公司金融期末計(jì)算習(xí)題.doc

計(jì)算題：1.題：某公司擬購(gòu)置一套機(jī)器設(shè)備，用于產(chǎn)銷產(chǎn)品A，現(xiàn)有甲乙兩種設(shè)備可供選擇，公司的必要投資報(bào)酬率為10%。項(xiàng)目甲(報(bào)酬率為10%)乙(報(bào)酬率為10%)購(gòu)入成本100萬80萬元壽命年限5年5年年產(chǎn)銷量10000件9000件單位售價(jià)100元100元單位變動(dòng)成本（付現(xiàn)）60元60元期終殘值0元4000元答：甲設(shè)備1-5年的現(xiàn)金凈流入：（100-60）10000 = 400000乙設(shè)備1-5年的現(xiàn)金凈流入：（100-60）9000 = 360000 第五年殘值：4000NPV甲=(100-60)10000A5,10%-1000000=4000003.791-1000000=516400（元）NPV乙=(100-60)9000A5,10%+4000P5,10%-800000=3600003.791+40000.621-800000=567244（元） 從計(jì)算結(jié)果看出乙方案較優(yōu)。2題：假定某企業(yè)有一臺(tái)三年前以120萬元購(gòu)置的舊機(jī)器，其現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格和賬面價(jià)值相等，為75萬元?？紤]用售價(jià)為200萬元的新的高效率的新機(jī)器替換舊機(jī)器。舊機(jī)器尚余5年的有效期，而新機(jī)器有8年的有效期。為了比較不等有效試用期的新舊機(jī)器的凈現(xiàn)值，假定新機(jī)器5年后出售，并可獲得40萬元的稅后現(xiàn)金流入。新舊機(jī)器均以直線折舊法折舊。因?yàn)樾聶C(jī)器生產(chǎn)新一代的產(chǎn)品，企業(yè)每年可提高銷售售額20萬元，除折舊外新機(jī)器的成本和費(fèi)用開支比舊機(jī)器每年可節(jié)省50萬元，新機(jī)器折舊額比舊機(jī)器高10萬元，企業(yè)所得稅率為40%，根據(jù)以上數(shù)據(jù)，若要更換新機(jī)器則每年的應(yīng)稅收入估計(jì)增加60萬元，營(yíng)業(yè)稅后現(xiàn)金流量（OCF）增加46萬元，資本成本率14%，是否應(yīng)該更換新機(jī)器。詳細(xì)情況見下表： 年份 0 1-4 51.購(gòu)置新機(jī)器-200-2.出售舊機(jī)器75-3.營(yíng)業(yè)稅后現(xiàn)金流量-46464.出售新機(jī)器-405.凈現(xiàn)金流量(=1+2+3+4)-1254686答得：NPV=-125+46（P/A,14%,4）+86(P/F，14%，5) =-125+462.914+860.519 =53.678萬 0,可以更換新機(jī)。3題：某公司有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，其未來的預(yù)期報(bào)酬率及發(fā)生的概率如表所示。答： A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的期望報(bào)酬率為：方差和標(biāo)準(zhǔn)差是用來描述各種結(jié)果相對(duì)于期望值的離散程度的。方差通常用Var(X)、2x表示，標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根。 Ri為第i種可能出現(xiàn)的結(jié)果的報(bào)酬率，E(R)為期望報(bào)酬率。VA=ER=12.65%20%*100%=63.25%VB=ER=31.62%20%*100%=158.1%標(biāo)準(zhǔn)差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也就越小。根據(jù)這種測(cè)量方法，B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)要大于A項(xiàng)目。4題：某公司原有資本700萬元，其中債務(wù)資本200萬元（每年負(fù)擔(dān)利息24萬元），普通股資本500萬元，（發(fā)行普通股10萬股。每股面值50元）。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬元，其籌資方式有兩種。A方式：發(fā)行普通股；增發(fā)6萬股，美股面值50元。B方式：全部籌借長(zhǎng)期債務(wù)：債務(wù)利率仍為12%，利息36萬元，所得稅率為25%，公司的變動(dòng)成本率為60%，固定成本180萬元。要求：確定每股收益盈虧平衡點(diǎn)的銷售收入為多少？答得：根據(jù)公式：（EBIT-A利息）（1-25%）/A流通在外的普通股股數(shù)=（EBIT-B利息）（1-25%）/B流通在外的普通股股數(shù)將相關(guān)數(shù)據(jù)帶入：（EBIT-24）/16=(EBIT-(24+36)/10答得：EBIT=120萬元銷售收入=120+固定成本+變動(dòng)成本=120+180+銷售收入60%銷售收入=750萬元5.某公司有一筆5年后到期的長(zhǎng)期借款，數(shù)額為10萬元，為此設(shè)置償債基金，年復(fù)利率為6%，到期一次還清償債基金。則每年年末存入的金額應(yīng)為。（F/A，6%，5）=5.6371答：A=FVAn/( F/A，6%，5)=100000/5.6371=17739.626.企業(yè)借入一筆款項(xiàng)，年利率為8%,前10年不用還本付息，從第11年至第20年每年末還本息1000元，則這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值應(yīng)該為多少？