稅稅稅稅率率 最最后后一一年年的的固固定定處處置置收收入入 收收回回墊墊付付的的流流動動資資金金 凈利潤 折舊等非付現(xiàn)成本 此此題題需需結(jié)結(jié)合合固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)的的折折舊舊方方法法 直直線線法法 年年數(shù)數(shù)總總和和法法 雙雙倍倍余余額額遞遞減減法法 若各年現(xiàn)金凈流量相等 投資回收期 年 投資總額 年現(xiàn)金凈流量 若各年現(xiàn)金 凈流量不相等 投投資資回回收收期期 n n 第第 年年末末尚尚未未收收回回的的投投資資額額 第第 1 1年年的的現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈流流量量 投資回收期一般不能超過固定資產(chǎn)使用期限的一半 多個方案中則以投資回收期最短 者為優(yōu) 注 每年回收的是凈現(xiàn)金流或增加利潤 需計算成凈現(xiàn)金流 投資回報率 年年均均現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈流流量量 投資總額 年年均均現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈流流量量 各各年年回回流流之之和和 總總回回流流年年限限 評價標準 通過比較各方案的投資回報率 選擇投資回報率最高的方案 凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值 NPVNPV 凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值為為正正數(shù)數(shù)的的方方案案是是可可取取的的 否否則則是是不不可可取取的的 多多個個 方方案案中中 應(yīng)應(yīng)選選擇擇凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值最最大大的的方方案案投投資資 例題 NPV NCF0 1 100 NCF10 P F 10 1 相當于遞延年金9200 P A 10 10 P A 10 1 9年期 300 P F 10 11 內(nèi)含報酬率是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率 評價標 準 選擇內(nèi)含報酬率最大的方案 折現(xiàn)值系數(shù)越小 利率越高 NPV 0 解解題題思思路路 已已知知A PVAr n A PVAr n 已已知知現(xiàn)現(xiàn)值值求求PVAPVAr nr n 查查折折現(xiàn)現(xiàn)值值系系數(shù)數(shù)期期間間 得得出出PVAr nPVAr n介介于于哪哪兩兩組組之之間間 折折現(xiàn)現(xiàn)值值系系數(shù)數(shù)越越小小 利利率率越越高高 r 16 r 16 18 16 18 16 4 5 4 83324 5 4 8332 4 4941 4 83324 4941 4 8332 內(nèi)內(nèi)含含報報酬酬率率r r大大于于資資本本成成本本率率 則則這這個個項項目目可可行行 例 假設(shè)內(nèi)含報酬率為r 則每年現(xiàn)金凈流量 PVAr 10 投資總額 故PVAr 10 投資總額 每年 現(xiàn)金凈流量 投資回收期 6年 該項目的內(nèi)含報酬率 12 5 65 6 5 65 6 144 12 10 10 58 P A 6 得出PVAr n 6 投資回收期 例 假設(shè)設(shè)備至少使用n年 則120000 25000 PVA8 n PVA8 n 4 8 用內(nèi)插法計算 7 n 5 2064 4 8 7 6 5 2064 4 6229 解得n 6 3 折現(xiàn)值系數(shù)越大 期限越長 現(xiàn)值指數(shù) 評價標準 現(xiàn)值指數(shù)大于或者等于1的方案是可取的 否則不可取 在 現(xiàn)值指數(shù)大于1的諸多方案中 現(xiàn)值指數(shù)最大的方案為最優(yōu)方案 凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標 現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標 凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法都考慮了資金的 時間價值 計計算算題題考考題題詳詳見見課課程程講講義義1818頁頁 當差差額額內(nèi)內(nèi)部部收收益益率率指指標標大大于于或或等等于于基基準準收收益益率率或或設(shè)設(shè)定定折折現(xiàn)現(xiàn)率率時時 原原始始投投資資額額大大的的方方案案較較優(yōu)優(yōu) 反 之 則投資少的方案為優(yōu) 某方案年等額凈回收額 該方案凈現(xiàn)值 回收系數(shù) 該方案凈現(xiàn)值 1 年金現(xiàn)值系數(shù) 年年等等額額凈凈回回收收額額最最大大的的方方案案為為優(yōu)優(yōu) V 目標公司價值 FCF 目標公司自由現(xiàn)金流量 K 折現(xiàn)率 t 期限 n 折現(xiàn)期 自由現(xiàn)金流量 息稅前營業(yè)利潤 1 所得稅稅率 維持性資本支出 增量營運資本 每股價值 預(yù)計每股收益 標準市盈率 市盈率 每股價格 每股收益 標準市盈率的確定 以一家或多家具有相似的發(fā)展前景和風險特征的公司為參照 考慮主并企業(yè)自身的市盈率 以最近10個或20個交易日的市盈率進行加權(quán)平均 克服價格波動 