論加強(qiáng)我國證券市場的誠信建設(shè).doc

論加強(qiáng)我國證券市場的誠信建設(shè)2007年10月第9卷第5期山西財(cái)政稅務(wù)?？茖W(xué)校JournalofShanxiFinanceandTaxCollegeOct.2007Vo1.9No.5【財(cái)政與金融】論加強(qiáng)我國證券市場的誠信建設(shè)茹家團(tuán)(太原理工大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,山西太原030024)摘要:誠信是證券市場的生命線,是證券市場健全發(fā)展的基礎(chǔ).從本質(zhì)上講,證券市場就是一個(gè)信用市場,證券市場上經(jīng)營,監(jiān)管的都是信用.誠信原則是市場穩(wěn)定運(yùn)行的靈魂,誠實(shí)守信是合格市場主體最基本的道德規(guī)范.中國證券市場發(fā)展的實(shí)踐表明,有效的監(jiān)管不僅是市場發(fā)展本身的需要,也是市場逐步走向規(guī)范的必然選擇.目前我國誠信體系和證券市場誠信規(guī)范與國外成熟市場相比仍然還有很大的差距,證券市場的參與者在不同程度上存在誠信缺失問題,分析其誠信缺失的原因,規(guī)范證券市場的運(yùn)作,是保證我國證券市場穩(wěn)定運(yùn)行的重要基礎(chǔ).關(guān)鍵詞:誠信建設(shè);證券市場;監(jiān)管中圖分類號:F830.91文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:10089306(2007)05002303一,證券市場講誠信的重要意義履行誠信義務(wù),是上市公司取信于投資者,維護(hù)自身利益乃至維護(hù)高級管理人員利益的重要保證.失去了誠信,證券市場的基石就會(huì)動(dòng)搖,它損害的也不僅僅是投資者的利益,受影響的也不僅僅是上市公司和證券市場的健康發(fā)展.瓊民源A,紅光實(shí)業(yè),東方鍋爐等的原相關(guān)負(fù)責(zé)人,都因?yàn)樘峁┨摷俚呢?cái)務(wù)報(bào)告,而鋃鐺入獄.證券市場中的失信行為頻繁發(fā)生,一方面不僅給投資者造成很大損失,直接引發(fā)了一系列問題,大大提高了市場交易的成本,降低了交易效率和市場活力.另一方面由于失信企業(yè)占用大量的社會(huì)資源,但卻無法通過市場的力量使其退出,從而直接影響甚至危害到真正有實(shí)力,有信譽(yù)的企業(yè)得到進(jìn)一步發(fā)展所需的寶貴資源,造成資源配置效率下降.不僅如此,失信行為使上市公司和中介機(jī)構(gòu)獲得的經(jīng)濟(jì)收益大大超過其所付出的成本時(shí),失信行為在更大的范圍內(nèi)蔓延和信用環(huán)境的日趨惡化將難以避免,證券市場的公信度必然降低.中國證監(jiān)會(huì)原副主席史美倫則提出公平,公正,公開,公信的誠信原則,這表明管理層對證券市場誠信的高度關(guān)注,也體現(xiàn)了證券市場誠信機(jī)制建設(shè)的重要性.二,證券市場誠信缺失的主要表現(xiàn)(一)證券市場誠信法律制度不健全證券市場誠信法律制度是支撐證券市場高效,公平運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ).我國證券市場的誠信制度不夠完善表現(xiàn)在方方面面,比如:信息披露存在信息公開不夠的問題,其中一些重大信息披露帶有很大的隨意性和主觀性,降低了股民,債券投資者的信心;利益保障與實(shí)現(xiàn)方面使投資者面臨過大的市場風(fēng)險(xiǎn),嚴(yán)重挫傷了股民的投資積極性.在一些失信和詐騙案件的審理中,存在嚴(yán)重的地方保護(hù)主義傾向,尤其缺乏嚴(yán)格的失信懲罰機(jī)制.(二)證券市場主體缺乏誠信上市公司的信息披露制度是證券市場制度的重要組成部分.我國相關(guān)的證券法律法規(guī)對上市公司的信息披露作出了明確的規(guī)定,比如禁止欺詐辦法第11條規(guī)定禁止任何單位或者個(gè)人對證券發(fā)收稿日期:20070920作者簡介:茹家團(tuán)(1964一),男,山西陽城人,太原理工大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院院長,副教授,研究方向:經(jīng)濟(jì)倫理教育.行,交易及其相關(guān)活動(dòng)的事實(shí),性質(zhì),前景,法律等事項(xiàng)作出不實(shí),嚴(yán)重誤導(dǎo)或者含有重大遺漏的,任何形式的虛假陳述或者誘導(dǎo),致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出證券投資決定.然而,在證券市場上,信息披露不真實(shí),虛報(bào)利潤,關(guān)聯(lián)交易披露不完整等現(xiàn)象比較普遍.就海南民源現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司披露虛假財(cái)務(wù)報(bào)告案來說,瓊民源采用簽訂虛假合同,制造收入假象和違規(guī)進(jìn)行資產(chǎn)評估等手段,導(dǎo)致其當(dāng)期利潤和資本公積金虛增,從而使瓊民源1996年披露的財(cái)務(wù)報(bào)告含有重大虛假內(nèi)容,欺騙股東和社會(huì)公眾,誤導(dǎo)廣大投資者.