答：款項(xiàng)現(xiàn)值=1000（P/A，8%，10）（P/F,8%，10） =10006.71010.4632=3108.127.某職員采取按揭方式購(gòu)買一套商品房，該房市價(jià)位157950元，銀行提供其首付20%后的剩余房款，按5年期的按揭貸款換本付息。如果銀行要求該職員在未來5年的每年年末等額地向銀行支付貸款本息30000元，試計(jì)算銀行按揭貸款的利率為多少？答：PVA0=3000PVIFAi，5=157950(1-20%)PVIFAi，5=4.212 查現(xiàn)值系數(shù)表，系數(shù)為4.212，n為5，則其對(duì)應(yīng)的i為6%。8題：如果投資所產(chǎn)生的每期現(xiàn)金流入不是相等的，那么其現(xiàn)值回收期應(yīng)采用逐年測(cè)算的方法來測(cè)定。某公司擬購(gòu)進(jìn)一條生產(chǎn)線，投資分兩期完成。當(dāng)年投資30萬元，次年投資50萬元，現(xiàn)金流入從次年度開始產(chǎn)生，第1年為10萬元，第2年為30萬元，第3年為50萬元，從第4年開始估計(jì)每年為60萬元，該項(xiàng)目的壽命期估計(jì)為10年，公司的投資報(bào)酬率為10%，試計(jì)算其現(xiàn)值回收期。答得：用逐年測(cè)試法計(jì)算見下表年次應(yīng)回收現(xiàn)值回收現(xiàn)值未回收現(xiàn)值030000030000015000000.9091000000.909=9090066360023000000.826=24780041580035000000.751=3755004030046000000.683=409800-369500N=3+(40300/409800)=3.098（年）9. 某公司2008年稅后利潤(rùn)總額為2400萬元，按規(guī)定提取10%的法定盈余公積金和5%的公益金，2009年的投資計(jì)劃需要資金2100萬元。公司的目標(biāo)資本機(jī)構(gòu)是維持借入資金與自有資金的比例為1：2，該公司夏勇剩余股利政策，計(jì)算公司2008年度可供投資者分紅的數(shù)額為多少?答得：2400（1-10%-5%）=2040萬元 2100（2/3）=1400萬元 2040-1400=640萬元10.秘魯國(guó)家礦業(yè)公司決定將其西南部的一處礦產(chǎn)開采權(quán)公開拍賣，因此它向世界各國(guó)煤炭企業(yè)招標(biāo)開礦。英國(guó)的托特納姆公司和西班牙巴塞羅那公司的投標(biāo)書最有競(jìng)爭(zhēng)力（開采權(quán)10年）。托特納姆公司的投標(biāo)書顯示，該公司如取得開采權(quán)，從獲得開采權(quán)的第一年開始，每年年末向秘魯政府交納10億美元的開采費(fèi)，直到10年后開采結(jié)束。巴塞羅那公司的投標(biāo)書表示，該公司取得開采權(quán)時(shí)，直接付給秘魯政府40億美元，在8年后開采結(jié)束，再付給60億美元，如秘魯政府要求的開礦年投資回報(bào)率達(dá)到15%，問秘魯政府應(yīng)該接受那個(gè)政府的投標(biāo)?答：要回答上述問題，主要是要比較兩個(gè)公司給秘魯政府的開采權(quán)收入的大小。但由于兩個(gè)公司支付開采權(quán)費(fèi)用的時(shí)間不同，因此不能直接比較，而應(yīng)比較這些支出在第10年終值的大小。托特納姆公司的方案對(duì)秘魯政府來說是一筆年收款10億美元的10年年金，其終值計(jì)算如下：FVA=A(F/A,i,n)=10(F/A,15%,10)=1020.304=203.04億美元。巴塞羅那公司的方案對(duì)秘魯政府來說是兩筆收款，分別計(jì)算其終值：第一筆收款（40億美元的終值）=40（F/P,15%,10） =404.0456=161.824億美元第二筆收款（60億美元）的終值=60（F/P,15%，2） =601.3225=79.35億美元?？偟氖湛罱K值=161.824+79.35=241.174億美元根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，秘魯政府應(yīng)接受巴塞羅那公司的投標(biāo)。11.某公司擬購(gòu)一輛大客車投入市運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇，有關(guān)資料如下：此外，A方案在第十年末可收回殘值15000元，B方案在第六年末收回殘值10000元，借款利率10%，試用等年值法評(píng)價(jià)和分析A、B兩種方案的優(yōu)劣。/年限A方案現(xiàn)金流量B方案現(xiàn)金流量0-100000-800001-3-20000-250004-6-25000-380007-10-30000A方案:投資直接支出的等年值費(fèi)用為(100000-15000PVIF10%，10)PVIFA10%,10=(100000-150000.386)6.145=15330元投資的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出等年值費(fèi)用為現(xiàn)值=20000PVIFA10%，3+25000（PVIFA10%,6-PVIFA10%,3）+30000（PVIFA10%,10-PVIFA10%,6）=200002.487+250001.868+300001.79=150140（元）等年值費(fèi)用=1501406.145=24433（元）A方案總的等年值費(fèi)用=24433+15330=39763（元）B方案:投資直接支出的等年值費(fèi)用為：(80000-10000PVIF10%,6)PVIFA10%,6=(80000-100000.564)4.335=17075（元）投資經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出的等年值費(fèi)用：現(xiàn)值=25000PVIFA10%,3+38000(PVIFA10%,6-PVIFA10%,3)=250002.487+380001.868=133159(元)等年值費(fèi)用=1331594.335=30576（元）B方案總的等年值費(fèi)用=17075+30576=47651（元）對(duì)比兩個(gè)方案，可以看出A方案的等年值費(fèi)用低于B方案的等年值費(fèi)用，因此，A方案優(yōu)于B方案。