財務(wù)成本管理復(fù)習(xí)題.doc

財務(wù)成本管理復(fù)習(xí)題一、單項選擇題1. 在長期借款合同的保護性條款中，屬于特殊性條款的是( )。A.限制資本支出規(guī)模 B.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模C.不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目 D.限制資產(chǎn)抵押【正確答案】C2. 長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是( )。 A.利息能節(jié)稅 B.籌資彈性大C.籌資費用大 D.債務(wù)利息高【正確答案】B3.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法不正確的是( )。A.贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的賬面價值，兩者差額隨到期日的臨近而減少B.制定回售條款的目的是保護債權(quán)人利益，吸引投資者C.設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換條款，在于保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票D.我國規(guī)定只有在“公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時”，發(fā)行公司才能贖回債券【正確答案】A4.商業(yè)信用籌資的特點不包括( )A.容易取得B.若沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)一般不負(fù)擔(dān)成本C.期限較短D.在放棄現(xiàn)金折扣時成本較低【正確答案】D 5.主要依靠股利維持生活的股東最贊成的公司股利政策是（ ）。A.剩余股利政策 B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策【正確答案】B 6.關(guān)于股利分配政策，下列說法不正確的是（ ）。A.剩余股利分配政策能充分利用籌資成本最低的資金資源，保持理想的資本結(jié)構(gòu)B.固定或持續(xù)增長的股利政策有利于公司股票價格的穩(wěn)定C.固定股利支付率政策體現(xiàn)了風(fēng)險投資與風(fēng)險收益的對等D.低正常股利加額外股利政策不利于股價的穩(wěn)定和上漲【正確答案】D 7.某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為2.4元和24元，現(xiàn)擬實施10送2的送股方案，如果盈利總額不變，市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為（ ）元。A.2和20 B.2.4和24 C.1.8和18 D.1.8和22【正確答案】A8. 下列說法不正確的是（ ）。A.處于經(jīng)營收縮的公司，由于資金短缺，因此多采取低股利政策B.在通貨膨脹時期公司股利政策往往偏緊C.盈余不穩(wěn)定的公司一般采取低股利政策D.舉債能力弱的公司往往采取較緊的股利政策【正確答案】A9. 某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面額1元，資本公積100萬元，未分配利潤800萬元，股票市價20元；若按10%的比例發(fā)放股票股利并按市價折算，公司資本公積的報表列示將為（ ）萬元。A.100 B.190 C.290 D.300【正確答案】C10.下列說法不正確的是（ ）A.資本成本是一種機會成本B.通貨膨脹影響資本成本 C.證券的流動性影響資本成本D.融資規(guī)模不影響資本成本【正確答案】D11.某公司當(dāng)期利息全部費用化，其已獲利息倍數(shù)為3，則該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)是（ ）。A.1.25B.1.5C.1.33D.1.2【正確答案】B12. 某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.8，該公司目前每股收益為2元，若使銷售量增加20，則每股收益將增長為 （ ）元。A.3.08 B.0.54 C.1.08 D.5.4【正確答案】A.13. 某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加40萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋?）。A.15/4 B.3 C.5 D.8【正確答案】C14.企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值。企業(yè)整體的經(jīng)濟價值是指企業(yè)作為一個整體的（ ）。A.公平市場價值 B.現(xiàn)時市場價值C.持續(xù)經(jīng)營價值 D.控股權(quán)價值【正確答案】A 15.下列關(guān)于息稅前營業(yè)利潤所得稅的表達(dá)式不正確的是（ ）。A.所得稅額利息支出抵稅B.息稅前營業(yè)利潤平均所得稅率C.息稅前營業(yè)利潤息前稅后營業(yè)利潤D.所得稅額利息支出抵稅【正確答案】D16. 下列說法正確的是（ ）。A.企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)的整體價值B.“公平的市場價值”是資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值C.企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價值，稱之為“企業(yè)賬面價值”D.股權(quán)價值在這里是所有者權(quán)益的賬面價值 【正確答案】B17. 