全球經(jīng)濟危機引發(fā)行業(yè)變化分析報告.doc

全球經(jīng)濟變化引發(fā)行業(yè)變化分析報告（2） 2008.12.24一 原油問題：1） 歐佩克秘書長巴德里8日發(fā)表聲明說，國際油價飆升并非由于原油市場供應(yīng)短缺，當(dāng)前世界原油市場供應(yīng)充足。（現(xiàn)在回過頭來看，該申明沒有夸大其詞，不僅如此，受最近原油價格的大幅下跌，歐佩克再次決定繼續(xù)下調(diào)原油的生產(chǎn)量）巴德里在歐佩克秘書處當(dāng)天公布的一份聲明中說，最近幾個月來，國際油價持續(xù)上漲，這主要是由于大量的投機資金涌入原油期貨市場，從而人為地炒高了油價。他強調(diào)，當(dāng)前國際原油市場并不存在供應(yīng)短缺問題。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織成員國的原油儲備高于近5年來的平均水平，美國的原油儲備上周又增加了近600萬桶。這表明，國際原油市場供應(yīng)充足。巴德里還指出，歐佩克成員國目前日產(chǎn)原油3200多萬桶。此外，歐佩克新的原油開采計劃也已經(jīng)開始實施，其產(chǎn)油能力將會得到進一步提高。他同時表示，歐佩克會繼續(xù)密切關(guān)注原油市場的發(fā)展動向，并將隨時對市場需求采取相應(yīng)行動。2） 受歐洲央行決定維持現(xiàn)有利率水平不變消息的影響，國際油價8日連續(xù)刷新交易紀(jì)錄，紐約市場原油價格大幅超過每桶124美元。 當(dāng)天紐約商品交易所6月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格在盤后電子交易中一度達到每桶124.61美元的最高盤中價，常規(guī)盤交易也創(chuàng)下每桶123.69美元的收盤新高，與前一天相比上漲16美分。倫敦國際石油交易所6月份交貨的北海布倫特原油期貨價格每桶上漲52美分，報于122.84美元。歐洲央行當(dāng)天宣布，為了抑制通貨膨脹，歐元區(qū)主導(dǎo)利率將維持在4%的水平不變。消息傳出后，紐約外匯市場歐元對美元比價隨即上升，從而推動油價一路上揚。紐約商交所6月份交貨的汽油期貨價格每加侖上漲1.42美分，收于3.1378美元。6月份交貨的取暖油每加侖上漲6.27美分，收于3.5098美元。6月份交貨的天然氣每千立方英尺下跌0.3美分，收于11.327美元。 國際原油價格已連續(xù)4個交易日刷新交易紀(jì)錄。利比亞國家石油公司董事長賈南7日預(yù)計，隨著美國夏季汽油消費高峰的來臨，原油價格本周之內(nèi)將達到每桶125美元。3） 國際知名會計師事務(wù)所畢馬威進行的一項調(diào)查顯示，雖然近來原油價格屢創(chuàng)新高，但美國多數(shù)石油天然氣公司主管認(rèn)為，油價年底前將出現(xiàn)明顯回落。（該預(yù)測比較準(zhǔn)確到位，布僅如此，目前油價還有鐘擺效應(yīng)）美聯(lián)社9日援引畢馬威當(dāng)天發(fā)表的調(diào)查報告說，在對調(diào)查作出回應(yīng)的372位公司主管中，55%的人認(rèn)為到今年年底油價將回落到每桶100美元以下，21%的人預(yù)計年底油價為101至110美元，15%的人認(rèn)為油價會在111至120美元，9%的人認(rèn)為年底油價將維持在120美元以上水平。5月8日紐約商品交易所指標(biāo)原油期貨價格已經(jīng)超過每桶124美元。此外，44%的被調(diào)查者表示，他們的公司明年會把勘探和生產(chǎn)投資增加10%。63%的人認(rèn)為，新興市場原油需求增加是油價上漲的主要原因。在回答如何加強美國能源安全的問題時，幾乎所有被調(diào)查者都認(rèn)為，國會取消開采禁令，開放更多油氣鉆探區(qū)域是最好的選擇。43%的人認(rèn)為，應(yīng)允許石油公司在阿拉斯北極圈國家野生動物保護區(qū)內(nèi)開采石油。