商業(yè)銀行風(fēng)險管理.ppt

外匯注資和商業(yè)銀行風(fēng)險管理 國家信息中心咨詢會海口 貴族游艇會 天馬行空官方博客 本演講的內(nèi)容 第一部分動用外匯注資決策背景第二部分和注資相關(guān)的三大體系第三部分決策過程中暴露的問題第四部分中央?yún)R金投資定位的困惑第五部分外匯注資對中建的綜合影響第六部分注資對中國銀行體系的沖擊 天馬行空官方博客 第一部分外匯注資決策背景 XX年1月6日 國務(wù)院決定中國銀行和中國建設(shè)銀行實(shí)施股份制改造試點(diǎn) 并動用450億美元國家外匯儲備等為其補(bǔ)充資本金 XX年2月25日 在 XX年中國貨幣政策執(zhí)行報告 XX年1月 國務(wù)院決定中國銀行和中國建設(shè)銀行實(shí)施股份制改造試點(diǎn) 并動用450億美元國家外匯儲備等為其補(bǔ)充資本金 這次改革最注重的是注資與深化銀行內(nèi)部改革和完善公司治理結(jié)構(gòu)結(jié)合起來 溫家寶 背水一戰(zhàn) 只能成功 不能失敗 1月6日 低調(diào) 子夜和被迫披露的背景 決策背景1 儲備增加過快 外匯儲備增加額 GDP增加額 基礎(chǔ)貨幣投放增加額人民幣巨大的升值壓力不存在最優(yōu)外匯儲備 決策背景2 經(jīng)濟(jì)景氣周期 必須順周期處理銀行業(yè)問題可能是日本經(jīng)驗的最重要收獲 景氣周期拉長 峰值年份 1978 1984 1992 2003 低谷年份 1981 1990 1999 銀行資本金缺口過于龐大 無真實(shí)注資 不良資產(chǎn)處置 銀行擴(kuò)張 決策背景3 財政平衡的壓力 財政減收 企業(yè)所得稅調(diào)整 增值稅轉(zhuǎn)型 農(nóng)業(yè)稅取消 個稅調(diào)整 稅費(fèi)規(guī)范 財政增支 老公辦 支農(nóng) 事業(yè)單位轉(zhuǎn)型等壓力 銀行轉(zhuǎn)軌本身給財政帶來的壓力 天馬行空官方博客 決策背景4 對國有銀行的判斷 1 信貸 非信貸和中間業(yè)務(wù)的不良資產(chǎn)問題 2 入世承諾問題 中國因素和分享中國經(jīng)濟(jì)增長問題 第二部分和注資相關(guān)的三大體系 國有銀行改革包括財務(wù)重組 完善銀行系統(tǒng)內(nèi)外部監(jiān)管 和銀行改革的財稅綜合配套措施三大體系 而注資是作為財務(wù)重組體系中的第三個環(huán)節(jié) 第一體系 財務(wù)重組 財務(wù)重組體系包括核銷壞帳 處理可疑類和次級類貸款 注資 發(fā)債 改制 引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等 五個環(huán)節(jié) 中建兩家的損失類貸款恰好可用03年以前的撥備和利潤覆蓋 第二系統(tǒng) 強(qiáng)化內(nèi)外部監(jiān)管 強(qiáng)化內(nèi)外部監(jiān)管體系包括更嚴(yán)格的外部監(jiān)管 更完善的法人治理結(jié)構(gòu) 更嚴(yán)密的經(jīng)營管理制度三個環(huán)節(jié) 第一子系統(tǒng) 對國有商業(yè)銀行要有更嚴(yán)格的外部監(jiān)管體制 使國有商業(yè)銀行成為具有相對完善的治理結(jié)構(gòu) 更加嚴(yán)密的內(nèi)控機(jī)制 更加高效的運(yùn)作體制 良好的服務(wù)和盈利能力的商業(yè)銀行 將出臺相應(yīng)的外部監(jiān)管體制 包括對未來商業(yè)銀行法律的一些重大修改 第二子系統(tǒng) 國有銀行法人治理結(jié)構(gòu) 經(jīng)過財務(wù)重組之后 國有商業(yè)銀行將形成董事 監(jiān)事和經(jīng)理層三分離 真正確立以市場為導(dǎo)向 以利潤極大化為經(jīng)營目標(biāo)這樣一個標(biāo)準(zhǔn)的激勵約束機(jī)制 銀行從國有銀行轉(zhuǎn)變?yōu)楣姽?