企業(yè)負(fù)債經(jīng)營存在問題與對策.doc

貴州省亞泰職業(yè)學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系畢業(yè)論文企業(yè)負(fù)債經(jīng)營存在的問題與對策摘 要目前，隨著市場經(jīng)濟(jì)的日益深入，企業(yè)在激烈的市場競爭中求生存，必須不斷的增強自身的經(jīng)濟(jì)實力?，F(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營者已把負(fù)債經(jīng)營當(dāng)作重要的理財策略,這種策略給企業(yè)帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)效益,但同時也產(chǎn)生了一些不可忽視的負(fù)作用。怎樣運用好這把雙刃劍,揚長避短,為企業(yè)更好的服務(wù),就需要對此進(jìn)行一定的分析如今社會中,企業(yè)以負(fù)債經(jīng)營的方式越來越常見。【關(guān)鍵詞】：負(fù)債經(jīng)營，理財策略 經(jīng)濟(jì)實力 第一章 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的概述一、負(fù)債經(jīng)營的概念從會計學(xué)的理論看，負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的，能以貨幣計量，須以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。負(fù)債經(jīng)營是指企業(yè)以已有的自有資金作為基礎(chǔ)，為了維護(hù)企業(yè)的正常營運，擴大經(jīng)勞營規(guī)模，開創(chuàng)新事業(yè)等，產(chǎn)生財務(wù)需求，發(fā)生現(xiàn)多流量不足，通過銀行借款，商業(yè)信用與發(fā)行債券等形式吸收資金，并運用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，使企業(yè)資金產(chǎn)不斷得到補償，增值與更新韻的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經(jīng)營方式。具體含義是：1，資金來源是以舉債的方式。如通過貸款發(fā)行債券，內(nèi)部融資等方式從銀行，非銀行金融機構(gòu)，其他單位與自然人等吸收的資金，其資金所有權(quán)屬于債權(quán)人，債務(wù)人僅有規(guī)定期限內(nèi)的使用權(quán)，并擔(dān)按期歸還的義務(wù)。2，負(fù)債具有貨幣時間價值。到期時債務(wù)人除歸還債權(quán)人本金外，還應(yīng)支付一定的利息與相關(guān)費用。二、企業(yè)負(fù)債的主要成因企業(yè)是一個經(jīng)濟(jì)組織，負(fù)債的原因較多，各個企業(yè)的條件與環(huán)境也是千差萬別，各不相同，但是，歸結(jié)起來，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債的主要成因有：（一）、被動負(fù)債1、歷史上，在我國由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的體制變更過程中，“撥改貸”使老企業(yè)的債務(wù)由無到有。在稅制改革跟不上，企業(yè)自我積累低，靠銀行信貸過日子的同時，企業(yè)又承擔(dān)了“辦社會”的部分功能，造成企業(yè)非生產(chǎn)性占用資金，資源配置無效率，客觀上導(dǎo)致企業(yè)資金沉淀，歷史包袱沉重，形成企業(yè)被動負(fù)債。2、在相當(dāng)長的一時期內(nèi)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理薄弱，思維方式仍沿用計劃經(jīng)濟(jì)時期的那一套。這主要表現(xiàn)在追求產(chǎn)量值的增長，沒有樹立市場觀念，粗放經(jīng)營，出現(xiàn)產(chǎn)成品與資金積壓，片面追求銷售額與產(chǎn)銷率，管理制度又跟不上，弄成“三角債”。巨大的債務(wù)沉積，迫使企業(yè)實行維持性經(jīng)營，負(fù)債越背越重。另外，也有企業(yè)因產(chǎn)權(quán)不清，權(quán)責(zé)不明或?qū)ν鈸?dān)保不當(dāng)造成潛在負(fù)債。（二）、主動負(fù)債1、企業(yè)在主觀上以為，借國家銀行的錢，用于國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)與發(fā)展，國家以后會給政策來低銷債務(wù)。因為片面追求發(fā)展高速度，追求大規(guī)?？