中檔品牌汽車4S店財務(wù)報表分析.doc

北京某中檔品牌汽車4S店財務(wù)報表分析第一部分 公司基本情況介紹該公司經(jīng)某中檔合資汽車品牌授權(quán)，是一家集整車銷售、維修養(yǎng)護(hù)、零件供應(yīng)及信息反饋等功能全方位一體的標(biāo)準(zhǔn)4S經(jīng)銷店。公司開業(yè)以來，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升，利潤逐年增長，發(fā)展態(tài)勢良好。圖表：主要經(jīng)營數(shù)據(jù)新車銷量（近4年）（可見，公司前幾年新車銷售一直呈穩(wěn)定提高的態(tài)勢；11年受北京汽車市場“限購”政策的影響，新車銷量下降較為明顯）圖表：主要經(jīng)營數(shù)據(jù)售后維修量（近4年）（可見，公司售后業(yè)務(wù)一直呈穩(wěn)定提高的態(tài)勢，發(fā)展?fàn)顩r良好）第二部分 編制公司近3年比較財務(wù)報表比較資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：北京某汽車銷售服務(wù)公司 2009-2011年 單位：元資產(chǎn)2009年末2010年末2011年末流動資產(chǎn)： 貨幣資金 7,891,292.23 5,867,083.36 8,468,970.83 應(yīng)收帳款 82,685.24 49,479.42 47,935.10 預(yù)付款項 10,652,493.25 21,901,383.48 14,365,989.74 其他應(yīng)收款 96,235.00 71,250.00 1,235.00 存貨 13,696,582.77 10,555,170.82 16,727,005.39 流動資產(chǎn)合計 32,419,288.49 38,444,367.08 39,611,136.06 非流動資產(chǎn)： 固定資產(chǎn) 2,225,868.62 2,187,165.35 2,285,958.64 長期待攤費用 1,451,254.44 143,159.87 0.00 非流動資產(chǎn)合計： 3,677,123.06 2,330,325.22 2,285,958.64 資產(chǎn)總計 36,096,411.55 40,774,692.30 41,897,094.70 負(fù)債和股東權(quán)益流動負(fù)債： 短期借款 - 3,442,710.96 - 應(yīng)付帳款 3,462,929.79 4,258,784.12 3,116,467.57 預(yù)收款項 8,435,371.70 4,228,620.70 3,982,188.00 應(yīng)交稅費 130,219.41 2,074,612.68 185.47 其他應(yīng)付款 382,896.60 156,023.01 5,421,993.25 流動負(fù)債合計 12,411,417.50 14,160,751.47 12,520,834.29 非流動負(fù)債： 非流動負(fù)債合計 - - - 負(fù)債合計 12,411,417.50 14,160,751.47 12,520,834.29 所有者權(quán)益（或股東權(quán)益） 實收資本（或股本） 15,000,000.00 15,000,000.00 15,000,000.00 盈余公積 889,674.30 1,666,007.65 2,657,058.20 未分配利潤 7,795,319.75 9,947,933.18 11,719,202.21 所有者權(quán)益（ 或股東權(quán)益）合計 23,684,994.05 26,613,940.83 29,376,260.41 負(fù)債和股東權(quán)益總計 36,096,411.55 40,774,692.30 41,897,094.70 比較利潤表編制單位：北京某汽車銷售服務(wù)公司 2009-2011年 單位：元項目2009年2010年2011年一、營業(yè)收入278,090,357.56 365,041,038.49 305,288,569.09 其中：主營業(yè)務(wù)收入271,297,946.63 356,530,854.55 298,592,607.15 其他業(yè)務(wù)收入6,792,410.93 8,510,183.94 6,695,961.94 減：營業(yè)成本250,545,152.70 331,274,391.00 270,772,121.97 其中：主營業(yè)務(wù)成本249,374,447.20 330,122,612.50 269,965,818.47 其他業(yè)務(wù)成本1,170,705.50 1,151,778.50 806,303.50 營業(yè)稅金及附加754,921.99 962,440.38 754,694.30 銷售費用9,726,491.20 12,318,355.36 11,922,704.64 管理費用6,072,483.25 6,653,793.04 5,621,710.26 財務(wù)費用631,479.68 721,036.38 595,661.87 資產(chǎn)減值損失-2,149.46 -3,062.67 -3,766.28 二、營業(yè)利潤（虧損以“-”號填列）10,361,978.20 13,114,085.00 15,625,442.33 加： 營業(yè)外收入31,984.66 217,228.14 160.62 減：營業(yè)外支出203.19 65,122.41 - 三、利潤總額（虧損以“-”號填列）10,393,759.67 13,266,190.73 15,625,602.95 減：所得稅2,598,439.92 3,318,257.55 3,906,400.74 四、凈利潤（虧損以“-”號填列）7,795,319.75 9,947,933.18 11,719,202.21 比較現(xiàn)金流量表編制單位：北京某汽車銷售服務(wù)公司 