淺談會(huì)計(jì)師事務(wù)所的行業(yè)專門化投資與審計(jì)定價(jià)的論文

淺談會(huì)計(jì)師事務(wù)所的行業(yè)專門化投資與審計(jì)定價(jià)的論文 淺談會(huì)計(jì)師事務(wù)所的行業(yè)專門化投資與審計(jì)定價(jià)的論文 摘 要通過(guò)對(duì) 2001 年 2009年中國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行模型檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，在中國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)中，行業(yè)專門化的審計(jì)師通過(guò)實(shí)施差異化的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略獲取審計(jì)收費(fèi)溢價(jià)，進(jìn)而獲得超額利潤(rùn)，行業(yè)專門化的發(fā)展道路可以成為會(huì)計(jì)師事務(wù)所行之有效的一種競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。 關(guān)鍵詞首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)市場(chǎng)；審計(jì)定價(jià)；會(huì)計(jì)師事務(wù)所行業(yè)專門化；審計(jì)收費(fèi)溢價(jià) 一、 引言與制度背景分析 在發(fā)達(dá)國(guó)家，審計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈使得會(huì)計(jì)師事務(wù)所將行業(yè)專門化行為作為差異化的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。很多學(xué)者認(rèn)為行業(yè)專門化投資會(huì)使會(huì)計(jì)師事務(wù)所的市場(chǎng)份額提高，并使會(huì)計(jì)師事務(wù)所提高審計(jì)質(zhì)量。本文所關(guān)注的是，在我國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)市場(chǎng)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否也進(jìn)行了行業(yè)專門化投資，發(fā)揮了行業(yè)專家才能？如果會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)揮了行業(yè)專家才能是否能夠提高審計(jì)收費(fèi) ? 在注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)較為發(fā)達(dá)的西方國(guó)家，審計(jì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的演變規(guī)律是日趨集中。早在 1932 年，美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的排行榜便凸顯出 “ 八大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所的強(qiáng)勢(shì)地位。截 至 2002 年底， “ 四大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所在美國(guó)審計(jì)市場(chǎng)的份額為 78%，其中一個(gè)重要原因是自 20世紀(jì)80年代末 “ 八大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所開(kāi)始走行業(yè)專門化的發(fā)展道路。 目前，在我國(guó)困擾會(huì)計(jì)師事務(wù)所的無(wú)疑是與審計(jì)工作如影隨形的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。在多變的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，在變化多端的資本市場(chǎng)中，在違規(guī)技術(shù)手段越來(lái)越 “ 高明 ” 的會(huì)計(jì)舞弊行為中，會(huì)計(jì)師事務(wù)所接連發(fā)生審計(jì)失敗。 wWW.11665.CoM2001 年，我國(guó)中天勤會(huì)計(jì)公司未能深入了解天津廣廈公司 “ 萃取技術(shù) ” 方面的行業(yè)相關(guān)知識(shí)，導(dǎo)致審計(jì)失??；負(fù)責(zé)藍(lán)田股份公司審計(jì)的沈陽(yáng)華倫會(huì)計(jì) 公司則由于行業(yè)知識(shí)的欠缺而未能從毛利率、現(xiàn)金流量、行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與收入的關(guān)系等方面判斷出水產(chǎn)品業(yè)績(jī)的異常。為此，自 1998 年以來(lái)我國(guó)發(fā)布了一系列推動(dòng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所擴(kuò)大規(guī)模的政策規(guī)定，尤其是 2000年 3 月由財(cái)政部發(fā)布的會(huì)計(jì)師事務(wù)所擴(kuò)大規(guī)模若干問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)和 2000年 6 月由財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)行證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)許可證管理規(guī)定，大大推動(dòng)了會(huì)計(jì)師事務(wù)所的合并進(jìn)程。會(huì)計(jì)師事務(wù)所通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或組建集團(tuán)擴(kuò)大了規(guī)模并積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。2005年中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)發(fā)布了多項(xiàng)審計(jì)準(zhǔn)則的征求意見(jiàn)稿，在這些征求意見(jiàn)稿中有很多內(nèi)容涉及審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)，比如中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第 1631 號(hào) 財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)中對(duì)環(huán)境事項(xiàng)的考慮明確要求審計(jì)師在出具審計(jì)報(bào)告時(shí)要關(guān)注被審計(jì)單位的行業(yè)環(huán)境。