下列有關(guān)營業(yè)流動資產(chǎn)的表達(dá)式不正確的是（ ）。A.營業(yè)流動資產(chǎn)增加流動資產(chǎn)增加流動負(fù)債增加B.營業(yè)流動資產(chǎn)增加資本支出總投資C.實體現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金毛流量營業(yè)流動資產(chǎn)增加資本支出D.息前稅后營業(yè)利潤折舊與攤銷營業(yè)流動資產(chǎn)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量【正確答案】A18.下列關(guān)于股權(quán)現(xiàn)金流量的計算公式不正確的是（ ）。A.實體現(xiàn)金流量債權(quán)人現(xiàn)金流量B.實體現(xiàn)金流量稅后利息支出債務(wù)凈增加C.實體現(xiàn)金流量稅后利息支出債務(wù)凈增加D.稅后利潤（凈投資債務(wù)凈增加）【正確答案】B19.關(guān)于品種法的敘述不正確的是( )。A.適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)B.一般定期計算產(chǎn)品成本C.不需要在分配生產(chǎn)費用D.如果是生產(chǎn)一種產(chǎn)品，則不需要分配間接費用【正確答案】C 20. 下列適用于分步法核算的是( )。A.造船廠 B.重型機械廠 C.汽車修理廠 D.大量大批的機械制造企業(yè)【正確答案】D21.下列關(guān)于逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的說法不正確的是( )。A.能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料B.能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實物管理及資金管理提供資料C.能夠全面地反映各步驟的生產(chǎn)耗費水平D.不需要進行成本還原【正確答案】D 22.下列關(guān)于平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的說法不正確的是( )。A.不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本B.不必進行成本還原C.不能全面地反映某一步驟的生產(chǎn)耗費水平D.不能提供各步驟的半成品成本資料【正確答案】C 23. 下列表達(dá)式不正確的是（ ）。A. 安全邊際率1變動成本率B. 安全邊際率1盈虧臨界點作業(yè)率C. 安全邊際邊際貢獻(xiàn)率安全邊際率邊際貢獻(xiàn)D. 銷售利潤率安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率【正確答案】A24.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本80000元/月，正常銷售量為20000件。則下列說法不正確的是（ ）。A.盈虧臨界點銷售量為10000件 B.盈虧臨界點銷售額為200000元C.盈虧臨界點作業(yè)率為50 D.安全邊際率為60【正確答案】D25.根據(jù)本量利分析原理，只能降低安全邊際而不會降低盈虧臨界點銷售額的措施是（ ）。A.提高單價，其他條件不變 B.降低正常銷售額，其他條件不變C.降低單位變動成本，其他條件不變 D.壓縮固定成本，其他條件不變【正確答案】B26. 下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，錯誤的是（ ）。A.邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無關(guān)B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高利潤D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售利潤率【正確答案】D 27.下列等式正確的是（ ）。A.固定制造費用閑置能量差異（生產(chǎn)能量實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時）固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率B.固定制造費用能量差異固定制造費用預(yù)算數(shù)固定制造費用實際數(shù) C.固定制造費用效率差異固定制造費用實際金額固定制造費用預(yù)算金額D.固定制造費用耗費差異固定制造費用實際數(shù)固定制造費用預(yù)算數(shù) 【正確答案】D28.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動成本和變動銷售費6000元，部門可控固定間接費用500元，部門不可控固定間接費用800元，分配給該部門的公司管理費用500元，則最適合作為業(yè)績評價依據(jù)的是( )。A.4000元 B.3500元 C.2200元 D.2700元【正確答案】B29.以下關(guān)于固定制造費用差異分析的表述中，正確的是（ ）。A.根據(jù)二因素分析法，固定制造費用差異分為耗費差異與效率差異B.固定制造費用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時之差，與固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積C.固定制造費用的實際金額與固定制造費用預(yù)算金額之間的差額，稱為固定制造費用效率差異D.固定制造費用能量差異反映未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失 【正確答案】D30.既可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價的是（ ）。