2009-2011年 單位：元項目2009年2010年2011年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金329,284,374.11 455,132,731.03 385,891,071.82 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金14,336,308.13 5,802,685.45 - 現(xiàn)金流入小計343,620,682.24 460,935,416.48 385,891,071.82 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金268,365,118.00 434,510,003.41 359,744,909.75 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金5,854,785.91 7,084,000.77 8,273,712.96 支付的各項稅費9,570,039.83 9,017,668.97 10,623,991.09 支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金61,168,722.08 5,415,125.02 - 現(xiàn)金流出小計344,958,665.82 456,026,798.17 378,642,613.80 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1,337,983.58 4,908,618.31 7,248,458.02 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額- 654,269.23 103,240.00 現(xiàn)金流入小計- 654,269.23 103,240.00 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金41,652.14 123,361.00 328,648.44 現(xiàn)金流出小計41,652.14 123,361.00 328,648.44 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-41,652.14 530,908.23 -225,408.44 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金- - 5,000,000.00 現(xiàn)金流入小計- - 5,000,000.00 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金111,417.87 7,274,300.15 8,891,920.37 支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金183,692.43 189,435.26 529,241.74 現(xiàn)金流出小計295,110.30 7,463,735.41 9,421,162.11 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-295,110.30 -7,463,735.41 -4,421,162.11 四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-1,674,746.02 -2,024,208.87 2,601,887.47 第三部分 主要財務(wù)指標(biāo)計算與分析一、 企業(yè)償債能力分析（一） 短期償債能力分析1、 流動比率公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債2009年：流動比率=32,419,288.49/12,411,417.50=2.612010年：流動比率=38,444,367.08/14,160,751.47=2.712011年：流動比率=39,611,136.06/12,520,834.29=3.16計算結(jié)果表明：該公司流動比率始終保持較高水平（2.5），從2009年到2011年，流動比率逐年上升，說明該公司的短期償債能力越來越強(qiáng)。2、 速動比率公式：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債2009年：速動比率=(32,419,288.49-13,696,582.77)/12,411,417.50=1.512010年：速動比率=(38,444,367.08-10,555,170.82)/14,160,751.47=1.972011年：速動比率=(39,611,136.06-16,727,005.39)/12,520,834.29=1.83計算結(jié)果表明，該公司速動比率也始終保持較高水平（1.5），說明該公司短期償債能力較強(qiáng)。3、 保守的速動比率公式：保守的速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付貨款-預(yù)付費用）/流動負(fù)債2009年：保守的速動比率=(32,419,288.49-13,696,582.77-10,652,493.25)/12,411,417.50=0.652010年：保守的速動比率=(38,444,367.08-10,555,170.82-21,901,383.48)/14,160,751.47=0.422011年：保守的速動比率 =(39,611,136.06-16,727,005.39-14,365,989.74)/12,520,834.29=0.68計算結(jié)果表明，該公司由于預(yù)付賬款較多，對短期償債能力影響較大。原因：該公司是品牌授權(quán)經(jīng)銷商，廠家要求先預(yù)付車款再發(fā)車，而汽車又是大宗商品，所占資金量很大。