焖僭鲩L，只求有項目，有政策，有產(chǎn)值，而忽略了經(jīng)濟(jì)效益與企業(yè)發(fā)展的后勁。對“領(lǐng)導(dǎo)項目”“上級項目”“大項目”都愿意上馬，積極申報，敢于負(fù)債，結(jié)果，由于一部分項目論證不充分，或是重復(fù)建設(shè)，形成投人多產(chǎn)出少或最終產(chǎn)品沒有市場，使企業(yè)步入負(fù)債的泥潭。2、忽視企業(yè)發(fā)展的階段性，急于擴張，追求規(guī)模經(jīng)營。對市場判斷不準(zhǔn)，風(fēng)險意識又不強的前提下，沒有決策風(fēng)險機制，一旦國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生調(diào)整，便會導(dǎo)致企業(yè)資金來周轉(zhuǎn)不靈。為了維持生存與發(fā)展，克服企業(yè)的財務(wù)危機，不得不主動去尋求借款。3、稅制允許企業(yè)將銀行利息計入成本，有目的地借入資金去追求企業(yè)發(fā)展，獲取潛在效益，以增強企業(yè)后勁與競爭力，這都形成企業(yè)有意識的主動負(fù)債。（三）企業(yè)負(fù)債普遍存在的問題企業(yè)負(fù)債經(jīng)營存在的問題較多，錯綜復(fù)雜。而相對突出，并帶有普遍性的問題，我個人認(rèn)為有這幾方面，概括起來就是：“向、度、準(zhǔn)、則”。1、企業(yè)目標(biāo)與發(fā)展方向有誤 為了追求發(fā)展，積極擴張不考慮資金成本而進(jìn)行投入，或盲目地進(jìn)入新的行業(yè)，往往效益比預(yù)計差，從而出現(xiàn)估計不到的財務(wù)風(fēng)險，不得靠舉新債償舊債來維持債務(wù)延續(xù)，無法及時清償債務(wù)。2、籌資方向失誤籌資渠道有借款，應(yīng)付賬款的發(fā)行股票，債券等。企業(yè)在確定籌資成本，期限時沒有進(jìn)行綜合分析與科學(xué)論證，一旦市場有變或項目失算，周轉(zhuǎn)困難，負(fù)債便會積重難返。舉債無度，企業(yè)只從目前的生產(chǎn)經(jīng)營狀況來估測未來的發(fā)展，想在短時間內(nèi)把“蛋糕”做大，于是大膽舉債，造成負(fù)債率過高，再加上本來企業(yè)資金運用計劃性就不強，依靠不斷地擴大負(fù)債來支撐。拆東補西的結(jié)果是必然引起債務(wù)惡性循環(huán)，債務(wù)的雪球越來越大，最終爆發(fā)財務(wù)危機，威脅企業(yè)生存。3、負(fù)債的標(biāo)準(zhǔn)不明確負(fù)債要償還，這是基本常識。企業(yè)到底負(fù)債多少為合理，償還能力是否具備，資金結(jié)構(gòu)能否適應(yīng)長短期債務(wù)安排，后續(xù)資金來源在哪里，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中，所有的這些問題都沒有放到應(yīng)有的位置上。往往在舉債上滿打滿算，流動負(fù)債與長期負(fù)債安排不好，潛在負(fù)債不以為然，更不考慮突發(fā)事件的出現(xiàn)，在財務(wù)管理上，導(dǎo)致負(fù)債的標(biāo)準(zhǔn)相對模糊，不十分明確，從而造成不知不覺中就進(jìn)入了財務(wù)高風(fēng)險區(qū)域。4、負(fù)債原則欠科學(xué)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營都相應(yīng)有一個設(shè)想有一個計劃與原則。在實踐中，起關(guān)鍵作用的原則往往缺乏科學(xué)性。多數(shù)企業(yè)確立的負(fù)債原則是追求最大利潤，這就不夠科學(xué)。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營確立的原則應(yīng)該是追求財富最大化，即不僅要追求利潤最大化，同時還要追求風(fēng)險最小化。企業(yè)多數(shù)只考慮負(fù)債率高低而忽略負(fù)債結(jié)構(gòu)原則。負(fù)債經(jīng)營后果原則，等。第二章 負(fù)債經(jīng)營的利與弊一、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的有利之處負(fù)債經(jīng)營者對債權(quán)人支付的利息是一項與企業(yè)盈利水平高低無關(guān)的固定支出，在企業(yè)的總資產(chǎn)收益率發(fā)生較小幅度變動時，則會給企業(yè)所有者收益帶來較大輻度的變動，這種效應(yīng)在財務(wù)管理中稱之為“財務(wù)杠桿效應(yīng)”。