2006年財(cái)政部也發(fā)布了多項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其中企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 3號(hào) 投資性房地產(chǎn)、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 5 號(hào) 生物資產(chǎn)和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 27 號(hào) 石油天然氣開(kāi)采等都要求關(guān)注特殊行業(yè)情況或行業(yè)中的特殊事項(xiàng)。由此可見(jiàn)，審計(jì)監(jiān)管政策也逐漸肯定了行業(yè)專長(zhǎng)在審計(jì)中的重要作用，審計(jì)監(jiān)管也要求審計(jì)師培養(yǎng)自己的行業(yè)審計(jì)專長(zhǎng)。 2007年 5 月 26日 中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)下發(fā)關(guān)于推動(dòng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所做大做強(qiáng)的意見(jiàn)，該意見(jiàn)提出準(zhǔn)備用 5 至 10 年的時(shí)間培育100 家左右具有一定規(guī)模、能夠?yàn)榇笮推髽I(yè)和企業(yè)集團(tuán)提供綜合服務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，并在此基礎(chǔ)上培育 10 家左右能夠提供跨國(guó)經(jīng)營(yíng)綜合服務(wù)的國(guó)際化會(huì)計(jì)師事務(wù)所。持續(xù)合并與規(guī)模擴(kuò)大為我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所走行業(yè)專門化的發(fā)展道路提供了潛在的可能性。那么，在我國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)市場(chǎng)中會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否已經(jīng)形成了一定程度的行業(yè)專門化？行業(yè)專門化能為會(huì)計(jì)師事務(wù)所帶來(lái)可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)嗎？ 二、 行業(yè)專門化投資與審計(jì)收費(fèi)溢價(jià) 的理論分析 行業(yè)專門化行為需要花費(fèi)高昂的專用投資成本，對(duì)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所而言，是一種沉淀成本。從理論上說(shuō)，它必然要求相應(yīng)的回報(bào)，相對(duì)于非專用性的其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所，應(yīng)該收費(fèi)更高，獲得溢價(jià) 1。shaked（謝克德）和 sutton（薩頓）建立和發(fā)展了一個(gè)縱向差異化模型，表明企業(yè)通過(guò)生產(chǎn)更高質(zhì)量的產(chǎn)品，從而收取了更高的價(jià)格和獲得更多的利潤(rùn) 2。但是，他們的模型假設(shè)質(zhì)量的生產(chǎn)不需要成本，即生產(chǎn)高質(zhì)量和低質(zhì)量的廠商單位生產(chǎn)成本是相同的。這個(gè)假設(shè)過(guò)于理想，在現(xiàn)實(shí)中，提供不同質(zhì)量廠商的生產(chǎn)成本可能是不同的。為此，我們對(duì)模型進(jìn)行 了改進(jìn)，允許提供不同質(zhì)量的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的生產(chǎn)成本不相同。假設(shè)消費(fèi)者消費(fèi)一單位的審計(jì)產(chǎn)品，其質(zhì)量為 ，支付價(jià)格 ；如果不購(gòu)買該審計(jì)產(chǎn)品，則為 0。對(duì)質(zhì)量的喜好參數(shù)，均勻地分布在 和 之間的消費(fèi)人口中，其密度為 1。 假設(shè)有兩家會(huì)計(jì)師事務(wù)所，會(huì)計(jì)師事務(wù)所 的審計(jì)質(zhì)量為，這里 ，即會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2 通過(guò)行業(yè)專門化投資提供了比會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1 更高的審計(jì)質(zhì)量，令- ，表示審計(jì)質(zhì)量差異，會(huì)計(jì)師事務(wù)所單位生產(chǎn)成 本為 。 令消費(fèi)者的效用函數(shù)為 ： -p，如果消費(fèi)者購(gòu)買質(zhì)量為 q，價(jià)格為 p的 產(chǎn)品 0，如果消費(fèi)者不購(gòu)買 假設(shè) 1： ，即消費(fèi)者差異性足夠大。 假設(shè) 2：- - -， 這保證了在價(jià)格均衡中，低偏好的消費(fèi)者會(huì)選擇更低質(zhì)量的審計(jì)產(chǎn)品，從而市場(chǎng) “ 被覆蓋 ” 。 令 - ，我們首先尋求一個(gè)市場(chǎng)被覆蓋，兩家會(huì)計(jì)師事務(wù)所爭(zhēng)奪消費(fèi)者的均衡。質(zhì)量喜好參數(shù)為 的消費(fèi)者購(gòu)買高質(zhì)量的審計(jì)產(chǎn)品，質(zhì)量喜好參數(shù)為 的消費(fèi)者購(gòu)買低質(zhì)量的審計(jì)產(chǎn)品。當(dāng)且僅當(dāng)- - 時(shí)，參數(shù)為 的 消費(fèi)者將對(duì)這兩種產(chǎn)品無(wú)差異。解得 - - ，因此， - - 的消費(fèi)者會(huì)購(gòu)買高質(zhì)量的審計(jì)產(chǎn) 品，而 - - 的消費(fèi)者會(huì)購(gòu)買低質(zhì)量的審計(jì)產(chǎn)品。由于參數(shù) 是均勻分布的，且 密度為 1，因此，我們得到兩家會(huì)計(jì)師事務(wù)所的需求函數(shù)為： （ ， ）- - （ 1） （ ， ）- - （ 2） 在納什均衡中，每家會(huì)計(jì)師事務(wù)所 選擇 以最大化利潤(rùn) （ - ） （ ， ）。 反應(yīng)函數(shù)為： （ 3） - 2（ 4） 聯(lián)立方程（ 3）和方程（ 4） 得 - ， - 兩家會(huì)計(jì)師事務(wù)所的需求為： - -， - - - 進(jìn)一步解出，兩家會(huì)計(jì)師事務(wù)所的利潤(rùn)為： - - - 123456 下一頁(yè) - - - 因此，提供高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所與提供低質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的價(jià)格差異為： - - 兩家會(huì)計(jì)師事務(wù)所的利潤(rùn)差異為： - - - 從該模型可以看出，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的質(zhì)量差異化程度越大（ 越大），其所收取的價(jià)格越高，利潤(rùn)也越高。