12. 某職員采取按揭方式購(gòu)買一套商品房，該房市價(jià)位157950元，銀行提供其首付20%后的剩余房款，按5年期的按揭貸款還本付息。如果銀行要求該職員在未來5年的每年年末等額地向銀行支付貸款本息29500元，試計(jì)算銀行按揭貸款的利率為多少？答：PVIFAi，5=157950（1-20%）/29500=4.283查PVIFA表，在n=5的各系數(shù)中，i為5時(shí)，系數(shù)為4.329；i為6，系數(shù)為4.212。所以利率應(yīng)在56之間，假設(shè)x為所求利率超過部分，可用插值法計(jì)算x的值。具體計(jì)算如下：13.某公司擬購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，目前有A、B兩種可供選擇，A設(shè)備的價(jià)格比B設(shè)備高50000元，但每年可節(jié)約維修保養(yǎng)費(fèi)用10000元。假定A、B備的經(jīng)濟(jì)壽命為6年，利率10%，該公司在設(shè)A、B兩種設(shè)備必須擇一的情況下，應(yīng)選擇哪一種設(shè)備？答：P=10000（P/A，10%，6）=43553元小于50000元，所以應(yīng)選擇B設(shè)備14.甲企業(yè)擬對(duì)外投資一項(xiàng)目，項(xiàng)目開始時(shí)一次性總投資1000萬元，建設(shè)期為2年，試用期為6年，使用期內(nèi)每年年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量300萬元，若企業(yè)要求的年投資報(bào)酬率為8%，則該投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為(已知：P/A8%,8=5.7466,P/A8%,2=1.7833,P/A8%,6=4.6229)答：投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值：300（P/A,8%,8-P/A,8%,2） =300（5.7466-1.7833）=1188.99萬元 投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)=1188.99/1000=1.1915.某公司擬發(fā)行債券，債券面值為500元，5年期，票面利率為8%，每年末付息一次，到期還本，若預(yù)計(jì)發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為10%，債券發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行額的0.5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該債券的資金成本為。(P/A，10%，5=3.7980，P/F,10%,5=0.6209)答：債券的發(fā)行價(jià)格=5008%（P/A,10%,5）+500(P/F,10%,5) =462.08(元)u債券的資金成本=5008%（1-25%）/462.08(1-0.5%)100%=6.53%16.新世紀(jì)公司計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票?，F(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇，如只投資一家公司股票，已知甲公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股8元，本年每股股利為0.1元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。乙公司股票現(xiàn)行市價(jià)為美股6元，上年每股股利為0.5元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策，新世紀(jì)公司的要求的投資的必要報(bào)酬率為8%，（P/A，8%，5=3.9927， P/F，8%，5=0/6806）要求;(1)利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算甲、乙公司股票價(jià)值。 答：甲公司股票價(jià)值=0.1（1+6%）/（8%-6%）=5.3乙公司股票價(jià)值=0.5/8%=6.2517.某人參加保險(xiǎn)，每年投保金額為2000元，投保年限為25年，則在投保收益率為8%的條件下：(1)計(jì)算如果每年年末支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少的現(xiàn)金？(2)計(jì)算如果每年年初支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少的現(xiàn)金？答：(1)為求普通年金的終值：F=2000（F/A,8%,25）=200073.106=142212(2)為求先付年金的終值：F=2000(F/A,8%,26)-1=200078.954=157908單選：1.某人希望在6年后取得本利和30000元，單利計(jì)算在年利率為4%下，如今應(yīng)存入24193.552.