廠家收到貨款后即可發(fā)車，形成存貨。這是行業(yè)的特殊性決定的，不代表短期償債能力存在問題。4、 現(xiàn)金比率公式：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負(fù)債由于該公司沒有“交易性金融資產(chǎn)”，所以該公式可以直接簡化為：現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動負(fù)債2009年：現(xiàn)金比率=7,891,292.23/12,411,417.50=0.642010年：現(xiàn)金比率=5,867,083.36/14,160,751.47=0.412011年：現(xiàn)金比率=8,468,970.83/12,520,834.29=0.68由于該比率僅反映企業(yè)在最壞情況下償付流動負(fù)債的能力，而該企業(yè)一直經(jīng)營狀況良好，所以該指標(biāo)參考價值較低，基本可忽略。5、 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量比率公式：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入量/流動負(fù)債平均余額*100%其中：流動負(fù)債平均余額=（年初流動負(fù)債+年末流動負(fù)債）/22009年：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，計算該指標(biāo)沒有意義，從略。2010年：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量比率=4,908,618.31/(32,419,288.49+ 38,444,367.08)/2=13.85% 2011年：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量比率 =7,248,458.02/(38,444,367.08 +39,611,136.06)/2=18.57% 計算結(jié)果表明，該公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量比率總體偏低，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力有待提高，以經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金來償付短期債務(wù)有些吃緊。但近3年該比率是呈逐年升高的，趨勢向好，還需繼續(xù)努力提高。6、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額2009年：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= 278,090,357.56/(123524.89+82685.24)/2=2697.162010年：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=365,041,038.49/(82685.24+49479.42)/2=2762.022011年：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=305,288,569.09/(49479.42+47935.1)/2=3133.91可見，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于非常高的水平（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)顯然不足1天），且3年逐年提高，說明平均收賬期很短，應(yīng)收賬款的流動性很強(qiáng)，企業(yè)的現(xiàn)金流入充沛，短期償債能力很強(qiáng)。原因是分母很小而分子很大，這也是由行業(yè)特點決定的：汽車是大宗商品，且一般銷售都是錢貨兩清，無賒銷，故而應(yīng)收賬款很少（一般只有一些維修/理賠未結(jié)款）。7、 存貨周轉(zhuǎn)率公式：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額2009年：存貨周轉(zhuǎn)率= 250,545,152.70/(11811808.34+13696582.77)/2=19.642010年：存貨周轉(zhuǎn)率=331,274,391.00/(13696582.77+10555170.82)/2=27.322011年：存貨周轉(zhuǎn)率=270,772,121.97/(10555170.82+16727005.39)/2=19.85可見，該公司的存貨周轉(zhuǎn)率也保持比較高的水平，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)平均不到18天，說明該公司存貨周轉(zhuǎn)速度還是很快的，存貨流動性很強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速度較快，企業(yè)的短期償債能力很強(qiáng)。將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)相加，可以計算出該公司的營業(yè)周期平均約18天，營業(yè)周期比較短，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的速度較快，資產(chǎn)的流動性很強(qiáng)。