財(cái)務(wù)報(bào)表案例分析之寧夏美利紙業(yè).doc

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用及局限性寧夏美利紙業(yè)2004年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例前言社會(huì)的不斷進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，使得會(huì)計(jì)這門公認(rèn)的“商業(yè)語言，更是體現(xiàn)出它的強(qiáng)大的功能：作為“商業(yè)語言”的載體財(cái)務(wù)報(bào)表，正是全面、系統(tǒng)、綜合記錄了企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的軌跡，因而相關(guān)利益人對(duì)它的分析越來越關(guān)注。世界投資大師巴菲特就曾經(jīng)說過：“對(duì)一家企業(yè)進(jìn)行投資。我主要分析這家企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表?！?這是巴菲特站在投資者的立場(chǎng)闡明解讀財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要性；此外，債權(quán)人、政府、稅務(wù)機(jī)關(guān)、社會(huì)公眾等在做經(jīng)濟(jì)決策時(shí)都要分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表；企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者更是如此。財(cái)務(wù)報(bào)表雖然能提供很多有關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，但它所提供的信息都是概括性的，高度濃縮的，要充分了解企業(yè)的詳細(xì)情況，僅僅看財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)是不夠的，必須對(duì)報(bào)表進(jìn)行分析。本文通過對(duì)寧夏美利紙業(yè)有限公司2004年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，指出該公司2004年度的財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營(yíng)情況及現(xiàn)金流量的情況，供管理者及有意投資該公司的投資者們決策參考。接著又對(duì)四川長(zhǎng)虹200l、2002、2003、2004年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，指出投資者不能完全依賴對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析來做決策。最后指出財(cái)務(wù)報(bào)表分析有很多的局限性，文中提到了五點(diǎn)局限性，并提出了改進(jìn)意見。第一章會(huì)計(jì)信息的使用與財(cái)務(wù)報(bào)表分析會(huì)計(jì)是一種商業(yè)的的語言。是提供財(cái)務(wù)和管理信息的信息系統(tǒng)，是商業(yè)活動(dòng)中人們制定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、計(jì)量經(jīng)營(yíng)成果、評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的手段，是進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策的依據(jù)。人們?cè)谑褂脮?huì)計(jì)信息的時(shí)候，應(yīng)該了解會(huì)計(jì)信息所反映的具體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的性質(zhì)、提供會(huì)計(jì)信息所依據(jù)的假設(shè)和所采用的會(huì)計(jì)方法以及決策的目的1。第一節(jié)經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的分離對(duì)會(huì)計(jì)信息的需要在高度發(fā)展的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的投資主體越來越多元化，企業(yè)外部與企業(yè)有著各種利益關(guān)系的組織和個(gè)人日益復(fù)雜他們中有的是企業(yè)的所有者，有的是企業(yè)的債權(quán)人，有的是政府，還有其他人如審計(jì)師等。企業(yè)的投資人把錢投給企業(yè)后他們是需要有所回報(bào)的，他們希望他們的投資能產(chǎn)生增值效應(yīng)，他們要想能獲得投資報(bào)酬或者收回投資就必須其所投資的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不斷好轉(zhuǎn)，經(jīng)營(yíng)成果不斷增加。所以這些與企業(yè)利益相關(guān)的外部組織和個(gè)人，他們?cè)诓煌潭壬详P(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。如企業(yè)的投資者關(guān)心其所投入資本的運(yùn)用情況和經(jīng)營(yíng)成果以確定是否要進(jìn)行預(yù)期的投資。企業(yè)的短期和長(zhǎng)期債權(quán)人需要了解企業(yè)的償債能力和盈利能力，以便確定相應(yīng)的對(duì)策和摧施。政府根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表來制定稅收政策，企業(yè)監(jiān)管的措施以及其他的政府政策。然而，隨著企業(yè)的治理和改革，企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)日益分離，這些企業(yè)的所有者和外部利益集團(tuán)他們并不直接參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，他們要想了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果以及資金的運(yùn)用情況，惟有通過企業(yè)定期的財(cái)務(wù)報(bào)表來獲取對(duì)其決策有用的財(cái)務(wù)信息。對(duì)他們來說，財(cái)務(wù)報(bào)表是其獲取財(cái)務(wù)信息的有效手段。此外，企業(yè)內(nèi)部的管理者也關(guān)心財(cái)務(wù)報(bào)表，他們主要是想通過財(cái)務(wù)報(bào)表來了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，看看自己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾?，以及通過財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題，以便自己來改進(jìn)對(duì)企業(yè)的管理，使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果增加，財(cái)務(wù)狀況好轉(zhuǎn)財(cái)務(wù)報(bào)表更好看。另外，由于投資人和債權(quán)人是根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表來看企業(yè)的業(yè)績(jī)的，為了讓投資人和債權(quán)人滿意，管理者就得關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。余恕蓮，西方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，對(duì)外經(jīng)擠貿(mào)易大學(xué)出版社，2000年9月第2版，第i頁第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的財(cái)務(wù)報(bào)表的不同使用者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息有著各自不同的要求。財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)部使用者需要通過財(cái)務(wù)報(bào)表了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，分析預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展前景，以改善決策，提高經(jīng)營(yíng)管理效率。對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表的外部使用者來說，雖然出于不同的目的，但他們所需要的信息主要集中于三個(gè)方面：一是關(guān)于企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)成果的信息：二是有關(guān)企業(yè)現(xiàn)行財(cái)務(wù)狀況的信息：三是有關(guān)預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的信息。企業(yè)所處的環(huán)境復(fù)雜，各利益集團(tuán)的利益和興趣各有不同，對(duì)于會(huì)計(jì)信息的要求也就各有不同。如果要求會(huì)計(jì)提供滿足各種要求的報(bào)表，是不現(xiàn)實(shí)的，也是不可能的。因此對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告，在于廣泛滿足各種不同使用者的共同要求，而非某類特殊的需要。在企業(yè)外部各種不同的報(bào)表使用者中，投資者和債權(quán)人利益最為直接，關(guān)系最為密切。他們的決策內(nèi)容具有廣泛的代表性。投資者和債權(quán)人的決策通常涉及投資、信貸及相關(guān)問題。為此，需要了解企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的使用及變動(dòng)情況，要求提供有助于他們?cè)u(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)金流量的數(shù)量、時(shí)間及其可靠程度的信息。