畢馬威是上月進行的這項調(diào)查，調(diào)查對象均為大型石油公司、獨立勘探生產(chǎn)機構(gòu)和其他能源類公司的主管。（從以上的國際尤其美國為首的國際資本大鱷的論調(diào)以及目前原油的走勢看，不排出兩種因素：1）美國資本大鱷為美國大選造勢，力保共和黨的當(dāng)選，但因最終民主黨當(dāng)選，以共和黨為首的石油大鱷采取激進的手法，發(fā)泄對大選的不滿，同時，為民主黨在以后的執(zhí)政路上設(shè)置障礙；2）國際炒家準(zhǔn)確預(yù)測金融 危機的爆發(fā)，而進行了一個瘋狂賺取利益的人為操盤） 二糧食危機：5月7日，在墨西哥訪問的世界銀行行長羅伯特佐利克5月7日在此間表示，全球糧價高企的局面有可能持續(xù)到2015年。而農(nóng)業(yè)部和國家糧食局等部門近日相繼安慰民眾，中國糧食庫存消費比是世界平均水平的兩倍，完全能自給自足。糧食價格問題不是一個孤立的現(xiàn)象，而是伴隨著近年來資產(chǎn)價格與資源價格輪番的世界性大幅上漲，因此，在這種背景下，糧食更具有了投資品特征。作為商品的糧食，由于國內(nèi)價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際價格，因此，勢必刺激大量走私套利活動，而飽受通脹之苦的糧農(nóng)，面對生活必需品和生產(chǎn)資料的漲價，惜售心理更加嚴(yán)重，這兩種行為勢必減少市場上的供給，而去年以來，中央儲備糧系統(tǒng)為了維持價格穩(wěn)定和抑制通脹，已經(jīng)拋售了大量存糧。另外，如果糧食價格得不到提高，農(nóng)民的種糧意愿將大幅下滑，因為當(dāng)前糧食種植成本在通脹的影響下已經(jīng)出現(xiàn)較大上漲，農(nóng)民不可能以虧損為代價辛苦耕種。由于農(nóng)業(yè)稅的取消，耕地拋荒變得沒有成本，拋荒的可能性增加。確保糧食安全包含兩個層面的要素：一是可控性，也就是政府的目標(biāo)與手段，防止糧食領(lǐng)域的局部風(fēng)險演化為整體風(fēng)險、域外風(fēng)險滲透為域內(nèi)風(fēng)險、潛在風(fēng)險轉(zhuǎn)化為實施風(fēng)險，從種植、流通、貿(mào)易等環(huán)節(jié)加以宏觀調(diào)控和掌握；另一個是經(jīng)濟性，即確保微觀主體實現(xiàn)成本最小化或者收益最大化原則，政府不能以整體的利益和目標(biāo)忽略糧戶的經(jīng)濟性。因此，政府需要在政策目標(biāo)與市場目標(biāo)之間協(xié)調(diào)，不能用可控性替代經(jīng)濟性，這樣雖然暫時化解風(fēng)險，但是潛伏的威脅更大，尤其是在市場經(jīng)濟狀態(tài)下；也不能以經(jīng)濟性替代可控性，作為戰(zhàn)略商品，這可能給糧食市場造成更多的投機和市場混亂。當(dāng)前，糧食市場短期的風(fēng)險是囤積和流出，前者是一些糧食投機商囤積和農(nóng)民惜售，后者指向東南亞地區(qū)大量走私，如果國際價格繼續(xù)上漲而國內(nèi)保持穩(wěn)定，這兩種投機活動會更加猖獗，直到市場供求出現(xiàn)失衡而價格上漲，因此，政府需要嚴(yán)厲打擊囤積和走私行為，但是只能治標(biāo)而非治本。長期的風(fēng)險在于，確保糧食安全的壓力非常不公平的由糧農(nóng)承擔(dān)，并以收益縮減來分擔(dān)城市居民的通脹壓力，這種做法已經(jīng)不足以確保糧食安全，而是影響糧食自足和安全的最大隱患，因為當(dāng)前大部分農(nóng)民有了進城務(wù)工的選擇，其經(jīng)濟理性一定拋棄種糧這種收入非常低甚至虧本的經(jīng)濟行為。盡管政府給予了一定的種糧補貼，仍然不足以抵消成本的上漲。中國經(jīng)濟之所以在過去的30年創(chuàng)造繁榮奇跡，皆是因為農(nóng)業(yè)作為金字塔底部處于長期穩(wěn)定的狀態(tài)，這種狀態(tài)是帶有計劃經(jīng)濟色彩政策的產(chǎn)物。但是隨著城市化以及工業(yè)化的加快，農(nóng)民進城就業(yè)的規(guī)模擴大，就業(yè)市場的繁榮導(dǎo)致農(nóng)業(yè)穩(wěn)固的基礎(chǔ)已經(jīng)不再。