8、 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=本期購貨成本/應(yīng)付賬款平均余額=（營業(yè)成本+期初存貨-期末存貨）/（應(yīng)付賬款期初數(shù)+應(yīng)付賬款期末數(shù)）/22009年：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=( 250,545,152.70+11811808.34-13696582.77)/ (715299.37+3462929.79)/2=119.032010年：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=(331,274,391.00+13696582.77-10555170.82)/(3462929.79+4258784.12)/2=86.622011年：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=(270,772,121.97+10555170.82-16727005.39)/( 4258784.12+3116467.57)/2=71.75可見，企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率也保持著很高的水平，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)僅3-5天，說明周轉(zhuǎn)的速度還是相當(dāng)快。同時，將應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)速度與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度比較分析，可以看到：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度明顯超過應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)速度，從動態(tài)的角度看，企業(yè)的實際償債能力很強(qiáng)。9、 短期償債能力動態(tài)分析表公司短期償債能力動態(tài)分析表指標(biāo)2009年2010年2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率/（次/年）2697.162762.023133.91存貨周轉(zhuǎn)率/（次/年）19.6427.3219.85應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率/（次/年）119.0386.6271.75流動比率2.612.713.16速動比率1.511.971.83保守的速動比率0.650.420.68從上表可以看出：該公司流動比率始終保持較高水平，最近3年流動比率逐年上升，說明該公司的短期償債能力越來越強(qiáng)。速動比率也始終保持較高水平（1.5），說明該公司短期償債能力較強(qiáng)。受行業(yè)特殊性影響，保守的速動比率水平雖然較低，但并不代表短期償債能力存在問題。該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率保持很高的水平，且逐年提高；存貨周轉(zhuǎn)速度也很快，說明企業(yè)銷售周轉(zhuǎn)比較快，運營良好，存貨變現(xiàn)能力強(qiáng)，從而償付短期債務(wù)的能力強(qiáng)；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率雖然近3年有下降的趨勢，但總體仍保持較高的周轉(zhuǎn)速度；同時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度明顯超過應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)速度，從動態(tài)的角度看，企業(yè)的實際償債能力很強(qiáng)。綜合分析，我們可以得出結(jié)論：該公司具有較強(qiáng)的短期償債能力。（二） 長期償債能力分析1、 資產(chǎn)負(fù)債率公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%2009年：資產(chǎn)負(fù)債率= 12,411,417.50/ 36,096,411.55=34.38%2010年：資產(chǎn)負(fù)債率= 14,160,751.47/ 40,774,692.30=34.73%2011年：資產(chǎn)負(fù)債率= 12,520,834.29/ 41,897,094.70=29.88%計算結(jié)果表明，在過去的3年中，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持在合理水平，且有下降之勢，財務(wù)風(fēng)險較小。一方面說明該公司的償債能力較強(qiáng)，另一方面也表明該公司尚未充分利用借貸方式籌資。2、 權(quán)益負(fù)債率公式：權(quán)益負(fù)債率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額*100%2009年：權(quán)益負(fù)債率= 12,411,417.50/ 23,684,994.05=52.4%2010年：權(quán)益負(fù)債率= 14,160,751.47/ 26,613,940.83=53.2%2011年：權(quán)益負(fù)債率= 12,520,834.29/29,376,260.41=42.62%該指標(biāo)計算結(jié)果與資產(chǎn)負(fù)債率一致，說明2009年與2010年企業(yè)的舉債經(jīng)營程度保持穩(wěn)定，而2011年有較明顯下降，其長期償債能力相應(yīng)提高。3、 有形凈值負(fù)債率由于該公司近3年賬面上都沒有“無形資產(chǎn)”，所以該指標(biāo)與權(quán)益負(fù)債率相等，計算和分析從略。4、 長期資本負(fù)債率由于該公司全部負(fù)債都是流動負(fù)債，無長期負(fù)債，所以該指標(biāo)近3年都為零。企業(yè)可以適當(dāng)考慮增加長期負(fù)債，更充分利用借貸方式籌資。