根據(jù)報(bào)表使用者的這些需要，財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)提供以下信息2； 一、企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的信息財(cái)務(wù)報(bào)告反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源，并不是直接計(jì)量企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的價(jià)值，而是揭示企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源及債權(quán)人和投資人對(duì)經(jīng)濟(jì)資源的要求權(quán)。不僅如此，還應(yīng)揭示交易、事項(xiàng)以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境引起的企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源的變動(dòng)。報(bào)表使用者可以根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債以及所有者之間的關(guān)系及其變動(dòng)，評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而分析企業(yè)現(xiàn)金流量，評(píng)估企業(yè)的總體價(jià)值。二、現(xiàn)金流量的信息投資者和債權(quán)人對(duì)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量極為關(guān)心，因?yàn)楝F(xiàn)金流量同未來的股利或利息等預(yù)期的現(xiàn)金收入相關(guān)，因此現(xiàn)時(shí)的或潛在的投資者和債權(quán)人尤為關(guān)心企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力，財(cái)務(wù)報(bào)告提供的信息，應(yīng)有助于評(píng)估未來現(xiàn)金流量的數(shù)量、時(shí)間及不確定性。三、關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的信息企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)成果的信息，是報(bào)表使用者預(yù)測(cè)未來經(jīng)營(yíng)收益，評(píng)價(jià)投資和2；親恕蓮，西方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2000年9月第2版第6頁信貸風(fēng)險(xiǎn)的重要信息。報(bào)告經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)讓企業(yè)所有者了解經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)資源的運(yùn)用和管理情況，檢查經(jīng)營(yíng)者是否盡責(zé)盡職，并為所有者的利益而決策。這些信息應(yīng)該具有相關(guān)性、可靠性、可比性、一貫性和中立性等質(zhì)量特征。并且要能為其使用者理解。1會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性3 相關(guān)性是指會(huì)計(jì)信息應(yīng)與決策相關(guān)，對(duì)決策具有決定性意義。利用相關(guān)信息，對(duì)于未來事件，使用者可以預(yù)測(cè)其結(jié)果，可以證實(shí)以往預(yù)測(cè)的可靠性。2信息的可靠性4 會(huì)計(jì)信息的可靠性要求會(huì)計(jì)信息沒有錯(cuò)誤和偏差，如實(shí)表述實(shí)際情況。可靠性具有兩項(xiàng)基本要素，即可驗(yàn)證性和如實(shí)表述?？沈?yàn)證性就要會(huì)計(jì)人員根據(jù)客觀事實(shí)所得的結(jié)果，可由其他獨(dú)立的合格人員驗(yàn)證相符。如實(shí)表述是指會(huì)計(jì)計(jì)量或表述的本身應(yīng)同實(shí)際現(xiàn)象一致或相符。如實(shí)表述并非絕對(duì)準(zhǔn)確，會(huì)計(jì)信息包括一定的估計(jì)，但估計(jì)和預(yù)測(cè)的根據(jù)的資料和方法，得出的結(jié)果能如實(shí)反映其所代表的對(duì)象。3會(huì)計(jì)信息的中立性5 由于企業(yè)外部報(bào)表的使用者與企業(yè)的利益關(guān)系各有不同，所以財(cái)務(wù)報(bào)表的編制要采取不偏不倚的中立態(tài)度。會(huì)計(jì)信息要考慮外部使用者的全體利益，不能有利于一方而不利于另一方。4會(huì)計(jì)信息的可比性可比的會(huì)計(jì)信息可以大大提高會(huì)計(jì)信息的有用程度，可比的對(duì)象有不同的方面， 如企業(yè)同一會(huì)計(jì)期間不同項(xiàng)目的比較，同一企業(yè)不同會(huì)計(jì)期間的比較，同行業(yè)不同企業(yè)間的比較等。然而，財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息只是高度濃縮的會(huì)計(jì)信息，它作為總括反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的工具，只是提供了一系列比較概括性的財(cái)務(wù)信息，外部報(bào)表使用者要根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息進(jìn)行決策，僅了解表中某些項(xiàng)目的單個(gè)數(shù)字是不夠的，還必須對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的整體或有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)致分析研究。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以企業(yè)基本活動(dòng)為對(duì)象、以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要信息來源、以分析和綜合為主要方法的認(rèn)識(shí)企業(yè)的過程。其目的是了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在和預(yù)測(cè)未來，以3：余恕蓮，(西方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)4：余恕蓮，西方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)：余恕蓮，西方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2000年9月第2版，第8頁2000年0月第2版，第8頁2000年9月第2版，第8頁幫助報(bào)表使用人決策。財(cái)務(wù)報(bào)表反映了企業(yè)的基本活動(dòng)，通過對(duì)它的分析，能達(dá)到這樣的目的： 1幫助投資者進(jìn)行權(quán)益性投資投資者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析通常著重于未來投資報(bào)酬和相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的分析。投資報(bào)酬主要來源于企業(yè)分派的股利和投資者所持股權(quán)在股票市場(chǎng)上價(jià)格變化而產(chǎn)生的資本增值。而投資報(bào)酬又是與企業(yè)的盈利能力、現(xiàn)金流動(dòng)狀況密切相關(guān)的。通過財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，了解企業(yè)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流動(dòng)情況，預(yù)測(cè)未來的發(fā)展前景，幫助潛在的投資者和股東進(jìn)行明智的投資決策。2幫助債權(quán)人進(jìn)行貸款及購買公司債券的決策債權(quán)人以貸款或購買企業(yè)債券向企業(yè)提供資本，以利息形式獲取收益并有到期或分期收回本金。債務(wù)的期限有長(zhǎng)有短。短期債權(quán)人分析財(cái)務(wù)報(bào)表著重于企業(yè)相關(guān)期間內(nèi)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，以支付利息償還本金。而長(zhǎng)期債權(quán)人不僅關(guān)心企業(yè)短期的償債能力，而且要分析企業(yè)未來的盈利能力、關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期存續(xù)及財(cái)務(wù)狀況。3了解供應(yīng)商的經(jīng)營(yíng)狀況企業(yè)掌握和了解其重要的原材料或零部件供應(yīng)商的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展?fàn)顩r是非常重要的。分析供應(yīng)商的盈利能力、財(cái)務(wù)狀況和產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，評(píng)價(jià)供應(yīng)商的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展趨勢(shì)及其對(duì)本企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響。此外，了解供應(yīng)商的盈利水平，對(duì)于確定原材料或零部件的購買價(jià)格也是非常有益的。4了解客戶的財(cái)務(wù)狀況企業(yè)賒銷商品確定信用政策時(shí)同銀行提供貸款相似，需要了解客戶對(duì)財(cái)款的支付力。通過財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，了解客戶的流動(dòng)狀況和支付能力，以制定合理的信用政策和賒銷條件。5評(píng)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的盈利能力和財(cái)務(wù)狀況在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的條件下，了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象的經(jīng)營(yíng)狀況是非常必要的。通過對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額、盈利水平、成本費(fèi)用等情況有利于產(chǎn)品定價(jià)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場(chǎng)規(guī)劃等方面的決策。