負(fù)債對每股收益的杠桿作用程度可以通過計算財務(wù)杠桿系數(shù)來表示，財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）是每股收益變動百分比與稅息前利潤變動百分的比率，杠桿系數(shù)可表示為： EFL=（EPS/EPS）/(EBLI/EBLI)=EBLI/(EBLI-1)其中，DEL財務(wù)杠桿系數(shù)，EPS每股收益變動量，EPS-每股收益，EBLI息稅前利潤變化量，EPIT-稅息前利潤，I-支付的利息。這說明負(fù)債經(jīng)營只要投資收益率大于利息率情況下，企業(yè)是可以贏利的，負(fù)債經(jīng)營就能夠為企業(yè)帶來明顯的財務(wù)杠桿效應(yīng)。（一）負(fù)債經(jīng)營能有效地降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本對于資金市場的投資者來說，債權(quán)性投資的收益率固定，能到期收回本金，企業(yè)采用借入資金方式籌集資金，一般要承擔(dān)較大的風(fēng)險，但相對而言，付出的資金成本較低。企業(yè)采用權(quán)益資金的方式籌集資金，財務(wù)風(fēng)險小，但付出的資金成本相對較高。因此債權(quán)性投資風(fēng)險比股權(quán)性投資小，相應(yīng)地所要求的報酬也低。于是，對于企業(yè)來說，負(fù)債籌資的資金成本就低于權(quán)益資本籌資的資金成本。（二）負(fù)債經(jīng)營能給所有者帶來杠桿效應(yīng)由于對債權(quán)人支付的利息是一項與企業(yè)盈利水平高低無關(guān)的固定支出，在企業(yè)總資產(chǎn)收益率發(fā)生變動時，則會給企業(yè)所有者收益帶來大幅度的波動，這即為財務(wù)管理的財務(wù)杠桿效應(yīng)。由于這種杠桿效應(yīng)的存在，在企業(yè)的資本收益率大于負(fù)債利率時，所有者的收益率即權(quán)益資本收益率能在資本收益率增加時獲得更大程度的增加，因此，一定程度的負(fù)債經(jīng)營對于較快地提高權(quán)益資本的收益率有著重要的意義。（三）負(fù)債經(jīng)營能使企業(yè)從通貨膨脹中獲益在通貨膨脹環(huán)境中，貨幣貶值、物價上漲，而企業(yè)負(fù)債的償還仍然以賬面價值為標(biāo)準(zhǔn)而不考慮通貨膨脹因素，這樣，企業(yè)實際償還款項的真實價值必然低于其所借入款項的真實價值，使企業(yè)獲得貨幣貶值的好處。（四）負(fù)債經(jīng)營有利于保持企業(yè)的控制權(quán)在企業(yè)的籌資決策中，如果以發(fā)行股票等方式籌集權(quán)益資本，勢力帶不股權(quán)的分散，影響到現(xiàn)有股東對于企業(yè)的控制權(quán)。而負(fù)債籌資在增加企業(yè)資金來源的同時，債權(quán)人無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營決策，因此不會影響企業(yè)所有者對企業(yè)的控制權(quán)，有利于保持現(xiàn)有股東對于企業(yè)的控制。（五）負(fù)債經(jīng)營可以起到節(jié)稅的作用 因為按現(xiàn)行的制度規(guī)定，負(fù)債利息要計入財務(wù)費用，并且在所得稅前扣除，故可產(chǎn)生節(jié)稅作用，使企業(yè)少納所得稅，從而增加權(quán)益資本收益。節(jié)稅額的計算公式為：節(jié)稅額=利息費用* 所得稅率。由此可見，只要有債務(wù)資本，便可產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)，且利息費用越高，節(jié)稅額越大。同時，負(fù)債經(jīng)營可降低企業(yè)資本成本。由于債權(quán)人投資風(fēng)險較小，加之上述節(jié)稅作用，故債務(wù)資本成本通常低于權(quán)益資本成本。因此，運用負(fù)債經(jīng)營可有效地降低企業(yè)資本成本，即綜合資本成本公式為：綜合資本成本=(某類資本成本*該類資本占總資本的比重)二、負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險不利之處企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營過程中，具有以上優(yōu)點，但因經(jīng)營環(huán)境存在許多不確定的因素，特別是企業(yè)在舉債時預(yù)先設(shè)想的經(jīng)營條件發(fā)生不利于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的情況下，負(fù)債經(jīng)營又會帶來以下風(fēng)險（一）負(fù)債經(jīng)營能降低權(quán)益資金利潤率雖然財務(wù)杠桿效應(yīng)能有效提高權(quán)益資本的收益率，但風(fēng)險與收益是并存的，杠桿效應(yīng)同樣可能帶來權(quán)益資金收益的大幅下滑。