作為計劃經(jīng)濟的遺產(chǎn)，當(dāng)前的三農(nóng)政策已經(jīng)不適應(yīng)中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀和發(fā)展，政策制定者需要以市場經(jīng)濟的角度重新考慮糧食安全，尤其是解決土地產(chǎn)權(quán)、戶籍制度、糧食流通等基礎(chǔ)性的問題。當(dāng)前比較嚴(yán)峻的是價格控制，如大壩壘得越高，預(yù)期之水的壓力就越大，一旦價格出現(xiàn)波動，或者夏糧收購遭遇惜售，市場可能出現(xiàn)混亂。而刺激農(nóng)民種糧的政策應(yīng)該在糧食種植前盡早推出，若不大幅提高收購價格，可以大幅提高糧食種植補貼。（目前，中國政府已經(jīng)在土地產(chǎn)權(quán)、發(fā)放國庫糧、適當(dāng)提高糧食收購價格等政策，以刺激農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，從短中期看，糧食價格還會再相對高位停留一段時間，但從長遠(yuǎn)看，這些政策以及還在制定的政策上，將對穩(wěn)定糧食價格并又一定程度的下滑起到作用）三 綜合危機：國際原油價格經(jīng)過3月19日大跌之后，一度跌破100美元關(guān)口，但是4月下旬以來，國際原油價格再次快速上漲，接連創(chuàng)出歷史新高。此次原油價格上漲略顯突兀，因黃金價格在此期間受南非生產(chǎn)恢復(fù)和美元反彈等因素影響，已經(jīng)跌破900美元，而外匯市場歐元和日元匯率均大幅回落，農(nóng)產(chǎn)品、大宗商品和金屬等領(lǐng)域也未出現(xiàn)全盤上揚走勢，只有糧食價格和金屬錫走勢能夠稍與原油相比。總體上看，原油頑強走勢已經(jīng)十分獨立，更多地受地緣政治、原油管道、生產(chǎn)安全等因素影響。 2008年以來，在黃金價格引領(lǐng)市場價格上漲的時期，也主要受生產(chǎn)安全、電力供應(yīng)等短期因素影響，在這些問題得以解決或緩和之后，黃金現(xiàn)在并沒有追隨原油走勢，而是掉頭向下。這個過程我們也可以認(rèn)為是黃金主要多頭拉高撤退的過程，原油上漲之后會不會如此？目前來看，還不能簡單地將原油與黃金相類比，影響國際原油價格的因素更多且更復(fù)雜，原油走勢集中反映了全球主要矛盾。因此，即使短期因素得以緩和或解決，原油仍然可能維持在高位震蕩盤桓。就長期來看，原油也存在主力多頭拉高出貨的過程，但這個過程相比黃金要漫長和復(fù)雜得多。 近期原油價格走勢如此頑強獨立，但是同期歐元和日元匯率卻大幅回落，歐元從最高突破1.60回落至1.56附近，日元也從93附近回落至103附近，勢必大幅增加歐日能源成本，為此歐盟準(zhǔn)備修改緊急石油儲備制度以保障能源安全，可見通過貨幣升值來降低能源成本這條路已經(jīng)基本到頭。事實上，此前原油價格上漲，由于貨幣匯率波動等因素的對沖作用，并非真正意義上的“石油危機”，只有貨幣匯率不能緩沖原油價格之后，才會進入真正意義上的“石油危機”，這是全球失衡的主要矛盾的集中體現(xiàn)。（從目前歐盟降低匯率、美國降低匯率看，對原油價格起到了穩(wěn)定的作用，而對于新興國家?guī)砹藝?yán)重的危機，所以，上周我國采取貨幣大幅貶值來對沖原油對美元儲備的貶值影響，同時國家央行周小川也提出不排除采用人民幣貶值來解決金融危機造成的影響。雖然4日商務(wù)部部長陳德銘已經(jīng)明確表示，中國不會靠人民幣貶值來刺激出口，但還是有眾多專家認(rèn)為，有關(guān)人民幣貶值的問題，會成為經(jīng)濟工作會議重要議題之一。） 就影響原油價格的各種短期因素來看，最有力的解決途徑不外是OPEC果斷增產(chǎn)，但是OPEC出于自身利益考量，多次表示不會以增產(chǎn)來消化短期因素。目前許多國家都在大力推出生物能源計劃。比如，根據(jù)美國與巴西的一家生物燃料合資公司的發(fā)展規(guī)劃，2015年前該公司生物柴油的年產(chǎn)量將達到380億升，這對未來原油需求前景是重要的利空因素。