目標公司價值 凈利潤 標準市盈率 資產(chǎn)報酬率 凈利潤 資產(chǎn)總額 詳詳見見課課程程講講義義5 5頁頁 連環(huán)替代法是將分析指標分解為各個可以計量的因素 并根據(jù)各個因素之間的依存關(guān)系 順次 用各因素的比較值 通常為實際值 替代基準值 通常為標準值或計劃值 據(jù)以測定各因素 對分析指標的影響 計計算算詳詳見見課課程程講講義義第第2 2頁頁 差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式工 是利用各個因素的比較值與基準值之間的差額 來計算各因素對分析指標的影響 流流動動比比率率 資資產(chǎn)產(chǎn)是是負負債債的的倍倍數(shù)數(shù) 流流動動資資產(chǎn)產(chǎn) 流流動動負負債債 100 100 一般來說 流流動動比比率率越越高高 說說明明資資 產(chǎn)產(chǎn)的的流流動動性性越越強強 短短期期償償債債能能力力越越強強 流動比率越低 說明資產(chǎn)的流動性越差 短期償債能力越弱 過高的流動比率 可能是存貨超儲積壓 存在大量應(yīng)收賬款的結(jié)果 也可能反映企業(yè)擁有過分充裕 的現(xiàn)金 說明企業(yè)資金利用不充分 有可能降低企業(yè)的獲利能力 速動比率 速動資產(chǎn) 流動負債 流動資產(chǎn) 存貨和一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 流動負債務(wù) 速動 資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn) 等于流動資產(chǎn)減去存貨 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資 產(chǎn)后的金額 包括貨幣資金 交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項等 般來說 速動比率越高 說明資產(chǎn)的流 動性越強 短期償債能力越強 速動比率越低 說明資產(chǎn)的流動性越差 短期償債能力越弱 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 流動負債 現(xiàn)金等價物通常指的是交易性金融資產(chǎn)如國 債等 般來說 現(xiàn)金比率越高 說明資產(chǎn)的流動性越強 短期償債能力越強 但同時表 明企業(yè)持有大量不能產(chǎn)生收益的現(xiàn)金 可能會降低企業(yè)的獲利能力 現(xiàn)金比率越低 說 明資產(chǎn)的流動性越差 短期償債能力越弱 資資產(chǎn)產(chǎn)負負債債率率 負負債債總總額額 資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額 100 100 一般來說 負負債債比比率率越越高高 說明企業(yè)利用債 權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力越強 而債債權(quán)權(quán)人人發(fā)發(fā)放放貸貸款款的的安安全全程程度度越越低低 企企業(yè)業(yè)償償還還 長長期期債債務(wù)務(wù)的的能能力力越越弱弱 反之則相反 在企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率高于負債資本成本率的條件下 企業(yè)負債經(jīng)營會因代價較小使所有者的收益增加 產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)比比率率 負負債債總總額額 所所有有者者權(quán)權(quán)益益總總額額 100 100 該指標表明由債權(quán)人提供的資金和由投 資者提供的資金來源的相對關(guān)系 反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定 一般來說 產(chǎn)權(quán)比 率越高 說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱 產(chǎn)權(quán)比率越低 說明企業(yè)償還長期債務(wù)的 能力越強 產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)比比率率與與資資產(chǎn)產(chǎn)負負債債率率是是同同方方向向變變化化的的 已已獲獲利利息息倍倍數(shù)數(shù) 息息稅稅前前利利潤潤 利利息息總總額額 利利潤潤總總額額 利利息息費費用用 利利息息費費用用 資資本本化化利利 息息 公式中的利息費用是支付給債權(quán)人的全部利息 包括財財務(wù)務(wù)費費用用中中的的利利息息和和計計入入固固 定定資資產(chǎn)產(chǎn)等等的的利利息息 已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力 一般來說 已已獲獲利利息息倍倍數(shù)數(shù)至至少少應(yīng)應(yīng)等等于于1 1 該項指標越大 說明支付債務(wù)利息的能力越強 這項指標 越小 說明支付債務(wù)利息的能力越弱 凈利潤 現(xiàn)金凈流量 計提準備注 固定資產(chǎn)折舊 公允價值變動收益 存貨增加 經(jīng)營性應(yīng)收項目 減少 經(jīng)營性應(yīng)付增加 發(fā)生的財務(wù)費用 應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù) 銷銷售售收收入入凈凈額額 