6改善企業(yè)內(nèi)部管理水平獲取盈利保持企業(yè)良好的流動(dòng)狀況和償付能力、保證企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展壯大，是企業(yè)管理的根本目標(biāo)。要實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者必須綜合考慮經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)方面，科學(xué)決策、合理規(guī)劃和安排。為此就必須對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表和有關(guān)部門的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，了解企業(yè)的流動(dòng)狀況和償債能力，掌握企業(yè)的盈利水平和盈利能力，評(píng)價(jià)資產(chǎn)的使用效率，從而處理好各方面的關(guān)系，采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧?，提高企業(yè)的管理效率，增強(qiáng)發(fā)展活力，塑造企業(yè)良好的外部形象。除了上述目的外，財(cái)務(wù)報(bào)表的分析還有一些特殊的目的，如會(huì)計(jì)師審計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，往往需要分析財(cái)務(wù)報(bào)表以表達(dá)適當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見；政府有關(guān)機(jī)構(gòu)分析財(cái)務(wù)報(bào)表以行使其有關(guān)監(jiān)管職能(如稅務(wù)職能；財(cái)務(wù)分析家分析財(cái)務(wù)報(bào)表以提供咨詢服務(wù)。通過對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的詳細(xì)分析，可以達(dá)到上述目的，所以對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理者和外部報(bào)表使用者來說，進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析非常重要，盡管如此，由于編制報(bào)表人員受到會(huì)計(jì)假設(shè)的影響，會(huì)計(jì)方法的影響，使得財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表分析具有很多的局限性， 報(bào)表反映的賬面價(jià)值無法和市場(chǎng)實(shí)際價(jià)值對(duì)等，會(huì)計(jì)利潤(rùn)也不等同于實(shí)際效益以及其他非財(cái)務(wù)因素會(huì)影響到我們對(duì)企業(yè)的了解和判斷，所以我們不能完全依賴對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，要綜合考慮各方面的因素。第二章寧夏美利紙業(yè)2004年財(cái)務(wù)報(bào)表的具體分析與評(píng)價(jià)下面通過對(duì)寧廈美利紙業(yè)股份有限公司2004年度的財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，指出外部報(bào)表使用者如何進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析以及財(cái)務(wù)報(bào)表分析是如何幫助投資者進(jìn)行權(quán)益性投資以及幫助債權(quán)人進(jìn)行貸款及購買公司債券的決策的。由于存在這種情況，如企業(yè)中的管理者為了達(dá)到經(jīng)營(yíng)管理上的某種目的，有可能有意歪曲或不愿披露足夠詳實(shí)的會(huì)計(jì)信息，有時(shí)盡管不是故意如此，也可能運(yùn)用了不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)方法而造成財(cái)務(wù)信息小能如實(shí)充分反映企業(yè)的實(shí)際情況，所以財(cái)務(wù)報(bào)表分析有時(shí)并不一定就能發(fā)現(xiàn)企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在著相當(dāng)大的局限性，進(jìn)而指出財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性。第一節(jié)寧夏美利紙業(yè)2004年的基本概況從對(duì)寧夏美利紙業(yè)股份有限公司2004年年報(bào)的綜合瀏覽中，我們可以了解如下內(nèi)容：、提供的年度報(bào)告的總體結(jié)構(gòu)的詳細(xì)情況該年度報(bào)告是刊登于中國(guó)證券報(bào)上的。在其披露的年度報(bào)告的內(nèi)容中，既包括上市公司自身的個(gè)別報(bào)表，也包括以上市公司為母公司的集團(tuán)的合并報(bào)表。應(yīng)該說，比較而言，該企業(yè)披露的信息較為詳細(xì)。二、企業(yè)所處的行業(yè)以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、存在的主要問題從年度報(bào)告中的有關(guān)信息，我們可以了解到：公司屬于輕工業(yè)造紙行業(yè)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍為：機(jī)械紙、板紙、加工紙等中高檔文化用紙的生產(chǎn)銷售。經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)生產(chǎn)所需要的原輔材料、機(jī)械設(shè)各、零配件及技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)，但國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)和國(guó)家禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外。公司主導(dǎo)產(chǎn)品為中、高檔文化用紙，主業(yè)比較鮮明，技術(shù)含量比較高、設(shè)備比較先進(jìn)， 產(chǎn)品具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品是中、高檔文化用紙，2004年公司共生產(chǎn)中、高檔文化用紙165萬噸，全國(guó)市場(chǎng)份額約為258。按照企業(yè)提供的信息，企業(yè)以生產(chǎn)中、高檔文化用紙為主。公司經(jīng)營(yíng)中面臨的主要問題一是由于煤、電、麥草等原材料價(jià)格上漲、運(yùn)輸緊張，影響了公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；二是公路限載，運(yùn)力不足。加大了經(jīng)營(yíng)成本，影響了公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；三是國(guó)家各項(xiàng)宏觀政策的調(diào)整，給公司的發(fā)展也帶來了一定的影響6。三、企業(yè)對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況的表述在“董事會(huì)報(bào)告”中，有這樣的表述：公司在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，克服了原輔材料價(jià)格上漲和鐵路、公路運(yùn)輸緊張等不利因素，順利的完成了各項(xiàng)工作任務(wù)，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面、項(xiàng)目工程建設(shè)方面都取得了良好的成績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，公司共生產(chǎn)各種機(jī)制紙193萬噸，同比增長(zhǎng)11；其中中高檔文化用紙165萬噸，板紙28萬噸。報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)82409萬元比去年同期增長(zhǎng)2647；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)13821萬元，比去年同期增長(zhǎng)2075；凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)61037萬元，比去年同期增長(zhǎng)32562。在上述表述中，我們可以感受到企業(yè)對(duì)自己的業(yè)績(jī)是較為滿意的。但是，僅僅根據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)等指標(biāo)的增長(zhǎng)還不能認(rèn)為“較好”。四、企業(yè)的控制性股東的持股情況屯寧夏美利紙業(yè)股份有限公司2004年年度報(bào)告，新浪網(wǎng)7截止2004年12月31日，寧夏美利紙業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司是第一大股東，該公司持有本公司國(guó)有股5300萬股，占總股本的4015。第二節(jié)關(guān)注審計(jì)報(bào)告的措辭從審計(jì)報(bào)告的措辭來看，該審計(jì)報(bào)告是一個(gè)無保留意見的審計(jì)報(bào)告。也就是說， 注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告，符合以下條件： 一、會(huì)計(jì)報(bào)表的編制符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)家其他財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)的規(guī)定。二、會(huì)計(jì)報(bào)表在所有重要方面恰當(dāng)?shù)胤从沉吮粚徲?jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和資金變動(dòng)情況7。三、處理方法遵循了一致性的原則。四、注冊(cè)會(huì)計(jì)師已按照獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的要求，完成了預(yù)定的審計(jì)程序，在審計(jì)過程中未受阻礙和限制。五、存在影響會(huì)計(jì)報(bào)表的重要的未確定事項(xiàng)。該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)過了第三方即會(huì)計(jì)師事務(wù)所的獨(dú)立審計(jì)，并且第三方出具了無保留意見的審計(jì)報(bào)告，所以應(yīng)該說該公司對(duì)外公布的財(cái)務(wù)報(bào)表是具有一定的可信度的。