而未來一旦生物能源廣泛普及導(dǎo)致原油需求下降，原油價格必然會穩(wěn)步回落。因此，OPEC在維護自身利益的問題上也十分堅決，決不肯為原油價格上揚而增產(chǎn)平抑短期因素。從這些角度來看，原油也存在一個主力多頭拉高出貨的過程。而在今年年底，原油價格下跌到40元/桶，油價大跌了，歐佩克急了。由于世界經(jīng)濟危機導(dǎo)致石油需求大幅下降，國際油價今年月達到每桶美元的歷史高位后持續(xù)下跌，目前已降至每桶美元左右。油價大跌使以歐佩克為主的產(chǎn)油國收入大幅下降，為了改變油價的下跌勢頭，歐佩克連連祭出減產(chǎn)的殺手锏，不過目前來看，效果還不明顯。減產(chǎn)短期難阻油價下跌。歐佩克12月中在阿爾及利亞召開會議，決定從年月日起將原油日產(chǎn)量削減萬桶。歐佩克輪值主席、阿爾及利亞能源和礦業(yè)部長哈利勒當(dāng)日還表示，如果這一措施仍不能改變國際油價下跌的勢頭，歐佩克將在明年月的維也納部長級會議上采取進一步減產(chǎn)措施。而從今年月以來，歐佩克成員國削減的原油日產(chǎn)量累計已達萬桶。12月的會議上，歐佩克成員國的部長研究了20年尤其是第一、第二季度石油市場的供求形勢，認(rèn)為當(dāng)前石油市場供大于求。歐佩克成員國承諾嚴(yán)格實施減產(chǎn)決定，并照顧石油消費國的利益，使油價保持在石油生產(chǎn)國和消費國都能承受的水平。原油是經(jīng)濟發(fā)展的主要“食糧”，如果經(jīng)濟發(fā)展止步不前，“飯量”自然也會下降。美國一直是全球原油消費的“大頭”，據(jù)美能源情報署（EIA）發(fā)布的全球石油需求預(yù)計，美國石油日需求量約占全球石油日需求量的20%。目前來看，美國經(jīng)濟不容樂觀，美國個人消費開支“在未來幾個季度很可能受到抑制”。另外，美國作為世界最大的經(jīng)濟體，深刻影響著全球經(jīng)濟。從需求方面看，美國、歐元區(qū)和日本經(jīng)濟已全部陷入衰退，新興經(jīng)濟體增速也大幅放緩，全球原油需求陷入低迷。國際能源機構(gòu)（）最新報告顯示，今年全球日均原油需求量約為萬桶，比去年減少萬桶，為年以來的首次下降。歐佩克也在其最新月報中預(yù)計，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（）成員國經(jīng)濟狀況的不斷惡化將導(dǎo)致明年全球日均原油需求量下降萬桶，至萬桶。歐佩克收入大縮水！得益于高油價和高產(chǎn)量，今年上半年歐佩克成員國獲得的收入已與去年全年所得大致相當(dāng)。美國能源部的數(shù)據(jù)顯示，今年月至月，歐佩克成員國的收入為億美元，僅略低于去年全年創(chuàng)紀(jì)錄的億美元。而下半年由于國際油價大“跳水”，歐佩克成員國的收入也大打折扣。歐佩克認(rèn)為，如果任由油價繼續(xù)下跌，將導(dǎo)致對石油產(chǎn)業(yè)的投入不足，世界石油供應(yīng)中期和長期將出現(xiàn)困難。哈利勒就指出，產(chǎn)油國的能源行業(yè)正面臨嚴(yán)峻的投資瓶頸，如果油價長期維持低位，將制約產(chǎn)油國進一步擴大產(chǎn)能。俄羅斯副總理伊戈爾謝欽在出席12月的歐佩克部長級會議時也表示，如果國際油價持續(xù)下跌，俄羅斯石油公司可能減少在石油勘探和開采方面的投資，這將導(dǎo)致未來俄原油產(chǎn)量大幅下降。對于油價多高，歐佩克能夠接受，哈利勒拒絕為國際油價設(shè)定一個所謂的“合理價位”。不過歐佩克秘書長巴德里此前稱，只有原油價格在每桶70-80美元甚至更高，才能滿足產(chǎn)油國的發(fā)展需要。歐佩克第一大產(chǎn)油國沙特也表示，每桶75美元是原油的公平價格。巴德里說：“我們不想給市場設(shè)定一個特別的價格，但它至少要在每桶75美元、80美元或者是更高，生產(chǎn)國才有足夠的收入，以滿足在市民、擴大投資和執(zhí)行石油工程方面的需要?！惫找仓赋?