5、 流動資產(chǎn)對總資產(chǎn)比率公式：流動資產(chǎn)對總資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%2009年：流動資產(chǎn)對總資產(chǎn)比率= 32,419,288.49/36,096,411.55=89.81%2010年：流動資產(chǎn)對總資產(chǎn)比率=38,444,367.08/40,774,692.30=94.28%2011年：流動資產(chǎn)對總資產(chǎn)比率=39,611,136.06/41,897,094.70=94.54%計算結(jié)果表明，該公司流動資產(chǎn)對總資產(chǎn)比始終保持在很高水平（90%左右），并呈逐年升高之勢，這也是行業(yè)特點決定的：該公司主營業(yè)務(wù)為汽車銷售/維修，而汽車銷售是大宗商品，價值較高，所以流動資產(chǎn)比例高；同時，該公司土地所有權(quán)非自有，而開業(yè)已逾6年，固定資產(chǎn)、長期待攤費用余額已越來越少，所以非流動資產(chǎn)呈下降之勢。企業(yè)資產(chǎn)的流動性強(qiáng)，償債能力強(qiáng)。但是流動資產(chǎn)也是盈利能力較低的資產(chǎn)，該比例過高，會降低企業(yè)的盈利能力。6、 固定資產(chǎn)對總資產(chǎn)比率由于該企業(yè)流動資產(chǎn)占比在90%以上，所以固定資產(chǎn)對總資產(chǎn)比率不用計算即知在10%以下，所以該項指標(biāo)計算從略。分析同上。7、 固定比率公式：固定比率=固定資產(chǎn)/所有者權(quán)益*100%2009年：固定比率=2,225,868.62/23,684,994.05=9.39%2010年：固定比率=2,187,165.35/26,613,940.83=8.22%2011年：固定比率=2,285,958.64/29,376,260.41=7.78%計算結(jié)果表明，該公司固定比率處于很低的水平（不足10%），表示企業(yè)的自有資金比較充裕，除了滿足購置固定資產(chǎn)的需要外，還可以用在企業(yè)經(jīng)營的其他方面，而這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以提高企業(yè)的償債能力。8、 固定資產(chǎn)適合率公式：固定資產(chǎn)適合率=固定資產(chǎn)/（長期負(fù)債+所有者權(quán)益）*100%由于該公司長期負(fù)債連續(xù)為零，所以該指標(biāo)與固定比率完全相等，不再計算。9、 長期資產(chǎn)適合率公式：長期資產(chǎn)適合率=(固定資產(chǎn)+長期投資)/(長期負(fù)債+所有者權(quán)益)*100%由于該公司長期投資和長期負(fù)債皆為零，所以該指標(biāo)與上述兩個指標(biāo)完全相同，不再重復(fù)計算。10、 利息保障倍數(shù)公式：利息保障倍數(shù)=(利潤總額+利息費用)/利息費用2009年：利息保障倍數(shù)=(10,393,759.67+631,479.68)/ 631,479.68=17.46（倍）2010年：利息保障倍數(shù)=(13,266,190.73+721,036.38)/ 721,036.38=19.4（倍）2011年：利息保障倍數(shù)=(15,625,442.33+595,661.87)/ 595,661.87=27.23（倍）計算結(jié)果表明，該公司利息保障倍數(shù)指標(biāo)處于很高的水平，且逐年提高，為及時償付利息提供了充足的保障。11、 經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債總額之比公式：經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債總額之比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入量/全部負(fù)債平均余額*100%2009年：經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量為負(fù)數(shù)，計算沒有意義，略。2010年：經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債總額之比=4,908,618.31/( 12,411,417.50 + 14,160,751.47)/2=36.9%2011年：經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債總額之比=7,248,458.02/(14,160,751.47+12,520,834.29)/2=54.33%計算結(jié)果表明，該公司2009年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量為負(fù)數(shù)，2010年、2011年兩年該指標(biāo)連續(xù)、顯著提高，從經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的角度看，該公司近兩年的償債能力比較好，且態(tài)勢向好。將該指標(biāo)與市場利率或企業(yè)的實際負(fù)債利率對比，可以了解企業(yè)的最大付息能力。當(dāng)然，該公司近兩年的該指標(biāo)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場利息或企業(yè)的實際負(fù)債利率，可以維持現(xiàn)有的負(fù)債規(guī)模，不需要舉借新債。綜合上述分析，我們可以得出結(jié)論：該公司具備較強(qiáng)的長期償債能力。