第三節(jié)財(cái)務(wù)比率分析以寧夏美利紙業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，有關(guān)比率計(jì)算見附表基本財(cái)務(wù)比率(2004年)，現(xiàn)在利用表中的比率對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行初步分析： 一、關(guān)于企業(yè)的盈利能力我們知道，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，主要有毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率以及每股收益等指標(biāo)8。此外，存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)也與企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)之間有內(nèi)在的聯(lián)系：在周轉(zhuǎn)一次有毛利的情況下，上述周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的盈利能力也就越高。結(jié)合一下報(bào)表數(shù)字，在上述盈利能力指標(biāo)中，企業(yè)的毛利率達(dá)17，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)8，總資產(chǎn)報(bào)酬率寧夏美利紙業(yè)股份有限公司2004年年度報(bào)告，新浪網(wǎng)張新民企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2004年4月第2版，第535廈8(息稅前利潤(rùn)平均總資產(chǎn))為24，凈資產(chǎn)收益率(當(dāng)年凈利潤(rùn)當(dāng)年平均凈資產(chǎn)) 為8-8，雖然就比率本身而言，還沒有對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)谕袠I(yè)之間進(jìn)行比較，但是我們能夠感覺到該企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域具有一定的競(jìng)爭(zhēng)能力和生存能力，企業(yè)的盈利能力較高。二、關(guān)于各種與盈利能力有關(guān)的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)除了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款平均付賬期在很大程度上反映企業(yè)的償債能力以外，正如我們前面所說，存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，也與企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率之間有內(nèi)在的聯(lián)系。該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率達(dá)76，存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)3，因此，從對(duì)企業(yè)的盈利能力的基本判斷來看，可以初步認(rèn)為。企業(yè)資產(chǎn)的整體周轉(zhuǎn)質(zhì)量很高。三、關(guān)于短期償債能力反映短期償債能力的指標(biāo)，除了流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比等指標(biāo)外。還應(yīng)當(dāng)包括應(yīng)收賬歙周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款平均付賬期9。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映公司的銷貨結(jié)算速度，及應(yīng)收賬款對(duì)資金的占用程度如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率太慢，極有可能企業(yè)短期償債會(huì)遇到問題。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率高，一般表明該公司當(dāng)年的短期償債能力較好。根據(jù)表中短期償債能力指標(biāo)，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為76，流動(dòng)比率為092、速動(dòng)比率為o6，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，但流動(dòng)比率、速動(dòng)比率較低，我們可以得出如下判斷：該企業(yè)債權(quán)回收正常，短期償債能力不是很好。四、關(guān)于長(zhǎng)期償債能力評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，主要是看其償還本金和支付利息的能力。分析長(zhǎng)期償債能力，既要評(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債表所反映的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，又要分析利潤(rùn)表所反映的獲利能力。對(duì)短期償債能力的分析主要是研究流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系，不太強(qiáng)調(diào)獲利能力的重要性，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)在短期內(nèi)可轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金用于償付流動(dòng)負(fù)債。對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)而言，債權(quán)人則關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)期存續(xù)性，如果企業(yè)的盈利能力很強(qiáng)，日后就能從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取足夠的現(xiàn)金或從其他債權(quán)人及投資者籌集到新的資金，這樣就不用顧慮以后償付本金和利息的能力。因此企業(yè)獲利能力也是評(píng)價(jià)其長(zhǎng)期償債能力的主要指標(biāo)。負(fù)債對(duì)資產(chǎn)比率和負(fù)債對(duì)股東權(quán)益比率通常被用來評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力”。1負(fù)債對(duì)資產(chǎn)比率：張新民，企業(yè)財(cái)務(wù)掇表分析對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版杜2004年4月第2版，第535頁”：余恕蓮西方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2000年g月第2版第317頁。9負(fù)債對(duì)資產(chǎn)比率越低，債權(quán)人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越少。因?yàn)槠髽I(yè)在清理時(shí)，資產(chǎn)的變現(xiàn)所得很可能低于賬面價(jià)值。美利紙業(yè)公司2004年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債率為： 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額=158998255735232104778886=685 對(duì)債權(quán)人來說，他們主要關(guān)心債權(quán)的安全程度，所以資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率比較高，應(yīng)引起債權(quán)人的關(guān)注。2負(fù)債對(duì)股東權(quán)益比率負(fù)債對(duì)股東權(quán)益比率用來反映負(fù)債與權(quán)益資本的數(shù)量關(guān)系，從而評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“。因?yàn)樨?fù)債和權(quán)益資本有著完全不同的性質(zhì)，負(fù)債要求企業(yè)定期支付利息， 到期歸還本金，而不管企業(yè)是否盈利。權(quán)益資本不需償還，在董事會(huì)未宣布股利之前也不承擔(dān)支付股利的法律責(zé)任。所以一般認(rèn)為，企業(yè)負(fù)債對(duì)股權(quán)益比率越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大，債權(quán)人的保障程度就越小。一旦該比率高于資產(chǎn)報(bào)酬率，就會(huì)使股東利益遭受損害。負(fù)債對(duì)股東權(quán)益比率=負(fù)債總額所有者權(quán)益總額*100 =15899825573573106523151=217 該比率非常高，所以企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，債權(quán)人對(duì)該企業(yè)投資應(yīng)引起足夠的重視。第四節(jié)對(duì)三張報(bào)表進(jìn)行此較分析一、對(duì)利潤(rùn)表(含利潤(rùn)分配表)的分析利潤(rùn)表也稱收益表，是企業(yè)財(cái)務(wù)成果及其分配過程的集中體現(xiàn)，該表表明了企業(yè)的“面子”。利潤(rùn)表的作用主要表現(xiàn)在：通過對(duì)利潤(rùn)表自身的分析，我們可以考察企業(yè)在一定時(shí)期利潤(rùn)的構(gòu)成與實(shí)現(xiàn)狀況；通過對(duì)利潤(rùn)表的趨勢(shì)分析?？梢钥疾炱髽I(yè)盈利模式的發(fā)展變化情況；通過對(duì)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的對(duì)比分析，可以考察企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的支付能力：通過對(duì)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對(duì)比分析，可以考察企業(yè)資產(chǎn)的相對(duì)盈利能力等。