第三子系統(tǒng) 經(jīng)營管理的改革 包括以規(guī)范的公司治理形態(tài)進(jìn)行組織架構(gòu)的重組 業(yè)務(wù)的整合 人員的分流 信息化內(nèi)部平臺的建設(shè) 業(yè)務(wù)創(chuàng)新和科技創(chuàng)新能力的提升等 第三系統(tǒng) 財稅綜合保障系統(tǒng) 國有企業(yè)集團(tuán)海外上市相對固化的待遇 大約有13 14項內(nèi)容 包括營業(yè)場所地租的問題 重組中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移問題 人員分流的負(fù)擔(dān)問題 對歷史性財務(wù)包袱的處置問題等等 第三部分決策暴露的問題 對這次外匯注資決策 迄今為止暴露了一系列問題 可歸結(jié)為九個問題 天馬行空官方博客 問題1 外匯儲備的雙重特性 中國外匯儲備具有對外債權(quán)和對內(nèi)債務(wù)的雙重特性 對外債權(quán)性決定了央行有可能獨(dú)立決策 但對內(nèi)債務(wù)性決定了行政系統(tǒng)不能獨(dú)立決策 問題2 繞過公眾和人大 截至到2004年3月15日 有1528人在中國農(nóng)業(yè)銀行網(wǎng)站參加投票 其中有三個選項 第一種 認(rèn)為 可以 是國有銀行綜合改革的第一步 者占25 0 第二種 認(rèn)為 難以預(yù)測 關(guān)鍵看如何將注資行為與銀行機(jī)制改革有效結(jié)合 達(dá)到脫胎換骨之效 者占32 4 第三種 認(rèn)為 不可以 本質(zhì)問題不在于注資與否 而在于銀行系統(tǒng)是否真正進(jìn)行改革 改善治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效 者占42 6 至少公關(guān)層面是失敗的 問題3 儲備經(jīng)營定性缺陷 中國人民銀行和國家外匯管理局作出注資的依據(jù)在于 中國人民銀行法 第四條第六款 即 第四條中國人民銀行履行下列職責(zé) 六 持有 管理 經(jīng)營國家外匯儲備 黃金儲備 應(yīng)按國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)公布一般標(biāo)準(zhǔn)國際收支部分的內(nèi)容 將450億美元計入國際收支平衡表資本與金融帳戶中的金融帳戶項下的 其他投資 項下的 其他資產(chǎn) 類 問題4 先斬后奏問題 注資決策在2003年下半年開始醞釀 搶在2003年底前 注資環(huán)節(jié)全部完成 此時無任何信息披露 此時中建未完成損失類貸款處理 也未完成其他不良資產(chǎn)的處置 天馬行空官方博客 問題5 中建資本 資產(chǎn)錯配 理解全面風(fēng)險管理的關(guān)鍵 是銀行即從事風(fēng)險定價 要求資本進(jìn)行有效配置以抵御確定性 資本 資產(chǎn)帶來的匯率風(fēng)險 人民幣升值背景下 撥備覆蓋不足或不良資產(chǎn)不能及時清理 不能結(jié)匯 不能以資本金沖銷 問題6 保障注資安全是央行的想法 注資不能用來沖銷貸款損失是否可能 貸款的營銷 授信 發(fā)放 監(jiān)督 清收和核銷是跨期平滑的 商業(yè)銀行和通過嘗試的外匯頭寸 結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸 銀行盤和客戶盤之間錯綜復(fù)雜的關(guān)系來混入結(jié)匯 央行能控制的就是設(shè)置450億下限的死頭寸 問題7 匯金定位和權(quán)責(zé)的模糊不清 這個問題在第四部分專門討論 問題8 注資到底是資本金還是次級債 中行新聞發(fā)言人王兆文所表示 從收到這筆錢的第一個小時起 我們就必須為其支付利息 至少是非積累永久優(yōu)先股的收益 但卻是普通股的權(quán)力 問題9 儲備目的的濫用 國家外匯管理局事后解釋 儲備可以用于維護(hù)整個金融體系的穩(wěn)定 它可能是危險的先例 即金融機(jī)構(gòu)在存在嚴(yán)重的不良資產(chǎn)包袱和面臨穩(wěn)定性侵蝕時 只要這種形勢可能影響 整個金融體系的穩(wěn)定 那么就有可能動用以公眾負(fù)債為基礎(chǔ)的國際儲備 這將給其他未獲注資的國有和非國有金融機(jī)構(gòu)帶來嚴(yán)重的道德風(fēng)險 國家應(yīng)該 事先 風(fēng)險中立的 即 建設(shè)性的模棱兩可 第四部分匯金的定位和職能 目前 匯金按公司法注冊 職能是 督促銀行落實(shí)各項改革措施 完善公司治理結(jié)構(gòu) 力爭股權(quán)資產(chǎn)獲得有競爭力的投資回報和分紅收益 這個定位存在六個問題 問題1 為什么是一家匯金 曾經(jīng)有一行一家匯金的設(shè)想 但最終被否決 一個以兼職人員為主的 以公司法注冊成立的投資有限公司 如何管理中建 沒有激勵也沒有約束 問題2 人權(quán)財權(quán)統(tǒng)一的匯金 匯金杠桿率太高 匯金可能不弱于銀監(jiān)會和央行 匯金的職能和央行 銀監(jiān)會的協(xié)調(diào) 問題3 人權(quán)財權(quán)分離的匯金 金融國資委國資委 先苦后甜 匯金 先甜后苦 國有銀行改制前后官本位激勵不會有實(shí)質(zhì)改變 改制失敗的可能性上升 問題5 金融國資委的歸屬 最初的想法 完成注資和收取收益的殼公司 后來改變?yōu)?