當(dāng)企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低潮或其他原因帶來的經(jīng)營困境時，由于固定數(shù)額的利息負(fù)擔(dān)，在企業(yè)資本收益率下降時，權(quán)益資本收益率會以更快的速度下降。（二）負(fù)債經(jīng)營會加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險企業(yè)面臨較好的市場行情時，負(fù)債經(jīng)營能獲得對企業(yè)有利的杠桿效應(yīng)?？墒堑┦袌鲂星樽儾罨蚱髽I(yè)經(jīng)營出現(xiàn)不善，由于利息的支付是無論企業(yè)盈虧都必須按時支付的，因此這給企業(yè)帶來加大的財務(wù)風(fēng)險，它使處于困境的企業(yè)經(jīng)營更加困難。（三）無力償付債務(wù)的風(fēng)險對于負(fù)債籌資，企業(yè)負(fù)有到期償還本金的法定責(zé)任。如果企業(yè)以負(fù)債進(jìn)行的投資項目不能獲得預(yù)期的收益率、或企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營與財務(wù)狀況惡化，或企業(yè)短期資金運用不當(dāng)?shù)?，這些因素不僅會造成權(quán)益資本收益大幅下降，而且會使企業(yè)面臨無力償債的風(fēng)險。其結(jié)果不僅造成企業(yè)資金緊張，影響企業(yè)信譽，嚴(yán)重的還可能使企業(yè)破產(chǎn)。（四）負(fù)債經(jīng)營增加了再籌資風(fēng)險債務(wù)到期而資金不能及時收回，必須延期或舉新還舊，這樣會大大增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。從企業(yè)籌資的角度看，由于企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營，必然使企業(yè)的負(fù)債率增加，當(dāng)企業(yè)的負(fù)債比率超過了一定程度后，對債權(quán)人的債權(quán)保障程度降低，這就在很大程度上限制了以后增加負(fù)債籌資的能力，使未來籌資成本增加，籌資難度加大，影響企業(yè)的再籌資能力。第三章 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范及對策一、負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)的主要經(jīng)營手段之一，運用得當(dāng)會給企業(yè)帶來收益，成為企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的有利杠桿。但是，如果運用不當(dāng)，則會使企業(yè)陷入困境，甚至?xí)⑵髽I(yè)推到破產(chǎn)的境地。因此，經(jīng)營者對負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險應(yīng)當(dāng)有充分的認(rèn)識，同時必須采取相關(guān)措施以防范負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險：（一）樹立風(fēng)險意識在市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的獨立商品生產(chǎn)者與經(jīng)營者，它必須獨立承擔(dān)風(fēng)險。企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營活動時，內(nèi)部條件與外部環(huán)境的變化導(dǎo)致實際經(jīng)營結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。因此，企業(yè)必須樹立風(fēng)險意識，即要承認(rèn)風(fēng)險，正確認(rèn)識風(fēng)險，科學(xué)評估風(fēng)險，預(yù)防風(fēng)險發(fā)生。（二）建立有效的風(fēng)險防范機制企業(yè)必須立足市場，建立完善的風(fēng)險防范機制與財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測與防范，制定適合企業(yè)實際情況的風(fēng)險規(guī)避方案，通過適當(dāng)?shù)幕I資規(guī)模與合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險。