A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本 B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本 C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本 D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本 【正確答案】C二、多項選擇題1. 放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有( )。A信用期、折扣或不變，折扣百分比提高B折扣期、折扣百分比不變，信用期延長C折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長D折扣百分比、信用期不變，折扣期延長【正確答案】AD 2.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法正確的是( )。A.標(biāo)的股票只能是發(fā)行公司自己的股票B.逐期提高轉(zhuǎn)換價格可以促使債券盡早轉(zhuǎn)換C.轉(zhuǎn)換價格債券面值轉(zhuǎn)換比率D.轉(zhuǎn)換期一定短于債券的期限【正確答案】BC3.可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點包括( )。A.籌資成本較低B.有利于穩(wěn)定股票價格和減少對每股收益的稀釋C.降低公司的財務(wù)風(fēng)險D.減少籌資中的利益沖突【正確答案】ABD4. 下列關(guān)于融資租賃的說法正確的是( )。A. 出租人通常負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的折舊計提和日常維護B. 租賃合同穩(wěn)定，非經(jīng)雙方同意，中途不可撤銷C. 租賃期滿后，租賃資產(chǎn)歸還出租人D. 租賃期限較長，一般超過租賃資產(chǎn)壽命的一半【正確答案】BD 5. 股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對公司的市場價值不產(chǎn)生影響。包括下列假設(shè)（ ）。A.不存在個人或公司所得稅B.不存在股票籌資費用C.投資決策不受股利分配的影響D.公司的投資者和管理當(dāng)局可相同地獲得關(guān)于未來投資機會的信息【正確答案】ABCD 6.下列關(guān)于發(fā)放股票股利的說法不正確的是( )。 A.直接增加股東的財富 B.對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響C.改變每位股東所持股票的市場價值總額 D.改變股東權(quán)益內(nèi)部項目的比例關(guān)系【正確答案】ABC 【答案解析】發(fā)放股票股利不會直接增加股東的財富，不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，不會改變每位股東所持股票的市場價值總額，但是會改變股東權(quán)益內(nèi)部項目的比例關(guān)系。7.發(fā)放股票股利對股價的影響包括（ ）。A.可能不會引起股價立即變化B.可能會穩(wěn)定住股價甚至反致略有上升C.可能加劇股價的下跌D.可能導(dǎo)致股價大幅上漲【正確答案】ABC 【答案解析】參見教材226頁。8.股票分割之后（ ）。A.公司價值不變B.股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化C.股東權(quán)益總額不變D.每股面額降低【正確答案】ACD 9.利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時（ ）。A.考慮了風(fēng)險因素 B.當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股收益無差別點時，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好C.能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的 D.在每股收益無差別點上，每股收益不受融資方式影響【正確答案】BCD10.假定企業(yè)的成本銷量利潤保持線性關(guān)系，可變成本在銷售收入中所占的比例不變，固定成本也保持穩(wěn)定，則關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法不正確的是（ ）。A.邊際貢獻(xiàn)越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小B.邊際貢獻(xiàn)越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大C.銷售額越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小D.銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小【正確答案】BC 11. 下列關(guān)于經(jīng)濟利潤的表達(dá)式正確的是（ ）。A.息前稅后營業(yè)利潤股權(quán)費用B.息前稅后營業(yè)利潤全部資本費用C.稅后凈利潤股權(quán)費用D.期初投資資本（期初投資資本回報率加權(quán)平均資本成本）【正確答案】BCD 12.關(guān)于投資資本回報率的計算公式正確的是（ ）。A.息前稅后營業(yè)利潤/投資資本B.息前稅后營業(yè)利潤/（有息負(fù)債所有者權(quán)益）C.息前稅后營業(yè)利潤/（資產(chǎn)無息負(fù)債）D.息前稅后營業(yè)利潤/（營業(yè)資產(chǎn)非營業(yè)資產(chǎn)）【正確答案】ABCD 13.