以下是對(duì)該企業(yè)的盈利能力變化分析： 1利潤(rùn)構(gòu)成變化分析公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示，公司2004年的余恕蓮(西方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版杜，2000年g月第2版第318頁10主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年上升了263主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)上升了204，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升了367利潤(rùn)總額上升了353，凈利潤(rùn)上升了353。從這幾個(gè)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)上升的幅度略低于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入上升的幅度，其原岡是2004年企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加上升的幅度較大，達(dá)787(主營(yíng)業(yè)務(wù)成本上升了275)。而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)上升的幅度相當(dāng)。其原因是：雖然2004年投資收益出現(xiàn)驚人增長(zhǎng)，長(zhǎng)幅高達(dá)300，但2004年的營(yíng)業(yè)外支出也出現(xiàn)了驚人的增長(zhǎng)，長(zhǎng)幅高達(dá)316，另外2004年?duì)I業(yè)外收入出現(xiàn)了下降，綜合這三個(gè)方面，導(dǎo)致利潤(rùn)總額上升的幅度低于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升的幅度。2投資收益變化分析2004年投資收益出現(xiàn)驚人增長(zhǎng)，長(zhǎng)幅高達(dá)300，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，這是企業(yè)長(zhǎng)期投資增加的結(jié)果。2004年，該企業(yè)增加了長(zhǎng)期投資，增幅達(dá)200。投資收益中682。50000元系銀川市商業(yè)銀行股份有限公司2003年度分配的紅利，42，29458 元系由于對(duì)北京美利遠(yuǎn)景紙業(yè)有限公司股權(quán)比例的變化，即本公司持有該公司股份由80降為16，對(duì)該公司投資收益的核算由權(quán)益法改變?yōu)槌杀痉ê怂愣_認(rèn)的投資收益。根據(jù)利潤(rùn)表揭示出來的信息，我們可以得出如下印象： 鹼業(yè)當(dāng)年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)都比上年有很大幅度的提高，這說明企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)。凈利潤(rùn)比上一年度有很大的增加，凈利潤(rùn)的增加， 是在-ZlJ率增加，投資收益迅猛增長(zhǎng)下取得的。凈利潤(rùn)的增加，導(dǎo)致了股東權(quán)益的增加，會(huì)給投資者帶來很大的信心。從企業(yè)利潤(rùn)的結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對(duì)應(yīng)關(guān)系來看，對(duì)外投資的成效更為顯著。二、對(duì)現(xiàn)金流量表的分析現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)等對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物產(chǎn)生影響及程度的會(huì)計(jì)報(bào)表。其主要目的是為報(bào)表使用者提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金流入與流出的有關(guān)信息。對(duì)現(xiàn)金流量表的分析能起到以下作用：有助于分析企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，并預(yù)測(cè)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量：將現(xiàn)金凈流量與利潤(rùn)相比較 有助于判斷利潤(rùn)的質(zhì)量；避免了應(yīng)計(jì)制的不足而導(dǎo)致的利潤(rùn)的可調(diào)性，以現(xiàn)金凈流量為企業(yè)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，增加了可比性和準(zhǔn)確性；有助于了解企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，預(yù)測(cè)未來的融資能力和必要性；揭示了企業(yè)現(xiàn)金的支付能力。(一)企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流量的基本態(tài)勢(shì)從總體上來看，企業(yè)當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈減少約48，706，23536元。其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為249，565，534，25元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為一171971，29642元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為一126，301，47319元。這就是說，企業(yè)當(dāng)年投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)均出現(xiàn)了入不敷出的情況。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和企業(yè)以前年度積累的貨幣資金使得企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)得以正常維持。(二)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和夠用程度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量，最好能夠完成：補(bǔ)償固定資產(chǎn)折IB與無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用： 支付現(xiàn)金股利；支付利息費(fèi)用。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量難以完成上述支付的條件下企業(yè)或者收款出現(xiàn)了問題，或者付款出現(xiàn)了問題。當(dāng)然，也有可能是企業(yè)報(bào)表編制有誤。從報(bào)表上的內(nèi)容來看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~比去年增加了106億，增幅達(dá)745。1銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金比上年收到的現(xiàn)金增加約324億從當(dāng)年的利潤(rùn)表來看，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年增加了約167億，從當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債襲來看，應(yīng)收帳款比上年減少了約1億，從而可知該企業(yè)當(dāng)年在銷售商品、提供勞務(wù)后資金回收情況非常好。企業(yè)當(dāng)年的利息費(fèi)用約為4455萬元，固定資產(chǎn)折舊為219億，沒有無形資產(chǎn)攤銷，現(xiàn)金股利為330萬元，企業(yè)當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量足以支付上述費(fèi)用。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在補(bǔ)償了當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余來支付現(xiàn)金股利，為企業(yè)的投資等活動(dòng)提供現(xiàn)金流量的支持。2購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金比上年支出增加25億從各個(gè)報(bào)表項(xiàng)目之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系來看，企業(yè)購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金比上年支出增加應(yīng)該導(dǎo)致利潤(rùn)表中主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加，或者存貨規(guī)模增加，或者預(yù)付賬款規(guī)模增加，或者應(yīng)付賬款規(guī)模減少。從企業(yè)當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表可以看出，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比上年增加了l_43億元，存貨增加約116萬元，預(yù)付賬款減少約3500 萬元，應(yīng)付賬款減少約8800萬元，這樣，上述諸因素合計(jì)為2億元，如果考慮企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨均包含了折舊費(fèi)、人工費(fèi)等不引起購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金減少的費(fèi)用，上述因素所引起的現(xiàn)金流出量增加一定會(huì)更小。從現(xiàn)金流量表可以看出，企業(yè)本年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金比上年支出增加約25億，但從資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中看出本年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金比上年支出增加最多約為2億，那么還有5000萬元跑哪里去了呢?我們無法得知。