應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款平平均均余余額額 銷售收入凈額 銷售收入 銷售退回 折讓 折扣 應(yīng)收賬款平均余額 期初應(yīng)收賬款 期末應(yīng)收賬款 2 應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù)越越多多 說說明明應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款的的變變現(xiàn)現(xiàn)能能力力越越強強 企企業(yè)業(yè)應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款的的管管理理水水平平越越高高 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越少 說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越弱 企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越 低 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 360 應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù) 應(yīng)收賬款平均余額 360 銷售收入凈額 平平均均應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款是是指指未未扣扣除除壞壞賬賬準準備備的的應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款金金額額 它是資產(chǎn)負債表中的 期初應(yīng)收賬款 期末應(yīng)收賬款 分別加上期初 期末壞賬準備的平均數(shù) 應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天天數(shù)數(shù)越越少少 周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù)越越多多 說說明明應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款的的變變現(xiàn)現(xiàn)能能力力越越強強 企企業(yè)業(yè)應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款的的管管理理 水水平平越越高高 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越多 周轉(zhuǎn)次數(shù)越少 說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越弱 企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水 平越低 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 銷貨成本 平均存貨 其中 平均存貨 期初存貨 期末存貨 2 指指標標評評價價 存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù)越越多多 說說明明存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)快快 企企業(yè)業(yè)實實現(xiàn)現(xiàn)的的利利潤潤會會相相應(yīng)應(yīng)增增加加 企企業(yè)業(yè)的的存存貨貨管管 理理水水平平越越高高 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少 說明企業(yè)占用在存貨上的資金越多 存貨管理水平越低 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 平均存貨 360 銷貨成本 指指標標評評價價 存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天天數(shù)數(shù)越越少少 存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù)越越多多 說說明明存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)快快 企企業(yè)業(yè)實實現(xiàn)現(xiàn)的的利利潤潤會會相相應(yīng)應(yīng) 增增加加 企企業(yè)業(yè)的的存存貨貨管管理理水水平平越越高高 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少 說明企業(yè)占用在存 貨上的資金越多 存貨管理水平越低 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 平均資產(chǎn)總額 期初總資產(chǎn) 期末總資產(chǎn) 2 總資產(chǎn)報酬率 凈利潤 資產(chǎn)平均總額 100 資產(chǎn)平均總額 期初資產(chǎn)總額 期末資產(chǎn)總額 2 凈資產(chǎn)收益率 凈利潤 平均凈資產(chǎn) 100 資產(chǎn)凈利潤率 權(quán)益乘數(shù) 平平均均凈凈資資產(chǎn)產(chǎn) 期期初初所所有有者者權(quán)權(quán)益益 期期末末所所有有者者權(quán)權(quán)益益 2 2 平平