歸屬財政部 目前的情況 歸屬國務(wù)院 或者歸屬人大 歸屬銀監(jiān)會 問題6 積極或消極的股東 匯金很可能是消極的股東 滿足與于超過儲備收益的 注資 第五部分注資對中建的影響 目前國際組織 國際評級機(jī)構(gòu)和投資銀行對此的評價相對正面 對中建而言 有好處 但風(fēng)險也不容忽視 好處可歸納為四點(diǎn) 風(fēng)險可歸納為十點(diǎn) 好處1 充實(shí)資本 核銷損失類貸款 長期以來國有商業(yè)銀行處于理論上無資本金運(yùn)作的狀態(tài)終結(jié) 政府擔(dān)保和政策性負(fù)擔(dān)互為因果的局面有望緩解 好處2 國際化程度可能加速 從國有獨(dú)資銀行轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜械墓煞莨?公眾屬性加強(qiáng) 境外戰(zhàn)略投資者的加入和外匯資本金可能加速中建的國際化步伐 從中銀集團(tuán)的海外業(yè)務(wù)經(jīng)驗看 國際化是可取的 好處3 發(fā)行次級債券的好時機(jī) 美聯(lián)儲對次級債的定義 1 該債券不能被擔(dān)保 2 債券的期限為五年以上 3 債券發(fā)行的契約中不能有與銀行穩(wěn)健相經(jīng)營相悖的條款 4 除非發(fā)生發(fā)債銀行破產(chǎn)的情況 次級債券不能提前兌付 5 當(dāng)發(fā)債銀行破產(chǎn)時 次級債券的索取次序排在有存款保險的債權(quán)人和銀行存款儲戶之后 必須注明該債券不是一種存款 沒有聯(lián)邦機(jī)構(gòu)的保險和擔(dān)保 7 該種債券不屬于信用敏感類型的債券 即其利息兌付不能因商業(yè)的金融狀況的變化而調(diào)整 中建兩家發(fā)行次級債的可能規(guī)模 收益率水平 低利率和過度流動性為發(fā)行創(chuàng)造了條件 好處4 成為銀控股集團(tuán)的可能性增加 法律中為金控留有余地 中銀已經(jīng)是集團(tuán) 建行有也投行的股權(quán) 改制完成后 成為銀控集團(tuán)的難度大為降低 中建有業(yè)務(wù)多元化的沖動 影響1 精簡機(jī)構(gòu)問題 機(jī)構(gòu)被大幅度精簡 人員分流 影響2 外匯資本難以配置 注資難以進(jìn)行有效配置 美元注資的運(yùn)用和黃金注資的運(yùn)用有風(fēng)險 對建行而言壓力更大一些 問題3 倒推利潤的趨勢增強(qiáng) 注資收益事先確定 倒推稅后每股收益 稅前利潤等指標(biāo) 受制于上市的會計審計要求和注資收益要求 收益計算的復(fù)雜化 RAROC 問題4 業(yè)務(wù)擴(kuò)張受限 目前中國銀行業(yè)資產(chǎn)膨脹速度年均在20 以上 給資本金充足率帶來壓力 外匯業(yè)務(wù)有可能放大 跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和外匯市場改革 問題5 不良降比任務(wù)艱巨 過去幾年 降比成績的80 歸因于做大分母 限制業(yè)務(wù)擴(kuò)張可能反而對此有影響 問題6 行政級別的喪失 有這種可能 但可能性不大 主要是除官本位之外沒有有效的激勵約束 人保 人壽 石油 石化上市后的先例 問題7 改制和信息披露 改制方案的制定是難題 上市后成為公眾公司 必須披露信息的風(fēng)險 戰(zhàn)略投資者行為的不確定性是難題 問題8 法人治理結(jié)構(gòu)的困惑 宏觀研究和行業(yè)研究的不足 內(nèi)部數(shù)據(jù)庫和建模的不足 風(fēng)險收益權(quán)衡的不足 單一業(yè)務(wù)風(fēng)險到組合業(yè)務(wù)風(fēng)險的不足 風(fēng)險文化塑造的不足 問題9 突擊核銷的熱潮 突擊核銷擺脫隱患 精簡機(jī)構(gòu)消滅問題 五級分類更易操縱 問題10 雙重監(jiān)管的成本 海外分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求 并表帶來的壓力 相關(guān)制度成本 外部股東的質(zhì)詢 第六部分對其他銀行的影響 1 對工商行和農(nóng)行的沖擊最大 獲得注資的可能性下