財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析.doc

此文檔收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系網(wǎng)站刪除天馬行空官方博客：/tmxk_docin ；QQ:1318241189；QQ群：175569632 (一)財(cái)務(wù)分析的基本方法 1比較分析法。 比較分析法是將兩個(gè)或兩個(gè)以上數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，揭示差異和原因的一種方法。它可按比較對(duì)象和比較內(nèi)容進(jìn)一步分類。 （1）按比較對(duì)象的不同，其比較方法有： 與本企業(yè)不同時(shí)期的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，又稱趨勢分析。 與同類企業(yè)或行業(yè)平均數(shù)進(jìn)行比較，又稱橫向分析。 與預(yù)算或計(jì)劃進(jìn)行比較，又稱差異分析。 (2)按比較內(nèi)容的不同，其比較方法有： 比較會(huì)計(jì)要素的總量，如總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)或凈利潤，分析研究其成長能力。 比較結(jié)構(gòu)百分比，如將利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表，以分析發(fā)現(xiàn)有問題的項(xiàng)目，揭示進(jìn)一步分析的方向。 比較財(cái)務(wù)比率。財(cái)務(wù)比率是會(huì)計(jì)報(bào)表各要素之間相互比較所得出的比率，它反映了各要素之間的內(nèi)在關(guān)系。比較財(cái)務(wù)比率是最重要的一種分析方法。 2因素分析法。 因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)某一指標(biāo)影響程度的一種方法。具體有連環(huán)替代法和差額分析法兩種。 (1)連環(huán)替代法：依次用實(shí)際值替代標(biāo)準(zhǔn)值，據(jù)以測定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。 (2)差額分析法：是連環(huán)替代法的一種簡化形式，是利用各因素的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值之間的差額來計(jì)算各因素對(duì)分析對(duì)象的影響程度的方法。 (二)償債能力分析 償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，包括短期償債能力和長期償債能力。 1短期償債能力分析。 短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。 衡量短期償債能力的指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率三項(xiàng)。 (1)流動(dòng)比率。 它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，表明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保障，反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 一般情況下，流動(dòng)比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)債權(quán)人的權(quán)益就越有保障；但流動(dòng)比率過高，可能表明流動(dòng)資產(chǎn)占用過多，會(huì)影響資金的使用效率，提高企業(yè)的資金成本，影響企業(yè)的獲利能力。 (2)速動(dòng)比率。 它是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失等以后的余額。 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 在一般情況下，該比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益就越有保障；但速動(dòng)比率過高，可能表明企業(yè)應(yīng)收賬款占用過多，現(xiàn)金回籠速度慢，反而會(huì)降低企業(yè)短期償債能九 一般認(rèn)為，速動(dòng)比率以1：1的比例為佳。 (3)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。 它是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債 在一般情況下，該比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。 2長期償債能力分析。 衡量長期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)和長期資產(chǎn)適合率。 (1)資產(chǎn)負(fù)債率。 又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 一般情況下，該比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。由于部分資產(chǎn)如待攤費(fèi)用等難以作為償債的物質(zhì)保證，從穩(wěn)健的角度出發(fā)，還應(yīng)計(jì)算有形資產(chǎn)負(fù)債率，公式為： 有形資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/有形資產(chǎn)總額 有形資產(chǎn)總額=資產(chǎn)總額-（無形資產(chǎn)+待攤費(fèi)用） (2)產(chǎn)權(quán)比率。 它是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，也稱資本負(fù)債率。 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額 負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。 (3)已獲利息倍數(shù)。 又稱利息倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率。 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用 該指標(biāo)反映獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)對(duì)債務(wù)償付的保障程度越高。 (4)長期資產(chǎn)適合率。 它是企業(yè)所有者權(quán)益與長期負(fù)債之和同固定資產(chǎn)與長期投資之和的比率。該比率從企業(yè)資源配置結(jié)構(gòu)方面反映了企業(yè)的償債能力。 長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負(fù)債）/（固定資產(chǎn)+長期投資） 從維護(hù)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定和長期安全性角度出發(fā)，該指標(biāo)數(shù)值較高比較好，但過高也會(huì)帶來融資成本增加的問題。因此，試指標(biāo)究竟多高合適，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的具體情況，參照行業(yè)平均水平確定。 (三)營運(yùn)能力分析 營運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)所產(chǎn)生作用的大小。 1基本評(píng)價(jià)指標(biāo)。 衡量營運(yùn)能力的指標(biāo)主要有流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)三項(xiàng)。基本評(píng)價(jià)指標(biāo)為： 周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)平均余額 周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率=（資產(chǎn)平均余額計(jì)算期天數(shù)）/周轉(zhuǎn)額 1具體評(píng)價(jià)指標(biāo)。 (1)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。 應(yīng)收賬款。反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)。前者是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷售(營業(yè))收入凈額同平均應(yīng)收賬款余額的比值，即企業(yè)本年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)；后者是用時(shí)間表示的周轉(zhuǎn)速度稱為平均應(yīng)收賬款回收期(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))。用公式表示即： 應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)率(次數(shù))=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收賬款余額360/主營業(yè)務(wù)收入凈額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)為正指標(biāo)。一般情況下，該比率越高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為反指標(biāo)，一般情況下，該指標(biāo)數(shù)值越低越好。 存貨。反映企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)有：存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)。前者是企業(yè)一定時(shí)期銷售成本同平均存貨的比值；后者是用時(shí)間表示的周轉(zhuǎn)速度稱為存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)是反映企業(yè)銷售能力和流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率的綜合性指標(biāo)。用公式表示即： 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨360/主營業(yè)務(wù)成本 存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)為正指標(biāo)，一般情況下，該比率越高，表明存貨變現(xiàn)的速度較快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平較低。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)為反指標(biāo)，一般情況下，該指標(biāo)數(shù)值越低越好。 流動(dòng)資產(chǎn)。反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)有流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。前者是企業(yè)一定時(shí)期銷售(營業(yè))收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)余額的比值；后者是用時(shí)間表示的周轉(zhuǎn)速度稱為流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)利用效率的主要指標(biāo)。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)余額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均流動(dòng)資產(chǎn)余額360/主營業(yè)務(wù)收入凈額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)為正指標(biāo)，一般情況下，該比率越高，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額較多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果較好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)為反指標(biāo)，一般情況下，該指標(biāo)數(shù)值越低越好。 (2)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。 反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它是企業(yè)一定時(shí)期銷售(營業(yè))收入凈額同平均固定資產(chǎn)凈值的比值，是用以衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。用公式表示即： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)串指標(biāo)為正指標(biāo)，一般情況下，該比率越高，表明以相同的固定資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額較多，固定資產(chǎn)利用效果較好。 (3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。 反映企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它是企業(yè)一定時(shí)期銷售(營業(yè))收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比值，是用以綜合評(píng)價(jià)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)為正指標(biāo)，一般情況下，該比率越高，表明以相同的總資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額較多，總資產(chǎn)利用效果較好。 (四)盈利能力分析 盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有：主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費(fèi)用利潤宰、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、社會(huì)貢獻(xiàn)率和社會(huì)積累率。 1主營業(yè)務(wù)利潤率。 