此外，不同會(huì)計(jì)師事務(wù)所的價(jià)格溢價(jià)與利潤(rùn)，也取決于他們的生產(chǎn)成本。 1 如果兩家提供審計(jì)服務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的單位生產(chǎn)成本相等，即 ，那么，提供高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2 比提供低質(zhì)量審計(jì)服務(wù)的 會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1 收取了更高的價(jià)格，也賺到了更多的利潤(rùn)。 2 如果生產(chǎn)高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2 的成本高于生產(chǎn)低質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1的成本，即 ，那么我們看到，提供高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2收取的價(jià)格明顯高于提供低質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1，且價(jià)格差異比兩家會(huì)計(jì)師事務(wù)所單位成本相同時(shí)更大。 但是，此時(shí)提供高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所獲得的利潤(rùn)取決于消費(fèi)者的質(zhì)量喜好參數(shù)、質(zhì)量差異與兩家會(huì)計(jì)師事務(wù)所的成本差異比較。 當(dāng) )- - 0，即 0- ，提供高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2 獲得的利潤(rùn)大于提供低質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 。 當(dāng) - 時(shí) ，即使提供高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2 的價(jià)格高于提供低質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1，但此時(shí)會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2所獲得的利潤(rùn)小于會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1，這意味著提供高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品并不必然給會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2 帶來(lái)更高的利潤(rùn)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2 在提供高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的同時(shí)，必須要控制成本，否則成本增幅過(guò) 大將會(huì)抵消價(jià)格的增加所帶來(lái)的利潤(rùn)增加，當(dāng)提供高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的成本過(guò)高時(shí)，縱向差異化將變得無(wú)利可圖。 如 果 ，即提供高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2的單位生產(chǎn)成本小于提供低質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1的生產(chǎn)成本，那么提供高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的利潤(rùn)一定顯著高于提供低質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1。但提供高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2的價(jià)格與提供低質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1的價(jià)格差異是不確定的。 當(dāng) - 時(shí)，提供高質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2 的價(jià)格 高于提供低質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1 的價(jià)格 ，而當(dāng) - 時(shí)， 。 縱向行業(yè)差異化模型表明，具有行業(yè)專門化投資行為的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的收費(fèi)是高于不具有行業(yè)專門化投資的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的。但是更高的成本卻不利于消費(fèi)者需求的提高，從而影響會(huì)計(jì)師事務(wù)所的利潤(rùn)。 當(dāng)- 時(shí)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所將不能通過(guò)提供高質(zhì)量的審計(jì)產(chǎn)品而獲得比 提供低質(zhì)量審計(jì)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)師事務(wù)所更高的審計(jì)利潤(rùn)。為此，會(huì)計(jì)師事務(wù)所在提高審計(jì)產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，要降低成本。 具有行業(yè)專門化投資行為的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的利潤(rùn)，可以由兩方面實(shí)現(xiàn)。一方面，會(huì)計(jì)師事務(wù)所通過(guò)行業(yè)專門化投資達(dá)到更高的審計(jì)質(zhì)量差異，但這會(huì)使審計(jì)固定成本提高；另一方面，行業(yè)專門化投資幫助審計(jì)降低邊際成本。因此，行業(yè)專門化的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的價(jià)格行為與利潤(rùn)獲得取決于這兩方面的權(quán)衡。這使具有不同投資成本的行業(yè)專門化的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的價(jià)格行為不一致，可以高于，也可以低于非專門化會(huì)計(jì)師事務(wù)所的價(jià)格。