市盈率、市凈率和收入乘數(shù)的共同驅(qū)動因素包括（ ）。A.股利支付率 B.增長率C.股權(quán)成本 D.權(quán)益收益率【正確答案】ABC14.下列說法正確的是( )。A.實際成本計算制度和標(biāo)準(zhǔn)成本計算制度都是納入財務(wù)會計主要賬簿體系的成本計算制度B.目前的會計準(zhǔn)則和會計制度，都要求存貨成本按全部制造成本報告，即執(zhí)行全部成本計算制度C.在變動成本計算制度中，只將生產(chǎn)制造過程中的變動成本計入產(chǎn)品成本，將固定制造成本列為期間費用D.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度中，成本分配基礎(chǔ)與間接成本集合之間缺乏因果關(guān)系【正確答案】ABCD 15.下列說法正確的是( )。A.非生產(chǎn)經(jīng)營活動的耗費不能計入產(chǎn)品成本B.生產(chǎn)經(jīng)營活動的成本全部計入產(chǎn)品成本C.正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動成本全部計入產(chǎn)品成本D.正常的生產(chǎn)成本全部計入產(chǎn)品成本【正確答案】AD16. 分配聯(lián)合成本時可以采用的分配基礎(chǔ)包括( )。A.銷售價格 B.可變現(xiàn)凈值 C.實物數(shù)量 D.實物重量【正確答案】ABCD17. 下列表達(dá)式不正確的是（ ）。A.稅前利潤安全邊際（銷售收入變動成本）B.稅前利潤銷售收入單位邊際貢獻(xiàn)-固定成本C.稅前利潤銷售收入（1盈虧臨界點作業(yè)率）邊際貢獻(xiàn)D.稅前利潤銷售收入（1變動成本率）邊際貢獻(xiàn)率【正確答案】ABCD 18.某企業(yè)每月固定成本10000元，生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價100元，單位變動成本80元，本月計劃銷售量為1000件。如果打算提高本月的稅前利潤20，可以采取下列哪些措施（ ）。假設(shè)采取某項措施時，其他的資料不變。A. 固定成本降低20 B. 單價提高2C. 單位變動成本降低2.5 D. 銷售量提高10【正確答案】ABCD19.下列表達(dá)式正確的是（ ）。A. 盈虧臨界點銷售量固定成本（單價單位變動成本）B. 盈虧臨界點銷售額固定成本邊際貢獻(xiàn)率C. 盈虧臨界點作業(yè)率盈虧臨界點銷售額正常銷售額D. 保證目標(biāo)利潤的銷售額（固定成本稅前利潤）邊際貢獻(xiàn)率【正確答案】ABCD 20.下列表達(dá)式正確的是（ ）。A.固定制造費用成本差異實際固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用B.固定制造費用閑置能量差異（生產(chǎn)能量實際工時）固定制造費用實際分配率C.固定制造費用效率差異（實際工時標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時）固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率D.固定制造費用能量差異（生產(chǎn)能量實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時）固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率【正確答案】AD21.下列說法不正確的是（ ）。A.無法從生產(chǎn)過程的分析中找出材料價格差異產(chǎn)生原因B.直接人工工資率差異的具體原因會涉及生產(chǎn)部門或其它部門C.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實際價格高低所決定的D.變動制造費用耗費差異是實際變動制造費用支出與按標(biāo)準(zhǔn)工時和變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積之間的差額【正確答案】CD22.下列等式不正確的是( )。A.部門營業(yè)收入已銷商品變動成本邊際貢獻(xiàn)B.部門營業(yè)收入已銷商品變動成本變動銷售費用邊際貢獻(xiàn)C.部門營業(yè)收入已銷商品變動成本變動銷售費用可控固定成本可控邊際貢獻(xiàn)D.部門邊際貢獻(xiàn)可控邊際貢獻(xiàn)不可控固定成本分配的公司管理費用 【正確答案】AD 三、判斷題1.如果轉(zhuǎn)換時股票的價格大幅度上揚，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，則會降低公司的股權(quán)籌資額。( )【正確答案】對2. 設(shè)置贖回條款可以限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升帶來的回報。( )【正確答案】對3.適中的營運資金政策對于投資者財富最大化來講，理論上是最佳的。( )【正確答案】對 4. 如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時除了自發(fā)性負(fù)債外不再使用短期借款，其所采用的營運資金融資政策屬于配合型或穩(wěn)健型融資政策。( ) 【正確答案】對5.在剩余股利政策下，“保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)”是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)。（ ）【正確答案】錯 6.股利無關(guān)論認(rèn)為投資者并不關(guān)心公司股利的分配，但股利的支付比率會影響公司的價值。（ ）【正確答案】錯7. 為了保護投資者的利益，我們國家不允許發(fā)放負(fù)債股利。（ ）【正確答案】錯8.具有較高債務(wù)償還需要的公司，一定會減少股利的支付。（ ）【正確答案】錯 9. 