事實(shí)上,一些上市公司董事及高級管理人員誠信意識淡漠,操縱市場及內(nèi)幕交易現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生,對其義務(wù)和責(zé)任缺乏清楚的認(rèn)識,損害了公司和股東的利益.(三)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的誠信缺失證券監(jiān)管是控制證券市場參與者市場行為的一個(gè)完整的系統(tǒng).在該系統(tǒng)中,監(jiān)管主要包括國家立法,司法和行政部門.這些單位和個(gè)人受自身地位與利益機(jī)制支配,通過一定的方式影響著證券市場的發(fā)展.然而,有的監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有起到監(jiān)管作用,不嚴(yán)格按照規(guī)定辦事,對一些上市公司的審批準(zhǔn)人放開限制,對一些連年虧損的上市公司不按法規(guī)實(shí)行退市制度等等,違反了監(jiān)管的原則,導(dǎo)致監(jiān)管失效.(四)證券市場中介機(jī)構(gòu)誠信機(jī)制不完善我國目前的中介機(jī)構(gòu)主要包括證券公司,信托投資公司,會(huì)計(jì)師事務(wù)所,律師事務(wù)所,資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu),證券投資咨詢公司等.實(shí)際中存在某些中介機(jī)構(gòu)在為上市公司提供服務(wù)時(shí),執(zhí)業(yè)水準(zhǔn)不高,可能會(huì)屈從于客戶的壓力,在審計(jì),咨詢等業(yè)務(wù)過程中發(fā)現(xiàn)問題不改或不愿意發(fā)表保留或否定意見.中介機(jī)構(gòu)失信案件頻繁發(fā)生.就拿瓊民源案例來講,海南中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其執(zhí)業(yè)會(huì)計(jì)師對瓊民源1996年年報(bào)中利潤和資本公積金的大幅度增加,未保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎,在眾多投資者對資本公積,盈余公積,未分配利潤等項(xiàng)目提出疑問的情況下,仍然聲稱報(bào)表的真實(shí)性不容置疑.因此,在瓊民源虛假財(cái)務(wù)報(bào)告一案中,承擔(dān)瓊民源年度會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所及執(zhí)業(yè)注冊會(huì)計(jì)師因未勤勉盡責(zé),應(yīng)當(dāng)承擔(dān)審計(jì)責(zé)任.三,加強(qiáng)證券市場誠信建設(shè)的措施原中國證監(jiān)會(huì)主席周小川早已明確提出證券市場誠信建設(shè)時(shí)間表:用十年左右的時(shí)間建立起資本市場的誠信法則.還強(qiáng)調(diào)指出:誠信是市場經(jīng)濟(jì)的靈魂,是市場經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的基礎(chǔ).目前證券市場24尤其需要強(qiáng)調(diào)誠信義務(wù)和誠信責(zé)任.(一)建立健全證券市場誠信法律制度關(guān)于證券市場的誠信法律體系建設(shè),應(yīng)通過對各種制度和法規(guī)的完善,并制定有關(guān)配套規(guī)則,使證券交易活動(dòng)的各環(huán)節(jié)有法可依,進(jìn)一步明確誠信責(zé)任;出臺各項(xiàng)相關(guān)的監(jiān)管政策,查處違法違規(guī)行為,通過檢查督促各有關(guān)方面切實(shí)履行誠信義務(wù);保護(hù)投資者的合法權(quán)益,降低證券交易風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)證券市場的良性發(fā)展.(二)轉(zhuǎn)變股市發(fā)展觀念,從政府層面抓誠信西方股市建立目的就是為了獲利,由于眾多投資者想要獲取利潤,股民齊心協(xié)力,股市就這樣在發(fā)展中規(guī)范.然而,我國股市建立初期是為了給諸多國有企業(yè)融通資金,資金籌集之后如何運(yùn)用則是股市健康發(fā)展的關(guān)鍵.因此,政府必須從宏觀上轉(zhuǎn)變股市發(fā)展觀念,在整體上確保投資者的合法權(quán)益,使其獲得合理回報(bào).在微觀方面,投資者所投資的公司既需要公司經(jīng)營管理者自律,也需要外部監(jiān)督施壓,根據(jù)自身經(jīng)營狀況真實(shí)地向廣大投資者反映財(cái)務(wù)狀況,合理確定股票價(jià)格,誠信發(fā)行股票.(三)加強(qiáng)證券市場主體的誠信建設(shè),加強(qiáng)誠信道德文化教育據(jù)悉,證監(jiān)會(huì)各地特派辦通過成立上市公司協(xié)會(huì),把上市公司和擬上市公司及其高管納入?yún)f(xié)會(huì)會(huì)員管理,以誠實(shí)守信,勤勉盡責(zé)作為指導(dǎo)思想,強(qiáng)化上市公司誠信意識.呼吁各地的上市公司紛紛簽訂誠信公約,有關(guān)部門配合分期,分批對上市公司董事進(jìn)行培訓(xùn),強(qiáng)化董事責(zé)任意識.