，如果油價長期低迷，將導(dǎo)致產(chǎn)油國減少對石油行業(yè)的投入，從而引發(fā)國際油價在未來出現(xiàn)新一輪暴漲。 目前除去原油價格如此強勁之外，糧食緊缺問題也引起全球高度重視，并且通脹壓力在全球成普遍之勢。糧價上漲雖然使全球主要產(chǎn)糧國近期收益較大，但其上漲的趨勢不能持久，人們吃飯的問題自然會解決，算上生物能源的因素，至多也是使全球糧食價格維持在一個能夠相互妥協(xié)的水平上。原油價格未來前景可能還不如糧食和農(nóng)產(chǎn)品，這主要是因為生物能源的大規(guī)模普及，以及多種新能源和再生能源的廣泛使用，雖然這個過程可能是漫長且波折的，但其前景是不容置疑的。尤其至關(guān)重要的是，此次金融危機逐漸演化成經(jīng)濟危機，并對我國實體經(jīng)濟產(chǎn)生了很大影響，失業(yè)人口的增加，中小企業(yè)的倒閉關(guān)門、減產(chǎn)停產(chǎn)，將嚴(yán)重影響我國的經(jīng)濟發(fā)展速度，對此，國家也出臺了短期效應(yīng)的應(yīng)對之策兩年內(nèi)投放4萬億進行投資基礎(chǔ)建設(shè)，以期拉動內(nèi)需。但這個政策的確具有短期效應(yīng)，因為拉動內(nèi)需的根本是人民的消費刺激，而不是各地市的政績工程、形象工程，并且還得需要防止重復(fù)建設(shè)和貪污腐敗現(xiàn)象的抬頭，建立監(jiān)督監(jiān)管機制也勢在必行。所以，人民的消費是以人民的增收穩(wěn)定、對經(jīng)濟發(fā)展充滿信心、中小實體企業(yè)的資金流充沛、農(nóng)村市場的消費抬頭為前提，所以，短期有效節(jié)制危機的惡化，并不代表長期的扶持政策的有效下達，此次中央經(jīng)濟工作會議的召開，將會制定一些長期的改革發(fā)展措施并逐步實施，經(jīng)濟危機走出低谷還有待時日。結(jié)論：經(jīng)過原油的大幅上漲、下跌，對全球尤其中國產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響，糧食更加是兩年內(nèi)的通脹主因，經(jīng)濟危機的爆發(fā)正在得到短期內(nèi)的抑制。鑒于原油的不可再生性，因此對今后國家的經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展而過度依賴原油的局面引起了國家高層的高度重視。因此新能源是今后較長時期國家的重點發(fā)展對象。尤其是替代性能源，而其中具有可以直接轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)能力的核能、太陽能、風(fēng)能、水能、生物科技等行業(yè)將成為未來幾年的發(fā)展重點。例如臺灣目前在太陽能方面很多家庭都已經(jīng)不靠政府的電力公司而是利用太陽能自己發(fā)電，家家戶戶都有自己的供電系統(tǒng)很節(jié)省的，目前政府還在推廣補助家家戶戶用太陽能。所以這個產(chǎn)業(yè)很大。從全球很多國家地區(qū)看，太陽能、汽車燃料等新能源在全球尤其是亞洲國家的政府眼中重視程度越來越明顯。1）重點關(guān)注的股票是太陽能主產(chǎn)的原料“硅元素”類股票。2）核能發(fā)電，效率高，并且環(huán)境污染小。3）替代能源和生質(zhì)能源。例如糧食產(chǎn)生酒精，而牽涉出來的必須要廣大耕種面積造成國際化肥暴漲三倍。大量耕種需要大量的化肥耕值都是相關(guān)的。4）混合動力汽車的發(fā)展方向也是目前全球主要研究方向，汽車變壓器、汽車新型發(fā)動機的研究轉(zhuǎn)型將對該行業(yè)產(chǎn)生巨大而深遠(yuǎn)的影響。5）同時全球糧食危機對于全球的政治、經(jīng)濟、社會穩(wěn)定帶來了較大的隱患，也是政府及農(nóng)業(yè)部門急需解決的困難。6）經(jīng)濟刺激計劃的實施，將集中于基礎(chǔ)建設(shè)、地產(chǎn)提振、消費刺激。由此帶來的水泥、鋼鐵、基建設(shè)備等的需求，在未來的兩年內(nèi)將會對公司的利潤產(chǎn)生重要