將金融市場(chǎng)劃分發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)是根據(jù)交易的性質(zhì)3.股利分配政策中，造成公司股利與其實(shí)現(xiàn)的盈余相脫節(jié)的是固定股利政策4.首次發(fā)行8000萬，發(fā)行失敗：代銷期限屆滿，向投資者出售股票數(shù)量5000萬（低于70%失?。┌N不存在失敗。5.財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中，短期國(guó)庫(kù)券報(bào)酬率為無風(fēng)險(xiǎn)利率。6.協(xié)方差的正負(fù)顯示了兩個(gè)投資項(xiàng)目之間報(bào)酬率變動(dòng)的方向7.企業(yè)進(jìn)行債券投資優(yōu)點(diǎn)：安全性好8.最佳采購(gòu)批量（存貨日常管理）：持有成本加訂購(gòu)成本最低9.不正確：年金終值的系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)10.某人希望在5年末取利本利和20000元，年利率為2%，單利計(jì)息，現(xiàn)應(yīng)存入18181.82元11.20X2年借款37910元，年利率為10%，本息20X2年-20X6年，5年等額償還，問每年的償還金額為：10000元12.固定成本是不受產(chǎn)品產(chǎn)銷量變化影響的成本費(fèi)用13.負(fù)債資金占30%，所有者權(quán)益資金占70%，凈利潤(rùn)750萬，明年計(jì)劃投入800萬，分配股利為190萬14.(1+i)n-1/i是普通年金終值系數(shù)15.影響企業(yè)價(jià)值的基本因素：風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬16.機(jī)會(huì)成本不是通常意義上的成本，而是失去的收益多選：1.關(guān)于投資收益率計(jì)算公式，正確的是：(AD) A.投資收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率 D.投資收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率2.二十世紀(jì)七八十年代后出現(xiàn)了一些新的資本結(jié)構(gòu)理論：（BCD） A.MM理論 B.代理成本理論 C.啄序理論 D.信號(hào)傳遞理論3.企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)：(ABCD）A.企業(yè)籌資活動(dòng)所引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)B.企業(yè)投資活動(dòng)所引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)C.企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)D.企業(yè)股利分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)4.公司的基本目標(biāo)：(ABD) A.生存 B.發(fā)展 D.獲利5.期間費(fèi)用：(BCD) B.銷售 C.管理 D.財(cái)務(wù)6.財(cái)務(wù)分析方法：(ABCD) A.比較分析法 B.比率分析法 C.平衡分析法 D.因素分析法7.股利支付方式：(ABCD) A.現(xiàn)金股利 B.股票股利 C.股票分割 D.股票回購(gòu)8.根據(jù)證券法，屬于公開發(fā)行：(ACDE) A.向累計(jì)超過100人的社會(huì)公眾發(fā)行證券 C.向累計(jì)超過200人的社會(huì)公眾發(fā)行證券 D.向累計(jì)超過200人的本公司股東發(fā)行證券 E.向累計(jì)超過400人的本公司股東發(fā)行證券9.資金市場(chǎng)表達(dá)正確：(BCD) A.資金市場(chǎng)稱為資本市場(chǎng) B.資金市場(chǎng)稱為貨幣市場(chǎng) C.主要是滿足企業(yè)對(duì)短期資金的需求 D.貼現(xiàn)屬于資金市場(chǎng)業(yè)務(wù)10.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬包括(BCD) A.通貨膨脹補(bǔ)償 B.違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 D.期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬11.收付形式中，屬于年金收付的是(ABCD) A.分期等額償還銀行貸款 B.發(fā)放養(yǎng)老金 C.支付等額的租金 D.提取折扣（按照直線法）12.現(xiàn)金流量歸納為：(ABD) A.企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 B.企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 C.企業(yè)股利分配活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 D.企業(yè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流簡(jiǎn)答：1. 確認(rèn)最佳資本結(jié)構(gòu)有哪些理論？影響最佳資本結(jié)構(gòu)還有哪些其他的因素？