如果行業(yè)專門化 投資行為的會(huì)計(jì)師事務(wù)所2 在提高審計(jì)產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)單位審計(jì)成本能夠得到有效控制，即當(dāng) - 時(shí)，其價(jià)格和利潤(rùn)都將會(huì)高于提供低審計(jì)產(chǎn)品質(zhì)量的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1。如果行業(yè)專門化的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2的單位審計(jì)成本不能得到有效控制， 即- 時(shí)，其價(jià)格就會(huì)高于會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1的價(jià)格，但利潤(rùn)小于會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1，這樣會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2對(duì)行業(yè)專門化投資將由于成本的顯著增加而變得無(wú)利可圖。而當(dāng) 時(shí)，即使行業(yè)專門化投資的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2的價(jià)格 低于會(huì)計(jì)師事務(wù)所 l 的價(jià)格，其利潤(rùn)也大于會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1，此時(shí)需求的顯著增加使實(shí)施行業(yè)專門化投資行為的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2仍然有利可圖。 實(shí)證的研究也證實(shí)了以上模型。 craswell（克拉斯威爾）對(duì)澳大利亞審計(jì)市場(chǎng)的研究發(fā)現(xiàn)了具有行業(yè)專門化的會(huì)計(jì)師事務(wù)所能夠收取更高的審計(jì)費(fèi)用 3。 mayhew（梅休）對(duì) 1991 年 1997 年美國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行市場(chǎng)的研究發(fā)現(xiàn)，那些在行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位且其市場(chǎng)份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所的行業(yè)專門化的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，收取了更高的審計(jì)費(fèi)用，而其余不是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的行業(yè)專門化會(huì)計(jì)師事 務(wù)所的審計(jì)收費(fèi)隨著市場(chǎng)占有率的提高而下降 4。 上述理論模型和實(shí)證檢驗(yàn)表明，不同會(huì)計(jì)師事務(wù)所行業(yè)專門化的投資幫助其獲得了審計(jì)收費(fèi)溢價(jià)。與以往研究不同的是，我們將對(duì)中國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)市場(chǎng)上會(huì)計(jì)師事務(wù)所行業(yè)專門化投資行為進(jìn)行研究，從實(shí)證角度來(lái)驗(yàn)證中國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行證券的市場(chǎng)上是否存在行業(yè)專門化投資帶來(lái)的審計(jì)溢價(jià)。相對(duì)于年報(bào)審計(jì)市場(chǎng)而言，首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)市場(chǎng)是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的審計(jì)市場(chǎng)，該市場(chǎng)上的審計(jì)收費(fèi)遠(yuǎn)高于年報(bào)審計(jì)市場(chǎng)的收費(fèi)，而且會(huì)計(jì)師事務(wù)所一旦參加了一家公司上市過(guò)程的審計(jì)，就很容易與之 建立長(zhǎng)久的合作關(guān)系，因此每個(gè)審計(jì)師都非?？粗剡@個(gè)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。此外，在普通的年報(bào)審計(jì)市場(chǎng)上，客戶在選擇審計(jì)師時(shí)需要考慮變更成本，而在首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)市場(chǎng)上審計(jì)師與客戶是初次合作，客戶在選擇審計(jì)師時(shí)不需考慮變更成本，所以這個(gè)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度是高于年報(bào)審計(jì)市場(chǎng)的。 三、 研究設(shè)計(jì) （一） 研究變量的定義 1. 因變量及其設(shè)置 由于本文研究在首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)市場(chǎng)中會(huì)計(jì)師事務(wù)所的行業(yè)專門化與審計(jì)收費(fèi)的關(guān)系，因此本文以首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)金額的自然對(duì)數(shù)形式作為因變量（ lnaf）。 lnaf 為首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)金額的自然對(duì)數(shù)。 實(shí)驗(yàn)變量 sp 為測(cè)試變量。當(dāng)公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告的審計(jì)師為其所在行業(yè)的行業(yè)專家時(shí) specialist=1，否則為 0。我們將某年度特定行業(yè)中的最大行業(yè)市場(chǎng)份額 (該會(huì)計(jì)師事務(wù)所在該行業(yè)所審計(jì)的客戶資產(chǎn)總和占該行業(yè)全部客戶資產(chǎn)總和的比例 )的會(huì)計(jì)師事務(wù)所界定為該行業(yè)的行業(yè)專家 ?；谏鲜隼碚撃Ｐ头治?，我們預(yù)期 specialist與 lnaf 存在正相關(guān)關(guān)系。 控制變量 （ 1） 審計(jì)客戶規(guī)模。審計(jì)客戶的資產(chǎn)規(guī)模越大，預(yù)期首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)越高。 