3投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之間的吻合程度企業(yè)的投資活動(dòng)，主要有三個(gè)目的：a、為企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)奠定基礎(chǔ)，如購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等；b、為企業(yè)對(duì)外擴(kuò)張和其他發(fā)展性目的進(jìn)行權(quán)益性投資和債權(quán)性投資；c、利用企業(yè)暫時(shí)不用的閑置貨幣資金進(jìn)行短期投資， 以求得較高的投資收益。在這三個(gè)目的中，基于前兩種目的的投資一般都應(yīng)與企業(yè)的長(zhǎng)期規(guī)劃和短期計(jì)劃相一致。第三種目的的投資則在很多情況下是企業(yè)的一種短期理財(cái)安排。從該企業(yè)現(xiàn)金流量表的情況來看，企業(yè)當(dāng)期主要的現(xiàn)金流出量為購建固定資產(chǎn)和進(jìn)行長(zhǎng)期投資等支付的現(xiàn)金。企業(yè)當(dāng)年的固定資產(chǎn)在房屋建筑物、儀器設(shè)備等方面的技術(shù)裝備水平得到了極大的改善。但是，企業(yè)的這種技術(shù)裝備水平的極大改善能否為企業(yè)帶來來的經(jīng)濟(jì)效益，關(guān)鍵要看未來對(duì)上述資產(chǎn)的綜合利用。由于企業(yè)對(duì)投資收益的現(xiàn)金流量完全不像經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量那樣有直接的控制能力。因此，對(duì)投資收益所引起的現(xiàn)金流入量宜作為“意外的驚喜”來處理，不宜對(duì)投資收益帶來的現(xiàn)金流量寄予太大的希望。從該企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金流量表來看，企業(yè)的投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量處于“入不敷出” 的狀態(tài)。企業(yè)投資活動(dòng)所需資金的缺口可以通過以下幾種方式解決：a、消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累；b、擠占本來可以用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金，削減經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金消耗： c、利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)積累的現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)充；d、在不能擠占用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金的條件下， 進(jìn)行額外貸款融資，以支持投資活動(dòng)的現(xiàn)金需要；e、在沒有貸款融資渠道的條件下， 只能采用拖延債務(wù)支付或加大投資活動(dòng)引起的負(fù)債規(guī)模來解決。4籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度從該企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金流量表可以看出，該企業(yè)主要是靠借款來籌集資金，而籌集到的資金主要用在償還債務(wù)、償還利息、支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)屬于企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)。在任何期間，企業(yè)均有可能因這些方面的活動(dòng)而引起現(xiàn)金流量的變化。不過，對(duì)于一個(gè)發(fā)展較快的企業(yè)，其理財(cái)活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量變化較大，占企業(yè)現(xiàn)金流量變化的比重也較大。另一方面，理財(cái)活動(dòng)也意味著企業(yè)存在相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)對(duì)外發(fā)行債券，就必須承擔(dān)定期支付利息、到期還本的責(zé)任。如果企業(yè)不能履行償債責(zé)任，有關(guān)方面就會(huì)對(duì)企業(yè)采取法律措施。又如，企業(yè)購買股票，就可能存在著股票跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)等等。因此，企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也可能較大。從現(xiàn)金流量表揭示出來的信息，我們可以得出下列印象： 企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量很大，回款非常正常，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的般付款情況也很難說不正常。企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量支持了技術(shù)設(shè)備水平的提高。在籌資活動(dòng)方面，企業(yè)成功地借到了錢。該企業(yè)應(yīng)屬生存尚可，發(fā)展?jié)摿艽蟮钠髽I(yè)。三、對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)上經(jīng)營(yíng)資金的來源和分布狀況。它既是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果在資金方面的反映，又是企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的表示。通過對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況變化的分析，第一，可以整體上查明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問題，為進(jìn)一步分析指明方向：第二，可以大致評(píng)價(jià)企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)的潛力，為投資者和債權(quán)人提供有用的投資和信貸決策的信息”。從總體來看。企業(yè)的資產(chǎn)總額從年初的約237億下降到年末的23。2億，下降幅度約為2，主要因?yàn)閼?yīng)收款項(xiàng)壓縮及歸還銀行借款所致。從結(jié)構(gòu)的變化來看，貨幣資金的存量下降了約7361萬，降幅達(dá)20；應(yīng)收票據(jù)顯著上升；應(yīng)收賬款巨幅下降， 降幅達(dá)68；其他應(yīng)收款也巨幅下降，降幅達(dá)62；預(yù)付賬款也有較大規(guī)模的下降， 下降幅度為35；流動(dòng)資產(chǎn)下降了約2億，降幅達(dá)26；固定資產(chǎn)增加了約1 4億， 增加幅度為9；長(zhǎng)期投資增加了約3000萬，增幅達(dá)200。從負(fù)債總額來看，年末比年初下降了115億，下降率為7，占資金來源的比重從72下降到68，下降了4， 表明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)年末與年初相比有所下降。從負(fù)債總額的構(gòu)成來看，流動(dòng)負(fù)債年末比年初下降了約36億，降幅為34；占資金來源的比重從44下降到30，下降了14：長(zhǎng)期負(fù)債增加了約2億，增幅達(dá)37。占資金來源的比重從28上升到39，上升了i1。從理論上看，流動(dòng)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)大于長(zhǎng)期負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債比重下降就意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在降低。所以該企業(yè)年末財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較年初有所下降。所有者權(quán)益增加了6000多萬，增幅達(dá)lO，主要是由本年利潤(rùn)增加所致。(一)對(duì)貨幣資金及其質(zhì)量的分析為維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)必須保有一定的貨幣資金余額。從財(cái)務(wù)管理的角度來看，過低的貨幣資金保有量將影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、制約企業(yè)發(fā)展并”：熊楚熊、劉傳興、王義華編著，(財(cái)務(wù)報(bào)表分析槽解，海天出版杜200i年9月第1腹14進(jìn)而影響企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)；而過高的貨幣資金保有量，則在浪費(fèi)投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，還會(huì)增加企業(yè)的籌資成本。從總體規(guī)模來看，企業(yè)年末貨幣資金規(guī)模比年初貨幣資金規(guī)模有所下降(從37 億下降到3億)。從融資方面來說，從企業(yè)成功地從債權(quán)人那里借入了款項(xiàng)的情況來看，企業(yè)目前的融資能力還可以。從投資方面來說，根據(jù)前面的分析，并對(duì)比資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目在年度內(nèi)的重大變化情況來看，企業(yè)對(duì)籌資以及對(duì)原有貨幣資金存量的主要運(yùn)用領(lǐng)域是對(duì)外股權(quán)投資和購置固定瓷產(chǎn)等。(二)對(duì)外投資質(zhì)量的分析長(zhǎng)期投資是企業(yè)持有的不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)、持有期超過1年阻上、因?qū)ν獬鲎屬Y產(chǎn)而形成的股權(quán)或債權(quán)。一般來說，企業(yè)長(zhǎng)期投資的目的有以下幾個(gè)方面： 1出于企業(yè)戰(zhàn)略性考慮，形成企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)的對(duì)外長(zhǎng)期投資，可能會(huì)出于某些戰(zhàn)略性考慮，如通過對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)施兼并而消除競(jìng)爭(zhēng)、通過對(duì)自己的重要原材料供應(yīng)商的投資而使自己的原材料供應(yīng)得到保證，已實(shí)現(xiàn)或形成企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等。