《融資決策》PPT課件.ppt

主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 1 第四講融資決策 1 融資的目的2 融資渠道與融資方式3 資本成本4 杠桿現(xiàn)象5 資本結構 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 2 融資的目的有哪些 企業(yè)融資的目的主要有 企業(yè)設立擴大生產(chǎn)規(guī)?；蛘呓?jīng)營領域日常的資金周轉(zhuǎn)需要調(diào)整資本結構 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 3 融資渠道有哪些 融資渠道 是指籌措資金來源的方向與通道 目前企業(yè)主要的融資渠道包括 國家財政資金銀行信貸資金非銀行金融機構資金其他企業(yè)資金居民個人資金企業(yè)內(nèi)部積累資金外商資金 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 4 融資方式有哪些 融資方式 是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式 目前企業(yè)主要的融資方式包括 債務性融資方式股權性融資方式混合型融資方式 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 5 什么是債務性融資 債務性融資 是企業(yè)通過向資金提供者 資金的所有者 承擔債務而取得資金的融資方式 長期借款發(fā)行長期債券融資租賃短期借款商業(yè)信用融資自發(fā)性融資 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 6 長期借款有何特點 長期借款的種類借款的程序長期借款的優(yōu)缺點 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 7 企業(yè)發(fā)行債券融資有何特點 企業(yè)發(fā)行債券的條件企業(yè)發(fā)行債券的程序企業(yè)債券發(fā)行的方式企業(yè)債券的發(fā)行價格企業(yè)債券的信用評級企業(yè)發(fā)行債券融資的優(yōu)缺點 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 8 融資租賃有何特點 租賃融資的程序融資租賃的租金融資租賃的優(yōu)缺點 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 9 什么是股權性融資 股權性融資 是指企業(yè)通過向資金所有者提供股權而獲得資金的方式 吸收直接投資發(fā)行普通股票發(fā)行優(yōu)先股票留存收益 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 10 普通股票發(fā)行融資有何特點 股票發(fā)行的種類普通股票發(fā)行的條件普通股票發(fā)行的程序股票的上市的條件與意義普通股票發(fā)行的價格普通股票發(fā)行的優(yōu)缺點 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 11 什么是混合性融資 混合性融資 是指企業(yè)向資金的提供者提供的債權或者股權在一定條件下可以進行轉(zhuǎn)換而籌集資金的形式 可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股認股權證 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 12 可轉(zhuǎn)換債券有什么特點 可轉(zhuǎn)換債券的概念企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的目的 可轉(zhuǎn)換債券的一般特征可轉(zhuǎn)換債券的價值 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 13 認股權證有什么特點 認股權證的概念認股權證的基本特征 認股權證的履行價格 認股權證的有效期 認股權證的依附性 認股權證的交易認股權證的意義 認股權證的 誘餌 作用認股權證的估值 依附普通股的認股權證理論價值 依附債券的認股權證理論價值 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 14 什么是資本成本 資本成本 是指為了一定量資本的籌集和使用而作出的犧牲 具體講如銀行借款的利息 發(fā)行債券的手續(xù)費 傭金和債券利息等 發(fā)行股票的股息 股利等 它包括籌集資金的籌集費用和占用費用 財務管理中的融資決策和投資決策都可能需要應用資本成本的概念和信息 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 15 如何計算資本成本 資本成本的大小 一般用資本成本率來表示 資本成本率可以表示為 資本的占用費用x100 資本成本率 資本總額 資本的籌集費用資本成本的計算包括 不同來源資本的成本計算資本的綜合平均成本計算資本的邊際成本計算 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 16 如何計算邊際資本的成本 所謂邊際資本成本 是指資金每增加一個單位而增加的成本 邊際資本成本計算需要按照以下步驟進行 確定企業(yè)的最優(yōu)資本結構 確定各種籌資方式的資本成本 計算籌資總額的分界點 計算邊際資本成本 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 17 什么是財務管理中的杠桿現(xiàn)象 杠桿現(xiàn)象 也稱 杠桿效應 財務管理中的杠桿現(xiàn)象 是指由于固定成本或者由于負債費用的固定化特性 當某一財務指標有一定的變化 另一財務指標有更大變化的現(xiàn)象 財務管理中的杠桿現(xiàn)象包括 經(jīng)營杠桿現(xiàn)象 財務杠桿現(xiàn)象與綜合杠桿現(xiàn)象 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 18 資本結構 資本結構是指企業(yè)各種資金的構成及其比例關系 資本結構是企業(yè)融資決策的核心問題 資本結構的一般概念資本結構的有關理論最優(yōu)資本結構的概念和確定 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 19 什么是資本結構 在實務中 資本結構有狹義和廣義之分 債務性資本財務結構短期資本資本結構長期資本股權性資本 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會計學副教授彭曉峰 20 什么是資本結構的理論 資本結構的有關理論主要有 早期的資本結構理論MM理論 ModiglianiandMiller 平衡理論其他的現(xiàn)代各種學說 主講人 北京郵電大學經(jīng)濟管理學院財務與會