（三）在成本收益與風(fēng)險之間進(jìn)行權(quán)衡在具體項目上，企業(yè)所采用的籌資風(fēng)險決策法是：首先，在籌資成本相同的情況下，選擇籌資風(fēng)險最小的方案；其次，在籌資風(fēng)險相同的情況下，選擇籌資成本最小的方案；最后，在籌資風(fēng)險小但籌資成本大的方案或籌資風(fēng)險大但籌資成本小的方案中，根據(jù)管理者對風(fēng)險的態(tài)度與籌資收益效用的大小，選擇籌資風(fēng)險與資金成本相對較小、籌資收益相對較大的方案。（四）確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債比率負(fù)債經(jīng)營能使企業(yè)獲得財務(wù)杠桿利益，同時企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來的籌資風(fēng)險損失。為了在獲取財務(wù)杠桿利益的同時避免籌資風(fēng)險，企業(yè)一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營。企業(yè)應(yīng)充分考慮企業(yè)未來時期銷售收入的增長幅度及穩(wěn)定程度，企業(yè)所處行業(yè)競爭的情況等因素，確定最佳負(fù)債規(guī)模，保持權(quán)益資金與負(fù)債之間適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系。一般認(rèn)為速動比率一般控制在11比較適宜，流動比率控制在21較為適宜。如果大于上述指標(biāo)證明企業(yè)短期償債能力與變現(xiàn)能力較強，反之較弱。但上述兩項指標(biāo)過高則會造成資金浪費，過低會形成資金周轉(zhuǎn)不靈，所以舉債時要做到比率協(xié)調(diào)。在實際工作中，如何選擇最優(yōu)化的資金結(jié)構(gòu)，是一項復(fù)雜與困難的工作，對一些生產(chǎn)經(jīng)營好，產(chǎn)品適銷對路，資金周轉(zhuǎn)速度快的企業(yè)，負(fù)債比率可以適當(dāng)高些；對于經(jīng)營不理想，產(chǎn)銷不暢，資金周轉(zhuǎn)速度緩慢的企業(yè)，其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托?，否則就會使企業(yè)在原來商業(yè)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，又增加了籌資風(fēng)險。企業(yè)必須大力補充自有流動資金，降低資產(chǎn)負(fù)債率。（五）根據(jù)企業(yè)實際經(jīng)營狀況制定負(fù)債財務(wù)計劃在資金安排上，要考慮到借款的到期日與利息的支付日，要充分考慮到企業(yè)用款的高峰期與低谷期，合理安排資金，避免資金調(diào)度失誤帶來的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)根據(jù)一定資產(chǎn)數(shù)額，按照需要與可能安排適量的負(fù)債。同時，還應(yīng)根據(jù)負(fù)債的情況制定出還款計劃。如果舉債不當(dāng)，經(jīng)營不善，到了債務(wù)到期日無法償還，就會影響企業(yè)信譽。因此，企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營加速企業(yè)發(fā)展，就必須從加強管理、加速資金周轉(zhuǎn)速度上下功夫，努力降低資金占用額，盡量縮短生產(chǎn)周期，提高產(chǎn)銷率，減少應(yīng)收賬款，增強對風(fēng)險的防范意識，使企業(yè)在充分考慮影響負(fù)債各項因素的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎負(fù)債。在制定負(fù)債計劃的同時須制定出還款計劃，使其具有一定的還款保證，企業(yè)負(fù)債后的速動比率不低于速動比率保持的安全區(qū)域。只有這樣，才能最大限度地降低風(fēng)險，提高企業(yè)的盈利水平。同時還要注意，在借入資金中，長短期資金應(yīng)根據(jù)需要合理安排，使其結(jié)構(gòu)趨于合理，并要防止還款期過分集中。（六）根據(jù)利率走勢，做出籌資安排在利率水平較高時期，盡量少籌資或只籌集急需的短期資金。在利率處于由高向低過渡時期，也應(yīng)盡量少籌資，不得不籌集的資金，應(yīng)采用浮動利率的計息方式。在利率處于低水平時，籌資較為有利。在利率處于由低向高過渡時期，應(yīng)積極籌集長期資金，并盡量采用固定利率的計息方式。通過經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律找出利率變動的趨勢，采取有效措施防范籌資風(fēng)險，并在預(yù)測利率變動的同時，在籌資戰(zhàn)略與具體籌資過程中做出防范風(fēng)險的安排?？傊?