francis（弗朗西斯）等人用修正過(guò)的simunic回歸模型考察了澳大利亞審計(jì)市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)上市公司的資產(chǎn)規(guī)模和反映上市公司經(jīng)濟(jì)交易或事項(xiàng)復(fù)雜程度的變量（控股子公司個(gè)數(shù)）與審計(jì)收費(fèi)顯著相關(guān) 5。我們采用審計(jì)客戶上市前最后一期期末資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù)來(lái)反映審計(jì)客戶的規(guī)模。 lnta=審計(jì)客戶上市前最后一期期末資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù) （ 2） 審計(jì)復(fù)雜程度。首次公開(kāi)發(fā)行證券審計(jì)的復(fù)雜程度越高，預(yù)期首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)越高。年報(bào)審計(jì)收費(fèi)通常采用審計(jì)客戶在被審計(jì)年度末所擁有的納入合并報(bào)表范圍的子公司數(shù)目作為衡量審計(jì)復(fù)雜程度的變量?？紤]我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所為首次公開(kāi)發(fā)行證券的公司提供 3年或 3 年為一期的審計(jì)服務(wù)，我們使用上市公司在首次公開(kāi)發(fā)行證券期間所擁有的、納入合并范圍的子公司數(shù)目合計(jì)的平方根來(lái)衡量首次公開(kāi)發(fā)行證券審計(jì)的復(fù)雜程度。 sqsubs為上市公司在首次公開(kāi)發(fā)行證券期間所擁有的、納入合并范圍的子公司數(shù)目合計(jì)的平方根。 （ 3） 財(cái)務(wù)狀況。 firth（弗思）通過(guò)對(duì)新西蘭上市公司審計(jì)收費(fèi)影響因素的研究發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收款項(xiàng)與總資產(chǎn)的比率是影響審計(jì)收費(fèi)的最重要變量之一 6。 simunic（西蒙克）發(fā)現(xiàn)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率是影響審計(jì)收費(fèi)的因素之一 7。因此，我們?cè)O(shè)置了如下變量： arta=每期期末應(yīng)收賬款每期期末資產(chǎn)總額； avarta為首次公開(kāi)發(fā)行證券期間每期 arta 的算術(shù)平均值； invta=每期期末存貨每期期末資產(chǎn)總額； avinvta為首次公開(kāi)發(fā)行證券期間每期 invta的算術(shù)平均值；curratio=每期期末流動(dòng)資產(chǎn)每期期末流 動(dòng)負(fù)債； avcurratio 為首次公開(kāi)發(fā)行證券期間每期 curratio 的算術(shù)平均值； longdebt=每期期末長(zhǎng)期負(fù)債每期期末資產(chǎn)總額； avlongdebt為首次公開(kāi)發(fā)行證券期間每期 longdebt的算術(shù)平均值。 （ 4） 經(jīng)營(yíng)成果。 simunic（西蒙克）發(fā)現(xiàn)上市公司前兩年的盈虧狀況與審計(jì)收費(fèi)相關(guān) 7。通常上市公司的實(shí)際盈利能力越高，審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也就越低，預(yù)期的首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)也就越低?？紤]上市公司普遍采用非經(jīng)常性利潤(rùn)進(jìn)行盈余管理、調(diào)節(jié)盈利能力，我們采用扣除其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)后的營(yíng)業(yè)報(bào)酬率來(lái) 衡量上市公司的經(jīng)營(yíng)成果。 roa=（每期營(yíng)業(yè)利潤(rùn) -每期其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)）期末資產(chǎn)總額， avroa 為首次公開(kāi)發(fā)行證券期間每期 roa 的算術(shù)平均值。 （ 5） 盈余管理跡象。伍麗娜研究發(fā)現(xiàn)公司盈余管理的表現(xiàn)之一，即凈資產(chǎn)收益率處于 “ 保牌 ” 區(qū)間，與年度財(cái)務(wù)審計(jì)收費(fèi)存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系 8。盈余管理跡象是衡量審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方面，我們參照 teoh（特諾）等對(duì)首次公開(kāi)發(fā)行證券盈余管理的研究使用可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)占總資產(chǎn)的比重來(lái)反映上市公司盈余管理的跡象。該指標(biāo)越大，上市公司盈余管理的跡 象越明顯 9。對(duì)可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的計(jì)算，我們使用截面修正的 jones模型，總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)采用資產(chǎn)負(fù)債表法計(jì)算（因?yàn)椴糠止静糠帜甓鹊默F(xiàn)金流量表不可獲得，我們無(wú)法使用現(xiàn)金流量表計(jì)算可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)），非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)則是通過(guò)下面的公式計(jì)算獲得： （ - ）（ - ）（ - ） 上式中， 是經(jīng)過(guò)第 -1期期末總資產(chǎn)調(diào)整后的第 期的非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)， 是第 期收入和第 -1 期收入的差額， 是第 期期末總的廠地、設(shè)備等固定資產(chǎn)價(jià)值， - 是第 t- 期期末總資產(chǎn)， ， 是不同行業(yè)、不同年份的特征參數(shù)，其估計(jì)值根據(jù)以下模型，并運(yùn)用經(jīng)過(guò)行業(yè)分組的不同年份數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸取得。 - （ - ）（ - ）（ - ） 上式中 ， ， ， 是 ， 的 ols估計(jì)值， 是第 t 期的總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)， 為剩余項(xiàng)，代表各公司總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)中的可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)部分。 