2通過多元化經(jīng)營(yíng)而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)收益。按照財(cái)務(wù)管理理論，企業(yè)的投資方向越是多樣化，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小，企業(yè)獲取穩(wěn)定收益的可能性越大。因此，一些企業(yè)還因出于多元化經(jīng)營(yíng)的考慮，擴(kuò)大其對(duì)外投資規(guī)模、投資方向也日益多樣化。企業(yè)對(duì)外投資一般可分為；長(zhǎng)期股權(quán)投資和長(zhǎng)期債權(quán)投資。從該企業(yè)本年度的資產(chǎn)負(fù)債表的情況來看，該企業(yè)只有長(zhǎng)期股權(quán)投資，沒有長(zhǎng)期債權(quán)投資。從公司長(zhǎng)期股權(quán)投資的規(guī)模來看，公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資在年末比年初增加了3000多萬。具體原因是： (1)取得銀JIl市商業(yè)銀行股份有限公司股權(quán)10，500，00000元(2)取得北京美利遠(yuǎn)景有限責(zé)任公司股權(quán)1906，57325元(3)由權(quán)益法確認(rèn)的投資收益引起的對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表總體分析得出的結(jié)論： 綜上所述，我們可以通過對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的分析得出如下基本結(jié)論：企p的資產(chǎn)總體質(zhì)量較好，能夠維持企業(yè)的正常周轉(zhuǎn)。但是，企業(yè)的資產(chǎn)中，其他應(yīng)收款質(zhì)量難以預(yù)測(cè)、長(zhǎng)期投資因權(quán)益法確認(rèn)投資收益而形成較大的不可支配的資產(chǎn)，固定資產(chǎn)在未來的充分利用程度將直接決定未來的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)前景。企業(yè)的融資環(huán)境、稅務(wù)環(huán)境較好，但由于資產(chǎn)負(fù)債率太高，今后長(zhǎng)期融資能力會(huì)較差，企業(yè)的短期償債能力較差。通過以上分析，可以對(duì)美利紙業(yè)股份有限公司的總體經(jīng)營(yíng)狀況作出如下評(píng)價(jià)； 由于該公司的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)68，可以看出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大，投資規(guī)模猛增，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力日益加強(qiáng)，產(chǎn)品盈利能力很強(qiáng)，從這勢(shì)頭可以判斷該公司正處于成長(zhǎng)期， 公司的發(fā)展?jié)摿艽蟆＞陀芰?面子)而言，企業(yè)凈利潤(rùn)較上年有所提高。由于企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位的提高，競(jìng)爭(zhēng)力的加強(qiáng)，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生利潤(rùn)的能力有很大的提高。在投資收益方面，其質(zhì)量也很好。就現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況(日子)而言，由于企業(yè)目前有較強(qiáng)的融資能力和較為深厚的貨幣資金積累，企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)還算順暢。就企業(yè)的資產(chǎn)總體狀況(底子)而言，企業(yè)資產(chǎn)整體質(zhì)量可以滿足企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要，能夠維持企業(yè)的正常周轉(zhuǎn)。企業(yè)的不良資產(chǎn)主要集中在其他應(yīng)收款、長(zhǎng)期投資因權(quán)益法確認(rèn)投資收益而形成較大的不可支配資產(chǎn)成分，以及固定資產(chǎn)在未來的未充分利用而實(shí)際上形成的閑置資產(chǎn)部分。企業(yè)的融資環(huán)境、稅務(wù)環(huán)境較好，企業(yè)的短期償憤能力較差、由于資產(chǎn)負(fù)債率太高，今后長(zhǎng)期舉債能力會(huì)不足。企業(yè)的真正挑戰(zhàn)來自于市場(chǎng)上的壓力，企業(yè)應(yīng)該利用已有的技術(shù)裝備水平進(jìn)一步擴(kuò)大和開拓市場(chǎng)。通過以上的分析，我們可以看出該企業(yè)的盈利能力很強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量很好，同時(shí)從案例資料可以看出該企業(yè)最近三年的股價(jià)逐年上升，所以對(duì)潛在的權(quán)益性投資者來說還是可以投資該企業(yè)的。由于該企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大，所以對(duì)于債權(quán)人來說，給該公司貸款或者購買該公司的債券一定要慎重。固然，通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，我們能夠看出許多有關(guān)企業(yè)的重要信息，但是由于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性以及財(cái)務(wù)信息造假現(xiàn)象層出不窮，象安然、科龍、銀廣夏等大的集團(tuán)公司都通過在財(cái)務(wù)報(bào)表上做假賬來欺騙廣大投資者，所以僅僅對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析仍不足以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況整體作出全面評(píng)價(jià)。下面來看看四川長(zhǎng)虹的例子： 15以下是四川長(zhǎng)虹2001年、2002年、2003年和2004年的主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)”： 主要會(huì)計(jì)效據(jù)(單位：元) 200I拄2002薤2003盤2004純總資產(chǎn)176億186億213億156億股東權(quán)益127億129億13l億94億主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9l億t25億141億115億凈利潤(rùn)09億】7億2億36億掙資產(chǎn)收益率069 1 36 157 33 每股凈費(fèi)產(chǎn)58 59 6 4 資料來源：四川長(zhǎng)虹2004年度報(bào)告，新浪罔從以上主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，2002年與2001年相比總資產(chǎn)增加了10億， 增幅達(dá)570主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加了34億，增幅達(dá)37，凈利潤(rùn)增加了B000萬。增幅達(dá)89。2003年與2002年相比，總資產(chǎn)增加了27億，增幅達(dá)15，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加了16億，增幅達(dá)13o，凈利潤(rùn)增加了3000萬，增幅達(dá)18。如果外部報(bào)表使用者僅僅從財(cái)務(wù)報(bào)表提供的數(shù)據(jù)來預(yù)測(cè)2004年長(zhǎng)虹的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況的話， 預(yù)測(cè)的結(jié)果應(yīng)該是2004年以上各項(xiàng)指標(biāo)均有所提高，財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況應(yīng)該是更加好轉(zhuǎn)。然而，實(shí)際情況卻不是這樣，2004年，班上各項(xiàng)指標(biāo)均出現(xiàn)了下降，財(cái)務(wù)狀況急劇惡化，從2003年贏利2億到2004年公司全面虧損36億，與預(yù)測(cè)的結(jié)果完全相反。所以有時(shí)候投資者僅僅根據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析來做決策是不夠的，要綜合考慮各方面的因素，要慎重對(duì)待財(cái)務(wù)報(bào)表，不能完全迷信它。第三章財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性及改進(jìn)措施盡管通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，信息使用者可咀了解很多有關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的信息，可以幫助投資者進(jìn)行決策，但由于財(cái)務(wù)報(bào)表在產(chǎn)生的過程中受很多因素的影響，本身存在許多方面的局限性，我們?cè)谶\(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表，通過對(duì)它的分析來了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的同時(shí)，還應(yīng)了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性。的分析來了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的同時(shí)，還應(yīng)了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性?！保核膬簂長(zhǎng)虹瑚年度報(bào)告，新浪阿第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性一、報(bào)表數(shù)據(jù)分析的滯后性直到2006年4月，寧廈美利紙業(yè)有限公司的2005年度的財(cái)務(wù)報(bào)表還沒有對(duì)外公布，如果此時(shí)有潛在的投資者想對(duì)美利紙業(yè)有限公司進(jìn)行投資的話，他只能通過對(duì)2004年的年度報(bào)表的分析來了解有關(guān)該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，他了解的是一年以前的財(cái)務(wù)狀況，至少現(xiàn)金流量表已經(jīng)沒有太大的參考價(jià)值了。