，負(fù)債經(jīng)營既是企業(yè)的一種財力策略，也是一項經(jīng)營戰(zhàn)略，全面準(zhǔn)確地把握負(fù)債經(jīng)營、科學(xué)使用所籌資金，對于企業(yè)經(jīng)營的意義十分深遠(yuǎn)。管理負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險，實現(xiàn)負(fù)債經(jīng)營最優(yōu)化，是企業(yè)經(jīng)營管理的主要內(nèi)容，也是事關(guān)企業(yè)存亡的一項重要工作。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，就必須承擔(dān)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識負(fù)債籌資風(fēng)險，掌握負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的防范措施，使企業(yè)既獲得負(fù)債經(jīng)營帶來的財務(wù)杠桿收益，同時將風(fēng)險降低到最低程度，使負(fù)債經(jīng)營更有利于提高企業(yè)的經(jīng)營效益，增強企業(yè)市場競爭力。二、解決負(fù)債經(jīng)營存在的問題的對策企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，必須有風(fēng)險意識，注重負(fù)債資金的使用效果，具備消化與承受負(fù)債能力，掌握好負(fù)債比例，動態(tài)調(diào)整好負(fù)債結(jié)構(gòu)。只要一貫樹立良好的財務(wù)管理機制，是能夠使企業(yè)在負(fù)債中取得經(jīng)營成功的。針對我國企業(yè)負(fù)債經(jīng)營普遍存在的突出問題，同時吸取東南亞國家企業(yè)的教訓(xùn)，提出解決企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的六點對策。（一）確定追求實現(xiàn)企業(yè)財富最大化負(fù)債原則負(fù)債經(jīng)營是一種很好的形式，有償還保證才能負(fù)債。負(fù)債的企業(yè)自身必須具備資金周轉(zhuǎn)正常，產(chǎn)品有市場項目有效益，利潤率相對高于行業(yè)平均等條件，下限標(biāo)準(zhǔn)是除償還本息外還有盈余，即負(fù)債資金創(chuàng)利能力大于資金成本，收益增長率大于債務(wù)的利息率，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營內(nèi)容的合法性，不進(jìn)入法律禁入?yún)^(qū)間活動，建立企業(yè)的風(fēng)險區(qū)間，破產(chǎn)的界限，財務(wù)管理要堅持優(yōu)化籌資舉債，有一套完善的債務(wù)論證與評估制度，具備隨時化解債務(wù)風(fēng)險與降低債務(wù)的能力，使企業(yè)在追求高利潤與低風(fēng)險中生存與發(fā)展。（二）建立企業(yè)負(fù)債的自身標(biāo)準(zhǔn)營運資金在企業(yè)全部資金中占有相當(dāng)大的比重，在資金管理中，必須認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時，節(jié)約使用資金，加速營運周轉(zhuǎn)，提高利用效率，合理安排流動資產(chǎn)與流動負(fù)債比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。（三）量力而行，舉債適度企業(yè)負(fù)債要根據(jù)本身的經(jīng)營狀況，規(guī)模與管理水平來確定，必須深入剖析，經(jīng)營狀況良好，效益好，在借款與預(yù)付賬款上的負(fù)債比例可以大一些，管理水平較高，應(yīng)付賬款，可以適當(dāng)高一些。在負(fù)債經(jīng)營中，企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)與方向要明確，籌資策略運用得當(dāng)，方法可行，措施有力。（四）正確營造企業(yè)資產(chǎn)，提高資產(chǎn)質(zhì)量 每個企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量要在經(jīng)營活動過程中都是流動的，變化的，債務(wù)增加超過一定度，就會由良性負(fù)債轉(zhuǎn)為惡化。在客觀方面，要提高資產(chǎn)質(zhì)量，可以在產(chǎn)權(quán)置換上入手。（五）積極改善企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu) 在追求企業(yè)財富最大化為目的，認(rèn)真解析負(fù)債經(jīng)營中存在的問題，妥善理順經(jīng)營中的各種關(guān)系，并采取切實際可行的有效措施來化解企業(yè)負(fù)債經(jīng)營中潛在的危機。