dac=首次公開(kāi)發(fā)行期間可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn) /首次公開(kāi)發(fā)行期末總資產(chǎn) （ 6） 審計(jì)師特征。審計(jì)師的規(guī)模或?qū)徲?jì)師聲譽(yù)對(duì)審計(jì)收費(fèi)是有一定影響的。 francis（弗朗西斯）和 stokes（斯托克斯）通過(guò)考察規(guī)模最大和最小的各 96家澳大利亞非金融類上市公司的審計(jì)收費(fèi)情況發(fā)現(xiàn)，對(duì)于規(guī)模小的 上市公司， “ 八大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)收費(fèi)較其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)收費(fèi)要高，證明了 “ 八大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)收費(fèi)高于其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所 10。知名的會(huì)計(jì)師事務(wù)所或者規(guī)模大的會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供審計(jì)服務(wù)的質(zhì)量相對(duì)較高，談判能力較強(qiáng)，所以預(yù)期的審計(jì)收費(fèi)也較高。我們將首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)市場(chǎng)的主審會(huì)計(jì)師事務(wù)所分為兩類：國(guó)際 “ 四大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所和非 “ 四大 ”會(huì)計(jì)師事務(wù)所。 bigaud=1 表示首次公開(kāi)發(fā)行證券審計(jì)的主審會(huì)計(jì)師事務(wù)所為國(guó)際 “ 四大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所；為 0 則表示首次公開(kāi)發(fā)行證券審計(jì)的主審會(huì)計(jì)師事務(wù)所為其 他會(huì)計(jì)師事務(wù)所。 （ 7） 是否同時(shí)提供了其他服務(wù)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所在為首次公開(kāi)發(fā)行證券的公司提供審計(jì)服務(wù)的同時(shí)，可能還會(huì)為上市公司提供盈利預(yù)測(cè)、驗(yàn)資等服務(wù)。這些服務(wù)的提供會(huì)不會(huì)影響首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)呢？為此，我們?cè)O(shè)計(jì)了兩個(gè)虛擬變量： forcast為 1表示會(huì)計(jì)師事務(wù)所在首次公開(kāi)發(fā)行證券期間為上市公司提供審計(jì)服務(wù)的同時(shí)，還為上市公司提供盈利預(yù)測(cè)服務(wù)；為 0則表示未提供盈利預(yù)測(cè)服務(wù)。 verify為 1 表示會(huì)計(jì)師事務(wù)所在首次公開(kāi)發(fā)行證券期間為上市公司提供審計(jì)服務(wù)的同時(shí)，還為上市公司提供驗(yàn)資服務(wù)；為 0 則表示未提供驗(yàn)資服務(wù)。 （ 8） 公司在上市前已成立的時(shí)間。 existime 為公司在上市前已成立的時(shí)間。 （ 9） 公司所在的交易所。 excahange為 1 表示上市公司是在上海證券交易所上市的公司；為 0 則表示上市公司是在深圳證券交易所上市的公司。 （ 10） 上市公司上市的年度。從 2004 年起我國(guó)上市公司采取保薦人制度，這會(huì)對(duì)承銷費(fèi)用和審計(jì)費(fèi)用產(chǎn)生影響。我們?cè)O(shè)置 了虛擬變量 yr1，其為 1表示上市公司為 2004 年以后上市的公司；為 0 表示上市公司為其他年度上市的公司。 2001 年前上市的公司其上市條件與 2001年后上市的公司存在著較大的區(qū)別，我們?cè)O(shè)置了虛擬變量 yr2，其為 1 表示上市公司為 2001 年前上市的公司；為 0 表示上市公司為2001年度以后上市的公司，以區(qū)別不同年度上市公司審計(jì)收費(fèi)的差異。 （ 11） 上市公司所在地區(qū)?？紤]我國(guó)不同省份經(jīng)濟(jì)水平的差異，我們將上市公司所在地分為兩類， prov為 1表示公司所在地為貴州、甘肅、青海、寧夏、陜西之外的省份；為 0 表示 公司所在地為貴州、甘肅、青海、寧夏、陜西。我們預(yù)期經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)會(huì)高于經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)。 （ 12） 公司上市的方式。部分公司在上市前通常要進(jìn)行資產(chǎn)重組或剝離，以改善自身的業(yè)績(jī)，達(dá)到監(jiān)管部門的要求，而主審審計(jì)師則要參與公司資產(chǎn)重組或剝離，幫助上市公司剝離資產(chǎn)，編制會(huì)計(jì)分錄和相應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)表。由于剝離也是上市公司包裝的一種重要手段（這是年報(bào)審計(jì)市場(chǎng)上觀察不到的現(xiàn)象），因此上市前進(jìn)行資產(chǎn)重組或剝離的公司其首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)工作量和風(fēng)險(xiǎn)都高于上市前未進(jìn)行資產(chǎn)重組剝離的公司 。 reform為 1 表示公司在上市前進(jìn)行資產(chǎn)重組或剝離，為0 表示公司上市前未進(jìn)行資產(chǎn)重組或剝離。 （ 13） 首次公開(kāi)發(fā)行證券期間是否發(fā)生重大購(gòu)買、出售、置換資產(chǎn)的行為。一些上市公司在首次公開(kāi)發(fā)行證券期間可能會(huì)發(fā)生重大購(gòu)買、出售、置換資產(chǎn)的行為。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司重大購(gòu)買、出售、置換資產(chǎn)若干問(wèn)題的通知附件的規(guī)定，上市公司發(fā)生重大購(gòu)買、出售、置換資產(chǎn)，應(yīng)由具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)擬購(gòu)買、出售、置換的相關(guān)資產(chǎn)最近 3年的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出具審計(jì)報(bào)告。這無(wú)疑會(huì)增加會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的工作量和風(fēng)險(xiǎn)。 