它是企業(yè)一定時(shí)期主營業(yè)務(wù)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比率。該指標(biāo)表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤的增長情況，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)。 主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額100 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)的市場競爭力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。 2成本費(fèi)用利潤率。 它是企業(yè)一定時(shí)期利潤總額與企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率。它表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價(jià)，從企業(yè)支出方面補(bǔ)充評(píng)價(jià)企業(yè)的收益能力。 成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用100 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價(jià)越小，企業(yè)成本費(fèi)用控制得越好，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。 3總資產(chǎn)報(bào)酬率。 總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額取得盈利能力的重要指標(biāo)。 總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額100 該比率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。 4凈資產(chǎn)收益率。 凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的凈收益同平均凈資產(chǎn)的比率。它是反映自有資金投資收益水平的指標(biāo)，該指標(biāo)是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心，而且也是整個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的核心。 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)100 在一般情況下，該比率越高，表明自有資金獲取收益的能力越強(qiáng)，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。 5社會(huì)貢獻(xiàn)率。 社會(huì)貢獻(xiàn)率是指企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額與平均資產(chǎn)總額的比值，其中企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括：工資、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出、利息支出凈額、應(yīng)交或已交的各項(xiàng)稅款、附加及福利等。 社會(huì)貢獻(xiàn)率=企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額/平均總資產(chǎn)100 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)占用社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源所產(chǎn)生的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益越大。 6社會(huì)積累率。 社會(huì)積累率是指企業(yè)上交國家財(cái)政總額同企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額的比值。 社會(huì)積累率=上繳國愛財(cái)政總額/企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額100 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為國家所做的貢獻(xiàn)越大。 (五)發(fā)展能力分析 發(fā)展能力是指企業(yè)未來年度的發(fā)展前景及潛力。反映企業(yè)置展能力的指標(biāo)主要有：銷售(營業(yè))增長率、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤干均增長率和三年資本平均增長率等。 1銷售(營業(yè))增長率。 銷售(營業(yè))增長率是指企業(yè)本年銷售(營業(yè))增長額同上年銷售(營業(yè))收入總額的比率，它反映企業(yè)銷售收入的增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)成長情況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。 銷售（營業(yè)）增長率=本期銷售（營業(yè)）增長額/上年銷售（營業(yè)）收入總額100 該指標(biāo)若大于0，表示企業(yè)本年銷售(營業(yè))收入有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好：該指標(biāo)若小于0，表示企業(yè)產(chǎn)品不適銷對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高、市場份額萎縮。 2總資產(chǎn)增長率。 它是企業(yè)本期總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率。 總資產(chǎn)增長率=本期總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額100 該指標(biāo)若大于0，表示企業(yè)本期總資產(chǎn)有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)發(fā)展?jié)摿υ酱螅辉撝笜?biāo)若小于0，表示企業(yè)發(fā)展速度下降，發(fā)展能力減弱。 3固定資產(chǎn)成新率。 它是企業(yè)平均固定資產(chǎn)凈值同平均固定資產(chǎn)原值的比率，是反映企業(yè)所擁有固定資產(chǎn)的新舊程度的指標(biāo)。 固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值100% 該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)更新速度越快，企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力越強(qiáng)。 43年利潤平均增長率。 它表明企業(yè)利潤連續(xù)3年的增長情況與效益穩(wěn)定的程度。 3年利潤平均增長率=（本年利潤總額/基期利潤總額）3-1100% 注：公式中“基期利潤總額”是指本年度往前算(含本年度)的第三年度的利潤總額。 