第四章 我國建立存款保險制度的必要性一、我國金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境的需求對于負(fù)債性籌資，企業(yè)負(fù)有到期償還本金，利息的義務(wù)，如無法定期支付利息或按期償還本金，債務(wù)人要承擔(dān)違約責(zé)任，受到加息，罰息的處罰。負(fù)債比率逐步上升，企業(yè)整體生產(chǎn)經(jīng)營與財務(wù)狀況會進(jìn)一步惡化，喪失償債能力的可能性越大，其結(jié)果不僅導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，也會影響到企業(yè)信譽，嚴(yán)重的還可能迫使企業(yè)破產(chǎn)清算。二、我國金融體制改革的需求 在社會經(jīng)濟(jì)處于通貨膨脹時期，如果貸款利率增長，必然會增加負(fù)債企業(yè)的資本，加大利息開支，減少企業(yè)收益。同時，國家緊縮銀根，使依靠負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)陷入困境，企業(yè)的經(jīng)營擴張緊張與預(yù)期收入都難以實現(xiàn)三、建立健全我國金融安全網(wǎng)的需要 財務(wù)杠桿效應(yīng)能有效的提高權(quán)益資本收益率，但若企業(yè)資產(chǎn)報酬率低于同期債務(wù)利率，負(fù)債經(jīng)營就會帶來負(fù)的財務(wù)杠桿效應(yīng)。當(dāng)企業(yè)發(fā)展受阻與遇到經(jīng)營困境時，由于大量固定的利息負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)虧損，不僅使權(quán)益資本收益大幅下滑，甚至出現(xiàn)負(fù)收益，這是負(fù)債經(jīng)營潛在的重大風(fēng)險。第五章 建立我國存款保險制度的可行性分析一、建立存款保險制度的宏觀條件既然負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的必然選擇，同時企業(yè)負(fù)債經(jīng)營又利弊并存，那么如何興利除弊，強化負(fù)債管理，合理有效地負(fù)債就成為企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的核心問題。（一）樹立風(fēng)險意識，建立健全企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險機制風(fēng)險既在因為追求某項含有不確定性的特定行動的過程中，而可能蒙受經(jīng)濟(jì)或財務(wù)上的損失或收益，實體的損壞成傷害，或是延誤的或自然率。在社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)為了自負(fù)盈虧，自主經(jīng)營業(yè)的生產(chǎn)者與經(jīng)營者，企業(yè)須獨立承擔(dān)風(fēng)險。在生產(chǎn)經(jīng)營活動時，內(nèi)，外部環(huán)境的變化，導(dǎo)致預(yù)期結(jié)果與實際結(jié)果的偏離是再所難免的。如果在風(fēng)險來臨時，企業(yè)毫無準(zhǔn)備，無力承受風(fēng)險，企業(yè)必然遭致失敗。因此，企業(yè)必須樹立風(fēng)險意識，正確認(rèn)識風(fēng)險。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險機制就是將財務(wù)風(fēng)險引入企業(yè)，使企業(yè)經(jīng)營者在激烈的競爭中，承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任，行使其控制財務(wù)風(fēng)險的權(quán)利，并獲得風(fēng)險經(jīng)營收益。二、我國存款保險具有豐富的市場資源企業(yè)的負(fù)債規(guī)模取決于所有者與債權(quán)人的認(rèn)同程度。負(fù)債規(guī)模通常用資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)來表示，資產(chǎn)負(fù)債率的大小與企業(yè)經(jīng)營的安全程度直接相關(guān)。一般來講，在正杠桿率的情況下，企業(yè)舉債越多，資本利潤率越高。這種結(jié)構(gòu)對所有者來講是理想的，因為企業(yè)用別人的錢經(jīng)營，而增加了所有者的權(quán)益，但對債權(quán)人來講，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，債權(quán)人承擔(dān)的貸款風(fēng)險就越大，因此要設(shè)法收回自己的貸款，使貸款風(fēng)險降低。