bigchange為 1表示首次公開(kāi)發(fā)行證券期間上市公司發(fā)生了重大資產(chǎn)收購(gòu)、出 售或置換；為 0表示未發(fā)生重大資產(chǎn)收購(gòu)、出售或置換。 （ 14） 審計(jì)工作量。由于首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)通常是審計(jì)1 年以上的財(cái)務(wù)報(bào)表，審計(jì)師的工作量要大于年報(bào)審計(jì)工作量。公司特定期間的資產(chǎn)是通過(guò)以往各個(gè)會(huì)計(jì)期間長(zhǎng)期積累而成的，因此公司首次公開(kāi)發(fā)行證券當(dāng)年年末的資產(chǎn)與上市后的近兩年內(nèi)年末資產(chǎn)的差異不會(huì)很大，從而我們無(wú)法更好地衡量同一家公司首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)與年報(bào)審計(jì)的審計(jì)工作量的差異。而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入則通常隨著公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的擴(kuò)展而增加。對(duì)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師而言，收入環(huán)節(jié)和生產(chǎn)成本環(huán)節(jié)的審計(jì)構(gòu)成會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì) 的工作重點(diǎn)，因此主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在首次公開(kāi)發(fā)行證券期間和年度的差別大致體現(xiàn)了首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)與年報(bào)審計(jì)的工作量的差異，我們使用了首次公開(kāi)發(fā)行證券期間主營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計(jì) /首次公開(kāi)發(fā)行證券期末總資產(chǎn)的指標(biāo)來(lái)衡量首次公開(kāi)發(fā)行證券審計(jì)的工作量。 turnover=首次公開(kāi)發(fā)行期間主營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計(jì) /首次公開(kāi)發(fā)行期末總資產(chǎn)。 （二） 檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮O(shè)定 本文以 defond（德福特） , francis（弗朗西斯）和 wong 等人的模型為基準(zhǔn) 11，建立如下模型： （三） 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源 我們從上市公司的招股說(shuō)明書(shū)中收集、整理了上市公司披露的2001年 2009 年首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)數(shù)據(jù)。 在首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)數(shù)據(jù)整理過(guò)程中，我們剔除以下觀察值：第一，沒(méi)有披露審計(jì)收費(fèi)數(shù)據(jù)的觀察值。個(gè)別上市公司的招股說(shuō)明書(shū)中沒(méi)有明確披露首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)，所以剔除這些觀察值。第二，披露混合服務(wù)收費(fèi)數(shù)據(jù)的觀察值。在上市過(guò)程中，上市公司除了要進(jìn)行首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)外，還需要提交一系列申報(bào) 材料，例如注冊(cè)會(huì)計(jì)師關(guān)于發(fā)行人內(nèi)部控制制度的評(píng)價(jià)報(bào)告、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的驗(yàn)資報(bào)告、盈利預(yù)測(cè)報(bào)告等。在信息披露中，某些觀察值可能披露了首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)、驗(yàn)資和盈利預(yù)測(cè)的混合收費(fèi)金額，而非分別披露。這樣的觀察值很可能造成樣本 之間的不可比，因?yàn)槭状喂_(kāi)發(fā)行證券審計(jì)以外的其他專項(xiàng)報(bào)告收費(fèi)將干擾審計(jì)定價(jià)本身的決定模型（我們無(wú)法將其他專項(xiàng)報(bào)告導(dǎo)致的工作量在審計(jì)定價(jià)決定模型中用適當(dāng)?shù)淖兞考右钥刂疲?。第三，金融類上市公司首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)的觀察值。因?yàn)榻鹑陬惿鲜泄九c其他上市公司在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)方面 有很大差異，所以我們剔除了金融類上市公司首次公開(kāi)發(fā)行證券審計(jì)收費(fèi)的觀察值。第四，同時(shí)發(fā)行 b 股和 h股的公司。 根據(jù)以上程序，我們最終選取了 254 例樣本公司，這些樣本公司聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行了 2001年 2009年的首次公開(kāi)發(fā)行證券的會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)，且我們可以確切獲得它們的首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)定價(jià)數(shù)據(jù)。 （四） 描述性統(tǒng)計(jì) 本文按照中國(guó)證監(jiān)會(huì) 2001年頒布的上市公司行業(yè)分類指引對(duì)各行業(yè)的行業(yè)專門化審計(jì)師進(jìn)行識(shí)別，共分 21個(gè)行業(yè) (金融業(yè)除外，制造業(yè)按二級(jí)劃分，非制造業(yè)按一級(jí)劃分 )。表 1給出了 1997年 2009年各行業(yè)專家的行業(yè)市場(chǎng)份額 (會(huì)計(jì)師事務(wù)所行業(yè)客戶資產(chǎn)之和占該行業(yè)所有客戶資產(chǎn)總額的比例 )。 craswell（克拉斯威爾）等以行業(yè)市場(chǎng)份額是否大于 20%定義行業(yè)專家 3。從表 1可以看出，有 50% 以上的行業(yè)專家其行業(yè)市場(chǎng)份額大于 20%。 四、 回歸結(jié)果 表 2顯示了審計(jì)定價(jià)模型對(duì)客戶的最小二乘 法回歸結(jié)果。