計算加權(quán)平均資本成本時，可以有三種權(quán)數(shù)，即賬面價值權(quán)數(shù)、市場價值權(quán)數(shù)和目標(biāo)價值權(quán)數(shù)，其中賬面價值權(quán)數(shù)既方便又可靠。（ ）【正確答案】錯 10.在融資分析時，對于普通股與負(fù)債籌資方式的比較，當(dāng)銷售額大于每股盈余無差別點的銷售額時，運用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益；反之，當(dāng)銷售額低于每股盈余無差別點的銷售額時，運用普通股籌資可獲得較高的每股收益。（ ）【正確答案】對 11.企業(yè)一般可以通過增加銷售額、增加產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施降低經(jīng)營風(fēng)險。（ ）【正確答案】錯 12. 股權(quán)現(xiàn)金流量稅后利潤（1負(fù)債率）凈投資。（ ）【正確答案】錯13.資本支出指的是用于購置各種長期資產(chǎn)的支出。（ ）【正確答案】錯 14.根據(jù)相對價值法的“市價/收入”模型，在基本影響因素不變的情況下，增長率越低，收入乘數(shù)越小。（ ）【正確答案】對 15.A企業(yè)以8000萬元的價格購買了B公司的全部股份，并承擔(dān)了B公司原有的2000萬元的債務(wù)，則意味著A企業(yè)以8000萬元收購了B公司。（ ）【正確答案】錯 【答案解析】原題的說法并不準(zhǔn)確，因為實際上A企業(yè)的股東要支付10000萬元，只不過有2000萬元可以將來支付，因此，實際上A企業(yè)用10000萬元購買了B公司的全部資產(chǎn)。或者說，買方的實際收購成本等于股權(quán)成本加上所承接的債務(wù)（參見教材249頁）。5.價值評估提供的是有關(guān)“公平市場價值”的信息，不否認(rèn)市場的有效性，也不否認(rèn)市場的完善性。（ ）【正確答案】錯16. 間接成本是指與成本對象相關(guān)聯(lián)的成本中不能追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本。( )【正確答案】錯 17.一項成本即可能是直接成本也可能是間接成本。( )【正確答案】對 18.在作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度中，不同的成本集合之間具有同質(zhì)性，被同一個成本動因所驅(qū)動。( )【正確答案】錯 19.聯(lián)產(chǎn)品是指使用同種原料，經(jīng)過同一生產(chǎn)過程同時生產(chǎn)出來的兩種或兩種以上的產(chǎn)品。( )【正確答案】錯20. 因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損，所以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤。（ ）【正確答案】錯21.在敏感分析圖中，直線與利潤線的夾角越大，因素對利潤的敏感程度越低。（ ）【正確答案】對 22.安全邊際率為25，表明很安全。（ ）【正確答案】錯23.利用三因素法進行固定制造費用的差異分析時，“固定制造費用效率差異”是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率”計算求得的。 （ ） 【正確答案】錯24.直接材料的價格標(biāo)準(zhǔn)是指預(yù)計下年度實際需要支付的材料市價。（ ） 【正確答案】錯25.假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場不夠完善，公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同，在必要時最高管理層給予干預(yù)，那么業(yè)績評價應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格 ( )。 【正確答案】對26.在使用剩余收益指標(biāo)時，不同的部門的資本成本必須是統(tǒng)一的。( ) 【正確答案】錯四、計算及綜合題1.某公司2005年年終利潤分配前的股東權(quán)益項目資料如下：股本普通股（每股面值2元）1000萬元資本公積4000萬元未分配利潤2000萬元所有者權(quán)益合計7000萬元公司股票的每股現(xiàn)行市價為14元。要求：計算回答下述三個互不關(guān)聯(lián)的問題：（1）如若按1股換4股的比例進行股票分割，計算股東權(quán)益各項目數(shù)額、普通股股數(shù)；（2）假設(shè)利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價達(dá)到每股12元，計算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少？（3）假設(shè)2005年凈利潤為500萬元，期初未分配利潤為1500萬元，按規(guī)定，本年應(yīng)該提取10的公積金，計算最高可分配的每股股利額；（4）假設(shè)2005年凈利潤為500萬元，期初未分配利潤為1500萬元，按規(guī)定，本年應(yīng)該提取10的公積金，2006年預(yù)計需要增加投資資本600萬元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60，債務(wù)資本占40，公司采用剩余股利政策，計算每股股利。