（1）凈經(jīng)營(yíng)收益法、凈收益法、傳統(tǒng)理論、MM理論、權(quán)衡理論（2）企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)投資者及管理當(dāng)局的態(tài)度、行業(yè)特征及發(fā)展周期、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策及貨幣政策2.簡(jiǎn)述公司金融戰(zhàn)略的含義、類型、特征以及與公司總體戰(zhàn)略的關(guān)系？含義：公司金融戰(zhàn)略是指企業(yè)面對(duì)激烈變化、嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，為求長(zhǎng)期生存和不斷發(fā)展而進(jìn)行總體性、長(zhǎng)期性、創(chuàng)新性財(cái)務(wù)謀劃。類型：金融戰(zhàn)略類型從資金籌措與使用特征的角度進(jìn)行劃分，可以分為快速擴(kuò)張型金融戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型金融戰(zhàn)略和防御收縮型金融戰(zhàn)略?？焖贁U(kuò)張型金融戰(zhàn)略：“高負(fù)債、低收益、少分配”的特征；穩(wěn)健發(fā)展型金融戰(zhàn)略：“低負(fù)債、高收益、中分配”的特征；防御收縮型金融戰(zhàn)略：“高負(fù)債、低收益、多分配”的特征。特征：金融戰(zhàn)略是企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)的組成部分，分為全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性、方向性、從屬性、風(fēng)險(xiǎn)性。公司金融戰(zhàn)略與公司總體戰(zhàn)略的關(guān)系：企業(yè)總體戰(zhàn)略決定金融戰(zhàn)略；金融戰(zhàn)略制約公司總體戰(zhàn)略。3.分別闡述剩余股利政策和穩(wěn)定股利額政策的優(yōu)缺點(diǎn)剩余股利政策：優(yōu)點(diǎn)：能充分利用籌資成本最低的資金來源，滿足投資機(jī)會(huì)的需要并能保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均的資本成本最低。缺點(diǎn)：往往導(dǎo)致股利支付不穩(wěn)定，不能滿足希望取得穩(wěn)定收入股東的滿意，也不利于樹立企業(yè)良好的財(cái)務(wù)形象。穩(wěn)定股利額政策：優(yōu)點(diǎn)：可以吸引投資者，有利于樹立公司的良好形象，在其他因素相同的情況下，采用穩(wěn)定股利政策的公司股票市價(jià)會(huì)更高些。缺點(diǎn)：會(huì)造成股利的支付與盈余脫節(jié)，當(dāng)企業(yè)盈余較低時(shí)，仍然要支付固定的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化。4.分別闡述凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬法的決策準(zhǔn)則的優(yōu)缺點(diǎn)凈現(xiàn)值法：優(yōu)點(diǎn)：（1）適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策。（2）能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。缺陷：（1）所采用的貼現(xiàn)率不易確定。（2）不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策。（3）凈現(xiàn)值有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。內(nèi)含報(bào)酬法：優(yōu)點(diǎn)： （1）能夠?qū)Κ?dú)立投資方案的比較決策（2）不需要確定貼現(xiàn)率（3）從相對(duì)指標(biāo)上反映了投資項(xiàng)目的收益率 缺點(diǎn)： （1）內(nèi)含報(bào)酬率中包含一個(gè)不現(xiàn)實(shí)的假設(shè)：假定投資每期收回的款項(xiàng)都可以再投資，而且再投資收到的利率與內(nèi)含報(bào)酬率一致。 （2）收益有限，但內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目不一定是企業(yè)的最佳目標(biāo)。 （3）內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也高，如果選取了內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目意味著企業(yè)選擇了高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。 （4）如果一個(gè)投資方案的現(xiàn)金流量是交錯(cuò)型的，則一個(gè)投資方案可能有幾個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率，這對(duì)于實(shí)際工作很難選擇。5.凈現(xiàn)值運(yùn)用的關(guān)鍵是什么？運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估的依據(jù)是什么？?jī)衄F(xiàn)值為負(fù)數(shù)的含義是什么？?jī)衄F(xiàn)值為負(fù)數(shù)，即投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率。6.內(nèi)含報(bào)酬率的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？?jī)?nèi)含報(bào)酬率最大能否作為互