調(diào)整后的 為 31.2%， f 統(tǒng)計(jì)量均在 1%水平上顯著，說(shuō)明模型具有較好的擬合效果。由表 2 可知，在回歸中， sp 的系數(shù)為正且其 p 值為0.03。因此，經(jīng)驗(yàn)結(jié)果表明在首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)市場(chǎng)上，行業(yè)專門化的審計(jì)師可以通過(guò)實(shí)施差異化的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略獲取審計(jì)收費(fèi)溢價(jià)，進(jìn)而獲得超額利潤(rùn)。這與我們的預(yù)期是一致的，從事行業(yè)專門化投資的會(huì)計(jì)師事務(wù)所通過(guò)行業(yè)專門化投資獲得了市場(chǎng)的認(rèn)同。 在控制變量中，審計(jì)客戶的資產(chǎn)規(guī)模與首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)在 1%的水平上顯著，這與傳統(tǒng)的審計(jì)定價(jià)研究是一致的，但是納 入合并范圍的子公司數(shù)量在 10%的水平上不顯著，這可能與上市公司剛剛成立或上市，子公司數(shù)量較少有關(guān)。在衡量審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的變量中，avlongdebt雖然在 5%的水平上顯著，但符號(hào)為正與預(yù)期的相反。衡量盈余管理跡象的指標(biāo) dac符號(hào)為正，在 10%的水平上不顯著，這可能說(shuō)明首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不敏感。 衡量會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模的變量 bigaud 符號(hào)為正，在 1%的水平上顯著。這說(shuō)明我國(guó)的國(guó)際 “ 四大 ” 會(huì)計(jì)師事務(wù)所在首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)市場(chǎng)上收取了高于一般會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)溢價(jià)。衡量其他服務(wù)的變量 forcast符號(hào)為負(fù)，在 10%的水平上不顯著。這說(shuō)明在提供審計(jì)服務(wù)的同時(shí)提供盈利預(yù)測(cè)并沒(méi)有對(duì)審計(jì)收費(fèi)產(chǎn)生影響。變量verify 符號(hào)為正，在 10%的水平上顯著。這表明會(huì)計(jì)師事務(wù)所在同時(shí)提供首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)與驗(yàn)資服務(wù)的情況下，審計(jì)收費(fèi)定價(jià)更高。衡量上市交易所的變量 excahange 符號(hào)為正，在 5%的水平上顯著。這表明上海證券交易所的上市公司首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)收費(fèi)定價(jià)更高。年度變量 yr2 符號(hào)為負(fù)，在 1%的水平上顯著。這表明 2001年以前上市的公司審計(jì)收費(fèi)定價(jià)明顯低于 2001 年以后上市的公司。 五 、 結(jié)論與政策含義 行業(yè)專門化可以被視為一種相對(duì)于非行業(yè)專家審計(jì)師的可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，它既可以導(dǎo)致差別化的能力，又可以導(dǎo)致規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。本文的實(shí)證結(jié)果表明，在中國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)市場(chǎng)中，行業(yè)專門化的審計(jì)師可以通過(guò)實(shí)施差異化的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略獲取審計(jì)收費(fèi)溢價(jià)，進(jìn)而獲得超額利潤(rùn)，這表明在首次公開(kāi)發(fā)行證券的審計(jì)市場(chǎng)上，行業(yè)專門化的發(fā)展道路可以成為會(huì)計(jì)師事務(wù)所行之有效的一種競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。 本文的實(shí)證結(jié)果支持中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)近年來(lái)為鼓勵(lì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)?；?jīng)營(yíng)而做出的一系列政策安排。會(huì)計(jì)師事務(wù)所的規(guī)?；癁槠湫袠I(yè)專門化的發(fā)展提供了重要的前提。如果會(huì)計(jì)師事務(wù)所能通過(guò)合并實(shí)現(xiàn)行業(yè)的整合，突出專家才能，這一方面將使得國(guó)內(nèi)審計(jì)師有能力提供品質(zhì)差異化的審計(jì)產(chǎn)品，從而在審計(jì)市場(chǎng)需求環(huán)境改善的過(guò)程中有所表現(xiàn)，另一方面與發(fā)展行業(yè)專長(zhǎng)相伴隨的規(guī)模經(jīng)濟(jì)卓越的經(jīng)營(yíng)效率表現(xiàn)出的高利潤(rùn)和低定價(jià)則意味著整個(gè)審計(jì)市場(chǎng)福利的增加。我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所通過(guò)自身發(fā)展專門化經(jīng)營(yíng)來(lái)吸引客戶，允許會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行行業(yè)內(nèi)的 市場(chǎng)擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的目標(biāo)；同時(shí)啟示會(huì)計(jì)師事務(wù)所通過(guò)考察行業(yè)特征因素制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，以在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取勝。 參考文獻(xiàn)： 1 craswell a t, francis j r, taylor s l. auditor brand name reputations and industry specializations j . journal of accounting and economics, 1995, 20:297322. 2 shaked a, sutton j. multiproduct firms and market 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