【正確答案】（1） 股票分割后的普通股數(shù)=1000/24=2000（萬股）股票分割后的普通股本=2/42000=1000（萬元）股票分割后的資本公積=4000（萬元）股票分割后的未分割分配利潤=2000（萬元）（2） 分配前市凈率=147000（1000/2）=1每股市價12元下的每股凈資產(chǎn)=121=12（元/股）分配之后的總股數(shù)1000/2（110）550（萬股）每股市價12元下的全部凈資產(chǎn)=12550=6600（萬元）應(yīng)分配的每股現(xiàn)金股利=（7000-6600）550=0.73（元/股）（3） 最高可分派股利額500（110）15001950（萬元）每股股利最高額1950/（1000/2）3.9（元）（4） 利潤留存60060360（萬元） 股利分配500360140（萬元）每股股利140/（1000/2）0.28（元）2. A公司本年實現(xiàn)稅后凈利潤2000萬元，年初未分配利潤為250萬元，下年需增加投資資本1000萬元。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益與負(fù)債之比為5：5，公司發(fā)行在外的普通股為1000萬股，采用剩余股利政策進行股利分配，按10%的比例提取法定公積金，現(xiàn)在每股市價20元。要求：（1）計算可供分配利潤以及提取法定公積金的數(shù)額；（2）計算本年應(yīng)發(fā)股利、每股股利、每股收益和年末未分配利潤；（3）假設(shè)發(fā)放股票股利后盈利總額不變，市盈率不變，欲通過發(fā)放股票股利將股價維持在1618元/股的理想范圍之內(nèi)，則股票股利發(fā)放率應(yīng)為多少？【正確答案】（1）可供分配利潤20002502250（萬元）提取法定公積金的數(shù)額200010%200（萬元）（2）投資所需權(quán)益資金=10005（55）=500（萬元）本年應(yīng)發(fā)股利=2000500=1500（萬元）每股股利=15001000=1.5（元/股）每股收益=20001000=2（元/股）年末未分配利潤=250（20002001500）550（萬元）（3）發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，則發(fā)放股票股利后每股收益發(fā)放股票股利前的每股收益/（1股票股利發(fā)放率）在“市盈率不變”的條件下，“每股市價/每股收益”的比值不變，所以：發(fā)放股票股利后每股市價發(fā)放股票股利前的每股市價/（1股票股利發(fā)放率）本題中：發(fā)放股票股利后每股市價20/（1股票股利發(fā)放率）由20（1X1）=16，得X1=25%由20（1X2）=18，得X2=11.11%；所以，股票股利發(fā)放率范圍為11.11%25%3. 某公司年銷售額100萬元，變動成本率70，全部固定成本和費用20萬元，總資產(chǎn)50萬元，資產(chǎn)負(fù)債率40，負(fù)債的平均利息率8，假設(shè)所得稅率為40。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資40萬元，每年固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20，并使變動成本率下降至60。該公司以提高權(quán)益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標(biāo)準(zhǔn)。 要求：（1）所需資金以追加實收資本取得，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃；（2）所需資金以10的利率借入，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃；【正確答案】目前情況：權(quán)益凈利率=（10030-20）（1-40）50(1-40)100=20經(jīng)營杠桿=（10030）/10030-（20-50408）=3011.6=2.59財務(wù)杠桿=11.6/（11.6-1.6）=1.16總杠桿=2.591.16=3或：總杠桿=（10030）/（10030-20）=3（1） 追加實收資本方案：權(quán)益凈利率=100120（1-60）-（205）（1-40）/50（1-40）40100=19.71經(jīng)營杠桿=120（1-60）/120（1-60）-（205-1.6）=48/48-23.4=1.95財務(wù)杠桿=24.6/（24.6-1.6）=1.07總杠桿=1.951.07=2.09或：總杠桿=（12040）/12040-（205）=2.09由于與目前情況相比，權(quán)益凈利率降低了，所以，不應(yīng)改變經(jīng)營計劃。（2） 借入資金方案：權(quán)益凈利率100120（1-60）-（205） （1-40）/50（1-40）100=38經(jīng)營杠桿=（12040）/12040-（205-1.6）=1.95財務(wù)杠桿=24.6/24.6-（41.6）=1.29總杠桿=1.951.29=2.52或：總杠桿=（12040）/12040-（205）=2.53由于與目前情況相比，權(quán)益凈利率提高了并且總杠桿系數(shù)降低了因此，應(yīng)當(dāng)采納借入資金的經(jīng)營計劃。4.公司2006年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000萬元，其中，公司債券為1655萬元（2005年初按面值發(fā)行，票面年利率為8，每年末付息，三年后到期一次性還本）；普通股股本為4000萬元（每股面值2元）；資本公積為1345萬元；其余為留存收益1000萬元，優(yōu)先股股本1000萬元，每年支付優(yōu)先股息100萬元。2006年該公司為擴大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1000萬元資金，有以下兩個籌資方案可供選擇：方案一：增發(fā)普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為5元；方案二：增發(fā)債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8，每年末付息，三年后到期一次性還本。