該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)積累越多，企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力越強(qiáng)。 53年資本平均增長率。 它表明企業(yè)凈資產(chǎn)連續(xù)3年的增長情況與穩(wěn)步發(fā)展的趨勢。 3年資本平均增長率=（本年年末所有者權(quán)益/3年前年末所有者權(quán)益）3-1100% 該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)和保持持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。 (六)財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析與應(yīng)用 1杜邦財(cái)務(wù)分析體系。 杜邦財(cái)務(wù)分析體系是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。在該體系中，自有資金利潤率(凈資產(chǎn)收益率)指標(biāo)是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦體系的核心。 杜邦財(cái)務(wù)分析體系各主要指標(biāo)之間的關(guān)系如下： 自有資金利潤率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)=1(1資產(chǎn)負(fù)債率) 2沃爾評(píng)分法。 (1)沃爾評(píng)分法概述。 沃爾評(píng)分法是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)的信用水平作出評(píng)價(jià)。 (2)國有競爭性工商企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。 基本指標(biāo)的評(píng)價(jià)。 修正系數(shù)的計(jì)算。 修正后得分的計(jì)算。 定性指標(biāo)的計(jì)分方法。 綜合評(píng)價(jià)的積分方法和最終評(píng)價(jià)結(jié)果的分級(jí)。 3上市公司的市場價(jià)值分析。 (1)市盈率(倍數(shù))。 它是普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)。 市盈率（倍數(shù)）=每股市價(jià)/每股收益 一般情況下，該指標(biāo)越高，表明市場對(duì)企業(yè)的未來前景越看好；但同時(shí)也表明該種股票投資的風(fēng)險(xiǎn)越大。 (2)股利收益率。 它是普通股每股股利與普通股每股市價(jià)的比率。 股利收益率=每股股利/每股市價(jià) 一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投資價(jià)值越大。 (3)市凈率(倍數(shù))。 它是普通股每股市價(jià)相當(dāng)于普通股每股凈資產(chǎn)的倍數(shù)。 市凈率（倍數(shù)）=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn) 一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量越好，企業(yè)的發(fā)展?jié)摿υ酱?；但該比率過高，可能在明股票的投資風(fēng)險(xiǎn)過大。 (七)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析 1財(cái)務(wù)危機(jī)及其表現(xiàn)。 財(cái)務(wù)危機(jī)是指由企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的不斷惡化而產(chǎn)生的、將會(huì)危及企業(yè)生存的一種狀態(tài)。任何一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)都有一個(gè)逐步顯現(xiàn)、不斷惡化的過程。財(cái)務(wù)管理者應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控，建立財(cái)務(wù)危機(jī)的警報(bào)系統(tǒng)，及早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，預(yù)防或避免可能發(fā)生的失敗。 企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)通常既有外部征兆又有財(cái)務(wù)征兆。 外部征兆如企業(yè)的交易記錄惡化，過度依賴借款或關(guān)聯(lián)交易，過度規(guī)模擴(kuò)張，財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)信息公告遲緩等。 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)在財(cái)務(wù)上的表現(xiàn)主要有：現(xiàn)金流量不足，企業(yè)不能及時(shí)支付到期債務(wù)；銷售額非正常下降；現(xiàn)金大幅度下降而應(yīng)收賬款大幅度上升；一些比率出現(xiàn)異常(如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度下降，資本經(jīng)常收益率和銷售經(jīng)常收益率大幅度下降或變?yōu)樨?fù)數(shù)，經(jīng)常收益增長宰小于1井逐年下降，利息占銷售凈額的比率接近或超過6，資產(chǎn)負(fù)債率大幅度上升，權(quán)益與負(fù)債比率大幅度下降，長期資產(chǎn)適合率降至100以下，流動(dòng)比率降至150以下，經(jīng)營債務(wù)比率接近或超過4倍等)。 2財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的模型。 (1)單變量預(yù)警分析。它是指運(yùn)用某個(gè)單一財(cái)務(wù)比率的走勢來預(yù)測企業(yè)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況。預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)的比率主要有債務(wù)保障率(現(xiàn)金流量債務(wù)總額)、資產(chǎn)收益率(凈收益資產(chǎn)總額)、資產(chǎn)負(fù)債率等。 運(yùn)用上述比率對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的局限性有：一是盡管可以判別企業(yè)是否處于財(cái)務(wù)危機(jī)之中，但不能判別企業(yè)是否可能破產(chǎn)，以及預(yù)測何時(shí)破產(chǎn)；二是單變量比率分析的結(jié)論可能會(huì)受到通貨膨脹的影響；三是當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難時(shí)，管理當(dāng)局往往會(huì)采用粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的方法來掩蓋真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，使財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警失去作用。 (2)多變量預(yù)警分析。多變量預(yù)警分析是從整個(gè)企業(yè)角度，運(yùn)用多種財(cái)務(wù)比率來檢查其財(cái)務(wù)狀況有無呈