財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)外披露的財(cái)務(wù)信息的有用性在很大程度上取決于它的及時(shí)性，對(duì)于會(huì)計(jì)信息的使用人來講，會(huì)計(jì)信息的披露和傳遞是越快越好，及時(shí)性是會(huì)計(jì)信息重要質(zhì)量特征。就企業(yè)年度財(cái)務(wù)報(bào)表而言所披露的會(huì)計(jì)信息間隔時(shí)間過長(zhǎng)，就越缺乏及時(shí)性，也就越缺乏有用性，財(cái)務(wù)報(bào)表的分析一般都是在財(cái)務(wù)報(bào)表編制后才進(jìn)行的，在使用時(shí)往往已經(jīng)過時(shí)。同時(shí)，比率分析所使用的數(shù)據(jù)均屬于歷史性的，對(duì)預(yù)測(cè)、決策只能起參考作用。二、報(bào)表分析信息來源的真實(shí)性真實(shí)性是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的生命。真實(shí)性要求會(huì)計(jì)核算時(shí)客觀地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，要求企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)當(dāng)遵循的企業(yè)會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，正確運(yùn)用會(huì)計(jì)原則和方法，準(zhǔn)確反映企業(yè)的實(shí)際情況。實(shí)際上，財(cái)務(wù)造假的現(xiàn)象屢見不鮮， 如美國(guó)的安然，我國(guó)的科龍，都是提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)表信息的很好的例證。通過對(duì)美利紙業(yè)2004年度的現(xiàn)金流量表的分析可以看出，該企業(yè)本年度購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金比上年支出增加約25億元，但從2004年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的分析看出本年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金比上年支出增加最多約為2 億元，那么還有5000萬元現(xiàn)金流向何處?從這一點(diǎn)可以看出。該企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的管理存在問題，現(xiàn)金流量表提供的購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金有虛假嫌疑。下面再來看看美國(guó)的安然是如何向外部報(bào)表使用者提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)表信息以誤導(dǎo)他們對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的： 2001年lO月22日，The Streetcom網(wǎng)站發(fā)表文章披露安然與另外兩個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)Marl in2信托基金和OsDrey信托基金的復(fù)雜交易，安然通過這兩個(gè)基金舉債34 億美元，但這些債務(wù)從未在安然季報(bào)和年報(bào)中披露。也就在這一天，美國(guó)證券交易委員會(huì)盯上了安然，要求安然公司主動(dòng)提交某些交易的細(xì)節(jié)內(nèi)容，并于10月31日開始對(duì)安然公司進(jìn)行正式調(diào)查，在政府監(jiān)管部門、媒體和市場(chǎng)的強(qiáng)大壓力下，2001年11月8日，安然向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交文件，承認(rèn)做了假帳：從1997年到2001年間共虛報(bào)利潤(rùn)586億美元t并且未將巨額債務(wù)入帳。2001年11月30日，安然股價(jià)跌至026 美元，市值由峰值時(shí)的800億美元跌至2億美元。2001年12月2日，安然正式向破產(chǎn)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，破產(chǎn)清單中所列資產(chǎn)價(jià)值高達(dá)498億美元。成為當(dāng)時(shí)美國(guó)歷史上最大的破產(chǎn)企業(yè)“。安然在財(cái)務(wù)報(bào)表方面存在的問題主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：第一，安然以復(fù)雜的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)掩蓋存在的問題。為支持安然爆炸般的增長(zhǎng)速度，與安然復(fù)雜的公司網(wǎng)絡(luò)和關(guān)聯(lián)交易一樣，安然的管理層創(chuàng)造出套非常復(fù)雜的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，不僅一般投資者無法看懂， 就連華爾街的分析師和會(huì)計(jì)學(xué)教授都難以解讀。安然利用復(fù)雜的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。肆無忌憚的虛構(gòu)利潤(rùn)，隱匿債務(wù)。第二，在會(huì)計(jì)處理上，安然率先采用了一些技術(shù)，使公司能夠記錄尚未創(chuàng)造收入的長(zhǎng)期合同的盈虧資料。例如，安然采用了一種叫“盯市(markto-lnarket)”的會(huì)計(jì)制度，這種會(huì)計(jì)制度允許安然和其它能源類公司從帳面上提高其當(dāng)期凈收益，雨這些合同在10年或更長(zhǎng)的時(shí)閥內(nèi)不一定能夠?qū)崿F(xiàn)。同時(shí)， 這種會(huì)計(jì)制度還規(guī)定，公司可以不披露如何對(duì)訂單進(jìn)行估價(jià)的細(xì)節(jié)，也可以不披露收益的多少來自這樣非現(xiàn)金收益。有會(huì)計(jì)專家認(rèn)為，由于能源類產(chǎn)品訂單變化很大，因此以沒有規(guī)定的方法對(duì)其進(jìn)行估價(jià)，這給安然公司造假提供了很大的空問。第三，安然公司自定會(huì)計(jì)條目。為了降低其財(cái)務(wù)報(bào)表的負(fù)債額，安然通過所謂的“特殊目的實(shí)體”(S P E)等方式，增加了不記入資產(chǎn)負(fù)債表的交易業(yè)務(wù)。第四，安然鉆了美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAA P)的空子，在財(cái)務(wù)報(bào)表中不如實(shí)反映負(fù)債。根據(jù)GAAP的規(guī)定，對(duì)于股權(quán)不超過50的子公司，無須合并其會(huì)計(jì)報(bào)表。安然的結(jié)構(gòu)非常復(fù)雜， 層級(jí)很多，對(duì)很多層級(jí)較低的公司，安然擁有的股權(quán)比例很低，但實(shí)際上都受其控制， 而這些子公司的負(fù)債在安然本身的資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)不出來。這種做法大大降低了安然的資產(chǎn)負(fù)債率。由于安然提供了不真實(shí)的會(huì)計(jì)信息，安然的投資者根據(jù)這些不真實(shí)的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表的分析得出的結(jié)論肯定是不太正確的，因而根據(jù)報(bào)表分析所做出的決策一定也是不太科學(xué)的。三、會(huì)計(jì)方法本身也有局限性我們知道，列入報(bào)表的僅僅是可以利用的、可以用貨幣計(jì)置的經(jīng)濟(jì)資源，我們對(duì)“：安然事件及其啟示，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)網(wǎng)報(bào)表的分析僅僅是分析了那些報(bào)表中列示的經(jīng)濟(jì)資源，實(shí)際上，企業(yè)有許多經(jīng)濟(jì)資源或是受客觀條件制約、或是受會(huì)計(jì)方法的制約而并未在報(bào)表中得到體現(xiàn)。例如企業(yè)的人力資源的價(jià)值未能在報(bào)表中得到反映。隨著科技的發(fā)展，人力資源逐漸成為第一資源作為提供生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息的的信息系統(tǒng)，會(huì)計(jì)由注重成本逐漸轉(zhuǎn)向?qū)ζ髽I(yè)整體價(jià)值的關(guān)注。與物質(zhì)資本投入不同，入力資源轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)不是直截了當(dāng)，但對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)管理的作用和影響是巨大深遠(yuǎn)的。特別是在高科技企業(yè)與信息產(chǎn)業(yè)里，擁有的人力資本和無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)整體價(jià)值的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)比有形資產(chǎn)大?，F(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表無法真實(shí)反映這種貢獻(xiàn)。報(bào)表使用人無法通過對(duì)報(bào)表的分析來了解企業(yè)重要人才的結(jié)構(gòu)、對(duì)現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)的影響程度、對(duì)未來發(fā)展的影響程度等信息。美利紙業(yè)擁有一大批的高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，高級(jí)工程師，注冊(cè)會(huì)汁師，注冊(cè)稅務(wù)師，他們形成了美利紙業(yè)優(yōu)秀的管理體系，他們?yōu)槊览垬I(yè)的發(fā)展作出了巨大的貢獻(xiàn)。但我們無法通過對(duì)美利紙業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表的分析看到他們作為公司的人力資源