此外,不斷完善上市公司自身的內(nèi)部控制制度,強(qiáng)化董事的誠信勤勉義務(wù)和責(zé)任追究,從嚴(yán)管理,審慎經(jīng)營,維護(hù)職業(yè)道德,維護(hù)公司信譽(yù),增強(qiáng)證券市場的透明度和公信力.因此,要不斷加強(qiáng)社會(huì)誠信道德的宣傳與教育活動(dòng),使得講誠信成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的一種基本公德.(四)加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的誠信治理為維護(hù)證券市場的正常秩序,確保證券法律法規(guī)的貫徹執(zhí)行,監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管人員必須對打擊證券市場違法行為的長期性和艱巨性保持清醒的認(rèn)識,對稽查執(zhí)法保持一致性和一貫性,對市場違法違規(guī)行為決不姑息.在加大誠信教育的基礎(chǔ)上,不斷提高監(jiān)管水平,提高執(zhí)法力度,樹立監(jiān)管機(jī)構(gòu)的執(zhí)法權(quán)威和市場公信力.監(jiān)管機(jī)構(gòu)要繼續(xù)圍繞誠信責(zé)任,制定完善配套規(guī)則,配合相關(guān)部門做好上市公司董事,高管人員的誠信教育工作,把上市公司的內(nèi)部治理與外部監(jiān)管真正結(jié)合起來,發(fā)揮上市公司和監(jiān)管部門的誠信作用,促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展.(五)完善證券市場中介機(jī)構(gòu)的誠信機(jī)制證券市場的中介機(jī)構(gòu)是連接投資者與上市公司的橋梁,其誠信是證券市場上最重要的防線之一,影響著整個(gè)證券市場,乃至整個(gè)社會(huì)信用體系的建設(shè).在我國社會(huì)信用體系逐步建立的過程中,中介機(jī)構(gòu)的誠信對證券市場信用體系的發(fā)展顯得更為重要.這樣,必須要求中介機(jī)構(gòu)遵守職業(yè)道德,提高執(zhí)業(yè)水平,勤勉盡責(zé),維護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益.同時(shí),中介機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)行業(yè)自律管理,倡導(dǎo)誠實(shí)守信的風(fēng)氣,完善行業(yè)內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度.對違規(guī)情況要及時(shí)上報(bào),配合政府監(jiān)管部門工作.此外,加大中介機(jī)構(gòu)違法操作的違規(guī)成本,強(qiáng)化處罰力度,維護(hù)證券市場良好的外部環(huán)境,這樣才能有利于推進(jìn)證券市場的發(fā)展和社會(huì)信用體系的建立.參考文獻(xiàn):1陳國輝,李長群.論證券市場失靈與政府監(jiān)管J.會(huì)計(jì)研究,2000,(8).2殷官林.上市公司會(huì)計(jì)信息披露缺陷的分析J.財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì),20o0,(5).3趙海寬.中國證券市場發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展構(gòu)想M.北京:北京大學(xué)出版社.1998.120124.4中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)稽查一局.證券期貨稽查典型案例分析M.北京:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社,2004.5陶惠娟,張偉.加強(qiáng)我國證券市場誠信建設(shè)的對策研究J.科技創(chuàng)業(yè)月刊,2007,(4).6宋紹明,崔顯林.論證券市場的誠信建設(shè)J.文山師范高等?？茖W(xué)校,2005,(5).(責(zé)任編輯劉亞莎)OnHowtoStrengthenHonestyContructioninChinaSSecuritiesMarketRUJiatuan(FinacmlandEconomicCollegeofTaiyuanUniversityofIndustryandTechnology,Taiyuan030024,China)Abstract:Honestyisthelifelineofsecuritiesmarketaswellasthebaseforthedevelopmentofit.Securitiesmarketformsessentiallyacreditoneinitsmanagementandsupervision.HonestyprinciplecomposestheSOUlofsteadbilityofmarketfunction.ThepracticeofsecuritiesmarketdevelopmentdemonstratesthatanefficientSUpervisionitnotonlyaneedforitsdevelopmentbutalSOisanecessarychoiceforthemarkettobeinregulation.Butnowadaysthereexist