預(yù)計2006年可實現(xiàn)息稅前利潤2000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為30，已知銀行存款利率為10。要求：（1）計算為了到期償還1655萬元的債券本金需要建立的償債基金；（2）計算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)： 2006年增發(fā)普通股股份數(shù)； 2006年全年債券利息；（3）計算增發(fā)債券方案下的2006年全年利息；（4）計算兩種籌資方式下的償債基金；（5）計算每股利潤的無差別點，并據(jù)此進行籌資決策（不考慮風(fēng)險）?！菊_答案】（1）為了到期償還1655萬元的債券本金需要建立的償債基金1655/（S/A，10，3）1655/3.31500（萬元）（2）2006年增發(fā)普通股股份數(shù)1000/5200（萬股） 2006年全年債券利息16558132.4（萬元） （3）增發(fā)債券方案下全年利息（16551000）8212.4（萬元） （4）增發(fā)股票方案的下需要建立的償債基金500（萬元） 增加債券后需要建立的償債基金5001000/3.31802.11（萬元）（5）根據(jù)題意，列方程：即：7（EBIT132.4）60007.7（EBIT212.4）902.11117EBIT926.860007.7EBIT1635.489923.210.7 EBIT4631.89每股利潤無差別點的息稅前利潤6616.99（萬元）因為預(yù)計息稅前利潤2000萬元小于每股利潤無差別點的息稅前利潤，并且不考慮風(fēng)險，所以應(yīng)當(dāng)通過增加發(fā)行普通股的方式籌集所需資金。5、甲公司 2005年底發(fā)行在外的普通股為5000萬股，當(dāng)年營業(yè)收入15000萬元，營業(yè)流動資產(chǎn)5000萬元，稅后利潤2400萬元，資本支出2000萬元，折舊與攤銷1000萬元。資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債占負(fù)債比率為20，可以保持此目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變。目前股票市場價格為5.0元。預(yù)計20062007年的營業(yè)收入增長率保持在20的水平上，2008年及以后營業(yè)收入將會保持10的固定增長速度。該公司的資本支出、折舊與攤銷、營業(yè)流動資產(chǎn)、稅后利潤與營業(yè)收入同比例增長。已知無風(fēng)險收益率為2，股票市場的平均收益率為10，2005年公司股票的貝他系數(shù)為2.0，2006年開始每年按照算數(shù)級數(shù)均勻下降，從2008年開始停止下降，貝他系數(shù)變?yōu)?.7。要求：（1）計算20062009年各年的股權(quán)現(xiàn)金流量；（2）計算2006年及以后各年的股權(quán)資本成本；（3）計算20062008年各年的折現(xiàn)系數(shù)（保留四位小數(shù)）；（4）計算甲公司的每股價值并判斷該股票是否具有購買價值（計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）?！敬鸢附馕觥浚?）計算20062009年各年的股權(quán)現(xiàn)金流量年度2005年2006年2007年2008年2009年稅后利潤2400288034563801.64181.76資本支出20002400288031683484.8折舊與攤銷10001200144015841742.4營業(yè)流動資產(chǎn)50006000720079208712營業(yè)流動資產(chǎn)增加10001200720792凈投資2200264023042534.4負(fù)債率20%20%20%20%股權(quán)現(xiàn)金流量112013441958.42154.24（2）計算2006年及以后各年的股權(quán)資本成本20062007年貝他系數(shù)每年遞減（2.01.7）/20.152006年股權(quán)資本成本=2%（2.00.15）（10%2%）=16.8%2007年及以后各年股權(quán)資本成本2%1.7（10%2%）15.6%（3）計算20062008年各年的折現(xiàn)系數(shù)（保留四位小數(shù)）2006年的折現(xiàn)系數(shù)1/（116.8%）0.85622007年的折現(xiàn)系數(shù)0.8562/（115.6%）0.74072008年的折現(xiàn)系數(shù)0.7407/（115.6%）0.6407（4）計算甲股票每股價值并判斷是否應(yīng)該購買方法1以2009年為后續(xù)期第一期：2009年及以后各年的股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和2154.24/（15.6%10%）0.640724646.814（萬元）企業(yè)股權(quán)價值2006年股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值2007年股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值2008年股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值2009年及以后各年的股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和11200.856213440.74071958.40.640724646.814958.944995.5011254.74724646.81427856.01（萬元）每股價值27856.01/50005.57（元）由于每股價值（5.57元）高于股票市場價格（5.0元），所以，該股票值得購買。