二、 企業(yè)營運能力分析(一) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動原因分析公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表項目2009年2010年2011年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.4210.307.82其中：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2697.162762.023133.91 存貨周轉(zhuǎn)率19.627.3219.85應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率119.0386.6271.75非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率60.79121.53132.27其中：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率112.63165.44136.50總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.819.507.39公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/(期初流動資產(chǎn)余額+期末流動資產(chǎn)余額)/2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：分析企業(yè)短期償債能力時已計算。 存貨周轉(zhuǎn)率：分析企業(yè)短期償債能力時已計算。 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率：分析企業(yè)短期償債能力時已計算。 非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/(期初非流動資產(chǎn)余額+期末非流動資產(chǎn)余額)/2 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/(期初固定資產(chǎn)余額+期末固定資產(chǎn)余額)/2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/(期初全部資產(chǎn)余額+期末全部資產(chǎn)余額)/2由上表可見（部分指標(biāo)可參考企業(yè)短期償債能力分析部分），該公司的各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都保持很高的水平，說明該公司營業(yè)收入狀況良好、銷售情況良好，應(yīng)收賬款較少，存貨周轉(zhuǎn)較快，應(yīng)付賬款可以很快得到償還，固定資產(chǎn)投資周期較短，固定資產(chǎn)以及總資產(chǎn)利用效率較高。當(dāng)然，這與行業(yè)特點的關(guān)系密切，主要還是該公司業(yè)務(wù)收入的最大來源是汽車銷售，而汽車又屬大宗商品；該公司土地使用權(quán)為租賃，且經(jīng)營已有6年多，非流動資產(chǎn)（固定資產(chǎn)+待攤費用）比例較小。分子大而分母小，所以各項指標(biāo)都處于較高水平。(二) 總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析根據(jù)比較報表計算得知：該公司2011年營業(yè)收入增長率=(305,288,569.09-365,041,038.49)/ 365,041,038.49*100%=-16.37%即營業(yè)收入同比為負(fù)增長。主要原因在公司基本情況已作說明，即由于北京市政府于2010年底出臺了“綜合治堵措施”，推行“限購政策”，致使新車銷售下滑，從而導(dǎo)致營業(yè)收入負(fù)增長。相對而言，在同地區(qū)、同檔次、同品牌的4S店中，該公司營業(yè)收入降幅還是相對較小的。公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及各項資產(chǎn)變動情況分析表（2011）項目占總資產(chǎn)比重/%增長額/元增長率/%年初年末應(yīng)收賬款0.120.11-1544.32-3.12預(yù)付賬款53.7134.29-7535393.74-34.41存貨25.8939.926171834.5758.47流動資產(chǎn)94.2894.541166768.983.03固定資產(chǎn)5.365.4698793.294.52總資產(chǎn)1001001122402.42.75從上表可以看出，2011年該公司的總資產(chǎn)比上年增長2.75%，而營業(yè)收入比上年下降16.37%，說明該公司總資產(chǎn)使用效率有明顯下降。從主要資產(chǎn)項目看，該公司應(yīng)收賬款較少，且相對穩(wěn)定，占總資產(chǎn)的比例幾乎可以忽略不計。預(yù)付賬款與存貨一增一減，幅度較大，但考慮行業(yè)特點，這兩項轉(zhuǎn)化實際上是非?？斓模搭A(yù)付賬款只要廠家確認(rèn)到賬，即安排發(fā)車，隨即轉(zhuǎn)化為銷售店的存貨（在途），所以這兩項可以合并來看，則占總資產(chǎn)比例比較高，也比較穩(wěn)定（75%左右）；合并計算增長額為負(fù)數(shù)，與該公司2011年度新車銷售下降趨勢一致。該公司流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例接近95%，固定資占僅占總資產(chǎn)比例5%左右，充分反映了該公司屬于“汽車流通企業(yè)”的行業(yè)特點。當(dāng)然，由于營業(yè)收入下降，所以該公司的資產(chǎn)使用效率不可避免下降；為提高資產(chǎn)使用效率，還需從提高銷售營業(yè)額、擴(kuò)大營收著手。