一是考慮借入資金的來源結(jié)構(gòu)。隨著資本市場的放開，企業(yè)的舉債方式已由單一的向銀行借款，發(fā)展到多渠道籌資，企業(yè)可以根據(jù)借款的多少、使用時間的長短、可承擔(dān)利率的大小，分別選擇向銀行借款、發(fā)行債券、向資金市場拆借，還可以引進(jìn)外資。二是考慮借入資金的期限結(jié)構(gòu)。在企業(yè)負(fù)債總額一定的情況下，究竟安排多少流動負(fù)債、多少長期負(fù)債，才能使企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理。企業(yè)通過各種方式融入資金后，下一步就是怎樣管理好資金。這就要求在做投資決策時，應(yīng)盡量選擇投資少、見效快、收益高的項目，以保證資金的快速周轉(zhuǎn)。在資金的籌措上，也應(yīng)以需求為依據(jù)，舉債過多或過早都會使資金閑置，增加利息負(fù)擔(dān)，造成資金浪費；舉債不足或延遲又會影響企業(yè)經(jīng)營，使企業(yè)喪失良好的投資機會。企業(yè)管理還應(yīng)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、經(jīng)營、工作效率等方面切實統(tǒng)籌規(guī)劃，實現(xiàn)企業(yè)管理最佳狀態(tài)，提高資金利用率。第六章 建立我國存款保險制度模式的選擇一、存款保險機構(gòu)組織形式的選擇隨著改革開放的深入與市場化步伐的加快，管理理念國際化與會計制度統(tǒng)一化的趨勢越發(fā)明顯。在新的環(huán)境下，聯(lián)系到實務(wù)操作，再來看八年前頒布的事業(yè)單位會計準(zhǔn)則（試行）與事業(yè)單位會計制度，我們會發(fā)現(xiàn)其中存在著不少問題。 現(xiàn)行的事業(yè)單位會計制度仍然以收付實現(xiàn)制作為主要核算基礎(chǔ)，存在一個會計年度內(nèi)收支不配比的情況，帶來了不少弊端。也因此不要求編制現(xiàn)金流量表，使得會計報表構(gòu)成不夠完整二、存款保險投保方式的選擇會計報表中增加現(xiàn)金流量表。目前企業(yè)單位會計核算的基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，用現(xiàn)金流量表動態(tài)地反映企業(yè)在未來會計期間獲得現(xiàn)金流量的能力?，F(xiàn)金流量表作為企業(yè)管理部門編制現(xiàn)金預(yù)算的依據(jù)，已經(jīng)成為企業(yè)的三大會計報表之一；而事業(yè)單位會計核算基礎(chǔ)是收付實現(xiàn)制，因此沒有規(guī)定編制現(xiàn)金流量表。隨著事業(yè)單位將核算基礎(chǔ)改為權(quán)責(zé)發(fā)生制，就需要編制現(xiàn)金流量表，以便動態(tài)地反映其未來的現(xiàn)金流量，同時也是與企業(yè)會計制度與民間非營利組織會計制度統(tǒng)一的需要。 三、我國存款保險機構(gòu)職能定位的選擇存在的問題無形資產(chǎn)核算有以下弊端：一是無形資產(chǎn)核算方法不完備。目前，各事業(yè)單位都缺乏嚴(yán)密的無形資產(chǎn)核算體系。大多數(shù)單位對無形資產(chǎn)沒有入賬，有少數(shù)單位即使人賬，但在事業(yè)單位會計制度中，對成本管理不重視，其核算方法、核算程序等嚴(yán)重弱化，難以適應(yīng)無形資產(chǎn)較為復(fù)雜的確認(rèn)、計量、核算等要求。二是無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化利用率低。無形資產(chǎn)的壽命與使用價值具有很強的高效性。然而，由于人們沒有認(rèn)清其價值，或者無法評估出其公允價值，就只好束之高閣。有些科技成果研制出來后，既不積極轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，又不向社會推銷，浪費了社會的有限資源。四、我國存款保險費率制度的選擇事業(yè)單位應(yīng)該借鑒企業(yè)會計制度中資產(chǎn)負(fù)債表的編制依據(jù),將資產(chǎn)負(fù)債表中的收入與支出這部分內(nèi)容去掉,以“資產(chǎn)=負(fù)債+凈資產(chǎn)”為編制依據(jù)，充分體現(xiàn)事業(yè)單位的會計主體地位,全面反映單位的實際財務(wù)狀況。另一方面,也應(yīng)該高度重視現(xiàn)金流量表的作用,要知道現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的會計報表,反映單位會計期間內(nèi)事業(yè)活動、經(jīng)營活動、投資活動與籌資活動等對