方法2以2008年為后續(xù)期第一期：2008年及以后各年的股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和1958.4/（15.6%10%）0.740725903.337（萬元）企業(yè)股權(quán)價值2006年股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值2007年股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值2008年及以后各年的股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和11200.856213440.740725903.337958.944995.50125903.33727857.78（萬元）每股價值27857.78/50005.57（元）由于每股價值（5.57元）高于股票市場價格（5.0元），所以，該股票值得購買。說明：兩種方法都是正確的，最后得出的結(jié)果和結(jié)論完全一致，考試時可以根據(jù)自己的習(xí)慣選擇使用。6. D企業(yè)長期以來計劃收購一家連續(xù)盈利，貝他值為1.05的上市公司（以下簡稱“目標(biāo)公司”），其當(dāng)前的股價為18元/股。D企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標(biāo)公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：項目甲公司乙公司丙公司丁公司目標(biāo)公司普通股數(shù)500萬股700萬股800萬股700萬股600萬股每股市價18元22元16元12元18元每股銷售收入22元20元16元10元17元每股收益1元1.2元0.8元0.4元0.9元每股凈資產(chǎn)3.5元3.3元2.4元2.8元3元預(yù)期增長率10%6%8%4%5%要求：（1）說明應(yīng)當(dāng)運用相對價值法中的哪種模型計算目標(biāo)公司的股票價值。（2）采用修正平均的方法分析當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司（計算中保留小數(shù)點后兩位）?！菊_答案】（1）由于目標(biāo)公司屬于連續(xù)盈利，并且貝他值接近于1，應(yīng)當(dāng)采用市盈率模型計算目標(biāo)公司的股票價值。（2）目標(biāo)公司股票價值分析修正平均市盈率法：項目甲公司乙公司丙公司丁公司平均每股市價18元22元16元12元每股收益1元1.2元0.8元0.4元市盈率1818.33203021.58預(yù)期增長率10%6%8%4%7%修正平均市盈率=21.58/（7%100）=3.08目標(biāo)公司增長率=5%目標(biāo)公司每股價值=3.085%1000.9=13.86（元/股）結(jié)論：目標(biāo)公司的每股價值（13.86元/股）低于目前的股價（18元/股），股票被市場高估，所以不應(yīng)當(dāng)收購。7、某企業(yè)經(jīng)兩個步驟連續(xù)加工生產(chǎn)甲產(chǎn)品，產(chǎn)品成本計算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法。原材料在第一步驟生產(chǎn)開始時一次投入，半成品不通過中間庫收發(fā)，上步驟完工后全部交下一步驟繼續(xù)加工。月末在產(chǎn)品按約當(dāng)產(chǎn)量法計算，第一步驟月末在產(chǎn)品完工程度為50%。第二步驟包括兩道工序，工時定額分別為：第一工序24小時，第二工序16小時，在產(chǎn)品數(shù)量為：第一工序12件，第二工序8件。 該企業(yè)本年5月份有關(guān)成本計算資料如下：（1）產(chǎn)量記錄（件）：項 目第一步驟第二步驟月初在產(chǎn)品412本月投產(chǎn)或上步轉(zhuǎn)入10088本月完工8880月末在產(chǎn)品1620（2）成本資料：見產(chǎn)品成本明細(xì)賬。要求：采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算甲產(chǎn)品的半成品和產(chǎn)成品成本，計算并編制產(chǎn)品成本計算單。 產(chǎn)品成本明細(xì)賬 （單位：元）第一步驟：甲半成品項 目直接材料直接人工制造費用合 計月初在產(chǎn)品成本52105404006150本月費用1298602442018800173080生產(chǎn)費用合計1350702496019200179230約當(dāng)產(chǎn)量單位成本完工產(chǎn)品成本月末在產(chǎn)品成本產(chǎn)品成本明細(xì)賬 （單位：元）第二步驟：甲產(chǎn)成品項 目直接材料直接人工制造費用合 計月初在產(chǎn)品成本211053640313027875本月費用3020026264生產(chǎn)費用合計3384029394約當(dāng)產(chǎn)量單位成本完工產(chǎn)品成本月末在產(chǎn)品成本【正確答案】 產(chǎn)品成本明細(xì)賬第一步驟：甲半成品項 目直接材料直接人工制造費用合 計月初在產(chǎn)品成本52105404006150本月費用1298602442018800173080生產(chǎn)費用合計1350702496019200179230約當(dāng)產(chǎn)量1049696單位成本1298.752602001758.75完工產(chǎn)品成本1142902288017600154770月末在產(chǎn)品成本207802080160024460產(chǎn)品成本明細(xì)帳第二步驟：甲產(chǎn)成品項 目直接材料直接人工制造費用合 計月初在產(chǎn)品成本211053640313027875本月費用1547703020026264211234生產(chǎn)費用合計1758753384029394239109約當(dāng)產(chǎn)量1009090單位成本1758.75376326.62461.35