三、 企業(yè)盈利能力分析毛利率：營業(yè)毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入核心利潤率：核心利潤率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-銷售費用-管理費用-財務(wù)費用）/營業(yè)收入凈利潤率：營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入資產(chǎn)報酬率：資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息費用）/（期初資產(chǎn)余額+期末資產(chǎn)余額）/2凈資產(chǎn)收益率：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/（期初所有者權(quán)益余額+期末所有者權(quán)益余額）/2資產(chǎn)保值增值率：資產(chǎn)保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額根據(jù)上述公式，結(jié)合公司財務(wù)報表，可得出下表數(shù)據(jù)：項目200920102011營業(yè)毛利率/%9.919.2511.31其中：銷售業(yè)務(wù)毛利率/%4.984.255.15 維修業(yè)務(wù)毛利率/%45.2445.9243.62核心利潤率/%3.733.605.12凈利潤率/%2.802.733.84資產(chǎn)報酬率/%23.0436.3939.24凈資產(chǎn)收益率/%35.4439.5641.86資產(chǎn)保值增值率1.171.121.10由上表可見：1、 公司近3年營業(yè)毛利率基本穩(wěn)定在10%左右（汽車銷售店對主機(jī)制造廠家處于相對弱勢地位，并不掌握定價權(quán)，基本上只能緊跟廠家的商務(wù)政策；為了所謂“沖量”，一些滯銷車型即便賠錢也要賣；而廠家為了提高市占率，往往在重要城市比較密切的布置經(jīng)營網(wǎng)點，特別是北京這樣的核心城市更是首當(dāng)其沖；所以經(jīng)銷商面臨的是完全開放競爭的市場環(huán)境；不但要面對品牌外的競爭對手，品牌內(nèi)的“價格戰(zhàn)”往往也很激烈在這樣的市場環(huán)境下，營業(yè)毛利率自然不會太高），其中2011年營業(yè)毛利率較上一年有一定程度提高，主要是受銷售業(yè)務(wù)毛利率提高的影響（銷售業(yè)務(wù)收入絕對額大，所占比例高）；售后業(yè)務(wù)毛利率同比反而有一定下降。而銷售業(yè)務(wù)毛利率之所以提高，一方面是由于當(dāng)年日本地震導(dǎo)致零部件供應(yīng)發(fā)生一些問題，致使廠家發(fā)車有一定減少，市場供求關(guān)系導(dǎo)致車價有所上升；另一方面與銷售車型結(jié)構(gòu)變化有關(guān)，即暢銷車型銷售比重有所提高而滯銷車型銷售比重有所下降。營業(yè)毛利率對不同行業(yè)差別很大；同一個企業(yè)中不同業(yè)務(wù)的毛利率也有極大差距（例如，本企業(yè)為汽車4S店，銷售業(yè)務(wù)毛利為5%左右，售后業(yè)務(wù)毛利率能達(dá)到45%左右，可見差異非常顯著）；即便在同一行業(yè)，例如汽車流通行業(yè)，不同品牌、不同地區(qū)、不同時間也會有顯著差異（特別是銷售業(yè)務(wù)）；再進(jìn)一步，即便是同一品牌，不同車型的毛利率也會存在顯著差異。以該企業(yè)2011年經(jīng)營車型簡單舉例，其暢銷車型的銷售毛利率可達(dá)6%左右（不計精品裝飾等增值業(yè)務(wù)收益），而其滯銷車型毛利率可低至-4%上下，正負(fù)相減，毛利率差距可達(dá)10個點。所以，要比較其贏利能力，最好再結(jié)合同行業(yè)、特別是同地區(qū)、同品牌企業(yè)作進(jìn)一步對比分析。但由于本企業(yè)及競爭對手都是非上市公司，所以缺乏相關(guān)具體數(shù)據(jù)對比。初步了解，該企業(yè)在本地區(qū)同品牌店營業(yè)毛利率處于較好的水平；其中銷售毛利率處于中高水平；售后毛利率處于中等水平。2、 該公司核心利潤率2009-2010年基本保持穩(wěn)定，2011年有較明顯的提高，主要原因仍然是銷售毛利提高所帶動。如上所述，該指標(biāo)對不同行業(yè)差異很大。從縱向來看，該公司的核心利潤率還是呈穩(wěn)中有增的態(tài)勢，說明該企業(yè)經(jīng)營活動的盈利能力在增強(qiáng)，態(tài)勢向好。3、 該公司的凈利潤率與上述核心利潤率的走勢基本相同，同樣說明該企業(yè)經(jīng)營活動的盈利能力在增強(qiáng)，態(tài)勢向好。（橫向?qū)Ρ热孕杼貏e注意行業(yè)特點）4、 該公司資產(chǎn)報酬率近3年保持比較好的水平，且呈逐年增高的趨勢，2011年達(dá)到近40%，態(tài)勢較好。意味著企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力比較強(qiáng)，公司在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。5、 該公司凈資產(chǎn)收益率近3年保持比較好的水平（當(dāng)然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場利率），且呈穩(wěn)定增高的趨勢，2011年超過40%，態(tài)勢較好。結(jié)合資產(chǎn)報酬率分析，說明該公司的綜合盈利能力不斷增強(qiáng)，股東投資回報率穩(wěn)定提高。6、 該公司的資產(chǎn)保值增值率近3年都大于1，意味著公司股東的投資不僅得到了保值，而且得到了增值。但是近3年雖然基本穩(wěn)定增長，但增長率卻呈現(xiàn)放緩的趨勢，與計算基數(shù)有一定關(guān)系，也與企業(yè)的利潤分配政策有關(guān)（該公司所有者權(quán)益包括3部分：實收資本始終保持不變，盈余公積逐年累積增加，未分配利潤等于當(dāng)年企業(yè)稅后